本科金融市場(chǎng)學(xué)第五章教學(xué)課件

1、YCF正版可修改PPT(本科）金融市場(chǎng)學(xué)第五章教學(xué)課件 金融市場(chǎng)學(xué)第五章 證券投資基金市場(chǎng)了解基金的特點(diǎn)和功能；了解基金的分類；了解基金設(shè)立、發(fā)行和交易的有關(guān)規(guī)定；掌握基金收益的來源；了解基金的費(fèi)用；了解基金的績(jī)效評(píng)價(jià)。目 錄 1 2 3 4第一節(jié) 證券投資基金概述第三節(jié) 基金的運(yùn)作第二節(jié) 基金的分類第四節(jié) 基金的收益、費(fèi)用和績(jī)效評(píng)價(jià)第五章 證券投資基金市場(chǎng)證券投資基金由基金管理人管理，基金托管人托管，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資活動(dòng)，為基金份額持有人的利益服務(wù)。投資者通過購(gòu)買證券投資基金，可以間接地投資股票、債券或其他金融資產(chǎn)。第一節(jié)01證券投資基金概述一、 證券投資基金的概念證券投資基金也稱

2、為互助基金或共同基金，是指通過發(fā)售基金份額募集資金，由基金管理人管理和運(yùn)作，由基金托管人托管，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資，基金份額持有人按其所持份額享受收益和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資工具。在一些場(chǎng)合，證券投資基金又可以理解為基金證券，即向社會(huì)公開發(fā)行，證明其持有人享有對(duì)基金資產(chǎn)的所有權(quán)、收益分配權(quán)、剩余資產(chǎn)分配權(quán)的憑證。證券投資基金可以被看作集合投資的一種組織制度或者是基金機(jī)構(gòu)。想一想：余額寶是否屬于證券投資基金？二、 基金的特點(diǎn)二、 基金的特點(diǎn)三、 基金的功能基金將投資者的資金集中起來進(jìn)行投資，表明了基金的兩個(gè)功能，即融資和投資功能。通過基金融資，可以籌集規(guī)模巨大的資金，具有股票、債券等金融工具不可比

3、擬的優(yōu)勢(shì)；通過基金投資，投資者通過專家服務(wù)可獲得較好的投資收益。除了融資、投資這兩個(gè)基本功能外，基金還具有以下幾個(gè)功能。三、 基金的功能1. 為投資者拓展投資渠道基金通過募集資金，交由專家進(jìn)行投資，從而為投資者提供了一種較好的投資工具。基金往往根據(jù)投資者的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行設(shè)計(jì)，這就使得基金更能為投資者提供個(gè)性化服務(wù)，更能滿足投資者多樣化的投資需求。2. 將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資存款、債券、股票等金融工具可以將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，基金同樣也可以將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，而且更加有利于儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化?；鹪趯?chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資上更富有效率。存款、債券、股票在將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資上存在一定的時(shí)滯，而且募集到的資金還

4、存在閑置的現(xiàn)象?；鹩苫饘＜医?jīng)營(yíng)，決定了其所投資的債券、股票具有業(yè)績(jī)好、投資價(jià)值大的特點(diǎn)，這就提高了基金轉(zhuǎn)化資金的使用效率。三、 基金的功能3. 促進(jìn)證券市場(chǎng)的發(fā)展基金匯集眾多資金進(jìn)入證券市場(chǎng)，成為證券市場(chǎng)增量資金的來源，可為證券市場(chǎng)源源不斷地輸送新資金；基金也成為證券市場(chǎng)上一個(gè)新的投資工具，豐富了證券市場(chǎng)上的金融產(chǎn)品；基金募集的資金要進(jìn)行投資，因此基金也是投資者，是證券市場(chǎng)上的機(jī)構(gòu)投資者，成為證券市場(chǎng)上一股十分重要的投資力量，從而改善證券市場(chǎng)上的投資者結(jié)構(gòu)。基金的產(chǎn)生還促進(jìn)了金融創(chuàng)新，其為了做到科學(xué)投資，往往需要運(yùn)用大量的金融工具。例如，基金可以運(yùn)用股指期貨進(jìn)行套期保值，以避免在證券市場(chǎng)行

