景嘉微研究報(bào)告：領(lǐng)軍國(guó)產(chǎn)GPU迎信創(chuàng)生態(tài)機(jī)遇

景嘉微研究報(bào)告：領(lǐng)軍國(guó)產(chǎn)GPU，迎信創(chuàng)生態(tài)機(jī)遇1景嘉微：秉承國(guó)防科大精神的國(guó)產(chǎn)GPU領(lǐng)軍企業(yè)1.1秉承國(guó)防科大精神，自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)理念扎根其中長(zhǎng)沙景嘉微電子有限公司成立于2006年，公司致力于信息探測(cè)、信息處理和信息傳遞領(lǐng)域的技術(shù)和綜合應(yīng)用，主要從事高可靠軍用電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國(guó)內(nèi)少數(shù)成功自主研發(fā)國(guó)產(chǎn)化圖形處理芯片（GPU）并產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)。公司核心團(tuán)隊(duì)主要來(lái)自國(guó)防科學(xué)技術(shù)大學(xué)，自誕生起就秉承國(guó)防科大精神，對(duì)軍工電子行業(yè)具有深刻理解。公司最早由饒先宏先生和胡亞華先生出資設(shè)立，同年曾萬(wàn)輝先生注資加入公司。在2007年完成中航631所基于ATIMobilityRadeon9000（簡(jiǎn)稱M9）芯片的圖形顯控模塊開(kāi)發(fā)項(xiàng)目后，公司核心團(tuán)隊(duì)認(rèn)識(shí)到GPU芯片是圖顯產(chǎn)品的核心，且當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)GPU市場(chǎng)一片空白，遂開(kāi)啟了自研GPU的漫漫長(zhǎng)路。從2006年成立、2010年獲國(guó)家重大專項(xiàng)“核高基”項(xiàng)目立項(xiàng)，到2014年嵌入式GPU—JM5400、2018年高可靠高性能GPU—JM7200，再到2021年最新款GPU—JH920流片成功，公司已成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的GPU領(lǐng)軍企業(yè)。公司股權(quán)較為集中。以2022年一季報(bào)來(lái)看，公司第一大股東喻麗麗女士直接持股30.96%，董事長(zhǎng)曾萬(wàn)輝先生直接持股4.52%，喻麗麗、曾萬(wàn)輝夫婦還持有烏魯木齊景嘉合創(chuàng)股權(quán)投資合伙企業(yè)（簡(jiǎn)稱“景嘉合創(chuàng)”）80%的股權(quán)，合計(jì)持有公司約38%的股權(quán)，是公司的實(shí)際控制人；國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司是公司的第二大股東，持股8.14%，目前已進(jìn)入回收期，將逐步退出公司主要股東；公司創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的胡亞華先生、饒先宏先生分別直接持有公司3.64%、3.15%的股權(quán)，同時(shí)還分別持有景嘉合創(chuàng)10%的股權(quán)。1.2以軍工電子業(yè)務(wù)為支撐，以芯片為核心的業(yè)務(wù)體系公司主要從事高可靠電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要涉及圖形顯控、小型專用化雷達(dá)、芯片三大領(lǐng)域，其中圖形顯控和雷達(dá)屬于軍工電子領(lǐng)域，芯片業(yè)務(wù)則屬于民用領(lǐng)域，自JM5400上線之后芯片業(yè)務(wù)已成為公司驅(qū)動(dòng)整個(gè)業(yè)務(wù)體系的核心。公司整體業(yè)務(wù)規(guī)模自2011年以來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)，至2021年時(shí)已增長(zhǎng)至10.93億元，2011-2021年?duì)I收CAGR接近26%；2022年第一季度公司營(yíng)收為3.62億元，同比增長(zhǎng)70.34%，創(chuàng)單季度歷史營(yíng)收新高。