XXXX屆《上市公司投資價值分析報告》寫作建議課件

2012年11月上市公司投資價值分析報告12012年11月上市公司投資價值分析報告1一、畢業(yè)論文題目二、論文一級標題三、論文二級標題四、論文內(nèi)在邏輯五、相關(guān)資源推薦2一、畢業(yè)論文題目二、論文一級標題三、論文二級標題四、論文內(nèi)在一、畢業(yè)論文題目××××投資價值分析報告注：****為上市公司的股票簡稱例：冀中能源投資價值分析報告3一、畢業(yè)論文題目××××投資價值分析報告3二、論文一級標題1引言2公司基本情況分析3公司所屬行業(yè)分析4公司財務(wù)狀況分析5公司內(nèi)在價值評估6投資建議與風險提示7結(jié)論4二、論文一級標題1引言4三、論文二級標題1引言1.1研究背景與意義1.2研究思路與框架注：直接使用以上標題，不需更改5三、論文二級標題1引言52公司基本情況分析請從下列二級標題中選擇3或4個：公司情況簡介如：公司性質(zhì)、集團及其關(guān)聯(lián)企業(yè)、公司的歷史沿革、公司的規(guī)模、公司主要優(yōu)劣勢。公司股本股東分析如：公司股本結(jié)構(gòu)及變化、主要股東及變化、股東戶數(shù)及變化、機構(gòu)或管理層持股及變化。公司經(jīng)營能力分析如：法人治理結(jié)構(gòu)、管理層和員工素質(zhì)、公司管理風格及經(jīng)營理念。62公司基本情況分析請從下列二級標題中選擇3或4個：6公司競爭能力分析如：行業(yè)綜合排序、產(chǎn)品競爭能力、產(chǎn)品市場占有情況、產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略。公司發(fā)展前景分析如：公司經(jīng)濟區(qū)位環(huán)境、公司經(jīng)營戰(zhàn)略、募集資金投向、公司研發(fā)的重點項目。公司重要事項分析如：資產(chǎn)重組、關(guān)聯(lián)交易、會計和稅收政策變化、重大投資項目、重大訴訟仲裁、高管人事變動、股權(quán)激勵計劃。7公司競爭能力分析73公司所屬行業(yè)分析3.1××行業(yè)周期分析如：行業(yè)處于生命周期哪個階段？投資價值與風險？當前宏觀經(jīng)濟經(jīng)濟周期及其對行業(yè)的影響。3.2××行業(yè)競爭格局如：行業(yè)競爭或壟斷程度、波特五力競爭結(jié)構(gòu)、目標公司的行業(yè)地位。3.3××行業(yè)發(fā)展趨勢如：技術(shù)進步、產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新、社會習慣改變和經(jīng)濟全球化等因素對行業(yè)未來發(fā)展影響。83公司所屬行業(yè)分析3.1××行業(yè)周期分析84公司財務(wù)狀況分析請從下列二級標題中選擇4個：償債能力分析營運能力分析盈利能力分析投資收益分析現(xiàn)金流量分析成長能力分析杜邦財務(wù)分析94公司財務(wù)狀況分析請從下列二級標題中選擇4個：9注：每一類選取3個左右財務(wù)指標進行分析。分析每一個財務(wù)指標時：列出公司最近5年的數(shù)值，分析變動趨勢，動態(tài)地了解公司長期狀況。與同行業(yè)其他公司、行業(yè)平均水平或行業(yè)標準水平進行比較分析，了解公司各種指標的優(yōu)劣、公司在行業(yè)中的地位，認識優(yōu)勢與不足，真正確定公司的價值。注意結(jié)合公司財務(wù)報表附注內(nèi)容進行分析。10注：105公司內(nèi)在價值評估請從下列二級標題中選擇2或3個：市盈率估值法市凈率估值法市銷率估值法市現(xiàn)率估值法股利折現(xiàn)估值法自由現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法115公司內(nèi)在價值評估請從下列二級標題中選擇2或3個：116投資建議與風險提示6.1股價走勢分析分析股價中長期的變化趨勢（上升、下降、盤整）。6.2股票投資建議結(jié)合內(nèi)在價值評估、當前股價及變化趨勢提出建議。6.3主要風險提示簡要列出近期可能面臨的主要風險。7結(jié)論126投資建議與風險提示6.1股價走勢分析12論文各級標題的編號一級標題例：4公司財務(wù)狀況分析（注：4與后面的文字之間是空格，沒有標點符號）二級標題例：