5、情下跌時(shí)遭受巨大損失。事實(shí)上，許多新出現(xiàn)的金融工具，基金等金融中介是其主要的使用者。從這幾個(gè)方面來說，基金有助于證券市場(chǎng)的發(fā)展，可以使證券市場(chǎng)更富有深度、廣度和寬度。四、 基金的起源與發(fā)展 （一） 基金的起源與早期發(fā)展基金作為社會(huì)化的理財(cái)工具，起源于英國(guó)的投資信托公司。1868年誕生于英國(guó)的“海外及殖民地政府信托”是世界上第一只公認(rèn)的證券投資基金。早期的基金管理沒有引進(jìn)專業(yè)的管理人，而是由投資者通過簽訂契約，推舉代表來管理和運(yùn)作基金資金?；鹫嬲拇蟀l(fā)展卻是在美國(guó)。1924年3月21日，“馬薩諸塞投資信托基金”在美國(guó)波士頓成立，這是世界上第一只公司型開放式基金。與以前的基金相比，“馬薩諸塞投資

6、信托基金”有三個(gè)新的特點(diǎn)：一是基金的組織形式由契約型改變?yōu)楣拘?，二是基金的運(yùn)作方式由原先的封閉式改變?yōu)殚_放式，三是基金的回報(bào)方式由過去的固定收益方式改變?yōu)槭找娣窒?、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的方式。四、 基金的起源與發(fā)展 （二） 全球基金業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)1. 美國(guó)占據(jù)主導(dǎo)地位，其他國(guó)家和地區(qū)基金業(yè)發(fā)展迅猛目前，美國(guó)的基金資產(chǎn)凈值總值占世界半數(shù)以上，對(duì)全球基金的發(fā)展有著重要的影響。除歐洲各國(guó)、美國(guó)、日本外，澳大利亞、拉丁美洲國(guó)家、亞洲新興國(guó)家和地區(qū)、新加坡、韓國(guó)等國(guó)家和地區(qū)的基金業(yè)發(fā)展也很快。隨著基金的數(shù)量增加，品種增多，規(guī)模大幅度增大，基金日益成為各國(guó)或各地區(qū)資本市場(chǎng)的重要力量，其市場(chǎng)地位不斷提高。四、 基金的起

7、源與發(fā)展 （二） 全球基金業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)2. 開放式基金成為基金的主流產(chǎn)品開放式基金目前已成為基金中的主流產(chǎn)品。探究其中的原因，開放式基金更加市場(chǎng)化的運(yùn)作機(jī)制和制度安排是非常重要的因素之一，其靈活的申購(gòu)贖回機(jī)制適應(yīng)了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的客觀需要，是金融創(chuàng)新順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展潮流的必然結(jié)果。事實(shí)證明，開放式基金更加全面的客戶服務(wù)和更加充分的信息披露，使其獲得了廣大基金投資者的青睞。四、 基金的起源與發(fā)展 （二） 全球基金業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)3. 基金市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)集中趨勢(shì)突出在基金的發(fā)展過程中，基金市場(chǎng)行業(yè)集中趨勢(shì)明顯，資產(chǎn)規(guī)模位居前列的少數(shù)基金公司所占市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，許多基金公司不得不走上兼并

