電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析-償債能力分析

6/6同仁堂償債實(shí)力分析北京同仁堂創(chuàng)建于1669年（清康熙八年），是全國(guó)中藥行業(yè)聞名的老字號(hào)。在300多年的風(fēng)雨歷程中，同仁堂以其精益求精的嚴(yán)細(xì)精神，依靠"配方獨(dú)特,選料上乘,工藝精湛,療效顯著"而享譽(yù)海內(nèi)外。目前，同仁堂擁有境內(nèi),外兩家上市公司，連鎖門(mén)店,各地分店以及遍布各大商場(chǎng)的店中店六百余家，海外合資公司,門(mén)店20家，遍布14個(gè)國(guó)家和地區(qū)，產(chǎn)品德銷(xiāo)40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。在海內(nèi)外信譽(yù)卓著?，F(xiàn)就該公司的償債實(shí)力分析如下：償債實(shí)力是指企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)的現(xiàn)金保障程度。償債實(shí)力分為短期償債實(shí)力和長(zhǎng)期償債實(shí)力一,歷史比較分析北京同仁堂股份2006年,2007年,2008年財(cái)務(wù)報(bào)表見(jiàn)Excel工作表“同仁堂報(bào)表資料（一）短期償債實(shí)力分析：2006年末營(yíng)運(yùn)成本=流淌資產(chǎn)-流淌負(fù)債=257416.33－83466.11=173950.22（萬(wàn)元）2007年末營(yíng)運(yùn)成本=流淌資產(chǎn)-流淌負(fù)債=300719.04－79234.13=221484.91(萬(wàn)元)2008年末營(yíng)運(yùn)成本=流淌資產(chǎn)-流淌負(fù)債=340103.14－84211.77=255891.37（萬(wàn)元）2006年末流淌比率=流淌資產(chǎn)÷流淌負(fù)債=257416.33÷83466.11=3.082007年末流淌比率=流淌資產(chǎn)÷流淌負(fù)債=300719.04÷79234.13=3.802008年末流淌比率=流淌資產(chǎn)÷流淌負(fù)債=340103.14÷84211.77=4.042007年末應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷［（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）÷2］=270285.09÷［（26849.3+33991.84）÷2］=8.882008年末應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷［（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）÷2］=293904.95÷［（33991.84+33089.17）÷2］=8.762007年末存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本÷［（期初存貨+期末存貨）÷2］=161325.71÷［（138133+150147.75）÷2］=1.122008年末存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本÷［（期初存貨+期末存貨）÷2］=293904.95÷［（150147.75+178048.37）÷2］=1.792006年末速動(dòng)比率=（流淌資產(chǎn)－存貨）÷流淌負(fù)債=（257416.33－138133）÷83466.11=1.432007年末速動(dòng)比率=（流淌資產(chǎn)－存貨）÷流淌負(fù)債=（300719.04－150147.75）÷79234.13=1.902008年末速動(dòng)比率=（流淌資產(chǎn)－存貨）÷流淌負(fù)債=（340103.14－178048.37）÷84211.77=1.922006年末現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）÷流淌負(fù)債=（80579.8+0）÷83466.11=0.972007年末現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）÷流淌負(fù)債=（88930.91+0）÷79234.13=1.122008年末現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）÷流淌負(fù)債=（118036.48+0）÷84211.77=1.40數(shù)據(jù)指標(biāo)值整理如下表列示。指標(biāo)2006年實(shí)際值2007年實(shí)際值2008年實(shí)際值營(yíng)運(yùn)資本173950.2221484.91255891.37流淌比率3.083.84.04應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8.888.76存貨周轉(zhuǎn)率1.121.79速動(dòng)比率1.431.91.92現(xiàn)金比率0.971.121.4通過(guò)以上數(shù)據(jù)，我們可以看出同仁堂2008年的營(yíng)運(yùn)成本比上兩個(gè)年度都多，說(shuō)明償債更有保障，不能償債的風(fēng)險(xiǎn)更??；2008年的流淌比率比上兩個(gè)年度高，說(shuō)明短期償債實(shí)力提高了，債權(quán)人利益的平安程度也更高了；2008年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率略低于2006年水平，說(shuō)明2008年該公司在貨款回收，資產(chǎn)流淌性，短期償債實(shí)力方面比上一年度有所下降；2008年的存貨周轉(zhuǎn)率比2007年的高，說(shuō)明存貨的占用水平低，流淌性強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的速度快，短期償債實(shí)力也強(qiáng)；2008年的速度比率比上兩個(gè)年度也高，說(shuō)明償還流淌負(fù)債的實(shí)力更強(qiáng)了；2008年的現(xiàn)金比率也比上兩個(gè)年度高，說(shuō)明支付實(shí)力更強(qiáng)了。經(jīng)過(guò)分析，可以得出結(jié)論：同仁堂公司2008年度的短期償債實(shí)力比以往年度有較大增加。