財務(wù)報表的綜合方法案例

會計學(xué)1財務(wù)報表的綜合方法案例引例能否以財務(wù)比率作為評價企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的唯一依據(jù)——鄭州華晶2009案例中涉及了多項財務(wù)比率，用以分析企業(yè)的償債

能力、資產(chǎn)管理能力以及盈利能力。請思考：應(yīng)該如何認(rèn)識這些財務(wù)比率，怎樣利用財務(wù)比率來進(jìn)行分析？能否以財務(wù)比率作為評價企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的唯一依據(jù)？第1頁/共55頁第1節(jié)財務(wù)比率分析償債能力比率盈利能力比率營運(yùn)能力比率或活力比率現(xiàn)金流量比率綜合分析上市公司的特殊比率第2頁/共55頁

短期償債能力比率營運(yùn)資本＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債（1）流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債（2）速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負(fù)債速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)－存貨－預(yù)付款項第1節(jié)財務(wù)比率分析一、償債能力比率償債能力比率：是反映企業(yè)用現(xiàn)有資產(chǎn)償還短期債務(wù)的能力的比率，也就是分析企業(yè)目前是否存在不能償還短期債務(wù)的風(fēng)險。第3頁/共55頁

（1）資產(chǎn)負(fù)債率＝總負(fù)債/總資產(chǎn)表示企業(yè)全部資產(chǎn)總額中有多少來源于舉借債務(wù)。

第1節(jié)財務(wù)比率分析長期償債能力比率（杠桿比率）

長期償債能力比率：反映的是企業(yè)的負(fù)債與所有者權(quán)益之間的對比關(guān)系，是用來評價企業(yè)長期償債能力和繼續(xù)舉借債務(wù)的能力第4頁/共55頁

（2）權(quán)益比率＝股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額（3）利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費(fèi)用（4）固定支出保障倍數(shù)＝息稅前利潤/固定支出費(fèi)用第1節(jié)財務(wù)比率分析第5頁/共55頁

二、盈利能力比率

（1）毛利率＝(營業(yè)收入－營業(yè)成本)/營業(yè)收入*100%（2）營業(yè)利潤率＝營業(yè)利潤/營業(yè)收入*100%

核心利潤率=核心利潤/營業(yè)收入*100%（3）總營業(yè)費(fèi)用率＝總營業(yè)費(fèi)用/營業(yè)收入*100%第1節(jié)財務(wù)比率分析第6頁/共55頁

（4）銷售凈利率＝凈利潤/營業(yè)收入（5）總資產(chǎn)報酬率＝息稅前利潤/平均總資產(chǎn)×100%（6）股東權(quán)益報酬率＝可供普通股股東分配的凈利潤/平均股東權(quán)益

第1節(jié)財務(wù)比率分析第7頁/共55頁

三、營運(yùn)能力比率或活力比率（1）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)成本/平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝平均存貨/平均日營業(yè)成本

＝365/存貨周轉(zhuǎn)率（2）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝賒銷凈額/平均應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款平均收款期＝365/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

＝平均應(yīng)收帳款/平均日賒銷額

第1節(jié)財務(wù)比率分析第8頁/共55頁

（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)原值（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)第1節(jié)財務(wù)比率分析第9頁/共55頁

四、現(xiàn)金流量比率（1）現(xiàn)金與負(fù)債總額比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/平均總負(fù)債（2）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/平均總資產(chǎn)（3）再投資比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/資本性支出（4）到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（本期到期債務(wù)+利息支出）第1節(jié)財務(wù)比率分析第10頁/共55頁

（5）現(xiàn)金購銷比率=購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金/銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金（6）收入現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入/營業(yè)收入（7）盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入/凈利潤第1節(jié)財務(wù)比率分析第11頁/共55頁

五、綜合分析：杜邦分析法第1節(jié)財務(wù)比率分析凈資產(chǎn)收益率營業(yè)收入營業(yè)成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用全部成本其他利潤所得稅凈利潤營業(yè)收入銷售凈利率資產(chǎn)凈利率權(quán)益系數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入平均資產(chǎn)總額非流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)其他貨幣資金存貨應(yīng)收賬款××÷÷——＋＋第12頁/共55頁

