XXXX 政策緊縮預(yù)期下的攻守策略

政策緊縮預(yù)期下的攻守策略XX營業(yè)部高級理財顧問xx2011年4月17日主要內(nèi)容第一部分：行情分析第二部分：小技巧（籌碼峰）第一部分：行情分析

1、本周熱點(diǎn)回顧2、后市研判通脹與股市機(jī)構(gòu)視點(diǎn)3、策略與個股點(diǎn)評誰是下一個包鋼？第一部分：行情分析

1、熱點(diǎn)回顧2、后市研判通脹與股市機(jī)構(gòu)視點(diǎn)3、策略與個股點(diǎn)評誰是下一個包鋼？當(dāng)前通脹形勢嚴(yán)峻1、國家統(tǒng)計(jì)局15日公布：3月份我國居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）同比上漲5.4%，一季度CPI同比上漲5.0%

3月份CPI創(chuàng)下08年8月以來32個月的新高2、通脹使貨幣購買力下降，生活水平降低，影響居民消費(fèi)通脹與股市有人說有通脹行情

因?yàn)橥浀母丛谟谪泿殴┙o過量，通脹說明市場流動性充沛也有人說通脹無牛市，到底孰是孰非？因?yàn)楦咄洉l(fā)一系列的貨幣緊縮政策，在政策打壓下市場難有大的行情9次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率以及4次加息通脹與股市到底有著什么樣的關(guān)聯(lián)性？核心結(jié)論是：通脹無熊市、通縮無牛市；股價領(lǐng)先于通脹；通脹預(yù)期比通脹本身更重要。

通脹無熊市、通縮無牛市上證綜指指與CPI的相關(guān)性性當(dāng)統(tǒng)計(jì)局局發(fā)布通通脹數(shù)據(jù)據(jù)后，我我們更應(yīng)應(yīng)該關(guān)注注的是該該數(shù)據(jù)對對于未來來4-6個月月通脹的的影響，，而不是是當(dāng)前通通脹數(shù)據(jù)據(jù)本身的的高低。股價與4-6個個月后后的CPI相相關(guān)性最最大，即即股價領(lǐng)領(lǐng)先于通通脹4-6個個月；股股價與當(dāng)當(dāng)下的通通脹情況況相關(guān)性性較小，，即當(dāng)下下的通脹脹已經(jīng)在在4-6個月月之前被被股市反反應(yīng)。通脹預(yù)期期拐點(diǎn)擇擇時策略略當(dāng)我們預(yù)預(yù)期通脹脹即將到到達(dá)谷底底時，買買入；當(dāng)我們預(yù)預(yù)期通脹脹即將達(dá)達(dá)到峰值值時，賣賣出。通脹拐點(diǎn)點(diǎn)擇時策策略凈值值表現(xiàn)通脹預(yù)期期（提前前半年））拐點(diǎn)擇擇時策略略凈值表表現(xiàn)當(dāng)我們可可以提前前半年準(zhǔn)準(zhǔn)確預(yù)期期到通脹脹拐點(diǎn)時時，截止止2011年年1月月31日日，上證證綜指不不到3000點(diǎn)點(diǎn)，該該擇時策策略則已已經(jīng)達(dá)到到12000點(diǎn)點(diǎn)水平平。通脹趨勢勢判斷1、二季季度通脹脹繼續(xù)高高位運(yùn)行行2、下半半年通脹脹回落3、需要要做好通通脹見頂頂回落前前減持資資源類個個股，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)而布局局消費(fèi)類類個股的的準(zhǔn)備。。第一部分分：行情情分析1、熱點(diǎn)點(diǎn)回顧2、后市市研判通脹與股股市機(jī)構(gòu)視點(diǎn)點(diǎn)3、策略略與個股股點(diǎn)評誰是下一一個包鋼鋼？機(jī)構(gòu)視點(diǎn)點(diǎn)一致預(yù)期期：震蕩蕩核心波動動區(qū)域：：二季度度2700-3200之間具體行業(yè)業(yè)配置：：各說紛紛紜可以預(yù)計(jì)計(jì)，在較較長的一一段時間間內(nèi)，市市場對于于緊縮政政策的預(yù)預(yù)期以及及對連續(xù)續(xù)的緊縮縮政策所所帶來的的累積效效應(yīng)的擔(dān)擔(dān)憂將一一直擾動動市場走走勢，而而在這種種擾動下下市場短短期也難難以出現(xiàn)現(xiàn)大的系系統(tǒng)性機(jī)機(jī)會。市場流動動性仍然然相對充充裕。4月份公公開市場場到期資資金量將將達(dá)9110億億，再加加上媒體體報道證證監(jiān)會4月6日日批準(zhǔn)了了7只基基金的募募集申請請，還有有近期券券商集合合理財及及私募基基金的頻頻頻發(fā)行行也將會會股市注注入大筆筆的流動動性。市場——不不缺錢，缺缺的是信心心個股分化嚴(yán)嚴(yán)重，市場場賺錢效應(yīng)應(yīng)并不缺失失牛股倍出：：包鋼股份份（600010））和氟化工工龍頭三愛愛富（600636）、巨化化股份（600160）2011年開開局以來的的漲幅，這這三只大牛牛股分別上上漲了153%、143%、、96%。。牛股的持續(xù)續(xù)發(fā)力會給給市場信心心的穩(wěn)固帶帶來巨大的的動力，有有牛股作為為標(biāo)桿，往往往市場出出現(xiàn)深跌的的概率不會會太大。負(fù)利率現(xiàn)象象依然嚴(yán)重重

