企業(yè)投資規(guī)模決策課件

第四章企業(yè)投資規(guī)模決策

第四章企業(yè)投資規(guī)模決策企業(yè)投資規(guī)模決策2企業(yè)投資規(guī)模指的是用貨幣形態(tài)綜合表現(xiàn)的一定時期內企業(yè)為形成實際資本的全部工作量，確定適度的投資規(guī)模具有重大的宏觀、微觀意義。本章主要從約束因素、內容和方法三方面闡述企業(yè)投資規(guī)模決策問題。企業(yè)投資規(guī)模決策2企業(yè)投資規(guī)模指的是用貨幣形態(tài)綜合4.1企業(yè)投資規(guī)模決策概述3通常情況下，投資規(guī)模是指企業(yè)工作活動范圍和工作量總和。我們這里的投資規(guī)模指的是用貨幣形態(tài)綜合表現(xiàn)的一定時期內企業(yè)為形成實際資本的全部工作量。

在現(xiàn)實經濟生活中，企業(yè)投資規(guī)模有不同的表現(xiàn)形式。如：從建設周期和投資項目全部工作量的關聯(lián)角度講，企業(yè)投資規(guī)模有年度投資規(guī)模和投資總規(guī)模之分。從企業(yè)投資實現(xiàn)后的在生產經營過程的價值周轉方式的聯(lián)系與區(qū)別角度講，企業(yè)投資規(guī)模有固定資產投資規(guī)模和墊底流動資產投資規(guī)模之別。企業(yè)投資規(guī)模的定義4.1企業(yè)投資規(guī)模決策概述3通常情況下，投資規(guī)模是4.1企業(yè)投資規(guī)模決策概述4(一）正確確定企業(yè)投資規(guī)模的宏觀經濟意義首先，有利于保證社會總供給與總需求間的綜合平衡，從而有利于社會物資運動和價值運動的協(xié)調與一致。其次，有利于正確估價和測算社會生產能力使用功能的增量，確定國民經濟發(fā)展速度。最后，有利于保證投資和消費比例關系的協(xié)調。（二）正確確定企業(yè)投資規(guī)模的微觀經濟意義

首先，有利于提高企業(yè)的經濟效益。其次，有利于正確處理企業(yè)投資和現(xiàn)行生產經營活動間的財務關系。再次，有利于正確確定企業(yè)投資成本。最后，有利于正確組織企業(yè)投資所需資本的籌措與供應。企業(yè)投資規(guī)模決策的重要意義4.1企業(yè)投資規(guī)模決策概述4(一）正確確定企業(yè)投資規(guī)模的4.1企業(yè)投資規(guī)模決策概述5（一）雙兼顧原則雙兼顧原則就是指兼顧需要和可能，確保企業(yè)投資規(guī)模不損害現(xiàn)行生產過程。（二）規(guī)模經濟原則

規(guī)模經濟是一個與生產規(guī)模有著密切聯(lián)系的概念，它是指在一定的生產規(guī)模下或一定的規(guī)模區(qū)間內，企業(yè)可取得最佳的經濟效益；（三）聯(lián)系性原則

企業(yè)投資規(guī)模包括考慮項目之間的投資規(guī)模、投資實現(xiàn)周期因素的企業(yè)年度投資規(guī)模和企業(yè)投資總規(guī)模；以及固定資產投資規(guī)模和企業(yè)墊底流動資產投資規(guī)模；而企業(yè)固定資產投資規(guī)模又可細分為若干類型的投資規(guī)模。企業(yè)投資規(guī)模確定的原則4.1企業(yè)投資規(guī)模決策概述5（一）雙兼顧原則企業(yè)投資規(guī)模確4.1企業(yè)投資規(guī)模決策概述6（四）彈性原則彈性原則又叫可調性原則。企業(yè)投資規(guī)模一旦確定之后，不應成為固定不變的控制指標。企業(yè)投資規(guī)模確定的原則4.1企業(yè)投資規(guī)模決策概述6（四）彈性原則企業(yè)投資規(guī)模確定4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素7宏觀經濟運行態(tài)勢是指總供給和總需求的相互關系。一般而言，投資者能否將投資欲望轉化為真正的投資行為，在很大程度上取決于總供給和總需求相互運動的狀態(tài)和要求。一方面，企業(yè)投資構成對資本和投資品的需求；另一方面投資的進行和完成，增加了生產能力／使用功能，使未來的供給增加。宏觀經濟運行態(tài)勢4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素7宏觀經濟運行態(tài)勢4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素8經濟政策是制約投資規(guī)模的又一大因素。在影響投資規(guī)模的經濟政策中，最重要的是財政政策、貨幣政策和產業(yè)政策。

