基礎(chǔ)化工行業(yè)周報(bào)：美國(guó)芯片法案加強(qiáng)對(duì)華限制半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化推動(dòng)電子材料成長(zhǎng)

2022年8月7日美國(guó)芯片法案加強(qiáng)對(duì)華限制，半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化推動(dòng)電子材料成長(zhǎng)美國(guó)芯片法案出臺(tái)加強(qiáng)對(duì)華限制，半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化重要性再次凸顯。7月28日，美國(guó)眾議院通過(guò)《芯片與科學(xué)法案》，該法案將面向芯片企業(yè)研發(fā)和工廠建設(shè)提供約520億美元的補(bǔ)貼及其他優(yōu)惠政策。同時(shí)，該法案也將限制接受資助的企業(yè)在中國(guó)及部分其他國(guó)家(地區(qū))擴(kuò)建或新建先進(jìn)制程半導(dǎo)體產(chǎn)能。該法案的推出并不利于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的全球化發(fā)展，其通過(guò)對(duì)我國(guó)及部分國(guó)家(地區(qū))先進(jìn)制程半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的限制，使得全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈碎片化，進(jìn)而加劇了全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展一直是我國(guó)的“卡脖子”問(wèn)題之一，近年來(lái)美國(guó)也一直通過(guò)各種手段從半導(dǎo)體材料、設(shè)備、工藝等多個(gè)方向?qū)ξ覈?guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行限制。因此，我國(guó)半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化的必要性、重要性、緊迫性進(jìn)一步凸顯。受此帶動(dòng)，本周A股半導(dǎo)體以及相關(guān)半導(dǎo)體材料板塊強(qiáng)勢(shì)拉升。本周內(nèi)Wind半導(dǎo)體指數(shù)和半導(dǎo)體材料指數(shù)分別上漲5.37%和9.88%，細(xì)分材料板塊中Wind光刻膠指數(shù)和工業(yè)氣體指數(shù)分別上漲18.22%和6.68%。半導(dǎo)體材料供應(yīng)仍舊緊缺，大陸晶圓產(chǎn)能規(guī)劃匹配材料發(fā)展節(jié)奏。近期，雖然部分芯片產(chǎn)品(如模擬芯片)因下游需求不及預(yù)期出現(xiàn)了暫時(shí)性的供過(guò)于求的局面，但是針對(duì)上游半導(dǎo)體材料端而言，以光刻膠為首的部分半導(dǎo)體材料仍然處于供給偏緊的狀態(tài)。因此，相關(guān)半導(dǎo)體材料產(chǎn)品價(jià)格仍有望保持在較高水平。我們認(rèn)為中國(guó)大陸晶圓代工產(chǎn)能的擴(kuò)增節(jié)奏與產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)和國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體材料企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏與產(chǎn)品供應(yīng)結(jié)構(gòu)是相匹配的。在當(dāng)前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)持續(xù)緊張的背景下，伴隨著中國(guó)大陸晶圓代工產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)增，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體材料的產(chǎn)品導(dǎo)入和產(chǎn)能釋放進(jìn)程有望明顯加快，進(jìn)入半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)發(fā)展的良性循環(huán)中。并且，在先進(jìn)制程用高端半導(dǎo)體材料方面，如ArF光刻膠以及高端電子特氣領(lǐng)域部分企業(yè)也已有所布局。增持(維持)諾23%11%-2%-27%07/2110/2101/2204/22基礎(chǔ)化工滬深300板塊周漲跌情況：過(guò)去5個(gè)交易日，滬深兩市各板塊大部分呈跌勢(shì)，本周上證指數(shù)跌幅為0.81%，深證成指漲幅為0.02%，滬深300指數(shù)跌幅為0.32%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為0.49%。中信基礎(chǔ)化工板塊跌幅為0.1%，漲跌幅位居所有板塊第7位。過(guò)去5個(gè)交易日，化工行業(yè)各子板塊漲跌互現(xiàn)，漲跌幅前五位的子板塊為：橡膠助劑(+12.5%)，電子化學(xué)品(+8.6%)，合成樹(shù)脂(+4.7%)，滌綸(+4.3%)，有機(jī)硅(+3.3%)。漲跌幅后五位的子板塊為：無(wú)機(jī)鹽(-7.6%)，鈦白粉(-5.1%)，純堿(-3.7%)，氮肥(-3.6%)，其他化學(xué)原料 (-3.3%)。投資建議：(1)上游油氣板塊建議關(guān)注中國(guó)石油、中國(guó)石化、中海油和新奧股份及其他油服標(biāo)的。(2)低估值化工龍頭白馬：建議關(guān)注①三大化工白馬：萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、揚(yáng)農(nóng)化工；②民營(yíng)大煉化及化纖板塊：恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新鳳鳴；③輕烴裂解板塊：衛(wèi)星化學(xué)、東華能源；④煤制烯烴：寶豐能源。(3)新材料板塊：建議關(guān)注①半導(dǎo)體材料：晶瑞電材、彤程新材、華特氣體、雅克科技、昊華科技、南大光電、江化微、久日新材、鼎龍股份；②風(fēng)電材料：碳纖維、聚醚胺、基體樹(shù)脂、夾層材料、結(jié)構(gòu)膠等相關(guān)企業(yè)；③鋰電材料：電解液、鋰電隔膜、磷化工、氟化工等相關(guān)企業(yè)；④光伏材料：上游硅料、EVA、純堿等相關(guān)企業(yè)；⑤OLED產(chǎn)業(yè)鏈：萬(wàn)潤(rùn)股份、瑞聯(lián)新材、奧來(lái)德、濮陽(yáng)惠成。