企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略規(guī)劃及策略實(shí)施

企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略規(guī)劃及策略實(shí)施二零一零年十一月2010上海國(guó)際財(cái)務(wù)管理師論壇畢馬威中國(guó)投資和重組咨詢服務(wù)企業(yè)融資目錄企業(yè)并購(gòu)常見的失敗因素企業(yè)并購(gòu)的基本類型企業(yè)并購(gòu)的一般過程企業(yè)成功并購(gòu)的策略實(shí)施企業(yè)并購(gòu)后的成功整合并購(gòu)財(cái)務(wù)顧問的價(jià)值畢馬威簡(jiǎn)介企業(yè)并購(gòu)

常見的

失敗因素企業(yè)并購(gòu)失敗的常見原因并購(gòu)雙方戰(zhàn)略不夠明晰高估了市場(chǎng)未來增長(zhǎng)潛力并購(gòu)目標(biāo)規(guī)模過大或過小并購(gòu)價(jià)格過高或過低并購(gòu)雙方談判缺乏戰(zhàn)略盡職調(diào)查研究不夠充分對(duì)于協(xié)同增效作用過于樂觀并購(gòu)后緩慢且低效的整合雙方企業(yè)文化不兼容對(duì)并購(gòu)雙方而言，并購(gòu)是一件復(fù)雜的戰(zhàn)略決策過程。要選擇合適的對(duì)方，才是成功的并購(gòu)。企業(yè)并購(gòu)的

基本類型企業(yè)并購(gòu)的基本類型按照并購(gòu)的對(duì)象資產(chǎn)并購(gòu)/股權(quán)并購(gòu)按照被并購(gòu)對(duì)象所在行業(yè)橫向并購(gòu)/縱向并購(gòu)/混合并購(gòu)按照并購(gòu)動(dòng)因規(guī)模型并購(gòu)/功能型并購(gòu)/組合型并購(gòu)/產(chǎn)業(yè)型并購(gòu)/成就型并購(gòu)按照并購(gòu)后被并一方的法律狀態(tài)新設(shè)法人型/吸收型/控股型按照并購(gòu)支付方式現(xiàn)金支付/股權(quán)支付/資產(chǎn)置換/無償劃撥/其他支付方式按照并購(gòu)資金來源自有資金并購(gòu)/杠桿并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)的

一般過程企業(yè)并購(gòu)的一般過程并購(gòu)過程企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略評(píng)價(jià)目標(biāo)選擇和接觸盡職調(diào)查交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)計(jì)劃價(jià)值分析談判/合同并購(gòu)后企業(yè)整合并購(gòu)方的并購(gòu)決策過程初步評(píng)估項(xiàng)目市場(chǎng)調(diào)研設(shè)計(jì)并購(gòu)交易結(jié)構(gòu)根據(jù)盡職調(diào)查結(jié)果，投資委員會(huì)最終決定：項(xiàng)目是否繼續(xù)進(jìn)行審批通過交易價(jià)格起草所有相關(guān)的法律文件深入盡職調(diào)查結(jié)束并購(gòu)交易視乎情況可能對(duì)原企業(yè)或準(zhǔn)備要投資的資產(chǎn)，進(jìn)行一次徹底審計(jì)，以明確資產(chǎn)負(fù)債情況國(guó)有資產(chǎn)需要進(jìn)行法定資產(chǎn)評(píng)估正式成立合資企業(yè)或投資入股整合投資的步驟市場(chǎng)及行業(yè)分析當(dāng)?shù)氐姆杉敖?jīng)商環(huán)境初步評(píng)估被投資項(xiàng)目，發(fā)現(xiàn)有無“交易中止因素”給出初步報(bào)價(jià)希望得到〈商業(yè)計(jì)劃書〉作參考全面盡職調(diào)查，包括財(cái)務(wù)，法律，生產(chǎn)技術(shù)，人事等確定最終交易價(jià)格設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)通常希望企業(yè)準(zhǔn)備翔實(shí)的全面資料通過幾輪談判正式確定交易價(jià)格并簽署法律文件著手進(jìn)行企業(yè)整合需要準(zhǔn)備資產(chǎn)交割清單需要企業(yè)協(xié)助完成所有法律報(bào)批手續(xù)報(bào)投資審核委員會(huì)初步討論如無“交易中止因素”，則會(huì)簽訂：投資意向書，或合作備忘錄

