企業(yè)并購培訓(xùn)教材

第八章企業(yè)并購產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)本章主要內(nèi)容第三節(jié)橫向一體化：多元化經(jīng)營第二節(jié)縱向一體化思考題第一節(jié)企業(yè)并購概述第一節(jié)企業(yè)并購概述（一）企業(yè)并購的含義（二）企業(yè)并購類型（三）西方企業(yè)并購演進(jìn)（一）企業(yè)并購的含義并購泛指在市場機(jī)制的作用下，企業(yè)為獲得其他企業(yè)的控制權(quán)而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易活動。主兼并或主收購公司稱為：兼并公司、收購公司、進(jìn)攻公司、出價公司、標(biāo)購公司或接管公司

被兼并或被收購的公司稱為：被兼并公司、被收購公司、目標(biāo)公司、標(biāo)的公司、被標(biāo)購公司、被出價公司或被接管公司（一）企業(yè)并購的含義類型：1、按照并購的結(jié)果狀況所涉及的產(chǎn)業(yè)、行業(yè)、產(chǎn)品是否相同來區(qū)分：

橫向并購縱向并購混合并購2、按照并購后的法律狀態(tài)分：

新設(shè)合并型吸收合并型控股型（二）企業(yè)并購類型3、按并購融資方式分類

杠桿并購管理層并購聯(lián)合并購所謂橫向并購,是指同一市場上提供同類、同種商品或服務(wù)的企業(yè)之間的合并。所謂縱向并購,是指優(yōu)勢企業(yè)將與本企業(yè)生產(chǎn)緊密相關(guān)的非本企業(yè)所有的前后道生產(chǎn)工序、工藝過程的生產(chǎn)企業(yè)兼并過來,從而形成縱向生產(chǎn)一體化;或是指生產(chǎn)和銷售的連續(xù)性階段中互為購買者和銷售者關(guān)系的企業(yè)間合并。（二）企業(yè)并購類型所謂混合并購,是指橫向并購、縱向并購以外的其他并購,包括產(chǎn)品擴(kuò)張型并購、市場擴(kuò)張型并購和純混合型并購三種。（二）企業(yè)并購類型混合并購產(chǎn)品擴(kuò)張型并購是指一家企業(yè)以原有產(chǎn)品和市場為基礎(chǔ),通過兼并其他企業(yè)進(jìn)入相關(guān)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營領(lǐng)域,達(dá)到擴(kuò)大經(jīng)營范圍、增強(qiáng)企業(yè)實力的目的。這種類型并購的基礎(chǔ)在于組合的經(jīng)濟(jì)性。

市場擴(kuò)張型并購是指生產(chǎn)同種產(chǎn)品,但產(chǎn)品在不同地區(qū)市場上銷售的企業(yè)并購。這種類型的并購是企業(yè)開拓市場,提高市場占有率的主要手段。純混合并購是指那些生產(chǎn)和經(jīng)營彼此毫無關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品或服務(wù)的若干企業(yè)的并購。這種類型并購的好處是有利于減少企業(yè)長期處于一個行業(yè)所帶來的風(fēng)險。杠桿并購購是指收購購方在實實施企業(yè)業(yè)并購時時，其主主體資金金的來源源是對外外負(fù)債，，是通過過在銀行行貸款或或金融市市場借貸貸的支持持下完成成的管理層并購購是指企業(yè)管管理人員通通過大舉借借債或與外外界金融機(jī)機(jī)構(gòu)合作，，收購一個個企業(yè)（通通常是該管管理人員工工作、管理理的企業(yè)）），達(dá)到重重組該企業(yè)業(yè)的目的并并獲得預(yù)期期收益的一一種并購行行為。聯(lián)合并購是指兩個或或兩個以上上的收購人人事先就取取得目標(biāo)企企業(yè)的那一一部分以及及進(jìn)行收購購時應(yīng)承擔(dān)擔(dān)的費用達(dá)達(dá)成協(xié)議而而進(jìn)行收購購的行為。。新設(shè)合并型型：兩個以上公公司通過并并成一個新新公司的形形式而進(jìn)行行的合并，，合并雙方方都失去法法人資格。?！吨腥A人民民共和國公公司法》第第一百八十十四條：““兩個或兩兩個以上公公司合并設(shè)設(shè)立一個新新的公司為為新設(shè)合并并，合并雙雙方解散。?！钡谝话侔耸藯l：“新設(shè)公司司要進(jìn)行公公司設(shè)立登登記”（二）企業(yè)業(yè)并購類型型吸收合并型型：一個公司通通過吸收其其他公司的的形式而進(jìn)進(jìn)行的合并并，被吸收收公司失去去法人資格格，存續(xù)公公司申請變變更，同時時繼承被吸吸收公司司的債權(quán)、、債務(wù)?？毓尚停翰①忞p方都都不解散，，但一方為為另一方所所控制，雙雙方均合法法存在。（二）企業(yè)業(yè)并購類型型（三）西方方企業(yè)并購購演進(jìn)第一次并購購浪潮———19世世紀(jì)末至20世紀(jì)初初第二次并購購浪潮———20世世紀(jì)20年年代第三次并購購浪潮———20世世紀(jì)50年年代-60年代末第四次并購購浪潮———20世世紀(jì)70年年代中期-80年代代末第五次并購購浪潮———20世世紀(jì)90年年代-時間：19世紀(jì)末末至20世世紀(jì)初，1898-1903年為高峰峰期第一次并購購浪潮特征(1)企企業(yè)壟斷現(xiàn)現(xiàn)象首次出出現(xiàn);(2)以以橫向并購購為主；(3)使西西方國家的的工業(yè)逐漸漸形成了自自己的現(xiàn)代代工業(yè)結(jié)構(gòu)構(gòu)，對整個個世界經(jīng)濟(jì)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)產(chǎn)生了十分分重要的影影響。動因獲取規(guī)模經(jīng)經(jīng)濟(jì)追求壟斷地地位僅從1898～1902年的的5年時間間內(nèi),美美國100家最大公公司的規(guī)模模擴(kuò)大了近近34倍,總資本本達(dá)全美國國工業(yè)資本本的40%,其中中有71個個接近完全全競爭的行行業(yè)轉(zhuǎn)變成成了接近于于壟斷的行行業(yè)。在這次并購購中,每每個工業(yè)部部門都受到到了波及,其中金屬屬原料、石石油、金屬屬加工等行行業(yè)尤為猛猛烈,產(chǎn)產(chǎn)生了美國國鋼鐵公司司、全美煙煙草公司、、杜邦公司司、美國糖糖業(yè)公司、、美國橡膠膠公司等一一批現(xiàn)代化化大型托拉拉斯組織。。