資本運(yùn)作第2講課件

資本運(yùn)作資本運(yùn)作第二講案例分析——海航集團(tuán)第二講案例分析第二講案例分析——海航集團(tuán)一、海航集團(tuán)簡(jiǎn)介海航集團(tuán)公司(前身“海南航空公司”)，起步于20世紀(jì)90年代初期，法人代表是董事長(zhǎng)陳峰。1989年，海南省政府建省不久，就決定組建海南省航空公司，并投1000萬(wàn)元人民幣作為為啟動(dòng)資金。1993年1月，在省委、省政府的大力支持下，海南省航空公司進(jìn)行改制，并通過(guò)定向募集方式，設(shè)立了擁有股本金25010萬(wàn)元(股)的全國(guó)第一家規(guī)范股份制航空運(yùn)輸企業(yè)，并于1993年5月2日正式投入運(yùn)行。海航集團(tuán)公司注冊(cè)資本45億元人民幣。第二講案例分析——海航集團(tuán)一、海航集團(tuán)簡(jiǎn)介第二講案例分析——海航集團(tuán)一、海航集團(tuán)簡(jiǎn)介目前，海航集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模逾1600億元，年經(jīng)營(yíng)收入近500億元，提供就業(yè)崗位近80000個(gè)。海航集團(tuán)以航空運(yùn)輸業(yè)為主體，以航空旅游、現(xiàn)代物流、現(xiàn)代金融服務(wù)三大產(chǎn)業(yè)鏈條為支柱，涵蓋“吃、住、行、游、購(gòu)、娛”六大產(chǎn)業(yè)要素的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)綜合運(yùn)營(yíng)商，在構(gòu)筑自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的有效延伸。海航集團(tuán)航空運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)以大新華航空有限公司為核心企業(yè)。運(yùn)營(yíng)飛機(jī)逾230余架。2009年海航航空企業(yè)群飛行總小時(shí)約56萬(wàn)小時(shí)，旅客運(yùn)輸量突破2775萬(wàn)人次。第二講案例分析——海航集團(tuán)一、海航集團(tuán)簡(jiǎn)介第二講案例分析——海航集團(tuán)一、海航集團(tuán)簡(jiǎn)介

1993年至今，海航先后建立了北京、西安、太原、烏魯木齊、廣州、蘭州、三亞、?？?、寧波、天津十個(gè)航空營(yíng)運(yùn)基地航線網(wǎng)絡(luò)已遍布全國(guó)各地。開通了國(guó)內(nèi)外航線近500條，其中通航城市90個(gè)。截止到目前，海航已開通北京=布達(dá)佩斯、北京=布魯塞爾、北京=大阪、北京=澳門、北京=新西伯利亞、北京=圣彼得堡、烏魯木齊=阿斯塔納、?？?大阪、?？?曼谷、三亞=首爾等多條國(guó)際定期、包機(jī)航線。其中，海航至歐洲的布達(dá)佩斯和布魯塞爾兩條航線，可中轉(zhuǎn)多數(shù)歐洲其他城市。第二講案例分析——海航集團(tuán)一、海航集團(tuán)簡(jiǎn)介第二講案例分析——海航集團(tuán)一、海航集團(tuán)簡(jiǎn)介

通過(guò)基地戰(zhàn)略布局的形成，海航集團(tuán)的航線網(wǎng)絡(luò)將形成覆蓋國(guó)內(nèi)各大中城市的客運(yùn)網(wǎng)絡(luò)，連接中小城市的支線網(wǎng)絡(luò)。構(gòu)筑以飛往日韓、俄羅斯和中亞等中短程航線與飛往歐洲、美洲、非洲和澳洲遠(yuǎn)程航線相結(jié)合的全球國(guó)際航線網(wǎng)絡(luò)。通過(guò)北京、上海、廣州三大樞紐機(jī)場(chǎng)的市場(chǎng)投入，西安、烏魯木齊、大連等一批區(qū)域周轉(zhuǎn)中心的建立，不斷完善航線布局，實(shí)現(xiàn)支線網(wǎng)絡(luò)與干線網(wǎng)絡(luò)有效補(bǔ)充、配合實(shí)現(xiàn)國(guó)際、國(guó)內(nèi)航線網(wǎng)絡(luò)的一體化。第二講案例分析——海航集團(tuán)一、海航集團(tuán)簡(jiǎn)介第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.1海航發(fā)展大事記

1986年06月10日：海南行政區(qū)人民政府給廣東省政府上報(bào)《關(guān)于成立海南航空公司的請(qǐng)示》，并請(qǐng)求省政府轉(zhuǎn)報(bào)中國(guó)民航局。1988年09月01日：海南省政府召開常務(wù)會(huì)議。其中討論了成立海南省航空公司的問(wèn)題，會(huì)議決定著手組建海南航空。

1989年04月25日：海南省人民政府辦公廳下發(fā)《關(guān)于成立海南省地方航空公司籌備辦公室的通知》。決定組建海南省地方航空公司籌備辦公室，該辦公室由省政府直接領(lǐng)導(dǎo)，業(yè)務(wù)上接受省交通運(yùn)輸廳的指導(dǎo)，籌備辦公室主任由報(bào)執(zhí)勇兼任，工作人員由省交通運(yùn)輸廳、省建設(shè)廳、南航部隊(duì)等單位派人組成。辦公地點(diǎn)在?？跈C(jī)場(chǎng)場(chǎng)站內(nèi)。

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1.1海航發(fā)展大事記

1989年09月07日：海南省人民政府辦公廳下發(fā)《關(guān)于成立海南省航空公司的批復(fù)》同意成立海南省航空公司。

1989年10月18日：海南省航空公司在省工商行政管理局登記注冊(cè)。1990年06月04日：海南省人民政府常務(wù)會(huì)議原則同意省航空公司提出的《海南省航空公司近期發(fā)展和組建的實(shí)施方案》。會(huì)議提出由省財(cái)政對(duì)航空公司的初期建設(shè)盡量給予支持，決定由陳峰同志助理主管省長(zhǎng)處理有關(guān)航空事務(wù)。

1991年09月30日：海南省航空公司候機(jī)樓裝修完畢。

1991年11月01日：中國(guó)民航局頒發(fā)海南省航空公司航空運(yùn)輸企業(yè)《經(jīng)營(yíng)許可證》。

1991年12月06日：公司辦公地址由海府路105號(hào)搬到機(jī)場(chǎng)路原南航候機(jī)樓。第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.1海航發(fā)展大事記

1992年10月09日：經(jīng)省工商行政管理局審查，公司護(hù)準(zhǔn)進(jìn)行了股份制規(guī)范化改組后的變更登記手續(xù)。1992年10月15日：海南省航空公司創(chuàng)立大會(huì)在?？谔┤A賓館召開。經(jīng)營(yíng)機(jī)制靈活、管理體制全新的中國(guó)民航第一家經(jīng)過(guò)規(guī)范化改造的股份制企業(yè)海南省航空公司宣告成立。1992年10月16日：經(jīng)股東大會(huì)選舉成立的海南省航空公司董事會(huì)舉行第一次會(huì)議。經(jīng)全體董事審議表決，同意陳峰兼任海南省航空公司總裁，王健擔(dān)任海南省航空公司常務(wù)副總裁，李清擔(dān)任海南省航空公司副總裁兼財(cái)務(wù)總監(jiān)，同意肖增力、蔡新會(huì)、王進(jìn)波為董事長(zhǎng)高級(jí)助理。1992年11月08日：公司與澳大利亞Ansett公司在?？谡胶炗喓Ｄ鲜『娇展鞠駻nsettworlwide租購(gòu)兩架737-300飛機(jī)的協(xié)議。

1992年11月23日：中國(guó)民航局局長(zhǎng)蔣祝平來(lái)我公司視察。這是民航局領(lǐng)導(dǎo)首次視察公司。第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.1海航發(fā)展大事記

1993年04月13日：公司首架客機(jī)B2578飛抵?？诖笥⑸綑C(jī)場(chǎng)。

1993年05月02日：公司正式開航運(yùn)營(yíng)，首航北京。1993年12月30日：公司從5月2日開航至今日8個(gè)月的時(shí)間里，累計(jì)開通從?？谕ㄍ本⑸虾?、廣州、深圳、南京、武漢、重慶、長(zhǎng)沙等15條全國(guó)各主要大中城市的航線。累計(jì)飛行1652個(gè)班次，總周轉(zhuǎn)量1744萬(wàn)噸公里，正班平均客座76.4%，載運(yùn)率60.1%，主營(yíng)銷售收入1.173億元人民幣，利潤(rùn)總額為6876萬(wàn)元人民幣，在中國(guó)民航史上寫下了當(dāng)年?duì)I運(yùn)當(dāng)年盈利的新篇章。1994年06月20日：由公司出資的海南航空食品有限公司成立大會(huì)在?？诮鸷０洞缶频昱e行。

1994年10月21日：新華通訊社第2714期《國(guó)內(nèi)動(dòng)態(tài)清樣》刊登了題為“海南省航空公司奮力開拓取得喜人成績(jī)”的報(bào)道。介紹了公司營(yíng)運(yùn)一年多來(lái)，在安全生產(chǎn)、優(yōu)質(zhì)服務(wù)和經(jīng)濟(jì)效益諸多方面取得的成績(jī)。第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.1海航發(fā)展大事記