沃爾比重評分法是指將選定的財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，并分別給定各自的分?jǐn)?shù)比重，然后通過與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定各項指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計分?jǐn)?shù)，從而對企業(yè)的信用水平作出評價的方法。

沃爾比重評分法的基本步驟包括：

（1）選擇評價指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重；

（2）確定各項評價指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值與標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)；

（3）對各項評價指標(biāo)計分并計算綜合分?jǐn)?shù)；

（4）形成評價結(jié)果

第1節(jié)財務(wù)比率分析第13頁/共55頁沃爾綜合評分表財務(wù)比率比重①標(biāo)準(zhǔn)比率②實際比率③相對比率④=③/②評分①×④流動比率252.002.331.1729.25凈資產(chǎn)/負(fù)債251.500.880.5914.75資產(chǎn)/固定資產(chǎn)152.503.331.3319.95銷售成本/存貨108121.5015.00銷售額/應(yīng)收賬款106101.7017.00銷售額/固定資產(chǎn)1042.660.676.70銷售額/凈資產(chǎn)531.630.542.70合計100105.35第14頁/共55頁

六、上市公司的特殊比率（1）每股收益=可供普通股股東分配的凈利潤/發(fā)行在外的普通股數(shù)量（2）股票收益率=普通股每股股利/普通股每股市價（3）市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益（4）股利支付率=每股股利/每股收益（5）每股凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)/普通股股數(shù)（6）股利保障倍數(shù)=屬于普通股的稅后凈利/股利支付金額第1節(jié)財務(wù)比率分析第15頁/共55頁第2節(jié)我國評價企業(yè)財務(wù)狀況的指標(biāo)體系一、指標(biāo)體系及其計算公式評價內(nèi)容基本指標(biāo)修正指標(biāo)評議指標(biāo)財務(wù)效益狀況凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報酬率資本保值增值率主營業(yè)務(wù)利潤率盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)成本費(fèi)用利潤率1.經(jīng)營者基本素質(zhì)2.產(chǎn)品市場占有能力（服務(wù)滿意度）3.基礎(chǔ)管理水平4.發(fā)展創(chuàng)新能力5.經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略6.在崗人員素質(zhì)7.技術(shù)裝備更新水平（服務(wù)硬環(huán)境）8.綜合社會貢獻(xiàn)資產(chǎn)營運(yùn)狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不良資產(chǎn)比率償債能力狀況資產(chǎn)負(fù)債率已獲利息倍數(shù)現(xiàn)金流動負(fù)債比率速動比率發(fā)展能力狀況銷售增長率資本累積率三年資本平均增長率三年銷售平均增長率技術(shù)投入比率第16頁/共55頁第2節(jié)我國評價企業(yè)財務(wù)狀況的指標(biāo)體系一、指標(biāo)體系及其計算公式指標(biāo)種類指標(biāo)名稱計算公式基本指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率凈利潤/平均凈資產(chǎn)*100%總資產(chǎn)報酬率息稅前利潤總額/平均資產(chǎn)總額*100%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均流動資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%已獲利息倍數(shù)息稅前利潤總額/利息支出銷售增長率本年主營業(yè)務(wù)收入增長額/上年主營業(yè)務(wù)收入總額*100%資本積累率本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益*100%第17頁/共55頁第2節(jié)我國評價企業(yè)財務(wù)狀況的指標(biāo)體系修正指標(biāo)名稱及其計算公式資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益/年初所有者權(quán)益*100%主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入凈額盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總額*100%存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本/平均存貨余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額不良資產(chǎn)比率=年末不良資產(chǎn)總額/年末資產(chǎn)總額*100%現(xiàn)金流動負(fù)債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/流動負(fù)債*100%第18頁/共55頁第2節(jié)我國評價企業(yè)財務(wù)狀況的指標(biāo)體系修正指標(biāo)名稱及其計算公式速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債*100%三年資本平均增長率=*100%三年收入平均增長率=技術(shù)投入比率=當(dāng)年技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)支出與研發(fā)投入/當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入凈額*100%第19頁/共55頁第2節(jié)我國評價企業(yè)財務(wù)狀況的指標(biāo)體系二、指標(biāo)權(quán)數(shù)設(shè)置評價內(nèi)容及權(quán)數(shù)（%）基本指標(biāo)及權(quán)數(shù)（%）修正指標(biāo)及權(quán)數(shù)（%）評議指標(biāo)及權(quán)數(shù)（%）財務(wù)效益狀況（38）凈資產(chǎn)收益率（25）總資產(chǎn)報酬率（13）資本保值增值率（12）主營業(yè)務(wù)利潤率（8）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)（8）成本費(fèi)用利潤率（10）1.經(jīng)營者基本素質(zhì)（18）2.產(chǎn)品市場占有能力（服務(wù)滿意度）（16）3.基礎(chǔ)管理水平（12）4.發(fā)展創(chuàng)新能力（14）5.經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略（12）6.在崗人員素質(zhì)（10）7.技術(shù)裝備更新水平（服務(wù)硬環(huán)境）（10）8.