這次兼并并,使許許多中小企企業(yè)合并組組成壟斷(支配)企企業(yè)。如如：1901年180個獨立立廠商合并并成為美國國鋼鐵企業(yè)業(yè)。并購情況以美國礦業(yè)業(yè)和制造業(yè)業(yè)為例，在在1898-1903年的6年間，發(fā)發(fā)生了2759起并并購，其中中1899年就發(fā)生生了1208起。這次并購使使美國經(jīng)濟(jì)濟(jì)集中度大大大提高，，到1909年，產(chǎn)產(chǎn)值在100萬美元元以上的大大企業(yè)已增增加到三千千多家，占占企業(yè)總數(shù)數(shù)的1.1%，而他他們所占有有的產(chǎn)值和和雇員數(shù)分分別為43.8%和和30.5%，其中中100家家最大的公公司控制了了全美近40%的工工業(yè)資本。。這次并購浪浪潮產(chǎn)生了了一些后來來對美國經(jīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)影影響深遠(yuǎn)的的壟斷組織織，如美國國煙草公司司、美國鋼鋼鐵公司、、杜邦公司司、美國橡橡膠公司等等一大批現(xiàn)現(xiàn)代化大型型托拉斯組組織，這些些大公司是是通過并購購了五千多多家公司而而形成的。。時間：20世紀(jì)紀(jì)20年代代。動因：新技術(shù)、新新產(chǎn)業(yè)的誕誕生特征：(1)并購購形式多樣樣,出現(xiàn)現(xiàn)了縱向兼兼并為主的的形式；(2)工業(yè)業(yè)資本與銀銀行資本開開始兼并、、滲透；(3)以形形成寡占為為目標(biāo)而非非壟斷。第二次并購購浪潮第二次并購浪浪潮涉及許多多新興行業(yè)，，并產(chǎn)生了許許多著名的大大公司，如電電機(jī)制造業(yè)的的三大企業(yè)：：英國電器、、GEC和電電器行業(yè)聯(lián)合合體。1926年，4家家經(jīng)過同業(yè)并并購已在各自自行業(yè)中占重重要地位的大大公司：諾貝貝爾公司、布布魚諾姆德公公司、不列顛顛染料公司、、聯(lián)合堿制品品公司合并組組成了ICI公司。第二次并購浪浪潮時間：20世紀(jì)50年代和60年代。在在60年代后后期形成高潮潮。動因：謀求生產(chǎn)經(jīng)營營多樣化與風(fēng)風(fēng)險分散。第三次并購浪浪潮特征：（1）主要形形式為混合兼兼并；（2）無關(guān)聯(lián)聯(lián)行業(yè)企業(yè)的的兼并盛行；；（3）反映了了以電子計算算機(jī)為代表的的世界新技術(shù)術(shù)革命對產(chǎn)業(yè)業(yè)經(jīng)濟(jì)的全方方位滲透。第三次并購浪浪潮1963-1972年間間，美國制造造業(yè)和礦業(yè)中中最大的兼并并案件，12.4%屬于于橫向兼并，，7.8%屬屬于縱向兼并并，其余79.9%屬于于多樣化兼并并。第三次并購浪浪潮表7-1美美國制造業(yè)業(yè)和礦業(yè)中大大企業(yè)并購及及其分布情況況并購類型1948-1953年1954-1959年1960-1966年1967年1968年數(shù)目百分比數(shù)目百分比數(shù)目百分比數(shù)目百分比數(shù)目百分比橫向并購18317825691314974縱向并購6104314821513897混合并購3459193613877228838489合計58100314100538100155100192100資料來源：威威廉．G.謝謝佩德．市場場勢力與福利利導(dǎo)論[M].北京：：商務(wù)印書館館時間：20世紀(jì)70年代中期期至80年代代末并在80年代形成高高潮特征：（1）多種并并購形式并存存；（2）出現(xiàn)小小企業(yè)并購大大企業(yè)的形式式；（3）并購與與反并購斗爭爭激烈；（4）跨國并并購進(jìn)一步發(fā)發(fā)展。第四次并購浪浪潮時間：20世紀(jì)90年代中期期，一直延續(xù)續(xù)至今主要原因：一是科學(xué)技術(shù)術(shù)特別是通信信技術(shù)的突破破為并購活動動創(chuàng)造了很多多機(jī)會；二是政府反托托拉斯政策的的轉(zhuǎn)變?yōu)椤皬?qiáng)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”打打開了方便之之門。第五次并購浪浪潮顯著特點：規(guī)模極大，參參與并購的企企業(yè)之間的““強(qiáng)強(qiáng)”聯(lián)合合，使企業(yè)競競爭力得到迅迅速提高跨國并購占了了很大的比重重橫向與縱向并并購剝離并存存并購的支付手手段不是現(xiàn)金金，而主要采采取股票的形形式第五次并購浪浪潮1989年,美國的史史密克蘭—貝貝卡姆公司與與英國的貝克克曼集團(tuán)合并并成民辦第三三大醫(yī)藥公司司—史密克蘭蘭—貝克曼公公司；法國的的CMB公司司是由法國卡卡爾諾和英國國的MB集團(tuán)團(tuán)合并而成的的；美國的福福特汽車公司司買下了英國國的高檔汽車車生產(chǎn)商杰奎奎亞。1990年,德國電子子行業(yè)的西門門子公司兼并并了計算機(jī)行行業(yè)的尼克斯斯多夫公司；；食品行業(yè)的的康納格拉公公司兼并了同同行業(yè)的比瑞瑞斯公司。第五次并購浪浪潮1998年年4月6日起，，在短短7天的時間間內(nèi)，美國連連續(xù)發(fā)生了6家大銀銀行的合并，，其中，美國國花旗銀行和和旅行者集團(tuán)團(tuán)的合并涉及及金額高達(dá)725億億美元，創(chuàng)下下銀行業(yè)并購購價值的最高高紀(jì)錄。這兩兩家企業(yè)合并并后的總資產(chǎn)產(chǎn)額高達(dá)7000億億美元，并形形成了國際性性超級金融市市場，業(yè)務(wù)覆覆蓋100多個國家家和地區(qū)的1億多客客戶。2000年年1月，，英國制藥集集團(tuán)葛蘭素威威康和史克必必成宣布合并并計劃，新公公司市值將逾逾1150億英鎊，，營業(yè)額約二二百億英鎊，，根據(jù)市場占占有率計算，，合并后的葛葛蘭素史克制制藥集團(tuán)將成成為全球最大大制藥公司。。2000年1月月10日日，美國在在線公司和時時代華納公司司的合并，組組建美國在線線一時代華納納公司，新公公司的資產(chǎn)價價值達(dá)3500億美美元。2000年2月4日，全球球最大的移動動電話運營商商英國沃達(dá)豐豐公司以1320億億美元收購德德國老牌電信信和工業(yè)集團(tuán)團(tuán)曼內(nèi)斯曼，，成為當(dāng)時全全球最大并購購案。