(4)傳統(tǒng)周期板塊：建議關(guān)注農(nóng)藥、煤化工和尿素、染料、維生素、氯堿等領(lǐng)域相關(guān)標(biāo)的。風(fēng)險(xiǎn)分析：油價(jià)快速下跌和維持高位的風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。后一頁(yè)特別聲明基礎(chǔ)化工基礎(chǔ)化工 后一頁(yè)特別聲明基礎(chǔ)化工基礎(chǔ)化工板塊表現(xiàn)過(guò)去5個(gè)交易日，滬深兩市各板塊大部分呈跌勢(shì)，本周上證指數(shù)跌幅為0.81%，深證成指漲幅為0.02%，滬深300指數(shù)跌幅為0.32%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為0.49%。中信基礎(chǔ)化工板塊跌幅為0.1%，漲跌幅位居所有板塊第7位。圖1：A股行業(yè)本周漲跌幅(中信行業(yè)分類(lèi))(單位：%)資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所整理過(guò)去5個(gè)交易日，化工行業(yè)各子板塊漲跌互現(xiàn)，漲跌幅前五位的子板塊為：橡膠助劑(+12.5%)，電子化學(xué)品(+8.6%)，合成樹(shù)脂(+4.7%)，滌綸(+4.3%)，有機(jī)硅(+3.3%)。漲跌幅后五位的子板塊為：無(wú)機(jī)鹽(-7.6%)，鈦白粉(-5.1%)，純堿(-3.7%)，氮肥(-3.6%)，其他化學(xué)原料(-3.3%)。圖2：化工各子行業(yè)本周漲跌幅(中信行業(yè)分類(lèi))(單位：%)資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所整理后一頁(yè)特別聲明基礎(chǔ)化工基礎(chǔ)化工個(gè)股漲跌幅 (+51.32%)，彤程新材(+37.37%)，美瑞新材(+29.57%)，藍(lán)曉科技 (+25.55%)，百合花(+21.28%)。代碼股票名稱最新收盤(pán)價(jià)(元)周漲跌幅(%)月漲跌幅(%)300537.SZ廣信材料19.4351.32%62.32%603650.SH彤程新材39.7037.37%31.15%300848.SZ美瑞新材30.5029.57%65.94%300487.SZ藍(lán)曉科技81.2225.55%23.25%SH百合花17.6121.28%36.83%SH23.8319.75%14.73%55.SZ晶瑞電材20.8618.46%11.02%SZ容大感光30.4518.39%14.82%SZ天原股份9.5718.15%11.93%SZ華西股份6.2518.15%18.63%資料來(lái)源：iFind，光大證券研究所整理23.33%)，振華股份(-18.66%)，南嶺民爆(-16.17%)，雙象股份(-12.78%)，裕興股份(-12.10%)。代碼股票名稱最新收盤(pán)價(jià)(元)周漲跌幅(%)月漲跌幅(%)002591.SZ恒大高新7.59-23.33%52.72%03067.SH振華股份17.04-18.66%22.59%002096.SZ南嶺民爆12.49-16.17%-3.91%002395.SZ雙象股份8.67-12.78%0.93%300305.SZ裕興股份14.09-12.10%3.53%603580.SH艾艾精工11.39-12.05%3.55%000707.SZ雙環(huán)科技10.84-11.80%-32.80%002453.SZ華軟科技11.85-11.70%-12.74%000565.SZ渝三峽A7.40-11.48%10.94%300610.SZ晨化股份19.52-11.23%9.97%資料來(lái)源：iFind，光大證券研究所整理后一頁(yè)特別聲明基礎(chǔ)化工基礎(chǔ)化工 (+10.46%)，螢石精礦(FC-97):福建灌陽(yáng)宏騰(+3.85%)，電石:西北 (+3.78%)，辛醇:齊魯石化(+3.75%)，雙酚A:華東地區(qū)(+2.55%)，二甲醚:河南地區(qū)(+2.35%)，丙烯:韓國(guó)(+1.70%)，聚醚軟泡:華東地區(qū) (+1.03%)，尼龍66切片(+1.00%)。跌幅液氯:江蘇合成氨:河北地區(qū)醇:齊魯石化甲醚:河南地區(qū)國(guó)聚醚軟泡:華東地區(qū)資料來(lái)源：iFind，光大證券研究所整理近一周跌幅靠前的品種：硫酸(-18.48%)，磷酸一銨(55%顆粒):湖北地區(qū)(-13.33%)，苯乙烯:華東(-10.81%)，硫磺(片):高橋石化(-10.20%)，醋酸乙烯:華東市場(chǎng)(-9.43%)，汽油(95#無(wú)鉛)(-9.17%)，汽油(97#無(wú)鉛) (-9.13%)，汽油(92#無(wú)鉛)(-8.94%)，BDO:華東市場(chǎng)(-8.62%)，WTI原油(-8.17%)。產(chǎn)品單位最新價(jià)周漲跌幅近30日均價(jià)30日漲跌幅年漲跌幅2021均價(jià)2020均價(jià)2019均價(jià)元/噸556.00-18.48%790.00-18.56%-13.80%605.50400.78/磷酸一銨(55%顆粒):湖北地區(qū)元/噸3,250.00-13.33%3,956.67-10.08%14.04%2,949.491,933.352,153.99苯乙烯:華東元/噸8,665.00-10.81%9,778.67-7.09%1.05%8,862.316,082.348,264.101,668.33-45.83%-55.78%1,642.16725.00863.15.00-10.19%-8.40%12,348.905,893.856,767.40汽油(95#無(wú)鉛)美元/桶109.00-9.17%115.26-6.40%17.34%80.2246.7372.70汽油(97#無(wú)鉛)美元/桶110.88-9.13%116.79-6.66%18.40%81.6447.7774.27汽油(92#無(wú)鉛)美元/桶105.05-8.94%111.14-3.98%15.50%78.2245.1069.68BDO3-19.78%-56.56%25,174.529,242.428,903.84WTI原油美元/桶88.54-8.17%97.25-1.30%15.00%67.7939.9957.06資料來(lái)源：iFind，光大證券研究所整理后一頁(yè)特別聲明基礎(chǔ)化工基礎(chǔ)化工美國(guó)芯片法案通過(guò)，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)華先進(jìn)制程芯片制裁當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月28日，美國(guó)眾議院通過(guò)《芯片與科學(xué)法案》(CHIPSandScienceActof2022)，據(jù)悉該法案已提交給美國(guó)總統(tǒng)拜登。