美的公司財務報表分析報告

美的公司財務報表分析報告宋志強2023/2/6

公司法定中文名稱：廣東美的電器股份有限公司縮寫：美的電器股票代碼：000527發(fā)行日期：1993-10-06上市日期：1993-11-12所屬行業(yè)：日用電器制造業(yè)法人代表：方洪波公司董事會秘書：李德飛公司地址：廣東省佛山市順德區(qū)美的大廈6號郵政編碼：528311公司電話：0757-263387790757-26334559公司傳真子郵箱：dms@公司網(wǎng)址：

公司介紹2023/2/6公司業(yè)務介紹經(jīng)營范圍：家用電器、電視、通訊設備及其零配件的生產(chǎn)、制造與銷售，上述產(chǎn)品的技術咨詢服務，自制磨具、設備，酒店管理。銷售電子產(chǎn)品，百貨；本企業(yè)及成員企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及相關技術的出口、生產(chǎn)、科研所需原輔材料、機械設備、儀器儀表、零配件及相關技術的進口。主要產(chǎn)品：空調器系列，電風扇系列，高檔電飯煲系列、微波爐系列、電暖氣等小家電系列和空調電機、壓縮機系列。公司介紹：公司自1982年起生產(chǎn)風扇，1989年起生產(chǎn)空調器，90年代初成為國內(nèi)規(guī)模最大的空調器，風扇產(chǎn)量和銷售額居全國第三，風扇的產(chǎn)量、銷售額和出口創(chuàng)匯居全國第二，公司已發(fā)展成為一家以家電制造為主，多元話經(jīng)營的大型企業(yè)集團。美的空調先后獲得“全國信譽調查”第一名、“國產(chǎn)十大品牌空調”第一名。2023/2/6盈利能力分析（1）分析凈資產(chǎn)收益率標凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/股東權益平均總額美的公司2012-2014年凈資產(chǎn)收益率計算表項目2012年2013年2014年凈利潤（千元）1,001,891.932,046,279.172,319,529.15股東權益平均總額（千元）6,997,920.9310,398,147.2113,793,668.46凈資產(chǎn)收益率（%）14.32%19.68%16.82%由上表可知，美的電器2013年的凈資產(chǎn)收益率有一點提高，由2012年的14.32%增加到2013年的19.68%，原因是凈利潤雖大幅提高但是所有者權益也大幅提高，所以增加的百分比幅度較小。到2014年凈資產(chǎn)收益率小幅下降為16.82%，但與2012年相比還是有所增加，2014年的凈資產(chǎn)收益率與2013年比有所下降的原因主要是凈利潤增加的幅度小于所有者權益增加的幅度2023/2/6盈利能力分析（2）分析資產(chǎn)凈利率指標美的公司2012-2014年資產(chǎn)凈利率計算表項目2012年2013年2014年凈利潤（千元）1,001,891.932,046,279.172,319,529.15資產(chǎn)平均總額（千元）17,777,429.6820,556,084.7924,027,792.92資產(chǎn)凈利率（%）5.64%9.95%9.65%由以上計算可以看出，美的電器2012年到2014年資產(chǎn)凈利率在2013年有所上升，在2014年有所下降，但下降的幅度小于上升的幅度。2013年比2012年上升了4.31%，主要是凈利潤大幅度提升造成的。2014年格力和海爾的資產(chǎn)凈利率分別為5.50%和9.75%，相比之下海爾居于首位，美的很接近海爾并且高于格力，說明美的的資產(chǎn)利用效果較好，但可再增強經(jīng)營管理水平，提高資產(chǎn)凈利率。2023/2/6盈利能力分析（3）分析銷售凈利率指標美的公司2012-2014年銷售凈利率計算表項目2012年2013年2014年凈利潤（千元）1,001,891.932,046,279.172,319,529.15營業(yè)收入凈額（千元）10,765,861.013,705,700.99635,453.47銷售凈利率（&）9.31%55.22%365.02%由以上計算可知，美的電器2012年到2014年期間，銷售凈利率有很大的提高，尤其是2014年的銷售凈利率更是加速提升，主要是2014年的營業(yè)收入凈額大幅下降導致