4.1償債能力分析三級標題例：

4.1.1流動比率4.1.2速動比率四級標題一般不需要。如確實需要編號，可使用：（1）（2）......①②......第一，第二，......首先，其次，......13論文各級標題的編號一級標題例：4公司財務(wù)狀況分析二級標題例四、論文內(nèi)在邏輯對上市公司進行投資價值分析就是對上市公司綜合實力的評估，它包括企業(yè)自身價值評估和市場走勢評估兩個方面。寫作本文時，同學們要思考以下幾個問題。根據(jù)對這些問題的思考，理清論文的研究思路，寫入“1.2研究思路與框架”。14四、論文內(nèi)在邏輯對上市公司進行投資價值分析就是對上市公司綜合問題1：你撰寫本文的目的是什么？如：為公司現(xiàn)有及潛在投資者提供投資建議。15問題1：你撰寫本文的目的是什么？15問題2：你提出投資建議的依據(jù)是什么？僅僅依據(jù)股價估值和當前股價的偏離情況嗎？股價高于估值就建議賣出？股價低于估值就建議買入？要不要考慮股價與估值的偏離情況到底會持續(xù)多久？要不要分析股價的未來變化趨勢（上升、下降或盤整）？16問題2：你提出投資建議的依據(jù)是什么？16問題3：你使用什么方法來分析公司股價的未來變化趨勢？技術(shù)分析方法：K線、切線、形態(tài)、指標預(yù)測的期間：3個月？6個月？12個月？要不要與同類公司或相關(guān)指數(shù)走勢進行對比？17問題3：你使用什么方法來分析公司股價的未來變化趨勢？17問題4：你使用什么方法來評估公司股票的內(nèi)在價值？一般有兩類方法：

絕對估值法、相對估值法。估值是一門技術(shù)，更是一門藝術(shù)：

把邏輯理順，把故事說圓。18問題4：你使用什么方法來評估公司股票的內(nèi)在價值？18公司內(nèi)在價值評估的絕對估值法：絕對估值方法主要包括股利折現(xiàn)模型估值、自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型估值等。采用收入的資本化定價方法，通過預(yù)測公司未來的股利或者自由現(xiàn)金流，然后將其折現(xiàn)得到公司股票的內(nèi)在價值。