8、、收購(gòu)的道路，從而進(jìn)一步加劇了基金市場(chǎng)的集中趨勢(shì)。4. 基金的資金來源發(fā)生了重大變化個(gè)人投資者一直是傳統(tǒng)上的基金主要投資者，但目前已有越來越多的機(jī)構(gòu)投資者，特別是退休養(yǎng)老金成為基金的重要資金來源。例如，美國(guó)允許雇主發(fā)起的養(yǎng)老金計(jì)劃和個(gè)人稅收優(yōu)惠養(yǎng)老計(jì)劃以共同基金為投資對(duì)象。在近30年中，美國(guó)共同基金業(yè)的迅速發(fā)展壯大與退休養(yǎng)老金的快速增長(zhǎng)緊密相關(guān)。四、 基金的起源與發(fā)展 （三） 我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展1. 早期探索階段（19851996年）始于20世紀(jì)80年代末的中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革在推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的同時(shí)，也引發(fā)了社會(huì)對(duì)資金的巨大需求。1992年6月，深圳市率先公布了深圳市投資信托基金管理暫行規(guī)定。

9、1992年11月，經(jīng)深圳市人民銀行批準(zhǔn)成立了深圳市投資基金管理公司，發(fā)起設(shè)立了當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的封閉式基金天驥基金，其規(guī)模為5.81億元人民幣。我國(guó)第一家比較規(guī)范的投資基金是淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金，其于1992年11月經(jīng)中國(guó)人民銀行總行批準(zhǔn)正式設(shè)立。該基金為公司型封閉式基金。四、 基金的起源與發(fā)展 （三） 我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展2. 試點(diǎn)發(fā)展階段（19972003年）1997年11月，我國(guó)頒布證券投資基金管理暫行辦法。1998年3月，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，新成立的南方基金管理公司和國(guó)泰基金管理公司分別發(fā)起設(shè)立了兩只規(guī)模均為20億元的封閉式基金基金開元和基金金泰，由此拉開了我國(guó)證券投資基金試點(diǎn)的序幕。200

10、0年10月，在封閉式基金成功試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法。四、 基金的起源與發(fā)展 （三） 我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展2. 試點(diǎn)發(fā)展階段（19972003年）2001年9月，我國(guó)第一只開放式基金華安創(chuàng)新誕生，標(biāo)志著我國(guó)基金業(yè)發(fā)展實(shí)現(xiàn)了從封閉式基金到開放式基金的歷史性跨越。2002年8月，我國(guó)推出第一只以債券投資為主的債券基金南方寶元債券基金。2003年3月，我國(guó)推出第一只系列基金招商安泰系列基金。2003年5月，我國(guó)推出第一只具有保本特色的基金南方避險(xiǎn)增值基金。2003年12月，我國(guó)推出第一只貨幣型基金華安現(xiàn)金富利基金。四、 基金的起源與發(fā)展 （三） 我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展3. 快速

11、發(fā)展階段（2004年以后）2004年10月，國(guó)內(nèi)第一只上市開放式基金南方積極配置成立；2004年年底，國(guó)內(nèi)首只ETF基金華夏上證50ETF推出；2006年5月，國(guó)內(nèi)首只生命周期基金匯豐晉信2016周期混合推出；2007年7月，國(guó)內(nèi)首只分級(jí)基金國(guó)投瑞銀瑞福分級(jí)誕生；2007年9月，國(guó)內(nèi)首只QDII基金南方全球精選配置推出；2008年4月，國(guó)內(nèi)首只社會(huì)責(zé)任基金興全社會(huì)責(zé)任混合推出?；甬a(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，極大地推動(dòng)了我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展。四、 基金的起源與發(fā)展 （三） 我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展3. 快速發(fā)展階段（2004年以后）2012年以后，伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)和資本市場(chǎng)的總體上揚(yáng)，我國(guó)公募基金和私募基金行業(yè)都

