不確定性分析與風險分析-課件

4不確定性分析與

風險分析4不確定性分析與

風險分析14.1不確定性分析與風險分析的區(qū)別與聯(lián)系1.項目經(jīng)濟評價所采用的基本變量都是對未來的預測和假設，因而具有不確定性。

2.風險是指未來發(fā)生不利事件的概率或可能性。投資建設項目經(jīng)濟風險是指由于不確定性的存在導致項目實施后偏離預期財務和經(jīng)濟效益目標的可能性。4.1不確定性分析與風險分析的區(qū)別與聯(lián)系1.項目經(jīng)濟評23.不確定性分析與風險分析既有聯(lián)系，又有區(qū)別。通過不確定性分析可以找出影響項目效益的敏感因素，確定敏感程度，但不知這種不確定性因素發(fā)生的可能性及影響程度。借助于風險分析葉以得知不確定性因素發(fā)生的可能性以及給項目帶來經(jīng)濟損失的程度。不確定性分析找出的敏感因素又可以作為風險因素識別和風險估計的依據(jù)。

3.不確定性分析與風險分析既有聯(lián)系，又有區(qū)別。通過不確定性34.2盈虧平衡分析1.盈虧平衡分析是指項目達到設計生產(chǎn)能力的條件下，通過盈虧平衡點（Break-Even-Point，BEP）分析項目成本與收益的平衡關系。盈虧平衡點是項目的盈利與虧損的轉折點，即在這一點上，銷售（營業(yè)、服務）收入等于總成本費用，正好盈虧平衡，用以考察項目對產(chǎn)出品變化的適應能力和抗風險能力。盈虧平衡點越低，表明項目適應產(chǎn)出品變化的能力越大，抗風險能力越強4.2盈虧平衡分析1.盈虧平衡分析是指項目達到設計生產(chǎn)42.盈虧平衡點通過正常年份的產(chǎn)量或者銷售量、可變成本、固定成本、產(chǎn)品價格和銷售稅金及附加等數(shù)據(jù)計算。3.盈虧平衡分析分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析，項目評價中僅進行線性盈虧平衡分析。線性盈虧平衡分析有以下四個假定條件：l）產(chǎn)量等于銷售量，即當年生產(chǎn)的產(chǎn)品（服務，下同）當年銷售出去；2.盈虧平衡點通過正常年份的產(chǎn)量或者銷售量、可變成本、固定52）產(chǎn)量變化，單位可變成本不變，從而總成本費用是產(chǎn)量的線性函數(shù)；3）產(chǎn)量變化，產(chǎn)品售價不變，從而銷售收人是銷售量的線性函數(shù)；4）按單一產(chǎn)品計算，當生產(chǎn)多種產(chǎn)品，應換算為單一產(chǎn)品，不同產(chǎn)品的生產(chǎn)負荷率的變化應保持一致。

2）產(chǎn)量變化，單位可變成本不變，從而總成本費用是產(chǎn)量的線性函6盈虧平衡點的計算。l）公式計算法：BEP生產(chǎn)能力利用率=

×100%BEP產(chǎn)量=

盈虧平衡點的計算?！?00%BEP產(chǎn)量=72）圖解法：盈虧平衡點采用圖解法求得，可參見本方法條文圖B1。圖中銷售收入線（如果銷售收人和成本費用都是按含稅價格計算的，還應減去增值稅）與總成本費用線的交點即為盈虧平衡點，這一點所對應的產(chǎn)量即為BEP產(chǎn)量，也可換BEP生產(chǎn)能力利用率。2）圖解法：84.3敏感性分析1.敏感性分析是投資建設項目評價中應用十分廣泛的一種技術，用以考察項目涉及的各種不確定因素對項目基本方案經(jīng)濟評價指標的影響，找出敏感因素，估計項目效益對它們的敏感程度，粗略預測項目可能承擔的風險，為進一步的風險分析打下基礎。4.3敏感性分析1.敏感性分析是投資建設項目評價中應用92.敏感性分析包括單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。單因素敏感性分析是指每次只改變一個因素的數(shù)值來進行分析，估算單個因素的變化對項目效益產(chǎn)生的影響；多因素分析則是同時改變兩個或兩個以上因素進行分析，估算多因素同時發(fā)生變化的影響。為了找出關鍵的敏感性因素，通常多進行單因素敏感性分析。2.敏感性分析包括單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。單因103.敏感性分析方法。l）根據(jù)項目特點，結合經(jīng)驗判斷選擇對項目效益影響較大且重要的不確定因素進行分析。經(jīng)驗表明，主要對產(chǎn)出物價格、建設投資、主要投入物價格或可變成本、生產(chǎn)負荷、建設工期及匯率等不確定因素進行敏感性分析。2）敏感性分析一般是選擇不確定因素變化的百分率為主5%、10%、15％、20％等；對于不便用百分數(shù)表示的因素，例如建設工期．可采用延長一段時間表示，如延長一年。3.敏感性分析方法。113）建設項目經(jīng)濟評價有一整套指標體系，敏感性分析可選定其中一個或幾個主要指標進行分析，最基本的分析指標是內(nèi)部收益率，根據(jù)項目的實際情況也可選擇凈現(xiàn)值或投資回收期評價指標，必要時可同時什對兩個或兩個以上的指標進行敏感性分析。4）敏感度系數(shù)系指項目評價指標變化的百分率與不確定因素變化的百分率之比。敏感度系數(shù)高，表示項目效益對該下確定因素敏感程度高。計算公式為：