根據(jù)白宮方面消息，拜登將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月9日正式簽署該法案。該法案對(duì)于美國(guó)當(dāng)?shù)匦酒圃鞓I(yè)和其他關(guān)鍵領(lǐng)域的扶持政策主要分為兩個(gè)部分：其一，將面向芯片企業(yè)研發(fā)和工廠建設(shè)提供約520億美元的補(bǔ)貼，同時(shí)還將為相關(guān)芯片企業(yè)提供為期4年的減免25%稅收政策；其二，約有超過(guò)2000億美元的預(yù)算將用于自主“研究與創(chuàng)新”，將主要投向人工智能、機(jī)器人技術(shù)、量子計(jì)算等關(guān)鍵領(lǐng)域。資料來(lái)源：財(cái)聯(lián)社，光大證券研究所整理然而除了對(duì)美國(guó)當(dāng)?shù)匦酒圃鞓I(yè)和其他關(guān)鍵領(lǐng)域的扶持政策外，該法案也明確寫(xiě)到“禁止接受聯(lián)邦獎(jiǎng)勵(lì)資金的企業(yè)，在那些對(duì)美國(guó)國(guó)家安全構(gòu)成威脅的特定國(guó)家擴(kuò)建或新建部分先進(jìn)制程半導(dǎo)體的產(chǎn)能”，同時(shí)也“禁止獲得該法案資助的公司在10年內(nèi)于中國(guó)或其他國(guó)家擴(kuò)建某些關(guān)鍵半導(dǎo)體產(chǎn)能”。圖4：美國(guó)芯片法案中限制在我國(guó)及部分國(guó)家(地區(qū))建設(shè)先進(jìn)制程半導(dǎo)體的有關(guān)內(nèi)容資料來(lái)源：財(cái)聯(lián)社，光大證券研究所整理后一頁(yè)特別聲明基礎(chǔ)化工基礎(chǔ)化工該法案的推出一方面是為了推動(dòng)相關(guān)芯片產(chǎn)業(yè)回流，從而重塑以美國(guó)為中心的產(chǎn)業(yè)體系；另一方面，則是通過(guò)該法案進(jìn)一步限制我國(guó)及其他所謂“對(duì)美國(guó)國(guó)家安全構(gòu)成威脅的特定國(guó)家”在先進(jìn)制程半導(dǎo)體領(lǐng)域的發(fā)展。因此，該法案的推出并不利于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的全球化發(fā)展，其通過(guò)對(duì)我國(guó)及部分國(guó)家(地區(qū))先進(jìn)制程半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的限制，使得全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈碎片化，進(jìn)而加劇了全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)。半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化重要性再次凸顯，本周半導(dǎo)體及半導(dǎo)體材料板塊強(qiáng)勢(shì)拉升半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展一直是我國(guó)的“卡脖子”問(wèn)題之一，近年來(lái)美國(guó)也一直通過(guò)各種手段從半導(dǎo)體材料、設(shè)備、工藝等多個(gè)方向?qū)ξ覈?guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行限制。而此次美國(guó)芯片法案的通過(guò)，則將進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，特別是高端先進(jìn)制程領(lǐng)域的限制。因此，我國(guó)半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化的必要性、重要性、緊迫性進(jìn)一步凸顯。受此帶動(dòng)，本周A股半導(dǎo)體以及相關(guān)半導(dǎo)體材料板塊強(qiáng)勢(shì)拉升。本周內(nèi)Wind半導(dǎo)體指數(shù)和半導(dǎo)體材料指數(shù)分別上漲5.37%和9.88%，細(xì)分材料板塊中Wind光刻膠指數(shù)和工業(yè)氣體指數(shù)分別上漲18.22%和6.68%。從個(gè)股層面來(lái)看，光刻膠板塊中廣信材料(+51.32%)和彤程新材(+37.37%)也分列本周基礎(chǔ)化工板塊個(gè)股漲幅前二。圖5：2021年以來(lái)Wind半導(dǎo)體指數(shù)(886063.WI)走勢(shì)資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所整理，數(shù)據(jù)截至2022.08.05圖6：2021年以來(lái)Wind半導(dǎo)體材料指數(shù)(8841272.WI)走勢(shì)資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所整理，數(shù)據(jù)截至2022.08.05圖7：2021年以來(lái)Wind光刻膠指數(shù)(8841237.WI)走勢(shì)資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所整理，數(shù)據(jù)截至2022.08.05圖8：2021年以來(lái)Wind工業(yè)氣體指數(shù)(8841062.WI)走勢(shì)資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所整理，數(shù)據(jù)截至2022.08.05后一頁(yè)特別聲明基礎(chǔ)化工基礎(chǔ)化工半導(dǎo)體材料供給仍舊緊缺，大陸晶圓產(chǎn)能規(guī)劃匹配材料發(fā)展節(jié)奏從行業(yè)層面來(lái)看，由于5G通信、智能汽車(chē)等多領(lǐng)域多芯片需求的大幅提升，外加新冠疫情對(duì)供應(yīng)端的影響，自2020年以來(lái)全球芯片供應(yīng)呈現(xiàn)持續(xù)性緊缺狀態(tài)，全球多家半導(dǎo)體企業(yè)紛紛上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格。近期，雖然部分芯片產(chǎn)品 (如模擬芯片)因下游需求不及預(yù)期出現(xiàn)了暫時(shí)性的供過(guò)于求的局面，但是針對(duì)上游半導(dǎo)體材料端而言，以光刻膠為首的部分半導(dǎo)體材料仍然處于供給偏緊的狀態(tài)。