綜合社會貢獻(xiàn)（8）資產(chǎn)營運(yùn)狀況（18）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（9）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（9）存貨周轉(zhuǎn)率（5）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（5）不良資產(chǎn)比率（8）第20頁/共55頁第2節(jié)我國評價企業(yè)財務(wù)狀況的指標(biāo)體系二、指標(biāo)權(quán)數(shù)設(shè)置評價內(nèi)容及權(quán)數(shù)（%）基本指標(biāo)及權(quán)數(shù)（%）修正指標(biāo)及權(quán)數(shù)（%）評議指標(biāo)及權(quán)數(shù)（%）償債能力狀況（20）資產(chǎn)負(fù)債率（12）已獲利息倍數(shù)（8）現(xiàn)金流動負(fù)債比率（10）速動比率（10）1.經(jīng)營者基本素質(zhì)（18）2.產(chǎn)品市場占有能力（服務(wù)滿意度）（16）3.基礎(chǔ)管理水平（12）4.發(fā)展創(chuàng)新能力（14）5.經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略（12）6.在崗人員素質(zhì)（10）7.技術(shù)裝備更新水平（服務(wù)硬環(huán)境）（10）8.綜合社會貢獻(xiàn)（8）發(fā)展能力狀況（24）銷售增長率（12）資本積累率（12）三年資產(chǎn)平均增長率（9）三年銷售平均增長率（8）技術(shù)投入比率（7）第21頁/共55頁第3節(jié)比率分析方法的正確運(yùn)用一、會計報表自身的局限性報表信息并未完全反映企業(yè)可以利用的經(jīng)濟(jì)資源受歷史成本計量屬性的制約，企業(yè)的報表資料對未來決策的價值仍然在一定程度上受到限制企業(yè)會計政策運(yùn)用上的差異導(dǎo)致企業(yè)在與自身的歷史對比和預(yù)測未來的過程中，以及在與其他企業(yè)進(jìn)行對比的過程中難以發(fā)揮應(yīng)有的作用。企業(yè)對會計信息的人為操縱可能會導(dǎo)致信息使用者做出錯誤決策。第22頁/共55頁第3節(jié)比率分析方法的正確運(yùn)用二、財務(wù)比率分析方法的局限性比率分析只能對財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，對財務(wù)數(shù)據(jù)以外的信息沒有考慮，就可能造成對實際情況的誤解。為了達(dá)到某種目的，企業(yè)可以人為修飾財務(wù)比率，造成財務(wù)信息的歪曲，誤導(dǎo)投資者。第23頁/共55頁第3節(jié)比率分析方法的正確運(yùn)用三、一些財務(wù)比率的局限性1、償債能力評價指標(biāo)中存在的局限性流動比率忽視了了管理者為償還到期債務(wù)而采取辦法的能力及由此產(chǎn)生的結(jié)果資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的時間有可能與負(fù)債到期日不匹配只反映報告日期的靜態(tài)狀況，企業(yè)很容易通過一些臨時性賬面處理來形成不反映經(jīng)營真實情況的比率。第24頁/共55頁第3節(jié)比率分析方法的正確運(yùn)用速動比率沒有考慮存貨的變現(xiàn)性速動資產(chǎn)內(nèi)部不同資產(chǎn)變現(xiàn)性不一樣利息保障倍數(shù)不能反映債務(wù)本金的償還不能了解企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金來償還到期本金和利息沒有反映非付現(xiàn)費(fèi)用第25頁/共55頁第3節(jié)比率分析方法的正確運(yùn)用2、活力評價指標(biāo)中存在的局限性應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率它并不能準(zhǔn)確地反映年度內(nèi)收款的進(jìn)程及均衡情況有可能存在高估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的傾向當(dāng)銷售具有季節(jié)性，特別是當(dāng)賒銷業(yè)務(wù)量各年相差懸殊時，該指標(biāo)不能反映實際情況，不便于對跨年度的應(yīng)收賬款情況進(jìn)行連續(xù)反映不便于及時提供應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的信息計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時，未考慮應(yīng)回收的增值稅銷項稅額和應(yīng)收票據(jù)第26頁/共55頁第3節(jié)比率分析方法的正確運(yùn)用存貨周轉(zhuǎn)率存貨計價方法的口徑可能不一致有可能受人為政策的影響不能簡單地說存貨周轉(zhuǎn)率低或者高好。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算公式中分母包含了交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資和長期股權(quán)投資第27頁/共55頁第3節(jié)比率分析方法的正確運(yùn)用3、盈利能力評價指標(biāo)中存在的局限性銷售凈利率難以反映獲利的穩(wěn)定性和持久性不能真正反映企業(yè)基于經(jīng)營規(guī)模的相對盈利能力計算利潤總額時未考慮財務(wù)費(fèi)用，據(jù)此計算的銷售凈利潤率可靠性降低第28頁/共55頁第3節(jié)比率分析方法的正確運(yùn)用資本保值增值率該指標(biāo)的高低除了受企業(yè)經(jīng)營成果的影響，還受企業(yè)利潤分配政策的影響，同時也未考慮物價變動的影響未考慮貨幣的時間價值未考慮投資者投入資本、企業(yè)接受捐贈、資本溢價以及資產(chǎn)升值等客觀因素第29頁/共55頁第4節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法一、財務(wù)狀況與財務(wù)狀況質(zhì)量的界定財務(wù)狀況的界定財務(wù)狀況是指企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況財務(wù)狀況是指企業(yè)能用貨幣表現(xiàn)的某些方面企業(yè)財務(wù)狀況反映的是企業(yè)針對現(xiàn)實或可能的財務(wù)風(fēng)險而保持持續(xù)經(jīng)營的能力，這種能力表現(xiàn)為有多大的可能性保持企業(yè)持續(xù)經(jīng)營。第30頁/共55頁第4節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法財務(wù)狀況是指反映公司基本面的財務(wù)狀況，可以從資產(chǎn)規(guī)模、財務(wù)杠桿以及收益能力等綜合角度來定義公司財務(wù)狀況財務(wù)狀況是指一個企業(yè)通過它的資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)，觀察在短期內(nèi)現(xiàn)金流入與流出的平衡并略有結(jié)余的狀況，以及企業(yè)應(yīng)付不確定性的現(xiàn)金需要的能力。財務(wù)狀況應(yīng)該是指通過資產(chǎn)狀況、負(fù)債風(fēng)險狀況、資本投入和積累狀況、盈利狀況以及現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況等方面揭示出來的企業(yè)基本財務(wù)狀態(tài)。第31頁/共55頁第4節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法財務(wù)狀況質(zhì)量的界定