資金仍仍有進(jìn)入證證券市場的的沖動追漲殺跌的的風(fēng)險往往往巨大在流動性短短期無虞，，通脹壓力力繼續(xù)高企企的背景下下，市場繼繼續(xù)出現(xiàn)震震蕩的概率率較大。對對于這種市市場環(huán)境而而言，追漲漲殺跌的風(fēng)風(fēng)險往往巨巨大。第一部分：：行情分析析1、熱點(diǎn)回回顧2、后市研研判通脹與股市市機(jī)構(gòu)視點(diǎn)3、策略與與個股點(diǎn)評評誰是下一個個包鋼？重點(diǎn)板塊與與個股點(diǎn)評評誰是下一個個包鋼？1、礦石讓讓股價飛鐵礦資產(chǎn)注注入：攀鋼鋼鋼釩包鋼股份2、集團(tuán)擁擁有鐵礦石石資產(chǎn)并且且未來有資資產(chǎn)注入可能性的上上市公司：：太鋼不銹八一鋼鐵方大特鋼凌鋼股份河北鋼鐵本鋼股份第一部分：：行情分析析1、熱點(diǎn)回回顧2、后市研研判通脹與股市市機(jī)構(gòu)視點(diǎn)3、策略與與個股點(diǎn)評評誰是下一個個包鋼？重點(diǎn)板塊與與個股點(diǎn)評評3.26日日策略：估估值修復(fù)+主題投資資大建筑行業(yè)業(yè)長期價值值凸顯本期思思路路1、估值修復(fù)如鐵路公路路板塊2、逢低布布局消費(fèi)類類個股胡錦濤：未未來5年將將著力擴(kuò)大大內(nèi)需下半年CPI見頂回回落鐵路板塊歷歷史PE估估值（1996-2011））公路板塊歷歷史PE估估值（1996-2011））鐵路板塊歷歷史PB估估值（1996-2011））公路板塊歷歷史PB估估值（1996-2011））在A股中板板塊估值處處于墊底位位置鐵路公路板板塊優(yōu)選標(biāo)標(biāo)的鐵路：大秦秦鐵路、廣廣深鐵路（4塊）、鐵龍物流流公路：五洲洲交通（業(yè)業(yè)績爆發(fā)期期）、寧滬滬高速（穩(wěn)穩(wěn)定增長+高分紅）），同時關(guān)關(guān)注皖通高高速、楚天天高速、贛贛粵高速、、山東高速速。山東黃金—內(nèi)外兼修，，業(yè)績實(shí)現(xiàn)現(xiàn)高增長2010年年，公司收收購周邊礦礦權(quán)增儲70噸左右右，探礦增增儲30噸噸，總儲量量已達(dá)360噸左右右。今年集集團(tuán)礦山資資產(chǎn)注入預(yù)預(yù)期依然強(qiáng)強(qiáng)烈，儲量量有望實(shí)現(xiàn)現(xiàn)大幅增長長。黃金生產(chǎn)上上，公司技技改擴(kuò)能繼繼續(xù)發(fā)揮成成效，礦石石處理量達(dá)達(dá)到27210噸/日，2010年礦礦產(chǎn)金產(chǎn)量量超預(yù)期增增長，帶動動凈利潤增增長60%以上。三三山島8000噸噸/日和焦焦家6000噸/日擴(kuò)建項(xiàng)項(xiàng)目今明兩兩年處于陸陸續(xù)建成投投產(chǎn)期，焦焦家金礦潛潛在擴(kuò)能空空間還有8000噸噸/日，未未來礦產(chǎn)金金產(chǎn)量提升升預(yù)期明確確，保證了了業(yè)績增長長的持續(xù)性性。此外，焦家冶冶煉廠正在籌籌建金精礦回回收利用項(xiàng)目目，投產(chǎn)后預(yù)預(yù)計(jì)黃金冶煉煉產(chǎn)能達(dá)25噸，精煉產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)100噸，同時綜綜合回收銅、、鉛、硫等有有價元素，生生產(chǎn)原料的資資源價值得以以充分發(fā)掘，，將成為公司司又一盈利增增長點(diǎn)。格力電電器：：提提前布布局空空調(diào)旺旺季國美電電器的的數(shù)據(jù)據(jù)顯示示，4月月第一一周，，空調(diào)調(diào)銷售售同比比增長長高達(dá)達(dá)37%，，環(huán)比比增長長100%，空空調(diào)旺旺季提提前到到來。。