第五次并購浪浪潮第五次并購浪浪潮表11995-2000年全球跨跨國并購購銷售額額（單位：：10億美元））地區(qū)/國家199519961997199819992000發(fā)達(dá)國家164.6188.7234.7445.1881.11057.2歐盟75.181.9114.6187.9357.3586.5美國53.268.181.7209.5251.9324.4日本0.51.73.14.016.415.5發(fā)展中國家18.034.764.680.873.669.7非洲0.20.71.70.71.22.0南亞、東亞及東南亞8.39.718.615.828.421.1拉美及加勒比8.620.541.163.941.945.2西亞0.20.40.40.10.30.9中、東歐5.93.65.55.19.116.9世界186.6227.0304.9531.6786.01143.81997年德國國西門子子公司宣宣布停止止生產(chǎn)電電視機(jī)，，從家電電行業(yè)撤撤出，集集中力量量在世界界通訊業(yè)業(yè)展開競競爭；英英荷合資資跨國公公司聯(lián)合合利華為為實現(xiàn)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化化組合，，出售了了產(chǎn)業(yè)中中的化工工部門，，其目的的在于通通過出售售這幾個個化工公公司，使使其能夠夠更多地地投資到到該公司司利潤增增長更快快的行業(yè)業(yè)中去；；韓國的的雙龍集集團(tuán)則將將其雙龍龍汽車制制造公司司出售給給三星汽汽車制造造公司，，使其能能夠集中中于水泥泥和石油油等專業(yè)業(yè)領(lǐng)域的的發(fā)展。。第五次并并購浪潮潮第二節(jié)縱縱向一一體化三、縱縱向一一體化的的動機(jī)與與成本分分析一、縱縱向一一體化的的含義與與類型四、縱縱向一一體化與與縱向分分離化二、縱縱向一一體化的的理論解解釋一、縱縱向一一體化的的含義與與類型（一）縱縱向一體體化含義義（二）縱縱向一體體化類型型（一）縱縱向一體體化的含含義經(jīng)濟(jì)學(xué)通通常將一一家企業(yè)業(yè)與另一一家企業(yè)業(yè)的關(guān)系系稱為上游或下游關(guān)系。什么是上上游？什什么是下下游呢？？棉花→布→服裝裝→服裝裝銷售上游下游縱向一體體化：企業(yè)在現(xiàn)現(xiàn)有業(yè)務(wù)務(wù)基礎(chǔ)上上，向現(xiàn)現(xiàn)有業(yè)務(wù)務(wù)的上游游或下游游方向發(fā)發(fā)展，形形成供產(chǎn)產(chǎn)、產(chǎn)銷銷或供產(chǎn)產(chǎn)銷一體體化，以以擴(kuò)大現(xiàn)現(xiàn)有業(yè)務(wù)務(wù)的企業(yè)業(yè)經(jīng)營行行為。也也就是說說，在產(chǎn)產(chǎn)品或服服務(wù)的生生產(chǎn)或分分銷過程程中，企企業(yè)至少少是參與與其中兩兩個或兩兩個以上上的相繼繼階段，，才可稱稱為縱向一體體化經(jīng)營營?？v向一體體化的組組織架構(gòu)構(gòu)經(jīng)常見見諸于電電力、鐵鐵路、石石油等產(chǎn)產(chǎn)業(yè)中。。（二）縱縱向一體體化的類類型全部縱向向一體化化：是企業(yè)自自己從事事全部的的生產(chǎn)和和分銷活活動，即即上、下下游業(yè)務(wù)務(wù)全部由由企業(yè)自自己來完完成，而而不借助助外部力力量。部分縱向向一體化化：是企業(yè)在在現(xiàn)有的的業(yè)務(wù)基基礎(chǔ)上，，或向業(yè)業(yè)務(wù)的上上游方向向發(fā)展，，或向業(yè)業(yè)務(wù)的下下游方向向發(fā)展，，而不涉涉及整個個上下游游業(yè)務(wù)。。后向一體體化：在現(xiàn)有業(yè)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)礎(chǔ)上，向向上游業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展展，即通通過收買買、兼并并、聯(lián)合合等形式式，擁有有或控制制企業(yè)的的原材料料及其他他供應(yīng)系系統(tǒng)，實實行“供供產(chǎn)”一一體化。。前向一體體化：在現(xiàn)有業(yè)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)礎(chǔ)上，向向下游業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展展，即通通過收買買、兼并并、聯(lián)合合，建立立經(jīng)銷系系統(tǒng)，形形成“產(chǎn)產(chǎn)銷”一一體化。。二、縱向向一體化化的理論論解釋1、交易易費用理理論2、新產(chǎn)產(chǎn)權(quán)學(xué)派派1、交易易費用理理論的解解釋威廉姆森森、克萊萊因主要觀點點啟發(fā)式模模型威廉姆森森著，段段毅才、、王偉譯譯．資本本主義經(jīng)經(jīng)濟(jì)制度度．北京京：商務(wù)務(wù)印書館館，2002Williamson,O.(1985).TheEconomicInstitutesofCapitalism:Firms,Markets,RelationalContracting[M].Macmillan:London△C△G△C+△Gkk*k**圖7-1生生產(chǎn)成本本與治理理成本的的權(quán)衡成本差異異（1）市市場能夠夠有效地地加總需需求，實實現(xiàn)規(guī)模模經(jīng)濟(jì)和和范圍經(jīng)經(jīng)濟(jì)；（2）市市場實行行高能激激勵，能能夠更有有效地減減少官僚僚成本；；B(k)M(k)B(0)>M(0)△G=B(k)-M(k)（3）內(nèi)內(nèi)部組織織能夠運運用多種種治理手手段，更更好地進(jìn)進(jìn)行適應(yīng)應(yīng)性治理理；M’>B’（4）最最優(yōu)的治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)能實現(xiàn)現(xiàn)生產(chǎn)成成本和交交易費用用總和最最小化。。Min△△G+△Cs.t.△G>0,△C>02、新產(chǎn)產(chǎn)權(quán)學(xué)派派的解釋釋格羅斯曼曼、哈特特、穆爾爾等人主要觀點點哈特-穆穆爾模型型cheftycoonskipperDate0C=100R=240C=0Ⅰ結(jié)論：產(chǎn)權(quán)應(yīng)該該安排給給投資重重要的一一方，或或者安排排給不可可或缺的的一方。。