財務(wù)狀況質(zhì)量是企業(yè)財務(wù)狀況（局部或整體）按照賬面金額進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)（如資產(chǎn)）或分配（如利潤）的質(zhì)量。資產(chǎn)質(zhì)量利潤質(zhì)量資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量現(xiàn)金流量質(zhì)量

第32頁/共55頁第4節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法資產(chǎn)質(zhì)量是指特定資產(chǎn)在企業(yè)管理系統(tǒng)中發(fā)揮作用的能力，具體表現(xiàn)為盈利性、周轉(zhuǎn)性、變現(xiàn)性以及與其他資產(chǎn)組合的增值性等幾個方面利潤質(zhì)量是指利潤在形成、結(jié)構(gòu)、分配等方面的質(zhì)量。資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量是指現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)現(xiàn)在和未來發(fā)展目標(biāo)相適應(yīng)的質(zhì)量。現(xiàn)金流量質(zhì)量是指現(xiàn)金流量滿足企業(yè)預(yù)期目標(biāo)的質(zhì)量。第33頁/共55頁第4節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法財務(wù)狀況質(zhì)量與財務(wù)質(zhì)量的區(qū)別財務(wù)質(zhì)量不但應(yīng)包括財務(wù)狀況質(zhì)量方面的定量分析，還應(yīng)包括對企業(yè)制度、公司治理、內(nèi)部控制、創(chuàng)新能力以及核心競爭力等方面的定性分析。高質(zhì)量財務(wù)狀況的特征企業(yè)具有一定的盈利能力，利潤結(jié)構(gòu)基本合理企業(yè)各類活動的現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)正常資產(chǎn)質(zhì)量較好，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)能夠滿足企業(yè)短期和長期發(fā)展以及償還債務(wù)的需要資本結(jié)構(gòu)較為合理，資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量較好第34頁/共55頁第4節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法