2023/2/6盈利能力分析（4）銷售毛利率

美的公司2012-2014年銷售凈利率計算表項目2012年2013年2014年銷售毛利（千元）1,092,579.972,136,063.902,368,209.31營業(yè)收入凈額（千元）10,765,861.013,705,700.99635,453.47銷售毛利率（%）10.15%57.64%372.68%由以上計算可知，美的2012-2014年期間，銷售毛利率大幅上升，銷售毛利在2012-2014年這三年期間穩(wěn)步增長，其中2013年相比2012年增長較快，而導致2014年銷售毛利率為372.68%的主要原因也是因為2014年的營業(yè)收入凈額大幅下降導致。2023/2/6償債能力分析（短期償債能力）（1）流動比率美的公司2012-2014年流動比率計算表項目2012年2013年2014年流動資產(chǎn)（千元）8,595,719.8810,380,570.7311,116,165.40流動負債（千元）10,135,161.5110,175,702.5710,292,546.36流動比率0.851.021.08有以上計算可知，美的在2012-2014年的流動比率有所上升，2013年流動資產(chǎn)大幅增加導致流動比率增加很大，較上年的短期償債能力提高了，沒有流動負債的流動資產(chǎn)保障程度提高，公司短期償債能力較強。

格力海爾在2012年時的流動比率分別為1.07和1.26，美的的流動比率低于海爾略高于格力，說明海爾的短期償債能力和企業(yè)財務狀況好于美的。2023/2/6償債能力分析（短期償債能力）（2）速動比率美的公司2010-2012年速動比率計算表項目2010年2011年2012年流動資產(chǎn)（千元）8,595,719.8810,380,570.7311,116,165.40存貨（千元）854,437.0369,382.190.00速動資產(chǎn)（千元）7,741,282.8510,311,188.5411,116,165.40流動負債（千元）10,135,161.5110,175,702.5710,292,546.36速動比率0.761.011.08由以上計算可以看出，2011年美的速動比率為1.01，比，比2010年的0.76大有提高，并且大于1,2012年又在2011年的基礎上有所小幅增漲。兩次的增長都是因為存貨的減少導致的。2012年結合同行業(yè)比較，格力和海爾的速動比率分別為0.93和1.04，美的居于第一，總體保持上升的趨勢，償債能力有一定保證。2023/2/6償債能力分析（長期償債能力）（1）資產(chǎn)負債率美的公司2010-2012年資產(chǎn)負債率計算表項目2010年2011年2012年負債總額（千元）10,140,172.5810,175,702.5710,292,546.36資產(chǎn)總額（千元）17,542,045.2623,570,124.3124,485,461.53資產(chǎn)負債率（%）57.8043.1742.04由上表可知，美的2010-2012年的資產(chǎn)負債率由57.80%下降到42.04%，總體上說美的的長期償債能力有所提高，而2012年的資產(chǎn)負債率為42.04與2011年的43.17%相比，比率變動不大，公司保持了以往的資產(chǎn)負債率，負債的物質保證程度較高，財務風險較低，但不利于公司利用財務杠桿提高股東權益報酬率。2012年海爾和格力的資產(chǎn)負債率分別為68.95%和76.45%，都明顯高于美的，說明美的的償債能力明顯強于海爾和格力。2023/2/6