12、快速發(fā)展，不僅基金的規(guī)模雙雙突破10萬(wàn)億元大關(guān)，而且涌現(xiàn)出一批長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)異、管理規(guī)范的基金管理人，為投資者帶來了可觀的投資回報(bào)。公募基金作為管理最規(guī)范的機(jī)構(gòu)投資者，不斷進(jìn)行自我提升，在資產(chǎn)管理行業(yè)中樹立了良好的典范；包括股權(quán)基金、創(chuàng)投基金、證券基金在內(nèi)的私募基金也充分發(fā)揮直接融資、價(jià)值投資和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)，成為成長(zhǎng)最快和最具活力的資管細(xì)分子行業(yè)。第二節(jié)02第二節(jié)基金的分類一、 根據(jù)運(yùn)作方式分類根據(jù)運(yùn)作方式分類，基金可分為封閉式基金、開放式基金。1. 封閉式基金封閉式基金是指在基金合同期限內(nèi)基金份額總數(shù)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的一種基金。2

13、. 開放式基金開放式基金是指基金份額總數(shù)不固定，基金份額持有人可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購(gòu)或者贖回的一種基金。封閉式基金和開放式基金的比較如表5-2所示。想一想：請(qǐng)分別列舉微信“理財(cái)通”中的封閉式基金和開放式基金。一、 根據(jù)運(yùn)作方式分類二、 根據(jù)組織形式分類類1. 公司型基金公司型基金是指依據(jù)公司法成立的、以營(yíng)利為目的的股份有限公司形式的基金。公司型基金本身是一家股份制投資公司，該公司通過發(fā)行股票籌集資金，投資者通過購(gòu)買基金公司股票而成為股東，享有基金收益的索取權(quán)。公司型基金可細(xì)分為開放式和封閉式。公司型開放式基金可以無(wú)限地向投資者追加發(fā)行基金份額，并且隨時(shí)準(zhǔn)備贖回發(fā)行在外的基金份額

14、。公司型開放式基金的份額總數(shù)是不固定的，這種基金就是一般所稱的投資基金或共同基金。而公司型封閉式基金的基金份額總數(shù)固定，且規(guī)定封閉期限，在封閉期限內(nèi)投資者不得向基金管理公司提出贖回，而只能在二級(jí)市場(chǎng)上掛牌轉(zhuǎn)讓基金份額，其中以柜臺(tái)交易為多。二、 根據(jù)組織形式分類類2. 契約型基金契約型基金是依據(jù)一定的信托契約組織起來的基金。其中，作為委托人的基金管理公司通過發(fā)行受益憑證籌集資金，并將其交由受托人（基金保管公司）保管，受托人負(fù)責(zé)基金的投資營(yíng)運(yùn)，而投資者則是受益人，依據(jù)基金受益憑證索取投資收益。契約型基金也有開放式和封閉式之分，其分類與公司型基金相同。我國(guó)目前的基金均為契約型基金。二、 根據(jù)組織形式

15、分類類三、 根據(jù)投資對(duì)象分類根據(jù)投資對(duì)象分類，基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、專門基金、衍生基金（杠桿基金）、對(duì)沖基金、套利基金、雨傘基金、基金中的基金等。1. 股票基金股票基金即基金的投資對(duì)象是股票的一種基金。這是基金中最原始、最基本的品種之一。（1） 股票基金在投資組合中的作用。股票基金以追求長(zhǎng)期資本增值為目標(biāo)，比較適合長(zhǎng)期投資。與其他類型的基金相比，股票基金的風(fēng)險(xiǎn)較高，但預(yù)期收益也較高。三、 根據(jù)投資對(duì)象分類(2） 股票基金與股票的區(qū)別。 股票價(jià)格在每一交易日內(nèi)始終處于變動(dòng)之中；股票基金凈值的計(jì)算每天只進(jìn)行一次，因此，在每一交易日，股票基金只有一個(gè)價(jià)格。 股票價(jià)格會(huì)由于投資者

