財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)6-利潤(rùn)分配管理-d2課件

模塊六利潤(rùn)分配管理模塊六利潤(rùn)分配管理學(xué)習(xí)任務(wù)二

股利分配政策2.1影響股利分配政策的因素股利分配政策又稱利潤(rùn)分配政策，是指公司對(duì)股利支付與否、支付多少股利和何時(shí)發(fā)放股利等有關(guān)事項(xiàng)的規(guī)定。內(nèi)部因素（1）贏利狀況。只有當(dāng)公司贏利狀況良好時(shí)才有可能采用高股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)的利潤(rùn)分配政策。（2）變現(xiàn)能力。這是指公司將資產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的可能性的大小。（3）籌資能力。這是指公司隨時(shí)籌集到所需資金的能力。學(xué)習(xí)任務(wù)二股利分配政策2.1影響股利分

外部因素（1）法律上的限制保護(hù)資本完整、股利必須出自贏利。（2）合同上的限制

合同上通常規(guī)定股利的支付不能超過(guò)可供分配利潤(rùn)的一定百分比，其目的是為了讓公司有到期償還債務(wù)的能力。（3）投資機(jī)會(huì)的出現(xiàn)公司選擇了投資機(jī)會(huì)，需要大量的資金，則宜采用較緊的利潤(rùn)分配政策。反之，…….（4）股東的意見(jiàn)

股東通常是從自身利益出發(fā)的，有的要求獲得穩(wěn)定的股利；反之，........外部因素2.2股利分配政策類型3．固定股利支付率政策1．剩余股利政策主要類型2．固定股利政策4．正常股利加額外股利政策下面分別予以介紹2.2股利分配政策類型3．固定股利支付率政策1．剩余股利

1.剩余股利政策（1）內(nèi)容：是將滿足投資項(xiàng)目對(duì)權(quán)益資本的需要之后的部分分配給股東，所以叫剩余股利政策，在確定投資機(jī)會(huì)對(duì)權(quán)益資本的需求時(shí)，必須保證公司的最佳資本結(jié)構(gòu)。它適合新成立或處于高成長(zhǎng)的公司。

是一種有利于保持公司最有資本結(jié)構(gòu)的股利政策。即采用這種利潤(rùn)分配政策的公司，當(dāng)存在較好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，需要將提取法定盈余公積金、法定公益金之后的利潤(rùn)首先滿足公司投資項(xiàng)目對(duì)權(quán)益資本的需要，如果還有剩余，再將剩余部分用于股東發(fā)放股利。1.剩余股利政策

例2.2金鑫公司2007年已提取法定盈余公積金、法定公益金之后的凈利為2000萬(wàn)元。目前公司的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)為：權(quán)益資本占60%，債務(wù)資本占40%。2008年公司有一個(gè)投資項(xiàng)目，需要的投資總額為1500萬(wàn)元。該公司決定采用剩余股利政策來(lái)向股東分配股利，已知公司流通在外的普通股為1000萬(wàn)股，那么每股普通股至多可分配多少股利？投資項(xiàng)目所需的1500萬(wàn)元應(yīng)如何籌集？

解：1500萬(wàn)元投資總額對(duì)公司權(quán)益資本的需求為1500×60%=900（萬(wàn)元）

為此，900萬(wàn)元的稅后利潤(rùn)，600萬(wàn)元舉債來(lái)滿足需要。例2.2金鑫公司2007年已提取法定盈余公積金、2000萬(wàn)元的凈利在滿足投資項(xiàng)目對(duì)權(quán)益資本的需要900萬(wàn)元后，剩余的1100萬(wàn)元用于每股普通股分配的股利為：1100÷1000=1.1（元/股）