財政政策可簡稱為財政收支調節(jié)政策。

貨幣政策是調節(jié)貨幣供給量的政策。

產業(yè)政策包括產業(yè)結構政策、產業(yè)組織政策、產業(yè)技術政策和產業(yè)布局政策，以及其他對產業(yè)發(fā)展有重大影響的政策和法規(guī)。經濟政策4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素8經濟政策是制約投4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素9我們這里的經濟周期主要包括國家經濟周期、行業(yè)經濟周期和產品的經濟壽命周期。

國家經濟周期即狹義經濟周期，它是指經濟發(fā)展中的經濟擴張與經濟收縮的交替。目前主要使用經濟增長率來衡量經濟周期。

行業(yè)經濟周期是指在整個經濟發(fā)展過程中，行業(yè)的擴張與收縮的交替周期。

產品的經濟壽命周期是指產品從作為商品問世，到因不適應消費需求或因技術、經濟因素而被市場淘汰的過程。每一種產品的經濟壽命周期包括四個階段：投入期、成長期、成熟期和衰落期。經濟周期4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素9我們這里的經濟周4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素10不同行業(yè)具有不同的技術經濟特點，要求企業(yè)有不同的投資規(guī)模。如汽車制造業(yè)的投資規(guī)模主要取決于機械設備的數(shù)量和價格，而且單位投資規(guī)模通常較大；而化妝品、日用品等精密化工，品種繁多，技術要求較高，則單位投資規(guī)模一般較小。從縱向來看，不同歷史發(fā)展時期的主導產業(yè)不同，企業(yè)投資規(guī)模也會發(fā)生相應的變化。技術選擇之所以能制約企業(yè)投資規(guī)模，在于不同的技術選擇總是體現(xiàn)為不同的工藝技術選擇、不同的工藝流程選擇與不同的設備選型，最終影響企業(yè)投資規(guī)模的選擇。行業(yè)的技術經濟特點與技術選擇4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素10不同行業(yè)具有不4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素11專業(yè)規(guī)模的擴大是社會分工發(fā)展和深化的結果。如大型跨國公司的各零配件生產子公司與組裝子公司的分工協(xié)作，這使得原來公司由“大而全”變成“小而?！?。投產營運階段的資源供給對擬投資項目的生產規(guī)模有影響，而生產規(guī)模對擬投資項目的投資規(guī)模有影響，從而使投產營運階段的資源供給既是決定企業(yè)投資項目生產規(guī)模及項目成敗的關鍵因素之一，又是制約企業(yè)投資規(guī)模的重要因素專業(yè)化分工水平和投資所需的協(xié)作配套條件4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素11專業(yè)規(guī)模的擴大4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素12企業(yè)投資效益的最終實現(xiàn)必須通過銷售產品實現(xiàn)其回流，如果生產規(guī)模超過市場需求量，產品就會滯銷，投資效益就不能回流。因此，選擇企業(yè)投資規(guī)模時，必須考慮產品的市場供求狀況。此外，企業(yè)在研究市場供求狀況時，需要從動態(tài)角度予以分析。這是因為，其一：通過投資形成的市場供給能力，是需要時間的，且在其形成后將在相當長的一個時期內發(fā)揮作用；其二：市場的有效需求經常處于變動狀態(tài)。產品的市場供求狀況4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素12企業(yè)投資效益的4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素131、企業(yè)戰(zhàn)略：是有關企業(yè)整體生存和發(fā)展的競爭性方針和計劃，它決定著企業(yè)的經營范圍、經營類型和各種競爭性經營活動，具有未來性、全局性和競爭性的特點。2、自我積累能力和籌資能力：企業(yè)投資的一個重要前提是有資可投，而資本來源主要有企業(yè)自我積累和社會籌資兩種。前者取決于企業(yè)的自我積累能力；后者取決于企業(yè)的籌資能力和整個社會的信用發(fā)達程度。