如果雇主主掌握了了雇員必必須使用用的工具具，那么么雇員就就有積極極性按照照雇主的的利益行行事。Date0C=100R=240C=100ⅡR=240ⅢcomplementaryassetsgalleyhullyachtC1C2R=240R=240C3R=240結(jié)論：將嚴(yán)格互互補(bǔ)的資資產(chǎn)的所所有權(quán)集集中配置置要比分分離配置置好。Ⅰdate0chefc=100→tycoon:r=240;skipperc=0①yacht→→skipperchef:r=1/3×240<100,soc=0②yacht→→tycoonchef:r=1/2×240>100,soc=100③yacht→→chefchef:r=1/2××240>100,soc=100結(jié)論：：產(chǎn)權(quán)應(yīng)應(yīng)該安安排給給投資資重要要的一一方，，或者者安排排給不不可或或缺的的一方方。如果雇雇主掌掌握了了雇員員必須須使用用的工工具，，那么么雇員員就有有積極極性按按照雇雇主的的利益益行事事。Ⅱdate0chefc1=100→→tycoon:r=240;skipperc2=100→→tycoon:r=240①①yacht→skipperchef:r=1/3×240<100,soc1=0skipper:r=1/2××240>100,soc2=100②②yacht→chefskipper:r=1/3×240<100,soc2=0chef:r=1/2×240>100,soc1=100③③yacht→tycoonchef&skipper:r=1/2××240>100,soc1=c2=100結(jié)論：：產(chǎn)權(quán)應(yīng)應(yīng)該安安排給給投資資不可可或缺缺的一一方。。結(jié)論：：將將嚴(yán)格格互補(bǔ)補(bǔ)的資資產(chǎn)所所有權(quán)權(quán)集中中配置置要比比分離離配置置好。。ⅢComplementaryAssetsyacht→galleyandhulldate0,chef,c1;skipper,c2;tycoon,c3①galley→chef,hull→→skipperchef&skipper:r=1/2××240,soc1=c2<120tycoon:r=1/3×240,soc3<80②galley&hull→→cheforskipperchef&skipper:r=240,soc1=c2<240tycoon:r=1/2×240>100,soc3<120三、縱縱向向一體體化動動機(jī)和和成本本分析析（一））企業(yè)業(yè)縱向向一體體化的的動機(jī)機(jī)分析析（二））縱向向一體體化的的成本本分析析縱向一一體化化有效效地削削弱了了人的的機(jī)會會主義義和有有限理理性，，克服服了環(huán)環(huán)境的的不確確定性性，企企業(yè)內(nèi)內(nèi)部長長期的的雇傭傭合同同促進(jìn)進(jìn)了合合作，，權(quán)威威制的的組織織安排排避免免了討討價還還價成成本，，一體體化的的組織織結(jié)構(gòu)構(gòu)穩(wěn)定定了要要素供供給和和產(chǎn)品品銷售售，因因此吸吸引企企業(yè)進(jìn)進(jìn)行縱縱向兼兼并，，以獲獲取一一體化化的收收益。。（一一））企企業(yè)業(yè)縱縱向向一一體體化化的的動動機(jī)機(jī)分分析析1、、發(fā)發(fā)揮揮企企業(yè)業(yè)資資本本經(jīng)經(jīng)營營的的協(xié)協(xié)同同效效應(yīng)應(yīng)協(xié)同同效效應(yīng)應(yīng)，，公司司兼兼并并與與收收購購中中所所追追求求的的目目標(biāo)標(biāo)，，合合并并后后的的企企業(yè)業(yè)經(jīng)經(jīng)營營目目標(biāo)標(biāo)表表現(xiàn)現(xiàn)要要超超過過原原分分散散企企業(yè)業(yè)之之和和。。體體現(xiàn)現(xiàn)在在：：通過過集集中中化化融融資資，，降降低低資資金金成成本本；；通過過在在更更大大范范圍圍內(nèi)內(nèi)進(jìn)進(jìn)行行資資金金的的分分配配與與調(diào)調(diào)動動，，提提高高資資本本的的投投資資效效益益；；通過過增增強(qiáng)強(qiáng)財財務(wù)務(wù)實實力力，，減減少少財財務(wù)務(wù)風(fēng)風(fēng)險險。。2、、保保證證投投入入品品的的供供應(yīng)應(yīng)和和銷銷售售渠渠道道的的暢暢通通為了了保保證證供貨的的及時時性，企業(yè)業(yè)往往往傾向向于實實行縱縱向一一體化化，生生產(chǎn)自自己需需要的的重要要投入入品。。企業(yè)實實行縱縱向一一體化化的另另外一一個重重要原原因就就是確保銷銷售渠渠道的的暢通通。一個個必須須依靠靠分銷銷系統(tǒng)統(tǒng)來大大量銷銷售產(chǎn)產(chǎn)品的的企業(yè)業(yè)，往往往傾傾向于于前向向一體體化，，擁有有自己己的分分銷系系統(tǒng)。。3、強(qiáng)強(qiáng)化壟壟斷地地位，，獲得得壟斷斷利潤潤通過縱縱向一一體化化形成成壟斷斷地位位后，，企業(yè)業(yè)就可可以控控制市市場上上的產(chǎn)產(chǎn)品供供給和和產(chǎn)品品價格格獲得得壟斷利利潤。EFQdPQ*H4、消消除市市場壟壟斷勢勢力與通過過縱向向一體體化增增加壟壟斷利利潤相相反，，企業(yè)業(yè)也可可以通通過縱縱向一一體化化來消消除其他企企業(yè)的市場場壟斷斷勢力力。例如，，在封封閉條條件下下，如如果只只有唯唯一一一家上上游企企業(yè)向向下游游企業(yè)業(yè)提供供生產(chǎn)產(chǎn)過程程的一一種關(guān)關(guān)鍵性性的投投入品品，上上游產(chǎn)產(chǎn)生具具有向向下游游收取取高價價格的的市場場壟斷斷勢力力。這這時，，下游游企業(yè)業(yè)就應(yīng)應(yīng)該實實行縱縱向一一體化化戰(zhàn)略略了。。5、、達(dá)達(dá)到到雙雙贏贏目目的的在經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)活活動動中中，，企企業(yè)業(yè)進(jìn)進(jìn)行行生生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營營活活動動都都希希望望獲獲得得最最大大的的利利潤潤，，如如果果縱縱向向鏈鏈條條的的一一個個或或多多個個階階段段是是不完完全全競競爭爭的的，那那么么企企業(yè)業(yè)就就可可以以考考慮慮是是否否兼兼并并其其他他企企業(yè)業(yè)或或被被其其他他企企業(yè)業(yè)兼兼并并進(jìn)進(jìn)行行縱縱向向一一體體化化經(jīng)經(jīng)營營了了。。