16、買賣股票數(shù)量的多少而受到影響；股票基金份額凈值不會(huì)受其份額買賣數(shù)量或申購(gòu)、贖回份額數(shù)量多少的影響。 投資者在投資股票時(shí)，一般會(huì)根據(jù)上市公司的基本面，如財(cái)務(wù)狀況、產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、盈利預(yù)期等方面的信息對(duì)股票價(jià)格高低的合理性做出判斷，但投資者不能對(duì)基金凈值進(jìn)行合理與否的評(píng)判。 單一股票的投資風(fēng)險(xiǎn)較為集中，投資風(fēng)險(xiǎn)較大；股票基金由于進(jìn)行分散投資，投資風(fēng)險(xiǎn)低于單一股票的投資風(fēng)險(xiǎn)。三、 根據(jù)投資對(duì)象分類（3） 股票基金的類型。 按照投資市場(chǎng)分類，股票基金可以分為國(guó)內(nèi)股票基金、國(guó)外股票基金、全球股票基金。 按照規(guī)模分類，股票基金可以分為小盤股票基金、中盤股票基金、大盤股票基金。 按所投資股票性質(zhì)不同，股票

17、基金可以分為價(jià)值型股票基金、成長(zhǎng)型股票基金、均衡型股票基金。 按所投資股票行業(yè)不同，股票基金可以分為基礎(chǔ)行業(yè)股票基金、資源類股票基金、房地產(chǎn)業(yè)股票基金。我們還可按照成長(zhǎng)、混合、價(jià)值三個(gè)類別和大盤、小盤、中盤三個(gè)類別兩兩組合把股票基金分為九個(gè)類別。三、 根據(jù)投資對(duì)象分類（4） 股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)。 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)即市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。由于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不能通過分散投資加以消除，因而又被稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)€(gè)別證券特有的風(fēng)險(xiǎn)，包括企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。由

18、于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過分散投資加以規(guī)避，因而又被稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)。 管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)是指由于基金經(jīng)理主動(dòng)性操作行為而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。三、 根據(jù)投資對(duì)象分類不同類型的股票基金所面臨的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)有所不同。如單一行業(yè)股票基金會(huì)存在行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，而以整個(gè)市場(chǎng)為投資對(duì)象的股票基金則不會(huì)存在行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；單一國(guó)家型股票基金將會(huì)面臨較高的單一國(guó)家投資風(fēng)險(xiǎn)，而全球股票基金則會(huì)較好地回避此類風(fēng)險(xiǎn)。三、 根據(jù)投資對(duì)象分類2. 債券基金債券基金即投資于債券的基金。這是基金市場(chǎng)上規(guī)模僅次于股票基金的另一種重要的基金品種。（1） 債券基金在投資組合中的作用。債券基金主要以債券為投資對(duì)象，因此對(duì)追求穩(wěn)定收入的投資者具有較強(qiáng)的吸引力。債券基

19、金的波動(dòng)性通常要小于股票基金，因此常常被投資者認(rèn)為是收益、風(fēng)險(xiǎn)適中的投資工具。投資者把債券基金與股票基金進(jìn)行適當(dāng)?shù)慕M合投資，常常能較好地分散投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，債券基金常常被投資者視為組合投資中不可或缺的重要組成部分。三、 根據(jù)投資對(duì)象分類（2） 債券基金與債券的不同。 債券基金的收益不如債券的收益固定。但債券基金分配的收益有升有降，不如債券的收益固定。 債券基金沒有確定的到期日。一般債券會(huì)有一個(gè)確定的到期日；債券基金由一組具有不同到期日的債券組成，因此沒有一個(gè)確定的到期日。 債券基金的收益率比買入并持有到期的單個(gè)債券的收益率更難預(yù)測(cè)。單一債券的收益率可以根據(jù)其購(gòu)買價(jià)格、現(xiàn)金流以及到期回收的本金計(jì)