3、投資和生產管理能力：隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，企業(yè)內部管理層次增多，管理部門增多，這就需要有較多的管理人員，花費較多的管理費用，還需要有較高的管理水平。企業(yè)內部條件4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素131、企業(yè)戰(zhàn)略：是有關企4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素14一、確定企業(yè)投資需要量從財務角度講，確定項目投資需要量包括確定年度內新投資項目年度投資需要量和以前投資項目在計劃年度的投資需要量。確定企業(yè)投資規(guī)模需求規(guī)模重在確定下列要素：1、擬投資項目產品需求量的確定（調查內容：產品用途調查、相關產品調查、生產能力調查、產量與銷量調查、價格調查、國外市場調查）2、擬投資項目最優(yōu)經濟規(guī)模確定，我們確定擬投資項目最優(yōu)經濟規(guī)模的實質是確定由擬投資項目產品需求量要求的擬投資項目的經濟合理的生產能力，一般有盈虧平衡點分析法、經驗分析法、線性規(guī)劃法。企業(yè)投資規(guī)模決策的具體內容4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素14一、確定企業(yè)投資需要量4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素15一、確定企業(yè)投資需要量3、企業(yè)投資項目所需投資的估算和選擇，企業(yè)投資項目所需投資是企業(yè)投資規(guī)模的價值量的反映，是企業(yè)投資規(guī)模的財務方面。估算企業(yè)投資項目所需投資是企業(yè)投資在初步設計前的計算方法，它是企業(yè)投資規(guī)模決策的關鍵。①、投資估算的內容：主體工程投資估算、配套附屬工程投資估算、墊底流動資產投資估算。②、投資估算的種類：概念性的初步估算、研究性估算、初步估算、工程控制估算。

③、投資估算的方法及選擇：主體工程及配套附屬工程投資估算的方法及選擇、墊底流動資產投資的估算方法及選擇。企業(yè)投資規(guī)模決策的具體內容4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素15一、確定企業(yè)投資需要量4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素16二、確定企業(yè)投資供給量

即確定企業(yè)投資項目所需資本的供給數(shù)量，它不是投資品的含義，我們前面講的投資需求量也不是通常說的投資需求，而是指企業(yè)投資項目的資本需要量。應注意以下幾個方面：1、保證資本供應，滿足企業(yè)投資需求，促進企業(yè)投資目標的順利實現(xiàn)。2、嚴格區(qū)分企業(yè)資本公積金、盈余公積金、公益金、股東權益的界限，在不損害補償性支出、消費性支出和股東權益支出的前提下，確定合理的企業(yè)積累規(guī)模，保證企業(yè)投資的內部供給具有可行性。3、認真權衡不同籌資方式的利弊及成本（代價）大小，選擇恰當?shù)幕I資方式，以保證企業(yè)投資的外部供給具有可行性。4、嚴格遵守企業(yè)投資不損害企業(yè)現(xiàn)行生產的原則，確定企業(yè)投資供給量。企業(yè)投資規(guī)模決策的具體內容4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素16二、確定企業(yè)投資供給量4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素17二、確定企業(yè)投資供給量此外值得注意的是，一個企業(yè)在不同的經濟規(guī)模與發(fā)展情況下，其投資所需的資本來源應相應不同。例如：1、小型而發(fā)展迅速的企業(yè)，雖然投資報酬率高，但舉債能力不夠吸引長期貸款，通常依賴企業(yè)內部資本及股東增資或墊款。小型而成立已久的企業(yè)，可憑經營業(yè)績適當舉債。2、中型而發(fā)展迅速的企業(yè)，可利用資本市場籌集資本。中型而發(fā)展平衡的企業(yè)，應憑借經營業(yè)績向銀行爭取中期貸款。3、大型而穩(wěn)步發(fā)展的企業(yè)，應以折舊再投資為主。大型而發(fā)展迅速的企業(yè)，應針對企業(yè)內外資本可供應的情況，充分利用舉債或降低由本期利潤發(fā)放現(xiàn)金股利以保證資本供應企業(yè)投資規(guī)模決策的具體內容4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素17二、確定企業(yè)投資供給量4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素18一、盈虧平衡點分析法盈虧平衡點分析法通常又稱為量本利分析法。它是根據(jù)投資項目在正常年份的產品產量（銷售量）、成本費用、產品銷售單價及銷售稅金等數(shù)據(jù)，計算并分析產量、成本和盈利之間的關系，從中發(fā)現(xiàn)三者之間聯(lián)系的規(guī)律，并確定項目成本和收益相等時的盈虧平衡點的一種分析方法。企業(yè)投資規(guī)模決策的基本方法4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素18一、盈虧平衡點分析法企4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素19企業(yè)投資規(guī)模決策的具體內容一、盈虧平衡點分析法1、線性盈虧平衡點分析法線性盈虧平衡點分析法所求得的盈虧平衡點產量是企業(yè)達到收支平衡所必需的最小規(guī)模，即保本經濟規(guī)模。這種分析法的基本假定是：成本函數(shù)和銷售收入函數(shù)都是線性的，即總產量、總收入、總變動成本按固定比例增長。則：式中：AR(Q)-投資項目正常生產年份的收益函數(shù)；

