產品市場與貨幣市場的一般均衡3課件

第十四章產品市場和貨幣市場的一般均衡可編輯ppt第十四章產品市場和貨幣市場的一般均衡可編輯ppt教學內容第一節(jié)投資的決定第二節(jié)IS曲線第三節(jié)利率的決定第四節(jié)LM曲線第五節(jié)IS–LM分析第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架可編輯ppt教學內容第一節(jié)投資的決定可編輯ppt教學目標與要求1、掌握投資函數、投資曲線及其移動；2、理解資本邊際效率、投資邊際效率及其關系；3、掌握IS曲線及其經濟含義、IS曲線的推導、IS曲線的平移；4、掌握凱恩斯的流動偏好理論；5、掌握LM曲線的定義、推導及其斜率的決定因素、LM曲線的平移；6、掌握兩個市場均衡的含義、條件以及失衡的調整過程；7、掌握均衡收入與均衡利率的變動分析；可編輯ppt教學目標與要求1、掌握投資函數、投資曲線及其移動；可編輯pp日常生活中，人們購買證券、土地和其他資產，都被說成投資，但在經濟學中，這些都不能算投資，而只是資產權的轉移。經濟學中的投資，是指資本的形成，即社會實際資本的增加，包括廠房、設備和存貨的增加，新住宅的建筑等，其中主要是廠房和設備的增加。決定投資的影響因素：實際利率水平、預期收益率和投資風險等。第一節(jié)投資的決定可編輯ppt日常生活中，人們購買證券、土地和其他資產，都被說成投資，但在企業(yè)是否進行投資取決于新投資的預期利潤率與進行這些新投資而必須借進的款項要求的利率的比較。在決定投資的因素中，利率（這里指的是實際利率）是主要因素。實際利率等于名義利率減通貨膨脹率。投資是利率的減函數。即利率上升，投資需求量減少；利率下降，投資需求量增加。記為i=i（r）一實際利率與投資可編輯ppt企業(yè)是否進行投資取決于新投資的預期利潤率與進行這些新投資而必投資需求曲線/投資的邊際效率曲線投資函數i(r)=e－dr,其中，e為自主投資，－dr為由于利率變動所導致的投資，又稱引致投資投資函數i=i(r)可編輯ppt投資需求曲線/投資的邊際效率曲線投資函數i(r)=e－dr,d值（d>0）投資曲線的形狀投資曲線的斜率（絕對值）投資利率彈性變大更為平坦變小變大變小更為陡峭變大變小0垂線∞0∞水平線0∞第一節(jié)投資的決定d值和投資曲線的關系可編輯pptd值（d>0）投資曲線的形狀投資曲線的斜率（絕對值）投資利率二資本邊際效率的意義資本邊際效率（Marginalefficiencyofcapital，MEC）是一種貼現率，這種貼現率正好使一項資本物品的使用期限內各預期收益的現值之和等于這項資本品的供給價格或者重置成本。利用現值可以說明資本邊際效率（MEC）。假定某企業(yè)花費50000美元購買一臺設備，該設備使用期為5年，5年后該設備損耗完畢；再假定除設備外，生產所需的人工、原材料等成本不作考慮；以后5年里各年的預期收益分別為12000美元、14400美元、17280美元、20736美元、24883.2美元，這些預期收益是預期毛收益。如果貼現率為20%時，則5年內各年預期收益的現值之和正好等于50000美元，即：可編輯ppt二資本邊際效率的意義資本邊際效率（Marginaleff上例中，20%的貼現率表明了一個投資項目每年的收益必須按照固定的20%的速度增長，才能實現預期的收益，故貼現率也代表投資的預期收益率?？梢詫⑸侠靡话愎奖磉_出來：可編輯ppt可編輯ppt式中，R表示資本物品的供給價格，Rt(t=1,…,n)分別為各年年末的預期收益，J為第n年年末資本物品報廢時的凈殘值，r代表資本邊際效率。資本的邊際效率r的數值取決于資本物品供給價格和預期收益，預期收益Rt既定時，供給價格R越大，r越??；而供給價格R既定時，預期收益Rt越大，r越大。可編輯ppt可編輯ppt思考題1(零存整取問題)假設現在銀行的存款年利率為r=3%，某人在n=5年后想得到一筆A=50000元存款供小孩上學用，試問他每月應當存入銀行多少錢？試列出方程式。解：設該人每月應當存入x元，則：x[(1+r/12)60+(1+r/12)59+(1+r/12)58+…+(1+r/12)1]=50000其計算公式是：x=A/[(1+r/12)60+(1+r/12)59+(1+r/12)58+…+(1+r/12)1]可編輯ppt思考題1(零存整取問題)假設現在銀行的存款年利率為r=3%，思考題2(按揭貸款問題)假設銀行貸款利率為r=3%，某人現在想得到一筆A=50000元錢的現金供買房用，且期限為n=5年，試問此人今后每月應當歸還貸款多少元？解：設該人每月應當歸還x元，則：可編輯ppt思考題2(按揭貸款問題)假設銀行貸款利率為r=3%，某人現在作為預期收益率的資本邊際效率如果大于市場利率，就值得投資；反之，如果資本邊際效率小于市場利率，就不值得投資。在資本邊際效率既定的條件下，市場利率越低，投資就越多，市場利率越高，投資就越少。因此，與資本邊際效率相等的市場利率是企業(yè)投資的最低參考界限。三、資本邊際效率曲線可編輯ppt作為預期收益率的資本邊際效率如果大于市場利率，就值得投資；反不同投資項目的資本邊際效率存在差異，有高有低，形成一個序列。投資量（萬美元）資本邊際效率（%）0246810100200300400某企業(yè)可供選擇的投資項目資本邊際效率曲線可編輯ppt不同投資項目的資本邊際效率存在差異，有高有低，形成一個序列。一個企業(yè)的資本邊際效率曲線是階梯形折線，但經濟社會中所有企業(yè)的資本邊際效率曲線如果水平方向加總在一起，則折線逐漸變成一條平滑連續(xù)曲線，此即凱恩斯的資本邊際效率曲線MEC。它表明社會投資總規(guī)模與資本的邊際效率之間存在著反方向變化的關系。

第一節(jié)投資的決定MEC和MEI曲線可編輯ppt一個企業(yè)的資本邊際效率曲線是階梯形折線，但經濟社會中所有企業(yè)四、投資的邊際效率（Marginalefficiencyofinvestment,

MEI）投資的擁擠效應：資本供給價格因投資需求增加而上升，在相同預期收益情況下，從而降低資本邊際效率。在考慮了投資擁擠效應后得到的資本邊際效率，即由于R上升而被縮小了的r的數值被稱為投資邊際效率。

MEI<MEC，更精確地表示投資和利率間關系的曲線，是投資的邊際效率曲線?？删庉媝pt四、投資的邊際效率（Marginalefficiency五、預期收益與投資市場需求的預期預期市場需求增加，投資就會相應增加產品成本對于用機器設備代替勞動力的投資項目，實際工資上升意味投資的預期收益增加從而會增加投資需求投資抵免稅企業(yè)可以從他們的所得稅單中扣除其投資總額的一定比例。這一政策的效果在很大程度上取決于政策是臨時的，還是長期的。可編輯ppt五、預期收益與投資市場需求的預期可編輯ppt未來的市場走勢產品價格變化生產成本的變動實際利率的變化政府宏觀經濟政策變化……投資需求會隨人們承擔風險的意愿和能力變化而變動六、風險與投資可編輯ppt未來的市場走勢六、風險與投資可編輯ppt七、托賓q理論美國經濟學家托賓提出股票價格會影響企業(yè)投資的理論。q＝企業(yè)市場價值/重置成本如果q<1，購買舊企業(yè)比新建便宜——不投資。如果q>1，購買舊企業(yè)比新建貴——投資新建比較合算。可編輯ppt七、托賓q理論美國經濟學家托賓提出股票價格會影響企業(yè)投資的理一、IS曲線及其推導（一）兩部門經濟中的IS曲線及其推導假定已知：s=－α+(1－β)y，i=e－dr，IS曲線第二節(jié)IS曲線第二節(jié)IS曲線可編輯ppt一、IS曲線及其推導IS曲線第二節(jié)IS曲線第二節(jié)ISIS曲線IS曲線可編輯pptIS曲線IS曲線可編輯pptIS曲線表明：在價格不變情況下，產品市場達到均衡時（此時，投資i等于儲蓄s），利率和收入之間的函數關系（二者呈反向變動——隨著利率的上升，均衡的收入會不斷下降，反之則上升）。

