第一章財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論

財(cái)務(wù)管理主講:趙媛

第1章財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論【學(xué)習(xí)目標(biāo)】掌握財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和財(cái)務(wù)管理的環(huán)境熟悉財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)和財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)了解財(cái)務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展歷程1.1財(cái)務(wù)管理概述

1.1.1財(cái)務(wù)管理的起源和發(fā)展

1.財(cái)務(wù)管理的起源原始社會(huì)的中期,畜牧業(yè)從農(nóng)業(yè)中分離出來，第一次社會(huì)大分工財(cái)務(wù)產(chǎn)生的雛形

財(cái)務(wù)初步產(chǎn)生財(cái)務(wù)進(jìn)一步完善

手工業(yè)從農(nóng)業(yè)中分離出來

,第二次社會(huì)大分工

商人的出現(xiàn),第三次社會(huì)大分工

表現(xiàn)①貨幣已轉(zhuǎn)化為本金

表現(xiàn)②本金的投入與收回的不斷進(jìn)行，已產(chǎn)生了簡單的本金循環(huán)周轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)。

從財(cái)務(wù)的歷史發(fā)展過程可以看出，財(cái)務(wù)始終是商品生產(chǎn)經(jīng)營管理中最重要的組成部分。

42.西方近代財(cái)務(wù)管理的發(fā)展（1）籌資管理與財(cái)務(wù)核算為主階段

15、16世紀(jì)商業(yè)股份經(jīng)濟(jì)發(fā)展，重點(diǎn)：籌資、股息分配、股本歸還（2）成本管理與財(cái)務(wù)監(jiān)督為主階段

20世紀(jì)30年代，經(jīng)濟(jì)危機(jī)，重點(diǎn)：降低成本、健全成本監(jiān)督體系（3）投資管理與財(cái)務(wù)決策為主階段

二戰(zhàn)后，世紀(jì)市場興起，盈利與風(fēng)險(xiǎn)并存，重點(diǎn)：投資管理3.我國財(cái)務(wù)管理的發(fā)展（1）成本管理與財(cái)務(wù)核算、監(jiān)督為主階段（2）分配管理與財(cái)務(wù)控制、考核為主階段（3）籌資管理與財(cái)務(wù)預(yù)測、決策為主階段第一章財(cái)務(wù)管理總論451.1.2財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容1.財(cái)務(wù)活動(dòng)（1）籌資活動(dòng)籌資，是企業(yè)為了滿足投資和資金運(yùn)營的需要，籌集所需資金的行為。要考慮三方面的問題：A.籌資規(guī)模B.籌資方式C.籌資結(jié)構(gòu)與成本（2）投資活動(dòng)投資，是指企業(yè)根據(jù)項(xiàng)目資金需要，將所籌集的資金投放到所需要的項(xiàng)目中的行為。投資決策的核心內(nèi)容是投資決策分析與評(píng)價(jià)，要綜合考慮投資項(xiàng)目的收益與風(fēng)險(xiǎn)。第一章財(cái)務(wù)管理總論5（3）資金營運(yùn)活動(dòng)

企業(yè)的營運(yùn)資金，又稱營運(yùn)資本。是指企業(yè)為滿足日常經(jīng)營活動(dòng)的需要而墊支的資金?？偁I運(yùn)資本即流動(dòng)資產(chǎn)凈營運(yùn)資本即流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債（4）分配活動(dòng)對(duì)企業(yè)的凈利潤如何分配，即有多少作為股利發(fā)放給股東，有多少留存用于企業(yè)的再投資。在分配凈利潤時(shí)，企業(yè)應(yīng)合理確定分配規(guī)模和分配方式，確保企業(yè)取得最大的長期利益。72.財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系因經(jīng)濟(jì)利益和責(zé)任的多樣性而較為復(fù)雜，歸納起來主要有以下幾個(gè)方面：（1）企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（2）企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（3）企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（4）企業(yè)與內(nèi)部各級(jí)單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（5）企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（6）企業(yè)與政府管理部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系第一章財(cái)務(wù)管理總論7財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)預(yù)測財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)決策的依據(jù)財(cái)務(wù)管理的核心財(cái)務(wù)活動(dòng)的總結(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測的前提落實(shí)預(yù)算任務(wù)、確保預(yù)算實(shí)現(xiàn)的措施財(cái)務(wù)決策方案的數(shù)量化、具體化和系統(tǒng)化1.1.3財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)1.財(cái)務(wù)預(yù)測明確預(yù)測目標(biāo)搜集相關(guān)資料建立預(yù)測模型確定財(cái)務(wù)預(yù)測結(jié)果

