CH05工程項(xiàng)目多方案的比較和選擇

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)授課時(shí)間：2011-03授課地點(diǎn)：信遠(yuǎn)Ⅰ-418某工程項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量如表所示。設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期、動態(tài)回收期、凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率。012-10凈現(xiàn)金流量-250000-200000120000某工程一次投資500萬元，每年凈收益50萬元，試問：1）靜態(tài)投資回收期是多少？2）靜態(tài)投資收益率是多少？某特種鋼產(chǎn)投資工程，基建投資5500萬元，投產(chǎn)后，正常生產(chǎn)年份年產(chǎn)鋼6萬噸，若每噸售價(jià)5000元，每噸成本4600元，年?duì)I業(yè)稅金按年?duì)I業(yè)收入的3%計(jì)算，流動資金按年?duì)I業(yè)收入的30%計(jì)算。基準(zhǔn)收益率為30%，判斷是否可行？某投資工程，建設(shè)期2年（第一年投資2000萬元），生產(chǎn)期13年，投產(chǎn)后預(yù)計(jì)年均收益400萬元，期末殘值200萬元，ic=10%，則計(jì)算其凈現(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目是否可行?某投資工程，建設(shè)期2年（第一年投資1200萬元，第二年投資1000萬元），第三年投產(chǎn)當(dāng)年年收益100萬元，項(xiàng)目生產(chǎn)期14年，若從第四年起到生產(chǎn)期末的年均收益為390萬元，生產(chǎn)期13年，ic=12%，則計(jì)算其凈現(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目是否可行?決策：判斷還是選擇？海爾熱水器銷售策劃基金經(jīng)理的困惑肯德基的選址等5.工程項(xiàng)目多方案的比較和選擇

主要內(nèi)容多方案間的關(guān)系類型

獨(dú)立方案的比選互斥方案和混合方案的比較選擇1.互斥關(guān)系——在多個(gè)被選方案中只能選擇一個(gè)，其余均必須放棄，不能同時(shí)存在。2.獨(dú)立關(guān)系——其中任一個(gè)方案的采用與否與其可行性有關(guān)，而和其他方案是否采用無關(guān)。3.混合關(guān)系——一組方案中,方案之間有些具有互斥關(guān)系,有些具有獨(dú)立關(guān)系4.互補(bǔ)型方案—某一方案的接受有助于其他方案的接受一、多方案間的關(guān)系類型：二、獨(dú)立方案的比較選擇獨(dú)立方案無資源限制有資源限制任何一個(gè)方案只要是可行，就可采納并實(shí)施不超出資源限額條件下，獨(dú)立方案的選擇有效率排序法方案組合法1.凈現(xiàn)值指數(shù)排序法目的：在一定的投資限額的約束下使所選項(xiàng)目方案的投資效率最大具體方法將凈現(xiàn)值指數(shù)大于或等于零的方案按凈現(xiàn)值指數(shù)大小排序依此次序選取項(xiàng)目方案，直至所選取方案的投資總額最大限度地接近投資限額例：有6個(gè)可供選擇的獨(dú)立方案，各方案初始投資及各年凈收入如表5－2所示。資金預(yù)算為1000萬元，按凈現(xiàn)值指數(shù)排序法對方案作出選擇(ic＝12％)。方案初始投資第2～11年凈收入A24044B28050C24050D22044E30056F18030工程經(jīng)濟(jì)學(xué)表5-2各方案的凈現(xiàn)金流量表解：由表5-2所給各方案的凈現(xiàn)金流量，計(jì)算各方案凈現(xiàn)值及凈現(xiàn)值指數(shù)如表5-3。凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率(NPVR)按NPV/Ip

排序A7.70.036④B2.230.009⑤C37.950.177①D25.530.130②E14.640.055③F-9.38-0.058⑥按凈現(xiàn)值指數(shù)由大到小的順序選擇且滿足資金約束條件的方案為C，D，E，A，所用資金總額正好為l000萬元。