利潤(rùn)率因轉(zhuǎn)型芯片業(yè)務(wù)降低，但凈利潤(rùn)穩(wěn)步釋放。自2011年以來(lái)，公司毛利率與凈利率整體呈現(xiàn)降低趨勢(shì)，結(jié)合幾次大幅變化的主要時(shí)間區(qū)間，基本與公司主要芯片產(chǎn)品的流片成功及放量節(jié)點(diǎn)相匹配，而公司芯片業(yè)務(wù)尚未進(jìn)入盈利階段，使整體利潤(rùn)率降低。2021年公司毛利率約為60.86%，凈利率約為26.78%。盡管利潤(rùn)率降低，公司仍保持了凈利潤(rùn)的穩(wěn)步釋放，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的盈利能力仍較為強(qiáng)勁。2021年公司歸母凈利潤(rùn)規(guī)模為2.93億元，同比增速為40.99%，2011-2021年CAGR約為18%；2022年第一季度，公司歸母凈利潤(rùn)0.77億元，同比增長(zhǎng)58.20%。如果未來(lái)公司芯片業(yè)務(wù)進(jìn)一步放量、芯片產(chǎn)品單價(jià)上升，公司凈利潤(rùn)規(guī)模將有望大幅提升。1.2.1軍工電子業(yè)務(wù)：芯片業(yè)務(wù)源頭，基本盤扎實(shí)穩(wěn)?。?）圖形顯控業(yè)務(wù)公司圖形顯控業(yè)務(wù)主要包括圖形顯控模塊產(chǎn)品和加固類產(chǎn)品。其中圖形顯控模塊產(chǎn)品是信息融合和顯示處理的“大腦”，主要面向機(jī)載、車載、船舶等應(yīng)用場(chǎng)景，可歸類為專用顯卡產(chǎn)品；加固類產(chǎn)品則是公司圍繞加固、抗震、加密等功能開(kāi)發(fā)的加固顯示器、加固電子盤等電子產(chǎn)品，主要應(yīng)用于專用領(lǐng)域顯示和分析系統(tǒng)。圖形顯控業(yè)務(wù)是公司最早的主營(yíng)業(yè)務(wù)，也是公司的主要的毛利來(lái)源。公司的圖形顯控模塊從最初自主研發(fā)M9、M72、M96系列GPU芯片驅(qū)動(dòng)程序?yàn)槠瘘c(diǎn)，逐漸發(fā)展為采用自主GPU。由于機(jī)載、車載等專用場(chǎng)景對(duì)穩(wěn)定性要求較高，對(duì)產(chǎn)品迭代頻率要求較低，因此公司每一代圖顯產(chǎn)品的產(chǎn)品生命周期較長(zhǎng)，且生命周期內(nèi)的研發(fā)和銷售費(fèi)用邊際增長(zhǎng)相對(duì)較小。較長(zhǎng)的產(chǎn)品生命周期與較低的邊際費(fèi)用增長(zhǎng)為公司在芯片領(lǐng)域的高額研發(fā)投入提供支撐。2021年公司圖顯業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)5.21億元，毛利率約72.41%，2011-2021年CAGR約為19%。（2）小型專用化雷達(dá)業(yè)務(wù)雷達(dá)業(yè)務(wù)是公司在軍工領(lǐng)域的第二項(xiàng)業(yè)務(wù)，產(chǎn)品包括空中防撞系統(tǒng)核心組件、主動(dòng)防護(hù)雷達(dá)系統(tǒng)、彈載雷達(dá)微波射頻前端核心組件，應(yīng)用于飛機(jī)、裝甲車等領(lǐng)域。受益于近年雷達(dá)應(yīng)用場(chǎng)景的專業(yè)化、多樣化，小型專用雷達(dá)的市場(chǎng)需求逐漸提升，公司根據(jù)自身技術(shù)積累，發(fā)展出空中防撞系統(tǒng)、主動(dòng)防護(hù)雷達(dá)系統(tǒng)等系統(tǒng)級(jí)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)由模塊級(jí)產(chǎn)品向系統(tǒng)級(jí)產(chǎn)品轉(zhuǎn)變。2021年公司雷達(dá)營(yíng)收規(guī)模達(dá)1.14億元，毛利率約為72.97%；