（二）長(zhǎng)期償債實(shí)力分析：2006年末資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100%=（86291.1÷382203）×100%=22.60%2007年末資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100%=（81433÷419467.66）×100%=19.41%2008年末資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100%=（87208.53÷455007.25）×100%=19.17%2006年末產(chǎn)權(quán)率=（負(fù)債總額÷全部者權(quán)益總額）×100%=（86291.1÷295911.9）×100%=29.16%2007年末產(chǎn)權(quán)率=（負(fù)債總額÷全部者權(quán)益總額）×100%=（81433÷338034.66）×100%=24.09%2008年末產(chǎn)權(quán)率=（負(fù)債總額÷全部者權(quán)益總額）×100%=（87208.53÷367798.71）×100%=23.71%2006年末有形凈值債務(wù)率=［（負(fù)債總額÷（股東權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)凈值）］×100%=［86291.1÷(295911.9-5703.3)］×100%=29.73%2007年末有形凈值債務(wù)率率=［（負(fù)債總額÷（股東權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)凈值）］×100%=［81433÷(338034.66-5181.45)］×100%=24.47%2008年末有形凈值債務(wù)率=［（負(fù)債總額÷（股東權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)凈值）］×100%=［87208.53÷（367798.71-9907.79）］×100%=24.37%2006年末利息償付倍數(shù)=（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）÷利息費(fèi)用=(28996.68+899.63)÷899.63=33.232007年末利息償付倍數(shù)=（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）÷利息費(fèi)用=(31260+1024.47)÷1024.47=31.512008年末利息償付倍數(shù)=（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）÷利息費(fèi)用=(41593.19+478.42)÷478.42=87.942006年末固定支出償付倍數(shù)=（稅前利潤(rùn)+固定支出）÷固定支出=(28996.68+899.63)÷899.63=33.232007年末固定支出償付倍數(shù)=（稅前利潤(rùn)+固定支出）÷固定支出=(31260+1024.47)÷1024.47=31.512008年末固定支出償付倍數(shù)=（稅前利潤(rùn)+固定支出）÷固定支出=(41593.19+478.42)÷478.42=87.94數(shù)據(jù)指標(biāo)值整理如下表列示。指標(biāo)2006年實(shí)際值2007年實(shí)際值2008年實(shí)際值資產(chǎn)負(fù)債率（%）22.619.4119.17產(chǎn)權(quán)比率（%）29.1624.0923.71有形凈值債務(wù)率（%）29.7324.4724.37利息償付倍數(shù)33.2331.5187.94固定支出償付倍數(shù)33.2331.5187.94通過(guò)以上數(shù)據(jù)，我們可以看出同仁堂2008年的資產(chǎn)負(fù)債率比上兩年低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于資產(chǎn)負(fù)債率的相宜水平40%—60%，說(shuō)明借債少，風(fēng)險(xiǎn)小，不能償債的可能性?。?008年的產(chǎn)權(quán)比率比上兩年低，說(shuō)明財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)性小，全部者權(quán)益對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受實(shí)力強(qiáng)；2008年的有形凈值債務(wù)率比上兩年降低，表明風(fēng)險(xiǎn)小，長(zhǎng)期償債實(shí)力強(qiáng)；2008年的利息償付倍數(shù)比上兩年顯著提高，說(shuō)明有較高的,穩(wěn)定的償付利息的實(shí)力，完全能夠償還債務(wù)利息。通過(guò)分析，可以得出結(jié)論：同仁堂公司具備很強(qiáng)的長(zhǎng)期償債實(shí)力，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很低，債權(quán)人利益受愛(ài)護(hù)的程度很高，甚至已超出了合理保障的須要。但是，這樣做不能發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用，并不是一個(gè)合理的資本結(jié)構(gòu)，公司應(yīng)考慮適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率，使資本結(jié)構(gòu)趨于合理。二,同行業(yè)比較分析江蘇恒瑞醫(yī)藥股份2006年,2007年,2008年財(cái)務(wù)報(bào)表省略，只供應(yīng)有關(guān)數(shù)值（一）短期償債實(shí)力分析：2006年末營(yíng)運(yùn)成本=流淌資產(chǎn)-流淌負(fù)債=94495.81-14085.31=80410.51（萬(wàn)元）2007年末營(yíng)運(yùn)成本=流淌資產(chǎn)-流淌負(fù)債=149487.26-35500.90=113986.36（萬(wàn)元）2008年末營(yíng)運(yùn)成本=流淌資產(chǎn)-流淌負(fù)債=155334-22991.4=132342.6（萬(wàn)元）（三年簡(jiǎn)單平均值為：108913.16）2006年末流淌比率=流淌資產(chǎn)÷流淌負(fù)債=94495.81÷14085.31=6.712007年末流淌比率=流淌資產(chǎn)÷流淌負(fù)債=149487.26÷35500.90=4.212008年末流淌比率=流淌資產(chǎn)÷流淌負(fù)債=155334÷22991.4=6.76（三年簡(jiǎn)單平均值為：5.89）2007年末應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷［（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）÷2］=195966.01÷［（14121.51+42725.57）÷2］=6.892008年末應