財務(wù)報表分析公開課一等獎省優(yōu)質(zhì)課大賽獲獎?wù)n件

財務(wù)報表分析CAIWUBAOBIAOFENXI第九章財務(wù)報表綜合分析方法09目錄MULU第九章財務(wù)報表綜合分析方法第一節(jié)財務(wù)比率分析第二節(jié)比率分析方法正確利用第三節(jié)企業(yè)財務(wù)情況質(zhì)量綜合分析方法第四節(jié)不一樣企業(yè)間進行比較分析時應(yīng)注意若干問題第九章財務(wù)報表綜合分析方法上市公司格力電器在過去較長一段時間以來，其母公司資產(chǎn)負(fù)債表均表現(xiàn)出流動資產(chǎn)對流動負(fù)債保證程度較低（長久保持在1.1:1左右水平）、負(fù)債與資產(chǎn)比率（資產(chǎn)負(fù)債率）較高（長久保持在80%以上）。其次，在談到格力電器風(fēng)險時，其董事長董明珠曾表示：不能看著報表來計算企業(yè)風(fēng)險。格力電器業(yè)務(wù)在增長，企業(yè)沒有什么貸款，企業(yè)盈利能力強，利潤獲得現(xiàn)金流量能力強，每年向股東支付相當(dāng)高現(xiàn)金股利！這是風(fēng)險表現(xiàn)嗎？那么，到底該怎樣對企業(yè)財務(wù)狀況進行評價呢引例：關(guān)于財務(wù)比率與財務(wù)情況討論第九章財務(wù)報表綜合分析方法第一節(jié)財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析是經(jīng)過對財務(wù)報表上若干主要項目標(biāo)相關(guān)數(shù)據(jù)進行相互比較，計算出相關(guān)財務(wù)比率，用以分析和評價企業(yè)財務(wù)情況和經(jīng)營結(jié)果一個方法。因為進行財務(wù)分析目標(biāo)不一樣，各類信息使用者所采取側(cè)重點會有所不一樣。每一個比率因為所使用項目不一樣，能夠說明企業(yè)財務(wù)情況某首先問題也各不相同。一、償債能力比率（一）流動比率（二）速動比率（三）杠桿比率（四）其它相關(guān)比率流動比率反應(yīng)企業(yè)利用其流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債能力。美國傳統(tǒng)教科書認(rèn)為，將其保持在2∶1左右是比較適宜。但這只是一個經(jīng)驗數(shù)據(jù)。因為所處行業(yè)及季節(jié)性原因，或者企業(yè)處于不一樣發(fā)展階段，這一數(shù)據(jù)會有很大差異。第九章財務(wù)報表綜合分析方法（一）流動比率一、償債能力比率（二）速動比率速動比率中分子“速動資產(chǎn)”是指能夠及時、不貶值轉(zhuǎn)換為能夠直接償債貨幣資金流動資產(chǎn)。美國教科書通常認(rèn)為，一個企業(yè)速動比率為1∶1是恰當(dāng)，這種情況下，即便是流動負(fù)債要求同時償還，也有足夠資產(chǎn)維持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營。第九章財務(wù)報表綜合分析方法（三）杠桿比率杠桿比率反應(yīng)是企業(yè)負(fù)債與全部者權(quán)益之間對比關(guān)系，是用來評價企業(yè)長久償債能力和繼續(xù)舉借債務(wù)能力指標(biāo)。普通來說，企業(yè)負(fù)債與股東權(quán)益比率越小，企業(yè)深入舉債能力就越大。詳細(xì)比率有：1、資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額比率，表示企業(yè)全部資金起源中有多少起源是出自于舉借債務(wù)。這個指標(biāo)也是衡量企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要指標(biāo)。

資產(chǎn)負(fù)債率＝

×100％第九章財務(wù)報表綜合分析方法（三）杠桿比率2、權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)總額與全部者權(quán)益總額比率，表示資產(chǎn)中股東權(quán)益百分比，反應(yīng)出企業(yè)因為舉債而產(chǎn)生財務(wù)杠桿效應(yīng)程度。

權(quán)益乘數(shù)＝乘數(shù)大小和資產(chǎn)負(fù)債率高低除了受企業(yè)所在行業(yè)、所處經(jīng)營周期等經(jīng)營原因影響，與企業(yè)舉債程度有直接關(guān)系，反應(yīng)管理層經(jīng)營理念和風(fēng)險偏好。3.金融性負(fù)債率

金融性負(fù)債率

=金融性負(fù)債率也稱為有息負(fù)債率，反應(yīng)是企業(yè)直接從銀行等金融機構(gòu)取得借款等有息負(fù)債與資產(chǎn)總額之間對比關(guān)系，是用來評價企業(yè)償債能力一個非常實用指標(biāo)。經(jīng)過金融性負(fù)債率指標(biāo)計算，能夠反應(yīng)出企業(yè)實際償付壓力，更深入地揭示出企業(yè)真實償債能力。第九章財務(wù)報表綜合分析方法2.固定支出保障倍數(shù)

=這個比率是考慮到企業(yè)中除了利息費用之外，還有一些固定支出，不論企業(yè)是否盈利都會發(fā)生支出，比如優(yōu)先股股利、償債基金每年要求提取費用（為了確保到期償還負(fù)債而設(shè)置）等。（四）其它相關(guān)比率1.利息保障倍數(shù)

=

普通教科書之所以認(rèn)為利息保障倍數(shù)這個指標(biāo)能夠反應(yīng)企業(yè)償債能力，但實際上，企業(yè)償還利息能力，最少在短時間內(nèi)，應(yīng)主要取決于企業(yè)現(xiàn)金支付能力，而與利息保障倍數(shù)無關(guān)。（一）毛利率＝分子中毛利等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本。這個比率用來計量管理者依據(jù)產(chǎn)品成本進行產(chǎn)品定價能力，也就是企業(yè)產(chǎn)品還有多大降價空間。第九章財務(wù)報表綜合分析方法二、盈利能力比率評價企業(yè)盈利能力指標(biāo)有很多，主要有三類，第一類是經(jīng)營活動賺取利潤能力；第二類是企業(yè)資產(chǎn)對企業(yè)利潤貢獻能力；第三類是企業(yè)給股東帶來投資回報。（二）關(guān)鍵利潤率＝只有將關(guān)鍵利潤與營業(yè)收入相比較，而非將營業(yè)利潤更不是利潤總額或凈利潤與營業(yè)收入相比較，才能愈加客觀地評價出管理層在經(jīng)營活動中經(jīng)營績效和管理能力。（三）關(guān)鍵利潤獲現(xiàn)率

