金融學(xué)第二章

第二章信用學(xué)習(xí)目標(biāo)：通過這一章的學(xué)習(xí)，我們將了解信用的產(chǎn)生與本質(zhì)、信用的構(gòu)成要素、信用工具等有關(guān)信用的基本知識。學(xué)完本章你應(yīng)該知道:商業(yè)信用及商業(yè)票據(jù)銀行信用及其作用國家信用及其作用消費信用及其作用信用與金融之間的關(guān)系

說從“說”字說到信用說＝言＋兌含義是：要構(gòu)成一個說字，必須要用嘴巴，而且要兌現(xiàn)諾言。兌現(xiàn)諾言就是言而有信，就是指要講信用。本章的主要內(nèi)容信用與金融信用及其相關(guān)概念信用的形式信用與金融金融的三個基本特性金融是一種“信任關(guān)系”金融是有“風(fēng)險”的：包括能力和信譽能力：客觀因素，想還沒錢還信譽：主觀因素，有錢也不還金融形成“跨期規(guī)模經(jīng)濟”：股份制使得用大家的錢在現(xiàn)期達成目的而不必等待。誰來保證金融中的信任關(guān)系？自我監(jiān)督：就是道德約束，宗教的、內(nèi)化的種種羞恥感雙向監(jiān)督：針鋒相對tit-for-tat第三方監(jiān)督：法院，市場中介機構(gòu)安然財務(wù)控制的“陷阱”通過“對倒”交易和內(nèi)部交易大量隱瞞債務(wù)和虛構(gòu)利潤。安然為避免因債務(wù)過多而被信用降級和降低投資風(fēng)險，設(shè)立了約30家“特殊目的實體”。通過向這些子公司借債，但又在總公司的報表中隱瞞這些債務(wù)，造成信譽相當(dāng)不錯的假象。另外，安然還在其控制的合伙企業(yè)間編造虛假經(jīng)濟業(yè)務(wù)，并以偏離公允價格的方式進行交易，虛增利潤5.78億美元并隱瞞了13億美元的損失。把債務(wù)放到合作伙伴的帳上用以掩蓋其財務(wù)問題，是安然走向毀滅的致命錯誤。安然事件中的獨立董事安然的董事會與內(nèi)部管理層關(guān)系密切，特別是獨立董事，不但薪酬遠高于其他公司的獨立董事，甚至還通過接受公司大量資助和其他好處牟取暴利。如：約翰·曼德桑，審計委員會成員，同時也是安德森癌癥中心總裁，安然在破產(chǎn)前5年里向此中心捐助了56.79萬美元。公司內(nèi)部監(jiān)督機制的腐敗，是安然走向滅亡的催化劑。安達信與安然事件安達信會計公司在對安然的審計業(yè)務(wù)中，不但沒有保持高度警覺，甚至還對那些不難識破的伎倆降低會計標(biāo)準(zhǔn)。比如，竟然將可能收到但事實上從未交割的12億美元作為資產(chǎn)入帳。更令人難以置信的是，安達信在獲悉安然接受審查后，競銷毀了除安然最基本會計底稿外的大量財務(wù)數(shù)據(jù)。除正常審計外，安達信還為其提供內(nèi)部審計和咨詢服務(wù)，收取高額咨詢和其他服務(wù)費。安達信與安然的這種微妙的關(guān)系，是導(dǎo)致會計監(jiān)督失靈的重要原因。三種監(jiān)督方式的比較自我監(jiān)督：越來越難，因為價值的多元化，能夠被內(nèi)化到個人心中而且被普遍接受的東西越來越少。雙向監(jiān)督：越來越難，分工的存在，隔行如隔山。第三方監(jiān)督：代價越來越高。誰來監(jiān)督專家？安然事件的啟示。信用及其相關(guān)概念信用(credit):建立在信任基礎(chǔ)上以還本付息為條件的借貸活動.☆原義包括信任、聲譽、遵守諾言或?qū)嵺`履約，經(jīng)濟學(xué)中的信用專指借貸活動.☆信用活動雙方所形成的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系,這種關(guān)系的建立以債權(quán)人對債務(wù)人的信任為基礎(chǔ).實物借貸(physicalcredit):以實物為對象進行借貸的活動.☆實物借貸的存在背景:商品貨幣關(guān)系不普及,自然經(jīng)濟占主導(dǎo)地位的社會.☆實物借貸的局限性:借貸對象的供求需要巧合;償還時有數(shù)量與質(zhì)量的要求并易產(chǎn)生矛盾.貨幣借貸(monetarycredit):以貨幣為對象進行的借貸活動.☆貨幣借貸是現(xiàn)代經(jīng)濟生活中的主要借貸形式.☆貨幣借貸克服了實物借貸的局限性,使借貸更為便利和靈活.☆貨幣借貸的出現(xiàn)使貨幣與信用從兩個完全獨立的經(jīng)濟范疇,走向相互結(jié)合并日益緊密融合為金融范疇.從此以后貨幣與信用的發(fā)展互為條件,相互促進.高利貸(usuriousloan):以謀取高額利息為特征的一種借貸活動.☆高利貸盛行于前資本主義時期.☆高利貸的利率一般都高于經(jīng)濟活動中的社會平均收益率,且無上限.☆高利貸沒有統(tǒng)一的市場利率.信用風(fēng)險(creditrisk):即違約風(fēng)險，指債務(wù)人不能或不愿按時還本付息使債權(quán)人受損的可能性.★信用風(fēng)險源于信用的特征.★信用活動中始終存在著信用風(fēng)險，人們只能設(shè)法控制和降低信用風(fēng)險，卻難以完全消除它.★信用風(fēng)險不僅造成債權(quán)人的損失，而且往往會引起連鎖反映，中斷信用鏈條，破壞債權(quán)債務(wù)關(guān)系，動搖公眾信心，引發(fā)信用危機.信用制度(creditsystem