2011-2021年CAGR約為26%。1.2.2芯片業(yè)務(wù)：乘信創(chuàng)東風(fēng)加速放量，新增長(zhǎng)點(diǎn)逐漸成型芯片業(yè)務(wù)是公司業(yè)務(wù)體系中的核心紐帶，采用fabless模式研發(fā)GPU芯片，并為圖形顯控業(yè)務(wù)提供支撐。公司在早期圖顯業(yè)務(wù)的發(fā)展中意識(shí)到GPU芯片在圖顯模塊類產(chǎn)品研發(fā)中的重要地位，遂著重投入研發(fā)資源用于研制具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的GPU芯片產(chǎn)品。公司“圖形加速器技術(shù)研究”項(xiàng)目于2010年1月獲國(guó)家重大專項(xiàng)“核高基”項(xiàng)目立項(xiàng)，2014年公司首款GPU芯片JM-5400一次性流片成功，并于2015年12月通過(guò)審查，初步滿足了軍用專業(yè)領(lǐng)域的生產(chǎn)交付和維修保障要求，實(shí)現(xiàn)了在專業(yè)領(lǐng)域?qū)TIM9等芯片的替代。JM-5400的成功替代也意味著公司初步實(shí)現(xiàn)了由板卡公司向上游GPU設(shè)計(jì)公司的轉(zhuǎn)型。此后，公司于2018年完成JM-7200系列GPU芯片的測(cè)試，開(kāi)始在民用市場(chǎng)對(duì)中低端國(guó)外顯卡進(jìn)行替代，并在2020年以來(lái)的大規(guī)模信創(chuàng)招標(biāo)中在取得良好成績(jī)。2020年公司芯片業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模達(dá)0.72億元，同比增長(zhǎng)64.96%；2021年，公司芯片業(yè)務(wù)乘信創(chuàng)賽道東風(fēng)進(jìn)一步放量，業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)至4.47億元，同比增長(zhǎng)517.46%。2021年12月，公司發(fā)布92系列GPU，性能實(shí)現(xiàn)較大提升。以顯存帶寬和填充率為考量，92系列的顯存帶寬達(dá)128GB/s、像素填充率達(dá)32GP/s、紋理填充率達(dá)64GT/s，與7系列相比有較大提升。與Nvidia的產(chǎn)品相比，92系列與NvidiaGeForceGTX1050Ti總體相當(dāng)，稍低于NvidiaGeForceGTX1060，可認(rèn)為與Nvidia在2016年左右的中端顯卡處于同一水平，功耗上甚至更勝一籌，而JM-7200僅與2011年初發(fā)布的低端顯卡NvidiaGeForceGT440相當(dāng)。不難看出，盡管景嘉微與Nvidia、AMD等國(guó)際龍頭相比仍有較大差距，但考慮到我國(guó)芯片業(yè)務(wù)起步較晚、技術(shù)交流受限的客觀情況，公司僅用3年多的時(shí)間（按產(chǎn)品發(fā)布間隔來(lái)算）實(shí)現(xiàn)了性能大幅提升，顯示出強(qiáng)勁的研發(fā)迭代能力。2回顧GPU歷史，軟件生態(tài)是GPU公司的戰(zhàn)略縱深2.1從渲染科幻圖像到實(shí)現(xiàn)科幻場(chǎng)景，GPU站在時(shí)代風(fēng)口顯卡，也可稱為顯示卡、顯示加速卡、顯示適配器等，是連接PC主板與顯示器的重要組件，主要承擔(dān)輸出顯示圖形的任務(wù)，通常由顯示處理器（GPU）、顯示存儲(chǔ)器（顯存）、顯卡BIOS、數(shù)字模擬轉(zhuǎn)換器（DAC）、PCB板等部件組成。1987年，IBM提出VGA標(biāo)準(zhǔn)，使顯卡獲得了支持顯示器顯示256種顏色的能力，顯卡本身也從主板中獨(dú)立出來(lái)。自此開(kāi)始，圖形處理需求迅速提升，特別是游戲行業(yè)的發(fā)展催化了需求釋放。1996年，3dfx公司正式發(fā)售了Voodoo1顯卡，成為引爆顯卡市場(chǎng)的現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品，帶動(dòng)了大量3D游戲發(fā)展。1999年，Nvidia通過(guò)將光影轉(zhuǎn)換（T&L）整合進(jìn)顯示芯片發(fā)明了GPU，并在首款GeForce系列顯卡GeForce256上搭載了GPU，正式宣告GPU時(shí)代來(lái)臨。