第二節(jié)IS曲線可編輯pptIS曲線表明：在價格不變情況下，產品市場達到均衡時（此時，投IS曲線推導圖示

可編輯pptIS曲線推導圖示可編輯ppt二、IS曲線的斜率

可編輯ppt二、IS曲線的斜率可編輯pptd值反映了投資對利率的敏感性,d值越大，投資需求曲線越平坦，投資對利率越敏感。d值越大，IS曲線的斜率的絕對值越小，曲線越平坦；反之，d值越小，IS曲線的斜率的絕對值越大，曲線越陡峭。第二節(jié)IS曲線可編輯pptd值反映了投資對利率的敏感性,d值越大，投資需求曲線越平坦IS曲線斜率的變化：投資對利率的敏感性第二節(jié)IS曲線IS曲線i＝s儲蓄曲線投資對利率的敏感性提高yysierrsir1r2可編輯pptIS曲線斜率的變化：投資對利率的敏感性第二節(jié)IS曲線I第二節(jié)IS曲線投資對利率更為敏感（d增大）yrIS曲線斜率的變化：投資對利率的敏感性可編輯ppt第二節(jié)IS曲線投資對利率更為敏感yrIS曲線斜率的變化第二節(jié)IS曲線β值越大，IS曲線的斜率的絕對值越小，曲線越平坦；反之，β值越小，IS曲線的斜率的絕對值越大，曲線越陡峭。這是因為，β較大，意味著支出乘數較大，從而當利率變動引起投資變動時，收入會以較大幅度變動，因而IS曲線就較平緩。IS曲線斜率的變化：邊際消費傾向可編輯ppt第二節(jié)IS曲線β值越大，IS曲線的斜率的絕對值越小，曲邊際消費傾向降低第二節(jié)IS曲線IS曲線斜率的變化：邊際消費傾向β可編輯ppt邊際消費傾向降低第二節(jié)IS曲線IS曲線斜率的變化：邊際β、d值與IS曲線斜率的關系第二節(jié)IS曲線

β和d

變化IS曲線的形狀IS曲線的斜率經濟含義β值（β>0）變大更為平坦變小y對r的變化反應更靈敏變小更為陡峭變大y對r的變化反應更不靈敏d值（d>0）

變大更為平坦變小y對r的變化反應更靈敏變小更為陡峭變大y對r的變化反應更不靈敏可編輯pptβ、d值與IS曲線斜率的關系第二節(jié)IS曲線β和d三、三部門IS曲線及其斜率

第二節(jié)IS曲線（一）三部門IS方程表達式根據三部門的產品市場均衡條件：

y=c+i+gy=α+βyd+e-dr+g0=α+β[y-(Tx0+ty)+Tr0]+e-dr+g0可編輯ppt三、三部門IS曲線及其斜率第二節(jié)IS曲線（一）三部門三部門IS曲線及其斜率

第二節(jié)IS曲線另一種推導：根據i+g=s+Tnx0

可編輯ppt三部門IS曲線及其斜率第二節(jié)IS曲線另一種推導：根據三部門IS曲線及其斜率

第二節(jié)IS曲線（二）三部門的IS曲線斜率

可編輯ppt三部門IS曲線及其斜率第二節(jié)IS曲線（二）三部門的IIS曲線斜率的變化：稅收提高稅率ry第二節(jié)IS曲線可編輯pptIS曲線斜率的變化：稅收提高稅率ry第二節(jié)IS曲線可編三部門IS曲線及其斜率：β、d和稅率t第二節(jié)IS曲線β越大，乘數作用越大，IS曲線越平緩；否則，越陡峭。d越大，投資對利率越敏感，IS曲線越平緩；否則，越陡峭。t越小，乘數作用越大，IS曲線越平緩，當利率變動引起投資變動時，會導致國民收入較大幅度的變動；反之，t越大，乘數作用越小，IS曲線越陡峭。一般來說，邊際消費傾向β和邊際稅率t是相對穩(wěn)定的，而投資對利率的敏感性d是影響IS曲線的主要原因。

可編輯ppt三部門IS曲線及其斜率：β、d和稅率t第二節(jié)IS曲線β四、IS曲線的移動（一）兩部門IS曲線的移動

IS曲線的位置取決于由自發(fā)性支出（自發(fā)性消費支出α或自發(fā)性投資支出e）引起的總需求大小。自發(fā)性消費支出變動——儲蓄曲線的移動，自發(fā)性投資支出變動——投資曲線的移動。如果投資或儲蓄變動導致總需求增加時，IS曲線向右移動；反之，IS曲線向左移動。移動的距離取決于自發(fā)性變量及其乘數的大小。

第二節(jié)IS曲線可編輯ppt四、IS曲線的移動（一）兩部門IS曲線的移動第二節(jié)IIS曲線的移動:投資曲線移動對IS曲線的影響第二節(jié)IS曲線可編輯pptIS曲線的移動:投資曲線移動對IS曲線的影響第二節(jié)IIS曲線的移動:投資曲線移動對IS曲線的影響

第二節(jié)IS曲線Δi=Δei＝s儲蓄曲線rISyysirsir1r2i=i(r)Δy可編輯pptIS曲線的移動:投資曲線移動對IS曲線的影響第二節(jié)IIS曲線的移動:儲蓄曲線移動對IS曲線的影響

第二節(jié)IS曲線可編輯pptIS曲線的移動:儲蓄曲線移動對IS曲線的影響第二節(jié)IIS曲線的移動:儲蓄曲線移動對IS曲線的影響

第二節(jié)IS曲線ΔyΔαISr1r2i=i(r)i＝s儲蓄曲線ryysirsi可編輯pptIS曲線的移動:儲蓄曲線移動對IS曲線的影響第二節(jié)I（二）三部門IS曲線的移動增加α、e、g、Tr，IS曲線將向右平行移動；反之，曲線則向左移動。增加稅收Tx，IS曲線向左移動；反之，IS曲線則向右移動。第二節(jié)IS曲線可編輯ppt（二）三部門IS曲線的移動第二節(jié)IS曲線可編輯ppt第二節(jié)IS曲線

可編輯ppt第二節(jié)IS曲線可編輯ppt三部門IS曲線的移動：財政支出擴張性財政支出第二節(jié)IS曲線可編輯ppt三部門IS曲線的移動：財政支出擴張性財政支出第二節(jié)IS（四）四部門IS曲線的移動第二節(jié)IS曲線可編輯ppt（四）四部門IS曲線的移動第二節(jié)IS曲線可編輯ppt四部門IS曲線的移動：出口擴張出口擴張第二節(jié)IS曲線可編輯ppt四部門IS曲線的移動：出口擴張出口擴張第二節(jié)IS曲線可舉例：