)：是規(guī)范和約束社會信用活動和信用關(guān)系的行為規(guī)則.★狹義信用制度是指國家管理信用活動的規(guī)章制度和行為規(guī)范.★廣義信用制度則是由相互聯(lián)系、相互制約的信用形式、信用工具及其流通方式、信用機構(gòu)和信用管理體制有機結(jié)合的統(tǒng)一體.信用評估：是對企業(yè)、金融機構(gòu)、社會組織和個人履行各類經(jīng)濟承諾的能力及可信程度的評價.★主要是償還債務(wù)的能力的綜合評價,評估結(jié)果通常用特定的等級符號來表示.★對個人進行信用評估的重點是對影響個人及其家庭的內(nèi)在的和外在的主客觀環(huán)境進行綜合考察，對企業(yè)的信用評估則是從企業(yè)信用記錄、企業(yè)素質(zhì)、經(jīng)營水平、外部環(huán)境、財務(wù)狀況、發(fā)展前景以及可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險等各方面進行客觀、科學(xué)、公正的分析研究.

需要重點把握和理解的幾個問題(一)信用的基本特征是什么?★價值的單方面讓渡.貸者在沒有取得等值品的情況下就將出借品給了借者,雙方構(gòu)成的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系而非等價交換關(guān)系,所以信用伴生著風(fēng)險.★以還本付息為條件.由于在信用活動中貸者并沒有放棄所有權(quán),故必須償還;貸者之所以愿意借出,是因為可以從中獲益,借者之所以能夠借入,是因為承諾了付息的責(zé)任,故付息成為信用活動的基本條件.(二)信用是怎樣產(chǎn)生和發(fā)展的?★從邏輯的分析闡釋信用的產(chǎn)生.★從歷史的角度考察信用的產(chǎn)生:剩余產(chǎn)品、貧富差別和私有制的出現(xiàn)是信用產(chǎn)生的基礎(chǔ)和條件.★從信用的發(fā)展看,有兩個大的飛躍:▲信用方式的進化:從實物借貸→貨幣借貸.▲信用活動領(lǐng)域的擴大:從單純的消費領(lǐng)域→生產(chǎn)流通領(lǐng)域→宏觀經(jīng)濟領(lǐng)域.(三)如何認(rèn)識信用與貨幣的關(guān)系?★信用與貨幣關(guān)系經(jīng)歷了三個發(fā)展階段:▲最初彼此獨立發(fā)展的階段.▲彼此聯(lián)系,相互促進階段:貨幣借貸擴展了信用的范圍和規(guī)模;信用的發(fā)展促進了貨幣形式和貨幣流通的發(fā)展.▲相互融合階段:現(xiàn)代經(jīng)濟中幾乎沒有不含貨幣因素的信用,也幾乎沒有不含信用因素的貨幣,二者融為一體時金融.

