新泉股份：客戶(hù)優(yōu)化及產(chǎn)能利用率提升將促進(jìn)公司進(jìn)入加速成長(zhǎng)期

新泉股份：客戶(hù)優(yōu)化及產(chǎn)能利用率提升將促進(jìn)公司進(jìn)入加速成長(zhǎng)期1預(yù)計(jì)公司將進(jìn)入加速成長(zhǎng)期受制于客戶(hù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)能利用率、單車(chē)價(jià)值量等因素，公司前期凈利率水平受到一定影響：公司前期客戶(hù)以自主品牌為主，為客戶(hù)車(chē)型配套的品類(lèi)較為單一，單車(chē)配套價(jià)值量不高；公司擴(kuò)張產(chǎn)能，產(chǎn)能投入期間在建工程較多，導(dǎo)致產(chǎn)能利用率下降。隨著公司客戶(hù)持續(xù)優(yōu)化、產(chǎn)能利用率及單車(chē)價(jià)值量提升，公司盈利能力有望逐步改善，凈利率水平有望持續(xù)提升：客戶(hù)方面，公司客戶(hù)體系已從自主品牌逐步拓展至合資、外資以及新勢(shì)力品牌，新增客戶(hù)的收入貢獻(xiàn)也在逐步提升，客戶(hù)體系實(shí)現(xiàn)優(yōu)化。產(chǎn)能利用率方面，隨著公司在建工程逐漸完成、產(chǎn)能逐漸釋放，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率將逐漸提升。單車(chē)價(jià)值量方面，隨著公司客戶(hù)持續(xù)優(yōu)化，一方面公司將取得更多中高端車(chē)型配套項(xiàng)目，從而提升公司產(chǎn)品單價(jià)；另一方面公司在與新客戶(hù)形成穩(wěn)定合作關(guān)系、取得客戶(hù)認(rèn)可后，有望逐步拓寬配套品類(lèi)、獲取更多飾件產(chǎn)品訂單，促進(jìn)配套車(chē)型單車(chē)價(jià)值量提升。2客戶(hù)優(yōu)化及單車(chē)價(jià)值量提升將促進(jìn)盈利能力提高2.1客戶(hù)拓展及優(yōu)化新泉股份主要為乘用車(chē)、商用車(chē)及客車(chē)領(lǐng)域客戶(hù)配套內(nèi)飾件產(chǎn)品，與眾多客戶(hù)形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，例如與奇瑞、一汽等部分客戶(hù)合作時(shí)間已超過(guò)十年。在乘用車(chē)領(lǐng)域，新泉股份的主要客戶(hù)包括吉利、奇瑞、上汽、國(guó)際知名品牌電動(dòng)車(chē)企、長(zhǎng)城、比亞迪、蔚來(lái)、理想等，在商用車(chē)領(lǐng)域，公司與一汽解放、北汽福田等頭部中、重型卡車(chē)企業(yè)合作，在客車(chē)領(lǐng)域?yàn)榻瘕埧蛙?chē)等配套相關(guān)產(chǎn)品。公司近年來(lái)不斷加強(qiáng)乘用車(chē)客戶(hù)開(kāi)拓，以自主品牌為重點(diǎn)，積極拓展合資、外資和新能源客戶(hù)，不斷豐富客戶(hù)體系，實(shí)現(xiàn)客戶(hù)升級(jí)。具體來(lái)看，公司立足于奇瑞、吉利、上汽等重點(diǎn)自主客戶(hù)，2016年開(kāi)拓鄭州日產(chǎn)、廣汽菲亞特、上汽大眾等合資品牌客戶(hù)；2019年公司與上汽大眾、一汽大眾、長(zhǎng)安福特等客戶(hù)合作并取得上汽大眾NEO、長(zhǎng)安福特Mustang、一汽大眾新捷達(dá)VS5/VS7等車(chē)型的儀表板、門(mén)板產(chǎn)品項(xiàng)目定點(diǎn)；

據(jù)2020年半年報(bào)，公司成功切入特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，取得特斯拉ModelY儀表板、副儀表板等項(xiàng)目定點(diǎn)，對(duì)公司具有里程碑意義。隨著新能源汽車(chē)行業(yè)快速發(fā)展，公司加強(qiáng)拓展新能源領(lǐng)域的新客戶(hù)，據(jù)2021年年報(bào)，公司已為廣汽新能源、比亞迪、蔚來(lái)、理想、國(guó)際知名品牌電動(dòng)車(chē)企業(yè)等眾多新能源客戶(hù)的車(chē)型項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品配套。