步驟1.財(cái)務(wù)預(yù)測2.財(cái)務(wù)決策確定決策目標(biāo)提出備選方案選擇最優(yōu)方案步驟1.財(cái)務(wù)預(yù)測2.財(cái)務(wù)決策3.財(cái)務(wù)預(yù)算分析財(cái)務(wù)環(huán)境，確定預(yù)算指標(biāo)協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)能力，組織綜合平衡選擇預(yù)算方法，編制財(cái)務(wù)預(yù)算步驟1.財(cái)務(wù)預(yù)測2.財(cái)務(wù)決策3.財(cái)務(wù)預(yù)算4.財(cái)務(wù)控制制定控制標(biāo)準(zhǔn)，分解落實(shí)責(zé)任實(shí)施追蹤控制，及時(shí)調(diào)整誤差分析執(zhí)行情況，搞好考核獎(jiǎng)懲步驟1.財(cái)務(wù)預(yù)測2.財(cái)務(wù)決策3.財(cái)務(wù)預(yù)算4.財(cái)務(wù)控制5.財(cái)務(wù)分析占有資料，掌握信息指標(biāo)對(duì)比，揭露矛盾分析原因，明確責(zé)任提出措施，改進(jìn)工作步驟

財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是指企業(yè)進(jìn)行理財(cái)活動(dòng)所要達(dá)到的根本目的，它決定著企業(yè)理財(cái)?shù)幕痉较?1.2.1企業(yè)的目標(biāo)

1.2財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.2.2企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1、利潤最大化觀點(diǎn)利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富、利潤越多則說明企業(yè)的財(cái)富增加得越多、越接近企業(yè)的目標(biāo)缺點(diǎn)（1）沒有考慮利潤的取得時(shí)間

（2）沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系。

（3）沒有考慮所獲利潤和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。觀點(diǎn)應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股收益（或權(quán)益資本凈利率）來概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，以避免“利潤最大化目標(biāo)”的缺點(diǎn)。缺點(diǎn)（1）仍然沒有考慮每股收益取得的時(shí)間。

（2）依然沒有考慮每股收益的風(fēng)險(xiǎn)。2、每股收益最大化觀點(diǎn)增加股東財(cái)富是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，這也是本書采納的觀點(diǎn)

【解釋】股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是增加財(cái)富。如果企業(yè)不能為股東創(chuàng)造價(jià)值，他們就不會(huì)為企業(yè)投資資金，因此，企業(yè)要為股東創(chuàng)造價(jià)值衡量

股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場價(jià)值來衡量。

股東財(cái)富的增加它被稱為“權(quán)益的市場增加值”。權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值。

權(quán)益的市場增加值=股東權(quán)益的市場價(jià)值-股東投資資本

【提示】注意區(qū)分“股東財(cái)富”與“股東財(cái)富增加”，理解股東財(cái)富最大化的含義。3、股東財(cái)富最大化其他表述形式股價(jià)最大化假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。企業(yè)價(jià)值最大化假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義1.2.3財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)1.股東（所有者）和經(jīng)營管理者的矛盾與協(xié)調(diào)