（2）實(shí)施步驟①確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。②確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)下投資項(xiàng)目所需要的權(quán)益資本數(shù)額。③用提取法定盈余公積金、法定公益金之后的稅后凈利潤(rùn)來(lái)滿足投資項(xiàng)目對(duì)權(quán)益資本的需要。④用滿足投資項(xiàng)目對(duì)權(quán)益資本需要后的剩余的凈利潤(rùn)作為股利發(fā)給股東。確定權(quán)益資本和債務(wù)資本的比例關(guān)系2000萬(wàn)元的凈利在滿足投資項(xiàng)目對(duì)權(quán)益資本的需要9

（3）剩余股利政策的優(yōu)缺點(diǎn)缺點(diǎn)：忽視了不同股東對(duì)資本得利與股利的偏好，損害了哪些偏好現(xiàn)金股利的股東利益，從而有可能影響股東對(duì)企業(yè)的信心。優(yōu)點(diǎn)：可以最大限度滿足企業(yè)對(duì)再投資的權(quán)益資金需求，保持理想的資本結(jié)構(gòu)，并能使綜合資本成本最低。（3）剩余股利政策的優(yōu)缺點(diǎn)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：

2.固定股利或持續(xù)增長(zhǎng)股利政策主要內(nèi)容以每股股利支付額固定的形式發(fā)放股利。只有企業(yè)管理當(dāng)局認(rèn)為企業(yè)的盈利確已增加，而且未來(lái)的盈利足以支付更多的股利時(shí)，企業(yè)才會(huì)提高每股股利支付額。適用范圍這種股利政策適用于盈利穩(wěn)定或處于成長(zhǎng)期的企業(yè)。優(yōu)點(diǎn)穩(wěn)定的股利政策可消除投資者心中的不確定感。缺點(diǎn)股利的支付與盈利相脫節(jié)，當(dāng)盈利較低時(shí)仍要支付固定股利，這可能會(huì)出現(xiàn)資金短缺、財(cái)務(wù)狀況惡化，影響企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。2.固定股利或持續(xù)增長(zhǎng)股利政策

3.固定股利支付率政策主要內(nèi)容每年按某一固定比例從凈利潤(rùn)中分配股利給股東。優(yōu)點(diǎn)：使股利與公司盈利緊密結(jié)合，體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則，真正做到公平的對(duì)待每一股東。缺點(diǎn)：由于股利隨盈利而波動(dòng)，會(huì)影響股東對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)的信心，不利于企業(yè)股票市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定與上漲。3.固定股利支付率政策主要內(nèi)容每年按某一固定比例從

4.正常股利加額外股利政策主要內(nèi)容：優(yōu)點(diǎn)：

既能保證股利的穩(wěn)定性，使依靠股利度日的股東有比較穩(wěn)定的收入，又能做到股利和盈利有較好的配合，使企業(yè)具有較大的靈活性。

這種政策是介于固定股利與固定股利支付率之間的一種股利政策，即企業(yè)一般每年都支付較低的固定股利，當(dāng)盈利增長(zhǎng)較多時(shí)，再根據(jù)實(shí)際情況加付額外股利。4.正常股利加額外股利政策主要內(nèi)容：優(yōu)點(diǎn)：既能2.3股利種類(1)現(xiàn)金股利。（現(xiàn)金支付，也稱紅利）(2)股票股利。（額外增發(fā)股票）2.3股利種類(1)現(xiàn)金股利。（現(xiàn)金支付，也稱紅利）(8.2.4股利發(fā)放程序公司董事會(huì)公開(kāi)宣告向股東發(fā)放股利的日期。有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東進(jìn)行資格登記截止日期。領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。股份公司向股東發(fā)放股利的日期。(1)股利宣告日。(2)股權(quán)登記日。(3)除息日。(4)股利支付日。8.2.4股利發(fā)放程序(1)股利宣告日。(2)股權(quán)登

例8.3金鑫公司于2007年10月15日發(fā)布公告：“本公司董事會(huì)2007年10月15日會(huì)議決定，本年度發(fā)放每股股利為1元的股利，本公司將于2008年2月6日將上述股利支付給已在2008年1月5日登記為本公司的股東?！?/p>