公司在新品開(kāi)發(fā)、質(zhì)量管控、供貨及響應(yīng)速度等方面逐步具備與外資、合資內(nèi)飾供應(yīng)商競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力，得到外資、合資及新能源品牌車(chē)企項(xiàng)目認(rèn)可，預(yù)計(jì)新項(xiàng)目落地將促進(jìn)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。從前五大客戶(hù)角度分析，2018年以來(lái)公司客戶(hù)集中度下降，且2021年前五大客戶(hù)中出現(xiàn)新進(jìn)客戶(hù)，表明公司新客戶(hù)拓展取得成效，業(yè)務(wù)重心逐漸從自主品牌拓展至合資、外資、新勢(shì)力客戶(hù)，客戶(hù)結(jié)構(gòu)逐步升級(jí)，有助于公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)持續(xù)較快增長(zhǎng)。2018年公司前五大客戶(hù)分別為吉利集團(tuán)、上汽集團(tuán)、奇瑞汽車(chē)、一汽集團(tuán)、北汽福田，前五大客戶(hù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為34.3%、29.1%、11.6%、7.1%、7.0%，合計(jì)占比達(dá)89.1%，其中吉利和上汽集團(tuán)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)達(dá)63.4%，客戶(hù)集中度處于較高水平。據(jù)公司公告，2019年公司進(jìn)入比亞迪、長(zhǎng)城汽車(chē)等自主品牌以及江鈴福特、長(zhǎng)安福特等合資品牌配套體系，新客戶(hù)持續(xù)導(dǎo)入使得公司客戶(hù)集中度逐漸下降。2019-2020年，公司前五大客戶(hù)合計(jì)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為86.4%、80.0%，同比分別下降2.7個(gè)百分點(diǎn)、6.4個(gè)百分點(diǎn)；

2019-2020年公司前兩大客戶(hù)吉利和上汽的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比分別為52.6%、43.5%，同比分別下降10.8個(gè)百分點(diǎn)、9.1個(gè)百分點(diǎn)，表明公司對(duì)前兩大客戶(hù)的依賴(lài)程度迅速下降，客戶(hù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。2021年，公司在現(xiàn)有客戶(hù)的基礎(chǔ)上積極拓展新能源領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)廣汽新能源、蔚來(lái)、理想、國(guó)際知名電動(dòng)車(chē)企等新能源客戶(hù)的項(xiàng)目配套，客戶(hù)體系進(jìn)一步完善。2021年公司前五大客戶(hù)合計(jì)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例進(jìn)一步下降至71.9%，且在4年內(nèi)首次出現(xiàn)新進(jìn)入者。按照公司2020及2021年年報(bào)測(cè)算，2021年公司第一大客戶(hù)收入占比從2020年的29.0%下降至24.3%，第四大客戶(hù)收入占比從2020年的14.5%下降至8.2%，第五大客戶(hù)收入占比從2020年的13.9%下降至8.0%，反映公司對(duì)前期主要客戶(hù)的依賴(lài)程度下降，新客戶(hù)收入占比逐漸提升，對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有重要意義。2.2產(chǎn)品配套單車(chē)價(jià)值量提升在新訂單提振產(chǎn)品單價(jià)以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化等共同作用下，近年來(lái)公司產(chǎn)品平均單價(jià)持續(xù)提升，助力公司營(yíng)收水平及盈利能力改善。