1994年11月22日：公司總部開始在海航發(fā)展大廈辦公。1995年11月02日：中華人民共和國(guó)對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部以[1995]外經(jīng)貿(mào)資一函字第615號(hào)文《關(guān)于“海南省航空公司”轉(zhuǎn)為中外股份有限公司的批復(fù)》批復(fù)海南省經(jīng)濟(jì)合作要，同意我公司增資擴(kuò)股，向境外投資者募集股份，改組為中外股份有限公司。1995年04月21日：海航從美國(guó)引進(jìn)VIP公務(wù)機(jī)LEARJET-55抵達(dá)?？?，是中國(guó)引進(jìn)的第一架公務(wù)機(jī)。1995年12月29日：公司從中華人民共和國(guó)國(guó)家工商行政管理局領(lǐng)取到了《中外合資股份有限公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照》，執(zhí)照注冊(cè)號(hào):企股瓊總字第008368號(hào)。1997年02月24日海南省航空公司正式更名為“海南航空股份有限公司”。第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.1海航發(fā)展大事記

1997年03月19日：民航總局以《關(guān)于同意海南省航空公司擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍的批復(fù)》(民航體函[1997]205號(hào))一文，正式同意我公司擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍。經(jīng)營(yíng)范圍擴(kuò)大為國(guó)內(nèi)航空客貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)。1997年06月26日：海航B股正式在上海證券交易所掛牌上市。1997年11月11日：國(guó)家計(jì)委正式批復(fù)我司?？诿捞m機(jī)場(chǎng)基地項(xiàng)目建議書。同意我司建設(shè)海口機(jī)場(chǎng)基地，對(duì)基地的投資規(guī)模和投資來(lái)源做了規(guī)定。1998年01月13日：民航總局以民航體函[1998]34號(hào)文件正式批復(fù)我司，批準(zhǔn)我公司使用Learjet公務(wù)飛機(jī)從事周邊國(guó)家和地區(qū)的公務(wù)包機(jī)飛行業(yè)務(wù)。1998年04月28日公務(wù)機(jī)公司首飛香港航線。

1998年05月02日我公司正式起用新的航徽標(biāo)志——鯤鵬標(biāo)志。第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.1海航發(fā)展大事記

1998年08月17日民航總局函[1998]648號(hào)文件《關(guān)于同意海南航空股份有限公司投資入股?？诿捞m機(jī)場(chǎng)有限責(zé)任公司的批復(fù)》。正式同意我公司入股美蘭機(jī)場(chǎng)有限責(zé)任公司2億元人民幣占海口美蘭機(jī)場(chǎng)有限責(zé)任公司注冊(cè)資本金總額的25%。

1998年08月29日公司引進(jìn)的波音737-800型飛機(jī)降落在海口機(jī)場(chǎng)。1998年09月08日新一架波音737-400型飛機(jī)於13:00準(zhǔn)時(shí)抵達(dá)海口，這是我司引進(jìn)的第十二架波音飛機(jī)，海航機(jī)隊(duì)規(guī)模達(dá)到23架。1999年11月08日海航引進(jìn)亞洲第一架多尼爾328噴氣式客機(jī)，在國(guó)內(nèi)率先引入了“噴氣支線”概念。

1999年11月25日海航A股在上海證券交易所正式掛牌交易。2000年01月01日海航集團(tuán)有限公司注冊(cè)成立。第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.1海航發(fā)展大事記

2000年03月12日公司引進(jìn)的第三架多尼爾328-300雙發(fā)噴氣客機(jī)飛抵?？诿捞m機(jī)場(chǎng)。2000年05月02日海航全體乘務(wù)員起身穿海航CIS最新款式制服執(zhí)行空中勤務(wù)。2000年06月30日海航第一條國(guó)際航線三亞=澳門航線正式開通。2000年07月25日我公司引進(jìn)第6架波音737-800飛機(jī)。公司波音機(jī)隊(duì)規(guī)模擴(kuò)大到18架。2000年08月08日海航控股美蘭機(jī)場(chǎng)，成為中國(guó)第一家控股機(jī)場(chǎng)的航空公司。2000年08月30日海南航空股份有限公司、海航控股集團(tuán)有限公司與長(zhǎng)安航空公司合作，組建長(zhǎng)安航空有限責(zé)任公司簽字儀式暨新聞發(fā)布會(huì)在陜西省會(huì)西安隆重舉行。2000年09月12日海航順利通過(guò)水上迫降演示驗(yàn)證。

2000年10月28日我公司引進(jìn)的首架DASH8-Q400型飛機(jī)抵瓊。

2000年11月08日海航第5個(gè)運(yùn)營(yíng)基地--長(zhǎng)沙基地正式投入運(yùn)營(yíng)。第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.1海航發(fā)展大事記

2000年11月22日全國(guó)首家引進(jìn)的沖8Q400型飛機(jī)首航儀式在西安咸陽(yáng)國(guó)際機(jī)場(chǎng)隆重舉行。

2000年12月07日經(jīng)民航總局的批準(zhǔn)，民航中南局向海航換發(fā)了包括國(guó)際運(yùn)行許可在內(nèi)的航空承運(yùn)人運(yùn)行合格證。

2000年12月22日在國(guó)學(xué)大師南懷瑾先生的主持下，海航制定了培訓(xùn)中心校訓(xùn)“敬業(yè)樂(lè)群”及同仁共勉十條：團(tuán)體以和睦為興盛精進(jìn)以持恒為準(zhǔn)則健康以慎食為良藥爭(zhēng)議以寬恕為旨要長(zhǎng)幼以慈愛(ài)為進(jìn)德學(xué)問(wèn)以勤習(xí)為入門待人以至誠(chéng)為基石處眾以謙恭為有理凡事以預(yù)立而不勞接物以謹(jǐn)慎為根本2001年02月28日海航集團(tuán)、神華集團(tuán)重組中國(guó)新華航空公司簽字儀式在北京中國(guó)大飯店舉行。第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.1海航發(fā)展大事記

2001年04月30日海南航空股份有限公司安全飛行八周年暨榮獲中國(guó)民航2000年度安全生產(chǎn)“金鷹杯”表彰大會(huì)在省委禮堂隆重舉行。2001年06月14日中國(guó)民航總局以民航政法函[2001]427號(hào)文下發(fā)《關(guān)于對(duì)山西航空公司重組問(wèn)題的批復(fù)》。2001年07月06日海航集團(tuán)、長(zhǎng)安航空有限責(zé)任公司、山西航空公司合作組建山西航空有限責(zé)任公司簽字儀式在太原迎澤賓館會(huì)議廳隆重舉行。2001年08月03日民航總局向山西航空有限責(zé)任公司頒發(fā)了《公共航空運(yùn)輸企業(yè)經(jīng)營(yíng)許可證》。2001年08月24日海南航空股份有限公司順利通過(guò)IATA運(yùn)行質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)審核評(píng)估。第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.1海航發(fā)展大事記

2001年09月17日山西航空有限責(zé)任公司工商登記順利完成。

2001年09月20日新華航正式起啟用“中國(guó)新華航空有限責(zé)任公司“名稱。

2001年10月05日中國(guó)民航總局正式印發(fā)《關(guān)于同意揚(yáng)子江航空快運(yùn)有限公司開展航空運(yùn)輸企業(yè)籌建工作的批復(fù)》文件民航運(yùn)函[2001738]號(hào),標(biāo)志著揚(yáng)子江籌建申請(qǐng)工作圓滿完成。

2001年10月16日民航華北管理局向山西航空有限責(zé)任公司頒發(fā)121部運(yùn)行合格審定證書。

2001年11月01日海航由國(guó)際航協(xié)準(zhǔn)會(huì)員轉(zhuǎn)為正式會(huì)員。

2001年11月10日中國(guó)民航質(zhì)量認(rèn)證中心宣布海口美蘭機(jī)場(chǎng)有限責(zé)任公司、海南美蘭機(jī)場(chǎng)股份有限公司通過(guò)ISO9001質(zhì)量管理體系現(xiàn)場(chǎng)認(rèn)證。2002年06月24日民航總局正式同意長(zhǎng)安航擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍。第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.1海航發(fā)展大事記

2002年10月27日海航集團(tuán)四家航空公司正式合并運(yùn)行實(shí)現(xiàn)了統(tǒng)一航班號(hào)、統(tǒng)一安全責(zé)任和統(tǒng)一運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)。這是中國(guó)民航的一件大事這是海航集團(tuán)實(shí)現(xiàn)“三、七、九”戰(zhàn)略最關(guān)鍵的一步。2002年11月8日海航集團(tuán)董事長(zhǎng)陳峰作為海南省唯一的企業(yè)家代表，光榮地參加了中國(guó)共產(chǎn)黨第十六次全國(guó)代表大會(huì)。2002年11月18日海南美蘭機(jī)場(chǎng)股份有限公司在香港聯(lián)交所掛牌交易。H股上市后，?？诿捞m機(jī)場(chǎng)成為繼北京首都國(guó)際機(jī)場(chǎng)之后，第二家在香港上市的內(nèi)地機(jī)場(chǎng)。2003年05月27日海航集團(tuán)與西安民生集團(tuán)成功實(shí)施股權(quán)重組。成為西安民生集團(tuán)股份有限公司第一大股東。

2003年09月28日海航創(chuàng)業(yè)暨安全運(yùn)營(yíng)10周年慶功表彰大會(huì)在海南省人大會(huì)堂隆重召開。第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

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2004年6月8-11日海航集團(tuán)董事局董事長(zhǎng)陳峰作為中國(guó)企業(yè)代表陪同國(guó)家主席胡錦濤出訪匈牙利。6月10日，在中國(guó)國(guó)家主席胡錦濤和匈牙利總統(tǒng)馬德爾兩國(guó)元首見證下，陳峰董事長(zhǎng)與匈牙利航空公司董事長(zhǎng)LaszloSandor共同簽署了航空合作協(xié)議。