效率排序法的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算簡便、容易理解不足：不能保證現(xiàn)有資金的充分利用2.互斥方案組合法（獨(dú)立方案互斥化）互斥方案組合法是在投資總額約束條件下，首先將各個(gè)獨(dú)立方案進(jìn)行組合，每組組合代表著一對互相排斥的方案，然后再通過計(jì)算進(jìn)行評價(jià)和選擇。下面通過例題討論互斥方案組合法的基本工作步驟：【例】某公司現(xiàn)有資金800萬元，有三個(gè)獨(dú)立的投資方案A、B、C，各方案現(xiàn)金流量如下表所示，請作出方案選擇（ic=10%）85-500C70-400B50-300A凈收入（1—10年）初始投資年限/年方案A、B、C方案現(xiàn)金流量單位：萬元不可行-12001117不可行-9000116135-8001015120-700110485-500001370-400010250-3001001凈收益（第1~10年）初始投資ABC指標(biāo)互斥方案組合序號第一步，對于m個(gè)獨(dú)立方案，列出全部互斥方案組合，供N=2m-1個(gè)（不投資除外）不可行205-12001117不可行155-900011629.52135-800101537.25120-700110422.2985-500001330.1270-40001027.2350-3001001凈現(xiàn)值凈收益（第1~10年）初始投資ABC指標(biāo)互斥方案組合序號第二步，計(jì)算各組合方案的投資及凈現(xiàn)值，見下表第三步，淘汰投資額超過限額的組合方案，并在保留下來的組合方案中選出凈現(xiàn)值最大的可行方案，即為最優(yōu)方案。A+B組合最優(yōu)【例】現(xiàn)有三個(gè)獨(dú)立型項(xiàng)目方案A、B、C，其初始投資和每年的凈收入見下表，計(jì)算期均為10年，基準(zhǔn)收益率為8%，若投資限額為700萬元，試進(jìn)行方案選擇。解：若采用凈現(xiàn)值指數(shù)法選擇方案，計(jì)算結(jié)果如下：0.315118.1973.5-375C0.297133.7787-450B0.54381.5034.5-150A凈現(xiàn)值指數(shù)凈現(xiàn)值第1—10年的凈收益初始投資指標(biāo)方案方案A、B、C的凈現(xiàn)值指數(shù)單位：萬元各方案的凈現(xiàn)值指數(shù)均大于零，按凈現(xiàn)值指數(shù)由大到小的順序，應(yīng)選擇A、C方案。其凈現(xiàn)值總額為：81.50+118.19=199.69（萬元）若采用互斥組合法，其方案組合及指標(biāo)計(jì)算見下表：333.45（不可行）195-9751117251.96（不可行）160.5-8250116199.68108-5251015215.27121.5-6001104118.1973.5-3750013133.7787-450010281.5034.5-1501001凈現(xiàn)值第1~10年的凈收益初始投資ABC指標(biāo)互斥組合方案序號根據(jù)上表的計(jì)算結(jié)果，最優(yōu)方案組合為：A、B，其凈現(xiàn)值為215.27萬元。按凈現(xiàn)值指數(shù)排序法所選擇的A、C方案不是最優(yōu)選擇。怎么辦？看企業(yè)看重什么？效率還是總量僅此而已嗎？工程經(jīng)濟(jì)學(xué)忽略什么？海爾真能找到藍(lán)海嗎？？？僅僅海爾？不是！美的，2004年格力，1991年海信，1995年康佳、春蘭、TCL等家電巨頭也在房地產(chǎn)市場早已開始布局長虹集團(tuán)更是已經(jīng)將房地產(chǎn)列為與電子電器、軍工并列的三大產(chǎn)業(yè)板塊之一127家中央企業(yè)，除了16家是國資委“欽定”的以房地產(chǎn)為主業(yè)的，還有78家主業(yè)并非房地產(chǎn)的亦殺入了此行業(yè)，也就是說，央企從事房地產(chǎn)的企業(yè)比例達(dá)到了73%。

上海VS連云港？——寶鋼選址之爭背景上海是我國最大的工業(yè)城市擁有7000多家工廠工業(yè)總產(chǎn)值占全國的八分之一我國的鋼材消耗大戶。上海有400萬噸的煉鋼能力，然而遠(yuǎn)達(dá)不到需要。鐵礦來源：我國鐵礦400多億噸，世界第三位，但品位低、分布零散、雜質(zhì)多從國外進(jìn)口鐵礦石，巴西和澳大利亞。這兩個(gè)國家雖然遠(yuǎn)離12000海里和3600海里。焦炭：煉焦煤可以考慮從安徽的淮南、淮北煤礦以及山東，河北調(diào)運(yùn)動力煤:動力煤則可以考慮從山西通過鐵路運(yùn)至秦皇島再海運(yùn)至煉鋼廠。兩種方案：上海寶山VS江蘇連云港上海港口條件：長江口攔門沙限制港口發(fā)展，必須在寧波北侖港轉(zhuǎn)駁鐵礦。只要進(jìn)行相應(yīng)的工程措施，鐵礦可直接用5-10萬噸輪船進(jìn)口技術(shù)條件：可利用上海的技術(shù)密集優(yōu)勢市場條件：可就近供應(yīng)上海相關(guān)企業(yè)的需求連云港港口：深水港技術(shù)條件：比上海更差，但也有一定的技術(shù)基礎(chǔ)市場條件：產(chǎn)品須外運(yùn)到外地企業(yè)結(jié)果如何？生產(chǎn)成本：寶鋼所在地工程地質(zhì)條件差，占用了大量耕地，基建設(shè)投資過高給上海加劇了上海的環(huán)境污染