一方面是因?yàn)槊绹?guó)政府干預(yù)導(dǎo)致部分進(jìn)口半導(dǎo)體材料審批周期拉長(zhǎng)，另一方面則是由于不可抗力影響(如2021年年初日本地震)導(dǎo)致部分材料廠家(如信越化學(xué))出現(xiàn)斷供或減供現(xiàn)象。因此，由于半導(dǎo)體材料產(chǎn)品供給仍處于緊缺狀態(tài)，相關(guān)半導(dǎo)體材料產(chǎn)品價(jià)格仍有望保持在較高水平。此外，根據(jù)SIA和BCG數(shù)據(jù)，2020-2030年期間中國(guó)大陸晶圓代工產(chǎn)能增速將為全球最快，同時(shí)中短期來(lái)看現(xiàn)有產(chǎn)能和新增產(chǎn)能將以28nm及以上的成熟制程為主。同時(shí)，根據(jù)BCG和SIA預(yù)測(cè)2030年中國(guó)大陸的晶圓代工產(chǎn)能占比將位居世界第一。一資料來(lái)源：BCG和SIA預(yù)測(cè)，光大證券研究所整理，數(shù)據(jù)截至2021年我們認(rèn)為中國(guó)大陸晶圓代工產(chǎn)能的擴(kuò)增節(jié)奏與產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)和國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體材料企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏與產(chǎn)品供應(yīng)結(jié)構(gòu)是相匹配的。在當(dāng)前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)持續(xù)緊張的背景下，伴隨著中國(guó)大陸晶圓代工產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)增，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體材料的產(chǎn)品導(dǎo)入和產(chǎn)能釋放進(jìn)程有望明顯加快，進(jìn)入半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)發(fā)展的良性循環(huán)中。并且，在先進(jìn)制程用高端半導(dǎo)體材料方面，如ArF光刻膠以及高端電子特氣領(lǐng)域部分企業(yè)也已有所布局。投資建議在半導(dǎo)體材料國(guó)產(chǎn)化的持續(xù)推動(dòng)下，我們持續(xù)關(guān)注相關(guān)半導(dǎo)體材料企業(yè)產(chǎn)品的研發(fā)、導(dǎo)入進(jìn)度，同時(shí)也持續(xù)關(guān)注相關(guān)新增產(chǎn)能的落地進(jìn)展。我們建議關(guān)注：(1)半導(dǎo)體光刻膠：彤程新材、晶瑞電材、南大光電；(2)PCB油墨：廣信材料、容大感光；(3)面板光刻膠：雅克科技、飛凱材料；(4)濕電子化學(xué)品：江化微，興發(fā)集團(tuán)，多氟多；(5)電子特氣：昊華科技、華特氣體； (6)CMP：安集科技，鼎龍股份。此外，我們也在此針對(duì)部分標(biāo)的的近期情況進(jìn)行闡述。 (1)彤程新材：半導(dǎo)體光刻膠龍頭，深化電子材料平臺(tái)建設(shè)公司為中國(guó)大陸半導(dǎo)體光刻膠龍頭，其控股子公司北京科華的G線光刻膠、I線光刻膠和KrF光刻膠產(chǎn)品已經(jīng)成功導(dǎo)入中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體等知名晶圓代工廠商。在面板光刻膠領(lǐng)域，公司控股子公司北旭電子(現(xiàn)持股81.14%)后一頁(yè)特別聲明基礎(chǔ)化工基礎(chǔ)化工為中國(guó)大陸第一家TFT-LCDArray光刻膠本土生產(chǎn)商，其潛江工廠6000噸正性光阻項(xiàng)目已于2022年1月份正式投產(chǎn)。公司全資子公司彤程電子也在持續(xù)推動(dòng)旗下“年產(chǎn)1.1萬(wàn)噸光刻膠及2萬(wàn)噸相關(guān)配套試劑項(xiàng)目”的建設(shè)，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2022年下半年建成投產(chǎn)，將新增1000噸/年半導(dǎo)體光刻膠、1萬(wàn)噸/年面板光刻膠及2萬(wàn)噸/年配套試劑產(chǎn)能。此外，5月5日晚，公司發(fā)布公告，公司擬現(xiàn)金收購(gòu)蘇州聚萃12%的股權(quán)，交易總金額為1560萬(wàn)元。公司在現(xiàn)有面板光刻膠、半導(dǎo)體光刻膠和電子酚醛樹(shù)脂等電子材料布局的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步向PI這類(lèi)顯示用電子材料進(jìn)行布局，將深化公司電子材料平臺(tái)的建設(shè)。設(shè)不及預(yù)期，下游需求不及預(yù)期，原材料價(jià)格波動(dòng)，產(chǎn)品驗(yàn) (2)晶瑞電材：半導(dǎo)體及新能源材料雙輪驅(qū)動(dòng)，推動(dòng)公司快速成長(zhǎng)公司持續(xù)擴(kuò)充半導(dǎo)體及新能源材料產(chǎn)能，增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。超凈高純?cè)噭┓矫妫?021年年內(nèi)，公司一期3萬(wàn)噸/年半導(dǎo)體高純硫酸產(chǎn)線順利通車(chē)，達(dá)到最高的G5等級(jí)，公司二期6萬(wàn)噸/年高純硫酸則預(yù)計(jì)于2023年上半年建成投產(chǎn)。此外，公司旗下晶瑞(湖北)微電子材料有限公司(現(xiàn)持股35%)年產(chǎn)10.5萬(wàn)噸電子級(jí)微電子材料項(xiàng)目(一期)已于2022年7月正式投產(chǎn)。光刻膠方面，2021年12月初，公司宣布成功購(gòu)得一臺(tái)KrF光刻機(jī)，該光刻機(jī)已于2022年7月順利搬入公司實(shí)驗(yàn)室，公司KrF光刻膠量產(chǎn)化生產(chǎn)線也正在積極建設(shè)中。同時(shí)，公司在四川眉山基地?cái)U(kuò)建有1000噸/年光刻膠中間體和1200噸/年光刻膠產(chǎn)能。在新能源材料方面，公司規(guī)劃有5萬(wàn)噸/年NMP產(chǎn)品，將使得公司NMP整體產(chǎn)能增至7.5萬(wàn)噸/年。