2004年06月29日海南海航酒店控股有限公司更名為海航酒店控股集團(tuán)有限公司。

2004年07月04日“海航=青藏高原10年光明行動(dòng)”在青海省果洛自治州班瑪縣正式啟動(dòng)。

2004年07月09日海航引進(jìn)的第一臺(tái)波音737-800全動(dòng)飛行模擬機(jī)順利通過(guò)了中國(guó)民用航空總局全動(dòng)飛行模擬機(jī)最高等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)D級(jí)初始鑒定的各項(xiàng)測(cè)試項(xiàng)目。2004年08月02日海南航空、匈牙利航空聯(lián)合經(jīng)營(yíng)的“北京=布達(dá)佩斯”國(guó)際定期航線順利開通，這是海航開通的第一條洲際航線。第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.1海航發(fā)展大事記

2004年09月17日海航集團(tuán)成功引進(jìn)第100架飛機(jī)，這也是金鹿公務(wù)機(jī)有限公司2004年引進(jìn)的第2架波音737飛機(jī)。2004年09月17日海南航空股份有限公司在大阪舉行“?？?大阪”國(guó)際定期航線首航慶典儀式。2004年09月24日海航集團(tuán)長(zhǎng)安航空引進(jìn)第一架空客A319客機(jī)。2004年11月27日海航旅客運(yùn)輸量突破1000萬(wàn)人次成為中國(guó)第四家年旅客運(yùn)輸量超過(guò)1000萬(wàn)的航空公司，年旅客運(yùn)輸量已進(jìn)入全世界前50名行列。2004年12月24日海航機(jī)場(chǎng)集團(tuán)機(jī)場(chǎng)年旅客吞吐量首次突破1000萬(wàn)。第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.1海航發(fā)展大事記

2005年06月29日海航航空食品控股有限公司，與德國(guó)漢莎膳食服務(wù)亞洲有限公司合作設(shè)立新疆海航漢莎航空食品有限公司出資合同書簽字儀式在?？谑袊?guó)際商業(yè)大廈舉行。2005年10月15日索羅斯基金通過(guò)美國(guó)航空有限責(zé)任公司以2500萬(wàn)美元現(xiàn)金入股新華航空控股有限公司。

2005年10月22日海南省發(fā)展控股有限公司入資新華航空控股有限公司15億元人民幣的簽字儀式在海南新國(guó)賓館舉行。

2005年12月海航發(fā)展案例被列入美國(guó)哈佛大學(xué)教程。2006年1月12日揚(yáng)子江快運(yùn)航空有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓啟印儀式在北京釣魚臺(tái)國(guó)賓館隆重舉行。

2006年2月26日云南祥鵬航空正式啟航。第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.1海航發(fā)展大事記

2006年3月24日海航集團(tuán)重組陜西大型商業(yè)上市公司寶商集團(tuán)。2006年3月31日泛美航空控股公司入股新華航空控股公司中國(guó)新華航空集團(tuán)籌投資框架協(xié)議簽字儀式在海南舉行。2006年5月17日海航西安=拉薩航線正式開通。2006年5月25日甘肅省政府與海航集團(tuán)簽署合作協(xié)議，甘肅國(guó)資委與美蘭機(jī)場(chǎng)簽署產(chǎn)權(quán)重組協(xié)議，甘肅機(jī)場(chǎng)集團(tuán)正式進(jìn)入海航集團(tuán)的企業(yè)序列。2006年7月20日海航開通上海=北京=布魯塞爾定期國(guó)際航線。2006年8月30日-9月3日陳峰董事長(zhǎng)陪同中共中央政治局常委、全國(guó)人大常委會(huì)委員長(zhǎng)吳邦國(guó)出訪巴西。期間，陳峰董事長(zhǎng)代表海航與巴西航空工業(yè)公司簽訂了50架ERJ145飛機(jī)和50架Embraer190飛機(jī)的采購(gòu)合同。第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.1海航發(fā)展大事記

2006年11月28日海航集團(tuán)入股45%的香港航空有限公司正式宣布成立。

2007年01月12日海航股份在美蘭基地隆重舉行“金鵬杯”迎杯儀式及新聞媒體通報(bào)會(huì)。慶祝海航榮獲2006年中國(guó)民航航空安全最高獎(jiǎng)“金鵬杯”及“飛行安全一星獎(jiǎng)”。

2007年02月02日海航股份在?？诿捞m國(guó)際機(jī)場(chǎng)隆重舉行旅客話民航“八連冠”及“中國(guó)民航服務(wù)最高金獎(jiǎng)”迎接儀式。

2007年03月08日海航集團(tuán)揚(yáng)子江快運(yùn)有限公司開通上海=波士頓貨運(yùn)航線首航儀式在美國(guó)波士頓國(guó)際機(jī)場(chǎng)隆重舉行。2007年03月30日大新華快運(yùn)首航、頒證和成立儀式的順利舉行。大新華快運(yùn)作為國(guó)內(nèi)第一家以“傳媒航空”為特征的專業(yè)支線航空運(yùn)輸企業(yè)。

2007年6月14日西部航空有限公司正式成立。第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.1海航發(fā)展大事記

2007年10月15日-21日中國(guó)共產(chǎn)黨第十七次全國(guó)代表大會(huì)在北京舉行。陳峰同志作為海南省代表團(tuán)成員光榮地出席了此次大。2007年11月15日全球第500架A330飛機(jī)暨海航集團(tuán)訂購(gòu)的首架空客A330飛機(jī)成功交付。2007年11月27日大新華航空有限公司經(jīng)中國(guó)民航總局批準(zhǔn)，獲頒運(yùn)行合格證和運(yùn)行規(guī)范

2007年11月30日大新華航空啟用“CN”代碼北京-大連首航航班起飛2007年12月24日大新華航空掛牌儀式在中國(guó)國(guó)家大劇院隆重舉行。至此，海航初步構(gòu)建起了以大新華航空為核心的航空產(chǎn)業(yè)集群。2008年01月10日海航榮獲2007年民航總局安全獎(jiǎng)“金鷹杯”。2008年02月18日中國(guó)新華航空有限責(zé)任公司入選為2007年度北京市順義區(qū)“百?gòu)?qiáng)”企業(yè)，并被評(píng)為北京市順義區(qū)財(cái)政貢獻(xiàn)突出企業(yè)，排名分別位居第11位和第10位。第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.1海航發(fā)展大事記

2008年3月海航客艙與地面服務(wù)部榮獲“全國(guó)三八紅旗集體”稱號(hào)和“海南省三八紅旗集體”稱號(hào)。2008年3月10日海航榮膺2007年旅客話民航活動(dòng)“用戶滿意優(yōu)質(zhì)獎(jiǎng)”連續(xù)9次獲此殊榮。2008年8月13日海航榮膺2008年度skytrax評(píng)選“中國(guó)最佳航空公司”稱號(hào)。2008年12月,海南航空被美國(guó)《globaltraveler》雜志評(píng)為“中國(guó)最佳航空公司”。2009年1月海航獲得2008旅客話民航“用戶滿意優(yōu)質(zhì)獎(jiǎng)”連續(xù)10年獲得該項(xiàng)榮譽(yù)。2009年4月28日由中華全國(guó)總工會(huì)牽頭組織的“全國(guó)五一勞動(dòng)獎(jiǎng)狀”、“全國(guó)五一勞動(dòng)獎(jiǎng)?wù)隆焙汀叭珖?guó)工人先鋒號(hào)”評(píng)選活動(dòng)揭曉。海南航空股份有限公司榮獲“全國(guó)五一勞動(dòng)獎(jiǎng)狀”成為海南地區(qū)獲此殊榮的四家單位之一。第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.1海航發(fā)展大事記

2009年8月18日在中央電視臺(tái)央視網(wǎng)主辦的“新中國(guó)成立60周年——推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)?影響民眾生活的60個(gè)品牌調(diào)查展示活動(dòng)”中，海航獲得“CCTV60年60品牌”榮譽(yù)稱號(hào)，成為民航業(yè)唯一入選企業(yè)。2009年9月22日由中華全國(guó)總工會(huì)主辦、中央電視臺(tái)承辦的“時(shí)代領(lǐng)跑者——新中國(guó)成立以來(lái)最具影響的勞動(dòng)模范”頒獎(jiǎng)典禮在北京舉行。海航集團(tuán)陳峰董事長(zhǎng)榮獲“時(shí)代領(lǐng)跑者——新中國(guó)成立以來(lái)最具影響的勞動(dòng)模范”榮譽(yù)稱號(hào)。2009年11月26日第五屆中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)公民頒獎(jiǎng)盛典在上海國(guó)際會(huì)議中心舉行。海航集團(tuán)等60家企業(yè)或社會(huì)機(jī)構(gòu)榮獲“中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)公民”獎(jiǎng)項(xiàng)海航集團(tuán)董事局陳峰董事長(zhǎng)等十位企業(yè)家榮獲“中國(guó)最具社會(huì)責(zé)任企業(yè)家”稱號(hào)。第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.1海航發(fā)展大事記

2009年12月1日備受業(yè)界及海內(nèi)外媒體關(guān)注的中國(guó)內(nèi)地首家“SKYTRAX四星航空公司”頒證儀式在北京海航萬(wàn)豪酒店隆重舉行海南航空榮膺中國(guó)內(nèi)地首家“SKYTRAX四星航空公司”。2009年12月9日2009中國(guó)企業(yè)公民論壇暨第六屆中國(guó)最佳企業(yè)公民頒獎(jiǎng)盛典在北京舉行，海航集團(tuán)有限公司獲得主辦方頒發(fā)的“2009中國(guó)最佳企業(yè)公民”稱號(hào)。海航由此成為首家和目前唯一一家獲得該獎(jiǎng)項(xiàng)的民航界企業(yè)也是海南省唯一一家獲此殊榮的企業(yè)。第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.2經(jīng)營(yíng)策略