19公司內(nèi)在價值評估的絕對估值法：19絕對估值法的優(yōu)點：

能夠較為精確地揭示公司股票的內(nèi)在價值。絕對估值法的缺點：

如何正確的選擇參數(shù)則比較困難。

未來股利、現(xiàn)金流的預(yù)測偏差、貼現(xiàn)率的選擇偏差，都有可能影響估值的精確性。

20絕對估值法的優(yōu)點：20公司內(nèi)在價值評估的相對估值法：相對估值法是根據(jù)某一變量考察可比公司的價值，以確定被評估公司的價值。常用的變量包括市盈率（PE）、市凈率（PB）、市銷率（PS）、市現(xiàn)率（PCF）等，相關(guān)計算公式為：21公司內(nèi)在價值評估的相對估值法：21股價估值=市盈率估值×每股盈利預(yù)測值股價估值=市凈率估值×每股凈資產(chǎn)預(yù)測值股價估值=市銷率估值×每股銷售收入預(yù)測值股價估值=市現(xiàn)率估值×每股現(xiàn)金流預(yù)測值22股價估值=市盈率估值×每股盈利預(yù)測值22市盈率估值法:適用于：周期性較弱，盈利相對穩(wěn)定的行業(yè)，如一般制造業(yè)和服務(wù)業(yè)。不適用：每股收益為負數(shù)的公司。房地產(chǎn)等項目性較強的公司。銀行保險等流動資產(chǎn)比例高的公司。多元化經(jīng)營、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型頻繁的公司。23市盈率估值法:適用于：23市凈率估值法:適用于：周期性較強的行業(yè)。銀行保險等流動資產(chǎn)比例高的公司。業(yè)績差及重組型公司。不適用：賬面價值的重置成本變動較快的公司。固定資產(chǎn)較少、商譽或智能財產(chǎn)權(quán)較多的服務(wù)行業(yè)和高科技公司。24市凈率估值法:適用于：24市銷率估值法：使用市銷率的主要原因是銷售收入相比凈利潤而言更加穩(wěn)定。如果公司由于財務(wù)杠桿或者其他因素導致凈利潤發(fā)生特別的變化，市銷率指標能夠克服相應(yīng)的問題。25市銷率估值法：使用市銷率的主要原因是銷售收入相比凈利潤而言更市現(xiàn)率估值法：市盈率和市銷率均是基于損益的估價形式，背后的支撐是利潤表。市凈率則是基于企業(yè)凈資產(chǎn)的估價形式，背后的支撐是資產(chǎn)負債表。市現(xiàn)率是基于自由現(xiàn)金流的估價形式，背后的支撐是現(xiàn)金流量表。下面介紹的是市盈率估值法的具體做法，使用其他估值法時可參照執(zhí)行。26市現(xiàn)率估值法：市盈率和市銷率均是基于損益的估價形式，背后的支問題5：在市盈率估值法中，你如何估計未來市盈率的數(shù)值？方法一：市場歸類法（最常用的方法）方法二：歷史數(shù)據(jù)法27問題5：在市盈率估值法中，你如何估計未來市盈率的數(shù)值？27方法一：市場歸類法（1）選擇一組風險結(jié)構(gòu)等類似的可比公司。（2）計算這組公司的市盈率（用當前價格或年平均價格）的平均值。數(shù)據(jù)來源：Wind資訊金融終端（3）根據(jù)目標公司與可比公司間的差異（應(yīng)結(jié)合論文對公司基本情況、行業(yè)分析和財務(wù)分析的內(nèi)容），對平均值進行主觀調(diào)整。28方法一：市場歸類法（1）選擇一組風險結(jié)構(gòu)等類似的可比公司。2方法二：歷史數(shù)據(jù)法（1）列出該股各年的市盈率歷史數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來源：RESSET銳思金融數(shù)據(jù)庫（2）剔除異常數(shù)據(jù)（過高或過低者），求取算術(shù)平均數(shù)或中間數(shù)，以此作為對未來市盈率的預(yù)測值（適用于市盈率比較穩(wěn)定的股票）。（3）對于市盈率不穩(wěn)定的股票，分析市盈率時間序列的變化趨勢，在Excel中畫出XY散點圖，添加合適的趨勢線類型，得到趨勢線的方程式后，算出未來市盈率的估計值。29方法二：歷史數(shù)據(jù)法（1）列出該股各年的市盈率歷史數(shù)據(jù)。29問題6：在市盈率估值法中，你如何確定未來每股收益的預(yù)測值?直接用去年的數(shù)值？用過去各期的平均值？建議采用預(yù)測值，因為價值體現(xiàn)在未來績效而非歷史績效。30問題6：在市盈率估值法中，你如何確定未來每股收益的預(yù)測值?3如何預(yù)測每股收益？方法一：分析影響每股收益的因素，看看下一年預(yù)期相對本年度會發(fā)生變化的因素，根據(jù)這些因素的變動情況對本年每股收益進行調(diào)整。