＝衡量企業(yè)本身經(jīng)營活動盈利能力還應(yīng)從質(zhì)量維度考查企業(yè)盈利含金量和連續(xù)性。其中關(guān)鍵利潤含金量能夠經(jīng)過關(guān)鍵利潤獲現(xiàn)率來進行考查。在實務(wù)中普通認(rèn)為含有連續(xù)較高關(guān)鍵利潤獲現(xiàn)率企業(yè)質(zhì)量更優(yōu)。

第九章財務(wù)報表綜合分析方法（四）總營業(yè)費用率

＝這里總營業(yè)費用，不包含財務(wù)費用，僅包含銷售費用和管理費用等。這個比率能夠與企業(yè)以前期間該比率進行比較，找出企業(yè)成本控制改變情況，能夠深入了解企業(yè)經(jīng)營策略。還能夠用來和企業(yè)所在行業(yè)平均值或者相同企業(yè)該比率進行比較，能夠了解企業(yè)所在行業(yè)情況和企業(yè)在該行業(yè)地位。第九章財務(wù)報表綜合分析方法（五）銷售凈利率

＝這個比率是用來衡量企業(yè)營業(yè)收入給企業(yè)帶來利潤能力，較低表明企業(yè)經(jīng)營管理者未能創(chuàng)造出足夠多營業(yè)收入或者沒有成功地控制成本，能夠用來衡量企業(yè)總經(jīng)營管理水平。（六）經(jīng)營性資產(chǎn)酬勞率＝分母中平均經(jīng)營性資產(chǎn)是經(jīng)營性資產(chǎn)年初余額和年末余額之和除以2得到。因為企業(yè)本身經(jīng)營活動動用經(jīng)營性資產(chǎn)，創(chuàng)造關(guān)鍵利潤，所以該比率能夠反應(yīng)出企業(yè)管理層利用經(jīng)營性資產(chǎn)在經(jīng)營活動中創(chuàng)造價值能力，是對企業(yè)經(jīng)營活動贏利能力考查。第九章財務(wù)報表綜合分析方法（七）總資產(chǎn)酬勞率

＝分母中平均總資產(chǎn)是資產(chǎn)年初余額和年末余額之和除以2得到，在不考慮利息費用和納稅原因而只考慮經(jīng)營情況時，這個比率反應(yīng)管理層對能夠利用全部資產(chǎn)管理好壞程度。這個比率是對企業(yè)盈利能力衡量，應(yīng)排除企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)和稅收等非經(jīng)營原因影響。（八）股東權(quán)益酬勞率＝又稱為凈資產(chǎn)收益率，分子是息稅后凈利潤減去支付給優(yōu)先股股東股利后得到。分母是期初數(shù)加上期末數(shù)除以2得到。股東可以用這個數(shù)據(jù)和自己要求收益率相比，決定是否繼續(xù)投資該企業(yè)；其次，如果比資產(chǎn)酬勞高很多（如格力電器），則說明企業(yè)很好地利用了財務(wù)杠桿為股東創(chuàng)造了更多價值。第九章財務(wù)報表綜合分析方法三、營運能力比率或活力比率（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

＝分母中平均應(yīng)收賬款是年初應(yīng)收賬款和年末應(yīng)收賬款之和除以2得到。分子應(yīng)該是經(jīng)過賒銷取得收入，應(yīng)收賬款是在賒銷過程中產(chǎn)生，所以計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時應(yīng)該采取賒銷凈額。實踐中慣用數(shù)據(jù)是平均收賬期。平均收賬期

=

第一，該公式假設(shè)企業(yè)應(yīng)收票據(jù)普通規(guī)模不大；第二，應(yīng)收賬款應(yīng)該用沒有減除壞賬準(zhǔn)備以前“原值”金額（因為企業(yè)真正周轉(zhuǎn)和回收不是凈值，而是原值）；第三，在實施增值稅條件下，銷售額項目還應(yīng)該乘以（1+增值稅率），這是因為債權(quán)中包含了銷項增值稅。第九章財務(wù)報表綜合分析方法（二）商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率

＝如上所述，假如企業(yè)應(yīng)收票據(jù)占商業(yè)債權(quán)比重較大（如格力電器），也就是說推進營業(yè)收入主要是應(yīng)收票據(jù)而非應(yīng)收賬款，若仍用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)來衡量企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度就會有失偏頗。將應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款加在一起，經(jīng)過計算商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率，來反應(yīng)企業(yè)債權(quán)普通回收情況。但這么計算依然有問題：應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款畢竟是兩個債權(quán)回收保障程度不一樣項目，這么直接相加等于把兩個項目等同起來，也不完全恰當(dāng)。但在當(dāng)前財務(wù)信息披露模式下，我們還沒有找到更加好方法。所以，只有利用報表附注經(jīng)過單獨分析應(yīng)收賬款項目標(biāo)賬齡、債務(wù)人組成等信息，才能夠真正了解企業(yè)到期回款規(guī)模和質(zhì)量（詳細(xì)分析見本章后面部分）。第九章財務(wù)報表綜合分析方法（三）存貨周轉(zhuǎn)率