格力中中央空空調(diào)技技術(shù)領(lǐng)領(lǐng)先，，先后后打破破美日日的技技術(shù)壟壟斷，，產(chǎn)品品線全全，節(jié)節(jié)能效效果全全球領(lǐng)領(lǐng)先。。收入入增速速高于于行業(yè)業(yè)整體體，預(yù)預(yù)計(jì)未未來三三年收收入增增速在在40%左左右農(nóng)村市場是是未來空調(diào)調(diào)行業(yè)最主主要的增長長點(diǎn)農(nóng)村居居民空調(diào)購購置意愿漸漸顯，農(nóng)村村空調(diào)銷售售正在提速速，2011年年3月，，家電下鄉(xiāng)鄉(xiāng)空調(diào)銷售售額同比增增長398%，遠(yuǎn)高高于整體家家電下鄉(xiāng)市市場的179%，成成為農(nóng)村市市場增速最最快的家電電品類。農(nóng)村空調(diào)普普及是未來來行業(yè)最主主要的增長長點(diǎn)，預(yù)計(jì)計(jì)未來3年年農(nóng)村市市場保持50%左右右的增速。。增長明確確，估值優(yōu)優(yōu)勢明顯，，目標(biāo)價30.24元，維維持公司買買入評級恒瑞醫(yī)藥（（600276）：：分享創(chuàng)新新，十年十十倍抗腫瘤藥、、手術(shù)麻醉醉、造影劑劑、電解質(zhì)質(zhì)輸液預(yù)計(jì)2011年末末合理股價價72.6元，相相當(dāng)于2011年年60倍倍預(yù)測市盈盈率；阿帕替尼（（胃癌）））如果獲得得有條件生生產(chǎn)批文，，同時法米米替尼申請請有條件生生產(chǎn)批文或或三期臨床床中期總結(jié)結(jié)結(jié)果滿意意，2012年末末預(yù)測市盈盈率有可能能拉升至2012年年70-80倍倍，目標(biāo)價價109-125元元。建議買入，，戰(zhàn)略性配配置。尖峰集團(tuán)600668:股價價被明顯低低估僅以水泥，，醫(yī)藥和地地產(chǎn)商貿(mào)這這三項(xiàng)資產(chǎn)產(chǎn)保守計(jì)算算（不考慮慮以成本法法計(jì)價的水水泥資產(chǎn)和和其他資產(chǎn)產(chǎn)）公司價價值。1）水泥：：公司到2010年年旗下控控股參股擁擁有335萬噸權(quán)權(quán)益產(chǎn)能，，2011年達(dá)到到410萬萬噸，以以噸水泥市市值600元計(jì)算算，水泥板板塊大約值值20億億元。2）醫(yī)藥資資產(chǎn)：預(yù)計(jì)計(jì)2011年醫(yī)藥藥板塊凈利利潤在4000萬萬左右，以以30倍倍PE計(jì)計(jì)算約合12億元元。公司參參股天士力力集團(tuán)20.76%股權(quán)，天天士力集團(tuán)團(tuán)擁有天士士力47.27%股股權(quán)，以天天士力現(xiàn)有有市值194億元元計(jì)算，該該塊資產(chǎn)市市值19億億元，考慮慮到天士力力集團(tuán)旗下下還有其他他盈利豐富富的資產(chǎn)，，預(yù)計(jì)參股股天士力集集團(tuán)整體市市值接近25億元元。這樣整整體醫(yī)藥板板塊市值37億元元。3）地產(chǎn)商商貿(mào)：公司司擁有金發(fā)發(fā)集團(tuán)19.88%的股權(quán)，，集團(tuán)09年總資資產(chǎn)10億億元，保保守估計(jì)集集團(tuán)目前資資產(chǎn)市值28億元元，對應(yīng)公公司股權(quán)增增值5億億元。加總后公司司價值約62億元元。而公司司目前市值值僅有42.94億億元，嚴(yán)嚴(yán)重低估。。股價有有40%以以上上漲空空間，首次次給予“買買入”評級級，目標(biāo)價價18元元。