經(jīng)營者的目標(biāo)1.增加報(bào)酬——人為財(cái)死，鳥為食亡。

2.增加閑暇時(shí)間——人生最痛苦的事情：人死了，錢沒花完。

3.避免風(fēng)險(xiǎn)——資本的逐利性與企業(yè)家的功能。經(jīng)營者對(duì)股東目標(biāo)的背離1.道德風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。他們沒有必要為提高股價(jià)而冒險(xiǎn)，股價(jià)上漲的好處將歸于股東，如若失敗他們的“身價(jià)”將下跌。他們不做什么錯(cuò)事，只是不十分賣力，以增加自己的閑暇時(shí)間。這樣做不構(gòu)成法律和行政責(zé)任問題，只是道德問題，股東很難追究他們的責(zé)任。

2.逆向選擇。

經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。例如，裝修豪華的辦公室，購置高檔汽車等；借口工作需要亂花股東的錢；或者蓄意壓低股票價(jià)格，自己借款買回，導(dǎo)致股東財(cái)富受損。防止經(jīng)營者背離股東目標(biāo)的方式1.監(jiān)督。監(jiān)督可以減少經(jīng)營者違背股東意愿的行為，但不能解決全部問題?！八燎鍎t無魚”

2.激勵(lì)。激勵(lì)可以減少經(jīng)營者違背股東意愿的行為，但也不能解決全部問題?！X少，自家的，多了，就是大家的，再多了就是人民的，所以叫人民幣。

【注】監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間此消彼長，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使三項(xiàng)之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。2.股東（所有者）與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)

債權(quán)人利益受損方式（1）股東不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的新項(xiàng)目

（2）股東為了提高公司的利潤，不征得債權(quán)人同意而指使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使舊債券價(jià)值降低，使舊債權(quán)人蒙受損失。協(xié)調(diào)方法債權(quán)人為了防止其利益被傷害，除了尋求立法保護(hù)，如破產(chǎn)時(shí)優(yōu)先接管、優(yōu)先于股東分配剩余財(cái)產(chǎn)等外，通常采取以下措施：

第一，在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定借款的用途，規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債等。

第二，發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。3.企業(yè)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任

股東財(cái)富最大化并不意味著管理層就可以忽視企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，企業(yè)的目標(biāo)和社會(huì)的目標(biāo)在許多方面是一致的。企業(yè)在追求自身的目標(biāo)時(shí)，自然會(huì)使社會(huì)受益。然而，企業(yè)的目標(biāo)和社會(huì)的目標(biāo)也會(huì)有不一致的地方。于是，國家往往利用法律手段來強(qiáng)制企業(yè)必須履行社會(huì)責(zé)任。但是，企業(yè)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任在某些場合無法完全進(jìn)行硬性規(guī)定。這就需要包括企業(yè)在內(nèi)的每一位社會(huì)成員具有與時(shí)代進(jìn)步節(jié)拍相適應(yīng)的社會(huì)責(zé)任觀念，從而保證正常的社會(huì)秩序。241.3財(cái)務(wù)管理的環(huán)境1.3.1財(cái)務(wù)管理環(huán)境的分類1.按財(cái)務(wù)管理環(huán)境涉及的范圍分類

（1）宏觀財(cái)務(wù)管理環(huán)境

（2）微觀財(cái)務(wù)管理環(huán)境2.按財(cái)務(wù)管理環(huán)境的穩(wěn)定性分類

（1）相對(duì)穩(wěn)定的財(cái)務(wù)管理環(huán)境

（2）處于顯著變動(dòng)狀態(tài)的財(cái)務(wù)管理環(huán)境第一章財(cái)務(wù)管理總論24251.3.2財(cái)務(wù)管理環(huán)境的內(nèi)容1.經(jīng)濟(jì)環(huán)境財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指影響財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)的各種經(jīng)濟(jì)因素，主要包括經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)政策等。（1）經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)周期，即經(jīng)濟(jì)發(fā)展與運(yùn)行出現(xiàn)的波動(dòng)性，包括復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條幾個(gè)階段的循環(huán)。在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段要采取相應(yīng)的經(jīng)營財(cái)務(wù)管理策略，歸納如表1—1所示。第一章財(cái)務(wù)管理總論2526表1—1

