財(cái)務(wù)分析報(bào)告三一重工

財(cái)務(wù)分析報(bào)告------三一重工股份公司題目：財(cái)務(wù)分析報(bào)告——三一重工股份有限公司學(xué)生姓名：李幸玲學(xué)號(hào)：1090403043系部：經(jīng)濟(jì)管理系專業(yè)：財(cái)務(wù)管理班級(jí)：10級(jí)財(cái)管班任課老師：祝英蘭一.公司基本情況（一）公司法定中英文名稱公司法定中文名稱：三一重工股份有限公司公司法定中文名稱縮寫：三一重工公司法定英文名稱：SANYHEAVYINDUSTRYCO.,LTD公司法定英文名稱縮寫：SANY（二）公司法定代表人梁穩(wěn)根（三）公司注冊(cè)地址湖南省長(zhǎng)沙經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)（四）公司股票上市交易所上海證券交易所股票簡(jiǎn)稱：三一重工股票代碼：600031（五）其他有關(guān)資料1.公司首次注冊(cè)登記日期：1994年11月22日公司首次注冊(cè)登記地點(diǎn)：長(zhǎng)沙市星沙開發(fā)區(qū)公司最近一次變更注冊(cè)登記日期：2011年6月2日公司最近一次變更注冊(cè)登記地點(diǎn)：長(zhǎng)沙市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū) 2.企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照注冊(cè)號(hào)：4300000000163454.公司聘請(qǐng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所名稱：利安達(dá)會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限責(zé)任公司(六)公司所屬行業(yè)及經(jīng)營(yíng)范圍公司屬于其他專用設(shè)備制造業(yè)，經(jīng)營(yíng)范圍為：建筑工程機(jī)械、起重機(jī)械、停車庫、通用設(shè)備及機(jī)電設(shè)備的生產(chǎn)、銷售與維修（其中特種設(shè)備制造須憑本企業(yè)行政許可）；金屬制品、橡膠制品及電子產(chǎn)品、鋼絲增強(qiáng)液壓橡膠軟管和軟管組合件的生產(chǎn)、銷售；客車(不含小轎車)和改裝車的制造與銷售（憑審批機(jī)關(guān)許可文件經(jīng)營(yíng)）；五金及法律法規(guī)允許的礦產(chǎn)品、金屬材料的銷售；提供建筑工程機(jī)械租賃服務(wù)；經(jīng)營(yíng)商品和技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)(國家法律法規(guī)禁止和限制的除外)（七）公司簡(jiǎn)介三一集團(tuán)有限公司始創(chuàng)于1989年。自成立以來，三一集團(tuán)秉持“創(chuàng)建一流企業(yè)，造就一流人才，做出一流貢獻(xiàn)”的企業(yè)宗旨，打造了業(yè)內(nèi)知名的“三一”品牌。2011年7月，三一重工以215.84億美元的市值，首次入圍FT全球500強(qiáng)，成為唯一上榜的中國機(jī)械企業(yè)，目前集團(tuán)擁有員工約5萬名。三一是中國最大、全球第六的工程機(jī)械制造商。近年來，三一連續(xù)獲評(píng)為中國企業(yè)500強(qiáng)、工程機(jī)械行業(yè)綜合效益和競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)企業(yè)、福布斯“中國頂尖企業(yè)”、中國最具成長(zhǎng)力自主品牌、中國最具競(jìng)爭(zhēng)力品牌、中國工程機(jī)械行業(yè)標(biāo)志性品牌、亞洲品牌50強(qiáng)。三一秉承“品質(zhì)改變世界”經(jīng)營(yíng)理念，將銷售收入的5%-7%用于研發(fā)。擁有國家級(jí)技術(shù)開發(fā)中心和博士后流動(dòng)工作站，擁有授權(quán)有效專利536項(xiàng)和近百項(xiàng)核心技術(shù)。榮獲國家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)，被認(rèn)定為中國馳名商標(biāo)、全國“免檢產(chǎn)品”、中國名牌產(chǎn)品、中國工程機(jī)械行業(yè)標(biāo)志性品牌。三一集團(tuán)的核心企業(yè)三一重工于2003年7月3日上市，是中國股權(quán)分置改革首家成功并實(shí)現(xiàn)全流通的企業(yè)。二.財(cái)務(wù)比率分析償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。償債能力分析主要分為短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。短期償債能力短期償債能力是指企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。評(píng)價(jià)短期償債能力的財(cái)務(wù)比率主要有：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率和到期債務(wù)本息償付比率等。