海航集團(tuán)以航空運(yùn)輸業(yè)為主體，產(chǎn)業(yè)覆蓋航空運(yùn)輸、旅游服務(wù)、機(jī)場(chǎng)管理、物流、酒店管理、金融服務(wù)、地產(chǎn)、商貿(mào)零售、航空食品和其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)。海航集團(tuán)對(duì)所從事的產(chǎn)業(yè)實(shí)行專業(yè)性產(chǎn)業(yè)管理模式。經(jīng)過(guò)17年發(fā)展，海航集團(tuán)由一家單一的航空運(yùn)輸企業(yè)，轉(zhuǎn)型為以航空旅游、現(xiàn)代物流、現(xiàn)代金融服務(wù)三大產(chǎn)業(yè)鏈條為支柱，涵蓋“吃、住、行、游、購(gòu)、娛”六大產(chǎn)業(yè)要素的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)綜合運(yùn)營(yíng)商，經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是在構(gòu)筑自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的有效延伸。第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.2經(jīng)營(yíng)策略

作為航空公司，有效的聯(lián)合重組，有利于拓展空間增強(qiáng)實(shí)力，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；有效的聯(lián)合重組，可以使現(xiàn)有的動(dòng)力、航線、航班、市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)、人力等資源得到優(yōu)化配置，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得以動(dòng)態(tài)調(diào)整，有利于降低成本；有效的聯(lián)合重組，有利于構(gòu)建企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，有利于企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展；有效的聯(lián)合重組，有利于規(guī)范競(jìng)爭(zhēng)，降低成本、加強(qiáng)管理，給旅客和用戶提供更好的、更廣泛的產(chǎn)品和服務(wù)。海航集團(tuán)正是在中華民族的發(fā)展大勢(shì)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)、中國(guó)民航業(yè)適時(shí)加快改革的步伐和中國(guó)民航政企分開的良好外部環(huán)境下，民航業(yè)戰(zhàn)略性重組成為了海航集團(tuán)得到重要資源的契機(jī)，先后完成了美蘭機(jī)場(chǎng)有限責(zé)任公司、長(zhǎng)安航空有限責(zé)任公司、中國(guó)新華航空有限責(zé)任公司和山西航空有限責(zé)任公司等多家民航企業(yè)的重組工作，使自身的規(guī)模迅速擴(kuò)大并成為國(guó)內(nèi)第四大航空集團(tuán)。第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.2經(jīng)營(yíng)策略

為增加企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，保持企業(yè)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的重要?jiǎng)訖C(jī)。因此在地域選擇、產(chǎn)品選擇、合作伙伴選擇和經(jīng)營(yíng)成本測(cè)算等方面都要有戰(zhàn)略發(fā)展的眼光去決策。加之每一個(gè)產(chǎn)品都有生命周期，每一個(gè)以單一產(chǎn)業(yè)為產(chǎn)的企業(yè)也都有生命周期，為使企業(yè)成為百年老店，就需要要不斷開創(chuàng)新的領(lǐng)域。多元化經(jīng)營(yíng)不僅可以分散企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，也可以使企業(yè)的不同產(chǎn)品和業(yè)務(wù)分布于不同的生命周期，從而使企業(yè)獲得穩(wěn)定而長(zhǎng)久的發(fā)展動(dòng)力。海航經(jīng)過(guò)七八年的高速發(fā)展后，到2000年海航的資金實(shí)力大強(qiáng)，并在企業(yè)機(jī)制和經(jīng)營(yíng)管理等方面形成了明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，具有了企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力及企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的成功經(jīng)驗(yàn)購(gòu)買、托管其它企業(yè)的股達(dá)到控制其它企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的條件。

第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.2經(jīng)營(yíng)策略因此，在2年以后，海航抓住我國(guó)民航業(yè)改革與重組的機(jī)遇，根據(jù)企業(yè)“一主兩的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行了一系列的企業(yè)資產(chǎn)重組活動(dòng)。

a.橫向一體化、做大做強(qiáng)主業(yè)從2000年8月到2001年7月海航完成了一系列橫向重組。b.縱向一體化、延伸產(chǎn)業(yè)鏈航空運(yùn)輸業(yè)是屬于服務(wù)產(chǎn)業(yè)，其收益來(lái)自消費(fèi)者對(duì)海航所提供的航空服務(wù)的購(gòu)買。針對(duì)航空服務(wù)業(yè)的這個(gè)特點(diǎn)，為海航對(duì)航空服務(wù)業(yè)進(jìn)行了深層次的開發(fā)，首次在航空運(yùn)輸業(yè)提出了航空系列產(chǎn)品有概念，即為消費(fèi)者從產(chǎn)生購(gòu)票至到達(dá)目的地的全過(guò)程服務(wù)。因?yàn)楹：降漠a(chǎn)業(yè)鏈也圍繞空運(yùn)這一主業(yè)延伸到與空服務(wù)業(yè)上下相關(guān)的產(chǎn)。第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.3財(cái)務(wù)策略財(cái)務(wù)策略是指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要通過(guò)融資渠道和資本市場(chǎng)運(yùn)用融資方式經(jīng)濟(jì)有效地為企業(yè)籌集所需要的資金。海航的資本運(yùn)作方式從形式上看包括直接融資、間接融資和實(shí)施多種形式重組的三種方式。

（1）通過(guò)出讓股權(quán)進(jìn)行融資：a.增資擴(kuò)股實(shí)施股份制改造；b.引進(jìn)外資股進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)；c.發(fā)行B股和A股轉(zhuǎn)為公眾上市公司；d.發(fā)行H股再次引入國(guó)際戰(zhàn)略投資者。（2）通過(guò)建立銀企合作和發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)行融資（3）實(shí)施并購(gòu)、托管等方式的資產(chǎn)重組第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.1外部背景

1、中國(guó)改革開放進(jìn)一步深化促進(jìn)了海航現(xiàn)代企業(yè)制度的建立自從鄧小平同志1992年南巡講話后，中國(guó)改革開放的步伐大大加快，諸多有利于企業(yè)發(fā)展的方針和政策紛紛出臺(tái)。海航正是在這樣的背景下，借機(jī)依勢(shì)、開拓創(chuàng)新，在資本市場(chǎng)上取得了一次又一次的成功經(jīng)營(yíng)。海航在國(guó)家關(guān)于國(guó)有企業(yè)股份制改造試點(diǎn)和國(guó)有企業(yè)改革的政策背景下成功地建立了。現(xiàn)代企業(yè)制度按照“產(chǎn)權(quán)明晰、責(zé)任明確、政企分開、管理科學(xué)”的原則，積極推行股份制改造，不斷深化現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，對(duì)企業(yè)的體制、機(jī)制、制度等進(jìn)行有效的改革，不斷優(yōu)化管理與經(jīng)營(yíng)格局，完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，按照法人治理結(jié)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)建企業(yè)的體制和機(jī)制。這為以后以定向募集資金、發(fā)行外資股與國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)接、通過(guò)A、B、H股上市打開國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)等資本運(yùn)營(yíng)方式奠定了制度基礎(chǔ)。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.1外部背景

2、中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展為海航資本運(yùn)營(yíng)提供了良好的宏觀環(huán)境自海航正式運(yùn)營(yíng)以來(lái)中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值保持了良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)航空運(yùn)輸業(yè)以及與之相關(guān)的航空產(chǎn)業(yè)正面臨著前所未有的發(fā)展機(jī)遇由此必然增強(qiáng)境內(nèi)外投資者的投資信心。這一宏觀背景對(duì)海航開展資本運(yùn)營(yíng)是十分有利的。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.1外部背景

3、中國(guó)民航業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略性重組成為海航獲得重要資源的契機(jī)為適應(yīng)形勢(shì)發(fā)展的需要，加強(qiáng)中國(guó)民航的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，中國(guó)民航業(yè)開始實(shí)施戰(zhàn)略性重組，有利于拓展空間、增強(qiáng)實(shí)力，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；可以使現(xiàn)有的動(dòng)力、航線、航班、市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)、人力等資源得到優(yōu)化配置，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得以動(dòng)態(tài)調(diào)整，有利于降低成本；有利于構(gòu)建企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，有利于企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展；有效的聯(lián)合重組，有利于規(guī)范競(jìng)爭(zhēng)，降低成本、加強(qiáng)管理，給旅客和用戶提供更好的、更廣泛的產(chǎn)品和服務(wù)。海航在這一契機(jī)下先后完成了美蘭機(jī)場(chǎng)有限責(zé)任公司、長(zhǎng)安航空有限責(zé)任公司、中國(guó)新華航空有限責(zé)任公司和山西航空有限責(zé)任公司等多家民航企業(yè)的重組工作，使自身的規(guī)模迅速擴(kuò)大，并成為國(guó)內(nèi)第四大航空集團(tuán)。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.2

內(nèi)部條件

1、海航快速發(fā)展的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)促進(jìn)了資本運(yùn)營(yíng)的發(fā)展近些年來(lái)，國(guó)內(nèi)航空運(yùn)輸業(yè)的增長(zhǎng)速度一直高于其他運(yùn)輸業(yè)。海航快速發(fā)展，各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)和資產(chǎn)規(guī)模均突飛猛進(jìn)。近幾年海航集團(tuán)獲得了巨大的資產(chǎn)的增值和企業(yè)的良性發(fā)展，從而為海航資本經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造了必要的條件，并促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)與資本的良勝互動(dòng)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.2

內(nèi)部條件

2、海航先進(jìn)的內(nèi)部管理為資本運(yùn)營(yíng)創(chuàng)造了必要條件首先，充分利用現(xiàn)代化信息技術(shù)，將內(nèi)部管理建立在現(xiàn)代信息技術(shù)的基礎(chǔ)上。海航成立了專門的信息化公司，推動(dòng)集團(tuán)內(nèi)部管理的信息化、網(wǎng)絡(luò)化、電子化。海航信息化管理網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以海口為中心，輻射到全國(guó)各分支機(jī)構(gòu)、連接所有業(yè)務(wù)板塊和業(yè)務(wù)單位、覆蓋所有功能。建立了辦公綜合管理、公文處理、人力資源管理、綜合財(cái)務(wù)管理、電子商務(wù)等公辦系統(tǒng)，幾乎所有的管理工作都能夠在信息網(wǎng)絡(luò)上完成，正因?yàn)檫@種信息化的管理系統(tǒng)使得海航集團(tuán)的整體管理水平上升到更高的層次。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.2