2017-2019年乘用車(chē)產(chǎn)品平均單價(jià)迅速增長(zhǎng)。2014-2016年公司乘用車(chē)產(chǎn)品平均單價(jià)從367元提升至429元，2015、2016年同比增速分別為4.7%、11.5%。2017-2019年乘用車(chē)產(chǎn)品平均單價(jià)分別為574元、659元、809元，同比增速分別為33.9%、14.8%、22.7%，乘用車(chē)產(chǎn)品平均單價(jià)實(shí)現(xiàn)迅速增長(zhǎng)，原因預(yù)計(jì)一方面系公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，單車(chē)價(jià)值量較高的儀表板總成及門(mén)板總成在乘用車(chē)產(chǎn)品中的銷(xiāo)量占比不斷提升，推動(dòng)乘用車(chē)產(chǎn)品平均單價(jià)向上。2016年公司儀表板+門(mén)板在乘用車(chē)產(chǎn)品中的銷(xiāo)量占比為42.6%，2017-2019年分別提升至47.5%、56.4%、62.6%，同比分別提升4.9個(gè)百分點(diǎn)、8.9個(gè)百分點(diǎn)、6.1個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，公司新訂單的持續(xù)量產(chǎn)對(duì)主要產(chǎn)品乘用車(chē)儀表板的平均單價(jià)起到了提振作用，2016年乘用車(chē)儀表板單價(jià)為757元，2017-2019年分別提升至1054元、1064元、1236元，同比分別增長(zhǎng)39.1%、1.0%、16.1%。2020H1公司乘用車(chē)產(chǎn)品平均單價(jià)達(dá)848元，同比提升6.8%，單價(jià)維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。商用車(chē)產(chǎn)品平均單價(jià)穩(wěn)步提升。2014-2019年公司商用車(chē)產(chǎn)品平均單價(jià)從521元提升至654元，CAGR為4.7%，整體而言商用車(chē)產(chǎn)品平均單價(jià)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)主要原因同樣系商用車(chē)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，單價(jià)較高的儀表板總成及頂柜總成在商用車(chē)產(chǎn)品中的銷(xiāo)量占比逐年提升，儀表板+頂柜銷(xiāo)量占比從2015年的63.2%穩(wěn)步提升至2019年的73.6%，帶動(dòng)商用車(chē)產(chǎn)品平均單價(jià)增長(zhǎng)。2020H1公司商用車(chē)產(chǎn)品平均單價(jià)進(jìn)一步提升至704元，同比增長(zhǎng)4.8%，儀表板+頂柜在商用車(chē)產(chǎn)品中的銷(xiāo)量占比提升至74.7%。分產(chǎn)品而言，隨著新項(xiàng)目持續(xù)進(jìn)入量產(chǎn)階段，2014-2021年公司儀表板、門(mén)板、立柱等主要產(chǎn)品平均單價(jià)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，助力公司產(chǎn)品整體平均單價(jià)不斷提升。儀表板單價(jià)穩(wěn)步提升。2014-2021年公司儀表板產(chǎn)品平均單價(jià)穩(wěn)步提升，從2014年的630元增加至2021年的1149元，CAGR達(dá)9.0%。2014-2017年間公司乘用車(chē)儀表板及商用車(chē)儀表板平均單價(jià)均實(shí)現(xiàn)逐年提升，商用車(chē)儀表板單價(jià)由2014年的729元提升至2017年的863元，2015-2017年同比增速分別達(dá)6.4%、2.9%、8.1%；乘用車(chē)儀表板單價(jià)由2014年的576元提升至2017年的1054元，2015-2017年同比增速分別達(dá)11.8%、17.5%、39.1%。