S=3）建設項目經(jīng)濟評價有一整套指標體系，敏感性分析可選定其中一12

5）臨界點（轉換值SwitchValue）是指不確定性因素的變化使項目由可行變?yōu)橄驴尚械呐R界數(shù)值，可采用下確定性因素相對基本方案的變化率或其對應的具體數(shù)值表示。當該不確定因素為費用科目時，即為其增加的百分率；當其為效益科目時為降低的百分率。臨界點也可用該百分率對應的具體數(shù)值表示。當不確定因素的變化超過了臨界點所表示的不確定因素的極限變化時，項目將由可行變?yōu)椴豢尚小?）敏感性分析結果在項目決策分析中的應用。

5）臨界點（轉換值SwitchValue）是指不確定性因134.4經(jīng)濟風險1.經(jīng)濟風險的來源。具體內(nèi)容如下：l）政策方面2）市場方面3）資源方面4）技術方面5）工程方面6）融資方面4.4經(jīng)濟風險1.經(jīng)濟風險的來源。具體內(nèi)容如下：147）組織管理方面

8）環(huán)境與社會方面

9）配套條件方面10）其他方面2.經(jīng)濟風險因素。經(jīng)濟風險分析的任務之一，是通過對政策、市場、資源。技術、工程、資金、管理、環(huán)境、外部配套條件和其他等以上十個方面的分析找出風險因素。7）組織管理方面15財務與經(jīng)濟分析的風險因素歸納為六類：l.項目收益風險2.建設投資風險3.融資風險5.運營成本費用風險6.政策風險財務與經(jīng)濟分析的風險因素歸納為六類：164.5風險識別1.風險識別方法。2.風險識別應注意的問題。l）建設項目的不同階段存在的主要風險有所不同；2）風險因素依項目不同具有特殊性；3）對于項目的有關各方（不同的鳳險管理主體）可能會有不同的風險；4.5風險識別1.風險識別方法。174）風險的構成具有明顯的遞階層次，風險識別應層層剖析，盡可能深入到最基本的風險單元，以明確風險的根本來源；5）正確判斷風險因素間的相關性與獨立性；6）識別風險應注意借鑒歷史經(jīng)驗，要求分析者富有經(jīng)驗、創(chuàng)建性和系統(tǒng)觀念。4）風險的構成具有明顯的遞階層次，風險識別應層層剖析，盡可能184.6風險估計

風險估計又稱風險測定、測試、衡量和估算等。風險估計是在風險識別之后，通過定量分析的方法測度風險發(fā)生的可能性及對項目的影響程度。1.風險估計與概率。風險估計分為主觀概率（估計）和客觀概率（估計）兩種。4.6風險估計風險估計又稱風險測定、測試、衡量和192.風險估計與概率分布。l）風險估計的一個重要方面是確定風險事件的概率分布。2）常用的概率分布類型有離散概率分布和連續(xù)概率分布。

3）在風險估計中，確定概率分布時，需要注意充分利用已獲得的各種信息進行估測和計算。

2.風險估計與概率分布。204.7風險評價風險評價是對項目經(jīng)濟風險進行綜合分析，是依據(jù)風險對項目經(jīng)濟目標的影響程度進行項目風險分級排序的過程。風險評價的判別標準可采用兩種類型：1.以經(jīng)濟指標的累計概率、標準差為判別標準。2.以綜合風險等級為判別標準。4.7風險評價風險評價是對項目經(jīng)濟風險進行綜合分析，是214.8風險應對1.選擇風險應對的原則。l）貫穿于項目可行性研究的全過程。2）針對性。3）可行性。4）經(jīng)濟性。2.決策階段的風險主要應對。3.建設或運營期的風險可建議采取回避、轉移、分擔和自擔措施。4.8風險應對1.選擇風險應對的原則。224.9風險分析方法簡述1．專家調(diào)查法。2.層次分析法。3．CIM方法。CIM模型（CIM，ControlledIntervalandMemoryModel）是控制區(qū)間和記憶模型，也稱概率分布的疊加模型，或“記憶模型”。4.概率樹。5.蒙特卡羅模擬法。4.9風險分析方法簡述1．專家調(diào)查法。234.10風險分析操作的簡要過程在具體操作過程中，經(jīng)濟風險分析區(qū)別兩種情況：第一種情況：項目經(jīng)濟風險分析在敏感性分析的基礎上進行，只需要分析敏感因素發(fā)生的可能性及對經(jīng)濟評價指標的影響程度，沒有必要再進行詳細的風險識別，可選擇適當?shù)姆椒ü烙嬶L險發(fā)生的概率，然后進行風險估計、風險評價與應對研究。4.10風險分析操作的簡要過程在具體操作過程中，經(jīng)24第二種情況：項目需要進行系統(tǒng)的專題經(jīng)濟風險分析時，應按前述四個階段的要求進行。采用專家調(diào)查與層次分析相結合的方法識別風險因素，建立風險因素調(diào)查統(tǒng)計表，估計風險因素出現(xiàn)的可能性和對項目的影響程度．確定各個風險因素等級的概率分布。第二種情況：項目需要進行系統(tǒng)的專題經(jīng)濟風險分析時，應按前述四25演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！264不確定性分析與