在NMP供給短缺的情形下，公司進(jìn)一步擴(kuò)大自身產(chǎn)能，有利于公司進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額，鞏固公司行業(yè)地位。風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期，光刻機(jī)等關(guān)鍵設(shè)備調(diào)試進(jìn)度不及預(yù)期，下游需求不及預(yù)期，產(chǎn)品驗(yàn)證風(fēng)險(xiǎn)。 (3)雅克科技：半導(dǎo)體材料平臺(tái)成型，大幅擴(kuò)充產(chǎn)能推動(dòng)公司成長(zhǎng)公司的電子材料業(yè)務(wù)種類(lèi)豐富，主要包括有半導(dǎo)體前驅(qū)體材料/旋涂絕緣介質(zhì)(SOD)、電子特氣、半導(dǎo)體材料輸送系統(tǒng)(LDS)、光刻膠和硅微粉等產(chǎn)品類(lèi)別，業(yè)務(wù)下游對(duì)應(yīng)芯片制造、芯片封裝、面板制造等多個(gè)領(lǐng)域。公司半導(dǎo)體材料平臺(tái)成型并已逐步實(shí)現(xiàn)多元半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)發(fā)展，受益于半導(dǎo)體行業(yè)的快速發(fā)展，公司半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)將迎快速增長(zhǎng)。截至2021年年底，在電子特氣方面公司擁有10000噸/年六氟化硫和2000噸/年四氟化碳產(chǎn)能，并在建有294噸/年電子特種氣體產(chǎn)能。在前驅(qū)體方面公司擁有319噸/年產(chǎn)能，并在建有326噸/年硅化合物半導(dǎo)體產(chǎn)品和150噸/年金屬有機(jī)源外延用原料產(chǎn)能。在光刻膠方面，公司光刻膠產(chǎn)品以面板光刻膠為主，擁有彩色光刻膠和正膠各3000噸/年，并在建有彩色光刻膠和正膠產(chǎn)能各9840噸/年。在硅微粉和封裝材料方面，公司擁有各類(lèi)硅微粉和相關(guān)封裝材料合計(jì)20500噸/年，并在建有10000噸/年的產(chǎn)能，新增產(chǎn)能計(jì)劃于2022年3-12月期間陸續(xù)投產(chǎn)。此外，公司于2022年3月和5月分別公告將以全資孫公司湖州雅克華飛電子材料有限公司為主體與湖州南太湖新區(qū)管理委員會(huì)合作建設(shè)“3.9萬(wàn)噸半導(dǎo)體核心材料項(xiàng)目”，該項(xiàng)目總投資額為15億元，將分三期建設(shè)，總建設(shè)周期約為5年。后一頁(yè)特別聲明基礎(chǔ)化工基礎(chǔ)化工風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)能建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)，下游需求不及預(yù)期，產(chǎn)品驗(yàn)證風(fēng)險(xiǎn)。 (4)華特氣體：國(guó)內(nèi)電子特氣龍頭，兼顧工業(yè)氣體均衡發(fā)展2021年內(nèi)，公司特種氣體產(chǎn)品已經(jīng)基本覆蓋內(nèi)資全部12寸芯片廠商。在先進(jìn)制程方面，公司已有10多個(gè)產(chǎn)品批量供應(yīng)14nm工藝，超過(guò)5個(gè)產(chǎn)品供應(yīng)至7nm工藝，超過(guò)1個(gè)產(chǎn)品已進(jìn)入5nm工藝。伴隨著中國(guó)大陸晶圓代工產(chǎn)能的快速增長(zhǎng)，疊加公司產(chǎn)品導(dǎo)入進(jìn)程的加快，公司作為電子特氣行業(yè)龍頭，其特種氣體業(yè)務(wù)有望保持較高增速。此外，公司也于2021年12月發(fā)布公告表示擬投資建設(shè)西南總部，以有效拓寬公司氣體業(yè)務(wù)在中國(guó)大陸市場(chǎng)的輻射面積。在工業(yè)氣體方面，公司合營(yíng)公司佛山華普氣體科技有限公司于2021年12月與廣東邦普循環(huán)科技有限公司簽訂合同金額達(dá)15億元的“氣體供應(yīng)合同”，主要供應(yīng)氧氣和液氧。本次合同的簽訂將明顯擴(kuò)增公司工業(yè)氣體業(yè)務(wù)的營(yíng)收規(guī)模，從而在公司特氣業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)普通工業(yè)氣體業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)增。風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品驗(yàn)證風(fēng)險(xiǎn)，下游需求不及預(yù)期，合同履約風(fēng)險(xiǎn)。 (5)江化微：四川與鎮(zhèn)江兩大基地陸續(xù)投產(chǎn)，擬定增引入國(guó)資控股公司四川基地一期6萬(wàn)噸/年濕電子化學(xué)品項(xiàng)目于2021年12月26日正式投產(chǎn)。公司四川子公司于3月31日獲得了二期項(xiàng)目的《危險(xiǎn)廢物經(jīng)營(yíng)許可證》，代表著公司四川項(xiàng)目二期年產(chǎn)3萬(wàn)噸超高純濕電子化學(xué)品、副產(chǎn)0.2萬(wàn)噸工業(yè)級(jí)化學(xué)品再生利用項(xiàng)目正式進(jìn)入試生產(chǎn)狀態(tài)。鎮(zhèn)江基地方面，公司鎮(zhèn)江基地項(xiàng)目已于2022年年初進(jìn)入試生產(chǎn)狀態(tài)，并于2022年5月取得《安全生產(chǎn)許可證》。公司當(dāng)前濕電子化學(xué)品產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)G1-G5級(jí)別的全覆蓋規(guī)格，三大基地的地理位置布局也有助于公司更好地覆蓋各個(gè)區(qū)域的重點(diǎn)客戶。公司擬以15.43元/股的價(jià)格向淄博星恒途松發(fā)行約4537萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)募集資金7億元將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還有息負(fù)債。本次發(fā)行完畢后，淄博星恒途松將持有公司約24.84%的股份，公司控股股東將變更為淄博星恒途松，實(shí)際控制人將變更為淄博市財(cái)政局，由此實(shí)現(xiàn)公司從民營(yíng)企業(yè)向國(guó)有控股企業(yè)的轉(zhuǎn)變。國(guó)資入主后，疊加半導(dǎo)體材料國(guó)產(chǎn)化的大背景，公司有望從資金、政策、產(chǎn)業(yè)等方面獲得利好。