需做的工作成果實(shí)現(xiàn)成功并購(gòu)的六大步驟六個(gè)步驟資料準(zhǔn)備理解并購(gòu)交易動(dòng)機(jī)

價(jià)值分析自查與盡職調(diào)查并購(gòu)交易策劃巧妙談判“知己知彼，百戰(zhàn)不殆”

“運(yùn)籌帷幄之中，決勝千里之外”詳解企業(yè)成功功并購(gòu)的策策略實(shí)施成功并購(gòu)的策策略實(shí)施–理解并購(gòu)交易易動(dòng)機(jī)原材料基地加工基地進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)場(chǎng)的通道消滅本土競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)對(duì)手現(xiàn)成的營(yíng)銷網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)本地品牌的市市場(chǎng)號(hào)召力現(xiàn)成的生產(chǎn)設(shè)設(shè)施……你具備他期望望的東西？你愿意為他而而改變自己？？技術(shù)資金管理突破體制瓶頸頸拓展國(guó)際市場(chǎng)場(chǎng)股權(quán)變現(xiàn)……你能得到你想想要的？你的底線在那那里？什么是你不能能放棄的？婚姻就像鞋子子，關(guān)鍵看它它是否適合你你的腳利益的最大契契合點(diǎn)是合作作的基石并購(gòu)方的期望望被并購(gòu)方的期期望金科玉律理解并購(gòu)交易易動(dòng)機(jī)企業(yè)價(jià)值全面提升企業(yè)業(yè)自身價(jià)值，，在并購(gòu)方面面前保持主動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)狀況公司品牌市場(chǎng)占有率和潛力經(jīng)營(yíng)效率公司治理管理層素質(zhì)盈利能力企業(yè)引進(jìn)并購(gòu)購(gòu)方的動(dòng)因解決資金短缺缺引進(jìn)先進(jìn)的管管理理念引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)術(shù)產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)際際市場(chǎng)，增加加市場(chǎng)份額加速公司國(guó)際際化進(jìn)程總而言之，根根本動(dòng)因是提提升企業(yè)價(jià)值值。引進(jìn)外資并購(gòu)購(gòu)方時(shí)需要考考量的問題這一行業(yè)是否否存在外資進(jìn)進(jìn)入的壁壘和和限制？國(guó)家宏觀政策策是否鼓勵(lì)？？外資所所要求求的股股權(quán)比比例是是否為為行業(yè)業(yè)所允允許？？除了外外資外外，是是否存存在其其他更更好的的選擇擇？公司是是否已已完成成股權(quán)權(quán)分置置改革革？在考慮慮股權(quán)權(quán)分置置改革革方案案時(shí)是是否考考慮外外資的的可能能進(jìn)入入？如果將將來需需要與與外資資合作作，在在股權(quán)權(quán)分置置改革革方案案中是是否需需要適適當(dāng)考考慮股股權(quán)比比例的的變化化？成功并并購(gòu)的的策略略實(shí)施施–并購(gòu)交交易策策劃稅務(wù)籌籌劃解決歷歷史遺遺留稅稅務(wù)問問題節(jié)約““交易易稅務(wù)務(wù)成本本”籌劃未未來稅稅負(fù)水水平股權(quán)架架構(gòu)最經(jīng)濟(jì)濟(jì)的控控股比比例選擇合合適的的持股股人為以后后上市市或期期權(quán)分分配做做準(zhǔn)備備成立新新的合合資公公司……業(yè)務(wù)籌籌劃采購(gòu)，，出口口及銷銷售網(wǎng)網(wǎng)點(diǎn)的的設(shè)立立及選選定企業(yè)重重組的的架構(gòu)構(gòu)調(diào)整整剝離重組合并或或分設(shè)設(shè)人員及及其他他管理理安排排……三分天天下隆隆中定定并購(gòu)交交易策策劃業(yè)務(wù)策策劃金科玉玉律并購(gòu)交交易策策劃并購(gòu)雙雙方交交易架架構(gòu)合資中中方原業(yè)務(wù)務(wù)公司司合資外外方合資公公司合資中中方合資外外方原業(yè)務(wù)務(wù)公司司變更更為中外外合資資公司司股權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)并并購(gòu)成立新新公司司，沒沒有或或有債債務(wù)資產(chǎn)，，人員員和業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