＝分母中平均存貨能夠是年、季、月平均存貨，分子中營業(yè)成本是對應(yīng)年、季、月營業(yè)成本。使用這個指標(biāo)時做了以下假設(shè)，即假設(shè)存貨在一年當(dāng)中是勻速使用，不會發(fā)生波動。很顯然，這種假設(shè)對很多企業(yè)是不適用，因為很多企業(yè)存貨存在季節(jié)性。實踐中慣用另一個數(shù)據(jù)是存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)，和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一樣，它實際是存貨周轉(zhuǎn)率另一個表示方式，是一個問題兩種表述。不過存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)比存貨周轉(zhuǎn)率更直觀，更輕易了解。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝平均存貨/平均日營業(yè)成本平均收賬天數(shù)＋存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝企業(yè)營業(yè)周期（四）經(jīng)營性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝平均經(jīng)營性資產(chǎn)是經(jīng)營性資產(chǎn)期初余額和期末余額之和和除以2得到。因為只有經(jīng)營性資產(chǎn)才能帶來營業(yè)收入，創(chuàng)造關(guān)鍵利潤，所以，經(jīng)過經(jīng)營性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算，考查企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率，能夠去除投資性資產(chǎn)干擾，愈加客觀、直接地反應(yīng)出企業(yè)管理層在本身經(jīng)營活動中對資產(chǎn)運行效率管理能力。第九章財務(wù)報表綜合分析方法（五）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝平均固定資產(chǎn)原值是期初固資產(chǎn)原值和期末固定資產(chǎn)原值和除以2得到。需要說明是，有些教科書用固定資產(chǎn)凈值來計算此指標(biāo)。我們認(rèn)為，表達(dá)企業(yè)固定資產(chǎn)規(guī)模不是凈值，而是原值。所以，用原值計算出來周轉(zhuǎn)率能夠恰當(dāng)?shù)胤磻?yīng)企業(yè)對固定資產(chǎn)利用情況。（六）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

＝平均總資產(chǎn)是期初總資產(chǎn)和期末總資產(chǎn)和除以2得到，這個指標(biāo)能夠粗略地計量企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造收入能力，反應(yīng)企業(yè)管理層管理企業(yè)資產(chǎn)能力。不過資產(chǎn)組成很復(fù)雜（如投資性資產(chǎn)就不創(chuàng)造營業(yè)收入），所以這個指標(biāo)只是一個粗略描述，還要詳細(xì)考慮企業(yè)資產(chǎn)詳細(xì)組成情況才能作出合理細(xì)致評價（如采取經(jīng)營性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）。前已述及，在企業(yè)對外投資規(guī)模較大時，平均總資產(chǎn)應(yīng)該剔除并不引發(fā)營業(yè)收入增加各項投資性資產(chǎn)。第九章財務(wù)報表綜合分析方法第九章財務(wù)報表綜合分析方法四、現(xiàn)金流量比率（一）現(xiàn)金與負(fù)債總額比率

＝現(xiàn)金與負(fù)債總額比率反應(yīng)了企業(yè)所能夠負(fù)擔(dān)債務(wù)規(guī)模大小。該比率越高，企業(yè)所能負(fù)擔(dān)債務(wù)規(guī)模越大；該比率越低，企業(yè)所能負(fù)擔(dān)債務(wù)規(guī)模越小。（二）經(jīng)營性資產(chǎn)現(xiàn)金回收比率

＝經(jīng)營性資產(chǎn)現(xiàn)金回收比率反應(yīng)了企業(yè)一定時期經(jīng)營性資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金能力。與同行業(yè)平均數(shù)值相比，該數(shù)值越大，表明企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)整體獲現(xiàn)質(zhì)量越好；該數(shù)值越小，表明企業(yè)資產(chǎn)整體獲現(xiàn)質(zhì)量越差。第九章財務(wù)報表綜合分析方法（三）再投資比率

＝再投資比率指是企業(yè)一定時期經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量與資本性支出（主要是固定資產(chǎn)投資）之間比率。再投資比率反應(yīng)了企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量是否足以支付資本性支出所需現(xiàn)金。假如這一比率過低，則表明企業(yè)經(jīng)營活動不能滿足企業(yè)資本性支出現(xiàn)金需求，需要依靠籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流入來補充。（四）到期債務(wù)本息償付比率＝到期債務(wù)本息償付比率指是企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量對本期到期債務(wù)和利息支出對現(xiàn)金需要滿足程度。到期債務(wù)本息償付比率越大，企業(yè)償付到期債務(wù)能力就越強；假如到期債務(wù)本息償付比率小于1，則表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金不足以償付到期債務(wù)本息，企業(yè)必須依靠投資活動與籌資活動現(xiàn)金流入才能償還債務(wù)。第九章財務(wù)報表綜合分析方法（五）現(xiàn)金購銷比率

＝該比率分子和分母分別對應(yīng)于企業(yè)經(jīng)營活動中投入與產(chǎn)出。在企業(yè)正常經(jīng)營情況下，這一比率應(yīng)該對應(yīng)于利潤表中營業(yè)成本率（成本費用總額/營業(yè)收入總額）。這一比率過大或過小，都應(yīng)該引發(fā)讀者注意。當(dāng)然，企業(yè)所處發(fā)展階段不一樣，信用政策不一樣，市場環(huán)境不一樣，此比率所揭示意義也不一樣。（六）收入現(xiàn)金比率

＝該比率反應(yīng)了企業(yè)從每一元營業(yè)收入中所實現(xiàn)凈現(xiàn)金收入，從另一個角度分析，也表達(dá)了企業(yè)對應(yīng)收款項回收效率。該比率越大，表明企業(yè)收益質(zhì)量越高，企業(yè)應(yīng)收款項回收效率越高。杜邦企業(yè)經(jīng)理提出了一套分析方法，叫杜邦分析法，通常經(jīng)過圖示來表示杜邦分析思緒，實際是一個層層分解思緒，從一個比率出發(fā)，經(jīng)過一個關(guān)系體系來將不一樣許多比率和數(shù)據(jù)聯(lián)絡(luò)在一起進行分析。第九章財務(wù)報表綜合分析方法五、綜合分析從圖示能夠看出，此分析圖是針對本身經(jīng)營活動。杜邦分析法從凈資產(chǎn)收益率出發(fā)，分析造成這個結(jié)果原因，最終能夠推廣到企業(yè)各方各面情況分析。杜邦分析法另外一個主要作用是能夠幫助制訂預(yù)算，也就是制訂盈利目標(biāo)，然后確定各方面指標(biāo)。能夠說杜邦分析法主要用途是兩個，一個是分析造成過去財務(wù)結(jié)果原因，另一個是分析提升未來財務(wù)結(jié)果方法。第九章財務(wù)報表綜合分析方法五、綜合分析（一）每股收益＝普通來說，每股收益指標(biāo)值越高，在利潤質(zhì)量很好情況下，表明股東投資效益越好，股東獲取較高股利可能性也就越大。這個指標(biāo)是普通股股東最關(guān)心指標(biāo)之一，而且這個數(shù)值直接影響了企業(yè)支付普通股股利多少，假如沒有足夠收益就不能支付股利，當(dāng)然股利實際支付還要受企業(yè)現(xiàn)金情況影響。第九章財務(wù)報表綜合分析方法六、上市企業(yè)特殊比率（二）股票收益率