乘用車(chē)及商用車(chē)儀表板單價(jià)提升預(yù)計(jì)主要系公司在儀表板領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，2015-2017年間上汽、吉利等乘用車(chē)客戶(hù)及一汽、陜汽、北汽福田等商用車(chē)客戶(hù)的儀表板總成訂單陸續(xù)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，使得儀表板單價(jià)有所提高。2018-2020年公司儀表板單價(jià)維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，同比增速分別為2.5%、11.2%、5.2%，預(yù)計(jì)主要原因是單價(jià)相對(duì)更高的乘用車(chē)儀表板銷(xiāo)售規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，疊加乘用車(chē)儀表板單價(jià)穩(wěn)步提升。2021年儀表板單價(jià)從2020年的1184元略下滑至1149元，同比下降2.9%，預(yù)計(jì)主要原因系價(jià)格年降以及部分新項(xiàng)目未定價(jià)等所致。門(mén)板單價(jià)整體向上提升。2014-2021年公司門(mén)板產(chǎn)品平均單價(jià)整體向上提升，從2014年的442元增長(zhǎng)至2021年的785元，CAGR達(dá)8.5%，其中2015-2017年門(mén)板單價(jià)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，同比增速分別達(dá)7.9%、28.4%、31.3%，預(yù)計(jì)系上汽、吉利、奇瑞等客戶(hù)的新門(mén)板項(xiàng)目在此期間實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，新項(xiàng)目單價(jià)相對(duì)較高，助推門(mén)板單價(jià)逐年提升。2020年門(mén)板單價(jià)同比下滑18.9%，預(yù)計(jì)主要受部分高單價(jià)產(chǎn)品銷(xiāo)量下降以及價(jià)格年降等因素綜合影響；2021年部分門(mén)板新項(xiàng)目進(jìn)入投產(chǎn)階段，帶動(dòng)門(mén)板單價(jià)從2020年的680元回升至785元，同比增長(zhǎng)15.5%。立柱單價(jià)逐年增長(zhǎng)。2014-2021年公司立柱產(chǎn)品平均單價(jià)實(shí)現(xiàn)逐年增長(zhǎng)，從2014年的130元增長(zhǎng)至2021年的425元，CAGR達(dá)18.4%，其中2015-2017年立柱單價(jià)增速較高，分別為36.4%、46.9%、18.8%，預(yù)計(jì)主要原因系2015-2017年上汽、吉利、廣汽菲克等客戶(hù)的立柱產(chǎn)品新訂單進(jìn)入量產(chǎn)階段，對(duì)單價(jià)提升形成了積極影響；2018-2021年立柱單價(jià)同比增速分別為5.9%、11.7%、8.4%、6.8%，各年單價(jià)均實(shí)現(xiàn)5%以上的同比增速。頂柜單價(jià)波動(dòng)較大。2015年公司頂柜產(chǎn)品平均單價(jià)從2014年的883元提升至908元，同比增長(zhǎng)9.0%，后續(xù)因公司與北汽福田、陜汽集團(tuán)等客戶(hù)合作的老項(xiàng)目?jī)r(jià)格下調(diào)等因素，2016-2018年頂柜單價(jià)持續(xù)下滑；2020年商用車(chē)市場(chǎng)呈現(xiàn)高景氣，預(yù)計(jì)公司新獲頂柜訂單較多，頂柜單價(jià)從2019年的774元回升至839元，同比增長(zhǎng)8.4%，2021年頂柜單價(jià)約840元，與2020年相比變化不大。3預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率提升也將促進(jìn)盈利能力提高2016年公司在手訂單飽滿(mǎn)，產(chǎn)能?chē)?yán)重不足，綜合產(chǎn)能利用率達(dá)102.74%，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率處于27.77%的較高水平。