AC(Q)-投資項目正常生產年份的成本函數(shù)；

Q-投資項目正常年份的銷售規(guī)模；

P-投資項目正常年份的產品銷售單價；

V-投資項目正常年份的產品單位變動成本；

F-投資項目正常年份的固定成本。

4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素19企業(yè)投資規(guī)模決策的具體4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素20企業(yè)投資規(guī)模決策的具體內容一、盈虧平衡點分析法1、線性盈虧平衡點分析法根據(jù)盈虧平衡點法的定義:則有：式中：Q0-投資項目正常年份的保本經濟規(guī)模。

此外，保本經濟規(guī)?？捎镁€性盈虧平衡分析圖來表示。從圖中容易看出，Q0為該項目的保本經濟規(guī)模，當企業(yè)生產規(guī)模小于Q0時，總成本大于總收入，企業(yè)處于虧損狀態(tài)；當企業(yè)生產規(guī)模大于Q0時，總成本低于總收入，企業(yè)處于盈利狀態(tài)。4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素20企業(yè)投資規(guī)模決策的具體4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素21企業(yè)投資規(guī)模決策的具體內容一、盈虧平衡點分析法例：某加工工業(yè)項目，預計其投產使用后，年設計生產能力為15000件，單位產品價格為2000元，單位產品變動成本為1655元，投產后正常年份的固定成本總額為1200000元。試對該項目進行盈虧平衡分析。解：該項目的稅前利潤：令：則有:計算結果表明，只要產品的產（銷）量不低于3479件，該項目就可保證不虧，且能獲得利潤。4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素21企業(yè)投資規(guī)模決策的具體4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素22企業(yè)投資規(guī)模決策的具體內容一、盈虧平衡點分析法式中：AR(Q)-投資項目正常生產年份的收益函數(shù)；

AC(Q)-投資項目正常生產年份的成本函數(shù)；

Q-投資項目正常年份的銷售規(guī)模；

F-投資項目正常年份的固定成本。P1、P2、V1、V2-系數(shù)

1、非線性盈虧平衡點分析法總產（銷）量、總收入和總變動成本按固定比例變化的假定是非常嚴格的。在實際生產經營過程中，較普遍的現(xiàn)象卻是成本函數(shù)和收入函數(shù)呈非線性狀態(tài)，總銷量、總收入和總變動成本不成固定比例變化。這時，可利用二次曲線來表示成本、收入與產量之間的關系。通過解方程便可確定經濟規(guī)模區(qū)。

4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素22企業(yè)投資規(guī)模決策的具體4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素23企業(yè)投資規(guī)模決策的具體內容一、盈虧平衡點分析法1、非線性盈虧平衡點分析法根據(jù)盈虧平衡點法的定義:則有：此外，保本經濟規(guī)?？捎镁€性盈虧平衡分析圖來表示。從圖中容易看出，Q1、Q2為該項目的盈虧平衡點，當企業(yè)生產規(guī)模小于Q1或大于Q2時，總成本大于總收入，企業(yè)處于虧損狀態(tài)；當企業(yè)生產規(guī)模大于Q1且小于Q2時，總成本低于總收入，企業(yè)處于盈利狀態(tài)。4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素23企業(yè)投資規(guī)模決策的具體4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素24企業(yè)投資規(guī)模決策的具體內容一、盈虧平衡點分析法例：呈上例，通過采集大量實際數(shù)據(jù)，經過數(shù)學分析，預計其年收益函數(shù)和年成本函數(shù)分別為：解：該項目的稅前利潤：令：則有:由上式計算得：Q1=3240，Q2=9260計算結果表明，如果未來的產品收益函數(shù)和成本函數(shù)與預期的相同，則只要產品的年產（銷）量處于3240件和9260件之間，該項目就可保證盈利。4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素24企業(yè)投資規(guī)模決策的具體4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素25企業(yè)投資規(guī)模決策的具體內容二、成本效益分析法產品成本與企業(yè)規(guī)模相關。企業(yè)規(guī)模擴大，單位產品成本降低，當企業(yè)規(guī)模擴大到超過一定限度時，單位產品成本開始上升。成本效益分析法是以投資項目的總收入相對最大、總成本相對最低，利潤最高為目標，求取企業(yè)最優(yōu)生產規(guī)模的方法。這種方法常采用二次曲線來計算最佳經濟規(guī)模。則企業(yè)最佳規(guī)模如下式：例：承上例，其最佳經濟規(guī)模就是使利潤函數(shù)的一階導數(shù)等于0時的產（銷）量，即：

4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素25企業(yè)投資規(guī)模決策的具體4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素26企業(yè)投資規(guī)模決策的具體內容三、經驗分析法經驗分析法是依據(jù)同類企業(yè)生產規(guī)模與成本互相聯(lián)系的實際資料確定經濟規(guī)模的方法。英國人馬克西和西爾伯斯通過對汽車工業(yè)規(guī)模經濟的研究是運用經驗分析法的典型例子。根據(jù)產品批量與成本之間的這種關系，他們繪制了汽車工業(yè)生產線的長期平均費用曲線圖。這就是著名的馬克西-西爾伯斯通曲線。4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素26企業(yè)投資規(guī)模決策的具體4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素27企業(yè)投資規(guī)模決策的具體內容四、線性規(guī)劃法