2002年凈資產(chǎn)-4440萬改制后第一年實(shí)現(xiàn)盈利，2006年銷售收入超3億寶雞啤酒的重新崛起的案例改制后青島啤酒干了什么？投資2800萬元技改酒精生產(chǎn)系統(tǒng)，建成年產(chǎn)3萬噸酒精生產(chǎn)線，盤活了閑置近十年的國有資產(chǎn)，年增加經(jīng)濟(jì)效益700多萬元，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)以啤酒和酒精兩個(gè)產(chǎn)業(yè)兩條腿走路的穩(wěn)健發(fā)展局面。三年投資1500多萬元技改固定資產(chǎn)設(shè)備，優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量，提高設(shè)備運(yùn)行效率。積極爭取并促成青啤總部投資5000萬元在寶雞廠上馬年產(chǎn)5萬千升青島純生啤酒項(xiàng)目，著力改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力，青島純生啤酒項(xiàng)目成為企業(yè)解困的“金鑰匙”。該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，每年將新增銷售收入2.03萬元，增加稅收2300萬元。三、互斥方案的比選篩選方案優(yōu)選方案1.互斥方案的比選需要考慮的要素壽命周期可比產(chǎn)出可比問題分類相同壽命周期增量分析法差額投資回收期差額收益率

盈虧平衡分析方法不同壽命期年值法現(xiàn)值法A方案投資I1經(jīng)營成本C1Q1B方案投資I2經(jīng)營成本C2Q2

I1/Q1C1/Q1I2/Q2C2/Q2相同壽命周期-增量分析法基本思路：構(gòu)建一個(gè)增量方案，然后按照單一方案的分析方法進(jìn)行評價(jià)和選擇構(gòu)建增量C方案（△）=A方案-B方案工程經(jīng)濟(jì)學(xué)問題技術(shù)改造方案：A方案：對現(xiàn)有生產(chǎn)線進(jìn)行技術(shù)改造，投資為4000萬元，年經(jīng)營成本1700萬元；B方案：引進(jìn)新的自動化生產(chǎn)線，投資為8000萬元，年經(jīng)營成本為900萬元。若基準(zhǔn)投資回收期為6年，生產(chǎn)任務(wù)不變。如何優(yōu)選？工程經(jīng)濟(jì)學(xué)增量分析工程經(jīng)濟(jì)學(xué)如何優(yōu)選？5<6年，應(yīng)該選擇自動化引進(jìn)方案問題變化技術(shù)改造方案：A方案：對現(xiàn)有生產(chǎn)線進(jìn)行技術(shù)改造，投資為4000萬元，年經(jīng)營成本1700萬元,產(chǎn)量增加10%,為11000；B方案：引進(jìn)新的自動化生產(chǎn)線，投資為8000萬元，年經(jīng)營成本為900萬元,產(chǎn)量增加50%，為15000。若基準(zhǔn)投資回收期為6年。如何優(yōu)選？工程經(jīng)濟(jì)學(xué)判斷準(zhǔn)則：在兩個(gè)互斥方案評選中，如果差額投資回收期小于基準(zhǔn)投資回收期，則投資額大的方案最優(yōu)；如果差額投資回收期大于基準(zhǔn)投資回收期，則投資額小的方案最優(yōu)。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)有兩個(gè)對比方案，經(jīng)濟(jì)參數(shù)如表所示，設(shè)ic＝15％，試問哪個(gè)方案為優(yōu)？方案投資（億元）壽命期（年）年收入（億元）年支出（億元）殘值A(chǔ)50101642B60102060工程經(jīng)濟(jì)學(xué)差額內(nèi)部收益率第一步，先對方案進(jìn)行絕對經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)。由于NPVA、NPVB均大于0，所以，A、B兩個(gè)方案從自身的經(jīng)濟(jì)性來看都是可行的。第二步，采用指標(biāo)進(jìn)行評價(jià)和選擇。年份11-10殘值NPV方案A的凈現(xiàn)金流量-5012217.24133方案B的凈現(xiàn)金流量-6014018.08885差額凈現(xiàn)金流量（B-A）-102-20.847516工程經(jīng)濟(jì)學(xué)首先求出方案A、B的差額凈現(xiàn)金流量：然后，根據(jù)第四章內(nèi)部收益率的計(jì)算公式，就可求出差額內(nèi)部收益率。