O10000200002025306050QMCPMC市場價格P=50分銷的邊際成成本P=10完全競爭市場場中批發(fā)價格格P=40存在市場勢力力：批發(fā)價格格P=25406、避免政府府干預(yù)政府對市場過過程進(jìn)行各種種干預(yù)，往往往會刺激企業(yè)業(yè)通過縱向一一體化來避免免政府的干預(yù)預(yù)，形成所謂謂“上有政策策，下有對策策”。當(dāng)政府對某種種產(chǎn)品進(jìn)行價價格控制的時時候，企業(yè)就就會設(shè)法通過過縱向一體化化來抵消這種種控制。政府的稅收政政策刺激企業(yè)業(yè)進(jìn)行縱向一一體化。政府的管制政政策刺激企業(yè)業(yè)進(jìn)行一體化化經(jīng)營。地方政府保護(hù)護(hù)主義政策和和國家的貿(mào)易易保護(hù)政策會會刺激企業(yè)進(jìn)進(jìn)行縱向一體體化。在經(jīng)濟(jì)全球化化的條件下，，企業(yè)實行縱縱向一體化還還有一個重要要原因就是通通過一體化來來擴(kuò)大自己的的實力和影響響，在全球范范圍內(nèi)進(jìn)行競競爭。由于現(xiàn)現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)術(shù)的快速發(fā)展展特別是交通通、通訊技術(shù)術(shù)的發(fā)展，使使經(jīng)濟(jì)競爭的的主戰(zhàn)場逐步步從國內(nèi)市場場轉(zhuǎn)向國際市市場。（二）縱向一一體化的成本本分析縱向一體化是是把企業(yè)之間間的市場協(xié)調(diào)調(diào)變?yōu)槠髽I(yè)內(nèi)內(nèi)部的非市場場協(xié)調(diào)，可以以帶來很多方方面的收益，，上面已討論論，但是縱向向一體化有時時候又會出現(xiàn)現(xiàn)解體，說明明縱向一體化化對企業(yè)而言言也會產(chǎn)生成成本，首先討討論縱向一體體化對企業(yè)產(chǎn)產(chǎn)生的影響。。1、降低了技技術(shù)效率限于自身的實實力和專業(yè)化化優(yōu)勢的發(fā)揮揮，一體化企企業(yè)自己供應(yīng)應(yīng)生產(chǎn)要素和和自己配售產(chǎn)產(chǎn)品，其成本本可能高于依依靠市場所需需要的成本，，其產(chǎn)品和服服務(wù)的質(zhì)量也也可能遜于市市場上供給的的產(chǎn)品或服務(wù)務(wù)的質(zhì)量。2、規(guī)模效益益遞減企業(yè)的規(guī)模越越大，管理的的難度也可能能越大。隨著著企業(yè)一體化化范圍的擴(kuò)大大，原先由競競爭性市場調(diào)調(diào)節(jié)的過程變變?yōu)橐善髽I(yè)業(yè)自己來管理理和協(xié)調(diào)，必必然會增加管管理的工作量量和管理幅度度，對管理水水平要求更高高。3、并購的高高額費用在縱向兼并中中，無論被兼兼并企業(yè)是主主動被兼并還還是被動被兼兼并，作為兼兼并方來說，，都要付出很很高的費用。。這無疑會增增加企業(yè)的投投資、經(jīng)營風(fēng)風(fēng)險?，F(xiàn)實經(jīng)濟(jì)中中并不是所所有的企業(yè)業(yè)都適合實實行縱向一一體化。就就是可以實實行企業(yè)合合并的，合合并企業(yè)內(nèi)內(nèi)部能否合合理得到整整合，并通通過建立現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)組組織機(jī)構(gòu)最最終實現(xiàn)企企業(yè)全面協(xié)協(xié)調(diào)發(fā)展，，又是一個個關(guān)鍵問題題。1、縮小獨獨立供給者者和經(jīng)銷者者市場縱向一體化化除了對企企業(yè)產(chǎn)生影影響之外，，還可能對對社會產(chǎn)生生影響，主主要表現(xiàn)在在：企業(yè)的縱向向一體化行行為可能會會使得獨立立供給者或或零售商的的市場份額額減少，這這樣就會對對市場產(chǎn)生生很大的影影響。2、對其他他獨立經(jīng)營營企業(yè)形成成“前擠后后壓”之勢勢如果一家企企業(yè)擁有特特定原材料料，原本是是供給給其其他企業(yè)的的。但他通通過一體化化行為使得得自己有了了一定的加加工能力，，這是就出出現(xiàn)一部分分自己加工工，一部分分出售給其其他企業(yè)的的情況。這這樣這家獨獨立的企業(yè)業(yè)就會受到到前擠后壓壓，受到致致命的打擊擊。3、對進(jìn)入入障礙的潛潛在影響如果某種產(chǎn)產(chǎn)品的生產(chǎn)產(chǎn)過程是高高度一體化化的，試圖圖進(jìn)入該產(chǎn)產(chǎn)品市場的的新企業(yè)就就必須在多多個生產(chǎn)階階段同時進(jìn)進(jìn)入。這樣樣的話，由由于存在經(jīng)經(jīng)營風(fēng)險、、必要資本本量以及需需要在多個個生產(chǎn)經(jīng)營營階段同時時進(jìn)入，潛潛在的競爭爭新企業(yè)就就往往“望望而卻步””了。4、削減了了消費者剩剩余縱向一體化化形成壟斷斷優(yōu)勢后，，通過控制制市場的價價格，把消消費者剩余余轉(zhuǎn)移為生生產(chǎn)者剩余余，從而使使消費者福福利減少，，企業(yè)獲得得壟斷利潤潤。四、縱縱向一一體化化與縱縱向分分離化化1、一一個理理論解解釋2、縱縱向分分離化化：外外包與與虛擬擬企業(yè)業(yè)1、一一個理理論解解釋GordonWalker.ModernCompetitionStrategy.TheMcGraw-HillCompanies,Inc.2004RelativeCompetenceoftheFirmComparedwiththeBestSupplierStrategicValueoftheActivityHighLowHighLowBuyMakeMakeorBuyProcessInnovation(leadingtointernalization)Partnership2、縱縱向分分離化化：外外包與與虛擬擬企業(yè)業(yè)D圖7-5企企業(yè)業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)外包包模擬擬ABC廠商A廠商B外包制制造商商DSSSMMDD（a））傳統(tǒng)統(tǒng)垂直直一體體化大大型企企業(yè)(b)外外包網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)中中的企企業(yè)D：設(shè)設(shè)計；；M：：制造造；S：：銷售售圖7-6傳傳統(tǒng)統(tǒng)垂直直一體體化企企業(yè)與與模塊塊化企企業(yè)模模式對對比EGFK圖7-7虛虛擬擬企業(yè)業(yè)模擬擬第三節(jié)節(jié)橫橫向一一體化化：多多元化化經(jīng)營營一、關(guān)關(guān)于企企業(yè)橫橫向邊邊界二、多多元化化經(jīng)營營概述述三、多多元化化的動動因分分析所謂企企業(yè)的的橫向邊邊界，指的的是企企業(yè)所所提供供產(chǎn)品品或服服務(wù)的的數(shù)量量和種種類。。