風險分析4不確定性分析與

風險分析274.1不確定性分析與風險分析的區(qū)別與聯(lián)系1.項目經(jīng)濟評價所采用的基本變量都是對未來的預測和假設，因而具有不確定性。

2.風險是指未來發(fā)生不利事件的概率或可能性。投資建設項目經(jīng)濟風險是指由于不確定性的存在導致項目實施后偏離預期財務和經(jīng)濟效益目標的可能性。4.1不確定性分析與風險分析的區(qū)別與聯(lián)系1.項目經(jīng)濟評283.不確定性分析與風險分析既有聯(lián)系，又有區(qū)別。通過不確定性分析可以找出影響項目效益的敏感因素，確定敏感程度，但不知這種不確定性因素發(fā)生的可能性及影響程度。借助于風險分析葉以得知不確定性因素發(fā)生的可能性以及給項目帶來經(jīng)濟損失的程度。不確定性分析找出的敏感因素又可以作為風險因素識別和風險估計的依據(jù)。

3.不確定性分析與風險分析既有聯(lián)系，又有區(qū)別。通過不確定性294.2盈虧平衡分析1.盈虧平衡分析是指項目達到設計生產(chǎn)能力的條件下，通過盈虧平衡點（Break-Even-Point，BEP）分析項目成本與收益的平衡關系。盈虧平衡點是項目的盈利與虧損的轉折點，即在這一點上，銷售（營業(yè)、服務）收入等于總成本費用，正好盈虧平衡，用以考察項目對產(chǎn)出品變化的適應能力和抗風險能力。盈虧平衡點越低，表明項目適應產(chǎn)出品變化的能力越大，抗風險能力越強4.2盈虧平衡分析1.盈虧平衡分析是指項目達到設計生產(chǎn)302.盈虧平衡點通過正常年份的產(chǎn)量或者銷售量、可變成本、固定成本、產(chǎn)品價格和銷售稅金及附加等數(shù)據(jù)計算。3.盈虧平衡分析分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析，項目評價中僅進行線性盈虧平衡分析。線性盈虧平衡分析有以下四個假定條件：l）產(chǎn)量等于銷售量，即當年生產(chǎn)的產(chǎn)品（服務，下同）當年銷售出去；2.盈虧平衡點通過正常年份的產(chǎn)量或者銷售量、可變成本、固定312）產(chǎn)量變化，單位可變成本不變，從而總成本費用是產(chǎn)量的線性函數(shù)；3）產(chǎn)量變化，產(chǎn)品售價不變，從而銷售收人是銷售量的線性函數(shù)；4）按單一產(chǎn)品計算，當生產(chǎn)多種產(chǎn)品，應換算為單一產(chǎn)品，不同產(chǎn)品的生產(chǎn)負荷率的變化應保持一致。