線性規(guī)劃是運籌學中的重要內容。它由目標函數(shù)和約束條件兩部分組成。目標函數(shù)可以是利潤和成本等。約束條件則是實現(xiàn)目標的條件，如資源、資本、設備、原材料、工藝等。線性規(guī)劃決策就是在一系列約束條件下求達到最大或最小目標函數(shù)值所要求的規(guī)模。用線性規(guī)劃進行優(yōu)化分析的一般步驟為：首先建立數(shù)學模型，列出目標函數(shù)和約束條件，其中目標函數(shù)為：約束條件為：

4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素27企業(yè)投資規(guī)模決策的具體4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素28企業(yè)投資規(guī)模決策的具體內容四、線性規(guī)劃法

上式中：TI--年總利潤；

Qj--第j種產品每年產量；

Ij--第j種產品單位利潤；

aij--生產第j種產品單位產量所消耗的第i種原料的數(shù)量

Bi--第i種中間原料總量；

Rj--第j種商品的市場需求量。

數(shù)學模型的基本含義是，生產所需要耗費的原料不超過可供量，產品不能超過市場需要，在此條件下，實現(xiàn)總利潤最大。解決這個線性規(guī)劃問題就可以得到該項目各種產品的最佳規(guī)模

4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素28企業(yè)投資規(guī)模決策的具體復習思考題：291、從宏、微觀角度簡述企業(yè)投資規(guī)模決策的重要意義。2、影響企業(yè)投資規(guī)模決策的主要因素有那些？3、試比較企業(yè)投資規(guī)模決策的幾種基本方法。復習思考題：291、從宏、微觀角度簡述企業(yè)投資規(guī)模決策的重第四章企業(yè)投資規(guī)模決策

第四章企業(yè)投資規(guī)模決策企業(yè)投資規(guī)模決策31企業(yè)投資規(guī)模指的是用貨幣形態(tài)綜合表現(xiàn)的一定時期內企業(yè)為形成實際資本的全部工作量，確定適度的投資規(guī)模具有重大的宏觀、微觀意義。本章主要從約束因素、內容和方法三方面闡述企業(yè)投資規(guī)模決策問題。企業(yè)投資規(guī)模決策2企業(yè)投資規(guī)模指的是用貨幣形態(tài)綜合4.1企業(yè)投資規(guī)模決策概述32通常情況下，投資規(guī)模是指企業(yè)工作活動范圍和工作量總和。我們這里的投資規(guī)模指的是用貨幣形態(tài)綜合表現(xiàn)的一定時期內企業(yè)為形成實際資本的全部工作量。

在現(xiàn)實經濟生活中，企業(yè)投資規(guī)模有不同的表現(xiàn)形式。如：從建設周期和投資項目全部工作量的關聯(lián)角度講，企業(yè)投資規(guī)模有年度投資規(guī)模和投資總規(guī)模之分。從企業(yè)投資實現(xiàn)后的在生產經營過程的價值周轉方式的聯(lián)系與區(qū)別角度講，企業(yè)投資規(guī)模有固定資產投資規(guī)模和墊底流動資產投資規(guī)模之別。企業(yè)投資規(guī)模的定義4.1企業(yè)投資規(guī)模決策概述3通常情況下，投資規(guī)模是4.1企業(yè)投資規(guī)模決策概述33(一）正確確定企業(yè)投資規(guī)模的宏觀經濟意義首先，有利于保證社會總供給與總需求間的綜合平衡，從而有利于社會物資運動和價值運動的協(xié)調與一致。其次，有利于正確估價和測算社會生產能力使用功能的增量，確定國民經濟發(fā)展速度。最后，有利于保證投資和消費比例關系的協(xié)調。（二）正確確定企業(yè)投資規(guī)模的微觀經濟意義

首先，有利于提高企業(yè)的經濟效益。其次，有利于正確處理企業(yè)投資和現(xiàn)行生產經營活動間的財務關系。再次，有利于正確確定企業(yè)投資成本。最后，有利于正確組織企業(yè)投資所需資本的籌措與供應。企業(yè)投資規(guī)模決策的重要意義4.1企業(yè)投資規(guī)模決策概述4(一）正確確定企業(yè)投資規(guī)模的4.1企業(yè)投資規(guī)模決策概述34（一）雙兼顧原則雙兼顧原則就是指兼顧需要和可能，確保企業(yè)投資規(guī)模不損害現(xiàn)行生產過程。（二）規(guī)模經濟原則