則該公司的股利宣告日為2007年10月15日，股權(quán)登記日即除權(quán)日為2008年1月5日，該公司的除息日為2008年1月6日，股利支付日為2008年2月6日。例8.3金鑫公司于2007年10月15日發(fā)布公告：ThankYou!ThankYou!模塊六利潤(rùn)分配管理模塊六利潤(rùn)分配管理學(xué)習(xí)任務(wù)二

股利分配政策2.1影響股利分配政策的因素股利分配政策又稱利潤(rùn)分配政策，是指公司對(duì)股利支付與否、支付多少股利和何時(shí)發(fā)放股利等有關(guān)事項(xiàng)的規(guī)定。內(nèi)部因素（1）贏利狀況。只有當(dāng)公司贏利狀況良好時(shí)才有可能采用高股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)的利潤(rùn)分配政策。（2）變現(xiàn)能力。這是指公司將資產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的可能性的大小。（3）籌資能力。這是指公司隨時(shí)籌集到所需資金的能力。學(xué)習(xí)任務(wù)二股利分配政策2.1影響股利分

外部因素（1）法律上的限制保護(hù)資本完整、股利必須出自贏利。（2）合同上的限制

合同上通常規(guī)定股利的支付不能超過(guò)可供分配利潤(rùn)的一定百分比，其目的是為了讓公司有到期償還債務(wù)的能力。（3）投資機(jī)會(huì)的出現(xiàn)公司選擇了投資機(jī)會(huì)，需要大量的資金，則宜采用較緊的利潤(rùn)分配政策。反之，…….（4）股東的意見(jiàn)

股東通常是從自身利益出發(fā)的，有的要求獲得穩(wěn)定的股利；反之，........外部因素2.2股利分配政策類型3．固定股利支付率政策1．剩余股利政策主要類型2．固定股利政策4．正常股利加額外股利政策下面分別予以介紹2.2股利分配政策類型3．固定股利支付率政策1．剩余股利

1.剩余股利政策（1）內(nèi)容：是將滿足投資項(xiàng)目對(duì)權(quán)益資本的需要之后的部分分配給股東，所以叫剩余股利政策，在確定投資機(jī)會(huì)對(duì)權(quán)益資本的需求時(shí)，必須保證公司的最佳資本結(jié)構(gòu)。它適合新成立或處于高成長(zhǎng)的公司。

是一種有利于保持公司最有資本結(jié)構(gòu)的股利政策。即采用這種利潤(rùn)分配政策的公司，當(dāng)存在較好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，需要將提取法定盈余公積金、法定公益金之后的利潤(rùn)首先滿足公司投資項(xiàng)目對(duì)權(quán)益資本的需要，如果還有剩余，再將剩余部分用于股東發(fā)放股利。1.剩余股利政策

例2.2金鑫公司2007年已提取法定盈余公積金、法定公益金之后的凈利為2000萬(wàn)元。目前公司的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)為：權(quán)益資本占60%，債務(wù)資本占40%。2008年公司有一個(gè)投資項(xiàng)目，需要的投資總額為1500萬(wàn)元。該公司決定采用剩余股利政策來(lái)向股東分配股利，已知公司流通在外的普通股為1000萬(wàn)股，那么每股普通股至多可分配多少股利？投資項(xiàng)目所需的1500萬(wàn)元應(yīng)如何籌集？

解：1500萬(wàn)元投資總額對(duì)公司權(quán)益資本的需求為1500×60%=900（萬(wàn)元）

為此，900萬(wàn)元的稅后利潤(rùn)，600萬(wàn)元舉債來(lái)滿足需要。例2.2金鑫公司2007年已提取法定盈余公積金、2000萬(wàn)元的凈利在滿足投資項(xiàng)目對(duì)權(quán)益資本的需要900萬(wàn)元后，剩余的1100萬(wàn)元用于每股普通股分配的股利為：1100÷1000=1.1（元/股）