移復(fù)復(fù)雜交易成成本高高（稅稅收）），時(shí)時(shí)間長(zhǎng)長(zhǎng)對(duì)并購(gòu)購(gòu)方有有稅收收利益益股權(quán)并并購(gòu)直接將將原公公司轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)為合合資公公司，，承接接原有有的原原有經(jīng)經(jīng)營(yíng)和和負(fù)債債直接，簡(jiǎn)單單，時(shí)間快快交易成本低低并購(gòu)方對(duì)支支付的溢價(jià)價(jià)部分無法法抵稅企業(yè)并購(gòu)涉涉及的稅務(wù)務(wù)問題企業(yè)并購(gòu)中的稅務(wù)問問題經(jīng)常是是并購(gòu)方和被并購(gòu)方為進(jìn)行并購(gòu)而討價(jià)還價(jià)價(jià)的一個(gè)重重要因素企業(yè)并購(gòu)的稅務(wù)問題題包括：企業(yè)的并購(gòu)方企業(yè)的被并購(gòu)方企業(yè)并購(gòu)過程中的稅務(wù)問題題企業(yè)并購(gòu)?fù)晖瓿珊蟮亩惗悇?wù)問題企業(yè)并購(gòu)中中的控股架架構(gòu)考慮設(shè)立居間控控股公司對(duì)未來從被被并購(gòu)企業(yè)業(yè)獲取利潤(rùn)潤(rùn)的稅務(wù)影影響對(duì)未來轉(zhuǎn)讓讓股權(quán)的稅稅務(wù)影響考慮其他國(guó)國(guó)家、地區(qū)區(qū)的稅收規(guī)定利用稅收協(xié)協(xié)定的有關(guān)關(guān)規(guī)定考慮不同出出資安排的的稅務(wù)影響響成功并購(gòu)的的策略實(shí)施施–資料準(zhǔn)備一致性在盡職調(diào)查查中，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)問題有50%是資料內(nèi)容容的自相矛矛盾提供的的線索如問題不能能得到解釋釋，投資方方傾向選擇擇最壞結(jié)果果表達(dá)的專業(yè)業(yè)化這是給并購(gòu)購(gòu)方的第一一印象，用用他們的方方式說話會(huì)會(huì)減少溝通通障礙資料的可信信度來自第三方方的資料會(huì)會(huì)增加可信信度對(duì)所有資料料進(jìn)行系統(tǒng)統(tǒng)化管理，，合理控制制資料室的的開放進(jìn)度度隨著談判的的節(jié)奏把握握資料提供供的進(jìn)度態(tài)度要“誠(chéng)信”注意核心商商業(yè)秘密披露內(nèi)容要要“有輕有有重”對(duì)關(guān)鍵問題題態(tài)度要明明朗，有切切實(shí)的方案案有備而來，，防患于未未然量體裁衣，，度身定做做基本要求注意事項(xiàng)項(xiàng)金科玉律律資料準(zhǔn)備備盡職調(diào)查查的準(zhǔn)備備工作合資談判判工作小小組財(cái)務(wù)和資資產(chǎn)評(píng)估估法律小組組人力資源源部生產(chǎn)和技技術(shù)銷售,營(yíng)運(yùn)其他(環(huán)保及安安全等)合資談判判工作小小組負(fù)責(zé)責(zé)對(duì)資料料的最終終審核和和確認(rèn)，，既要保保證資料料的質(zhì)量量，又要要保證準(zhǔn)準(zhǔn)備的時(shí)時(shí)間要求求。對(duì)資資料的齊齊備性方方面，既既要考慮慮到能夠夠使外方方有足夠夠的信息息對(duì)項(xiàng)目目的可行行性和經(jīng)經(jīng)濟(jì)性進(jìn)進(jìn)行評(píng)估估，又要要保證核核心的資資料在這這一階段段不被完完全釋放放。成功并購(gòu)購(gòu)的策略略實(shí)施–自查和盡盡職調(diào)查查人員品牌及營(yíng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)絡(luò)市場(chǎng)認(rèn)知知度資源及加加工優(yōu)勢(shì)勢(shì)……你的優(yōu)勢(shì)勢(shì)體現(xiàn)在在哪個(gè)方方面？哪些因素素制約你你發(fā)揮最最大效益益？哪些改變變可以最最大限度度提升你你的價(jià)值值？產(chǎn)權(quán)關(guān)系系不清歷史負(fù)擔(dān)擔(dān)過重財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)據(jù)失真內(nèi)部管理理薄弱……這些問題題都是可可以解決決的？解決方案案是什么么？所付出的的代價(jià)和和帶來的的收益是是什么？？