具備T&L功能的GPU將CPU從繁復(fù)的像素填充工作中解放出來(lái)，使CPU資源可以用于其他復(fù)雜功能，計(jì)算機(jī)在游戲等場(chǎng)景下的性能大大提升。此后的GPU設(shè)計(jì)也基本遵循大量重復(fù)計(jì)算這一思路，天生具有高算力，主流GPU與同時(shí)期CPU相比，基本上都呈現(xiàn)出單核心（通常指流處理器或計(jì)算單元）能力相對(duì)較弱、核心數(shù)量眾多的特征。舉例來(lái)說(shuō)，2016年發(fā)布的中端顯卡NvidiaGTX1060就已經(jīng)具有了1280個(gè)核心以及4.4TFlops（約合4506GFlops）的單精度浮點(diǎn)算力，而最新的Inteli912900KCPU僅包含16個(gè)核心和697GFlops算力，也正因?yàn)槿绱?，GPU的核心能力就是算力。隨著IT技術(shù)發(fā)展，數(shù)據(jù)總量急速膨脹，用戶對(duì)硬件的計(jì)算能力（簡(jiǎn)稱算力）需求迅速增長(zhǎng)，高性能計(jì)算（HPC，High-performanceComputing）得到發(fā)展，最典型的應(yīng)用場(chǎng)景就是人工智能。隨著機(jī)器學(xué)習(xí)理論的發(fā)展，僅使用CPU難以滿足研究和開(kāi)發(fā)人員的訓(xùn)練和推理需求，GPU憑借天生的高算力架構(gòu)逐漸進(jìn)入專家視野?；贕PU的深度學(xué)習(xí)理論在2006年得到突破后迅速成長(zhǎng)，特別是2012年基于GPU的深度卷積神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)AlexNet在ImageNet圖像識(shí)別比賽中以較大優(yōu)勢(shì)拔得頭籌，奠定了GPU在深度學(xué)習(xí)領(lǐng)域的地位。目前，深度學(xué)習(xí)芯片主要包括GPU、ASIC、CPU和FPGA四類芯片，其中GPU在算力峰值、通用性、兼容性等方面都優(yōu)于其他芯片，是大多數(shù)深度學(xué)習(xí)模型訓(xùn)練和推理的首選。不僅是人工智能，區(qū)塊鏈等需求HPC的場(chǎng)景也常用GPU，這些需求還推動(dòng)產(chǎn)業(yè)衍生出GPGPU芯片（General-PurposeGPU，即放棄圖形顯示功能、專精算力的通用GPU）。GPU不僅是符合大數(shù)據(jù)處理領(lǐng)域需求的通用選項(xiàng)，還是滿足受XR等技術(shù)進(jìn)一步推動(dòng)的“視覺(jué)文化”需求的必需品，因此GPU已成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的核心硬件之一。2.2復(fù)盤Nvidia與AMD競(jìng)爭(zhēng)史，優(yōu)秀的軟件生態(tài)布局是Nvidia關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)Nvidia是目前顯卡領(lǐng)域最強(qiáng)勢(shì)公司，2021年Q4全球獨(dú)立顯卡出貨數(shù)據(jù)顯示，Nvidia出貨量約占81%，AMD僅占19%。但Nvidia并非一直如此強(qiáng)勢(shì)，1996-1998年之間3dfx是市場(chǎng)的絕對(duì)頂流，市場(chǎng)占有率一度達(dá)到85%，而ATI在2006年被AMD收購(gòu)之前也屢次領(lǐng)先Nvidia，2005年ATIRadeon9550以29.8%的關(guān)注度領(lǐng)跑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。一般認(rèn)為，性能及其所代表的技術(shù)壁壘是市場(chǎng)占有率的決定性因素。對(duì)比2010年以來(lái)Nvidia與AMD各自具有代表性的旗艦級(jí)顯卡產(chǎn)品，不難看出Nvidia與AMD各自在2015年之前的尖端產(chǎn)品性能相差無(wú)幾。根據(jù)TechPowerUp數(shù)據(jù)，如果以NvidiaGTX480