2）產(chǎn)量變化，單位可變成本不變，從而總成本費用是產(chǎn)量的線性函32盈虧平衡點的計算。l）公式計算法：BEP生產(chǎn)能力利用率=

×100%BEP產(chǎn)量=

盈虧平衡點的計算?！?00%BEP產(chǎn)量=332）圖解法：盈虧平衡點采用圖解法求得，可參見本方法條文圖B1。圖中銷售收入線（如果銷售收人和成本費用都是按含稅價格計算的，還應減去增值稅）與總成本費用線的交點即為盈虧平衡點，這一點所對應的產(chǎn)量即為BEP產(chǎn)量，也可換BEP生產(chǎn)能力利用率。2）圖解法：344.3敏感性分析1.敏感性分析是投資建設項目評價中應用十分廣泛的一種技術，用以考察項目涉及的各種不確定因素對項目基本方案經(jīng)濟評價指標的影響，找出敏感因素，估計項目效益對它們的敏感程度，粗略預測項目可能承擔的風險，為進一步的風險分析打下基礎。4.3敏感性分析1.敏感性分析是投資建設項目評價中應用352.敏感性分析包括單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。單因素敏感性分析是指每次只改變一個因素的數(shù)值來進行分析，估算單個因素的變化對項目效益產(chǎn)生的影響；多因素分析則是同時改變兩個或兩個以上因素進行分析，估算多因素同時發(fā)生變化的影響。為了找出關鍵的敏感性因素，通常多進行單因素敏感性分析。2.敏感性分析包括單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。單因363.敏感性分析方法。l）根據(jù)項目特點，結合經(jīng)驗判斷選擇對項目效益影響較大且重要的不確定因素進行分析。經(jīng)驗表明，主要對產(chǎn)出物價格、建設投資、主要投入物價格或可變成本、生產(chǎn)負荷、建設工期及匯率等不確定因素進行敏感性分析。2）敏感性分析一般是選擇不確定因素變化的百分率為主5%、10%、15％、20％等；對于不便用百分數(shù)表示的因素，例如建設工期．可采用延長一段時間表示，如延長一年。3.敏感性分析方法。373）建設項目經(jīng)濟評價有一整套指標體系，敏感性分析可選定其中一個或幾個主要指標進行分析，最基本的分析指標是內(nèi)部收益率，根據(jù)項目的實際情況也可選擇凈現(xiàn)值或投資回收期評價指標，必要時可同時什對兩個或兩個以上的指標進行敏感性分析。4）敏感度系數(shù)系指項目評價指標變化的百分率與不確定因素變化的百分率之比。敏感度系數(shù)高，表示項目效益對該下確定因素敏感程度高。計算公式為：

S=3）建設項目經(jīng)濟評價有一整套指標體系，敏感性分析可選定其中一38

5）臨界點（轉換值SwitchValue）是指不確定性因素的變化使項目由可行變?yōu)橄驴尚械呐R界數(shù)值，可采用下確定性因素相對基本方案的變化率或其對應的具體數(shù)值表示。當該不確定因素為費用科目時，即為其增加的百分率；當其為效益科目時為降低的百分率。臨界點也可用該百分率對應的具體數(shù)值表示。當不確定因素的變化超過了臨界點所表示的不確定因素的極限變化時，項目將由可行變?yōu)椴豢尚小?）敏感性分析結果在項目決策分析中的應用。

5）臨界點（轉換值SwitchValue）是指不確定性因394.4經(jīng)濟風險1.經(jīng)濟風險的來源。具體內(nèi)容如下：l）政策方面2）市場方面3）資源方面4）技術方面5）工程方面6）融資方面4.4經(jīng)濟風險1.經(jīng)濟風險的來源。具體內(nèi)容如下：407）組織管理方面

8）環(huán)境與社會方面

9）配套條件方面10）其他方面2.經(jīng)濟風險因素。經(jīng)濟風險分析的任務之一，是通過對政策、市場、資源。技術、工程、資金、管理、環(huán)境、外部配套條件和其他等以上十個方面的分析找出風險因素。7）組織管理方面41財務與經(jīng)濟分析的風險因素歸納為六類：l.項目收益風險2.建設投資風險3.融資風險5.運營成本費用風險6.政策風險財務與經(jīng)濟分析的風險因素歸納為六類：424.5風險識別1.風險識別方法。2.風險識別應注意的問題。l）建設項目的不同階段存在的主要風險有所不同；2）風險因素依項目不同具有特殊性；3）對于項目的有關各方（不同的鳳險管理主體）可能會有不同的風險；4.5風險識別1.風險識別方法。434）風險的構成具有明顯的遞階層次，風險識別應層層剖析，盡可能深入到最基本的風險單元，以明確風險的根本來源；5）正確判斷風險因素間的相關性與獨立性；6）識別風險應注意借鑒歷史經(jīng)驗，要求分析者富有經(jīng)驗、創(chuàng)建性和系統(tǒng)觀念。4）風險的構成具有明顯的遞階層次，風險識別應層層剖析，盡可能444.6風險估計

風險估計又稱風險測定、測試、衡量和估算等。風險估計是在風險識別之后，通過定量分析的方法測度風險發(fā)生的可能性及對項目的影響程度。1.風險估計與概率。風險估計分為主觀概率（估計）和客觀概率（估計）兩種。4.6風險估計風險估計又稱風險測定、測試、衡量和452.風險估計與概率分布。l）風險估計的一個重要方面是確定風險事件的概率分布。2）常用的概率分布類型有離散概率分布和連續(xù)概率分布。

3）在風險估計中，確定概率分布時，需要注意充分利用已獲得的各種信息進行估測和計算。

2.風險估計與概率分布。464.7風險評價風險評價是對項目經(jīng)濟風險進行綜合