2017年公司上市后產(chǎn)能迅速提升，2017年公司總產(chǎn)能同比提升41.95%，產(chǎn)能利用率仍處于94.16%的高水平，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率略降至26.96%，同比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。2018-2019年公司維持較快的產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏，2018、2019年總產(chǎn)能分別實(shí)現(xiàn)22.28%、23.44%的同比增速，在新建產(chǎn)能較多的情況下，公司2018年綜合產(chǎn)能利用率下降至90.45%，同比下降3.7個(gè)百分點(diǎn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率降低至24.33%，同比下降2.6個(gè)百分點(diǎn)；2019年乘用車(chē)市場(chǎng)發(fā)展放緩，產(chǎn)銷(xiāo)水平低于預(yù)期，公司主要產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量受到影響，導(dǎo)致2019年綜合產(chǎn)能利用率下降至85.60%，同比下降4.8個(gè)百分點(diǎn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率同步降低至22.11%的低位，同比下降2.2個(gè)百分點(diǎn)。2020年受疫情影響，公司綜合產(chǎn)能利用率進(jìn)一步下降至82.92%，同比下降2.7個(gè)百分點(diǎn)，但2020年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率逆勢(shì)提升至24.28%，同比增加2.2個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)主要原因是2020年在基建投資、國(guó)三淘汰、超限超載治理常態(tài)化等政策刺激下，國(guó)內(nèi)商用車(chē)市場(chǎng)呈現(xiàn)高景氣，2020年商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別同比增長(zhǎng)20.0%和18.7%，帶動(dòng)公司儀表板、頂柜等高毛利率產(chǎn)品收入增長(zhǎng)較快，實(shí)現(xiàn)整體毛利率提升。2021年公司綜合產(chǎn)能利用率回升至88.99%，同比增加6.1個(gè)百分點(diǎn)，但產(chǎn)能利用率提升主要集中于毛利率較低的門(mén)板、立柱等中型產(chǎn)品，毛利率較高的儀表板等大型產(chǎn)品以及落水槽等其他產(chǎn)品產(chǎn)能利用率均出現(xiàn)了下降，2021年公司大型產(chǎn)品產(chǎn)能利用率從84.48%下降至82.88%，同比下降1.6個(gè)百分點(diǎn)；其他產(chǎn)品產(chǎn)能利用率從73.15%降低至40.63%，同比下降32.5個(gè)百分點(diǎn)。高毛利率產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率下降也使得公司2021年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下降至22.21%，同比下降2.1個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)公司公告，公司已獲得國(guó)際知名電動(dòng)車(chē)企、上汽集團(tuán)等客戶(hù)的訂單，能夠覆蓋公司上海制造基地大部分新增產(chǎn)能，其中國(guó)際知名電動(dòng)車(chē)企上海工廠2021年規(guī)劃產(chǎn)能已達(dá)50萬(wàn)輛/年，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，2022年有望進(jìn)一步提升產(chǎn)能，預(yù)計(jì)其訂單能夠支持公司上海制造基地實(shí)現(xiàn)滿(mǎn)產(chǎn)。