第二節(jié)IS曲線假定某國經濟存在以下關系：

c=40+0.8y，i=55-200r。求：（1）IS方程；（2）若初始投資由55增加至60，均衡國民收入會發(fā)生什么變化？并求新的IS方程?？删庉媝pt舉例：第二節(jié)IS曲線假定某國經濟存在以下關系：可編輯解：第二節(jié)IS曲線（1）根據已知條件建立IS方程

y=c+ic=40+0.8yi=55-200r

解方程得IS方程：y=475-1000r

（2）根據投資乘數理論得：

y=1/（1-β）?e=1/（1-0.8）5=25

新的IS方程為：

y=475+25-1000r=500-1000r可編輯ppt解：第二節(jié)IS曲線（1）根據已知條件建立IS方程可編輯*關于IS曲線的要點IS曲線是保持商品市場均衡的所有利率與收入水平的組合。IS斜率為負，當利率提高時，投資降低，相應的均衡收入水平也會下降。乘數越小、或投資對利率的反應敏感性越低，那么IS曲線越陡峭。反之反是。第二節(jié)IS曲線可編輯ppt*關于IS曲線的要點IS曲線是保持商品市場均衡的所有利率與收*關于IS曲線的要點IS曲線會因自發(fā)性支出、稅收或政府采購支出的變化而移動，當增加自發(fā)性支出、政府降低稅收、增加采購支出時，IS曲線將向右上方移動。增加政府支出和減稅屬于增加總需求的膨脹性財政政策，而減少政府支出和增稅屬于降低總需求的緊縮性財政政策。在IS右方，存在超額商品供給，而在曲線左方則存在超額需求。第二節(jié)IS曲線可編輯ppt*關于IS曲線的要點IS曲線會因自發(fā)性支出、稅收或政府采購支第三節(jié)利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給二、流動性偏好與貨幣需求動機三、流動偏好陷阱四、貨幣需求函數

可編輯ppt第三節(jié)利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給可編輯pp第三節(jié)利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給凱恩斯認為，利率決定于貨幣需求和供給。貨幣的實際供給量（用m表示）一般由國家加以控制，是一個外生變量，因此，需要分析的主要是貨幣的需求?？删庉媝pt第三節(jié)利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給可編輯ppt二、流動性偏好與貨幣需求動機第一，交易動機，指個人和企業(yè)需要貨幣是為了進行正常的交易活動。出于交易動機的貨幣需求量主要決定于收入，收入越高，交易數量越大。交易數量越大，所交換的商品和勞務的價格越高，從而為應付日常開支所需的貨幣量就越大?？删庉媝pt二、流動性偏好與貨幣需求動機第一，交易動機，指個人和企業(yè)需要第二，謹慎動機或稱預防性動機，指為預防意外支出而持有一部分貨幣的動機，如個人或企業(yè)為應付事故、失業(yè)、疾病等意外事件而需要事先持有一定數量貨幣。這一貨幣需求量大體上也和收入成正比。因此，如果用L1表示交易動機和謹慎動機所產生的全部實際貨幣需求量，用y表示實際收入，則這種貨幣需求量和收入的關系可表示為：

L1=L1（y）或者L1=ky可編輯ppt第二，謹慎動機或稱預防性動機，指為預防意外支出而持有一部分貨第三，投機動機，指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁徺I有價證券的機會而持有一部分貨幣的動機。對貨幣的投機性需求取決于利率，如果用L2表示貨幣的投機需求，用r表示利率，則這一貨幣需求量和利率的關系可表示為：L2=L2(r)或者L2=-hr，這里h是貨幣投機需求的利率系數，負號表示貨幣投機需求與利率變動有負向關系?？删庉媝pt第三，投機動機，指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁徺I有價證券的機會而持有當利率極低，比方說2%，人們會認為這時利率不大可能再下降，或者說有價證券市場價格不大可能再上升而只會跌落，會將所持有的有價證券全部換成貨幣。人們有了貨幣也決不肯再去買有價證券，以免證券價格下跌時遭受損失，人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，這種情況稱為“凱恩斯陷阱”或“流動偏好陷阱”。政策含義:無論貨幣供應量如何增加，利率也不會再下降，投資因此無法被刺激而增加，貨幣政策將失靈。三、流動偏好陷阱可編輯ppt當利率極低，比方說2%，人們會認為這時利率不大可能再下降，或四、貨幣需求函數對貨幣的總需求是人們對貨幣的交易需求、預防需求和投機需求的總和。貨幣的交易需求和預防需求決定于收入，而貨幣的投機需求決定于利率，則貨幣的總需求函數為：

L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky－h(huán)r式中的L、L1和L2都是指貨幣的實際需求。可編輯ppt四、貨幣需求函數對貨幣的總需求是人們對貨幣的交易需求、預防需*注意：將名義貨幣需求換算成實際貨幣需求：

M（名義貨幣量）

=P(價格指數)×m（實際貨幣量）

L（名義貨幣需求函數）

=（ky-hr）×P（價格指數）其中k是貨幣需求對于收入的敏感程度；h是貨幣需求對于利率變動的敏感程度?？删庉媝pt*注意：將名義貨幣需求換算成實際貨幣需求：可編輯ppt貨幣需求曲線可編輯ppt貨幣需求曲線可編輯ppt不同收入的貨幣需求曲線可編輯ppt不同收入的貨幣需求曲線可編輯ppt五、其他貨幣需求理論1貨幣需求的存貨理論該理論認為人們持有貨幣就如同持有存貨，一方面隨收入增加，需要有更多的貨幣從事交易；另一方面，隨著利率的提高，持有貨幣的成本（放棄利息的收入）就上升，因此貨幣的交易需求量會隨著收入增加而增加，隨利率上升而減少。最優(yōu)貨幣持有量的平方根公式：其中：tc是現金和債券之間的交易（轉換）成本，y為人們月初取得的收入，r為利率?？删庉媝pt五、其他貨幣需求理論1貨幣需求的存貨理論可編輯ppt2貨幣需求的投機理論托賓指出，人們會根據收益和風險的選擇來安排其資產的組合。人們會根據對收益和風險的預期，作出購買證券（還有不動產）與持有貨幣的比率的決策。持有貨幣是出于安全的考慮；當利率上升時，為獲得更多利息，持有貨幣的數量通常會減少?？删庉媝pt2貨幣需求的投機理論可編輯ppt貨幣供給的劃分：M0=紙幣+硬幣M1=M0+活期存款M2=M1+定期存款M3=M2+個人和企業(yè)持有的政府債券等流動資產+貨幣近似物（如商業(yè)票據）貨幣供給是存量概念，它是一個國家在某一時點上所保持的不屬政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和，即M1概念貨幣供給量是由國家用貨幣政策來調節(jié)的，是外生變量，其大小與利率無關。六貨幣供求均衡和利率的決定可編輯ppt貨幣供給的劃分：六貨幣供求均衡和利率的決定可編輯ppt貨幣供給和需求的均衡可編輯ppt貨幣供給和需求的均衡可編輯ppt均衡利率的變動1.貨幣供給量變動對均衡利率的影響在貨幣需求不變的條件下，貨幣供給增加，利率下降，投資增加，國民收入上升。

Ms

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I

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第三節(jié)利率的決定L0rMdMs=M/Pr0Ms1r1可編輯ppt均衡利率的變動1.貨幣供給量變動對均衡利率的影響第三節(jié)2.貨幣需求變動對均衡利率的影響在貨幣供給不變的情況下，貨幣需求增加（由于國民收入增加導致貨幣交易需求增加或由于自發(fā)性投機需求增加導致貨幣的投機需求增加），利率上升，投資減少，國民收入減少。

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第三節(jié)利率的決定L0rMdMs=M/Pr0r1L1均衡利率的變動可編輯ppt2.貨幣需求變動對均衡利率的影響第三節(jié)利率的決定L03.貨幣供給與貨幣需求同時變動對均衡利率的影響