風(fēng)險(xiǎn)提示：新增產(chǎn)能釋放不及預(yù)期，下游需求不及預(yù)期，產(chǎn)品及原材料價(jià)格波 (6)南大光電：前驅(qū)體、電子特氣、光刻膠三大半導(dǎo)體核心材料共同推進(jìn)公司以先進(jìn)前驅(qū)體材料、電子特氣和光刻膠三大半導(dǎo)體核心材料為主業(yè)的戰(zhàn)略布局逐步完善。截至2021年底，公司擁有年產(chǎn)6900噸的特氣類(lèi)產(chǎn)能以及年產(chǎn)36.4噸的MO源產(chǎn)品產(chǎn)能，此外公司“ArF光刻膠產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目已建成年產(chǎn)25噸的生產(chǎn)線，為公司ArF光刻膠的規(guī)?；慨a(chǎn)奠定了基礎(chǔ)。氟類(lèi)電子特氣方面，公司挺進(jìn)烏蘭察布并充分利用當(dāng)?shù)氐馁Y源稟賦和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)推進(jìn)該基地三氟化氮產(chǎn)能建設(shè)。2022年3月，公司披露擬向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的預(yù)案，擬募集資金總額不超過(guò)9億元，將用于年產(chǎn)45噸半導(dǎo)體先進(jìn)制程用前驅(qū)體產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、年產(chǎn)140噸高純磷烷、砷烷擴(kuò)產(chǎn)及砷烷技改項(xiàng)目、烏蘭察布南大微電子材料有限公司年產(chǎn)7200噸電子級(jí)三氧化氫項(xiàng)目，項(xiàng)目計(jì)劃投入募集資金金額分別為0.70、0.80和5.00億元。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將大幅擴(kuò)容現(xiàn)有產(chǎn)能，為公司高速發(fā)展注入新動(dòng)力。后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告基基礎(chǔ)化工。 (7)廣信材料：擬定增擴(kuò)建涂料和PCB油墨產(chǎn)能，同步進(jìn)軍面板及半導(dǎo)體光刻膠領(lǐng)域公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為油墨、涂料等光固化領(lǐng)域電子化學(xué)品，主要應(yīng)用于PCB、消費(fèi)電子、汽車(chē)零部件、精密金屬加工等領(lǐng)域，已經(jīng)形成了以PCB感光油墨、紫外光固化涂料兩大系列為主的相關(guān)電子化學(xué)產(chǎn)品。根據(jù)公司定增募集說(shuō)明書(shū)，截至2022Q1，公司專(zhuān)用油墨和專(zhuān)用涂料產(chǎn)能分別為8000噸/年和5350噸/年。伴隨著下游應(yīng)用領(lǐng)域的技術(shù)突破，公司油墨、涂料的應(yīng)用場(chǎng)景也有望持續(xù)拓寬。根據(jù)公司回復(fù)函公告，公司在汽車(chē)涂料領(lǐng)域已進(jìn)入比亞迪供應(yīng)商資源池，中標(biāo)吉利21-23年度油漆標(biāo)準(zhǔn)樣板開(kāi)發(fā)及復(fù)制項(xiàng)目。同時(shí)公司也在憑借自己多年的研發(fā)積累，進(jìn)一步布局開(kāi)拓新能源領(lǐng)域應(yīng)用項(xiàng)目，根據(jù)公告公司目前已與某新能源企業(yè)合作開(kāi)發(fā)應(yīng)用項(xiàng)目。公司擬定增募集5.7億元資金，其中5億元將用于“年產(chǎn)5萬(wàn)噸電子感光材料及配套材料項(xiàng)目”(總投資5.25億元)，將建設(shè)7000噸光刻膠及配套材料、1.2萬(wàn)噸自制樹(shù)脂、1.6萬(wàn)噸PCB油墨及1.5萬(wàn)噸涂料產(chǎn)能。光刻膠產(chǎn)能包括有200噸IC光刻膠、1800噸平板顯示光刻膠產(chǎn)品。上述項(xiàng)目的投產(chǎn)將較大程度提高公司自身產(chǎn)品產(chǎn)能及原料供應(yīng)能力，全面投產(chǎn)后預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年均營(yíng)業(yè)收入14.5億元，實(shí)現(xiàn)年均凈利潤(rùn)1.26億元。設(shè)風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，下游需求不及預(yù)期，產(chǎn)品研別達(dá)成年產(chǎn)量(噸)備注(2000噸/年光刻膠與5000噸/年配套材料)投資額：1.64億元電路光刻膠刻膠膠清洗劑刻液液億元墨的重要原材料材料墨后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告基礎(chǔ)化工基礎(chǔ)化工釋劑、配套材料、配套材料料資料來(lái)源：廣信材料公告，光大證券研究所整理后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告基礎(chǔ)化工基礎(chǔ)化工化纖板塊：本周滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)呈上漲走勢(shì)。周初成本端支撐尚可，但下游用戶入市積極性不強(qiáng)，場(chǎng)內(nèi)交投氣氛清淡，產(chǎn)銷(xiāo)不佳。周中國(guó)際原油價(jià)格大幅下跌，成本端支撐走弱，但因PTA供應(yīng)縮減明顯，多持穩(wěn)觀望為主，下游需求延續(xù)低迷態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)缺乏實(shí)單成交，產(chǎn)銷(xiāo)平平。目前國(guó)際油價(jià)大幅下跌，成本端支撐不足，滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)觀望情緒濃厚，暫且僵持運(yùn)行。聚氨酯板塊：本周?chē)?guó)內(nèi)聚合MDI市場(chǎng)先漲后跌。持貨商對(duì)報(bào)盤(pán)試探性拉漲，但大環(huán)境較差，終端需求跟進(jìn)不足，市場(chǎng)價(jià)格再度進(jìn)入下探模式；本周?chē)?guó)內(nèi)純MDI市場(chǎng)寬幅下滑。供方整體庫(kù)存充裕，對(duì)外仍保持出貨節(jié)奏，而受終端需求牽制，下游企業(yè)訂單跟進(jìn)一般，部分行業(yè)高位庫(kù)存難以釋放，供需兩淡疊加持貨商對(duì)后市看空情緒下，存在讓利走貨現(xiàn)象，市場(chǎng)商談重心寬幅下探。