第十一章-國際貨幣體系

第一節(jié)國際貨幣體系構(gòu)成要素第二節(jié)國際貨幣體系的類型第三節(jié)國際貨幣體系的改革第十章國際貨幣體系2023/1/111第一節(jié)國際貨幣體系的構(gòu)成要素一、國際貨幣體系的含義國際貨幣體系，又稱國際貨幣制度或國際匯率制度，也稱國際貨幣秩序，是在國際范圍內(nèi)確立得到多國承認(rèn)與實施的國際貨幣運作的規(guī)則或制度。2023/1/112二、國際貨幣體系的形成途徑一種是通過慣例或習(xí)慣演變而成。另一種通過國際性會議建立的。2023/1/113三、國際貨幣體系的構(gòu)成要素或基本內(nèi)容第一，確定關(guān)鍵貨幣或國際貨幣第二，確定匯率制度安排第三，確定國際收支的調(diào)節(jié)機制第四，確定國際儲備資產(chǎn)2023/1/114四、國際貨幣體系的作用為世界貿(mào)易支付清算和國際金融活動提供統(tǒng)一規(guī)范的運行規(guī)則穩(wěn)定匯率調(diào)節(jié)國際收支監(jiān)督與協(xié)調(diào)有關(guān)國際貨幣金融事務(wù)2023/1/115第二節(jié)國際貨幣體系的類型可劃分為三個階段：第一階段：國際金本位制度

1880－第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)第二階段：布雷頓森林體系1944年底—1973年第三階段：牙買加貨幣體系

1976年1月至今2023/1/116一、國際金本位貨幣制度(一)國際金本位制的產(chǎn)生與主要內(nèi)容黃金是國際貨幣；每一貨幣單位有法定含金量，匯率是由兩國貨幣的含金量對比即鑄幣平價來決定，圍繞黃金輸送點上下波動；金幣自由鑄造；黃金自由輸出入；2023/1/117(二)國際金本位制度的主要特點①黃金充當(dāng)國際貨幣②匯率穩(wěn)定③國際收支失衡自動調(diào)節(jié);④國際貨幣關(guān)系或各國經(jīng)濟利益的協(xié)調(diào)具有一致性2023/1/118價格鑄幣流動機制：2023/1/119(三)國際金本位制度的缺陷：過于“剛性”1、國際間的清算和支付過于依賴黃金的輸出入2、國際金本位制度的物質(zhì)基礎(chǔ)不斷削弱黃金集中、產(chǎn)量有限3、金本位制度運行的外部環(huán)境要求日益難以滿足(四)國際金本位制度的瓦解一戰(zhàn)之前:出現(xiàn)苗頭一戰(zhàn)爆發(fā)后:宣告瓦解一戰(zhàn)結(jié)束后:金塊本位制及金匯兌本位制2023/1/1110二、布雷頓森林體系布雷頓森林體系：是第二次世界大戰(zhàn)以后，在紙幣貨幣制度下通過政府間協(xié)商建立起的以美元為中心并實行固定匯率制度的國際貨幣體系。（一）布雷頓森林體系的產(chǎn)生的歷史背景

美國VS英國

懷特方案VS凱恩斯方案

2023/1/1111（二）布雷頓森林體系的主要內(nèi)容第一，美元與黃金掛鉤第二，各國貨幣與美元掛鉤第三，實行可調(diào)整的固定匯率制，波動幅度維持在上下1%第四，通過國際貨幣基金組織調(diào)節(jié)國際收支2023/1/1112（三）布雷頓森林體系的主要缺陷第一，國際金匯兌本位制本身的缺陷第二，儲備貨幣供應(yīng)機制的缺陷1960年美國耶魯大學(xué)教授特里芬（R.Triffen）發(fā)表了《黃金與美元危機》提出了著名的“特里芬難題”：世界各國儲備的增長需要美國國際收支持續(xù)逆差；如果要穩(wěn)定美元兌黃金的價格，需要美國國際收支平衡，這是一個不可克服的矛盾。第三，國際收支調(diào)節(jié)機制的缺陷：匯率機制缺乏彈性2023/1/1113（四）布雷頓森林體系的解體1．美元危機是導(dǎo)致布雷頓森林體系崩潰的直接原因（一）第一次美元危機（1960年）建立“黃金總庫”、借款總安排、君子協(xié)定（二）第二次美元危機（1968年）黃金雙價制、創(chuàng)設(shè)特別提款權(quán)等（三）第三次美元危機（1971年）簽訂“史密森協(xié)議”，美元貶值7.89%1973年初，金融市場又爆發(fā)美元危機，美元貶值10%，黃金升至每盎司42.22美元2．美國與其他國家矛盾不斷加劇是導(dǎo)致布雷頓森林體系崩潰的間接原因

2023/1/1114美元輸出的增加和黃金儲備的下降

黃金儲備美元輸出美元懸突額1962160.0115.3

+45.31963156.0131.6

+24.41964154.7160.8–6.11965140.7172.7–32.01966132.4209.6

–77.21967120.7233.2–112.51968108.9264.5–155.61969118.6376.6–258.01971102.1269.1–167.01972