主要包括：31如何預(yù)測每股收益？方法一：31（1）銷售收入預(yù)測。包括銷售收入的歷史數(shù)據(jù)和發(fā)展趨勢、公司產(chǎn)品的需求變化、市場占有率和銷售網(wǎng)絡(luò)、主要產(chǎn)品的存貨情況、銷售收入的明細等方面。銷售收入預(yù)測的準確性也是公司盈利預(yù)測中最為關(guān)鍵的因素。（2）生產(chǎn)成本預(yù)測。包括生產(chǎn)成本的結(jié)構(gòu)、主要原材料的價格走勢和每年所需原材料的總量成本變動和銷售情況變動、能否將上漲的成本轉(zhuǎn)嫁給下游、毛利率的變化情況等。32（1）銷售收入預(yù)測。32（3）管理和銷售費用預(yù)測。包括銷售費用和銷售費用占銷售收入的比例、管理費用的變化、新市場的拓展、每年的研究和開發(fā)費用占銷售收入的比例等。（4）財務(wù)費用預(yù)測。包括新增長期貸款和短期貸款等。（5）其他。包括主營業(yè)務(wù)利潤占稅前利潤的百分比、非經(jīng)常項目及其他利潤占稅前利潤的比例、到目前為止利潤的完成情況等。33（3）管理和銷售費用預(yù)測。33方法二：用歷史數(shù)據(jù)進行趨勢分析列出該股各年的每股收益歷史數(shù)據(jù)。在Excel中畫出XY散點圖，添加合適的趨勢線類型，得到趨勢線的方程式后，算出未來每股收益的預(yù)測值。34方法二：用歷史數(shù)據(jù)進行趨勢分析34方法三：直接參考研究機構(gòu)分析師的預(yù)測結(jié)果數(shù)據(jù)來源：Wind資訊金融終端、東方財富網(wǎng)等。不同分析師的預(yù)測值各不相同，你如何處理？35方法三：直接參考研究機構(gòu)分析師的預(yù)測結(jié)果35五、相關(guān)資源推薦36五、相關(guān)資源推薦36Wind資訊金融終端的下載37Wind資訊金融終端的下載37Wind資訊金融終端的下載38Wind資訊金融終端的下載38Wind資訊金融終端的使用39Wind資訊金融終端的使用39Wind資訊金融終端的使用40Wind資訊金融終端的使用40Wind資訊金融終端的使用41Wind資訊金融終端的使用41Wind資訊金融終端的使用42Wind資訊金融終端的使用42RESSET銳思數(shù)據(jù)庫的使用43RESSET銳思數(shù)據(jù)庫的使用43RESSET銳思數(shù)據(jù)庫的使用44RESSET銳思數(shù)據(jù)庫的使用44RESSET銳思數(shù)據(jù)庫的使用45RESSET銳思數(shù)據(jù)庫的使用45RESSET銳思數(shù)據(jù)庫的使用46RESSET銳思數(shù)據(jù)庫的使用46RESSET銳思數(shù)據(jù)庫的使用47RESSET銳思數(shù)據(jù)庫的使用47以上建議內(nèi)容供參考具體請聽從導師意見48以上建議內(nèi)容供參考具體請聽從導師意見48演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！2012年11月上市公司投資價值分析報告502012年11月上市公司投資價值分析報告1一、畢業(yè)論文題目二、論文一級標題三、論文二級標題四、論文內(nèi)在邏輯五、相關(guān)資源推薦51一、畢業(yè)論文題目二、論文一級標題三、論文二級標題四、論文內(nèi)在一、畢業(yè)論文題目××××投資價值分析報告注：****為上市公司的股票簡稱例：冀中能源投資價值分析報告52一、畢業(yè)論文題目××××投資價值分析報告3二、論文一級標題1引言2公司基本情況分析3公司所屬行業(yè)分析4公司財務(wù)狀況分析5公司內(nèi)在價值評估6投資建議與風險提示7結(jié)論53二、論文一級標題1引言4三、論文二級標題1引言1.1研究背景與意義1.2研究思路與框架注：直接使用以上標題，不需更改54三、論文二級標題1引言52公司基本情況分析請從下列二級標題中選擇3或4個：公司情況簡介如：公司性質(zhì)、集團及其關(guān)聯(lián)企業(yè)、公司的歷史沿革、公司的規(guī)模、公司主要優(yōu)劣勢。公司股本股東分析如：公司股本結(jié)構(gòu)及變化、主要股東及變化、股東戶數(shù)及變化、機構(gòu)或管理層持股及變化。公司經(jīng)營能力分析如：法人治理結(jié)構(gòu)、管理層和員工素質(zhì)、公司管理風格及經(jīng)營理念。552公司基本情況分析請從下列二級標題中選擇3或4個：6公司競爭能力分析如：行業(yè)綜合排序、產(chǎn)品競爭能力、產(chǎn)品市場占有情況、產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略。公司發(fā)展前景分析如：公司經(jīng)濟區(qū)位環(huán)境、公司經(jīng)營戰(zhàn)略、募集資金投向、公司研發(fā)的重點項目。公司重要事項分析如：資產(chǎn)重組、關(guān)聯(lián)交易、會計和稅收政策變化、重大投資項目、重大訴訟仲裁、高管人事變動、股權(quán)激勵計劃。56公司競爭能力分析73公司所屬行業(yè)分析3.1××行業(yè)周期分析如：行業(yè)處于生命周期哪個階段？投資價值與風險？當前宏觀經(jīng)濟經(jīng)濟周期及其對行業(yè)的影響。3.2××行業(yè)競爭格局如：行業(yè)競爭或壟斷程度、波特五力競爭結(jié)構(gòu)、目標公司的行業(yè)地位。3.3××行業(yè)發(fā)展趨勢如：技術(shù)進步、產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新、社會習慣改變和經(jīng)濟全球化等因素對行業(yè)未來發(fā)展影響。573公司所屬行業(yè)分析3.1××行業(yè)周期分析84公司財務(wù)狀況分析請從下列二級標題中選擇4個：償債能力分析營運能力分析盈利能力分析投資收益分析現(xiàn)金流量分析成長能力分析杜邦財務(wù)分析584公司財務(wù)狀況分析請從下列二級標題中選擇4個：9注：每一類選取3個左右財務(wù)指標進行分析。分析每一個財務(wù)指標時：列出公司最近5年的數(shù)值，分析變動趨勢，動態(tài)地了解公司長期狀況。與同行業(yè)其他公司、行業(yè)平均水平或行業(yè)標準水平進行比較分析，了解公司各種指標的優(yōu)劣、公司在行業(yè)中的地位，認識優(yōu)勢與不足，真正確定公司的價值。注意結(jié)合公司財務(wù)報表附注內(nèi)容進行分析。59注：105公司內(nèi)在價值評估請從下列二級標題中選擇2或3個：市盈率估值法市凈率估值法市銷率估值法市現(xiàn)率估值法股利折現(xiàn)估值法自由現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法605公司內(nèi)在價值評估請從下列二級標題中選擇2或3個：116投資建議與風險提示6.1股價走勢分析分析股價中長期的變化趨勢（上升、下降、盤整）。6.2股票投資建議結(jié)合內(nèi)在價值評估、當前股價及變化趨勢提出建議。6.3主要風險提示簡要列出近期可能面臨的主要風險。7結(jié)論616投資建議與風險提示6.1股價走勢分析12論文各級標題的編號一級標題例：4公司財務(wù)狀況分析（注：4與后面的文字之間是空格，沒有標點符號）二級標題例：