當(dāng)企企業(yè)提提供的的產(chǎn)品品或服服務(wù)跨跨越不不同的的行業(yè)業(yè)時候候，我我們就就稱企企業(yè)的的經(jīng)營營是多多元化化。多元化化經(jīng)營營是企業(yè)業(yè)追求求規(guī)模模經(jīng)濟(jì)濟(jì)和范范圍經(jīng)經(jīng)濟(jì)的的戰(zhàn)略略表現(xiàn)現(xiàn)形式式，它它在不不同的的階段段表現(xiàn)現(xiàn)出了了不同同的發(fā)發(fā)展態(tài)態(tài)勢。。一、關(guān)關(guān)于企企業(yè)橫橫向邊邊界二、多多元化化經(jīng)營營概論論（二））多元元化經(jīng)經(jīng)營的的歷史史演進(jìn)進(jìn)（三）衡衡量多元元化的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)及分分類（四）專專業(yè)化與與多元化化的討論論（一）多多元化經(jīng)經(jīng)營的概概念（一）多多元化經(jīng)經(jīng)營的概概念所謂多元化經(jīng)經(jīng)營是指企業(yè)業(yè)超越以以往的經(jīng)經(jīng)營業(yè)務(wù)務(wù)而同時時經(jīng)營兩兩個或更更多行業(yè)業(yè)的經(jīng)營營戰(zhàn)略，，主要指指企業(yè)同同時向不同的行行業(yè)市場場提供不同同的產(chǎn)品品或服務(wù)務(wù)。多元化中中的“元元”主要要指的企企業(yè)經(jīng)營營領(lǐng)域中中面向不同行業(yè)業(yè)的業(yè)務(wù)務(wù)單元。安索夫關(guān)關(guān)于多元元化的理理論在現(xiàn)有市市場內(nèi)的的增長開發(fā)新市市場開發(fā)新產(chǎn)產(chǎn)品多元化他認(rèn)為，，只有用用新的產(chǎn)產(chǎn)品去開開發(fā)新的的市場，，才屬于于多元化化戰(zhàn)略。。市場產(chǎn)品原市場新市場1新市場2新市場3原產(chǎn)品

市場開發(fā)新產(chǎn)品1產(chǎn)品開發(fā)

多元化新產(chǎn)品2新產(chǎn)品3相關(guān)研究究彭羅斯：：《企業(yè)業(yè)成長理理論》關(guān)關(guān)于“多多元化過過程”：：“企業(yè)業(yè)在基本本保留老老產(chǎn)品線線的情況況下，擴(kuò)擴(kuò)張其生生產(chǎn)活動動，開展展若干新新產(chǎn)品（（含中間間產(chǎn)品））的生產(chǎn)產(chǎn)?！备咛亍睹烂绹I(yè)業(yè)化中的的多元化化與一體體化》“多元化化可定義義為單個個企業(yè)所所活動的的異質(zhì)市市場數(shù)目目的增加加?！倍嘣鞘且粋€企企業(yè)所活活動的行行業(yè)數(shù)目目的增加加。（二）多多元化經(jīng)經(jīng)營的歷歷史演進(jìn)進(jìn)關(guān)于于企企業(yè)業(yè)多多元元化化經(jīng)經(jīng)營營發(fā)發(fā)展展的的歷歷史史進(jìn)進(jìn)程程，，大大量量的的研研究究表表明明，，美美國國企企業(yè)業(yè)的的多多元元經(jīng)經(jīng)營營道道路路最最具具代代表表性性。。美國國等等發(fā)發(fā)達(dá)達(dá)國國家家的的企企業(yè)業(yè)多多元元化化經(jīng)經(jīng)營營道道路路大大致致為為：：起起步步于于20世世紀(jì)紀(jì)20-40年年代代，，在在50-70年年代代形形成成高高潮潮，，并并于于80年年代代開開始始退退潮潮，，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)向向歸歸核核化化經(jīng)經(jīng)營營。。其過過程程可可以以分分為為四四個個：：第一一，，多多元元化化經(jīng)經(jīng)營營的的原原始始發(fā)發(fā)展展；；第二二，，多多元元化化經(jīng)經(jīng)營營起起步步；；第三三，，多多元元化化發(fā)發(fā)展展的的高高潮潮；；第四四，，多多元元化化經(jīng)經(jīng)營營的的退退潮潮。。第一一，，多多元元化化經(jīng)經(jīng)營營的的原原始始發(fā)發(fā)展展在20世世紀(jì)紀(jì)初初的的美美國國企企業(yè)業(yè)主主要要是是高高度度專專業(yè)業(yè)化化的的大大企企業(yè)業(yè)，，只只有有極極少少數(shù)數(shù)剛剛剛剛開開始始““自自然然的的””多多元元化化發(fā)發(fā)展展，，例例如如，，GE等等電電器器公公司司在在發(fā)發(fā)電電-照照明明系系統(tǒng)統(tǒng)上上延延伸伸出出電電動動機(jī)機(jī)車車、、電電烤烤箱箱、、電電冰冰箱箱等等。。第二二，，多多元元化化經(jīng)經(jīng)營營起起步步美國國學(xué)學(xué)者者錢錢德德勒勒、、高高特特等等人人的的研研究究表表明明，，美美國國企企業(yè)業(yè)的的多多元元化化經(jīng)經(jīng)營營是是從從本本世世紀(jì)紀(jì)20年年代代開開始始起起步步的的。。（1））企企業(yè)業(yè)新新產(chǎn)產(chǎn)品品數(shù)數(shù)量量增增加加。。1929-1939年年間間為為48.4個個，，1939-1950年年間間為為43.1個個，，1950-1954年年間間為為107.8個個。。（2））戰(zhàn)戰(zhàn)略略與與結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)的的變變化化。。