20xx輝隆股份調(diào)研報告：渠道致勝詳細(xì)版

（報告范本系列）2X輝隆股份調(diào)研報

告：渠道致勝詳細(xì)版TheShort-TermResultsReportByIndividualsOrInstitutionsAtRegularOrIrregularTimes,

IncludingAnalysis,Synthesis,Innovation,Etc.,WillEventuallyAchieveGoodPlanningForTheFuture編輯： 單位： 日期： 20xx輝隆股份調(diào)研報告:渠道致勝20xx輝隆股份調(diào)研報告:渠道致勝詳細(xì)版提示語：本報告文件適合使用于個人或機(jī)構(gòu)組織在定時或不定時情況下進(jìn)行的近期成果匯報，表達(dá)方式以敘述’說明為主，內(nèi)容包含分析，綜合，新意，重點(diǎn)等，最終實現(xiàn)對未來的良好規(guī)劃。文檔所展示內(nèi)容即為所得，可在下載完成后直接進(jìn)行編輯。投資建議預(yù)計XX-XX年eps為0.30、0.45和0.61元,當(dāng)前股價對應(yīng)的pe為59.7倍、39.9倍和29.5倍，公司作為農(nóng)資連鎖區(qū)域龍頭，將充分享受供銷社改革紅利，且盈利能力將逐漸提升，維持〃推薦〃評級。投資要點(diǎn)同其他復(fù)合肥企業(yè)相比，公司估值水平較低:XX年公司銷售收入接近100億，在農(nóng)化企業(yè)中僅次于金正大。但公司市值目前只有85.2億元zps低至0.89,顯著低于金正大等復(fù)合肥企業(yè)。公司雖然目前盈利能力低于其他復(fù)合肥企業(yè)，但主要與輝隆股份主要做渠道,而其他復(fù)合肥企業(yè)生產(chǎn)方向更強(qiáng)有關(guān)。但未來看渠道價值,主要與渠道上的流量（銷售收入）有關(guān)，而非生產(chǎn)端的盈利能力。因此從渠道價值來說，公司是被嚴(yán)重低估的。并且未來隨著公司產(chǎn)業(yè)鏈的完善,盈利能力已經(jīng)出現(xiàn)逐步提升的趨勢。深耕農(nóng)資多年，渠道優(yōu)勢顯著，而未來農(nóng)資電商，渠道將是最核心的競爭優(yōu)勢:公司自成立以來,—直專注于農(nóng)資連鎖經(jīng)營業(yè)務(wù)，遵循”立足安徽,輻射全國〃的發(fā)展戰(zhàn)略，目前建立了連鎖配送中心78家,加盟店2873家，形成了輻射全國的連鎖經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)。近年來多家農(nóng)化企業(yè)嘗試建立農(nóng)資電商平臺，擴(kuò)大市場份額。我們認(rèn)為，除了平臺本身為，渠道的廣度與深度是農(nóng)資電商成功與否的關(guān)鍵因素。公司目前在安徽/海南等渠道優(yōu)勢突出，其他省份也已深耕多年，在區(qū)域市場（未來乃至全國）渠道上最具優(yōu)勢?！ňW(wǎng)上供銷社〃建設(shè)啟動，公司有望實現(xiàn)彎道超車：4月2日，中共中央國務(wù)院《關(guān)于深化供銷合作社綜合改革的決走》正式公布。根據(jù)決走，中華全國供銷合作總社將著力打造全國性的電子商務(wù)平臺,各省級社統(tǒng)籌發(fā)展區(qū)域性、專業(yè)性電子商務(wù)平臺，最后對接到全國的平臺上，形成規(guī)模優(yōu)勢，辦成〃網(wǎng)上供銷社〃。目前，這個平臺的建設(shè)工作已經(jīng)啟動，爭取在今年三季度能夠上線運(yùn)行。公司第一大股東為安徽省供銷總公司（持股比例38.58%），實際控制人為安徽省供銷合作社聯(lián)合社。我們認(rèn)為公司先發(fā)優(yōu)勢顯著，未來將利用資本市場的優(yōu)勢，充分享受改革紅利，若成功接入”網(wǎng)上供銷社”發(fā)展農(nóng)資電商,將有望實現(xiàn)彎道超車。布局土地流轉(zhuǎn):公司目前參與流轉(zhuǎn)土地2萬畝。全資子公司全椒生態(tài)農(nóng)業(yè)經(jīng)過3年的磨合和探索zXX年下半年起實現(xiàn)盈利。另一方面，臨泉農(nóng)業(yè)開發(fā)公司建設(shè)蔬菜溫室育秧中心，搭建高標(biāo)準(zhǔn)蔬菜大棚，種植有機(jī)蔬菜。我們認(rèn)為，公司參與土地流轉(zhuǎn)，一方面是為了延伸公司業(yè)務(wù)板塊，打造農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè);另一方面在土地流轉(zhuǎn)的大形勢下農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的主體將由分散的個體農(nóng)民變?yōu)榉N田種糧大戶和農(nóng)村專業(yè)合作社,與公司未來計劃提供的綜合作物解決方案正好契合,公司幾項業(yè)務(wù)