第三節(jié)利率的決定均衡利率的變動M′L′Mr2r1L（m）Lrr0O貨幣需求和供給曲線的變化可編輯ppt3.貨幣供給與貨幣需求同時變動對均衡利率的影響第三節(jié)第四節(jié)LM曲線一、LM曲線及其推導LM曲線表示的是貨幣市場均衡時，即貨幣供給等于貨幣需求條件下，收入與利率間各種組合的軌跡?？删庉媝pt第四節(jié)LM曲線一、LM曲線及其推導可編輯ppt圖形推導——二方圖法第四節(jié)LM曲線LMy2B0L2(y2，r)r2A0r1LrrL1(y1，r)y1yMS/PAB可編輯ppt圖形推導——二方圖法第四節(jié)LM曲線LMy2B0L2(y圖形推導——四方圖法第四節(jié)LM曲線Ay1r1By2r2可編輯ppt圖形推導——四方圖法第四節(jié)LM曲線Ay1r1By2r2假定貨幣供給量給定，當利率上升時，貨幣投機需求L2減少，在貨幣供給不變情況下，為了使貨幣市場均衡，（廣義）交易性需求L1必須增加，L1的增加勢必導致國民收入y的上升；反過來，若國民收入增加，對貨幣的交易性需求L1會增加，在貨幣供給保持不變情況下，貨幣的需求就會大于貨幣的供給（出現過度貨幣需求），這樣利率水平就要上升，以減少投機性貨幣需求，實現貨幣市場的均衡。因此，貨幣市場的均衡決定了LM曲線上利率和收入的不同組合。（利率和國民收入呈同向變化）第四節(jié)LM曲線為什么LM曲線向右上方傾斜？可編輯ppt假定貨幣供給量給定，當利率上升時，貨幣投機需求L2減少，在貨可見，LM曲線向右上方傾斜關鍵在于：利率與收入對貨幣需求的影響是相反的。利率對應的是貨幣的投機需求（二者反向變動），收入對應的是貨幣的交易需求（二者正向變動）。LM曲線實際上是從貨幣的投機需求與利率的關系，貨幣的交易需求與收入的關系以及貨幣需求與供給相等的關系中推導出來的。第四節(jié)LM曲線可編輯ppt可見，LM曲線向右上方傾斜關鍵在于：利率與收入對貨幣需求的影第四節(jié)LM曲線Md>MsL2(y2，r)LMLrrL1(y1，r)yMS/Pr2E1r1E2Md<Msy2E4y1E3偏離LM曲線的位置可編輯ppt第四節(jié)LM曲線Md>MsL2(y2，r)LMLrrL1偏離LM曲線的位置超額貨幣需求超額貨幣供給第四節(jié)LM曲線可編輯ppt偏離LM曲線的位置超額貨幣需求超額貨幣供給第四節(jié)LM曲IS和LM曲線斜率分別為負、正的原因第四節(jié)LM曲線商品市場均衡條件：I=S貨幣市場均衡條件：L=mr↑→i↓→E↓→y↓r↑→L2↓→L1↑→y↑r↓→i↑→E↑→y↑r↓→L2↑→L1↓→y↓結論：IS曲線斜率為負結論：LM曲線斜率為正可編輯pptIS和LM曲線斜率分別為負、正的原因第四節(jié)LM曲線商品二、LM曲線的斜率第四節(jié)LM曲線可編輯ppt二、LM曲線的斜率第四節(jié)LM曲線可編輯pptLM曲線的斜率為正且取決于兩個因素：k（貨幣需求對收入的敏感度）和h（貨幣需求對利率的敏感程度）。LM曲線的斜率與k值成正方向變化，k值愈大（貨幣交易需求曲線越陡峭），LM曲線的斜率愈大，LM越陡峭；反之則越平坦。LM曲線斜率與h值成反方向變化，h值愈大（貨幣投機需求曲線越平坦），LM曲線斜率愈小，LM越平坦；反之則愈陡峭。第四節(jié)LM曲線可編輯pptLM曲線的斜率為正且取決于兩個因素：k（貨幣需求對收入的敏感k和h的取值與LM曲線的斜率第四節(jié)LM曲線k和hL1、L2曲線含義LM曲線含義k↑L1更陡L1對國民收入變化更靈敏更陡國民收入對利率變化更不靈敏h↓L2更陡L2對利率變化更不靈敏k↓L1更平坦L1對國民收入變化更不靈敏更平坦國民收入對利率變化更靈敏h↑L2更平坦L2對利率變化更靈敏h=0L2為垂線L2對利率完全沒有彈性垂線國民收入對利率完全沒有彈性h→∞L2為水平線L2對利率完全有彈性水平線國民收入對利率完全有彈性可編輯pptk和h的取值與LM曲線的斜率第四節(jié)LM曲線k和hL1、LM曲線的變化：貨幣投機需求的利率彈性第四節(jié)LM曲線貨幣投機需求對利率的敏感程度提高可編輯pptLM曲線的變化：貨幣投機需求的利率彈性第四節(jié)LM曲線貨h→∞，即當利率下降到很低時，貨幣的投機需求為一水平線，相應地，LM曲線也有一段水平狀態(tài)區(qū)域，稱為“凱恩斯區(qū)域”或“蕭條區(qū)域”。此時增加貨幣供給，不能降低利率，也不能增加收入——貨幣政策無效。相反，如果政府采取擴張性的財政政策，使IS曲線向右移動，收入水平會在利率不發(fā)生變化的情況下提高，因而財政政策有很大效果。兩種特殊的LM曲線可編輯ppth→∞，即當利率下降到很低時，貨幣的投機需求為一水平線，相應h=0,即當利率上升到很高水平時，貨幣的投機需求量將等于零，即貨幣投機需求曲線為一條垂直線，人們手中持有的都是交易需求量，相應地，LM曲線就有一段呈垂直狀態(tài)的區(qū)域被稱為“古典區(qū)域”。此時實行擴張性財政政策，只會提高利率而不會增加收入；但如果實行使LM曲線右移的擴張性貨幣政策，則不但會降低利率，還會提高收入水平。因此財政政策無效而貨幣政策有效。兩種特殊的LM曲線可編輯ppth=0,即當利率上升到很高水平時，貨幣的投機需求量將等于零，LM曲線的三個區(qū)域可編輯pptLM曲線的三個區(qū)域可編輯ppt三、LM曲線的平移第一，貨幣交易需求曲線移動會使LM曲線同方向移動，如果交易需求曲線右移（交易需求減少）而其他情況不變，會使LM曲線右移；

——完成同樣交易所需要的貨幣量減少了或者說同樣的貨幣量現在能完成更多的國民收入的交易。第二，貨幣投機需求曲線移動會使LM曲線反方向移動，如果投機需求曲線右移（即投機需求增加），而其他情況不變，則會使LM曲線左移；

——因為若在同樣的利率水平上投機需求量增加了，交易需求量必減少，從而所需的國民收入下降了。第四節(jié)LM曲線可編輯ppt三、LM曲線的平移第一，貨幣交易需求曲線移動會使LM曲線同第三，實際貨幣供給量變動與LM曲線同方向變動，即貨幣供給量增加，LM曲線右移。