（2010年）的性能為基數(shù)（100），則NvidiaGTX980Ti的性能約為300，AMDFURYX約為295。2015年以后，由于Nvidia在架構(gòu)上的突破，AMD的旗艦顯卡性能出現(xiàn)一定程度的落后，但2020年推出的AMDRX6800XT在性能上已追上同年推出的NvidiaRTX3080，稍落后于2021年的NvidiaRTX3080Ti。如果結(jié)合歷史上ATI公司與Nvidia公司的激烈競(jìng)爭(zhēng)，基本上可以認(rèn)為Nvidia與AMD/ATI公司的硬件技術(shù)實(shí)力是比較接近的。但Nvidia的市場(chǎng)占有率并未因?yàn)榧夹g(shù)實(shí)力接近而停滯。以季度出貨量的市場(chǎng)占有率來(lái)計(jì)量，我們發(fā)現(xiàn)Nvidia與AMD市場(chǎng)占有率差值（以下簡(jiǎn)稱為N-A差值）的中樞在逐步上移。2010年Q4-2014年Q2期間，N-A差值基本上從20%左右逐步上行至27%附近；

2015年以后的震蕩情況加劇，N-A差值的低谷也逐漸提高至35%附近，上限更是提高至則65%附近。雖然2015年之后尖端產(chǎn)品的性能差距可以部分解釋N-A差值峰值的上行，但從顯卡發(fā)展史中我們可以得知技術(shù)爆發(fā)存在偶然性，Nvidia的產(chǎn)品也并非總是領(lǐng)先，而即使AMD的產(chǎn)品性能追趕成功，這個(gè)過(guò)程中N-A差值的低谷仍在穩(wěn)步提升。這種趨勢(shì)變化顯示，Nvidia在取得性能優(yōu)勢(shì)的時(shí)候能夠更好的擴(kuò)大市場(chǎng)份額，在性能劣勢(shì)的時(shí)候仍可保留部分戰(zhàn)果，我們認(rèn)為這才是Nvidia相對(duì)AMD的真正優(yōu)越性所在。與大多數(shù)傳統(tǒng)制造業(yè)不同，GPU產(chǎn)業(yè)生態(tài)具有更為復(fù)雜的雙鏈生態(tài)結(jié)構(gòu)，硬件生態(tài)鏈與軟件生態(tài)鏈的不重合導(dǎo)致了顯卡渠道與用戶生態(tài)的相對(duì)分離，進(jìn)而對(duì)廠商的生態(tài)建設(shè)提出了更高的要求。（1）硬件生態(tài)鏈顯卡硬件生態(tài)鏈的話語(yǔ)權(quán)主要在GPU廠商，但渠道建設(shè)仍然重要。與大多數(shù)傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈類似，顯卡產(chǎn)業(yè)的硬件生態(tài)鏈?zhǔn)秋@卡產(chǎn)品的物理傳導(dǎo)路徑，但起到集成作用的硬件生態(tài)對(duì)上游GPU廠商的影響力較弱。生態(tài)鏈由GPU廠商啟動(dòng)（為簡(jiǎn)化問(wèn)題省略了原材料及其他零部件環(huán)節(jié)），GPU廠商將GPU銷售給板卡制造商（AIBs為AMD合作伙伴，AICs為Nvidia合作伙伴，也可統(tǒng)稱為AIBs），同時(shí)向市場(chǎng)發(fā)售少量公版顯卡，除了創(chuàng)收，更是為AIBs提供穩(wěn)定可靠的顯卡設(shè)計(jì)參考。生態(tài)鏈的中間環(huán)節(jié)主要由AIBs組成，他們不僅是實(shí)際上的主要顯卡生產(chǎn)商，同時(shí)也是GPU廠商的渠道。AIBs在新顯卡發(fā)布時(shí)也會(huì)生產(chǎn)少量公版顯卡，此后根據(jù)公版方案生產(chǎn)增配或縮水的非公版顯卡。由于決定顯卡性能的關(guān)鍵在GPU，因此用戶實(shí)質(zhì)上選擇的是由Nvidia、AMD等廠商提供的GPU及其對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)顯卡設(shè)計(jì)。盡管硬件生態(tài)鏈的話語(yǔ)權(quán)主要在GPU廠商，但昔日顯卡霸主3dfx的潰敗充分表明了建設(shè)好板卡廠商的環(huán)節(jié)也非常重要，此后Nvidia與AMD/ATI也一直與板卡廠商保持良好的合作關(guān)系，雙方在硬件生態(tài)的布局上分庭抗禮。