后續(xù)隨著公司上海制造基地等新建產(chǎn)能充分釋放，下游客戶(hù)訂單的增長(zhǎng)，公司產(chǎn)能利用率有望持續(xù)提升，促進(jìn)公司盈利能力改善。公司以全國(guó)主要汽車(chē)產(chǎn)業(yè)集群區(qū)域?yàn)槭袌?chǎng)基礎(chǔ)，基于所服務(wù)客戶(hù)的生產(chǎn)區(qū)域布局，現(xiàn)已設(shè)立了丹陽(yáng)、常州、蕪湖、寧波、北京、青島、長(zhǎng)春、鄂爾多斯、長(zhǎng)沙、佛山、成都、寧德12個(gè)生產(chǎn)基地，基本覆蓋了我國(guó)長(zhǎng)三角、珠三角、京津、華中、西南和東北地區(qū)的6大汽車(chē)產(chǎn)業(yè)集群。公司遍布全國(guó)的生產(chǎn)基地有利于實(shí)現(xiàn)對(duì)整車(chē)廠客戶(hù)的就近配套，在提高產(chǎn)品交付速度的同時(shí)，大幅降低了運(yùn)輸成本，不僅能夠改善公司盈利能力，亦有助于公司開(kāi)拓區(qū)域內(nèi)潛在客戶(hù)，持續(xù)獲取新訂單。長(zhǎng)三角地區(qū)系公司戰(zhàn)略布局核心區(qū)域，共設(shè)立了丹陽(yáng)、蕪湖、常州、寧波四個(gè)生產(chǎn)基地，主要配套吉利、奇瑞、上汽、東風(fēng)等整車(chē)廠客戶(hù)。為順應(yīng)長(zhǎng)三角地區(qū)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展趨勢(shì)，增強(qiáng)對(duì)上海及其周邊區(qū)域客戶(hù)的配套服務(wù)能力，公司于2020年5月開(kāi)始籌建上海智能制造基地建設(shè)項(xiàng)目和上海研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。預(yù)計(jì)上海生產(chǎn)基地將于2022年6月建成投產(chǎn)，將主要為上汽和國(guó)際知名電動(dòng)車(chē)企等服務(wù)。在珠三角、華中、西南、京津和東北地區(qū)，公司分別設(shè)有佛山、長(zhǎng)沙、成都、北京和長(zhǎng)春生產(chǎn)基地。其中，佛山基地和長(zhǎng)沙基地主要配套廣汽，成都基地主要配套吉利，北京基地主要配套北京汽車(chē)和北汽福田，長(zhǎng)春基地主要配套一汽解放和一汽轎車(chē)；公司青島基地和鄂爾多斯基地則分別主要配套一汽解放和奇瑞汽車(chē)。此外，鑒于主要客戶(hù)陜汽集團(tuán)的“2035”戰(zhàn)略規(guī)劃，以及吉利汽車(chē)西安新能源項(xiàng)目和寶雞生產(chǎn)基地二期項(xiàng)目的建設(shè)，疊加比亞迪、寶能汽車(chē)等整車(chē)企業(yè)的西安生產(chǎn)基地陸續(xù)投入建設(shè)，公司于2020年5月起設(shè)立西安生產(chǎn)基地，進(jìn)一步完善公司基地布局，實(shí)現(xiàn)對(duì)上述陜西及周邊客戶(hù)的就近配套生產(chǎn)。西安生產(chǎn)基地預(yù)計(jì)將于2022年6月投產(chǎn)，主要配套陜汽集團(tuán)和吉利汽車(chē)等，考慮到比亞迪在西安的生產(chǎn)基地已經(jīng)投產(chǎn)，公司西安生產(chǎn)基地投產(chǎn)后將有助于開(kāi)拓比亞迪等新客戶(hù)訂單。為更好地拓展和服務(wù)海外客戶(hù)，公司亦積極推動(dòng)國(guó)際化戰(zhàn)略，目前已在馬來(lái)西亞和墨西哥投資設(shè)立公司并建立生產(chǎn)基地，同時(shí)在美國(guó)設(shè)立了研發(fā)中心，培育東南亞和北美市場(chǎng)并推動(dòng)公司業(yè)務(wù)全球化發(fā)展。據(jù)公司公告，預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞生產(chǎn)基地將主要配套寶騰汽車(chē)等東南亞客戶(hù)，墨西哥生產(chǎn)基地預(yù)計(jì)將于2022年中旬投產(chǎn)，預(yù)計(jì)將主要為國(guó)際知名電動(dòng)車(chē)企配套。2018年以來(lái)，公司大力推動(dòng)產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目，完善公司生產(chǎn)基地布局，以實(shí)現(xiàn)就近配套生產(chǎn)，滿(mǎn)足下游整車(chē)廠生產(chǎn)需求。