20、算債券的投資收益率；但債券基金由一組不同的債券組成，其收益率較難計(jì)算與預(yù)測(cè)。 投資風(fēng)險(xiǎn)不同。三、 根據(jù)投資對(duì)象分類（3） 債券基金的類型。根據(jù)債券發(fā)行人不同，債券可分為政府債券、企業(yè)債券、金融債券等；根據(jù)債券信用等級(jí)不同，債券可分為低等級(jí)債券、高等級(jí)債券等；根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)高低不同，債券可分為高風(fēng)險(xiǎn)債券和低風(fēng)險(xiǎn)債券等。與債券的類型相對(duì)應(yīng)，也就產(chǎn)生了以某一類債券為投資對(duì)象的債券基金。三、 根據(jù)投資對(duì)象分類3. 貨幣市場(chǎng)基金貨幣市場(chǎng)基金即投資于存款證、短期票據(jù)等貨幣市場(chǎng)工具的基金，屬于貨幣市場(chǎng)范疇。（1） 貨幣市場(chǎng)基金在投資組合中的作用。與其他類型基金相比，貨幣市場(chǎng)基金具有風(fēng)險(xiǎn)最低、流動(dòng)性最好的特點(diǎn)。貨幣

21、市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)較低，且收益率一般要高于銀行1年期定期存款。因此，貨幣市場(chǎng)基金是理想的儲(chǔ)蓄替代品。貨幣市場(chǎng)基金的投資門檻極低，為普通投資者進(jìn)入貨幣市場(chǎng)提供了重要通道。三、 根據(jù)投資對(duì)象分類3. 貨幣市場(chǎng)基金（2） 貨幣市場(chǎng)基金的投資對(duì)象。按貨幣市場(chǎng)基金監(jiān)督管理辦法的規(guī)定，目前我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金能夠進(jìn)行投資的金融工具主要包括現(xiàn)金，期限在1年以內(nèi)（含1年）的銀行存款、債券回購(gòu)、中央銀行票據(jù)、同業(yè)存單，剩余期限在397天以內(nèi)（含397天）的債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持證券，以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行認(rèn)可的其他具有良好流動(dòng)性的貨幣市場(chǎng)工具。三、 根據(jù)投資對(duì)象分類4. 專門基金專門基金是從股票基

22、金發(fā)展而來的一種投資于單一行業(yè)股票的基金，也稱為次級(jí)股票基金。其屬于分類行業(yè)股票基金，包括黃金基金、資源基金、科技基金、地產(chǎn)基金等。這類基金的投資風(fēng)險(xiǎn)較大，收益水平較易受到市場(chǎng)行情的影響。5. 衍生基金衍生基金又稱為杠桿基金，是投資基金中按投資對(duì)象劃分的一種基金，是指投資于金融衍生品，并利用其杠桿比率進(jìn)行交易的基金。衍生基金的投資對(duì)象以金融衍生品為主。三、 根據(jù)投資對(duì)象分類6. 對(duì)沖基金對(duì)沖基金又稱為套期保值基金，是在金融市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值交易，利用現(xiàn)貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)對(duì)沖的基金。其特點(diǎn)是具有雙重投資目標(biāo)，是謀求貨幣市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)對(duì)沖的基金。這種基金能最大限度地避免和降低風(fēng)險(xiǎn)，因而也稱為避險(xiǎn)

23、基金。7. 套利基金套利基金是在不同金融市場(chǎng)上利用其價(jià)格差異低買高賣進(jìn)行套利的基金，也屬低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)回報(bào)基金。四、 根據(jù)投資目標(biāo)分類1. 收入型基金收入型基金是以獲取最大的當(dāng)期收入為目標(biāo)的基金。其損失本金的風(fēng)險(xiǎn)小，但長(zhǎng)期成長(zhǎng)的潛力也相應(yīng)較小，適合較保守的投資者。收入型基金可分為固定收入型和權(quán)益收入型。前者主要投資于債券和優(yōu)先股，后者則主要投資于普通股。2. 成長(zhǎng)型基金成長(zhǎng)型基金是以追求資本的長(zhǎng)期增值為目標(biāo)的基金。其風(fēng)險(xiǎn)較大，可以獲取的收益也較大，適合能承受高風(fēng)險(xiǎn)的投資者。3. 平衡型基金平衡型基金是指以凈資產(chǎn)的穩(wěn)定、可觀的收入及適度的成長(zhǎng)為目標(biāo)的基金。其風(fēng)險(xiǎn)適中，成長(zhǎng)潛力不是很大。五、 根據(jù)投資理