——因為在貨幣需求（交易需求與投機需求）不變時，貨幣供給增加必使利率下降，利率下降又刺激投資和消費，從而使國民收入增加。由此可見，當一國貨幣當局可通過貨幣供給量的調整來調節(jié)利率和國民收入，而這正是貨幣政策的內容。第四節(jié)LM曲線可編輯ppt第三，實際貨幣供給量變動與LM曲線同方向變動，即貨幣供給量增貨幣供給與LM曲線的移動第四節(jié)LM曲線可編輯ppt貨幣供給與LM曲線的移動第四節(jié)LM曲線可編輯ppt注意：1、價格水平變化與LM曲線變動：根據m=M/P，如果價格水平P=1，名義貨幣供給就可以代表實際貨幣供給；如果P不等于1時，名義貨幣供給與實際貨幣供給不相等，當名義貨幣供給量保持不變時，價格水平如果下降，意味著實際貨幣供給增加，這會使LM曲線向右移動；反之，價格水平上升，LM曲線向左移動。2、上述LM曲線移動的情況是在貨幣的投機需求曲線和交易需求曲線斜率不變時發(fā)生的，即h和k之值都不變時發(fā)生的。如果h、k變動，則會引起LM曲線轉動，LM曲線斜率改變。第四節(jié)LM曲線可編輯ppt注意：1、價格水平變化與LM曲線變動：根據m=M/P，如果價關于LM曲線的要點：LM曲線表示使得貨幣市場處于均衡時所有利率與收入的組合。LM曲線斜率為正，給定貨幣供給水平下，收入水平上升，交易性貨幣需求提高，使得利率上升。LM曲線因貨幣供給變化而移動，當貨幣供給增加時LM曲線將向右移動。在LM曲線右方，存在過度貨幣需求，在LM曲線左方，則存在超額貨幣供給。第四節(jié)LM曲線可編輯ppt關于LM曲線的要點：LM曲線表示使得貨幣市場處于均衡時所有利第五節(jié)IS—LM分析一、利率與收入的相互作用商品市場：利率投資總需求均衡收入y貨幣市場：收入交易性貨幣需求利率可編輯ppt第五節(jié)IS—LM分析一、利率與收入的相互作用可編輯ppt利率

收入商品市場貨幣市場IS：商品總供給等于總需求時利率與收入的組合LM：貨幣總供給等于總需求時利率與收入的組合第五節(jié)IS-LM模型可編輯ppt利率收入商品市場貨幣市場IS：商品總供給等于總需求時二、兩個市場同時均衡的利率和收入產品市場均衡：i=1250–250r,s=-500+0.5yi=s時，y=3500–500r……………IS曲線貨幣市場均衡：M=m=1250,L=0.5y+1000–250rL=m時，y=500+500r…………LM曲線兩個市場同時均衡時：y=3500－500ry=500+500r得r=3(%),y=3500–500×3=2000(億美元)一般來說，i(r)=s(y)………IS曲線M=L(y)+L(r)…………………..LM曲線可編輯ppt二、兩個市場同時均衡的利率和收入產品市場均衡：可編輯ppt產品市場和貨幣市場的一般均衡可編輯ppt產品市場和貨幣市場的一般均衡可編輯ppt第五節(jié)IS-LM模型區(qū)域產品市場貨幣市場非均衡產量的調整方向非均衡利率的調整方向ⅠⅡⅢⅣ超額產品供給（i<s）超額產品供給（i<s）超額產品需求（i>s）超額產品需求（i>s）下降下降上升上升超額貨幣供給（L<M）超額貨幣需求（L>M）超額貨幣需求（L>M）超額貨幣供給（L<M）下降上升上升下降產品市場和貨幣市場的非均衡可編輯ppt第五節(jié)IS-LM模型區(qū)產品市場貨幣市場非均衡產量的調非1、IS曲線的移動

第五節(jié)IS-LM模型y0yLMIS0r0rE0y1IS1r1E1三、均衡收入和利率的變動可編輯ppt1、IS曲線的移動第五節(jié)IS-LM模型y0yLMIS第五節(jié)IS-LM模型y0yLM0ISr0rE0y1r1E1LM12、LM曲線的移動可編輯ppt第五節(jié)IS-LM模型y0yLM0ISr0rE0y1r13、IS曲線和LM曲線同時移動第五節(jié)IS-LM模型y1r1E1LM1IS1y0yLM0r0rIS0E0可編輯ppt3、IS曲線和LM曲線同時移動第五節(jié)IS-LM模型y1第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架第五節(jié)IS-LM模型平均消費傾向APC=C/y邊際消費傾向MPC=ΔC/Δy相應的投資乘數k=1/（1-MPC）消費傾向收入(y)國民收入消費(c)投資(i)利率(r)資本邊際效率(MEC)流動性偏好(L)（L=L1+L2）貨幣數量(m=m1+m2)預期收益(Rn)重置成本或資產供給價格交易動機(由m1滿足)謹慎動機(由m1滿足)投機動機(由m2滿足)可編輯ppt第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架第五節(jié)IS-LM模型平均消凱恩斯的基本理論框架消費理論投資理論IS曲線流動性偏好理論LM曲線IS－LM模型國民收入決定理論第五節(jié)IS-LM模型可編輯ppt凱恩斯的基本理論框架消費理論投資理論IS曲線流動性偏好理論L思考題：在一個封閉經濟中，消費函數c=200+0.75(y-T)；投資函數i=200-25r；政府購買和稅收都是100；貨幣需求函數Md/P=y-100r；貨幣供應量是1000；價格水平是2，求：（1）IS曲線和LM曲線以及均衡利率和收入水平；（2）當政府購買從100增加到150時，IS曲線將如何移動，移動距離多大？求此時的均衡利率和收入水平；（3）當貨幣供給從1000增加到1200時，LM曲線將如何移動，移動距離多大，此時的均衡利率和收入水平。可編輯ppt思考題：在一個封閉經濟中，消費函數c=200+0.75(y-Theend可編輯ppt可編輯ppt第十四章產品市場和貨幣市場的一般均衡可編輯ppt第十四章產品市場和貨幣市場的一般均衡可編輯ppt教學內容第一節(jié)投資的決定第二節(jié)IS曲線第三節(jié)利率的決定第四節(jié)LM曲線第五節(jié)IS–LM分析第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架可編輯ppt教學內容第一節(jié)投資的決定可編輯ppt教學目標與要求1、掌握投資函數、投資曲線及其移動；2、理解資本邊際效率、投資邊際效率及其關系；3、掌握IS曲線及其經濟含義、IS曲線的推導、IS曲線的平移；4、掌握凱恩斯的流動偏好理論；5、掌握LM曲線的定義、推導及其斜率的決定因素、LM曲線的平移；6、掌握兩個市場均衡的含義、條件以及失衡的調整過程；7、掌握均衡收入與均衡利率的變動分析；可編輯ppt教學目標與要求1、掌握投資函數、投資曲線及其移動；可編輯pp日常生活中，人們購買證券、土地和其他資產，都被說成投資，但在經濟學中，這些都不能算投資，而只是資產權的轉移。經濟學中的投資，是指資本的形成，即社會實際資本的增加，包括廠房、設備和存貨的增加，新住宅的建筑等，其中主要是廠房和設備的增加。決定投資的影響因素：實際利率水平、預期收益率和投資風險等。第一節(jié)投資的決定可編輯ppt日常生活中，人們購買證券、土地和其他資產，都被說成投資，但在企業(yè)是否進行投資取決于新投資的預期利潤率與進行這些新投資而必須借進的款項要求的利率的比較。在決定投資的因素中，利率（這里指的是實際利率）是主要因素。實際利率等于名義利率減通貨膨脹率。投資是利率的減函數。即利率上升，投資需求量減少；利率下降，投資需求量增加。記為i=i（r）一實際利率與投資可編輯ppt企業(yè)是否進行投資取決于新投資的預期利潤率與進行這些新投資而必投資需求曲線/投資的邊際效率曲線投資函數i(r)=e－dr,其中，e為自主投資，－dr為由于利率變動所導致的投資，又稱引致投資投資函數i=i(r)可編輯ppt投資需求曲線/投資的邊際效率曲線投資函數i(r)=e－dr,d值（d>0）投資曲線的形狀投資曲線的斜率（絕對值）投資利率彈性變大更為平坦變小變大變小更為陡峭變大變小0垂線∞0∞水平線0∞第一節(jié)投資的決定d值和投資曲線的關系可編輯pptd值（d>0）投資曲線的形狀投資曲線的斜率（絕對值）投資利率二資本邊際效率的意義資本邊際效率（Marginalefficiencyofcapital，MEC）是一種貼現率，這種貼現率正好使一項資本物品的使用期限內各預期收益的現值之和等于這項資本品的供給價格或者重置成本。利用現值可以說明資本邊際效率（MEC）。假定某企業(yè)花費50000美元購買一臺設備，該設備使用期為5年，5年后該設備損耗完畢；再假定除設備外，生產所需的人工、原材料等成本不作考慮；以后5年里各年的預期收益分別為12000美元、14400美元、17280美元、20736美元、24883.2美元，這些預期收益是預期毛收益。如果貼現率為20%時，則5年內各年預期收益的現值之和正好等于50000美元，即：可編輯ppt二資本邊際效率的意義資本邊際效率（Marginaleff上例中，20%的貼現率表明了一個投資項目每年的收益必須按照固定的20%的速度增長，才能實現預期的收益，故貼現率也代表投資的預期收益率?？梢詫⑸侠靡话愎奖磉_出來：可編輯ppt可編輯ppt式中，R表示資本物品的供給價格，Rt(t=1,…,n)分別為各年年末的預期收益，J為第n年年末資本物品報廢時的凈殘值，r代表資本邊際效率。資本的邊際效率r的數值取決于資本物品供給價格和預期收益，預期收益Rt既定時，供給價格R越大，r越?。欢┙o價格R既定時，預期收益Rt越大，r越大?？删庉媝pt可編輯ppt思考題1(零存整取問題)假設現在銀行的存款年利率為r=3%，某人在n=5年后想得到一筆A=50000元存款供小孩上學用，試問他每月應當存入銀行多少錢？試列出方程式。解：設該人每月應當存入x元，則：x[(1+r/12)60+(1+r/12)59+(1+r/12)58+…+(1+r/12)1]=50000其計算公式是：x=A/[(1+r/12)60+(1+r/12)59+(1+r/12)58+…+(1+r/12)1]可編輯ppt思考題1(零存整取問題)假設現在銀行的存款年利率為r=3%，思考題2(按揭貸款問題)假設銀行貸款利率為r=3%，某人現在想得到一筆A=50000元錢的現金供買房用，且期限為n=5年，試問此人今后每月應當歸還貸款多少元？解：設該人每月應當歸還x元，則：可編輯ppt思考題2(按揭貸款問題)假設銀行貸款利率為r=3%，某人現在作為預期收益率的資本邊際效率如果大于市場利率，就值得投資；反之，如果資本邊際效率小于市場利率，就不值得投資。在資本邊際效率既定的條件下，市場利率越低，投資就越多，市場利率越高，投資就越少。因此，與資本邊際效率相等的市場利率是企業(yè)投資的最低參考界限。三、資本邊際效率曲線可編輯ppt作為預期收益率的資本邊際效率如果大于市場利率，就值得投資；反不同投資項目的資本邊際效率存在差異，有高有低，形成一個序列。投資量（萬美元）資本邊際效率（%）0246810100200300400某企業(yè)可供選擇的投資項目資本邊際效率曲線可編輯ppt不同投資項目的資本邊際效率存在差異，有高有低，形成一個序列。一個企業(yè)的資本邊際效率曲線是階梯形折線，但經濟社會中所有企業(yè)的資本邊際效率曲線如果水平方向加總在一起，則折線逐漸變成一條平滑連續(xù)曲線，此即凱恩斯的資本邊際效率曲線MEC。它表明社會投資總規(guī)模與資本的邊際效率之間存在著反方向變化的關系。