規(guī)模經濟是一個與生產規(guī)模有著密切聯(lián)系的概念，它是指在一定的生產規(guī)模下或一定的規(guī)模區(qū)間內，企業(yè)可取得最佳的經濟效益；（三）聯(lián)系性原則

企業(yè)投資規(guī)模包括考慮項目之間的投資規(guī)模、投資實現(xiàn)周期因素的企業(yè)年度投資規(guī)模和企業(yè)投資總規(guī)模；以及固定資產投資規(guī)模和企業(yè)墊底流動資產投資規(guī)模；而企業(yè)固定資產投資規(guī)模又可細分為若干類型的投資規(guī)模。企業(yè)投資規(guī)模確定的原則4.1企業(yè)投資規(guī)模決策概述5（一）雙兼顧原則企業(yè)投資規(guī)模確4.1企業(yè)投資規(guī)模決策概述35（四）彈性原則彈性原則又叫可調性原則。企業(yè)投資規(guī)模一旦確定之后，不應成為固定不變的控制指標。企業(yè)投資規(guī)模確定的原則4.1企業(yè)投資規(guī)模決策概述6（四）彈性原則企業(yè)投資規(guī)模確定4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素36宏觀經濟運行態(tài)勢是指總供給和總需求的相互關系。一般而言，投資者能否將投資欲望轉化為真正的投資行為，在很大程度上取決于總供給和總需求相互運動的狀態(tài)和要求。一方面，企業(yè)投資構成對資本和投資品的需求；另一方面投資的進行和完成，增加了生產能力／使用功能，使未來的供給增加。宏觀經濟運行態(tài)勢4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素7宏觀經濟運行態(tài)勢4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素37經濟政策是制約投資規(guī)模的又一大因素。在影響投資規(guī)模的經濟政策中，最重要的是財政政策、貨幣政策和產業(yè)政策。

財政政策可簡稱為財政收支調節(jié)政策。

貨幣政策是調節(jié)貨幣供給量的政策。

產業(yè)政策包括產業(yè)結構政策、產業(yè)組織政策、產業(yè)技術政策和產業(yè)布局政策，以及其他對產業(yè)發(fā)展有重大影響的政策和法規(guī)。經濟政策4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素8經濟政策是制約投4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素38我們這里的經濟周期主要包括國家經濟周期、行業(yè)經濟周期和產品的經濟壽命周期。

國家經濟周期即狹義經濟周期，它是指經濟發(fā)展中的經濟擴張與經濟收縮的交替。目前主要使用經濟增長率來衡量經濟周期。

行業(yè)經濟周期是指在整個經濟發(fā)展過程中，行業(yè)的擴張與收縮的交替周期。

產品的經濟壽命周期是指產品從作為商品問世，到因不適應消費需求或因技術、經濟因素而被市場淘汰的過程。每一種產品的經濟壽命周期包括四個階段：投入期、成長期、成熟期和衰落期。經濟周期4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素9我們這里的經濟周4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素39不同行業(yè)具有不同的技術經濟特點，要求企業(yè)有不同的投資規(guī)模。如汽車制造業(yè)的投資規(guī)模主要取決于機械設備的數(shù)量和價格，而且單位投資規(guī)模通常較大；而化妝品、日用品等精密化工，品種繁多，技術要求較高，則單位投資規(guī)模一般較小。從縱向來看，不同歷史發(fā)展時期的主導產業(yè)不同，企業(yè)投資規(guī)模也會發(fā)生相應的變化。技術選擇之所以能制約企業(yè)投資規(guī)模，在于不同的技術選擇總是體現(xiàn)為不同的工藝技術選擇、不同的工藝流程選擇與不同的設備選型，最終影響企業(yè)投資規(guī)模的選擇。行業(yè)的技術經濟特點與技術選擇4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素10不同行業(yè)具有不4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素40專業(yè)規(guī)模的擴大是社會分工發(fā)展和深化的結果。如大型跨國公司的各零配件生產子公司與組裝子公司的分工協(xié)作，這使得原來公司由“大而全”變成“小而?！?。投產營運階段的資源供給對擬投資項目的生產規(guī)模有影響，而生產規(guī)模對擬投資項目的投資規(guī)模有影響，從而使投產營運階段的資源供給既是決定企業(yè)投資項目生產規(guī)模及項目成敗的關鍵因素之一，又是制約企業(yè)投資規(guī)模的重要因素專業(yè)化分工水平和投資所需的協(xié)作配套條件4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素11專業(yè)規(guī)模的擴大4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素41企業(yè)投資效益的最終實現(xiàn)必須通過銷售產品實現(xiàn)其回流，如果生產規(guī)模超過市場需求量，產品就會滯銷，投資效益就不能回流。因此，選擇企業(yè)投資規(guī)模時，必須考慮產品的市場供求狀況。此外，企業(yè)在研究市場供求狀況時，需要從動態(tài)角度予以分析。這是因為，其一：通過投資形成的市場供給能力，是需要時間的，且在其形成后將在相當長的一個時期內發(fā)揮作用；其二：市場的有效需求經常處于變動狀態(tài)。產品的市場供求狀況4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素12企業(yè)投資效益的4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素421、企業(yè)戰(zhàn)略：是有關企業(yè)整體生存和發(fā)展的競爭性方針和計劃，它決定著企業(yè)的經營范圍、經營類型和各種競爭性經營活動，具有未來性、全局性和競爭性的特點。2、自我積累能力和籌資能力：企業(yè)投資的一個重要前提是有資可投，而資本來源主要有企業(yè)自我積累和社會籌資兩種。前者取決于企業(yè)的自我積累能力；后者取決于企業(yè)的籌資能力和整個社會的信用發(fā)達程度。