96.6344.3–247.72023/1/1115三、牙買加國際貨幣體系牙買加貨幣體系是以實施“牙買加協(xié)定”為基礎(chǔ)的現(xiàn)行的國際貨幣體系，是以美元為中心的國際儲備貨幣多元化的國際貨幣體系，是以在世界范圍內(nèi)普遍實行浮動匯率制為主要特征的國際貨幣體系。（一）牙買加國際貨幣體系產(chǎn)生的歷史背景1976年1月，IMF國際貨幣制度臨時委員會在牙買加首都金斯敦召開會議，并達成牙買加協(xié)議，以此為基礎(chǔ)形成了新的國際貨幣制度。2023/1/1116（二）牙買加貨幣體系的基本內(nèi)容1．承認(rèn)浮動匯率制的合法性2．減弱或消除黃金的貨幣作用3．以SDRs作為主要的國際儲備資產(chǎn)4．增加會員國的基金份額5．?dāng)U大對發(fā)展中國家的資金融通2023/1/1117（三）牙買加貨幣體系的主要特點第一，黃金非貨幣化第二，浮動匯率合法化第三，匯率制度多樣化第四，儲備貨幣多元化第五，國際收支調(diào)節(jié)復(fù)雜化2023/1/1118基金組織成員的匯率制度一、無單獨法定貨幣的匯率制度（37）

二、傳統(tǒng)的釘住安排水平區(qū)間盯住爬行釘住盯住制度（65）爬行區(qū)間浮動三、貨幣局制度（8）四、浮動匯率制度（75）2023/1/1119

(四)牙買加體系的積極作用1.匯率制度的安排更具靈活性2.國際儲備多元化的積極意義3.用綜合機制共同實現(xiàn)國際收支的調(diào)整(五)牙買加體系的主要缺陷1.匯率變動頻繁而劇烈，交易風(fēng)險加大2.國際貨幣多元化3.國際收支調(diào)節(jié)機制仍不健全2023/1/1120第三節(jié)區(qū)域性貨幣體系—歐元區(qū)歐元區(qū)是指歐洲聯(lián)盟成員中使用歐盟的統(tǒng)一貨幣——歐元的國家區(qū)域目前，歐元區(qū)共有16個成員，另有9個國家和地區(qū)采用歐元作為當(dāng)?shù)氐膯我回泿拧?/p>

16個成員國：德國、法國、意大利、荷蘭、比利時、盧森堡、愛爾蘭、希臘、西班牙、葡萄牙、奧地利、芬蘭、斯洛文尼亞、塞浦路斯、馬耳他、斯洛伐克2023/1/11212023/1/1122(一)歐洲貨幣體系的建立(二)歐洲貨幣體系的主要內(nèi)容包括三個方面：（1）創(chuàng)設(shè)歐洲貨幣單位（ECU）（2）建立穩(wěn)定的中心匯率機制

成員國的貨幣之間都確定有中心匯率和匯率波動的上下限。（3）創(chuàng)設(shè)歐洲貨幣基金

成員國繳納各自黃金外匯儲備的20%作為共同基金的資金來源，并以此作為發(fā)行ECU的準(zhǔn)備。2023/1/1123(三)《馬斯特里赫特條約》簡稱《馬約》,又稱為《歐洲聯(lián)盟條約》1991年12月，歐盟首腦會議在荷蘭馬斯特里赫特簽署了《歐洲聯(lián)盟條約》，決定在1999年1月1日開始實行單一貨幣歐元和在實行歐元的國家實施統(tǒng)一貨幣政策。2023/1/11241998年6月，歐洲中央銀行于法蘭克福正式成立。1999年1月1日，歐盟當(dāng)時15個成員國中的11個成員國：奧地利、比利時、芬蘭、法國、德國、愛爾蘭、意大利、盧森堡、荷蘭、葡萄牙和西班牙，達到了《歐洲聯(lián)盟條約》規(guī)定的趨同標(biāo)準(zhǔn)。1999年1月，歐元進入國際金融市場，并允許銀行和證券交易所進行歐元交易。2002年1月，歐元紙幣和硬幣才正式流通；2002年7月，本國貨幣退出流通，歐元成為歐元區(qū)唯一的合法貨幣。2023/1/1125加入歐元區(qū)的條件——趨同標(biāo)準(zhǔn)首先，政府的預(yù)算赤字不超過GDP的3％；第二，債務(wù)總額不超過GDP的60％；第三，在價格穩(wěn)定方面，通貨膨脹率不能超過三個最佳成員國上年通貨膨脹率平均值的1.5％；第四，至少在兩年內(nèi)該國貨幣匯率必須維持在歐洲貨幣體系的正常波動幅度以內(nèi)；第五，長期利率不高于3個通貨膨脹率最低國家平均水平的2%。

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