2022年債券投資行業(yè)分析：監(jiān)管不確定性造壓力

年債券投資行業(yè)分析：監(jiān)管不確定性造壓力債券市場從進展的早期開頭，就秉著開放、公正競爭這樣一種思路建立并進展。因此，債券市場始終都是有對外開放的內(nèi)容，并不是哪一年有一些突出的舉動。

債券投資監(jiān)管不確定性造壓力

2022年底以來，債市震蕩加劇，債券投資者操作難度明顯加大。在國投瑞銀基金召開的媒體策略會上，國投瑞銀總經(jīng)理助理韓海平表示，2022年，固定收益和權益市場都表現(xiàn)出結構性特征，二季度存在債券投資機會。主要緣由是下半年經(jīng)濟增長可能存在不確定性，通脹壓力或?qū)⒕徑?從監(jiān)管來看，趨嚴的監(jiān)管政策或松動;二季度經(jīng)濟增長存在肯定壓力，貨幣政策不會進一步收緊。整體來看，二季度是個合適的投資窗口。

業(yè)內(nèi)人士認為，2022年債市投資最大的不確定性是監(jiān)管政策的調(diào)整，“很難猜測會引發(fā)什么風險大事發(fā)生。2022年是強監(jiān)管的一年，監(jiān)管的不確定性，會對債市造成肯定壓力。貨幣市場存在確定性的投資機會，2022年市場流淌性趨緊，貨幣市場收益率表現(xiàn)較好，這對固收投資收益會有肯定改善。目前來看，中段久期的債券投資收益都表現(xiàn)不錯?！表n海平表示。

實質(zhì)利好難覓

9日，國家統(tǒng)計局公布，2月份CPI同比漲幅大幅回落至0.8%，為2022年1月以來最低，預期漲1.7%，前值漲2.5%;2月份PPI同比上漲7.8%，創(chuàng)2022年以來最高，預期漲7.7%，前值漲6.9%。

食品價格下跌及翹尾因素是導致2月份CPI同比漲幅大幅回落的主要緣由。2月食品價格同比漲幅為-4.3%，是2000年以來最低值，也是2022年8月以來首次消失負增長。但扣除食品和能源價格的核心CPI走勢較為平穩(wěn)，2月份和1月份核心CPI同比分別上漲1.8%和2.2%，基本連續(xù)了去年的溫柔上漲態(tài)勢。另外，當月PPI同比漲幅創(chuàng)出近半年新高，高于市場預期，除了受到去年低基數(shù)的影響外，原材料價格持續(xù)上漲仍在連續(xù)推高PPI。分析人士指出，2月份CPI漲幅大幅回落，通脹壓力短期有所緩解，但通脹預期未消，PPI再創(chuàng)新高，向CPI的傳導仍在持續(xù);CPI和PPI一冷一熱，對債券市場很難說是利好。

市場人士指出，通脹預期仍揮之不去，金融監(jiān)管政策的相關信息不斷，昨日市場再傳MPA考核標準趨嚴的消息，令市場對宏觀審慎管理加碼的預期上升，而且本月即將迎來年內(nèi)首次MPA考核，表外理財將被正式納入廣義信貸評估，可能致使MPA考核對流淌性的擾動加大，假如MPA考核再收緊，季末流淌性波動風險可能進一步加大。

據(jù)2022-2022年中國債券行業(yè)市場需求與投資詢問報告表明，最近海外市場也擔心穩(wěn)。隨著美聯(lián)儲3月升息概率持續(xù)增加，美元重現(xiàn)持續(xù)上漲，美債收益率有所走高，海外市場波動對中國債券市場的影響也引起投資者的警惕。

市場人士指出，近期經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)印證經(jīng)濟增長形勢在連續(xù)好轉(zhuǎn)，債券市場實質(zhì)利好難覓，雖有剛性配