第一節(jié)投資的決定MEC和MEI曲線可編輯ppt一個企業(yè)的資本邊際效率曲線是階梯形折線，但經濟社會中所有企業(yè)四、投資的邊際效率（Marginalefficiencyofinvestment,

MEI）投資的擁擠效應：資本供給價格因投資需求增加而上升，在相同預期收益情況下，從而降低資本邊際效率。在考慮了投資擁擠效應后得到的資本邊際效率，即由于R上升而被縮小了的r的數值被稱為投資邊際效率。

MEI<MEC，更精確地表示投資和利率間關系的曲線，是投資的邊際效率曲線?？删庉媝pt四、投資的邊際效率（Marginalefficiency五、預期收益與投資市場需求的預期預期市場需求增加，投資就會相應增加產品成本對于用機器設備代替勞動力的投資項目，實際工資上升意味投資的預期收益增加從而會增加投資需求投資抵免稅企業(yè)可以從他們的所得稅單中扣除其投資總額的一定比例。這一政策的效果在很大程度上取決于政策是臨時的，還是長期的?？删庉媝pt五、預期收益與投資市場需求的預期可編輯ppt未來的市場走勢產品價格變化生產成本的變動實際利率的變化政府宏觀經濟政策變化……投資需求會隨人們承擔風險的意愿和能力變化而變動六、風險與投資可編輯ppt未來的市場走勢六、風險與投資可編輯ppt七、托賓q理論美國經濟學家托賓提出股票價格會影響企業(yè)投資的理論。q＝企業(yè)市場價值/重置成本如果q<1，購買舊企業(yè)比新建便宜——不投資。如果q>1，購買舊企業(yè)比新建貴——投資新建比較合算?？删庉媝pt七、托賓q理論美國經濟學家托賓提出股票價格會影響企業(yè)投資的理一、IS曲線及其推導（一）兩部門經濟中的IS曲線及其推導假定已知：s=－α+(1－β)y，i=e－dr，IS曲線第二節(jié)IS曲線第二節(jié)IS曲線可編輯ppt一、IS曲線及其推導IS曲線第二節(jié)IS曲線第二節(jié)ISIS曲線IS曲線可編輯pptIS曲線IS曲線可編輯pptIS曲線表明：在價格不變情況下，產品市場達到均衡時（此時，投資i等于儲蓄s），利率和收入之間的函數關系（二者呈反向變動——隨著利率的上升，均衡的收入會不斷下降，反之則上升）。

第二節(jié)IS曲線可編輯pptIS曲線表明：在價格不變情況下，產品市場達到均衡時（此時，投IS曲線推導圖示

可編輯pptIS曲線推導圖示可編輯ppt二、IS曲線的斜率

可編輯ppt二、IS曲線的斜率可編輯pptd值反映了投資對利率的敏感性,d值越大，投資需求曲線越平坦，投資對利率越敏感。d值越大，IS曲線的斜率的絕對值越小，曲線越平坦；反之，d值越小，IS曲線的斜率的絕對值越大，曲線越陡峭。第二節(jié)IS曲線可編輯pptd值反映了投資對利率的敏感性,d值越大，投資需求曲線越平坦IS曲線斜率的變化：投資對利率的敏感性第二節(jié)IS曲線IS曲線i＝s儲蓄曲線投資對利率的敏感性提高yysierrsir1r2可編輯pptIS曲線斜率的變化：投資對利率的敏感性第二節(jié)IS曲線I第二節(jié)IS曲線投資對利率更為敏感（d增大）yrIS曲線斜率的變化：投資對利率的敏感性可編輯ppt第二節(jié)IS曲線投資對利率更為敏感yrIS曲線斜率的變化第二節(jié)IS曲線β值越大，IS曲線的斜率的絕對值越小，曲線越平坦；反之，β值越小，IS曲線的斜率的絕對值越大，曲線越陡峭。這是因為，β較大，意味著支出乘數較大，從而當利率變動引起投資變動時，收入會以較大幅度變動，因而IS曲線就較平緩。IS曲線斜率的變化：邊際消費傾向可編輯ppt第二節(jié)IS曲線β值越大，IS曲線的斜率的絕對值越小，曲邊際消費傾向降低第二節(jié)IS曲線IS曲線斜率的變化：邊際消費傾向β可編輯ppt邊際消費傾向降低第二節(jié)IS曲線IS曲線斜率的變化：邊際β、d值與IS曲線斜率的關系第二節(jié)IS曲線