＝從上式分子、分母組成能夠看出，股票價格波動和股利水平任何改變均會造成股票收益率改變。它粗略計量了假如當(dāng)年投資當(dāng)年回收情況下收益比率。第九章財務(wù)報表綜合分析方法（三）市盈率

＝市盈率是反應(yīng)市場對企業(yè)期望指標(biāo)，比率越高，市場對企業(yè)未來越看好。不過，這個比率不能用于不一樣行業(yè)間企業(yè)比較。市盈率問題之一是會計利潤會受各種公認(rèn)會計政策影響，這將使企業(yè)間比較發(fā)生困難。（四）股利支付率

＝股利支付率反應(yīng)普通股股東從全部贏利中實際可獲取股利份額。單純從股東角度眼前利益講，此比率越高，股東所獲取回報越多。我國情況比較特殊，通常支付現(xiàn)金股利企業(yè)股票價格不會快速增加，配股或者送股企業(yè)股票價格反而上漲很多，這與其它國家情況有很大不一樣。第九章財務(wù)報表綜合分析方法（五）每股凈資產(chǎn)

＝每股凈資產(chǎn)在理論上提供了企業(yè)普通股每股最低價格。（六）股利保障倍數(shù)

＝這一比率是指用利潤金額與股利成本所進行比較。這是安全性一個計量，顯示股利和盈利關(guān)系，并指示盈利超出股利情況。據(jù)此，信息使用者能夠分析在什么條件下企業(yè)盈利仍能保障當(dāng)前股利分配。股利保障倍數(shù)反應(yīng)了企業(yè)凈利潤與股利支付數(shù)間百分比關(guān)系。此比率越大，表明企業(yè)留存利潤越多。假如資產(chǎn)質(zhì)量很好，企業(yè)有好投資項目，假如將利潤更多地留作投資資金，則有利于企業(yè)未來發(fā)展，企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿υ酱?，越有利于企業(yè)股東。第九章財務(wù)報表綜合分析方法第二節(jié)財務(wù)比率方法正確利用盡管對企業(yè)報表進行比率分析，能夠使信息使用者取得許多關(guān)于企業(yè)財務(wù)情況信息。不過，對企業(yè)報表比率分析仍不足以對企業(yè)財務(wù)情況整體作出全方面評價。比率分析不足主要由三個方面原因造成：會計報表本身不足一二財務(wù)比率分析方法不足三一些財務(wù)比率不足第九章財務(wù)報表綜合分析方法會計報表本身不足一（一）報表信息并未完全反應(yīng)企業(yè)能夠利用經(jīng)濟資源。（二）受歷史成本計量屬性制約，企業(yè)報表資料對未來決議價值依然在一定程度上受到限制。（三）企業(yè)會計政策利用上差異造成企業(yè)在與本身歷史對比、未來預(yù)測過程中，以及在與其它企業(yè)進行對比過程中難以發(fā)揮應(yīng)有作用。（四）企業(yè)對會計信息人為操縱可能會誤導(dǎo)信息使用者做犯錯誤決議。第九章財務(wù)報表綜合分析方法（一）比率分析只能對財務(wù)數(shù)據(jù)進行比較，對財務(wù)數(shù)據(jù)以外信息沒有考慮，就可能造成對實際情況誤解。二財務(wù)比率分析方法不足（二）為了到達(dá)某種目標(biāo)，企業(yè)能夠人為粉飾財務(wù)比率，造成對財務(wù)信息歪曲，誤導(dǎo)投資者。第九章財務(wù)報表綜合分析方法（一）償債能力評價指標(biāo)中存在不足1、流動比率流動比率忽略了管理者為償還到期債務(wù)而采取方法能力及由此產(chǎn)生結(jié)果。企業(yè)償還短期債務(wù)流動資產(chǎn)確保程度強，并不等于說企業(yè)已經(jīng)有足夠現(xiàn)金或存款用來償債，且資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金時間有可能與負(fù)債到期日不配比。流動比率高也可能是存貨積壓、應(yīng)收賬款增多且收款期延長所致，而真正可用來償債現(xiàn)金和存款卻嚴(yán)重短缺。三一些財務(wù)比率不足第九章財務(wù)報表綜合分析方法2、速動比率該比率即使填補了流動比率一些不足，但其仍沒有考慮速動資產(chǎn)組成。盡管速動資產(chǎn)變現(xiàn)能力較強，但速動資產(chǎn)仍不等于企業(yè)現(xiàn)時支付能力，各種不一樣速動資產(chǎn)變現(xiàn)能力依然存在差異。3、利息保障倍數(shù)該比率只能反應(yīng)出企業(yè)支付利息能力，并只表達(dá)企業(yè)舉債經(jīng)營基本條件，不能反應(yīng)債務(wù)本金償還。使用這一比率進行分析時，還不能了解企業(yè)是否有足夠多現(xiàn)金來償還到期本金和利息。另外，使用該指標(biāo)時，還應(yīng)注意非付現(xiàn)費用問題。第九章財務(wù)報表綜合分析方法1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（二）活力評價指標(biāo)中存在不足（1）它并不能準(zhǔn)確地反應(yīng)年度內(nèi)收款進程及均衡情況。（2）在大量采取票據(jù)結(jié)算情況下，有可能存在高估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率傾向。（3）當(dāng)銷售含有季節(jié)性，尤其是當(dāng)賒銷業(yè)務(wù)量各年相差較懸殊時，該指標(biāo)不能反應(yīng)實際情況，不便于對跨年度應(yīng)收賬款收款情況進行連續(xù)反應(yīng)。