（2）實(shí)施步驟①確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。②確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)下投資項(xiàng)目所需要的權(quán)益資本數(shù)額。③用提取法定盈余公積金、法定公益金之后的稅后凈利潤(rùn)來(lái)滿足投資項(xiàng)目對(duì)權(quán)益資本的需要。④用滿足投資項(xiàng)目對(duì)權(quán)益資本需要后的剩余的凈利潤(rùn)作為股利發(fā)給股東。確定權(quán)益資本和債務(wù)資本的比例關(guān)系2000萬(wàn)元的凈利在滿足投資項(xiàng)目對(duì)權(quán)益資本的需要9

（3）剩余股利政策的優(yōu)缺點(diǎn)缺點(diǎn)：忽視了不同股東對(duì)資本得利與股利的偏好，損害了哪些偏好現(xiàn)金股利的股東利益，從而有可能影響股東對(duì)企業(yè)的信心。優(yōu)點(diǎn)：可以最大限度滿足企業(yè)對(duì)再投資的權(quán)益資金需求，保持理想的資本結(jié)構(gòu)，并能使綜合資本成本最低。（3）剩余股利政策的優(yōu)缺點(diǎn)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：

2.固定股利或持續(xù)增長(zhǎng)股利政策主要內(nèi)容以每股股利支付額固定的形式發(fā)放股利。只有企業(yè)管理當(dāng)局認(rèn)為企業(yè)的盈利確已增加，而且未來(lái)的盈利足以支付更多的股利時(shí)，企業(yè)才會(huì)提高每股股利支付額。適用范圍這種股利政策適用于盈利穩(wěn)定或處于成長(zhǎng)期的企業(yè)。優(yōu)點(diǎn)穩(wěn)定的股利政策可消除投資者心中的不確定感。缺點(diǎn)股利的支付與盈利相脫節(jié)，當(dāng)盈利較低時(shí)仍要支付固定股利，這可能會(huì)出現(xiàn)資金短缺、財(cái)務(wù)狀況惡化，影響企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。2.固定股利或持續(xù)增長(zhǎng)股利政策

3.固定股利支付率政策主要內(nèi)容每年按某一固定比例從凈利潤(rùn)中分配股利給股東。優(yōu)點(diǎn)：使股利與公司盈利緊密結(jié)合，體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則，真正做到公平的對(duì)待每一股東。缺點(diǎn)：由于股利隨盈利而波動(dòng)，會(huì)影響股東對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)的信心，不利于企業(yè)股票市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定與上漲。3.固定股利支付率政策主要內(nèi)容每年按某一固定比例從

4.正常股利加額外股利政策主要內(nèi)容：優(yōu)點(diǎn)：

既能保證股利的穩(wěn)定性，使依靠股利度日的股東有比較穩(wěn)定的收入，又能做到股利和盈利有較好的配合，使企業(yè)具有較大的靈活性。

這種政策是介于固定股利與固定股利支付率之間的一種股利政策，即企業(yè)一般每年都支付較低的固定股利，當(dāng)盈利增長(zhǎng)較多時(shí)，再根據(jù)實(shí)際情況加付額外股利。4.正常股利加額外股利政策主要內(nèi)容：優(yōu)點(diǎn)：既能2.3股利種類(1)現(xiàn)金股利。（現(xiàn)金支付，也稱紅利）(2)股票股利。（額外增發(fā)股票）2.3股利種類(1)現(xiàn)金股利。（現(xiàn)金支付，也稱紅利）(8.2.4股利發(fā)放程序公司董事會(huì)公開(kāi)宣告向股東發(fā)放股利的日期。有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東進(jìn)行資格登記截止日期。領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。股份公司向股東發(fā)放股利的日期。(1)股利宣告日。(2)股權(quán)登記日。(3)除息日。(4)股利支付日。8.2.4股利發(fā)放程序(1)股利宣告日。(2)股權(quán)登

例8.3金鑫公司于2007