(四)信用在現(xiàn)代經(jīng)濟中有何作用？★積極作用：優(yōu)化社會資源配置。1）信用調(diào)劑資源2）信用關(guān)系可以把分散的小額貨幣變成龐大的社會資本3）信用關(guān)系對國際經(jīng)濟的交往發(fā)揮重要作用

★消極作用：主要表現(xiàn)在信用風(fēng)險和經(jīng)濟泡沫的出現(xiàn)信用的形式一、商業(yè)信用

1、什么是商業(yè)信用

商業(yè)信用主要是以商品形態(tài)提供的，同時包含商品買賣和借貸行為這兩種不同性質(zhì)的經(jīng)濟行為，而且雙方都是商品生產(chǎn)者或經(jīng)營者。賒銷(saleonaccount

):商品買賣雙方采用的一種延期付款的銷售方式.★賒銷方式把商品購買與支付貨款分離為兩個環(huán)節(jié).★賒銷方式對于買賣雙方都有利.★賒銷方式實際上是銷貨者在出售商品的同時向購貨者提供了短期資金融通.

2、商業(yè)信用工具（1）商業(yè)匯票

商業(yè)匯票是一種無條件的書面支付命令，由一個人（企業(yè)）向另一個人（企業(yè)）簽發(fā)，要求付款人見票即付或在未來某個約定日期向債權(quán)人或持票人支付一定數(shù)額的貨幣。

（2）商業(yè)本票

商業(yè)本票是工商企業(yè)或個人簽發(fā)的、保證即期或在未來某個約定的時間，無條件支付給債權(quán)人或持票人一定金額的債權(quán)債務(wù)憑證。

（3）商業(yè)本票和商業(yè)匯票的區(qū)別ⅰ.當(dāng)事人不同本票的當(dāng)事人匯票的當(dāng)事人付款人收款人付款人出票人收款人

ⅱ.責(zé)任范圍不同承兌人主要負(fù)責(zé)付款，出票人負(fù)次要責(zé)任出票人負(fù)責(zé)付款由出票人即付款人本人簽發(fā)，因此由出票人負(fù)責(zé)，無須承兌承兌后承兌前商業(yè)本票商業(yè)匯票iii.債權(quán)債務(wù)關(guān)系不同商業(yè)匯票債權(quán)人對債務(wù)人的一種支付命令商業(yè)本票債務(wù)人對債權(quán)人的一種支付承諾相關(guān)概念的識記★背書(endorsement

)：商業(yè)票據(jù)經(jīng)債權(quán)人在票據(jù)背面作轉(zhuǎn)讓簽字后，可以作為購買手段和支付手段流通轉(zhuǎn)讓。這種在票據(jù)背面簽字轉(zhuǎn)讓的手續(xù)就叫“背書”.▲背書人對票據(jù)負(fù)有連帶責(zé)任.

★票據(jù)貼現(xiàn):當(dāng)票據(jù)的持有者在票據(jù)未到償還期而又需要進行支付時，票據(jù)持有人就可以經(jīng)過背書，然后把它以一定的價格轉(zhuǎn)讓給金融機構(gòu)，獲得現(xiàn)款滿足支付需求，這種活動稱作票據(jù)貼現(xiàn).3、商業(yè)信用的特點和優(yōu)缺點（1）特點:▲以商品買賣為基礎(chǔ);▲雙方都是商品生產(chǎn)者或經(jīng)營者,是企業(yè)間的直接信用;▲商業(yè)信用直接受實際商品供求狀況的影響.（2）優(yōu)點：▲有利于潤滑生產(chǎn)和流通;▲加速了商品價值的實現(xiàn)過程和資本周轉(zhuǎn).（3）缺點：

▲商業(yè)信用的作用受自身在規(guī)模、方向和期限上局限性的影響;

▲受經(jīng)濟周期影響.繁榮時期，商業(yè)信用規(guī)模隨經(jīng)濟增長而增大衰落時，商業(yè)信用規(guī)模也會縮小GDPTIME二、銀行信用1、銀行信用是銀行或其他金融機構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的信用。2、銀行信用與商業(yè)信用的關(guān)系：在市場經(jīng)濟中，商業(yè)信用的發(fā)展日益依賴于銀行信用，銀行信用很好地彌補了商業(yè)信用的不足。（1）商業(yè)信用是直接信用，而銀行信用是間接信用，銀行充當(dāng)信用媒介，突破了規(guī)模的限制。（2）銀行貸款有長期貸款，也有短期貸款，不受借貸期限一致性要求的限制。（3）銀行信用不受使用方向的限制。