內(nèi)部條件

2、海航先進(jìn)的內(nèi)部管理為資本運(yùn)營(yíng)創(chuàng)造了必要條件其次，海航在發(fā)展過(guò)程中，內(nèi)部管理十分重視企業(yè)文化的建設(shè)，建立了海航崇尚“以德養(yǎng)身、以誠(chéng)養(yǎng)心、以義制利、固本求新”追求智、勇、仁、信，崇尚中國(guó)傳統(tǒng)儒家思想之精髓。并且海航敢為天下先，在我國(guó)改革開放強(qiáng)有利的環(huán)境條件下，首發(fā)試水發(fā)行外資股、引進(jìn)國(guó)際股，并一躍成為A、B、H、外資等股種并行發(fā)行的“股票超市”型企業(yè)。這為海航資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中對(duì)被重組企業(yè)輸出先進(jìn)管理創(chuàng)造了必要條件。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.2

內(nèi)部條件

2、海航先進(jìn)的內(nèi)部管理為資本運(yùn)營(yíng)創(chuàng)造了必要條件此外，海航在發(fā)展過(guò)程中，建立了統(tǒng)分結(jié)合的財(cái)務(wù)管理制度、嚴(yán)密的服務(wù)管理制度、集團(tuán)化的人力資源模式等，這些先進(jìn)的內(nèi)部管理也為海航快速發(fā)展資本運(yùn)營(yíng)、提升整個(gè)企業(yè)的管理水平創(chuàng)造了必要的條件和保證。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.3海航資本運(yùn)作的主要方式與成效海航的資本運(yùn)作方式從形式上看包括直接融資、間接融資和兼并重組三種方式。這三種方式除了為企業(yè)發(fā)展提供資金、擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模外，各有不同的作用和效果。(1)通過(guò)出讓股權(quán)進(jìn)行直接融資資本是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵要素之一。沒(méi)有資本，企業(yè)就無(wú)法設(shè)立，沒(méi)有資本規(guī)模的擴(kuò)大企業(yè)就無(wú)法擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，求得發(fā)展。由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)管理體制經(jīng)歷了從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變。因此，國(guó)有企業(yè)的資本積累方式在經(jīng)濟(jì)體制改革前后有很大的不同。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，國(guó)有企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主體。建國(guó)之初，我國(guó)在沒(méi)收官僚資本和改造民族資本企業(yè)的基礎(chǔ)上建立了國(guó)有企業(yè)。以后隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，不斷創(chuàng)建新的國(guó)有企業(yè)。由于國(guó)有企業(yè)采用的是國(guó)有國(guó)營(yíng)的管理模式，國(guó)家未規(guī)定國(guó)有企業(yè)的資本要求，新企業(yè)的設(shè)立投資由國(guó)家財(cái)政支付，不足部分由銀行貸款解決。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.3海航資本運(yùn)作的主要方式與成效(1)通過(guò)出讓股權(quán)進(jìn)行直接融資

1983年以后，國(guó)有企業(yè)流動(dòng)資金改由銀行統(tǒng)一管理。財(cái)政退出對(duì)國(guó)有企業(yè)的投資“撥改貸“后，則出現(xiàn)了一批無(wú)資本注入，幾乎完全靠銀行貸款建立起來(lái)的企業(yè)。這樣就形成了一些企業(yè)負(fù)債率過(guò)高。1992年我國(guó)頒布了《股份制企業(yè)試點(diǎn)辦法》，開始了國(guó)有企業(yè)股份制改造和建立資本市場(chǎng)的進(jìn)程。股份制改造以及與之相適應(yīng)的資本市場(chǎng)的建立和發(fā)展，極大地促進(jìn)了國(guó)有企業(yè)資本積累，成為國(guó)有企業(yè)資本積累的一種有效途徑。航空業(yè)是資本高度密集的行業(yè)。設(shè)立一個(gè)新的企業(yè)，需要巨額資本。然而，海南省政府當(dāng)初只給海航1000萬(wàn)資金。海航抓住歷史機(jī)遇，開展一系列股權(quán)融資。從成立到現(xiàn)在，海航共進(jìn)行了3次直接融資，使海航由原來(lái)的嚴(yán)重資金“貧血”轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本金達(dá)到一定規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)合理、負(fù)債率較低的企業(yè)。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.3海航資本運(yùn)作的主要方式與成效(1)通過(guò)出讓股權(quán)進(jìn)行直接融資

海航的第一次直接融資是從海航的股份制改造開始的。1993年海航以重新評(píng)估1334.0552萬(wàn)元國(guó)家股與中國(guó)光大國(guó)際信托投資公司、交通銀行海南分行、中國(guó)國(guó)際旅行社總社、海南航空進(jìn)出口貿(mào)易公司等17家法人單位為發(fā)起人，組建了海南航空股份有限公司。注冊(cè)資本為25010萬(wàn)元，總股本為25010萬(wàn)股。形成的股權(quán)結(jié)構(gòu)國(guó)有股1334.0552萬(wàn)股，占5.33%法人股18675.9448萬(wàn)股，占74.67%并在STAQ系統(tǒng)上市。內(nèi)部職工股5000萬(wàn)股，占20%。企業(yè)總資產(chǎn)為12.4億元，資本的長(zhǎng)期負(fù)債率66.3%。1994年海航的分紅方案確立為每10股送2股，共送紅股5002萬(wàn)股，總股本增至30012萬(wàn)股。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.3海航資本運(yùn)作的主要方式與成效(1)通過(guò)出讓股權(quán)進(jìn)行直接融資第二次直接融資是1995年向美國(guó)航空有限公司出讓1億外資股股份，每股價(jià)格為0.2449美元，共獲得2500萬(wàn)美元股權(quán)轉(zhuǎn)讓金，折合人民幣2.079億元，占當(dāng)時(shí)總股本的25%。第二次直接融資不僅在一定程度上解決了海航對(duì)外匯的需求，而且使海航進(jìn)入了國(guó)際資本市場(chǎng)，提高了海航在國(guó)際資本市場(chǎng)和資金市場(chǎng)的知名度和信用度，同時(shí)為海航學(xué)習(xí)西方先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)提供了便捷的渠道和方式。引入外資股后，美國(guó)航空有限公司在董事會(huì)9個(gè)席位中只占有2個(gè)席位，海航的總股本增至為4億股。其中，國(guó)家股占4%，法人股占56.01%，個(gè)人股占14.99%，外資股占25%。從總體上看，海航的中方股東仍占大多數(shù)。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.3海航資本運(yùn)作的主要方式與成效(1)通過(guò)出讓股權(quán)進(jìn)行直接融資