第二二，，多多元元化化經(jīng)經(jīng)營營起起步步錢德德勒勒：：在在美美國國大大公公司司中中，，多多元元化化戰(zhàn)戰(zhàn)略略及及其其組組織織結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)的的變變革革，，是是1920年年前前后后由由杜杜邦邦公公司司創(chuàng)創(chuàng)造造的的。。在在20-40年年代代，，美美國國企企業(yè)業(yè)多多元元化化發(fā)發(fā)展展最最快快的的行行業(yè)業(yè)依依次次是是化化工工、、電電器器、、運運輸輸設(shè)設(shè)備備、、金金屬屬冶冶煉煉、、橡橡膠膠。。這這一一時時期期的的多多元元化化，，多多數(shù)數(shù)是是技技術(shù)術(shù)關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)型型的的多多元元化化。。第三三，，多多元元化化發(fā)發(fā)展展的的高高潮潮第二二次次世世界界大大戰(zhàn)戰(zhàn)以以后后，，尤尤其其是是進(jìn)進(jìn)入入50年年代代，，美美國國企企業(yè)業(yè)出出現(xiàn)現(xiàn)了了多多元元化化發(fā)發(fā)展展的的熱熱潮潮，，且且越越來來越越猛猛，，在在60年年代代末末70年年代代初初達(dá)達(dá)到到最最高高峰峰。。原因因：：※企業(yè)技術(shù)開開發(fā)能力明顯顯提高，以及及第二次世界界大戰(zhàn)中發(fā)展展的大批軍用用技術(shù)轉(zhuǎn)向民民用，使企業(yè)業(yè)多元化發(fā)展展的一個關(guān)鍵鍵——資源的的供給條件改改善。第三，多元化化發(fā)展的高潮潮※管理技術(shù)的的提高，主要要指通訊技術(shù)術(shù)的進(jìn)步，尤尤其是事業(yè)部部制的推廣，，大大提高了了企業(yè)同時經(jīng)經(jīng)營管理多種種行業(yè)的能力力。※世界市場。。1948年年，美國擁有有西方世界工工業(yè)產(chǎn)量的53%、黃金金外匯儲備的的74.5%。美國企業(yè)對外外直接投資額額，從1945年的84億美元猛增增至1960年的319億美元，又又猛增至1975年的1242億美美元。第三，多元化化發(fā)展的高潮潮※1950年美美國國會通過過了CellerKefauver法案，對對1914年年的反壟斷法法進(jìn)行了修正正，以使反壟壟斷更嚴(yán)格。。第四，多元化化經(jīng)營的退潮潮※中度多元化。。※兼并后的剝剝離、業(yè)務(wù)對對換、戰(zhàn)略聯(lián)聯(lián)盟明顯增加加。（三）衡量多多元化的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)及分類如何衡量企業(yè)業(yè)是否多元化化，按照國際際學(xué)術(shù)界的慣慣例，是以國國家或國際標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)分類類法為依據(jù)，，在大多數(shù)情情況下以四位位數(shù)行業(yè)分類類為標(biāo)準(zhǔn)。如如，1994年中國修訂訂的產(chǎn)業(yè)分類類標(biāo)準(zhǔn)，采用用四級分類法法（門類、大大類、中類、、小類）。4表示制造業(yè)業(yè)；40表示示電器機(jī)械及及器材制造業(yè)業(yè)，41表示示電子及通訊訊設(shè)備制造業(yè)業(yè)；406日日用電器制造造業(yè)，414電子計算機(jī)機(jī)制造業(yè)；4063電冰冰箱制造業(yè)，，4065空空調(diào)器制造業(yè)業(yè)。專業(yè)化率（SR）＝企業(yè)業(yè)最大經(jīng)營項項目的銷售額額/企業(yè)的銷銷售總額按此指標(biāo)可以以將企業(yè)劃分分為四種類型型，單一產(chǎn)品型（（SR>95%）；主導(dǎo)產(chǎn)品型（（70%<SR<95%）；相關(guān)多元化（（SR<70%，產(chǎn)品品相關(guān)）；無關(guān)多元化（（SR<70%，產(chǎn)品品無關(guān)）。美國學(xué)者賴?yán)?970年年首次提出以以一個企業(yè)的的某一類產(chǎn)品品占銷售額的的比重大小來來測量企業(yè)的的多元化程度度，即專業(yè)化率（SpecializationRatio））。美國學(xué)者魯邁邁特在專業(yè)化化率的基礎(chǔ)上上，又提出了了相關(guān)率（RelatedRatio）指標(biāo)標(biāo)，來測量企企業(yè)的多元化化程度及分類類。相關(guān)率（RR）＝相關(guān)聯(lián)聯(lián)的經(jīng)營項目目的銷售額/企業(yè)的銷售售總額（四）專業(yè)化化與多元化的的討論所謂專業(yè)化經(jīng)經(jīng)營，是相對對于多元化經(jīng)經(jīng)營而言的，，指企業(yè)只在在某單個行業(yè)業(yè)內(nèi)從事單一一產(chǎn)品的生產(chǎn)產(chǎn)。自多元化化經(jīng)營誕生之之日起，為與與之區(qū)別便稱稱專業(yè)化經(jīng)營營。95%≤SR≤100%：專業(yè)業(yè)化SR<95%：多元化現(xiàn)實中的企業(yè)業(yè)經(jīng)營是一個個動態(tài)的過程程，企業(yè)可能能同時兼具專專業(yè)化和多元元化兩種經(jīng)營營戰(zhàn)略，而不不是單純使用用二者中的某某一個。單一化戰(zhàn)略：：企業(yè)在某個個行業(yè)范圍僅僅生產(chǎn)單一品品種的產(chǎn)品。。系列化戰(zhàn)略：：企業(yè)在某個個行業(yè)范圍生生產(chǎn)多種品種種的產(chǎn)品，這這些產(chǎn)品的市市場范圍是不不同的細(xì)分市市場。一體化戰(zhàn)略：：企業(yè)雖然在在不同的行業(yè)業(yè)從事活動，，但僅向市場場提供某一類類產(chǎn)品。多元化戰(zhàn)略：：企業(yè)不僅在在多個行業(yè)內(nèi)內(nèi)從事生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營活動，而而且向不同的的市場提供多多種不同的產(chǎn)產(chǎn)品。1984年，，IBM買下下羅姆通訊（（rolm））。1989年，IBM將羅姆賣出出。1982年，，可口可樂買買下哥倫比亞亞電影（columbiapictures）公司。1989年可可口可樂又賣賣出下哥倫比比亞電影公司司。