4.1償債能力分析三級標題例：

4.1.1流動比率4.1.2速動比率四級標題一般不需要。如確實需要編號，可使用：（1）（2）......①②......第一，第二，......首先，其次，......62論文各級標題的編號一級標題例：4公司財務(wù)狀況分析二級標題例四、論文內(nèi)在邏輯對上市公司進行投資價值分析就是對上市公司綜合實力的評估，它包括企業(yè)自身價值評估和市場走勢評估兩個方面。寫作本文時，同學們要思考以下幾個問題。根據(jù)對這些問題的思考，理清論文的研究思路，寫入“1.2研究思路與框架”。63四、論文內(nèi)在邏輯對上市公司進行投資價值分析就是對上市公司綜合問題1：你撰寫本文的目的是什么？如：為公司現(xiàn)有及潛在投資者提供投資建議。64問題1：你撰寫本文的目的是什么？15問題2：你提出投資建議的依據(jù)是什么？僅僅依據(jù)股價估值和當前股價的偏離情況嗎？股價高于估值就建議賣出？股價低于估值就建議買入？要不要考慮股價與估值的偏離情況到底會持續(xù)多久？要不要分析股價的未來變化趨勢（上升、下降或盤整）？65問題2：你提出投資建議的依據(jù)是什么？16問題3：你使用什么方法來分析公司股價的未來變化趨勢？技術(shù)分析方法：K線、切線、形態(tài)、指標預(yù)測的期間：3個月？6個月？12個月？要不要與同類公司或相關(guān)指數(shù)走勢進行對比？66問題3：你使用什么方法來分析公司股價的未來變化趨勢？17問題4：你使用什么方法來評估公司股票的內(nèi)在價值？一般有兩類方法：

絕對估值法、相對估值法。估值是一門技術(shù)，更是一門藝術(shù)：

把邏輯理順，把故事說圓。67問題4：你使用什么方法來評估公司股票的內(nèi)在價值？18公司內(nèi)在價值評估的絕對估值法：絕對估值方法主要包括股利折現(xiàn)模型估值、自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型估值等。采用收入的資本化定價方法，通過預(yù)測公司未來的股利或者自由現(xiàn)金流，然后將其折現(xiàn)得到公司股票的內(nèi)在價值。