2018年，公司發(fā)行4.5億元可轉(zhuǎn)債用于常州、長(zhǎng)沙生產(chǎn)基地建設(shè)。其中，常州基地計(jì)劃年產(chǎn)能包括35萬(wàn)套儀表板總成、40萬(wàn)套門(mén)內(nèi)護(hù)板總成和55萬(wàn)套立柱護(hù)板總成，長(zhǎng)沙基地計(jì)劃年產(chǎn)能包括15萬(wàn)套儀表板總成、10萬(wàn)套門(mén)內(nèi)護(hù)板總成、20萬(wàn)套立柱護(hù)板總成和45萬(wàn)套保險(xiǎn)杠總成。常州項(xiàng)目和長(zhǎng)沙項(xiàng)目均已于2019年下旬達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)。我們根據(jù)項(xiàng)目年產(chǎn)能情況及2021年公司產(chǎn)品銷(xiāo)售均價(jià)測(cè)算項(xiàng)目收益，常州項(xiàng)目和長(zhǎng)沙項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)將分別為公司貢獻(xiàn)約9.50億元和5.31億元的年均增量營(yíng)收。2019年，公司以自籌資金開(kāi)展佛山和寧波生產(chǎn)基地的建設(shè)。佛山基地計(jì)劃年產(chǎn)能包括35萬(wàn)套儀表板總成和70萬(wàn)套汽車(chē)保險(xiǎn)杠的內(nèi)外飾件，寧波基地計(jì)劃年產(chǎn)能包括40萬(wàn)套汽車(chē)儀表板、35萬(wàn)套門(mén)內(nèi)護(hù)板和25萬(wàn)套立柱護(hù)板。佛山、寧波基地已于2021年完工投產(chǎn)，據(jù)公司公告，寧波基地達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)將為公司貢獻(xiàn)7.38億元的年均增量營(yíng)收；以項(xiàng)目年產(chǎn)能情況及2021年公司產(chǎn)品銷(xiāo)售均價(jià)測(cè)算佛山基地項(xiàng)目收益，預(yù)計(jì)佛山基地達(dá)產(chǎn)后將為公司貢獻(xiàn)約7.06億元的年均增量營(yíng)收。2020年，公司通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票募資11.99億元，其中8.2億元用于西安生產(chǎn)基地和上海智能制造基地建設(shè)。上海智能制造基地計(jì)劃年產(chǎn)能包括50萬(wàn)套儀表板總成15萬(wàn)套門(mén)內(nèi)護(hù)板總成，主要滿(mǎn)足國(guó)際知名電動(dòng)車(chē)企、上汽集團(tuán)等客戶(hù)需求。西安基地則主要配套陜汽、吉利等客戶(hù)，計(jì)劃年產(chǎn)能包括28萬(wàn)套儀表板總成、15萬(wàn)套門(mén)內(nèi)護(hù)板總成、15萬(wàn)套立柱護(hù)板總成和2萬(wàn)套頂置文件柜總成。據(jù)公司公告，西安、上海項(xiàng)目已于2020年開(kāi)始建設(shè)，預(yù)計(jì)將于2022年6月投產(chǎn)，2024年達(dá)到達(dá)產(chǎn)狀態(tài)，達(dá)產(chǎn)后西安、上?；仡A(yù)計(jì)將分別為公司貢獻(xiàn)約4.77億元和7.20億元的年均增量營(yíng)收。4競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：模具自主、同步研發(fā)、掌握先進(jìn)工藝等具備優(yōu)勢(shì)公司在汽車(chē)飾件領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，憑借較強(qiáng)的同步開(kāi)發(fā)能力以及模具自主開(kāi)發(fā)能力，公司能夠協(xié)助整車(chē)廠商提高產(chǎn)品開(kāi)發(fā)效率、降低開(kāi)發(fā)成本，同時(shí)能夠快速響應(yīng)客戶(hù)需求，從而提高客戶(hù)粘性，與整車(chē)客戶(hù)形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。