所有談判判中可能能出現(xiàn)的的問題都都應(yīng)通過過自查做做到“心心中有數(shù)數(shù)”沒有人比比你更了了解你自自己企業(yè)的優(yōu)優(yōu)勢(shì)企業(yè)的薄薄弱環(huán)節(jié)節(jié)金科玉律律詳細(xì)自查查并購(gòu)中的的盡職調(diào)調(diào)查盡職調(diào)查查的含義義盡職調(diào)查查的作用用盡職調(diào)查查的范圍圍盡職調(diào)查查中常見見的問題題-法律-人力-經(jīng)營(yíng)-財(cái)務(wù)并購(gòu)中盡盡職調(diào)查查的作用用幫助并購(gòu)購(gòu)方識(shí)別別和控制制并購(gòu)過過程中的的潛在風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)目標(biāo)企企業(yè)與經(jīng)經(jīng)營(yíng)相關(guān)關(guān)的情況況進(jìn)行調(diào)調(diào)查-為價(jià)值評(píng)評(píng)估作好好準(zhǔn)備-為談判作作好準(zhǔn)備備虛假的信信息將導(dǎo)導(dǎo)致并購(gòu)購(gòu)的失敗敗避免由于于沒有全全面掌握握目標(biāo)企企業(yè)的信信息而使使-并購(gòu)方無無法對(duì)目目標(biāo)企業(yè)業(yè)的價(jià)值值作出準(zhǔn)準(zhǔn)確的評(píng)評(píng)估-并購(gòu)方在在談判中中處于劣劣勢(shì)并購(gòu)中盡盡職調(diào)查查的范圍圍財(cái)務(wù)（包包括稅務(wù)務(wù)）商業(yè)技術(shù)法律環(huán)保人力資源源其它并購(gòu)中的的財(cái)務(wù)盡盡職調(diào)查查會(huì)計(jì)政策策財(cái)務(wù)狀況況（資資產(chǎn)、負(fù)負(fù)債及股股東權(quán)益益）營(yíng)運(yùn)狀況況財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)測(cè)（收入入、成本本、流動(dòng)動(dòng)資金、、固定資資本投入入）稅務(wù)狀況目標(biāo)標(biāo)企企業(yè)業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)狀狀況況對(duì)對(duì)交交易易結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)的的影影響響-（股權(quán)權(quán)并購(gòu)購(gòu)/資產(chǎn)產(chǎn)并購(gòu)購(gòu)））并購(gòu)購(gòu)中中盡盡職職調(diào)調(diào)查查中中對(duì)對(duì)目目標(biāo)標(biāo)企企業(yè)業(yè)的的利利潤(rùn)潤(rùn)調(diào)調(diào)整整由于并購(gòu)后，新企企業(yè)的營(yíng)營(yíng)運(yùn)結(jié)構(gòu)構(gòu)與之前前的目標(biāo)標(biāo)企業(yè)的的營(yíng)運(yùn)結(jié)結(jié)構(gòu)經(jīng)常常有差異異，在財(cái)財(cái)務(wù)盡職職調(diào)查中中，并購(gòu)方會(huì)根據(jù)據(jù)新的營(yíng)營(yíng)運(yùn)結(jié)構(gòu)構(gòu)對(duì)目標(biāo)標(biāo)企業(yè)的的利潤(rùn)進(jìn)進(jìn)行調(diào)整整以反映映新企業(yè)業(yè)在同等等情況下下的盈利利水平營(yíng)運(yùn)結(jié)構(gòu)構(gòu)的差異異包括：：-稅率及稅稅收優(yōu)惠惠-員工福利利政策-客戶群-費(fèi)用(如如貸款款利息息)-關(guān)聯(lián)方方交易易-銷售確確認(rèn)盡職調(diào)調(diào)查中中常見見的一一些問問題人力如何安安置過過剩人人員，，退休休員工工的包包袱誰誰來背背職工福福利保保障是是否按按法定定的要要求執(zhí)執(zhí)行，歷史累累計(jì)少少提部部分以以后如如何處處理有否建建立一一套能能落到到實(shí)處處的人人才激激勵(lì)機(jī)機(jī)制及及有效效的考考核制制度管理層層的質(zhì)質(zhì)素是是否適適應(yīng)未未來的的發(fā)展展戰(zhàn)略略管理職職能是是否合合理分分配，，是否否具備備一個(gè)個(gè)優(yōu)秀秀的管管理團(tuán)團(tuán)隊(duì)公司業(yè)業(yè)績(jī)是是否依依賴于于主要要管理理層與與政府府或客客戶的的關(guān)系系編制未未來發(fā)發(fā)展計(jì)計(jì)劃時(shí)時(shí)