3、間接融資

（1）間接融資，指銀行吸收存款，發(fā)放貸款。

服務(wù)中介資金盈余者銀行資金短缺者間接融資的優(yōu)點：①銀行等金融機構(gòu)的網(wǎng)點優(yōu)勢，有利于廣泛籌集社會閑散資金，形成巨額資金；②融資成本降低；③信用風(fēng)險降低。（2）銀行票據(jù)，即由銀行簽發(fā)或由銀行承擔(dān)付款義務(wù)的票據(jù)。主要包括：銀行本票、銀行匯票、銀行簽發(fā)的支票等。三、國家信用1、國家信用是指以國家為一方的借貸行為，即國家作為債權(quán)人或債務(wù)人的信用。國家信用是各種信用形式中信用等級最高的一種信用。2、國家信用的主要工具是國債，又稱公債，是政府舉借的債務(wù)，是信用度極高的債權(quán)。

3、國債的種類：憑證式國債定向債券普通國債記賬式國債特殊國債特種國債無記名國債專項國債4、國家信用的作用:▲調(diào)節(jié)國庫年度收支的臨時失衡;▲調(diào)節(jié)財政收支,彌補財政赤字;▲配合其他經(jīng)濟政策的實施.5、國家信用工具的優(yōu)勢國債風(fēng)險低，償還以國家財政收入為依托，沒有違約風(fēng)險流動性較強，已經(jīng)建立起比較完善的二級市場，可以在證券交易所交易憑證式國債是一種國家儲蓄債，可記名、掛失，以“憑證式國債收款憑證”記錄債權(quán)，不能上市流通，從購買之日起計息。在持有期內(nèi)，持券人如遇特殊情況需要兌取現(xiàn)金，可以到購買網(wǎng)點提前兌取。提前兌取時．除償還本金外，利息按實際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計算，經(jīng)辦機構(gòu)按兌付本金的有關(guān)規(guī)定收取手續(xù)費。無記名（實物〕國債是一種實物債券，以實物券的形式記錄債權(quán)，面值不等，不記名，不掛失，可上市流通。發(fā)行期內(nèi)，投資者可直接在銷售國債機構(gòu)的柜臺購買。在證券交易所設(shè)立賬戶的投資者，可委托證券公司通過交易系統(tǒng)申購。發(fā)行期結(jié)束后，實物券持有者可在柜臺賣出，也可將實物券交證券交易所托管，再通過交易系統(tǒng)賣出。記賬式國債以記賬形式記錄債權(quán)、通過證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易，可以記名、掛失。投資者進行記賬式證券買賣，必須在證券交易所設(shè)立賬戶。由于記賬式國債的發(fā)行和交易均無紙化，所以效率高，成本低，交易安全。

6、我國國債發(fā)行和交易的問題1）利率高于同期銀行存款利率，增大了國債的成本，也不利于金融機構(gòu)的商業(yè)化運作。2）國債作為央行公開市場業(yè)務(wù)的對象，其發(fā)行頻率還不夠。3）國債的收益率本應(yīng)為金融工具的基準(zhǔn)利率，但現(xiàn)在還未達到：品種還不夠齊全、交易規(guī)模還沒有足夠大。四、消費信用1、消費信用是指對消費者個人提供的，用以滿足其消費方面所需貨幣的信用。2、消費信用的主要形式：（1）銀行直接貸款給消費者貨幣用于購買住房、耐用消費品。（2）銀行對個人提供信用卡。信用卡的運作過程銀行信用卡公司消費者消費場所融資償還發(fā)卡消費替消費者支付1915年美國第一張信用卡（商戶提供賒銷）——1952年美國加州富蘭克林國民銀行進入信用卡領(lǐng)域——1966年，Visa集團成立——1979年，Master卡出現(xiàn)。

3、消費信用的作用和制約因素（1）作用：

i.促進商品銷售ii.擴大即期消費需求iii.增加消費者總效用（2）制約因素：i.社會商品和服務(wù)的總供給能力ii.居民的實際收入與生活水平iii.消費觀念與文化傳統(tǒng)文化差異和消費觀念美國老太太，貸款買房子，住了一輩子，老了，要死了，貸款也還上了。中國老太太，攢了一輩子的錢，最后終于買下了房子，但第二天就死了。

思考：1．中國老太太笨嗎？2．當(dāng)美國老太太需要什么條件？消費觀念差異的原因：中國金融市場不發(fā)達，貸款成本高昂市場經(jīng)濟不發(fā)達，交易費用高昂美國信貸現(xiàn)狀：從五十年代中期至今，美國消費信貸一直呈現(xiàn)高速增長勢頭消費信貸支撐著許多支柱產(chǎn)業(yè)美國是世界上消費信貸最發(fā)達的國家美國信