（2）軟件生態(tài)鏈與硬件生態(tài)不同，軟件生態(tài)的演化是顯卡產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心動(dòng)能。GPU廠商或第三方組織向軟件廠商提供運(yùn)算平臺(tái)以滿足不同的軟件開(kāi)發(fā)和運(yùn)行需求，如用于科學(xué)計(jì)算的CUDA、用于游戲渲染的DirectX，軟件廠商根據(jù)下游需求基于這些平臺(tái)開(kāi)發(fā)軟件產(chǎn)品或提供軟件服務(wù)，終端用戶在使用這些產(chǎn)品時(shí)也會(huì)安裝并使用這些運(yùn)算平臺(tái)以實(shí)現(xiàn)更好的效果。同時(shí)，終端用戶也會(huì)軟件廠商反饋需求，軟件廠商除了優(yōu)化自身產(chǎn)品，還會(huì)將所需硬件支持或平臺(tái)支持向上游反饋，促使GPU廠商及運(yùn)算平臺(tái)推出新的設(shè)計(jì)方案，或更新驅(qū)動(dòng)程序以優(yōu)化軟件對(duì)硬件算力的調(diào)用效果。GPU的實(shí)際使用性能依托于軟件產(chǎn)品的表現(xiàn)，因此形成了用戶通過(guò)對(duì)軟件產(chǎn)品投票進(jìn)而影響上游廠商的反饋鏈條，使GPU廠商通過(guò)軟件廠商與用戶形成的紐帶關(guān)系，這種深刻的紐帶關(guān)系為GPU廠商在技術(shù)研發(fā)落后時(shí)提供戰(zhàn)略縱深，在技術(shù)研發(fā)領(lǐng)先時(shí)則可以更好地?cái)U(kuò)大優(yōu)勢(shì)。從整體上看，Nvidia在軟件生態(tài)鏈的布局遠(yuǎn)勝于AMD。Nvidia在軟件生態(tài)鏈的布局最重要的是運(yùn)算平臺(tái)CUDA。CUDA，即統(tǒng)一計(jì)算設(shè)備架構(gòu)（ComputeUnifiedDeviceArchitecture），是Nvidia推出的通用并行計(jì)算架構(gòu)，用戶可借助其中包含的CUDA指令集和并行計(jì)算引擎解決較為復(fù)雜的計(jì)算問(wèn)題，從而提升最終的實(shí)際產(chǎn)出算力。舉例來(lái)說(shuō)，視頻轉(zhuǎn)碼軟件MediaCoder在借助CUDA加速后進(jìn)行視頻文件轉(zhuǎn)碼，其轉(zhuǎn)碼時(shí)間大約可以減少70%。Nvidia為保證CUDA的使用率，積極在校園及開(kāi)發(fā)者群體中進(jìn)行推廣，以相對(duì)廉價(jià)的高性能爭(zhēng)取了大量用戶，目前CUDA在全球有大約300萬(wàn)名開(kāi)發(fā)者，在中國(guó)也有超過(guò)50萬(wàn)名。AMD沒(méi)有進(jìn)行有效的同類型布局，同時(shí)也不愿支持CUDA。借助Nvidia運(yùn)算平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)，軟件廠商可以呈現(xiàn)出更好的用戶體驗(yàn)，反過(guò)來(lái)軟件廠商為了更好的合作愿意為Nvidia進(jìn)行優(yōu)化，Nvidia也積極開(kāi)發(fā)驅(qū)動(dòng)程序或更新CUDA以配合軟件廠商優(yōu)化，使GPU廠商、軟件廠商、用戶之間的綁定更加緊密。2022年2月，設(shè)計(jì)類軟件龍頭Adobe公司更新了AdobePremierePro2022的22.2版本，其中專門針對(duì)Intel和Nvidia進(jìn)行了優(yōu)化，但并未提及針對(duì)AMD的優(yōu)化。根據(jù)官方數(shù)據(jù)，在22.2版本中，NvidiaQuadroRTX5000顯卡對(duì)720P高清視頻進(jìn)行HEVC硬編碼的耗時(shí)大約縮短至12毫秒，上一版本約為75毫秒，對(duì)4K超高清視頻進(jìn)行HEVC硬編碼的耗時(shí)則由上一版本的155毫秒左右縮短至35毫秒左右。軟件公司的“偏袒”使得Nvidia更受用戶青睞。3信創(chuàng)帶來(lái)歷史性機(jī)會(huì)，公司盈利空間有望打開(kāi)3.1信創(chuàng)重塑國(guó)產(chǎn)生態(tài)環(huán)境，為國(guó)產(chǎn)GPU帶來(lái)歷史性機(jī)會(huì)如前文所述，除了自身在技術(shù)上的努力，生態(tài)建設(shè)是GPU公司成長(zhǎng)的關(guān)鍵。