企業(yè)具有一定的盈利能力，利潤結(jié)構(gòu)基本合理企業(yè)每年能獲取一定規(guī)模的凈利潤并能保

持持續(xù)增長的基本趨勢凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、核心利潤率等指標(biāo)在同行業(yè)中處于平均水平利潤結(jié)構(gòu)在內(nèi)在質(zhì)量、資產(chǎn)增值質(zhì)量以及

現(xiàn)金獲取質(zhì)量等三方面均表現(xiàn)出較為合理

均衡的狀態(tài)企業(yè)的費(fèi)用在年度之間沒有出現(xiàn)不合理的下降第35頁/共55頁第4節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法企業(yè)各類活動的現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)正常穩(wěn)定發(fā)展階段企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈

流量應(yīng)該對企業(yè)的利潤有足夠的支付能力投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量體現(xiàn)了企業(yè)發(fā)展

的要求籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量應(yīng)該適應(yīng)企業(yè)經(jīng)

營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)

的正常需要，并為上述兩類活動提供資金

補(bǔ)充。第36頁/共55頁第4節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法

資產(chǎn)質(zhì)量較好，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)能夠滿足企

業(yè)短期和長期發(fā)展以及償還債務(wù)的需要

高質(zhì)量的經(jīng)營性流動資產(chǎn)應(yīng)該表現(xiàn)為較為適當(dāng)?shù)牧鲃淤Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及較強(qiáng)的償還短期債務(wù)的能力。高質(zhì)量的交易性金融資產(chǎn)應(yīng)該表現(xiàn)為直接增值；高質(zhì)量的長期股權(quán)投資，則應(yīng)表現(xiàn)為：（1）投資的結(jié)構(gòu)與方向體現(xiàn)或者增強(qiáng)企業(yè)的核心競爭力，并與企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展相符（2）投資收益的確認(rèn)導(dǎo)致適量的現(xiàn)金流入（3）外部投資環(huán)境有利于企業(yè)的整體發(fā)展第37頁/共55頁第4節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法高質(zhì)量的固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)應(yīng)表現(xiàn)為：（1）其生產(chǎn)能力與產(chǎn)品的市場份額所需要的生產(chǎn)能力相匹配，能夠?qū)⒎鲜袌鲑|(zhì)量需要的產(chǎn)品推向市場；（2）周轉(zhuǎn)速度適當(dāng)，資產(chǎn)的閑置率不高第38頁/共55頁第4節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法