第九章財務(wù)報表綜合分析方法（4）不便于及時提供給收賬款周轉(zhuǎn)率信息?，F(xiàn)行該指標(biāo)反應(yīng)某一段時期周轉(zhuǎn)情況，所以，只有等到期末時，才能依據(jù)年銷售額、應(yīng)收賬款平均占用額計算出結(jié)果。（5）實務(wù)界對于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計算方法，不論稅制改革怎樣改變，企業(yè)結(jié)算方式怎樣改變，幾十年來并沒有發(fā)生任何改變。其比率分子分母分別是企業(yè)一定時期營業(yè)收入和平均應(yīng)收賬款余額。殊不知，我國稅制改革已經(jīng)出現(xiàn)了相當(dāng)大改變，企業(yè)早已實施了增值稅制。在結(jié)算方式上，我國現(xiàn)階段企業(yè)也在廣泛使用商業(yè)匯票結(jié)算方式。第九章財務(wù)報表綜合分析方法2、存貨周轉(zhuǎn)率1在實際利用中，存貨計價方法對存貨周轉(zhuǎn)率含有較大影響，所以，在分析企業(yè)不一樣時期或不一樣企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率時，應(yīng)注意存貨計價方法口徑是否一致。2另外，企業(yè)為了改進資產(chǎn)酬勞率，管理層可能會希望減低存貨水平和周轉(zhuǎn)期，所以該指標(biāo)并不能準(zhǔn)確地反應(yīng)存貨資產(chǎn)運行效率，有可能會受人為政策左右。第九章財務(wù)報表綜合分析方法2、存貨周轉(zhuǎn)率3同時，在分析中不可忽略因存貨水平太高或太低而帶來一些相關(guān)成本，如存貨水平低會造成失去用戶信譽和銷售機會，造成生產(chǎn)延后，而存貨水平高會造成存貨占用過多資金引發(fā)高額機會成本，高額儲存和保險成本，過高陳廢和被盜風(fēng)險等。4另外，受一些成功日本企業(yè)激勵，當(dāng)前很多企業(yè)實施存貨控制“適時制”，實現(xiàn)“零庫存”，對這些企業(yè)進行考評，該比率則會失去意義。第九章財務(wù)報表綜合分析方法3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實務(wù)界現(xiàn)在采取流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算方法幾十年來都沒有改變。殊不知，我國企業(yè)投資與經(jīng)營活動情況已經(jīng)出現(xiàn)了相當(dāng)大改變。在從事經(jīng)營企業(yè)中，其流動資產(chǎn)中包含著流動性較強交易性金融資產(chǎn)；在總資產(chǎn)中，既包含交易性金融資產(chǎn)，也包含較高規(guī)模長久股權(quán)投資和持有至到期投資。所以，原有流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率無法滿足對外投資企業(yè)營運能力分析需要。應(yīng)該考慮將流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進行改造，分別改造為經(jīng)營流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和經(jīng)營性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。即：經(jīng)營性流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/經(jīng)營性流動資產(chǎn)平均余額經(jīng)營性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/經(jīng)營性資產(chǎn)平均余額第九章財務(wù)報表綜合分析方法1、銷售凈利率（三）盈利能力評價指標(biāo)中存在不足銷售凈利率是凈利潤與營業(yè)收入比值，用以揭示企業(yè)在一定時期總贏利水平。但企業(yè)業(yè)務(wù)中不但包含營業(yè)業(yè)務(wù)，還包含營業(yè)外業(yè)務(wù)，所以利潤總額中包含了不穩(wěn)定和不持久暫時波動營業(yè)外收支原因，使得銷售凈利率雖能揭示某一特定時期贏利水平，但卻難以反應(yīng)贏利穩(wěn)定性和持久性。另外，利潤總額中投資收益、資產(chǎn)減值損失、公允價值變動損益以及上述營業(yè)外收支凈額等原因均與營業(yè)收入毫無關(guān)系，所以，銷售凈利率并不能真正反應(yīng)企業(yè)基于經(jīng)營規(guī)模相對盈利能力。同時該比率還受企業(yè)籌資決議影響。第九章財務(wù)報表綜合分析方法2、營業(yè)利潤率（三）盈利能力評價指標(biāo)中存在不足企業(yè)營業(yè)利潤中，包含了投資收益、資產(chǎn)減值損失、公允價值變動損益等與營業(yè)收入毫無關(guān)聯(lián)原因。在現(xiàn)在信息披露模式下，替換營業(yè)利潤率很好比率是關(guān)鍵利潤率。當(dāng)然，在企業(yè)沒有對外投資或者投資資產(chǎn)相對較小、對企業(yè)利潤貢獻較少情況下，營業(yè)利潤率是能夠采取。第九章財務(wù)報表綜合分析方法第三節(jié)企業(yè)財務(wù)情況質(zhì)量綜合分析方法