償債能力分析（長期償債能力）（2）股東權益比率美的公司2010-2012年股東權益比率計算表項目2010年2011年2012年股東權益總額（千元）7,401,872.6813,394,421.7414,192,915.17資產(chǎn)總額（千元）17,542,045.2623,570,124.3124,485,461.53股東權益比率（%）42.2056.8357.96由上表可知，美的2010-2012年的股東權益比率有所上升，由2010年的42.20%到2012年的57.96%，總體上說明企業(yè)長期財務狀有所好轉。結合2012年海爾和格力的股東權益比率分別為31.04%和23.55%，相比之下，美的的股東權益比率居于第一，說明美的長期償債能力好于海爾和格力，資本結構比較優(yōu)化和債務資本比例安排比較合理2023/2/6償債能力分析（長期償債能力）（3）權益乘數(shù)美的公司2010-2012年權益乘數(shù)計算表項目2010年2011年2012年資產(chǎn)總額（千元）7,401,872.6813,394,421.7414,192,915.17股東權益總額（千元）17,542,045.2623,570,124.3124,485,461.53權益乘數(shù)2.371.761.73由上表可以看出，美的2010-2012年的權益乘數(shù)呈現(xiàn)一個下降的趨勢，由2010年的2.37下降到2011年的1.76，到2012年小幅下降到1.73，總體上說明企業(yè)的長期財務狀況有所好轉。2012年海爾和格力的權乘數(shù)分別為4.60和4.24，比美的高出很多，說明美的的企業(yè)財務風險小，財務狀況較好于海爾和格力。2023/2/6

營運能力分析

（1）分析總資產(chǎn)周轉率指標美的公司2010-2012年總資產(chǎn)周轉率計算表項目2010年2011年2012年銷售收入（千元）10,765,861.013,705,700.99635,453.47資產(chǎn)平均總額（千元）17,777,429.6820,556,084.7924,027,792.92總資產(chǎn)周轉率（次）0.610.180.03根據(jù)上表可知，美的的總資產(chǎn)周轉率在減慢，由2010年的0.61次下降到2012年的0.03次，說明美的資產(chǎn)利用的效果比較差，經(jīng)營效率變低，營運能力減弱，主要是2012年營業(yè)收入減少所致。結合2012年海爾和格力的總資產(chǎn)周轉率分別為1.79次和0.80次，說明美的總資產(chǎn)周轉率最低，需要加快趕上格力。2023/2/6

營運能力分析

（2）應收賬款周轉率美的公司2010-2012年應收賬款周轉率計算表項目2010年2011年2012年賒銷收入凈額（千元）10,765,861.013,705,700.99635,453.47應收賬款平均余額（千元）145,916.80254,661.93303,253.38應收賬款周轉率（次）73.7814.552.10由以上計算可知，美的在2010年到2012年，由73.78次降低為2.10次，下降幅度較大，主要是2011年和2012年的應收賬款平均余額增多，且賒銷收入減少所致，表明美的應收賬款的管理水平需要提高。2012年海爾和格力的應收賬款周轉率分別為21.92次和50.23次，相比之下，美的的應收賬款周轉率排在末尾，需要加強應收賬賬款的管理水平。2023/2/6

營運能力分析

（3）存貨周轉率美的公司2010-2012年存貨周轉率計算表項目2010年2011年2012年銷售成本（千元）10,132,465.663,025,535.61169,285.74存貨平均余額（千元）823,174.34461,909.6134,691.10存貨周轉率（次）12.316.554.88通過上表可以看出，美的公司的存貨周轉率有2010年的12.31次下降到2012年的4.88次，表明存貨周速度變慢。結合2012海爾和格力的存貨周轉率分別為9.13次和3.90次，美的的存貨周轉率低于海爾但是略高于格力，應加強營運能力，趕上海爾。2023/2/6

營運能力分析

（4）流動資產(chǎn)周轉率美的公司2010-2012年流動資產(chǎn)周轉率計算表項目2010年2011年2012年銷售收入（千元）10,765,861.013,705,700.99635,453.47流動資產(chǎn)平均余額（千元）9,573,557.659,488,145.3110,748,368.07流動資產(chǎn)周轉率（次）1.120.390.06由以上計算可知，美的電器2010年到2012年的流動資產(chǎn)周轉率呈現(xiàn)一個下降的趨勢，2012年流動資產(chǎn)周轉率下降到0.06次，主要是因為銷售收入的大幅下降所致，說明美的電器流動資產(chǎn)利用效果較差。結合2012年海爾和格力的流動資產(chǎn)周轉率分別為2.25次和0.97次，美的的流動資產(chǎn)周轉率最低，流動資產(chǎn)的流動性稍差。2023/2/6發(fā)展能力分析（1）銷售增長率美的公司2010-2012年銷售增長率計算表項目2010年2011年2012年本年營業(yè)收入增長額（千元）8,045,666.81-7,060,160.02-3,070,247.52上年營業(yè)收入總額（千元）2,720,194.2010,765,861.013,705,700.99銷售增長率（%）295.78-65.58%-82.85%由上表可以看出，美的2010年到2012年銷售增長率下降，由2010的295.78%下降到2012年的-82.85%，結合2012年海爾和格力的銷售增長率分別為8.13%和20.07%，美的的銷售增長率最低，說明美的的市場份額較小，銷售方面的發(fā)展能力有待提升。

2023/2/6發(fā)展能力分析（2）利潤增長率美的公司2010-2012年利潤增長率計算表項目2010年2011年2012年本年利潤總額增額（千元）440,035.701,040,712.64230,022.34上年利潤總額（千元）657,908.301,097,944.002,138,656.64利潤增長率（%）66.8894.7910.76由上表可知，2011年的利潤總額增額最大，導致2011年的利潤增長率增長幅度很大，而2012年利潤總額增額下降，其利潤總額上升，致使2012年的利潤增長率相比2011年和2010年來說，有所下降。該公司近幾年的營業(yè)利潤增長率高于銷售增長率，2011年和2012年銷售增長率均為負值，利潤增長率超過了銷售增長率，說明美的在營業(yè)利潤方面的增長波動性較大。2023/2/6發(fā)展能力分析（3）資產(chǎn)增長率美的公司2010-2012年資產(chǎn)增長率計算表項目2010年2011年2012年本年總資產(chǎn)增長額（千元）-470,768.846,028,079.05915,337.22年初資產(chǎn)總額（千元）18,012,814.1017,542,045.2623,570,124.31資產(chǎn)增長率（%）-2.6134.363.88由表可知，美的美的的資產(chǎn)規(guī)模不斷增加，從2010年的17,542,045.26千元到2012年的24,485,461.53千元，但美的公司從2010年到2012年的資產(chǎn)增長率呈現(xiàn)先升后降的趨勢，結合2012年海爾和格力的資產(chǎn)增長率分別為33.69%和41.34%，說明美的的資產(chǎn)增長最少。2023/2/6發(fā)展能力分析（4）股權資本增長率美的公司2010-2012年股權資本增長率計算表項目2010年2011年2012年本年股東權益增長額（千元）798,493.435,992,549.06807,903.51年初股東權益總額（千元）13,394,421.747,401,872.686,593,969.17股權資本增長率（%）5.9680.9612.25由表可以看出，美的自2010年到2012年股東權益總額不斷減小，從2010年的14,192,915.17千元降到2012年的740,1872.68千元。但美的的股東權益增長呈現(xiàn)一升一降的趨勢，2011年上升幅度很大，2012年下降很大，表明美的企業(yè)發(fā)展不穩(wěn)定。2023/2/6問題與對策美的電器為一個穩(wěn)健型、專心經(jīng)營本身業(yè)務的企業(yè)，其經(jīng)營狀況良好并呈現(xiàn)出較為平穩(wěn)上升的趨勢，但是公司衡量營運能力的各個指標與同行業(yè)相比都略低，總資產(chǎn)周轉率和應收賬款周轉率與同行業(yè)的海爾和格力相比，差距很大。顯示出企業(yè)的營運能力均較低?；诿赖碾娖鬟@樣一個處于同行業(yè)中地位較高的企業(yè)，其良好的經(jīng)營狀況當然無可厚非，但是從長遠穩(wěn)定的角度來