β和d

變化IS曲線的形狀IS曲線的斜率經濟含義β值（β>0）變大更為平坦變小y對r的變化反應更靈敏變小更為陡峭變大y對r的變化反應更不靈敏d值（d>0）

變大更為平坦變小y對r的變化反應更靈敏變小更為陡峭變大y對r的變化反應更不靈敏可編輯pptβ、d值與IS曲線斜率的關系第二節(jié)IS曲線β和d三、三部門IS曲線及其斜率

第二節(jié)IS曲線（一）三部門IS方程表達式根據三部門的產品市場均衡條件：

y=c+i+gy=α+βyd+e-dr+g0=α+β[y-(Tx0+ty)+Tr0]+e-dr+g0可編輯ppt三、三部門IS曲線及其斜率第二節(jié)IS曲線（一）三部門三部門IS曲線及其斜率

第二節(jié)IS曲線另一種推導：根據i+g=s+Tnx0

可編輯ppt三部門IS曲線及其斜率第二節(jié)IS曲線另一種推導：根據三部門IS曲線及其斜率

第二節(jié)IS曲線（二）三部門的IS曲線斜率

可編輯ppt三部門IS曲線及其斜率第二節(jié)IS曲線（二）三部門的IIS曲線斜率的變化：稅收提高稅率ry第二節(jié)IS曲線可編輯pptIS曲線斜率的變化：稅收提高稅率ry第二節(jié)IS曲線可編三部門IS曲線及其斜率：β、d和稅率t第二節(jié)IS曲線β越大，乘數作用越大，IS曲線越平緩；否則，越陡峭。d越大，投資對利率越敏感，IS曲線越平緩；否則，越陡峭。t越小，乘數作用越大，IS曲線越平緩，當利率變動引起投資變動時，會導致國民收入較大幅度的變動；反之，t越大，乘數作用越小，IS曲線越陡峭。一般來說，邊際消費傾向β和邊際稅率t是相對穩(wěn)定的，而投資對利率的敏感性d是影響IS曲線的主要原因。

可編輯ppt三部門IS曲線及其斜率：β、d和稅率t第二節(jié)IS曲線β四、IS曲線的移動（一）兩部門IS曲線的移動

IS曲線的位置取決于由自發(fā)性支出（自發(fā)性消費支出α或自發(fā)性投資支出e）引起的總需求大小。自發(fā)性消費支出變動——儲蓄曲線的移動，自發(fā)性投資支出變動——投資曲線的移動。如果投資或儲蓄變動導致總需求增加時，IS曲線向右移動；反之，IS曲線向左移動。移動的距離取決于自發(fā)性變量及其乘數的大小。

第二節(jié)IS曲線可編輯ppt四、IS曲線的移動（一）兩部門IS曲線的移動第二節(jié)IIS曲線的移動:投資曲線移動對IS曲線的影響第二節(jié)IS曲線可編輯pptIS曲線的移動:投資曲線移動對IS曲線的影響第二節(jié)IIS曲線的移動:投資曲線移動對IS曲線的影響

第二節(jié)IS曲線Δi=Δei＝s儲蓄曲線rISyysirsir1r2i=i(r)Δy可編輯pptIS曲線的移動:投資曲線移動對IS曲線的影響第二節(jié)IIS曲線的移動:儲蓄曲線移動對IS曲線的影響

第二節(jié)IS曲線可編輯pptIS曲線的移動:儲蓄曲線移動對IS曲線的影響第二節(jié)IIS曲線的移動:儲蓄曲線移動對IS曲線的影響

第二節(jié)IS曲線ΔyΔαISr1r2i=i(r)i＝s儲蓄曲線ryysirsi可編輯pptIS曲線的移動:儲蓄曲線移動對IS曲線的影響第二節(jié)I（二）三部門IS曲線的移動增加α、e、g、Tr，IS曲線將向右平行移動；反之，曲線則向左移動。增加稅收Tx，IS曲線向左移動；反之，IS曲線則向右移動。第二節(jié)IS曲線可編輯ppt（二）三部門IS曲線的移動第二節(jié)IS曲線可編輯ppt第二節(jié)IS曲線

可編輯ppt第二節(jié)IS曲線可編輯ppt三部門IS曲線的移動：財政支出擴張性財政支出第二節(jié)IS曲線可編輯ppt三部門IS曲線的移動：財政支出擴張性財政支出第二節(jié)IS（四）四部門IS曲線的移動第二節(jié)IS曲線可編輯ppt（四）四部門IS曲線的移動第二節(jié)IS曲線可編輯ppt四部門IS曲線的移動：出口擴張出口擴張第二節(jié)IS曲線可編輯ppt四部門IS曲線的移動：出口擴張出口擴張第二節(jié)IS曲線可舉例：

第二節(jié)IS曲線假定某國經濟存在以下關系：

c=40+0.8y，i=55-200r。求：（1）IS方程；（2）若初始投資由55增加至60，均衡國民收入會發(fā)生什么變化？并求新的IS方程?？删庉媝pt舉例：第二節(jié)IS曲線假定某國經濟存在以下關系：可編輯解：第二節(jié)IS曲線（1）根據已知條件建立IS方程

y=c+ic=40+0.8yi=55-200r

解方程得IS方程：y=475-1000r

（2）根據投資乘數理論得：

y=1/（1-β）?e=1/（1-0.8）5=25

新的IS方程為：

y=475+25-1000r=500-1000r可編輯ppt解：第二節(jié)IS曲線（1）根據已知條件建立IS方程可編輯*關于IS曲線的要點IS曲線是保持商品市場均衡的所有利率與收入水平的組合。IS斜率為負，當利率提高時，投資降低，相應的均衡收入水平也會下降。乘數越小、或投資對利率的反應敏感性越低，那么IS曲線越陡峭。反之反是。第二節(jié)IS曲線可編輯ppt*關于IS曲線的要點IS曲線是保持商品市場均衡的所有利率與收*關于IS曲線的要點IS曲線會因自發(fā)性支出、稅收或政府采購支出的變化而移動，當增加自發(fā)性支出、政府降低稅收、增加采購支出時，IS曲線將向右上方移動。增加政府支出和減稅屬于增加總需求的膨脹性財政政策，而減少政府支出和增稅屬于降低總需求的緊縮性財政政策。在IS右方，存在超額商品供給，而在曲線左方則存在超額需求。第二節(jié)IS曲線可編輯ppt*關于IS曲線的要點IS曲線會因自發(fā)性支出、稅收或政府采購支第三節(jié)利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給二、流動性偏好與貨幣需求動機三、流動偏好陷阱四、貨幣需求函數

可編輯ppt第三節(jié)利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給可編輯pp第三節(jié)利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給凱恩斯認為，利率決定于貨幣需求和供給。貨幣的實際供給量（用m表示）一般由國家加以控制，是一個外生變量，因此，需要分析的主要是貨幣的需求?？删庉媝pt第三節(jié)利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給可編輯ppt二、流動性偏好與貨幣需求動機第一，交易動機，指個人和企業(yè)需要貨幣是為了進行正常的交易活動。出于交易動機的貨幣需求量主要決定于收入，收入越高，交易數量越大。交易數量越大，所交換的商品和勞務的價格越高，從而為應付日常開支所需的貨幣量就越大?？删庉媝pt二、流動性偏好與貨幣需求動機第一，交易動機，指個人和企業(yè)需要第二，謹慎動機或稱預防性動機，指為預防意外支出而持有一部分貨幣的動機，如個人或企業(yè)為應付事故、失業(yè)、疾病等意外事件而需要事先持有一定數量貨幣。這一貨幣需求量大體上也和收入成正比。因此，如果用L1表示交易動機和謹慎動機所產生的全部實際貨幣需求量，用y表示實際收入，則這種貨幣需求量和收入的關系可表示為：

