國(guó)金第四章 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理

第四章外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)概念外匯風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的方法一、基本內(nèi)容二、學(xué)習(xí)目的與要求熟悉企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)及其成因；學(xué)習(xí)常用的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法。第四章外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)（foreignexchangeexposure）

也稱(chēng)匯率風(fēng)險(xiǎn)(Exchangeraterisk)，是指經(jīng)濟(jì)主體在持有或運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，由于外匯匯率變動(dòng)而蒙受損失的可能性。一．外匯風(fēng)險(xiǎn)概念二．外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素

外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成包括兩個(gè)要素：外幣和時(shí)間。

1、企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中以外幣計(jì)價(jià)結(jié)算，且存在時(shí)間間隔，就會(huì)產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)。一般說(shuō)來(lái)，未清償?shù)耐鈳艂鶛?quán)債務(wù)金額越大，間隔的時(shí)間越長(zhǎng)，外匯風(fēng)險(xiǎn)也就越大。二．外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素

2.由于外匯風(fēng)險(xiǎn)由外幣和時(shí)間兩個(gè)要素構(gòu)成，因此防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的基本思路：

（1）防范由外幣因素所引起的風(fēng)險(xiǎn):不以外幣計(jì)價(jià)結(jié)算，徹底消除外匯風(fēng)險(xiǎn)；或使同一種外幣所表示的流向相反的資金數(shù)額相等；或通過(guò)選擇計(jì)價(jià)結(jié)算的外幣種類(lèi)，以消除或減少外匯風(fēng)險(xiǎn):

（2）防范由時(shí)間因素所引起的外匯風(fēng)險(xiǎn)：其方法或把將來(lái)外幣與另一貨幣之間的兌換提前到現(xiàn)在進(jìn)行，徹底消除外匯風(fēng)險(xiǎn)；或根據(jù)對(duì)匯率走勢(shì)的預(yù)測(cè)，適當(dāng)調(diào)整將來(lái)外幣收付的時(shí)間，以減少外匯風(fēng)險(xiǎn)。（一）交易風(fēng)險(xiǎn)是指在以外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)收付的經(jīng)濟(jì)交易中，由于外匯匯率變動(dòng)使交易者蒙受損失的可能性。表現(xiàn)：

1.對(duì)外貿(mào)易

2.對(duì)外借貸

3.對(duì)外投資

4.外匯買(mǎi)賣(mài)三．外匯風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)別（二）折算風(fēng)險(xiǎn)(會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn))

是指企業(yè)在進(jìn)行會(huì)計(jì)處理和外幣債權(quán)債務(wù)決算時(shí)，將必須轉(zhuǎn)換成本幣的各種外幣計(jì)價(jià)項(xiàng)目加以折算時(shí)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

也就是將外幣債權(quán)、債務(wù)折算成本幣時(shí)，由于使用的匯率與當(dāng)初入賬時(shí)的匯率不同而產(chǎn)生的賬面上損益。三．外匯風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)別（三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)）

是指由于意料之外的匯率變動(dòng)，通過(guò)影響企業(yè)的生產(chǎn)成本、產(chǎn)品價(jià)格、銷(xiāo)售數(shù)量等，進(jìn)而引起國(guó)際企業(yè)未來(lái)收益變化的一種潛在風(fēng)險(xiǎn)。三．外匯風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)別1、貿(mào)易策略法（1）做好貨幣選擇，優(yōu)化貨幣組合，

◆爭(zhēng)取使用本幣

◆出口、貸款使用硬幣，進(jìn)口、借款使用軟幣

◆使用已有的或經(jīng)常收付的貨幣，使收入和支出貨幣盡量保持一致

◆軟硬貨幣搭配法或選用“一籃子”貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算（2）貨幣保值法（3）價(jià)格調(diào)整法（4）期限調(diào)整法：提前收付或延期收付（5）平衡法和配對(duì)法四．企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法

2、金融市場(chǎng)交易法（1）外匯交易。利用即期、遠(yuǎn)期、掉期等外匯交易，以及外匯期貨交易、外匯期權(quán)交易四．企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法

2、金融市場(chǎng)交易法（2）國(guó)際借貸與外匯交易相結(jié)合。

BSI法：借款－即期合同－投資法（Borrow-Spot-Investment）四．企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法

(1)借入一定數(shù)量本幣，(2)通過(guò)即期外匯交易,將本幣換外幣(3)進(jìn)行外幣投資，外幣投資期限與本幣借款期限相一致(4)當(dāng)外幣投資到期時(shí)，用收回的外幣支付應(yīng)付賬款；外幣投資利息收益抵充本幣借款利息支出BSI法在應(yīng)付外匯賬款中的應(yīng)用

(1)借入一定數(shù)量外幣，借款期限與應(yīng)收賬款到期期限一致(2)通過(guò)即期外匯交易,外幣換本幣(3)進(jìn)行本幣投資，(4)到期時(shí),用收回的應(yīng)收賬款償還外幣借款；本幣投資收益抵充外幣借款利息支出BSI法在應(yīng)收外匯賬款中的應(yīng)用

3、貿(mào)易融資法（1）保理業(yè)務(wù)(承購(gòu)應(yīng)收賬款）：是指出口商以延期付款（即商業(yè)信用）形式出賣(mài)商品，在貨物裝運(yùn)后立即將發(fā)票、匯票、提單等有關(guān)單據(jù)賣(mài)斷給保理機(jī)構(gòu)，收進(jìn)全部或部分貨款，從而取得資金融通的業(yè)務(wù)。四．企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法

3、貿(mào)易融資法（2）福費(fèi)廷是指在延期付款的大型設(shè)備貿(mào)易中，出口商把經(jīng)過(guò)進(jìn)口商承兌的、并由進(jìn)口商往來(lái)銀行擔(dān)保的、期限在半年以上的遠(yuǎn)期票據(jù)，無(wú)追索權(quán)地售予出口