后來可口口可樂收購了了一家葡萄酒酒廠和一個面面積龐大的種種植園，結(jié)果果同樣是虧損損；可口可樂樂還曾經(jīng)涉足足養(yǎng)蝦養(yǎng)魚的的養(yǎng)殖場，結(jié)結(jié)果還是虧得得一塌糊涂。。1988年，，大都會人壽壽（metropolitanlife）買買下21世紀(jì)紀(jì)不動產(chǎn)(century21realEstate)。1995年，大大都會人壽將將21世紀(jì)不不動產(chǎn)賣出。。1985年，，克萊斯勒（（chrysler）買買下灣港航太太（gulfstreamaerospace）.1990年又賣賣出。1988年，，柯達(dá)買下施施得令藥廠（（sterlingdrug）。。1992年年又賣出。1989年，，道氏化學(xué)（（Dowchemical）買下下MarionMerrellDow。1995年，，又賣掉。1990年，，松下買下MCA。1995年又賣賣出。三、多元化經(jīng)經(jīng)營的動因分分析多元化經(jīng)營與與范圍經(jīng)濟(jì)理理論多元化經(jīng)營與與交易成本理理論多元化經(jīng)營與與橫向戰(zhàn)略理理論（一）多元化化經(jīng)營相關(guān)的的一般理論業(yè)務(wù)單元戰(zhàn)略略與公司戰(zhàn)略略橫向戰(zhàn)略所謂橫向戰(zhàn)略略是對既相互互區(qū)別又相互互聯(lián)系的各業(yè)業(yè)務(wù)單元的目目標(biāo)和政策的的統(tǒng)一協(xié)調(diào)，，包括協(xié)調(diào)現(xiàn)現(xiàn)有業(yè)務(wù)單元元和基于與現(xiàn)現(xiàn)有業(yè)務(wù)單元元的關(guān)聯(lián)，從從而選擇進(jìn)入入新產(chǎn)業(yè)。橫橫向戰(zhàn)略是對對以競爭優(yōu)勢勢為基礎(chǔ)的集集團(tuán)、部門和和公司戰(zhàn)略的的綜合。1、企業(yè)規(guī)模模的擴(kuò)大。企業(yè)規(guī)模與多多元化經(jīng)營具具有因果關(guān)系系。企業(yè)規(guī)模模的擴(kuò)大導(dǎo)致致了多元化經(jīng)經(jīng)營戰(zhàn)略的實實施，反過來來多元化戰(zhàn)略略也將提升企企業(yè)的規(guī)模。。（二）多元化化經(jīng)營的動因因分析2、企業(yè)經(jīng)營營戰(zhàn)略重心的的行業(yè)轉(zhuǎn)移。。①戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移移，如果企業(yè)業(yè)目前從事的的行業(yè)情況由由于種種主客客觀條件已逐逐漸不利于本本企業(yè)的健康康發(fā)展乃至影影響企業(yè)的正正常經(jīng)營，則則企業(yè)為了生生存，就可能能會實施經(jīng)營營的行業(yè)重心心轉(zhuǎn)移。這種種策略一般是是通過多元化化經(jīng)營來完成成的。②培育新的效效益增長點。?；蛟S企業(yè)所所處的行業(yè)并并非衰退行業(yè)業(yè)，但如果進(jìn)進(jìn)入新的行業(yè)業(yè)可以為企業(yè)業(yè)帶來新的經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長點火火更好更久的的效益，則企企業(yè)也會選擇擇多元化經(jīng)營營策略。3、企業(yè)存在在剩余的業(yè)務(wù)務(wù)能力。所謂業(yè)務(wù)能力力過剩是指企企業(yè)目前所擁擁有的業(yè)務(wù)能能力超過企業(yè)業(yè)目前需求的的部分，即企企業(yè)在滿足自自身所有需要要外還存在一一定的剩余能能力。面對過過剩的業(yè)務(wù)能能力，企業(yè)可可能選擇進(jìn)入入新的行業(yè)，，實施多元化化經(jīng)營戰(zhàn)略來來為其尋找出出路。4、提高或獲獲取核心能力力。核心能力是企企業(yè)整體擁有有的、能為客客戶創(chuàng)造基本本利益和價值值的、決定企企業(yè)持久競爭爭優(yōu)勢的能力力，它是由一一組相互關(guān)聯(lián)聯(lián)和有機(jī)協(xié)調(diào)調(diào)、結(jié)合的技技術(shù)的技能所所構(gòu)成的集合合體，是企業(yè)業(yè)搶占未來商商機(jī)，謀求更更大發(fā)展的重重要和決定性性力量。當(dāng)企企業(yè)尚未擁有有核心能力，，但明確自己己的核心能力力范圍時，企企業(yè)也可將獲獲取核心能力力作為多元化化經(jīng)營的目標(biāo)標(biāo)。5、分散經(jīng)營營風(fēng)險。一般來說，生生產(chǎn)單一產(chǎn)品品，在市場上上又不占有絕絕對優(yōu)勢的企企業(yè)，經(jīng)營風(fēng)風(fēng)險較大，特特別是生產(chǎn)較較集中的行業(yè)業(yè)更是如此。。這時，企業(yè)業(yè)通常采用多多元化經(jīng)營來來實現(xiàn)分散風(fēng)風(fēng)險、減少損損失的目的。。6、管理者方方面的原因。。首先指的是維維持或加強(qiáng)那那些進(jìn)行多元元化決策的經(jīng)經(jīng)理人員而采采取的措施。。第二個原因因是管理者對對增長的追求求。第三個原原因是經(jīng)理人人員能因多元元化經(jīng)營而避避免遭受解雇雇，所以經(jīng)理理人員控制的的公司要比股股東控制的公公司更熱衷于于進(jìn)行混合兼兼并而實現(xiàn)多多元化經(jīng)營，，而這些措施施能夠減少高高層經(jīng)理層失失業(yè)的風(fēng)險。。思考題1、企業(yè)并購購的類型包括括那些？2、橫向并購購、縱向并購購、混合并購購、產(chǎn)品擴(kuò)張張型并購、市市場擴(kuò)張型并并購、純混合合并購3、試述西方方企業(yè)并購5次演進(jìn)過程程。4、什么叫前前向一體化、、后向一體化化？5、怎樣理解解交易費用理理論與新產(chǎn)權(quán)權(quán)學(xué)派對縱向向一體化的解解釋？6、企業(yè)進(jìn)行行縱向一體化化的動機(jī)是什什么？7、企業(yè)進(jìn)行行縱向一體化化的成本是什什么？8、什么是多多元化經(jīng)營？？9、什么是企企業(yè)橫向邊界界？10、衡量多多元化的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)是什么？11、怎樣理理解專業(yè)化與與多元化的關(guān)關(guān)系？12、多元化化經(jīng)營的動因因是什么？9、靜靜夜夜四四無無鄰鄰，，荒荒居居舊舊業(yè)業(yè)