用試算內(nèi)插法可求出：說明增加投資所產(chǎn)生的效益能夠彌補(bǔ)所增加的投資根據(jù)增量分析法：多個(gè)互斥方案評價(jià)選優(yōu)的程序?qū)γ總€(gè)方案進(jìn)行絕對經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)，保留通過檢驗(yàn)的方案；按照投資從小到大的順序排列；從投資最小的方案開始，兩兩依次比較，進(jìn)行替代式的淘汰；最后保留下的方案就是最優(yōu)方案工程經(jīng)濟(jì)學(xué)(2)盈虧平衡分析法利潤和產(chǎn)量之間的關(guān)系利潤=銷售收入－總成本費(fèi)用

=銷售收入－（固定成本+可變成本）

=銷量×價(jià)格－固定成本－單位產(chǎn)品的可變成本×產(chǎn)量稅后利潤=銷售收入－總成本費(fèi)用－銷售稅金及附加－所得稅假設(shè)不考慮稅金利潤=銷量×價(jià)格－固定成本－單位產(chǎn)品的可變成本×產(chǎn)量即：

式中：R——代表項(xiàng)目利潤；

P——代表產(chǎn)品的價(jià)格；

Q——代表產(chǎn)品的產(chǎn)量；

F——代表固定成本；

V——代表單位產(chǎn)品的可變成本。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)讓PQ=F+Q*v則盈虧平衡點(diǎn)是：工程經(jīng)濟(jì)學(xué)固定成本可變成本總成本費(fèi)用銷售收入產(chǎn)量收入成本

0Q*盈虧平衡圖L*工程經(jīng)濟(jì)學(xué)問題：車間生產(chǎn)某種零件，提出了A、B兩個(gè)工藝方案。兩方案工藝成本中：單位產(chǎn)品可變費(fèi)用：VA=10元/件，VB=6元/件固定費(fèi)用：FA=600元/年，F(xiàn)B=800元/年若車間生產(chǎn)任務(wù)為Q=2000件/年，問應(yīng)采用哪個(gè)工藝方案更為經(jīng)濟(jì)？節(jié)約多少？

A方案的年總成本為：

B方案的年總成本為：

B-A總成本變化：200-4Q

令可求出

根據(jù)A、B兩方案的總成本函數(shù)，所畫出兩方案的成本關(guān)系如下圖所示：工程經(jīng)濟(jì)學(xué)此時(shí)，B方案較A方案的節(jié)約量Cm為：=2000×(10-6)+(600-800)=7800(元/年)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)盈虧平衡分析的應(yīng)用運(yùn)用盈虧平衡分析法對兩個(gè)或兩個(gè)以上的互斥方案進(jìn)行優(yōu)選的前提條件是：兩個(gè)或兩個(gè)以上方案的產(chǎn)出相同。當(dāng)兩個(gè)或兩個(gè)以上方案的產(chǎn)出相同時(shí)，根據(jù)效益最大化原則，成本最小的方案為最優(yōu)方案。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)2.壽命期不同的互斥方案的比選

年值法：直接采用NAV指標(biāo)擇優(yōu)步驟：1、計(jì)算各方案的NAV

2、淘汰NAV＜0的方案3、NAV最大的方案即為最優(yōu)方案現(xiàn)值法：采用NPV、NFV指標(biāo)擇優(yōu)最小公倍數(shù)法相同研究期法年值折現(xiàn)法

取兩方案服務(wù)壽命的最小公倍數(shù)作為一個(gè)共同期限，并假定各個(gè)方案均在這一個(gè)共同計(jì)算期內(nèi)重復(fù)進(jìn)行，那么只需計(jì)算一個(gè)共同期，其他均同。所以在一個(gè)計(jì)算期內(nèi)求各個(gè)方案的凈現(xiàn)值，以NPV最大為優(yōu)。

現(xiàn)值法-最小公倍數(shù)法(以NPV法為基礎(chǔ))——常用于產(chǎn)品和設(shè)備更新較快的方案的比選，常取壽命期最短的方案的壽命期為研究期，取它們的等額年值NAV進(jìn)行比較，以NAV最大者為優(yōu)。

現(xiàn)值法-研究期法（以NAV法為基礎(chǔ)）年值折現(xiàn)法先計(jì)算各方案的等額年值，然后再將等額年值按照某一共同分析期折現(xiàn)為現(xiàn)值，利用現(xiàn)值進(jìn)行比較的一種方法。例

年值折現(xiàn)法有兩個(gè)互斥方案A和BA的壽命期為6年，期初投資200萬元，每年凈收益為90萬元；B的壽命周期為10年，期初投資600萬元，每年獲凈收益為175萬元若基準(zhǔn)收益率為12%，試進(jìn)行方案選擇。解：首先計(jì)算A、B兩方案的等額年金，即：工程經(jīng)濟(jì)學(xué)計(jì)算等額年金（值）相等值的現(xiàn)值。假設(shè)A、B兩方案的分析期為6年，則：

由于，故方案B優(yōu)于方案