是否否考慮慮了人人才（（特別別是中中層管管理人人員））的儲(chǔ)儲(chǔ)備文化差差異如如何處處理盡職調(diào)調(diào)查中中常見見的一一些問問題（（續(xù)））經(jīng)營(yíng)與國(guó)際際化經(jīng)經(jīng)營(yíng)理理念有有一定定的差差距主業(yè)不不突出出，非非主業(yè)業(yè)很多多缺乏必必要的的管理理分析析報(bào)表表缺乏切合實(shí)實(shí)際的的內(nèi)部控控制制制度企業(yè)銷銷售策策略中中存在在銷售售回扣扣、提提成等等暗箱箱操作作的方方法環(huán)保、、安全全意識(shí)識(shí)欠缺缺盡職調(diào)調(diào)查中中常見見的一一些問問題（（續(xù)））財(cái)務(wù)不同會(huì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)準(zhǔn)則的的差異異如何何處理理關(guān)聯(lián)企企業(yè)之之間交交易及及資金金界分分不清清企業(yè)很很多資資產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)權(quán)不不明晰晰收入與與成本本是否否配比比，毛毛利分分析是是否合合理資產(chǎn)的的質(zhì)量量應(yīng)收帳帳款周周期較較長(zhǎng)，，存在在可回回收的的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)庫(kù)存產(chǎn)產(chǎn)品周周轉(zhuǎn)較較慢，，存在在產(chǎn)品品跌價(jià)價(jià)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)或有負(fù)負(fù)債，，企業(yè)業(yè)的產(chǎn)產(chǎn)品質(zhì)質(zhì)保金金沒有有預(yù)提提成功并并購(gòu)的的策略略實(shí)施施–價(jià)值分分析選擇合合適的的評(píng)估估方法法作出合合理假假設(shè)發(fā)現(xiàn)的的問題題要在在你的的評(píng)估估模型型中得得到體體現(xiàn)不同方方法之之間相相互校校驗(yàn)通過敏敏感性性測(cè)試試知道道影響響價(jià)值值的主主要因因素你對(duì)你你企業(yè)業(yè)的價(jià)價(jià)值有有一個(gè)個(gè)客觀觀認(rèn)識(shí)識(shí)，并并確立立一個(gè)個(gè)價(jià)值值區(qū)間間你會(huì)接接受這這些假假設(shè)和和評(píng)估估結(jié)果果嗎？？你會(huì)怎怎樣質(zhì)質(zhì)疑和和提問問對(duì)方方呢?什么樣樣的答答復(fù)會(huì)會(huì)讓你你信服服?什么樣樣的結(jié)結(jié)果你你可以以接受受?什么是是你無無法忍忍受的的?讓一切切盡在在掌握握之中中你的核核心價(jià)價(jià)值假設(shè)你你是并并購(gòu)方方金科玉玉律價(jià)值分分析并購(gòu)涉涉及的的價(jià)值值評(píng)估估方法法凈資產(chǎn)調(diào)整法法清算價(jià)格法市場(chǎng)比較法類似交易比較較公開市場(chǎng)指標(biāo)標(biāo)比較未來現(xiàn)金流折折現(xiàn)法未來經(jīng)營(yíng)預(yù)測(cè)測(cè)折現(xiàn)率的確定定中外對(duì)評(píng)估看看法的區(qū)別并購(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)價(jià)值的創(chuàng)造在企業(yè)并購(gòu)重重組過程中，，并購(gòu)所帶來來的協(xié)同優(yōu)勢(shì)勢(shì)和重組所引引入的新的戰(zhàn)戰(zhàn)略對(duì)于縮小小并購(gòu)雙方的的價(jià)值差異以以及提升企業(yè)業(yè)的固有價(jià)值值都是至為重重要的…調(diào)整后的企業(yè)業(yè)獨(dú)立價(jià)值企業(yè)的獨(dú)立價(jià)價(jià)值123456123協(xié)同優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略整合價(jià)值企業(yè)的獨(dú)立價(jià)值企業(yè)的獨(dú)立價(jià)值價(jià)值差并購(gòu)雙方對(duì)于企業(yè)價(jià)值的認(rèn)同可能存在巨大的差異并購(gòu)方價(jià)值觀整合后的企業(yè)價(jià)值協(xié)同優(yōu)勢(shì)和戰(zhàn)戰(zhàn)略整合所帶帶來的企業(yè)價(jià)價(jià)值增長(zhǎng)對(duì)于于彌補(bǔ)并購(gòu)雙雙方的價(jià)值差差異尤為重要要被并購(gòu)方價(jià)值值觀并購(gòu)中對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)進(jìn)行分析時(shí)考考慮的主要因因素控股權(quán)溢價(jià)股份的可變現(xiàn)現(xiàn)性和流動(dòng)性性戰(zhàn)略協(xié)同作用用收益的提高和和成本的節(jié)省省經(jīng)營(yíng)績(jī)效的改改進(jìn)新產(chǎn)品和銷售售渠道的建立立成功并購(gòu)的策策略實(shí)施–談判交易價(jià)格交易條款控股權(quán)及管理理權(quán)力充分翔實(shí)的準(zhǔn)準(zhǔn)備會(huì)讓企業(yè)業(yè)自如應(yīng)對(duì)各各方面問題，，處于主動(dòng)地地位，獲取對(duì)對(duì)方尊重關(guān)注雙方利益益的共同點(diǎn)，，達(dá)成共識(shí)有爭(zhēng)議的地方方要了解對(duì)手手的“底線”，巧妙運(yùn)用談?wù)勁屑记刹槐安豢海杏羞M(jìn)有退追求雙贏談判的核心問問題注意事項(xiàng)金科玉律巧妙談判并購(gòu)中的談判坦誠(chéng)地與對(duì)方方交流盡可能提供信信息以支持并購(gòu)建議利用價(jià)值分析析結(jié)果掌握公公司底線分析對(duì)方底線線，分析對(duì)方方所得了解談判規(guī)律律，避免正面面沖突并購(gòu)中的合同起草律師參與談判判和起草合同同財(cái)務(wù)顧問的角角色合同的完整性性解釋合同合同與談判結(jié)結(jié)果的一致利用盡職調(diào)查查的結(jié)果進(jìn)一一步討價(jià)還價(jià)價(jià)并購(gòu)涉及的幾幾個(gè)關(guān)鍵時(shí)間間節(jié)點(diǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日合資合同簽署署日獲得審批日公司成立日交接日延遲交割日付款日企業(yè)并購(gòu)后的的

成功整合合企業(yè)并購(gòu)后成功整合公司業(yè)務(wù)的整整合流程的重新定定義，內(nèi)部控制制制度和財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)告體系組織結(jié)構(gòu)與文文化的重建部分業(yè)務(wù)/資資產(chǎn)的分立或或出售企業(yè)人力資源源的整合留住重要的人人力資源明晰并購(gòu)后企企業(yè)的人力職職能分工妥善考慮因整整合離開的職職工福利企業(yè)文化的整合統(tǒng)一并購(gòu)雙方方企業(yè)文化平和處理企業(yè)業(yè)文化整合中中的沖突成功并購(gòu)–常見問題解析析意義并購(gòu)交易中的的問題解決方案并購(gòu)方要求企企業(yè)提供獨(dú)立立的信息企業(yè)為應(yīng)付并并購(gòu)方將花費(fèi)費(fèi)大量的時(shí)間間與人力不同的潛在并并購(gòu)方可能有有不同的要求求事先開展獨(dú)立立的盡職調(diào)查查根據(jù)不同并購(gòu)購(gòu)方的要求確確定盡職調(diào)查查的范圍有效地組織和和管理盡職調(diào)調(diào)查的資料庫(kù)庫(kù)因?yàn)樾畔⑷狈Ψ档土瞬①?gòu)購(gòu)方出價(jià)由于投標(biāo)成本本過高導(dǎo)致潛潛在并購(gòu)方數(shù)數(shù)量較少股權(quán)買賣協(xié)議議中需要簽定定保證與賠償償條款及時(shí)披露信息息降低投標(biāo)成本本由于信息充分分告知而減少少保證與賠償償條款交易程序通常常被并購(gòu)方所所主導(dǎo)并購(gòu)方盡職調(diào)調(diào)查會(huì)使企業(yè)業(yè)感到無所適適從企業(yè)失去對(duì)交交易的控制地地位由并購(gòu)方主導(dǎo)導(dǎo)交易流程在并購(gòu)方盡職職調(diào)查前發(fā)現(xiàn)現(xiàn)問題加快交易流程程企業(yè)在交易前前、交易中的的充分準(zhǔn)備能能：保證對(duì)交易流程的控制減少爭(zhēng)議使價(jià)值最大化化并購(gòu)財(cái)務(wù)顧問問的價(jià)值價(jià)值分析資料室管理稅務(wù)咨詢理解交易動(dòng)因談判支持就擬出售資產(chǎn)產(chǎn)或股權(quán)的交交易為被并購(gòu)購(gòu)方提供財(cái)務(wù)務(wù)方面的顧問問服務(wù)服務(wù)通常涵蓋蓋交易前的初初步規(guī)劃