財務(wù)情況和財務(wù)情況質(zhì)量界定一（一）財務(wù)情況界定（二）財務(wù)情況質(zhì)量界定（三）財務(wù)情況質(zhì)量與財務(wù)質(zhì)量區(qū)分第九章財務(wù)報表綜合分析方法從相對廣義和狹義角度來定義企業(yè)財務(wù)情況，概括起來說主要有以下幾個認(rèn)識：（1）企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況。（2）企業(yè)能用貨幣表現(xiàn)一些方面。（3）一個企業(yè)經(jīng)過它資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)，觀察在短期（比如一年）內(nèi)現(xiàn)金預(yù)期流入與流出平衡并略有結(jié)余（現(xiàn)金凈流入）情況，以及企業(yè)應(yīng)付不確定性現(xiàn)金需要（既可能是意外損失，也可能是意外機遇）能力。（一）財務(wù)情況界定綜合上述觀點，財務(wù)情況應(yīng)該是指經(jīng)過資產(chǎn)情況、債務(wù)風(fēng)險情況、資本投入與積累情況、盈利情況以及現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況等方面所揭示出來企業(yè)基本財務(wù)狀態(tài)。第九章財務(wù)報表綜合分析方法財務(wù)情況質(zhì)量是企業(yè)財務(wù)情況（局部或整體）按照賬面金額進行運轉(zhuǎn)（如資產(chǎn)）或分配（如利潤）質(zhì)量。按照對于財務(wù)情況概念了解，能夠?qū)⒇攧?wù)情況質(zhì)量分為以下四個方面：（二）財務(wù)情況質(zhì)量界定1資產(chǎn)質(zhì)量。資產(chǎn)質(zhì)量是指特定資產(chǎn)在企業(yè)管理系統(tǒng)中發(fā)揮作用能力，詳細(xì)表現(xiàn)為盈利性、周轉(zhuǎn)性、變現(xiàn)性以及與其它資產(chǎn)組合增值性等幾個方面。2利潤質(zhì)量。利潤質(zhì)量是指利潤在形成、結(jié)構(gòu)、分配等方面質(zhì)量。高質(zhì)量企業(yè)利潤，應(yīng)該表現(xiàn)為利潤形成市場前景看好，資產(chǎn)運轉(zhuǎn)良好，利潤結(jié)構(gòu)較為合理，有較強支付分配能力。第九章財務(wù)報表綜合分析方法（二）財務(wù)情況質(zhì)量界定3資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量。資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量是指現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)現(xiàn)在和未來發(fā)展目標(biāo)相適應(yīng)質(zhì)量。4現(xiàn)金流量質(zhì)量?，F(xiàn)金流量質(zhì)量是指現(xiàn)金流量滿足企業(yè)預(yù)期目標(biāo)質(zhì)量。（三）財務(wù)情況質(zhì)量與財務(wù)質(zhì)量區(qū)分從兩個概念所涵蓋內(nèi)容來看，財務(wù)質(zhì)量不但應(yīng)包含財務(wù)情況質(zhì)量方面定量分析，還應(yīng)結(jié)合企業(yè)財務(wù)制度、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制、企業(yè)創(chuàng)新能力和關(guān)鍵競爭力等方面進行定性分析，所涉獵范圍較廣。第九章財務(wù)報表綜合分析方法第三節(jié)企業(yè)財務(wù)情況質(zhì)量綜合分析方法

