全球鉑資源供需及鉑價(jià)趨勢分析

全球鉑資源供需及鉑價(jià)趨勢分析

全球鉑族資源主要集中在南非、俄羅斯、津巴布韋等國家,其中南非鉑族資源儲量占比高達(dá)90%.2019年,南非鉑族金屬儲量為6.3萬噸,俄羅斯儲量為3900噸,津巴布韋儲量1200噸,中國儲量僅為400噸左右,全球占比0.58%.全球鉑族資源儲量占比

截至2019年,南非鉑產(chǎn)量下降至130噸,相比2018年下滑5.11%,美國鉑產(chǎn)量從2018年的4.16噸下降至2019年的3.6噸.從目前主要鉑生產(chǎn)國情況來看,礦山供給量難以明顯改善.2019年全球鉑主要生產(chǎn)國產(chǎn)量

一、供給：疫情+事故導(dǎo)致減產(chǎn)

英美鉑業(yè)是全球前二大的鉑族礦山龍頭,2月10日其位于南非勒斯滕堡的ACP工廠發(fā)生爆炸無法在年內(nèi)修復(fù),預(yù)計(jì)修復(fù)工程至少要到2021年第二季度才能完工,由此造成2020年鉑族金屬(PGM)產(chǎn)量目標(biāo)從420-470萬盎司下調(diào)至330-380萬盎司,下調(diào)幅度在90萬盎司,換算為25.5噸,按照鉑在鉑系金屬中常規(guī)占比40%左右,影響鉑金屬產(chǎn)量10.2噸左右,占2019年全球鉑供給的4%.

南非封國從3月26日到4月30日,期間南非海運(yùn)除必需品外全部禁運(yùn),南非國內(nèi)礦山開采同樣受到影響,2019年南非鉑礦產(chǎn)量130噸,占全球鉑礦總產(chǎn)量的72%,占全球鉑總供給的52%,南非封國35天直觀測算將導(dǎo)致全球鉑供給減少12.5噸,封國期限若因疫情再次延長鉑供給可能再次減少.2014-2019年南非鉑礦產(chǎn)量

除南非外全球主要鉑礦產(chǎn)地俄羅斯、加拿大、津巴布韋、美國的疫情同樣影響較大,可能導(dǎo)致鉑礦產(chǎn)量下降.

受疫情以及事故等不可抗力影響,預(yù)計(jì)全球2020年鉑供給將下降到220噸,相比2019年的249噸大幅下滑,2021年有望恢復(fù)到239.2噸.2014-2021年全球鉑供給及預(yù)測

二、需求

全球鉑需求主要集中在汽車尾氣催化劑和首飾領(lǐng)域.2019年,柴油車為其催化劑占鉑需求比重的37%,首飾加工領(lǐng)域占比10%,兩者合計(jì)接近鉑需求的50%.其次在化工、玻璃、制藥以及電子領(lǐng)域?qū)︺K均有一定需求.2019年全球鉑需求占比

、鈀在汽車領(lǐng)域需求量（噸）

2019年全球氫能源汽車產(chǎn)量1.06萬輛,其中乘用車7578輛,商用車3022輛,預(yù)計(jì)共消耗鉑資源0.23萬噸.隨著2020年開始中國、日本、韓國等加速氫能源汽車產(chǎn)銷規(guī)劃,氫能源汽車產(chǎn)銷量有望快速增長,氫能源汽車鉑需求量有望快速增長.全球氫能源汽車用鉑量（噸）

3月份英國新車注冊量下降44.4%,意大利下降85%,法國下降72%,西班牙下降69%.疫情之后需求有望修復(fù),預(yù)計(jì)2020年鉑在傳統(tǒng)汽車領(lǐng)域需求下滑5%,2021年需求有望快速恢復(fù).全球傳統(tǒng)汽車鉑需求（噸）

數(shù)據(jù)顯示：目前全球鉑持倉規(guī)模306.3萬盎司,折合86.8噸,相比2020年3月3日最高點(diǎn)98.8噸有所下滑,預(yù)計(jì)疫情影響下2020年全球鉑投資需求下滑10噸.

三、鉑價(jià)

2020年疫情導(dǎo)致供給和需求均大幅下滑,供需兩弱,整體供需關(guān)系緊平衡.2021年供給和需求有望恢復(fù)正常水平,需求端在氫能源和對鈀替代帶動下有望帶動供需關(guān)系進(jìn)入緊缺狀態(tài).

鉑價(jià)與黃金價(jià)格相關(guān)性較強(qiáng),未來隨著全球經(jīng)濟(jì)下滑壓力加大,名義利率進(jìn)一步下降有望帶動實(shí)際利率下滑進(jìn)而帶動金