3、投資和生產管理能力：隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，企業(yè)內部管理層次增多，管理部門增多，這就需要有較多的管理人員，花費較多的管理費用，還需要有較高的管理水平。企業(yè)內部條件4.2企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素131、企業(yè)戰(zhàn)略：是有關企4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素43一、確定企業(yè)投資需要量從財務角度講，確定項目投資需要量包括確定年度內新投資項目年度投資需要量和以前投資項目在計劃年度的投資需要量。確定企業(yè)投資規(guī)模需求規(guī)模重在確定下列要素：1、擬投資項目產品需求量的確定（調查內容：產品用途調查、相關產品調查、生產能力調查、產量與銷量調查、價格調查、國外市場調查）2、擬投資項目最優(yōu)經濟規(guī)模確定，我們確定擬投資項目最優(yōu)經濟規(guī)模的實質是確定由擬投資項目產品需求量要求的擬投資項目的經濟合理的生產能力，一般有盈虧平衡點分析法、經驗分析法、線性規(guī)劃法。企業(yè)投資規(guī)模決策的具體內容4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素14一、確定企業(yè)投資需要量4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素44一、確定企業(yè)投資需要量3、企業(yè)投資項目所需投資的估算和選擇，企業(yè)投資項目所需投資是企業(yè)投資規(guī)模的價值量的反映，是企業(yè)投資規(guī)模的財務方面。估算企業(yè)投資項目所需投資是企業(yè)投資在初步設計前的計算方法，它是企業(yè)投資規(guī)模決策的關鍵。①、投資估算的內容：主體工程投資估算、配套附屬工程投資估算、墊底流動資產投資估算。②、投資估算的種類：概念性的初步估算、研究性估算、初步估算、工程控制估算。

③、投資估算的方法及選擇：主體工程及配套附屬工程投資估算的方法及選擇、墊底流動資產投資的估算方法及選擇。企業(yè)投資規(guī)模決策的具體內容4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素15一、確定企業(yè)投資需要量4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素45二、確定企業(yè)投資供給量