企業(yè)財務(wù)情況質(zhì)量綜合分析方法二（一）背景分析（二）會計分析（三）財務(wù)比率分析（四）結(jié)合報表附注中關(guān)于報表主要項目詳細(xì)披露材料，對三張報表進行項目質(zhì)量、結(jié)構(gòu)質(zhì)量以及整體質(zhì)量分析（五）對企業(yè)發(fā)展前景進行預(yù)測第九章財務(wù)報表綜合分析方法可參看“經(jīng)營情況討論與分析”部分。詳細(xì)地說，在進行綜合瀏覽與分析時，應(yīng)該主要關(guān)注以下方面：1．企業(yè)基本情況、所處行業(yè)、商業(yè)模式以及生產(chǎn)經(jīng)營特點分析2.企業(yè)本身對經(jīng)營活動及經(jīng)營戰(zhàn)略表述、企業(yè)競爭情況以及政策法規(guī)對企業(yè)影響（一）背景分析3．企業(yè)主要股東，尤其是控制性股東4．企業(yè)發(fā)展沿革5．企業(yè)高級管理人員結(jié)構(gòu)及其改變情況第九章財務(wù)報表綜合分析方法在會計分析方面，我們能夠經(jīng)過關(guān)注審計意見類型與措辭來間接地對企業(yè)會計質(zhì)量進行分析與判斷，而無須再開展單獨會計分析過程。需要尤其注意是，不一樣類型審計意見蘊含著極為豐富企業(yè)會計質(zhì)量信息。能夠依據(jù)審計匯報中所提及關(guān)鍵審計事項，發(fā)覺審計工作中重點和難點，經(jīng)過分析注冊會計師所提供列為關(guān)鍵審計事項原因、針對該事項所實施審計工作等方面信息，幫助我們識別和確定財務(wù)分析中重點關(guān)注領(lǐng)域。（二）會計分析第九章財務(wù)報表綜合分析方法因為一些財務(wù)指標(biāo)對于合并報表數(shù)據(jù)來說并非適用（如流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、存貨周轉(zhuǎn)率等等），即便能夠計算出來結(jié)果，也極難真正說明問題或者反應(yīng)出企業(yè)實際情況，所以，普通情況下，我們主要針對母企業(yè)報表數(shù)據(jù)計算常規(guī)財務(wù)比率，并在企業(yè)不一樣年度間以及同行業(yè)不一樣企業(yè)間進行簡單對比分析。然而假如母企業(yè)是投資主導(dǎo)型企業(yè)，那么針對母企業(yè)報表進行常規(guī)財務(wù)比率分析就不太適用，針對合并財務(wù)報表進行比率分析更能從整體上反應(yīng)出企業(yè)財務(wù)情況。但要注意合并報表所含有非法律主體和非實際經(jīng)營實體特征，需要恰當(dāng)?shù)乩煤驮u價合并報表財務(wù)比率計算結(jié)果。（三）財務(wù)比率分析第九章財務(wù)報表綜合分析方法在進行財務(wù)比率分析時，需要有兩點說明：第一，按照我國現(xiàn)行會計信息披露要求，在利潤表中僅概括性地出現(xiàn)“資產(chǎn)減值損失”總數(shù)額，并沒有披露相關(guān)資產(chǎn)減值損失組成詳細(xì)信息；在資產(chǎn)負(fù)債表中一些資產(chǎn)項目（如應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)等）只列示出了凈額或賬面價值，也沒有披露計算凈額或賬面價值詳細(xì)信息（包含原值、計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等數(shù)據(jù)）。第二，一些比率適用性值得質(zhì)疑。經(jīng)過簡單比率分析，我們即使能夠針對企業(yè)盈利能力、償債能力、營運能力等方面得出初步結(jié)論，但考慮到企業(yè)所處詳細(xì)環(huán)境和一些特殊情況，這種“一刀切”式過于簡單、形式化分析方式所得出分析結(jié)論有可能偏離企業(yè)實際情況。（三）財務(wù)比率分析原值or凈值？第九章財務(wù)報表綜合分析方法1.資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析（1）負(fù)債及全部者權(quán)益項目標(biāo)初步分析——資本引入戰(zhàn)略選擇與實施情況本書對企業(yè)全部資本（或資金）按照其融資渠道作重新分類，詳細(xì)分為經(jīng)營性負(fù)債資本、金融性負(fù)債資本、股東投入資本和企業(yè)留存資本四大類型。依據(jù)企業(yè)資本中主要成份（即這四類資本中占比較大部分）來將企業(yè)進行歸類，并深入考查企業(yè)資本引入戰(zhàn)略選擇與實施情況，了解企業(yè)正在試圖利用什么資原來實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展目標(biāo)，不一樣類型資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)戰(zhàn)略選擇與實施會帶來什么樣影響。（四）結(jié)合報表附注中關(guān)于報表主要項目詳細(xì)披露材料，對三張報表進行項目質(zhì)量、結(jié)構(gòu)質(zhì)量以及整體質(zhì)量分析第九章財務(wù)報表綜合分析方法（2）資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析應(yīng)評價企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)當(dāng)前以及未來發(fā)展適應(yīng)性。詳細(xì)地說，能夠從以下四個方面對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量做出評價：①資本成本與投資效益匹配性；②資本期限結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)性；③資本結(jié)構(gòu)面對企業(yè)未來資金需求財務(wù)彈性；④資本結(jié)構(gòu)所決定控制權(quán)結(jié)構(gòu)與治理結(jié)構(gòu)合理性。另外，還應(yīng)關(guān)注資本結(jié)構(gòu)中所蘊藏利益相關(guān)者在產(chǎn)權(quán)、控制權(quán)等方面博弈過程與結(jié)果，是否推進或制約著企業(yè)長久發(fā)展。1.資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析第九章財務(wù)報表綜合分析方法2.資產(chǎn)質(zhì)量分析（1）資產(chǎn)總體情況初步分析——資源配置戰(zhàn)略選擇與實施情況處于不一樣行業(yè)和發(fā)展階段企業(yè)，有著不一樣風(fēng)險偏好和發(fā)展路徑選擇，所以往往會有不一樣發(fā)展戰(zhàn)略選擇，也就有著不一樣盈利模式（對外投資主導(dǎo)型還是自主經(jīng)營主導(dǎo)型）。經(jīng)過考查企業(yè)資產(chǎn)中經(jīng)營性資產(chǎn)與投資性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)關(guān)系，以及經(jīng)營性資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)等方面，就能夠透視企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)安排對企業(yè)戰(zhàn)略恪守與實施程度。第九章財務(wù)報表綜合分析方法2.資產(chǎn)質(zhì)量分析（2）針對主要項目和異動項目開展資產(chǎn)項目質(zhì)量分析在進行資產(chǎn)項目質(zhì)量分析時，能夠按照盈利性、周轉(zhuǎn)性、保值性等幾個方面逐項考查其詳細(xì)質(zhì)量。在此過程中，當(dāng)然要注意企業(yè)資產(chǎn)相對有用性。對于資產(chǎn)異動項目（即項目中金額發(fā)生重大改變項目），還要分析其變動幅度、變動原因以及此項改變對企業(yè)財務(wù)情況造成影響等。（3）對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行質(zhì)量分析，并對資產(chǎn)整體質(zhì)量做出評價在對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行質(zhì)量分析時，主要從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有機整合性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)整體流動性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)對應(yīng)性以及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)戰(zhàn)略吻合性等四個方面進行考查，并在此基礎(chǔ)上對企業(yè)資產(chǎn)整體質(zhì)量做出評價。