到交交易達(dá)成的整整個(gè)過程，包包括協(xié)助被并并購(gòu)方設(shè)計(jì)交交易戰(zhàn)略、選選擇交易對(duì)象象、相關(guān)信息息的準(zhǔn)備、談?wù)勁羞^程的管管理與控制以以及買賣協(xié)議議的簽定等通過專業(yè)化的的團(tuán)隊(duì)，并購(gòu)財(cái)務(wù)顧問問將協(xié)助公司面面對(duì)、解決交交易過程中的的各類問題，，達(dá)到被并購(gòu)購(gòu)方價(jià)值最大大化目標(biāo)并購(gòu)財(cái)務(wù)顧問問服務(wù)并購(gòu)財(cái)務(wù)顧問問的價(jià)值財(cái)務(wù)分析并購(gòu)財(cái)務(wù)顧問問的價(jià)值加快交易進(jìn)程協(xié)助引入資本投資及理理想的并購(gòu)方方減少交易對(duì)并購(gòu)雙方及其其業(yè)務(wù)發(fā)展的的影響協(xié)助主導(dǎo)交易過程程減少交易過程程中的“價(jià)值滲漏”并購(gòu)財(cái)務(wù)顧問問可為交易創(chuàng)造的的一系列價(jià)值為交易創(chuàng)造價(jià)價(jià)值畢馬威簡(jiǎn)介投資和重組服服務(wù)板塊下之之功能小組畢馬威在內(nèi)地地及香港的主主要業(yè)務(wù)板塊塊一支支富富有有經(jīng)經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)、、經(jīng)經(jīng)過過充充分分訓(xùn)訓(xùn)練練的的隊(duì)隊(duì)伍伍約8,500專業(yè)人士士包括約約230位合伙人人咨詢審計(jì)稅務(wù)畢馬威簡(jiǎn)簡(jiǎn)介畢馬威主主要業(yè)務(wù)務(wù)板塊商業(yè)盡職職調(diào)查投資咨詢?cè)兎?wù)企業(yè)融資資債務(wù)重組組法證會(huì)計(jì)計(jì)畢馬威簡(jiǎn)簡(jiǎn)介畢馬威在在中國(guó)擁擁有強(qiáng)大大的服務(wù)務(wù)網(wǎng)絡(luò)畢馬威簡(jiǎn)簡(jiǎn)介畢馬威企企業(yè)融資資是全球球一流的的并購(gòu)咨咨詢機(jī)構(gòu)構(gòu)交易數(shù)量2008年269Rothschild10.284普華永道9.298摩根士丹利8.306瑞士銀行7.307美林證券6.314花旗集團(tuán)5.315瑞士信貸4.316高盛3.357JP摩根2.390畢馬威企業(yè)融資1.我們?cè)谌虿①?gòu)購(gòu)市場(chǎng)和和中國(guó)并并購(gòu)市場(chǎng)場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)者地位位顯示了了我們的的經(jīng)驗(yàn)和和持續(xù)滿滿足客戶戶需求的的能力…資料來源源:湯姆森財(cái)財(cái)經(jīng)

2006年交易數(shù)量1.畢馬威企業(yè)融資4342.高盛3773.JP摩根3344.摩根士丹利3285.瑞士銀行3276.普華永道3177.花旗集團(tuán)3148.洛希爾3099.瑞士信貸27510.美林證券2532005年交易數(shù)量1.畢馬威企業(yè)融資4292.高盛3493.JP摩根3254.普華永道3165.摩根士丹利3156.花旗集團(tuán)3137.瑞士銀行2708.洛希爾2589.美林證券25110.瑞士信貸236

2007年交易數(shù)量1.花旗集團(tuán)4572.畢馬威企業(yè)融資4503.高盛4184.摩根士丹利3955.瑞士銀行3926.JP摩根3617.瑞士信貸3438.普華永道3359.洛希爾32910.美林證券282交易數(shù)量2009年192德意志銀行10.198美林證券9.203瑞士銀行8.206Rothschild7.210瑞士信貸6.222摩根士丹利5.229普華永道4.240高盛3.250JP摩根2.260畢馬威企業(yè)融資1.2010年大中華地區(qū)交易數(shù)量1.畢馬威企業(yè)融資112.=德意志銀行92.=摩根士丹利94.=中國(guó)國(guó)際金融84.=JP摩根86.=高盛76.=瑞士信貸76.=OptimaCapitalLtd79.