資本結(jié)構(gòu)較為合理，資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量較好

企業(yè)資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量主要應(yīng)關(guān)注以下幾個方面：第一，企業(yè)資金成本的水平與企業(yè)資產(chǎn)報酬率的對比關(guān)系；第二，企業(yè)資金來源的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性；第三，企業(yè)財務(wù)杠桿狀況與企業(yè)風(fēng)險、企業(yè)的財務(wù)杠桿狀況與企業(yè)未來融資要求以及企業(yè)未來發(fā)展的適應(yīng)性；第39頁/共55頁第4節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法第四，企業(yè)的所有者權(quán)益內(nèi)部的股東持股構(gòu)成狀況與企業(yè)未來發(fā)展的適應(yīng)性；第五，資本結(jié)構(gòu)中所蘊(yùn)藏的利益相關(guān)者在產(chǎn)權(quán)、控制權(quán)等方面的博弈過程與結(jié)果，是否推動或制約著企業(yè)長期發(fā)展。第40頁/共55頁第4節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法二、企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法背景分析企業(yè)的基本情況、生產(chǎn)經(jīng)營特點以及所處的行業(yè)分析企業(yè)自身對經(jīng)營活動及經(jīng)營戰(zhàn)略的表述、企業(yè)競爭狀況以及政策法規(guī)對企業(yè)的影響企業(yè)的主要股東尤其是控制性股東企業(yè)的發(fā)展沿革企業(yè)高級管理人員的結(jié)構(gòu)及變化情況第41頁/共55頁第4節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法會計分析通過關(guān)注審計意見的類型與措辭來間接地對企業(yè)的會計質(zhì)量進(jìn)行分析與判斷第42頁/共55頁第4節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法財務(wù)分析財務(wù)比率分析結(jié)合報表附注中關(guān)于報表主要項目的詳細(xì)披露材料，對三張報表進(jìn)行項目質(zhì)量以及整體質(zhì)量分析對利潤表項目質(zhì)量以及利潤質(zhì)量進(jìn)行分析對現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，評價現(xiàn)金流量質(zhì)量對資產(chǎn)負(fù)債表項目質(zhì)量進(jìn)行分析，并對資產(chǎn)整體質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量進(jìn)行評價對所有者權(quán)益變動表進(jìn)行分析，關(guān)注其中包含的財務(wù)狀況質(zhì)量信息對合并報表和母公司報表進(jìn)行比較分析，對集團(tuán)整體財務(wù)狀況質(zhì)量作出評價第43頁/共55頁第4節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法對利潤表的分析關(guān)注毛利率的走勢對企業(yè)營業(yè)收入的結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析關(guān)注企業(yè)各項費(fèi)用的絕對額在年度間的走向以及各項費(fèi)用與營業(yè)收入相對比的百分比走勢關(guān)注企業(yè)的核心利潤與廣義投資收益之間是否出現(xiàn)了互補(bǔ)性變化趨勢關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金股利分配政策第44頁/共55頁第4節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法對現(xiàn)金流量表的分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的充分程度投資活動的現(xiàn)金流出量與企業(yè)投資計劃的吻合程度籌資活動的現(xiàn)金流量與經(jīng)營活動、投資活動現(xiàn)金流量之和的適應(yīng)程度第45頁/共55頁第4節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法對企業(yè)發(fā)展前景進(jìn)行預(yù)測以經(jīng)營性資產(chǎn)的盈利能力和產(chǎn)生經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的狀況為基礎(chǔ)，預(yù)測經(jīng)營活動的前景。以投資性資產(chǎn)的盈利能力和產(chǎn)生現(xiàn)金流量的狀況為基礎(chǔ)，預(yù)測對外投資活動的前景。以重組、并購等方式謀求發(fā)展的企業(yè)的前景預(yù)測。第46頁/共55頁預(yù)測經(jīng)營活動的發(fā)展前景在經(jīng)營性資產(chǎn)整體結(jié)構(gòu)存在優(yōu)化空間的情況下，企業(yè)是否可能進(jìn)一步減少不良資產(chǎn)占用、及時處置閑置資產(chǎn)、適量增加企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)的規(guī)模等；在經(jīng)營性資產(chǎn)整體結(jié)構(gòu)較為協(xié)調(diào)，但盈利能力仍需改善的情況下，企業(yè)是否可能進(jìn)一步改善經(jīng)營性資產(chǎn)的利用率，提高產(chǎn)品的盈利能力；在企業(yè)具備基本的盈利能力，而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量不太理想的情況下，企業(yè)是否可能在商業(yè)債權(quán)管理、銷售回款制度安排以及購貨付款談判等方面進(jìn)行系統(tǒng)性優(yōu)化，以改善企業(yè)核心利潤產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量的能力；在資產(chǎn)的局部或整體出現(xiàn)失衡的情況下，企業(yè)是否可能進(jìn)行經(jīng)營性資產(chǎn)置換，以增強(qiáng)與其他資產(chǎn)組合后的增值潛力；等等。第4節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法第47頁/共55頁

預(yù)測對外投資活動的發(fā)展前景企業(yè)控制性的對外投資活動所產(chǎn)生的效益，主要取決于其子公司經(jīng)營活動的盈利能力：對企業(yè)控制性的投資性資產(chǎn)直接占用資源的規(guī)模及其潛在的盈利空間進(jìn)行分析（可以大體上根據(jù)長期股權(quán)投資項目的“母公司