第三次直接融資是海航發(fā)行A股和B股轉(zhuǎn)為公眾公司。1997年海航在境內(nèi)發(fā)行外資股B股7100萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為每股0.47美元，公司取得募集資金3337萬(wàn)美元折合人民幣27669萬(wàn)元，其中7100萬(wàn)元轉(zhuǎn)做股本，其余扣除發(fā)行費(fèi)用后轉(zhuǎn)為資本公積金。發(fā)行B股后，公司的注冊(cè)資本為4.71億元。進(jìn)一步解決了公司的外匯需求，平衡了公司的股本結(jié)構(gòu)。1999年，公司A股在上海證券交易所掛牌上市，上市總股份為20500萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為每股4.6元人民幣，募集資金近9.43億元，扣除發(fā)行費(fèi)用外，20500萬(wàn)元轉(zhuǎn)做股本，其余轉(zhuǎn)為資本公積金。A股發(fā)行后，股份公司的注冊(cè)資本為6.76億元。股東權(quán)益增到20.26億元，公司總資產(chǎn)達(dá)到66.02億元。到1999年止，海南航空股份有限公司股本為67616萬(wàn)股，其中國(guó)家股占2.37%，境內(nèi)法人持有股份占33.14%，內(nèi)部職工股占8.87%，境內(nèi)上市外資股占10.5%，外資法人持有股份14.80%，社會(huì)公眾股東占30.32%。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.3海航資本運(yùn)作的主要方式與成效(2)通過(guò)建立銀企合作和發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)行間接融資企業(yè)股本金的增長(zhǎng)，不僅意味著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張，而且也意味著企業(yè)間接融資有了更多的信用擔(dān)保。1993年，海航初次募股集資2.5億元后，以這筆資產(chǎn)做抵押，初步從銀行獲得大額貸款6.48億元，購(gòu)買了兩架波音737客機(jī)，隨后又以這兩架飛機(jī)作抵押，從美國(guó)租購(gòu)了兩架波音737客機(jī)組建了海航機(jī)隊(duì)。此后，海航以良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，樹立了市場(chǎng)信譽(yù)，陸續(xù)與中國(guó)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行等金融機(jī)構(gòu)簽訂了銀企協(xié)議，獲得大額長(zhǎng)期信貸，并在美國(guó)三次成功地發(fā)行共計(jì)4.34億美元的債券。從時(shí)間上看，海航的間接融資與直接融資基本上是配合使用。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.3海航資本運(yùn)作的主要方式與成效(2)通過(guò)建立銀企合作和發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)行間接融資一方面為企業(yè)擴(kuò)大運(yùn)力、購(gòu)買和租賃飛機(jī)提供了資金保證；另一方面，從融資成本上看發(fā)行債券和利用長(zhǎng)期借款與股權(quán)直接融資相比，具有資金成本低、保持現(xiàn)有股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)和把更多的收益用于擴(kuò)大企業(yè)營(yíng)業(yè)或增加現(xiàn)有股東的權(quán)益等優(yōu)點(diǎn)。在間接融資過(guò)程中，海航堅(jiān)持誠(chéng)信原則：樹立“至誠(chéng)、至善、至精、至美”的企業(yè)理念。嚴(yán)格履行合同，在海航內(nèi)部建立合同的交叉監(jiān)控機(jī)制，所有的合同文件在法律處備有副本，合同的執(zhí)行部門也有合同的文本，通過(guò)每周例會(huì)講評(píng)合同的執(zhí)行情況。通過(guò)這樣一套合同監(jiān)控機(jī)制，保證海航能夠隨時(shí)調(diào)整現(xiàn)金流量，及時(shí)支付到期債務(wù)，按時(shí)分配公司利潤(rùn)，不但促進(jìn)了資本經(jīng)營(yíng)，而且樹立了企業(yè)信譽(yù)。與海航合作的金融機(jī)構(gòu)越來(lái)越多，海航授信的額度越來(lái)越大。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.3海航資本運(yùn)作的主要方式與成效(2)通過(guò)建立銀企合作和發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)行間接融資高負(fù)債率是航空運(yùn)輸業(yè)的一大特點(diǎn)。國(guó)外航空公司資產(chǎn)負(fù)債率平均為80%，國(guó)內(nèi)航空公司資產(chǎn)負(fù)債率平均約為89%。由于有了國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)的支持，海航不斷調(diào)整優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，公司債務(wù)長(zhǎng)短結(jié)合，使公司資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債率保持在較低的水平，成為中國(guó)民航業(yè)中效益較好的企業(yè)。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.4海航資本運(yùn)作模式1.1資本運(yùn)營(yíng)與海航的發(fā)展航空運(yùn)輸業(yè)是資本高度密集的行業(yè)。如何通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)，以最低的成本籌措企業(yè)發(fā)展所需要的資金并有效地投入到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，是航空運(yùn)輸業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力的一個(gè)重要體現(xiàn)，而且在一定程度上影響企業(yè)能否在同業(yè)中以最低成本運(yùn)營(yíng)形成企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在我國(guó)航空運(yùn)輸企業(yè)中，海航是成功地通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)加快企業(yè)發(fā)展的一個(gè)典范。海航的資本運(yùn)營(yíng)從主要內(nèi)容上看，可以分為股份制改造、定向募集資金;進(jìn)入國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)發(fā)行股票和債券；運(yùn)用兼并重組、控股經(jīng)營(yíng)三個(gè)方面。這三方面的資本運(yùn)營(yíng)以不同的形式推動(dòng)著企業(yè)的發(fā)展。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.4海航資本運(yùn)作模式

（1）實(shí)施股份制改造---為資本運(yùn)營(yíng)和企業(yè)發(fā)展奠定制度基礎(chǔ)1988年我國(guó)宣布成立海南省，半年之后海南省政府決定組建海南省航空公司，以解決海南作為一個(gè)全國(guó)最大的經(jīng)濟(jì)特區(qū)的航空運(yùn)輸問(wèn)題。省政府決定，設(shè)立海南航空公司，注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元人民幣。根據(jù)公司業(yè)務(wù)需求，分期分批由省財(cái)政撥入公司賬戶。航空運(yùn)輸業(yè)是資金高度密集的產(chǎn)業(yè)，1000萬(wàn)元人民幣可謂杯水車薪。但是海航的決策者并沒(méi)有因此退縮，而是積極地探索海航的發(fā)展之路。為了解決海航發(fā)展的資金問(wèn)題，1991年海航醞釀股份制改造方案。1992年8月，海航向省股份制試點(diǎn)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室呈交了《關(guān)于海南省航空公司股份制規(guī)范化的申請(qǐng)報(bào)告》。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.4海航資本運(yùn)作模式

（1）實(shí)施股份制改造---為資本運(yùn)營(yíng)和企業(yè)發(fā)展奠定制度基礎(chǔ)1992年6月底，公司資產(chǎn)評(píng)估和產(chǎn)權(quán)界定，確定海南省航空公司凈資產(chǎn)總額為1334.05516萬(wàn)元屬國(guó)有資產(chǎn)。同年9月，海航正式改組為規(guī)范化的股份有限公司，這是中國(guó)民航第一家經(jīng)過(guò)規(guī)范化改造的股份制企業(yè)。改組后海航凈資產(chǎn)為1334.05516萬(wàn)元，在全部折股的基礎(chǔ)上增發(fā)股份2367.59448萬(wàn)元，股份總額為25010萬(wàn)股，按定向募集方式進(jìn)行。公司的股權(quán)設(shè)置為國(guó)家股占5.33%，法人股占74.67%，內(nèi)部職工股占20%。海航股份制改組的順利完成，注冊(cè)資金已由1300萬(wàn)元擴(kuò)大到2.5億元，公司職工由原來(lái)的50人增加到了250人。有了資本，海航根據(jù)1993-1995年海南省航空公司運(yùn)輸發(fā)展三年計(jì)劃，選擇了高起點(diǎn)切入的發(fā)展方式，采取融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃的方式，先后引進(jìn)4架波音737飛機(jī)，直接參與干線經(jīng)營(yíng)。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.4海航資本運(yùn)作模式

（1）實(shí)施股份制改造---為資本運(yùn)營(yíng)和企業(yè)發(fā)展奠定制度基礎(chǔ)海航的股份制改造，不僅擴(kuò)充了公司的資本金，而且明確了企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)換，為以后的發(fā)展奠定了良好的融資基礎(chǔ)和制度基礎(chǔ)，這是海航成立之后邁出的正確一步。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.4海航資本運(yùn)作模式

（2）進(jìn)入國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)---為企業(yè)發(fā)展開辟多種融資渠道

1993年以后，海航進(jìn)入了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)互動(dòng)式發(fā)展階段。1993年4月，海南航空公司首架客機(jī)B2578順利從美國(guó)西雅圖抵上海，三天后就開始了首次航班飛行。同年5月，海航開通了海口至北京、深圳、廣州、青島、上海、溫州6條航線。隨后公司9605.9448萬(wàn)法人股也正式上市，開盤價(jià)為4.87元。法人股上市后，公司立即著手?jǐn)U大公司的運(yùn)力，引進(jìn)6架波音干線飛機(jī)。到1993年底海航共開通了通達(dá)全國(guó)主要大中城市的15條航線，載運(yùn)率達(dá)到60.1%，主營(yíng)銷售收入1.173億元人民幣，利潤(rùn)總額為6876萬(wàn)元人民幣，在中國(guó)民航史上創(chuàng)下了當(dāng)年?duì)I運(yùn)當(dāng)年盈利的歷史紀(jì)錄。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.4海航資本運(yùn)作模式

（2）進(jìn)入國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)---為企業(yè)發(fā)展開辟多種融資渠道

在公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)取得一定成績(jī)后，海航提出了新的發(fā)展目標(biāo):"上等級(jí)、上規(guī)模、上水平，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和管理邁向國(guó)際化，公司自我建設(shè)、自我發(fā)展再上新臺(tái)階“。為了實(shí)施公司新的發(fā)展目標(biāo)，籌措企業(yè)發(fā)展所需要的資金，海航開始參與金融業(yè)務(wù)。海航與中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)交通銀行、中國(guó)工商銀行等銀行分別簽訂銀企合作協(xié)議，從銀行獲得多種形式的貸款。1998年7月與中國(guó)銀行紐約分行、美國(guó)大通銀行簽訂1.44億美元外債發(fā)行協(xié)議。這是公司第一次直接在美國(guó)資本市場(chǎng)上發(fā)行美元外債初步實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際資本市場(chǎng)的對(duì)接為公司在國(guó)際資本市場(chǎng)上贏得良好的聲譽(yù)。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.4海航資本運(yùn)作模式

（2）進(jìn)入國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)---為企業(yè)發(fā)展開辟多種融資渠道

1994年，國(guó)家加大開放力度，同意外商有條件地投資民航運(yùn)輸業(yè)。海航再一次抓住機(jī)遇提出了“募集外資股，利用國(guó)際資本，發(fā)展海南航空運(yùn)輸業(yè)”的思路。1995年9月，美國(guó)航空有限責(zé)任公司與海航簽署了股權(quán)購(gòu)銷協(xié)議。海航發(fā)行1.0004億外資股，占當(dāng)時(shí)總股本的25%。隨后，海航重新注冊(cè)，成為境內(nèi)唯一的中外合資航空公司。成功地募集到外資股后，公司總股本擴(kuò)大為4億多股。為了解決公司發(fā)展的長(zhǎng)期直接融資渠道，1995年海航又開始得到2億A股的發(fā)行額度和7100萬(wàn)B股上市額度。B股于1997年6月在上海證券交易所正式上市，成為首家境內(nèi)上市外資股的民航運(yùn)輸企業(yè)，籌集資金2.77億元。1999年10月，海航2.05億A股成功發(fā)行，募集資金9.43億元。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.4海航資本運(yùn)作模式

（2）進(jìn)入國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)---為企業(yè)發(fā)展開辟多種融資渠道

海航股票的公開上市，為海航可持續(xù)發(fā)展提供了有力的資金支持。海航的經(jīng)濟(jì)范圍擴(kuò)大到國(guó)內(nèi)航空客貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)。借西部大開發(fā)之機(jī)海航組成了國(guó)內(nèi)最大的支線機(jī)隊(duì)，積極發(fā)展支線運(yùn)輸。與此同時(shí)，民航總局批準(zhǔn)海航使用公務(wù)飛機(jī)從事周邊國(guó)家和地區(qū)的公務(wù)包機(jī)飛機(jī)業(yè)務(wù)。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.4海航資本運(yùn)作模式