瑞士銀行510.SomerleyLtd5問題解解答畢馬威簡(jiǎn)簡(jiǎn)介聯(lián)系方式式北京畢馬威企企業(yè)咨詢?cè)儯ㄖ袊?guó)國(guó)）有限限公司中國(guó)北京京東長(zhǎng)安安街1號(hào)東方廣場(chǎng)場(chǎng)2座8層郵政編碼碼：100738電話：（（86）1085085000傳真：（（86）1085185111香港畢馬威企企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)有限公公司香港中環(huán)環(huán)遮打道道16-20號(hào)歷山大廈廈27層電話：（（852)25226022傳真：（（852）28452588上海畢馬威企企業(yè)咨詢?cè)儯ㄖ袊?guó)國(guó)）有限限公司中國(guó)上海海南京西西路1266號(hào)恒隆廣場(chǎng)場(chǎng)50層郵政編碼碼：200040電話：（（86）2122122888傳真：（（86）2162881889畢馬威企企業(yè)咨詢?cè)?中國(guó))有限公司司，一家家中國(guó)外外商獨(dú)資資企業(yè)，，是與瑞瑞士合作作組織畢畢馬威國(guó)國(guó)際相關(guān)關(guān)聯(lián)的獨(dú)獨(dú)立成員員所網(wǎng)絡(luò)絡(luò)中的成成員。本本文檔由由畢馬威威企業(yè)咨咨詢(中國(guó))有限公司司制備，，所述內(nèi)內(nèi)容仍有有待專門門的業(yè)務(wù)務(wù)約定書書或合同同的談判判、協(xié)商商和簽署署確認(rèn)，，并需要要完成慣慣常的客客戶評(píng)估估程序。。本文檔是是專門為為文檔中中的目標(biāo)標(biāo)客戶制制備，其其中包含含了畢馬馬威的機(jī)機(jī)密或?qū)Ｓ行畔⑾?。該等等信息的的披露可可能為他他人帶來來?jìng)爭(zhēng)優(yōu)優(yōu)勢(shì)。除除用來評(píng)評(píng)價(jià)畢馬馬威之外外，不得得為其他他任何目目的使用用或復(fù)制制本文檔檔。未經(jīng)經(jīng)我們的的書面許許可，不不得全部部或部分分地披露露或引用用本文檔檔。以上上限制條條款適用用于本文文檔所含含的全部部信息。。王虹虹總監(jiān)監(jiān)企業(yè)業(yè)融融資資投資資和和重重組組咨咨詢?cè)兎?wù)務(wù)電話:+862122123557電郵:朱林林合伙人企業(yè)融資資投資和重重組咨詢?cè)兎?wù)電話:+862122123506電郵:9、靜夜四無鄰鄰，荒居舊業(yè)業(yè)貧。。1月-231月-23Friday,January6,202310、雨中黃葉葉樹，燈下下白頭人。。。18:26:2318:26:2318:261/6/20236:26:23PM11、以我獨(dú)獨(dú)沈久，，愧君相相見頻。。。1月-2318:26:2318:26Jan-2306-Jan-2312、故人江海海別，幾度度隔山川。。。18:26:2318:26:2318:26Friday,January6,202313、乍見見翻疑疑夢(mèng)，，相悲悲各問問年。。。1月-231月-2318:26:2318:26:23January6,202314、他他鄉(xiāng)鄉(xiāng)生生白白發(fā)發(fā)，，舊舊國(guó)國(guó)見見青青山山。。。。06一一月月20236:26:23下下午午18:26:231月月-2315、比不了了得就不不比，得得不到的的就不要要。。。。一月236:26下午午1月-2318:26January6,202316、行動(dòng)出成成果，工作作出財(cái)富。。。2023/1/618:26:2318:26:2306January202317、做做前前，，能能夠夠環(huán)環(huán)視視四四周周；；做做時(shí)時(shí)，，你你只只能能或或者者最最好好沿沿著著以以腳腳為為起起點(diǎn)點(diǎn)的的射射線線向向前前。。。。6:26:23下午6:26下下午18:26:231月-239、沒沒有有失失敗敗，，只只有有暫暫時(shí)時(shí)停停止止成成功功??！。。1月月-231月月-23Friday,January6,202310、很很多多事事情情努努力力了了未未必必有有結(jié)結(jié)果果，，但但是是不不努努力力卻卻什什么么改改變變也也沒沒有有。。。。18:26:2318:26:2318:261/6/20236:26:23PM11、成功就就是日復(fù)復(fù)一日那那一點(diǎn)點(diǎn)點(diǎn)小小努努力的積積累。。。1月-2318:26:2318:26Jan-2306-Jan-2312、世間間成事事，不不求其其絕對(duì)對(duì)圓滿滿，留留一份份不足足，可可得無無限完完美。。。18:26:2318:26:2318:26Friday,January6,202313、不知知香積積寺，，數(shù)里里入云云峰。。。1月-231月-2318:26:2318:26:23January6,202314、意意志志堅(jiān)堅(jiān)強(qiáng)強(qiáng)的的人人