24、念分類1. 主動(dòng)型基金主動(dòng)型基金是一類力圖取得超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金。2. 被動(dòng)型基金與主動(dòng)型基金不同，被動(dòng)型基金并不主動(dòng)尋求取得超越市場(chǎng)的表現(xiàn)，而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)。被動(dòng)型基金一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤的對(duì)象，通常又稱為指數(shù)型基金。六、 根據(jù)募集方式分類1. 公募基金公募基金是指面向社會(huì)大眾公開發(fā)行的一類基金。公募基金主要有以下幾個(gè)特點(diǎn)：（1） 面向社會(huì)大眾公開發(fā)行基金份額，基金發(fā)行對(duì)象不固定。（2） 投資金額要求低，適宜中小投資者參與。（3） 必須遵守有關(guān)的基金法律和法規(guī)，并接受監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)管。六、 根據(jù)募集方式分類2. 私募基金私募基金是指采取非公開方式、面向特定投資者發(fā)行的基金。

25、與公募基金相比，私募基金的特點(diǎn)如下：（1） 不能進(jìn)行公開的發(fā)售和宣傳推廣。（2） 投資金額要求高，投資者的資格和人數(shù)常常會(huì)受到嚴(yán)格的限制。（3） 與公募基金必須遵守有關(guān)的基金法律和法規(guī)，并要接受監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)管相比，私募基金在運(yùn)作上具有較大的靈活性，所受到的限制和約束也較少。（4） 投資風(fēng)險(xiǎn)較高，其主要以具有較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的富裕階層為目標(biāo)客戶。七、 根據(jù)基金的資金來源和用途分類根據(jù)基金的資金來源和用途分類，基金可分為在岸基金和離岸基金。1. 在岸基金在岸基金是指在本國(guó)募集資金并投資于本國(guó)證券市場(chǎng)的基金。2. 離岸基金離岸基金是指一國(guó)的證券基金組織在他國(guó)發(fā)行基金份額，并將募集的資金投資于本國(guó)

26、或第三國(guó)證券市場(chǎng)的基金。八、 根據(jù)地域分類1. 國(guó)內(nèi)基金國(guó)內(nèi)基金是指只把資金投資于國(guó)內(nèi)有價(jià)證券，且投資者多為本國(guó)公民的基金。2. 國(guó)家基金國(guó)家基金是指在境外發(fā)行基金份額籌集資金，然后投資于某一特定國(guó)家或地區(qū)資本市場(chǎng)的基金。這種基金大都規(guī)定了還款期限，并有一個(gè)發(fā)行總額限制，屬于封閉型基金。八、 根據(jù)地域分類3. 區(qū)域基金區(qū)域基金是指把資金分散投資于某一區(qū)域內(nèi)各個(gè)不同國(guó)家或地區(qū)的資本市場(chǎng)的基金。這種基金的風(fēng)險(xiǎn)較國(guó)內(nèi)基金和國(guó)家基金小。4. 國(guó)際基金國(guó)際基金也稱為全球基金，它不限定投資的國(guó)家和地區(qū)，將資金分散投資于全世界各主要資本市場(chǎng)上，可最大限度地分散風(fēng)險(xiǎn)。九、 特殊類型基金1. 保本基金保本基金是