另一方面，公司持續(xù)加大研發(fā)經(jīng)費(fèi)及人員投入，不斷引入和開(kāi)發(fā)新工藝、新技術(shù)，持續(xù)改善產(chǎn)品性能，從而不斷提升產(chǎn)品整體競(jìng)爭(zhēng)力，在儀表板等細(xì)分領(lǐng)域確立了優(yōu)勢(shì)地位。對(duì)于整車(chē)企業(yè)而言，為了加快新車(chē)型開(kāi)發(fā)速度、降低開(kāi)發(fā)成本，整車(chē)企業(yè)往往會(huì)將汽車(chē)飾件的部分開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)任務(wù)轉(zhuǎn)移給供應(yīng)商，要求內(nèi)飾件供應(yīng)商配合整車(chē)開(kāi)發(fā)計(jì)劃實(shí)現(xiàn)飾件同步開(kāi)發(fā)，同步開(kāi)發(fā)能力已成為汽車(chē)飾件供應(yīng)商取得整車(chē)廠商認(rèn)可、持續(xù)獲取下游訂單的保障。在整車(chē)客戶(hù)提供相應(yīng)風(fēng)格、功能及關(guān)鍵參數(shù)后，公司能夠?qū)ζ?chē)飾件產(chǎn)品進(jìn)行全流程同步開(kāi)發(fā)，自主完成效果圖設(shè)計(jì)、CAS設(shè)計(jì)、仿真模型制作、CAE分析、模具工裝開(kāi)發(fā)、工程匹配及試驗(yàn)驗(yàn)證等飾件產(chǎn)品開(kāi)發(fā)全環(huán)節(jié)，從而減少委外研發(fā)溝通時(shí)間及成本、提高產(chǎn)品開(kāi)發(fā)效率。據(jù)公司公告，2016年公司同步開(kāi)發(fā)的車(chē)型累計(jì)約120款，而截至2018年同步開(kāi)發(fā)的車(chē)型累計(jì)已超過(guò)155款，2016-2018年間公司平均每年為客戶(hù)同步開(kāi)發(fā)超過(guò)10款車(chē)型。在公司與客戶(hù)同步開(kāi)發(fā)的過(guò)程中，公司曾獲奇瑞汽車(chē)最佳協(xié)作供應(yīng)商獎(jiǎng)、華晨中華研發(fā)協(xié)作獎(jiǎng)、一汽大眾模具供應(yīng)商許可證書(shū)等榮譽(yù)，同步開(kāi)發(fā)能力已獲得客戶(hù)廣泛認(rèn)可。為了降低模具外購(gòu)成本、提升汽車(chē)內(nèi)飾整體解決方案供應(yīng)能力，2012年公司成立全資子公司新泉模具，專(zhuān)門(mén)從事自主模具開(kāi)發(fā)，已具備多色、低壓、高光、薄壁、氣輔等汽車(chē)飾件注塑模具的自主開(kāi)發(fā)能力。公司通過(guò)自主模具開(kāi)發(fā)結(jié)合同步開(kāi)發(fā)，能夠?qū)Ξa(chǎn)品工藝進(jìn)行合理性分析，提高產(chǎn)品開(kāi)發(fā)效率；同時(shí)，通過(guò)修改及應(yīng)用自主模具，公司能夠快速響應(yīng)客戶(hù)產(chǎn)品升級(jí)需求，迅速向客戶(hù)提供新產(chǎn)品樣件，從而縮短客戶(hù)產(chǎn)品升級(jí)時(shí)間。隨著公司新訂單、新客戶(hù)不斷拓展，公司自主模具的開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售規(guī)模也在持續(xù)擴(kuò)大。據(jù)公司公告，新泉模具子公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)從2017年的179.24萬(wàn)元提升至2021年的1112.73萬(wàn)元，CAGR達(dá)57.8%。公司始終以新技術(shù)、新工藝為發(fā)展先導(dǎo)，通過(guò)自主開(kāi)發(fā)和技術(shù)引進(jìn)的方式不斷提升技術(shù)實(shí)力，目前已掌握搪塑、陰模成型、激光弱化、冷刀弱化、雙料注塑、振動(dòng)摩擦焊接、雙料注塑、雙層疊模等多種技術(shù)工藝，有助于改善產(chǎn)品性能、增強(qiáng)視覺(jué)效果、提高生產(chǎn)效率，從而提升產(chǎn)品整體競(jìng)爭(zhēng)力。在國(guó)內(nèi)自主品牌汽車(chē)飾件供應(yīng)商中，公司是最早在商