經(jīng)濟(jì)周期不同階段要的財(cái)務(wù)管理策略第一章財(cái)務(wù)管理總論2627（2）經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平企業(yè)財(cái)務(wù)管理的發(fā)展水平與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平是密切相關(guān)的，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，財(cái)務(wù)管理水平一般也就越好。（3）經(jīng)濟(jì)政策經(jīng)濟(jì)政策包括財(cái)稅體制、金融體制、外匯體制、外貿(mào)體制、計(jì)劃體制、價(jià)格體制、投資體制、社會(huì)保障制度等方面。這些方面的變化，將深刻地影響著企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)的運(yùn)行。第一章財(cái)務(wù)管理總論27282.法律環(huán)境市場經(jīng)濟(jì)是以法律規(guī)范和市場規(guī)則為特征的制度經(jīng)濟(jì)。法律為企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)規(guī)定了活動(dòng)空間，也為企業(yè)在相應(yīng)空間內(nèi)自由經(jīng)營提供了法律上的保護(hù)。(1)企業(yè)組織形式的法律個(gè)人獨(dú)資企業(yè)合伙企業(yè)公司(2)企業(yè)稅收方面的法律第一章財(cái)務(wù)管理總論28含義個(gè)人獨(dú)資企業(yè)是由一個(gè)自然人投資，財(cái)產(chǎn)為投資人個(gè)人所有，投資人以其個(gè)人財(cái)產(chǎn)對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任的經(jīng)營實(shí)體優(yōu)點(diǎn)（1）創(chuàng)立容易。例如，不需要與他人協(xié)商并取得一致，只需要很少的注冊(cè)資金等；

（2）維持個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的固定成本較低。例如，政府對(duì)其監(jiān)管較少，對(duì)其規(guī)模也沒有什么限制，企業(yè)內(nèi)部協(xié)調(diào)比較容易；

（3）不需要交納企業(yè)所得稅。缺點(diǎn)（1）業(yè)主對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任，有時(shí)企業(yè)的損失會(huì)超過業(yè)主最初對(duì)企業(yè)的投資，需要用其他個(gè)人財(cái)產(chǎn)償債；

（2）企業(yè)的存續(xù)年限受限于業(yè)主的壽命。

（3）難以從外部獲得大量資金用于經(jīng)營。含義合伙企業(yè)是由各合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資，合伙經(jīng)營，共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任的營利性組織。

通常，合伙人是兩個(gè)或兩個(gè)以上的自然人。優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)類似，只是程度有些區(qū)別特點(diǎn)（1）合伙企業(yè)法規(guī)定每個(gè)合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)須承擔(dān)無限、連帶責(zé)任（如果一個(gè)合伙人沒有能力償還其應(yīng)分擔(dān)的債務(wù)，其他合伙人須承擔(dān)連帶責(zé)任）

（2）法律還規(guī)定合伙人轉(zhuǎn)讓其所有權(quán)時(shí)需要取得其他合伙人的同意，有時(shí)甚至還需要修改合伙協(xié)議，因此其所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓比較困難。含義任何依據(jù)公司法登記的機(jī)構(gòu)都被稱為公司。優(yōu)點(diǎn)（1）無限存續(xù)。一個(gè)公司在最初的所有者和經(jīng)營者退出后仍然可以繼續(xù)存在；

（2）容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額，每個(gè)份額可以單獨(dú)轉(zhuǎn)讓，無須經(jīng)過其他股東同意。

（3）有限債務(wù)責(zé)任。公司的債務(wù)是法人的債務(wù)，不是所