（3）運(yùn)用兼并重組——實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)

為了增強(qiáng)海航的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力和提高企業(yè)價(jià)值，海航的發(fā)展思路進(jìn)一步明確為"一主兩翼"即在做大做強(qiáng)航空運(yùn)輸?shù)幕A(chǔ)上，發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，挖掘企業(yè)增值和創(chuàng)利的潛力，實(shí)現(xiàn)"三、七、九“發(fā)展目標(biāo)。為了適應(yīng)這一發(fā)展目標(biāo)，海航一方面調(diào)整了企業(yè)組織，成立海航集團(tuán)有限公司，集團(tuán)下組成航空運(yùn)輸、機(jī)場(chǎng)和酒店旅游等5大產(chǎn)業(yè)板塊。另一方面，繼續(xù)以資本運(yùn)營(yíng)為手段，加快實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)。海航先后重組改制了3家國(guó)有航空運(yùn)輸企業(yè)，航空運(yùn)輸板塊增加了干線與支線航線資源，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)范圍不斷擴(kuò)大。2001年5月獲得"三亞-漢城"國(guó)際航線的經(jīng)營(yíng)權(quán)，這標(biāo)志著海航正式成為經(jīng)營(yíng)國(guó)際航線的航空公司，邁出了實(shí)現(xiàn)"三、七、九"發(fā)展戰(zhàn)略的重要一步。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.4海航資本運(yùn)作模式

（3）運(yùn)用兼并重組——實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)到2002年為止，海航擁有飛機(jī)80架，國(guó)內(nèi)外航線485條，員工12500人。形成客運(yùn)、貨運(yùn)、快運(yùn)、公務(wù)機(jī)運(yùn)輸?shù)确N類齊全的航空運(yùn)輸結(jié)構(gòu)。通過(guò)10年的發(fā)展，海航從一無(wú)所有到全行業(yè)第4位。此外，海航還利用重組美蘭機(jī)場(chǎng)和海航通達(dá)的幾大經(jīng)濟(jì)中心城市的星級(jí)酒店，將海航集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)鏈延伸到機(jī)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)管理業(yè)和酒店旅游業(yè)。經(jīng)過(guò)十年的高速發(fā)展，海航已成為以航空運(yùn)輸業(yè)為主的大型綜合性企業(yè)集團(tuán)。

2002年，海航集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)到262億元。2002年海航集團(tuán)總收入達(dá)到60億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為58.7億元，占97.8%。全集團(tuán)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2.44億元。從1993到2002年十年中，海航的資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了262倍，收入增長(zhǎng)了51倍，利潤(rùn)增長(zhǎng)了4倍，從最初只有1000萬(wàn)元資本的小地方航空公司起步，一躍成為中國(guó)第四大航空集團(tuán)。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件

1.4海航資本運(yùn)作模式

回顧海航的發(fā)展與其資本運(yùn)作的關(guān)系，可以發(fā)現(xiàn)，海航的每一次資本運(yùn)作都使海航上一個(gè)新的臺(tái)階，資本運(yùn)作是海航快速發(fā)展的重要推動(dòng)力量。第二講案例分析——海航集團(tuán)三、海航集團(tuán)資本運(yùn)作背景、條件第二講案例分析——海航集團(tuán)四、海航集團(tuán)公司資本運(yùn)營(yíng)模式的效應(yīng)分析1.1海航資本運(yùn)營(yíng)模式的正效應(yīng)

①改善融資結(jié)構(gòu)建立合理的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu)與融資結(jié)構(gòu)是密切相關(guān)的。融資結(jié)構(gòu)不是一個(gè)單純解決企業(yè)融資渠道的問(wèn)題，而是一個(gè)與公司治理結(jié)構(gòu)密切相關(guān)的系統(tǒng)的構(gòu)建。企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)代表著企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的金融層面。海航之所以能夠較快的發(fā)展，與海航有一個(gè)合理的治理結(jié)構(gòu)是分不開的。從海航股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化來(lái)看，海航的治理結(jié)構(gòu)是通過(guò)融資結(jié)構(gòu)改變和完善而逐步趨向合理的。海航通過(guò)股份制改造，明確了企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系，形成了權(quán)、責(zé)、利相統(tǒng)一的公司治理結(jié)構(gòu)。以后又利用引入外資股和股票的公開發(fā)行進(jìn)一步優(yōu)化了公司的治理結(jié)構(gòu)。海航在資本運(yùn)營(yíng)實(shí)踐中，還堅(jiān)持了融資結(jié)構(gòu)所代表的企業(yè)金融關(guān)系應(yīng)相互制衡的原則。第二講案例分析——海航集團(tuán)四、海航集團(tuán)公司資本運(yùn)營(yíng)模式的效第二講案例分析——海航集團(tuán)四、海航集團(tuán)公司資本運(yùn)營(yíng)模式的效應(yīng)分析1.1海航資本運(yùn)營(yíng)模式的正效應(yīng)

②有效利用金融租賃使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)得到迅速發(fā)展航空運(yùn)輸業(yè)是資本高度密集的行業(yè)，如何通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)，以最低的成本籌措企業(yè)發(fā)展所需要的資金并有效地投入到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，是航空運(yùn)輸業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力的一個(gè)重要體現(xiàn)。而且在一定程度上影響企業(yè)能否在同業(yè)中以最低成本運(yùn)營(yíng)形成企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在我國(guó)航空運(yùn)輸企業(yè)中，海航是成功地通過(guò)融資租賃加快飛機(jī)引進(jìn)的一個(gè)典范。海航在快速發(fā)展過(guò)程中，光靠自身積累購(gòu)買飛機(jī)，根本不能滿足市場(chǎng)的需要；在11年的發(fā)展過(guò)程中為了解決飛機(jī)引進(jìn)的迫切需求，通過(guò)有效的融資租賃實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，并使航空運(yùn)輸主業(yè)得到迅速發(fā)展。第二講案例分析——海航集團(tuán)四、海航集團(tuán)公司資本運(yùn)營(yíng)模式的效第二講案例分析——海航集團(tuán)四、海航集團(tuán)公司資本運(yùn)營(yíng)模式的效應(yīng)分析1.1海航資本運(yùn)營(yíng)模式的正效應(yīng)

③通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)構(gòu)建企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力海航的資本運(yùn)營(yíng)，不僅為企業(yè)發(fā)展提供了金融支持，而且通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)兼收并蓄，積累企業(yè)發(fā)展所需要的戰(zhàn)略性資源，使企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力不斷地增長(zhǎng)。海航的資本運(yùn)營(yíng)主要使企業(yè)形成低成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)能力。第二講案例分析——海航集團(tuán)四、海航集團(tuán)公司資本運(yùn)營(yíng)模式的效第二講案例分析——海航集團(tuán)四、海航集團(tuán)公司資本運(yùn)營(yíng)模式的效應(yīng)分析1.1海航資本運(yùn)營(yíng)模式的正效應(yīng)

④資本運(yùn)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相輔相成形成產(chǎn)業(yè)與資本的良性互動(dòng)海航在創(chuàng)業(yè)初期就提出了“以產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)為核心以資本運(yùn)營(yíng)為動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展”的思路。股份制改造使海航在資本極其短缺的狀況下得以“起飛”，外資股、A股、B股、H股的成功運(yùn)作，使海航得以快速成長(zhǎng)，而一系列的兼并和重組又使海航得到短期內(nèi)迅速壯大。海航資本運(yùn)作的成功之處就是較好地結(jié)合了產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)兩種發(fā)展方式。成功的資本運(yùn)作不僅為海航發(fā)展打下了基礎(chǔ)為海航的發(fā)展提供了發(fā)展所需要的資金而且促進(jìn)了海航航空產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展形成了產(chǎn)業(yè)與資本的良性互動(dòng)。第二講案例分析——海航集團(tuán)四、海航集團(tuán)公司資本運(yùn)營(yíng)模式的效第二講案例分析——海航集團(tuán)四、海航集團(tuán)公司資本運(yùn)營(yíng)模式的效應(yīng)分析

1.2海航資本運(yùn)營(yíng)模式的負(fù)效應(yīng)

①高負(fù)債資本運(yùn)作增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在海航的迅速擴(kuò)張與發(fā)展過(guò)程，海航的資產(chǎn)負(fù)債率長(zhǎng)期居高不下，甚至出現(xiàn)了一年比一年高的趨勢(shì)。這直接導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用節(jié)節(jié)攀長(zhǎng)而吞噬大量利潤(rùn)，過(guò)高的資產(chǎn)負(fù)率使財(cái)務(wù)費(fèi)用“水漲船高”。從當(dāng)前國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的趨勢(shì)來(lái)看，貸款利率不斷上調(diào)，這將會(huì)加大海南航空的財(cái)務(wù)費(fèi)用，對(duì)海航的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提出重大挑戰(zhàn)。由此可見，海航長(zhǎng)期以來(lái)快速擴(kuò)張、高負(fù)債資本運(yùn)作導(dǎo)致巨額財(cái)務(wù)費(fèi)用吞噬利潤(rùn)的狀況，從而增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第二講案例分析——海航集團(tuán)四、海航集團(tuán)公司資本運(yùn)營(yíng)模式的效第二講案例分析——海航集團(tuán)四、海航集團(tuán)公司資本運(yùn)營(yíng)模式的效應(yīng)分析

1.2海航資本運(yùn)營(yíng)模式的負(fù)效應(yīng)