在Nvidia和AMD穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)顯卡市場(chǎng)前二的大環(huán)境下，獨(dú)立發(fā)展自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的GPU必須要投入大量資源建立和維護(hù)生態(tài)。2020年以來(lái)，我國(guó)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)逐步啟動(dòng)大規(guī)模招標(biāo)，為在黨政領(lǐng)域取得了較大進(jìn)展。當(dāng)前正處于黨政信創(chuàng)深化下沉至區(qū)縣的時(shí)點(diǎn)，第二輪黨政公文系統(tǒng)的替代已逐步開(kāi)始實(shí)施。同時(shí)，隨著黨政公文系統(tǒng)改造逐步走向尾聲，黨政信創(chuàng)領(lǐng)域的電子政務(wù)系統(tǒng)招標(biāo)也開(kāi)始啟動(dòng)，2022年或?qū)⒊蔀樾艅?chuàng)市場(chǎng)放量的拐點(diǎn)，市場(chǎng)規(guī)模有望迅速擴(kuò)大。除黨政領(lǐng)域外，金融、能源等行業(yè)的國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程已開(kāi)始，逐步形成黨政+8大行業(yè)+其他行業(yè)的“2+8+N”信創(chuàng)發(fā)展格局。由于我國(guó)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)仍面臨著關(guān)鍵技術(shù)存在短板等問(wèn)題，從穩(wěn)定性的角度出發(fā)，行業(yè)信創(chuàng)的替代進(jìn)程將優(yōu)先在對(duì)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定性影響較小的環(huán)節(jié)推進(jìn)，因此PC等終端設(shè)備及應(yīng)用軟件的替代進(jìn)程快于核心系統(tǒng)的替代，為國(guó)產(chǎn)CPU、GPU等硬件產(chǎn)品提供生態(tài)環(huán)境。從總量上看，信創(chuàng)市場(chǎng)重塑的生態(tài)規(guī)模足以為GPU國(guó)產(chǎn)化提供發(fā)育空間。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年國(guó)有單位就業(yè)人員總數(shù)約為5563萬(wàn)人，按1:1計(jì)算可以提供5000萬(wàn)以上的市場(chǎng)空間。如果考慮到國(guó)產(chǎn)化生態(tài)普及之后的兼容性問(wèn)題，以國(guó)有單位為主要服務(wù)對(duì)象的相關(guān)合作單位有望加入到國(guó)產(chǎn)化生態(tài)之中，市場(chǎng)總體空間還有較大擴(kuò)充余地。根據(jù)Nvidia官方數(shù)據(jù)，全球GeForce系列顯卡用戶數(shù)大約為2億，參考前述顯卡市場(chǎng)市場(chǎng)占有率情況，按3:1估算得使用AMD獨(dú)立顯卡的用戶數(shù)約在7000萬(wàn)，以此考量，信創(chuàng)重塑的生態(tài)容量足以培養(yǎng)一個(gè)有競(jìng)爭(zhēng)力的GPU廠商。同時(shí)，我們還需認(rèn)識(shí)到，在信創(chuàng)的大環(huán)境下，從PC硬件到操作系統(tǒng)、應(yīng)用軟件均以相同的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)，對(duì)GPU廠商來(lái)說(shuō)不需要自身投入大量資源以維護(hù)生態(tài)體系建設(shè)，整體壓力遠(yuǎn)低于Nvidia和AMD之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)。3.2