27、指在一定期間內(nèi)對(duì)投資者所投資的本金提供一定比例保證的基金。保本基金利用利息或是極小比例的資產(chǎn)從事高風(fēng)險(xiǎn)投資，而將大部分資金從事固定收益投資，使得無(wú)論基金投資的市場(chǎng)如何下跌，其凈值不會(huì)低于其所擔(dān)?；蚓S護(hù)的價(jià)格，達(dá)到保本的作用。九、 特殊類型基金2. 指數(shù)基金指數(shù)基金是指以特定指數(shù)（如滬深300指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克100指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)等）為標(biāo)的指數(shù)，并以該指數(shù)的成分股為投資對(duì)象，通過購(gòu)買該指數(shù)的全部或部分成分股構(gòu)建投資組合，以追蹤標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)的基金。通常而言，指數(shù)基金以減小跟蹤誤差為目的，使投資組合的變動(dòng)趨勢(shì)與標(biāo)的指數(shù)相一致，以取得與標(biāo)的指數(shù)大致相同的收益率。想一想：分別最近一段時(shí)

28、間創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金的漲跌趨勢(shì)。九、 特殊類型基金3. ETF基金ETF為exchange traded funds的首字母縮寫，意為交易型開放式指數(shù)基金。投資者買賣一只ETF基金，就等同于買賣了它所跟蹤的指數(shù)，可取得與該指數(shù)基本一致的收益。ETF基金通常采用完全被動(dòng)式的管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo)，因而其兼具股票和指數(shù)基金的特色。九、 特殊類型基金4. LOF基金LOF是listed openended fund的首字母縮寫，意為上市開放式基金，是指在證券交易所發(fā)行、上市及交易的開放式證券投資基金。LOF基金發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)與贖回基金份額，也可以在交易所買賣基金份額。LO

29、F基金既可通過證券交易所發(fā)行認(rèn)購(gòu)和集中交易，也可通過基金管理人、銀行及其他代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)和贖回。九、 特殊類型基金5. QFII基金QFII是qualified foreign institutional investors的首字母縮寫，意為合格的境外機(jī)構(gòu)投資者，是指外國(guó)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)到境內(nèi)投資的資格認(rèn)定制度，是一國(guó)在貨幣沒有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開放的情況下有限度地引進(jìn)外資、開放資本市場(chǎng)的一項(xiàng)過渡性的制度。九、 特殊類型基金6. QDII基金QDII為qualified domestic institutional investor的首字母縮寫，意為合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者。QDII

30、基金是指在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券業(yè)務(wù)的證券投資基金。QDII基金是在貨幣沒有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開放的情況下，一國(guó)有限度地允許境內(nèi)投資者投資境外證券市場(chǎng)的一項(xiàng)過渡性的制度安排。第三節(jié)03基金的運(yùn)作一、 基金的設(shè)立1. 擬任基金管理人提交申請(qǐng)文件中華人民共和國(guó)證券投資基金法第五十條規(guī)定，公開募集基金，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)注冊(cè)；未經(jīng)注冊(cè)，不得公開或者變相公開募集基金。中華人民共和國(guó)證券投資基金法第五十一條規(guī)定，注冊(cè)公開募集基金，由擬任基金管理人向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提交下列文件：（1） 申請(qǐng)報(bào)告。（2） 基金合同草案。（3） 基金托管協(xié)議草案。（4） 招募說明書草案。（5） 律師事務(wù)所出具的法律意見書。（6） 國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定提交的其他文件。一、 基金的設(shè)立一、 基金的設(shè)立二、 基金的發(fā)行 （一） 基金的發(fā)行方式二、 基金的發(fā)行 （二） 基金發(fā)行的有關(guān)規(guī)定二、 基金的發(fā)行 （二） 基金發(fā)行的有關(guān)規(guī)定三、 基金的交易三、 基金的交易四、 基金的參與主體 （一） 基金當(dāng)事人四、 基金的參與主體 （一） 基金當(dāng)事人四、 基金的參與主體 （