68公司內(nèi)在價值評估的絕對估值法：19絕對估值法的優(yōu)點：

能夠較為精確地揭示公司股票的內(nèi)在價值。絕對估值法的缺點：

如何正確的選擇參數(shù)則比較困難。

未來股利、現(xiàn)金流的預(yù)測偏差、貼現(xiàn)率的選擇偏差，都有可能影響估值的精確性。

69絕對估值法的優(yōu)點：20公司內(nèi)在價值評估的相對估值法：相對估值法是根據(jù)某一變量考察可比公司的價值，以確定被評估公司的價值。常用的變量包括市盈率（PE）、市凈率（PB）、市銷率（PS）、市現(xiàn)率（PCF）等，相關(guān)計算公式為：70公司內(nèi)在價值評估的相對估值法：21股價估值=市盈率估值×每股盈利預(yù)測值股價估值=市凈率估值×每股凈資產(chǎn)預(yù)測值股價估值=市銷率估值×每股銷售收入預(yù)測值股價估值=市現(xiàn)率估值×每股現(xiàn)金流預(yù)測值71股價估值=市盈率估值×每股盈利預(yù)測值22市盈率估值法:適用于：周期性較弱，盈利相對穩(wěn)定的行業(yè)，如一般制造業(yè)和服務(wù)業(yè)。不適用：每股收益為負數(shù)的公司。房地產(chǎn)等項目性較強的公司。銀行保險等流動資產(chǎn)比例高的公司。多元化經(jīng)營、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型頻繁的公司。72市盈率估值法:適用于：23市凈率估值法:適用于：周期性較強的行業(yè)。銀行保險等流動資產(chǎn)比例高的公司。業(yè)績差及重組型公司。不適用：賬面價值的重置成本變動較快的公司。固定資產(chǎn)較少、商譽或智能財產(chǎn)權(quán)較多的服務(wù)行業(yè)和高科技公司。73市凈率估值法:適用于：24市銷率估值法：使用市銷率的主要原因是銷售收入相比凈利潤而言更加穩(wěn)定。如果公司由于財務(wù)杠桿或者其他因素導致凈利潤發(fā)生特別的變化，市銷率指標能夠克服相應(yīng)的問題。74市銷率估值法：使用市銷率的主要原因是銷售收入相比凈利潤而言更市現(xiàn)率估值法：市盈率和市銷率均是基于損益的估價形式，背后的支撐是利潤表。市凈率則是基于企業(yè)凈資產(chǎn)的估價形式，背后的支撐是資產(chǎn)負債表。市現(xiàn)率是基于自由現(xiàn)金流的估價形式，背后的支撐是現(xiàn)金流量表。下面介紹的是市盈率估值法的具體做法，使用其他估值法時可參照執(zhí)行。75市現(xiàn)率估值法：市盈率和市銷率均是基于損益的估價形式，背后的支問題5：在市盈率估值法中，你如何估計未來市盈率的數(shù)值？方法一：市場歸類法（最常用的方法）方法二：歷史數(shù)據(jù)法76問題5：在市盈率估值法中，你如何估計未來市盈率的數(shù)值？27方法一：市場歸類法（1）選擇一組風險結(jié)構(gòu)等類似的可比公司。（2）計算這組公司的市盈率（用當前價格或年平均價格）的平均值。數(shù)據(jù)來源：Wind資訊金融終端（3）根據(jù)目標公司與可比公司間的差異（應(yīng)結(jié)合論文對公司基本情況、行業(yè)分析和財務(wù)分析的內(nèi)容），對平均值進行主觀調(diào)整。77方法一：市場歸類法（1）選擇一組風險結(jié)構(gòu)等類似的可比公司。2方法二：歷史數(shù)據(jù)法（1）列出該股各年的市盈率歷史數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來源：RESSET銳思金融數(shù)據(jù)庫（2）剔除異常數(shù)據(jù)（過高或過低者），求取算術(shù)平均數(shù)或中間數(shù)，以此作為對未來市盈率的預(yù)測值（適用于市盈率比較穩(wěn)定的股票）。（3）對于市盈率不穩(wěn)定的股票，分析市盈率時間序列的變化趨勢，在Excel中畫出XY散點圖，添加合適的趨勢線類型，得到趨勢線的方程式后，算出未來市盈率的估計值。78方法二：歷史數(shù)據(jù)法（1）列出該股各年的市盈率歷史數(shù)據(jù)。29問題6：在市盈率估值法中，你如何確定未來每股收益的預(yù)測值?直接用去年的數(shù)值？用過去各期的平均值？建議采用預(yù)測值，因為價值體現(xiàn)在未來績效而非歷史績效。79問題6：在市盈率估值法中，你如何確定未來每股收益的預(yù)測值?3如何預(yù)測每股收益？方法一：分析影響每股收益的因素，看看下一年預(yù)期相對本年度會發(fā)生變化的因素，根據(jù)這些因素的變動情況對本年每股收益進行調(diào)整。

主要包括：80如何預(yù)測每股收益？方法一：31（1）銷售收入