即確定企業(yè)投資項目所需資本的供給數(shù)量，它不是投資品的含義，我們前面講的投資需求量也不是通常說的投資需求，而是指企業(yè)投資項目的資本需要量。應注意以下幾個方面：1、保證資本供應，滿足企業(yè)投資需求，促進企業(yè)投資目標的順利實現(xiàn)。2、嚴格區(qū)分企業(yè)資本公積金、盈余公積金、公益金、股東權益的界限，在不損害補償性支出、消費性支出和股東權益支出的前提下，確定合理的企業(yè)積累規(guī)模，保證企業(yè)投資的內部供給具有可行性。3、認真權衡不同籌資方式的利弊及成本（代價）大小，選擇恰當?shù)幕I資方式，以保證企業(yè)投資的外部供給具有可行性。4、嚴格遵守企業(yè)投資不損害企業(yè)現(xiàn)行生產的原則，確定企業(yè)投資供給量。企業(yè)投資規(guī)模決策的具體內容4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素16二、確定企業(yè)投資供給量4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素46二、確定企業(yè)投資供給量此外值得注意的是，一個企業(yè)在不同的經濟規(guī)模與發(fā)展情況下，其投資所需的資本來源應相應不同。例如：1、小型而發(fā)展迅速的企業(yè)，雖然投資報酬率高，但舉債能力不夠吸引長期貸款，通常依賴企業(yè)內部資本及股東增資或墊款。小型而成立已久的企業(yè)，可憑經營業(yè)績適當舉債。2、中型而發(fā)展迅速的企業(yè)，可利用資本市場籌集資本。中型而發(fā)展平衡的企業(yè)，應憑借經營業(yè)績向銀行爭取中期貸款。3、大型而穩(wěn)步發(fā)展的企業(yè)，應以折舊再投資為主。大型而發(fā)展迅速的企業(yè)，應針對企業(yè)內外資本可供應的情況，充分利用舉債或降低由本期利潤發(fā)放現(xiàn)金股利以保證資本供應企業(yè)投資規(guī)模決策的具體內容4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素17二、確定企業(yè)投資供給量4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素47一、盈虧平衡點分析法盈虧平衡點分析法通常又稱為量本利分析法。它是根據(jù)投資項目在正常年份的產品產量（銷售量）、成本費用、產品銷售單價及銷售稅金等數(shù)據(jù)，計算并分析產量、成本和盈利之間的關系，從中發(fā)現(xiàn)三者之間聯(lián)系的規(guī)律，并確定項目成本和收益相等時的盈虧平衡點的一種分析方法。企業(yè)投資規(guī)模決策的基本方法4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素18一、盈虧平衡點分析法企4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素48企業(yè)投資規(guī)模決策的具體內容一、盈虧平衡點分析法1、線性盈虧平衡點分析法線性盈虧平衡點分析法所求得的盈虧平衡點產量是企業(yè)達到收支平衡所必需的最小規(guī)模，即保本經濟規(guī)模。這種分析法的基本假定是：成本函數(shù)和銷售收入函數(shù)都是線性的，即總產量、總收入、總變動成本按固定比例增長。則：式中：AR(Q)-投資項目正常生產年份的收益函數(shù)；

AC(Q)-投資項目正常生產年份的成本函數(shù)；

Q-投資項目正常年份的銷售規(guī)模；

P-投資項目正常年份的產品銷售單價；

V-投資項目正常年份的產品單位變動成本；

F-投資項目正常年份的固定成本。

4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素19企業(yè)投資規(guī)模決策的具體4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素49企業(yè)投資規(guī)模決策的具體內容一、盈虧平衡點分析法1、線性盈虧平衡點分析法根據(jù)盈虧平衡點法的定義:則有：式中：Q0-投資項目正常年份的保本經濟規(guī)模。

此外，保本經濟規(guī)模可用線性盈虧平衡分析圖來表示。從圖中容易看出，Q0為該項目的保本經濟規(guī)模，當企業(yè)生產規(guī)模小于Q0時，總成本大于總收入，企業(yè)處于虧損狀態(tài)；當企業(yè)生產規(guī)模大于Q0時，總成本低于總收入，企業(yè)處于盈利狀態(tài)。4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素20企業(yè)投資規(guī)模決策的具體4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素50企業(yè)投資規(guī)模決策的具體內容一、盈虧平衡點分析法例：某加工工業(yè)項目，預計其投產使用后，年設計生產能力為15000件，單位產品價格為2000元，單位產品變動成本為1655元，投產后正常年份的固定成本總額為1200000元。試對該項目進行盈虧平衡分析。解：該項目的稅前利潤：令：則有:計算結果表明，只要產品的產（銷）量不低于3479件，該項目就可保證不虧，且能獲得利潤。4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素21企業(yè)投資規(guī)模決策的具體4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素51企業(yè)投資規(guī)模決策的具體內容一、盈虧平衡點分析法式中：AR(Q)-投資項目正常生產年份的收益函數(shù)；

AC(Q)-投資項目正常生產年份的成本函數(shù)；

Q-投資項目正常年份的銷售規(guī)模；

F-投資項目正常年份的固定成本。P1、P2、V1、V2-系數(shù)

1、非線性盈虧平衡點分析法總產（銷）量、總收入和總變動成本按固定比例變化的假定是非常嚴格的。在實際生產經營過程中，較普遍的現(xiàn)象卻是成本函數(shù)和收入函數(shù)呈非線性狀態(tài)，總銷量、總收入和總變動成本不成固定比例變化。這時，可利用二次曲線來表示成本、收入與產量之間的關系。通過解方程便可確定經濟規(guī)模區(qū)。

4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素22企業(yè)投資規(guī)模決策的具體4.3企業(yè)投資規(guī)模決策的約束因素52企業(yè)投資規(guī)模決策的具體內容一、盈虧平衡點分析法1、非線性盈虧平衡點分析法根據(jù)盈虧平衡點法的定義:則有：此外，保本經濟規(guī)?？捎镁€性盈虧平衡分析圖來表示。從圖中容易看出，Q1、Q2為該項目的盈虧平衡點，當企業(yè)生產規(guī)模小于Q1或大于Q2時，總成本大于總