鈦白粉板塊：本周，鈦白粉市場(chǎng)受需求以及成本面雙弱拖累呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，產(chǎn)業(yè)鏈上下游形成閉環(huán)的傳導(dǎo)與調(diào)節(jié)回路，硫酸的供應(yīng)及成本自上而下傳導(dǎo)，終端的需求及利潤(rùn)形成自下而上的反饋調(diào)節(jié)回路，并作用于鈦白粉價(jià)格波動(dòng)方向及強(qiáng)度。主力終端領(lǐng)域房地產(chǎn)行業(yè)需求負(fù)反饋對(duì)價(jià)格的影響顯著?；拾鍓K：本周復(fù)合肥市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì)下滑，需求淡季、原料行情不穩(wěn)，市格重心繼續(xù)向下修正。農(nóng)業(yè)用肥空檔期壓制市場(chǎng)，秋肥市場(chǎng)遲遲難有較大進(jìn)展，受原料端和需求端雙重利空的影響，看空情緒濃厚，交投情況暫無(wú)明顯回升。維生素板塊：國(guó)內(nèi)維生素市場(chǎng)整體承接平穩(wěn)走勢(shì)，市場(chǎng)需求延續(xù)弱勢(shì)，下游波動(dòng)承壓下行。猴痘疫情全球蔓延，不確定性風(fēng)險(xiǎn)上升，國(guó)際原油價(jià)格震蕩下行，使得石油化工生產(chǎn)產(chǎn)品承壓運(yùn)行，且受俄烏沖突導(dǎo)致大宗商品需求變?nèi)醯氖袌?chǎng)情況還未完全恢復(fù)，國(guó)內(nèi)新冠疫情反復(fù)不斷使得人們生產(chǎn)生活不能回到原來(lái)的水平，國(guó)內(nèi)外消費(fèi)量固定，維生素市場(chǎng)需求變?nèi)酢０被岚鍓K：本周氨基酸市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，本周廠家報(bào)價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行，終端需求恢復(fù)較慢，供需不平衡，詢單情況一般。在市場(chǎng)消費(fèi)薄弱的情況下，養(yǎng)殖端出現(xiàn)一定的壓價(jià)及惜售的情緒。制冷劑板塊：本周制冷劑市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)穩(wěn)定，部分原材料價(jià)格上漲帶動(dòng)相應(yīng)制冷劑價(jià)格跟漲。部分廠家有停車(chē)現(xiàn)象，其余多開(kāi)工穩(wěn)定，個(gè)別檢修裝置逐步恢復(fù)，空調(diào)、汽車(chē)廠穩(wěn)定排產(chǎn)，受疫情影響的產(chǎn)銷(xiāo)縮量情況仍在緩慢恢復(fù)。需求提升有限，激烈競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致制冷劑產(chǎn)品的有效供應(yīng)產(chǎn)能加速向頭部大廠集中，行業(yè)洗牌正在加速，制冷劑產(chǎn)品將持續(xù)差異化運(yùn)行。有機(jī)硅板塊：本周有機(jī)硅行情還是沒(méi)有迎來(lái)新氣象，市場(chǎng)仍舊籠罩在看空氛圍中。伴隨著部分檢修裝置的恢復(fù)，市場(chǎng)貨源供應(yīng)增加，持貨商心態(tài)消極，場(chǎng)內(nèi)報(bào)盤(pán)價(jià)格繼續(xù)下行，買(mǎi)盤(pán)抄底意愿不強(qiáng)，前期幾番反彈嘗試失敗后，下游工廠心態(tài)已經(jīng)放平和，維持剛需采購(gòu)。后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告基礎(chǔ)化工基礎(chǔ)化工圖11：煤頭尿素價(jià)格及價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖12：國(guó)內(nèi)硫磺價(jià)格走勢(shì)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖13：磷酸二銨價(jià)格及價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖14：國(guó)內(nèi)磷礦石價(jià)格走勢(shì)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖15：黃磷價(jià)格及價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告基礎(chǔ)化工基礎(chǔ)化工圖16：國(guó)內(nèi)氯化鉀價(jià)格走勢(shì)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖17：三聚氰胺價(jià)格及價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖18：國(guó)內(nèi)復(fù)合肥價(jià)格走勢(shì)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖19：國(guó)內(nèi)草甘膦價(jià)格走勢(shì)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告基礎(chǔ)化工基礎(chǔ)化工資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖21：華東乙烯法PVC價(jià)格及價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖22：燒堿價(jià)格及價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖23：純堿價(jià)格及氯醇法價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告基礎(chǔ)化工基礎(chǔ)化工圖24：純MDI價(jià)格及價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖25：聚MDI價(jià)格及價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖26：TDI價(jià)格及價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖27：DMF價(jià)格及價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖28：BDO價(jià)格及電石法價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖29：BDO價(jià)格及順酐法價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告基礎(chǔ)化工基礎(chǔ)化工圖30：己二酸價(jià)格及價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖31：環(huán)氧丙烷價(jià)格及氯醇法價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖32：硬泡聚醚價(jià)格及價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖33：PTMEG價(jià)格及價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告基礎(chǔ)化工基礎(chǔ)化工圖34：甲醇價(jià)格走勢(shì)(元/噸)圖35：醋酸價(jià)格及價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖36：乙烯價(jià)格及價(jià)差變動(dòng)(美元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖37：丙烯價(jià)格及價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖38：丁二烯價(jià)格走勢(shì)(美元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖39：丙烯酸價(jià)格及價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告基礎(chǔ)化工基礎(chǔ)化工圖40：丙烯腈價(jià)格走勢(shì)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖41：正丁醇價(jià)格及價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖42：順酐價(jià)格走勢(shì)(元/噸)資料來(lái)源：iFind，光大證券研究所整理圖43：主要橡膠品種價(jià)格走勢(shì)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖44：炭黑價(jià)格走勢(shì)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告基礎(chǔ)化工基礎(chǔ)化工圖45：PX、PTA價(jià)格走勢(shì)(元/噸)圖46：PTA價(jià)格及價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖47：滌綸短纖價(jià)格及價(jià)差(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖48：滌綸長(zhǎng)絲POY價(jià)格及價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖49：己內(nèi)酰胺價(jià)格走勢(shì)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖50：錦綸切片價(jià)格及價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告基礎(chǔ)化工基礎(chǔ)化工圖51：氨綸價(jià)格及價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖52：棉花價(jià)格走勢(shì)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖53：粘膠短纖價(jià)格走勢(shì)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖54：苯酚價(jià)格走勢(shì)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖55：雙酚A價(jià)格走勢(shì)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖56：PC價(jià)格及價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告基礎(chǔ)化工基礎(chǔ)化工圖57：PVA價(jià)格及價(jià)差變動(dòng)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖58：PA66價(jià)格走勢(shì)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖59：螢石價(jià)格走勢(shì)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖60：冰晶石價(jià)格走勢(shì)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖61：氫氟酸價(jià)格走勢(shì)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖62：R22價(jià)格走勢(shì)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告基礎(chǔ)化工基礎(chǔ)化工圖63：R134a價(jià)格走勢(shì)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖64：DMC價(jià)格走勢(shì)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖65：賴氨酸價(jià)格走勢(shì)(元/噸)圖66：固體蛋氨酸價(jià)格走勢(shì)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖67：蘇氨酸價(jià)格走勢(shì)(元/噸)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理圖68：維生素A價(jià)格走勢(shì)(元/千克)資料來(lái)源：IFind，光大證券研究所整理后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告基礎(chǔ)化工基礎(chǔ)化工圖69：維生素B1、B2、B6價(jià)格走勢(shì)(元