L1=L1（y）或者L1=ky可編輯ppt第二，謹慎動機或稱預防性動機，指為預防意外支出而持有一部分貨第三，投機動機，指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁徺I有價證券的機會而持有一部分貨幣的動機。對貨幣的投機性需求取決于利率，如果用L2表示貨幣的投機需求，用r表示利率，則這一貨幣需求量和利率的關系可表示為：L2=L2(r)或者L2=-hr，這里h是貨幣投機需求的利率系數，負號表示貨幣投機需求與利率變動有負向關系?？删庉媝pt第三，投機動機，指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁徺I有價證券的機會而持有當利率極低，比方說2%，人們會認為這時利率不大可能再下降，或者說有價證券市場價格不大可能再上升而只會跌落，會將所持有的有價證券全部換成貨幣。人們有了貨幣也決不肯再去買有價證券，以免證券價格下跌時遭受損失，人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，這種情況稱為“凱恩斯陷阱”或“流動偏好陷阱”。政策含義:無論貨幣供應量如何增加，利率也不會再下降，投資因此無法被刺激而增加，貨幣政策將失靈。三、流動偏好陷阱可編輯ppt當利率極低，比方說2%，人們會認為這時利率不大可能再下降，或四、貨幣需求函數對貨幣的總需求是人們對貨幣的交易需求、預防需求和投機需求的總和。貨幣的交易需求和預防需求決定于收入，而貨幣的投機需求決定于利率，則貨幣的總需求函數為：

L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky－h(huán)r式中的L、L1和L2都是指貨幣的實際需求?？删庉媝pt四、貨幣需求函數對貨幣的總需求是人們對貨幣的交易需求、預防需*注意：將名義貨幣需求換算成實際貨幣需求：

M（名義貨幣量）

=P(價格指數)×m（實際貨幣量）

L（名義貨幣需求函數）

=（ky-hr）×P（價格指數）其中k是貨幣需求對于收入的敏感程度；h是貨幣需求對于利率變動的敏感程度?？删庉媝pt*注意：將名義貨幣需求換算成實際貨幣需求：可編輯ppt貨幣需求曲線可編輯ppt貨幣需求曲線可編輯ppt不同收入的貨幣需求曲線可編輯ppt不同收入的貨幣需求曲線可編輯ppt五、其他貨幣需求理論1貨幣需求的存貨理論該理論認為人們持有貨幣就如同持有存貨，一方面隨收入增加，需要有更多的貨幣從事交易；另一方面，隨著利率的提高，持有貨幣的成本（放棄利息的收入）就上升，因此貨幣的交易需求量會隨著收入增加而增加，隨利率上升而減少。最優(yōu)貨幣持有量的平方根公式：其中：tc是現金和債券之間的交易（轉換）成本，y為人們月初取得的收入，r為利率?？删庉媝pt五、其他貨幣需求理論1貨幣需求的存貨理論可編輯ppt2貨幣需求的投機理論托賓指出，人們會根據收益和風險的選擇來安排其資產的組合。人們會根據對收益和風險的預期，作出購買證券（還有不動產）與持有貨幣的比率的決策。持有貨幣是出于安全的考慮；當利率上升時，為獲得更多利息，持有貨幣的數量通常會減少?？删庉媝pt2貨幣需求的投機理論可編輯ppt貨幣供給的劃分：M0=紙幣+硬幣M1=M0+活期存款M2=M1+定期存款M3=M2+個人和企業(yè)持有的政府債券等流動資產+貨幣近似物（如商業(yè)票據）貨幣供給是存量概念，它是一個國家在某一時點上所保持的不屬政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和，即M1概念貨幣供給量是由國家用貨幣政策來調節(jié)的，是外生變量，其大小與利率無關。六貨幣供求均衡和利率的決定可編輯ppt貨幣供給的劃分：六貨幣供求均衡和利率的決定可編輯ppt貨幣供給和需求的均衡可編輯ppt貨幣供給和需求的均衡可編輯ppt均衡利率的變動1.貨幣供給量變動對均衡利率的影響在貨幣需求不變的條件下，貨幣供給增加，利率下降，投資增加，國民收入上升。

Ms

r

I

y

第三節(jié)利率的決定L0rMdMs=M/Pr0Ms1r1可編輯ppt均衡利率的變動1.貨幣供給量變動對均衡利率的影響第三節(jié)2.貨幣需求變動對均衡利率的影響在貨幣供給不變的情況下，貨幣需求增加（由于國民收入增加導致貨幣交易需求增加或由于自發(fā)性投機需求增加導致貨幣的投機需求增加），利率上升，投資減少，國民收入減少。

Mdriy

第三節(jié)利率的決定L0rMdMs=M/Pr0r1L1均衡利率的變動可編輯ppt2.貨幣需求變動對均衡利率的影響第三節(jié)利率的決定L03.貨幣供給與貨幣需求同時變動對均衡利率的影響

第三節(jié)利率的決定均衡利率的變動M′L′Mr2r1L（m）Lrr0O貨幣需求和供給曲線的變化可編輯ppt3.貨幣供給與貨幣需求同時變動對均衡利率的影響第三節(jié)第四節(jié)LM曲線一、LM曲線及其推導LM曲線表示的是貨幣市場均衡時，即貨幣供給等于貨幣需求條件下，收入與利率間各種組合的軌跡?？删庉媝pt第四節(jié)LM曲線一、LM曲線及其推導可編輯ppt圖形推導——二方圖法第四節(jié)LM曲線LMy2B0L2(y2，r)r2A0r1LrrL1(y1，r)y1yMS/PAB可編輯ppt圖形推導——二方圖法第四節(jié)LM曲線LMy2B0L2(y圖形推導——四方圖法第四節(jié)LM曲線Ay1r1By2r2可編輯ppt圖形推導——四方圖法第四節(jié)LM曲線Ay1r1By2r2假定貨幣供給量給定，當利率上升時，貨幣投機需求L2減少，在貨幣供給不變情況下，為了使貨幣市場均衡，（廣義）交易性需求L1必須增加，L1的增加勢必導致國民收入y的上升；反過來，若國民收入增加，對貨幣的交易性需求L1會增加，在貨幣供給保持不變情況下，貨幣的需求就會大于貨幣的供給（出現過度貨幣需求），這樣利率水平就要上升，以減少投機性貨幣需求，實現貨幣市場的均衡。因此，貨幣市場的均衡決定了LM曲線上利率和收入的不同組合。（利率和國民收入呈同向變化）第四節(jié)LM曲線為什么LM曲線向右上方傾斜？可編輯ppt假定貨幣供給量給定，當利率上升時，貨幣投機需求L2減少，在貨可見，LM曲線向右上方傾斜關鍵在于：利率與收入對貨幣需求的影響是相反的。利率對應的是貨幣的投機需求（二者反向變動），收入對應的是貨幣的交易需求（二者正向變動）。LM曲線實際上是從貨幣的投機需求與利率的關系，貨幣的交易需求與收入的關系以及貨幣需求與供給相等的關系中推導出來的。第四節(jié)LM曲線可編輯ppt可見，LM曲線向右上方傾斜關鍵在于：利率與收入對貨幣需求的影第四節(jié)LM曲線Md>MsL2(y2，r)LMLrrL1(y1，