②資源整合方面存在管理滯后與人才匾乏等不協(xié)調(diào)的現(xiàn)象海航在17年來(lái)發(fā)展過(guò)程中，雖然形成了比較先進(jìn)的內(nèi)部管理體系，但是相對(duì)國(guó)際大型企業(yè)集團(tuán)而言，其管理體系還比較落后，管理制度僵化，管理流程不暢，權(quán)限過(guò)于集中管理，責(zé)任缺位，考核體系模糊，激勵(lì)機(jī)制滯后，這些問(wèn)題都嚴(yán)重制約了集團(tuán)的發(fā)展。海航集團(tuán)發(fā)展到今天，人力資源儲(chǔ)備不足己經(jīng)成為集團(tuán)管理鏈條上最薄弱的一環(huán)。管理干部的整體素質(zhì)與建設(shè)世界級(jí)品牌和百年老店的目標(biāo)要求還有很大差距。第二講案例分析——海航集團(tuán)四、海航集團(tuán)公司資本運(yùn)營(yíng)模式的效第二講案例分析——海航集團(tuán)四、海航集團(tuán)公司資本運(yùn)營(yíng)模式的效應(yīng)分析

1.2海航資本運(yùn)營(yíng)模式的負(fù)效應(yīng)

③海航產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的整體運(yùn)行效率亟待提高從海航的產(chǎn)業(yè)鏈延伸的方向來(lái)看，海航資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略是“基于價(jià)值鏈的競(jìng)爭(zhēng)”戰(zhàn)略。如果價(jià)值鏈的整合，不能產(chǎn)生更高的效率或更多的利潤(rùn)來(lái)源，也就難以建立“管理合法性的基礎(chǔ)”實(shí)現(xiàn)對(duì)外部產(chǎn)業(yè)鏈的整合。同理，如果缺乏經(jīng)營(yíng)管理上的“整合能力”，價(jià)值鏈運(yùn)動(dòng)隨之失效，整合上的“理論價(jià)值”就會(huì)因經(jīng)營(yíng)管理的復(fù)雜性而喪失殆盡，陷入無(wú)利可圖的困境。第二講案例分析——海航集團(tuán)四、海航集團(tuán)公司資本運(yùn)營(yíng)模式的效第二講案例分析——海航集團(tuán)四、海航集團(tuán)公司資本運(yùn)營(yíng)模式的效應(yīng)分析

1.2海航資本運(yùn)營(yíng)模式的負(fù)效應(yīng)

③海航產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的整體運(yùn)行效率亟待提高一方面，海航在財(cái)務(wù)性的資產(chǎn)的整合方面，已取得很明顯的協(xié)同效應(yīng)，但是在非財(cái)務(wù)資源的整合與利用上還不夠充分，例如管理資源、人力資源的判斷以及整合方面；另一方面，當(dāng)今中國(guó)旅游市場(chǎng)，尚處于“低層次且不規(guī)則”競(jìng)爭(zhēng)的階段，圍繞著“吃、住、行、游、購(gòu)、娛”，旅游價(jià)值鏈的利潤(rùn)空間很小，勝算還不多。因此海航的資本運(yùn)作必須考慮產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈整合的動(dòng)力和效率進(jìn)一步加強(qiáng)航空、機(jī)場(chǎng)、旅游、酒店上下游一體化產(chǎn)業(yè)資源的整合和利用力度，特別是非財(cái)務(wù)性資源，并考慮吸引高端客戶，以及發(fā)展高附加值的壟斷業(yè)務(wù)或產(chǎn)品，提高產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的整體運(yùn)行效率，謀求更多的利潤(rùn)。第二講案例分析——海航集團(tuán)四、海航集團(tuán)公司資本運(yùn)營(yíng)模式的效第二講案例分析——海航集團(tuán)五、結(jié)論和啟示通過(guò)研究海航集團(tuán)公司的資源情況、發(fā)展軌跡、經(jīng)營(yíng)策略和財(cái)務(wù)策略，在此基礎(chǔ)上對(duì)海航集團(tuán)的資本運(yùn)作進(jìn)行背景和條件分析，考察了海航的資本運(yùn)作模式以及此種運(yùn)作模式的正負(fù)效應(yīng)。海航資本運(yùn)營(yíng)的成功之處主要體現(xiàn)在其精湛的經(jīng)營(yíng)策略和縝密的財(cái)務(wù)策略上，我國(guó)其他航空公司應(yīng)當(dāng)以此為鑒，結(jié)合自身的具體情況和特點(diǎn)，建立更加有效合理的資本運(yùn)營(yíng)模式，以達(dá)到提升整個(gè)公司的管理水平的目的。第二講案例分析——海航集團(tuán)五、結(jié)論和啟示

第二講完第二講完資本運(yùn)作資本運(yùn)作第二講案例分析——海航集團(tuán)第二講案例分析第二講案例分析——海航集團(tuán)一、海航集團(tuán)簡(jiǎn)介海航集團(tuán)公司(前身“海南航空公司”)，起步于20世紀(jì)90年代初期，法人代表是董事長(zhǎng)陳峰。1989年，海南省政府建省不久，就決定組建海南省航空公司，并投1000萬(wàn)元人民幣作為為啟動(dòng)資金。1993年1月，在省委、省政府的大力支持下，海南省航空公司進(jìn)行改制，并通過(guò)定向募集方式，設(shè)立了擁有股本金25010萬(wàn)元(股)的全國(guó)第一家規(guī)范股份制航空運(yùn)輸企業(yè)，并于1993年5月2日正式投入運(yùn)行。海航集團(tuán)公司注冊(cè)資本45億元人民幣。第二講案例分析——海航集團(tuán)一、海航集團(tuán)簡(jiǎn)介第二講案例分析——海航集團(tuán)一、海航集團(tuán)簡(jiǎn)介目前，海航集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模逾1600億元，年經(jīng)營(yíng)收入近500億元，提供就業(yè)崗位近80000個(gè)。海航集團(tuán)以航空運(yùn)輸業(yè)為主體，以航空旅游、現(xiàn)代物流、現(xiàn)代金融服務(wù)三大產(chǎn)業(yè)鏈條為支柱，涵蓋“吃、住、行、游、購(gòu)、娛”六大產(chǎn)業(yè)要素的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)綜合運(yùn)營(yíng)商，在構(gòu)筑自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的有效延伸。海航集團(tuán)航空運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)以大新華航空有限公司為核心企業(yè)。運(yùn)營(yíng)飛機(jī)逾230余架。2009年海航航空企業(yè)群飛行總小時(shí)約56萬(wàn)小時(shí)，旅客運(yùn)輸量突破2775萬(wàn)人次。第二講案例分析——海航集團(tuán)一、海航集團(tuán)簡(jiǎn)介第二講案例分析——海航集團(tuán)一、海航集團(tuán)簡(jiǎn)介

1993年至今，海航先后建立了北京、西安、太原、烏魯木齊、廣州、蘭州、三亞、?？凇幉?、天津十個(gè)航空營(yíng)運(yùn)基地航線網(wǎng)絡(luò)已遍布全國(guó)各地。開通了國(guó)內(nèi)外航線近500條，其中通航城市90個(gè)。截止到目前，海航已開通北京=布達(dá)佩斯、北京=布魯塞爾、北京=大阪、北京=澳門、北京=新西伯利亞、北京=圣彼得堡、烏魯木齊=阿斯塔納、?？?大阪、?？?曼谷、三亞=首爾等多條國(guó)際定期、包機(jī)航線。其中，海航至歐洲的布達(dá)佩斯和布魯塞爾兩條航線，可中轉(zhuǎn)多數(shù)歐洲其他城市。第二講案例分析——海航集團(tuán)一、海航集團(tuán)簡(jiǎn)介第二講案例分析——海航集團(tuán)一、海航集團(tuán)簡(jiǎn)介

通過(guò)基地戰(zhàn)略布局的形成，海航集團(tuán)的航線網(wǎng)絡(luò)將形成覆蓋國(guó)內(nèi)各大中城市的客運(yùn)網(wǎng)絡(luò)，連接中小城市的支線網(wǎng)絡(luò)。構(gòu)筑以飛往日韓、俄羅斯和中亞等中短程航線與飛往歐洲、美洲、非洲和澳洲遠(yuǎn)程航線相結(jié)合的全球國(guó)際航線網(wǎng)絡(luò)。通過(guò)北京、上海、廣州三大樞紐機(jī)場(chǎng)的市場(chǎng)投入，西安、烏魯木齊、大連等一批區(qū)域周轉(zhuǎn)中心的建立，不斷完善航線布局，實(shí)現(xiàn)支線網(wǎng)絡(luò)與干線網(wǎng)絡(luò)有效補(bǔ)充、配合實(shí)現(xiàn)國(guó)際、國(guó)內(nèi)航線網(wǎng)絡(luò)的一體化。第二講案例分析——海航集團(tuán)一、海航集團(tuán)簡(jiǎn)介第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展軌跡

1.1海航發(fā)展大事記

1986年06月10日：海南行政區(qū)人民政府給廣東省政府上報(bào)《關(guān)于成立海南航空公司的請(qǐng)示》，并請(qǐng)求省政府轉(zhuǎn)報(bào)中國(guó)民航局。1988年09月01日：海南省政府召開常務(wù)會(huì)議。其中討論了成立海南省航空公司的問(wèn)題，會(huì)議決定著手組建海南航空。

1989年04月25日：海南省人民政府辦公廳下發(fā)《關(guān)于成立海南省地方航空公司籌備辦公室的通知》。決定組建海南省地方航空公司籌備辦公室，該辦公室由省政府直接領(lǐng)導(dǎo)，業(yè)務(wù)上接受省交通運(yùn)輸廳的指導(dǎo)，籌備辦公室主任由報(bào)執(zhí)勇兼任，工作人員由省交通運(yùn)輸廳、省建設(shè)廳、南航部隊(duì)等單位派人組成。辦公地點(diǎn)在?？跈C(jī)場(chǎng)場(chǎng)站內(nèi)。

第二講案例分析——海航集團(tuán)二、海航發(fā)展