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷［（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）÷2］=239256÷［（42725.57+61240.5）÷2］=4.21（兩年簡(jiǎn)單平均值為：5.55）2007年末存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本÷［（期初存貨+期末存貨）÷2］=33037.42÷［（9824.03+11513.10）÷2］=3.102008年末存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本÷［（期初存貨+期末存貨）÷2］=40087.3÷［（11513.1+16230.8）÷2］=2.89（兩年簡(jiǎn)單平均值為：3）2006年末速動(dòng)比率=（流淌資產(chǎn)-存貨）÷流淌負(fù)債=(94495.81-9824.02)÷14085.30=6.012007年末速動(dòng)比率=（流淌資產(chǎn)-存貨）÷流淌負(fù)債=(149487.26-11513.10)÷35500.9=3.892008年末速動(dòng)比率=（流淌資產(chǎn)-存貨）÷流淌負(fù)債=(155334-16230.8)÷22991.4=6.05（三年簡(jiǎn)單平均值為：5.32）2006年末現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）÷流淌負(fù)債=(56555.48+1096.75)÷14085.31=4.092007年末現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）÷流淌負(fù)債=(57249.03+27088.33)÷35500.9=2.382008年末現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）÷流淌負(fù)債=(38518.2+8003.71)÷22991.4=2.02（三年簡(jiǎn)單平均值為：2.83）數(shù)據(jù)指標(biāo)值整理如下表列示。指標(biāo)同仁堂2008年實(shí)際值恒瑞公司簡(jiǎn)單平均值營(yíng)運(yùn)資本255891.37108913.16流淌比率4.045.89應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8.765.55存貨周轉(zhuǎn)率1.793速動(dòng)比率1.925.32現(xiàn)金比率1.42.83通過(guò)以上數(shù)據(jù)，除因營(yíng)運(yùn)成本是肯定數(shù)，不便于不同企業(yè)間的比較外，我們可以看出同仁堂2008年的流淌比率比恒瑞公司低，說(shuō)明短期償債實(shí)力比恒瑞公司低，債權(quán)人利益的平安程度也比恒瑞公司低；2008年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比恒瑞公司高，說(shuō)明同仁堂比恒瑞公司的資產(chǎn)流淌性強(qiáng)，短期償債實(shí)力也高；2008年的存貨周轉(zhuǎn)率比恒瑞公司低，說(shuō)明同仁堂比恒瑞公司的存貨占用水平高，流淌性差，存貨轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的速度慢，短期償債實(shí)力也弱；2008年的速動(dòng)比率比恒瑞公司也低，說(shuō)明償還流淌負(fù)債的實(shí)力不如恒瑞公司；2008年的現(xiàn)金比率也比恒瑞公司低，說(shuō)明支付實(shí)力比恒瑞公司差。經(jīng)過(guò)分析，可以得出結(jié)論：同仁堂公司2008年度的短期償債實(shí)力比恒瑞公司要弱。（二）長(zhǎng)期償債實(shí)力分析：2006年末資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100%=(20107.39÷145797.16)×100%=13.79%2007年末資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100%=(38050.79÷201368.89)×100%=18.9%2008年末資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100%=(22991.4÷225436)×100%=10.2%（三年簡(jiǎn)單平均值為：14.3%）2006年末產(chǎn)權(quán)率=（負(fù)債總額÷全部者權(quán)益總額）×100%=(20107.39÷125689.77)×100%=16%2007年末產(chǎn)權(quán)率=（負(fù)債總額÷全部者權(quán)益總額）×100%=(38050.79÷163318.07)×100%=23.3%2008年末產(chǎn)權(quán)率=（負(fù)債總額÷全部者權(quán)益總額）×100%=(22991.4÷202445)×100%=11.36%（三年簡(jiǎn)單平均值為：16.89%）2006年末有形凈值債務(wù)率=［（負(fù)債總額÷（股東權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)凈值）］×100%=［20107.39÷(125689.77-0)］×100%=16%2007年末有形凈值債務(wù)率=［（負(fù)債總額÷（股東權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)凈值）］×100%=［38050.79÷(163318-2991.21)］×100%=23.73%2008年末有形凈值債務(wù)率=［（負(fù)債總額÷（股東權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)凈值）］×100%=［22991.4÷(202445-2922.73)］×100%=11.52%（三年簡(jiǎn)單平均值為：17.08%）2006年末利息償付倍數(shù)=（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）÷利息費(fèi)用=(28929.54-53.19)÷(-53.19)=-542.902007年末利息償付倍數(shù)=（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）÷利息費(fèi)用=(51145.95+390.15)÷390.15=132.092008年末利息償付倍數(shù)=（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）÷利息費(fèi)用=(47002+466.8)÷466.8=101.69（三年簡(jiǎn)單平均值為：-258.89）2006年末固定支出償付倍數(shù)=（稅