第九章財務(wù)報表綜合分析方法3.利潤質(zhì)量分析（1）利潤表主要項目質(zhì)量分析①營業(yè)收入質(zhì)量分析在對企業(yè)營業(yè)收入質(zhì)量進行分析時，應(yīng)著重從以下三個方面入手：賣什么、賣給誰和靠什么。②營業(yè)成本質(zhì)量分析（a）會計核實方法（如存貨計價方法、固定資產(chǎn)折舊方法等）選擇是否“恰當(dāng)”、穩(wěn)健？當(dāng)期有沒有發(fā)生變更、其變更有沒有對營業(yè)成本產(chǎn)生較大影響？（b）營業(yè)成本是否存在異常波動？造成其異常波動原因可能有哪些？哪些是可控原因？哪些是不可控原因？哪些是暫時性原因？（c）關(guān)聯(lián)方交易和地方或部門行政伎倆對企業(yè)“低營業(yè)成本”所做出貢獻怎樣？第九章財務(wù)報表綜合分析方法3.利潤質(zhì)量分析（1）利潤表主要項目質(zhì)量分析③期間費用質(zhì)量分析分析期間費用質(zhì)量，能夠從支出有效性、長久效應(yīng)以及異常波動合理性等幾個方面來進行。④投資收益項目質(zhì)量分析在對企業(yè)投資收益項目進行質(zhì)量分析時，應(yīng)從對利潤含金量影響和對利潤連續(xù)性帶來影響兩個方面去考查。⑤資產(chǎn)減值損失、公允價值變動收益以及營業(yè)外收支等項目質(zhì)量分析這幾個項目在利潤表中普通情況下應(yīng)作為“小項目”，假如金額相對較小，能夠不予關(guān)注。第九章財務(wù)報表綜合分析方法3.利潤質(zhì)量分析（2）利潤質(zhì)量分析考查利潤質(zhì)量，能夠從以下三個方面來進行：第一，利潤含金量，即從當(dāng)期來看，利潤應(yīng)以能帶來對應(yīng)現(xiàn)金流量作為結(jié)果，而且含有很好支付能力（交納稅金、支付股利等）；第二，利潤連續(xù)性，即從長久來看，企業(yè)實現(xiàn)利潤既要有一定成長性，又要防止一定波動性，這么將更利于我們對企業(yè)未來發(fā)展走勢做出判斷；第三，利潤與企業(yè)戰(zhàn)略吻合度：企業(yè)不一樣戰(zhàn)略選擇會造成不一樣資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（指經(jīng)營性資產(chǎn)與投資性資產(chǎn)百分比關(guān)系），直接帶來不一樣盈利模式，又會產(chǎn)生不一樣利潤結(jié)構(gòu)。第九章財務(wù)報表綜合分析方法4.現(xiàn)金流量質(zhì)量分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流量質(zhì)量表達(dá)在它充分性、合理性和穩(wěn)定性上；投資活動現(xiàn)金流量質(zhì)量則表達(dá)在流入量和流出量戰(zhàn)略吻合性以及流入量盈利性（即效益）上；籌資活動現(xiàn)金流量質(zhì)量強調(diào)是在總體上應(yīng)該與企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)情況相適應(yīng)，在滿足企業(yè)經(jīng)營活動和投資活動現(xiàn)金需求同時，融資成本適當(dāng)，沒有不良融資行為。第九章財務(wù)報表綜合分析方法5.控制性投資與擴張戰(zhàn)略分析（1）企業(yè)控制性投資資產(chǎn)規(guī)模識別找出母企業(yè)資產(chǎn)中長久股權(quán)投資、其它應(yīng)收款、預(yù)付款項、其它流動資產(chǎn)和其它非流動資產(chǎn)等項目，并與合并資產(chǎn)中對應(yīng)項目作比較。（2）控制性投資擴張效果分析簡單地說，以對外擴張為目標(biāo)企業(yè)長久股權(quán)投資擴張效果就是合并資產(chǎn)總額與母企業(yè)資產(chǎn)總額之間差額。這個差額越大，表明企業(yè)對外控制性投資擴張效果越好。第九章財務(wù)報表綜合分析方法5.從財務(wù)情況看企業(yè)戰(zhàn)略（3）企業(yè)集團內(nèi)母子企業(yè)關(guān)系分析①關(guān)于整個集團債務(wù)融資與資金管理模式在采取集權(quán)式管理模式情況下，母企業(yè)貨幣資金、短期借款及各項其它含有貸款性質(zhì)負(fù)債項目和利潤表財務(wù)費用項目標(biāo)規(guī)模普通不會比合并資產(chǎn)負(fù)債表對應(yīng)項目小很多；企業(yè)其它應(yīng)付款或者其它流動負(fù)債等項目標(biāo)母企業(yè)數(shù)據(jù)會大于合并報表對應(yīng)項目；企業(yè)其它應(yīng)收款、其它流動資產(chǎn)、預(yù)付款項或其它非流動資產(chǎn)等母企業(yè)數(shù)據(jù)會大于合并報表對應(yīng)項目數(shù)據(jù)。第九章財務(wù)報表綜合分析方法5.從財務(wù)情況看企業(yè)戰(zhàn)略（3）企業(yè)集團內(nèi)母子企業(yè)關(guān)系分析①關(guān)于整個集團債務(wù)融資與資金管理模式在采取分權(quán)式管理模式情況下，母企業(yè)貨幣資金、短期借款及各項其它含有貸款性質(zhì)負(fù)債項目和利潤表財務(wù)費用項目標(biāo)規(guī)模普通會比合并資產(chǎn)負(fù)債表對應(yīng)項目??；企業(yè)其它應(yīng)付款或者其它流動負(fù)債等項目標(biāo)母企業(yè)數(shù)據(jù)會小于合并報表對應(yīng)項目；企業(yè)其它應(yīng)收款、其它流動資產(chǎn)、預(yù)付款項或其它非流動資產(chǎn)等母企業(yè)數(shù)據(jù)也會小于合并報表對應(yīng)項目數(shù)據(jù)。而在實際工作中，企業(yè)集團資金管理模式往往采取混合式管理型。第九章財務(wù)報表綜合分析方法5.從財務(wù)情況看企業(yè)戰(zhàn)略（3）企業(yè)集團內(nèi)母子企業(yè)關(guān)系分析②母企業(yè)與子企業(yè)業(yè)務(wù)關(guān)系“一致對外”銷售型企業(yè)普通采取多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，企業(yè)集團內(nèi)母企業(yè)及其各個子企業(yè)可能各自專注于本身某一領(lǐng)域，彼此之間業(yè)務(wù)管理關(guān)聯(lián)度較低。子企業(yè)是銷售主體：而在一些行業(yè)，企業(yè)集團采取經(jīng)營模式是：母企業(yè)僅僅從事生產(chǎn)，并將生產(chǎn)出來產(chǎn)品以較低毛利率出售給子企業(yè)。作為銷售主體子企業(yè)則組織對集團外市場進行銷售活動。子企業(yè)是供給商：在一些情況下，企業(yè)設(shè)置子企業(yè)目標(biāo)就是為其提供配套零部件，以降低整個企業(yè)營業(yè)成本，降低對其它企業(yè)依賴度。第九章財務(wù)報表綜合分析方法6.合并報表與母企業(yè)報表比較分析能夠采取差量分析法，將合并報表與母企業(yè)報表逐項進行比較，在分析差額基礎(chǔ)上對集團資源分布情況、母子企業(yè)之間關(guān)聯(lián)關(guān)系及其特征、母子企業(yè)資產(chǎn)管理質(zhì)量、相對盈利能力以及現(xiàn)金流轉(zhuǎn)等方面做出判斷。經(jīng)過資產(chǎn)負(fù)債表比較分析，能夠考查上市企業(yè)以及整個集團擴張方式、控制性投資資產(chǎn)擴張效應(yīng)、資金管理模式、母子企業(yè)之間業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)程度、以及資源在整個集團分布情況等等。經(jīng)過利潤表比較分析，能夠發(fā)覺收入實現(xiàn)、費用發(fā)生主要區(qū)域，了解企業(yè)盈利模式，比較母子企業(yè)相對盈利能力。經(jīng)過現(xiàn)金流量表比較分析，能夠深入揭示母子企業(yè)之間內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易程度、產(chǎn)生現(xiàn)金流量主要區(qū)域，以及企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略方向。第九章財務(wù)報表綜合分析方法1．以經(jīng)營性資產(chǎn)盈利能力和產(chǎn)生經(jīng)營活動現(xiàn)金流量情況為基礎(chǔ)，預(yù)測經(jīng)營活動前景若使經(jīng)營活動深入朝著良性軌道發(fā)展，企業(yè)應(yīng)該