合肥百貨000417:定向向增發(fā)，加加速推進(jìn)公司在合肥肥的經(jīng)營優(yōu)優(yōu)勢突出，，09年年三季度以以來持續(xù)爆爆出優(yōu)異的的經(jīng)營業(yè)績績。證監(jiān)會于4月13日審核核、并有條條件通過公公司非公開開定增申請請。公司此此次非公開開定增底價價為16.83元元，與現(xiàn)價價17.35元差差價較小，，關(guān)注復(fù)牌牌后的投資資機(jī)會！第一部分：：行情分析析第二部分：：小技巧（（籌碼峰））9、靜靜夜夜四四無無鄰鄰，，荒荒居居舊舊業(yè)業(yè)貧貧。。。。1月月-231月月-23Wednesday,January4,202310、雨中黃黃葉樹，，燈下白白頭人。。。23:58:1123:58:1123:581/4/202311:58:11PM11、以我獨(dú)沈沈久，愧君君相見頻。。。1月-2323:58:1123:58Jan-2304-Jan-2312、故人江海別別，幾度隔山山川。。23:58:1123:58:1123:58Wednesday,January4,202313、乍見翻疑夢夢，相悲各問問年。。1月-231月-2323:58:1123:58:11January4,202314、他他鄉(xiāng)鄉(xiāng)生生白白發(fā)發(fā)，，舊舊國國見見青青山山。。。。04一一月月202311:58:11下下午午23:58:111月月-2315、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。。一月2311:58下下午1月-2323:58January4,202316、行行動動出出成成果果，，工工作作出出財財富富。。。。2023/1/423:58:1123:58:1104January202317、做前，能夠夠環(huán)視四周；；做時，你只只能或者最好好沿著以腳為為起點(diǎn)的射線線向前。。11:58:11下午午11:58下下午23:58:111月-239、沒沒有有失失敗敗，，只只有有暫暫時時停停止止成成功功??！。。1月月-231月月-23Wednesday,January4,202310、很很多多事事情情努努力力了了未未必必有有結(jié)結(jié)果果，，但但是是不不努努力力卻卻什什么么改改變變也也沒沒有有。。。。23:58:1123:58:1123:581/4/202311:58:11PM11、成功就是日日復(fù)一日那一一點(diǎn)點(diǎn)小小努努力的積累。。。1月-2323:58:1123:58Jan-2304-Jan-2312、世間成事事，不求其其絕對圓滿滿，留一份份不足，可可得無限完完美。。23:58:1123:58:1123:58Wednesday,January4,202313、不知香香積寺，，數(shù)里入入云峰。。。1月-231月-2323:58:1123:58:11January4,202314、意志堅(jiān)堅(jiān)強(qiáng)的人人能把世世界放在在手中像像泥塊一一樣任意意揉捏。。04一一月202311:58:11下下午23:58:111月-2315、楚塞三三湘接，，荊門九九派通。。。。一月2311:58下下午1月-2323:58January4,202316、少年十五五二十時，，步行奪得得胡馬騎。。。2023/1/423:58:1123:58:1104January202317、空空山山新新雨雨后后，，天天氣氣晚晚來來秋秋。。。。11:58:11下下午午11:58下下午午23:58:111月-239、楊柳柳散和和風(fēng)，，青山山澹吾吾慮。。。1月-231月-23Wednesday,January4,202310、閱讀一切切好書如同同和過去最最杰出的人人談話。23:58:1223:58:1223:581/4/202311:58:12PM11、越是沒有本本領(lǐng)的就越加加自命不凡。。1月-2323:58:122