（數(shù)據(jù)來源：三一重工2011年年報(bào)）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債2010年流動(dòng)比率=2011年流動(dòng)比率=33783782538.13/23131799197.39=1.46流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，比率在2：1左右比較合適，三一重工2011年度流動(dòng)比率為1.46，屬于正常范圍，企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力較強(qiáng)。而且相比2010年比率上升。速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債2010年速動(dòng)比率=（20548023446.76-5687266405.07）/ =0.842011年速動(dòng)比率=（33783782538.13-8134408923.31）/23131799197.39 =1.11速動(dòng)比率因?yàn)槠查_了變現(xiàn)能力較差的存貨，比流動(dòng)比率更能判斷企業(yè)的短期償債能力。此比率在1：1時(shí)比較合適，三一重工兩年間均屬于正常范圍。3）現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債 2010年現(xiàn)金比率=4873153438.10/=0.28 2011年現(xiàn)金比率=8216577601.37/23131799197.39=0.36現(xiàn)金比率反應(yīng)企業(yè)的直接償付能力，比率較高，說明企業(yè)的支付能力對(duì)償付債務(wù)是有保障的。雖然2011年比2010年有所增長(zhǎng)，但三一重工的現(xiàn)金比率較低，企業(yè)現(xiàn)金缺乏，可能會(huì)出現(xiàn)支付困難的局面。長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力。反應(yīng)長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)比率主要有：資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金利息保障倍數(shù)。資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，它反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多大比例是通過舉債而取得的。這個(gè)比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，償債能力越強(qiáng)。（數(shù)據(jù)來源：巨潮資訊網(wǎng)）從上圖表中可以看出，三一重工2007年至2011年的資產(chǎn)負(fù)債率一直比較高，除了2009年低于50%以外，其余年份均高于50%，說明企業(yè)的資產(chǎn)有超過50%是源于舉債，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大（一般來說企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)不應(yīng)高于50%的）。但是對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率并沒有確定的標(biāo)準(zhǔn)，要考慮行業(yè)、企業(yè)類型的等因素，所以對(duì)三一重工的資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行了行業(yè)分析，選擇了專業(yè)設(shè)備制造業(yè)的代表企業(yè)：中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、柳工進(jìn)行比較，以及行業(yè)平均指標(biāo)值。（圖表來源：新浪財(cái)經(jīng)）從圖中可以看出，三一重工所屬的專用設(shè)備制造業(yè)的行業(yè)平均指標(biāo)值在2009年6月30日達(dá)到最高值62.832%，此時(shí)中聯(lián)重科最高達(dá)到76.61%，最低者柳工也達(dá)到52.021%，此時(shí)整個(gè)行業(yè)均處于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)期，三一重工屬于行業(yè)較優(yōu)者為55.041%。而從2010年之后三一重工數(shù)值便基本高于整個(gè)行業(yè)，在2011年3月31日行業(yè)平均指標(biāo)為48.930%，狀況良好，而三一重工卻高達(dá)67.775%，伺候整個(gè)行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率處于下降走勢(shì)且一直低于50%，而三一重工卻一直處于60%上下的高數(shù)值上，可以看出三一重工在整個(gè)行業(yè)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是較大的。2）產(chǎn)權(quán)比率，也稱負(fù)債股權(quán)比率，是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比值。產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債比率的另一種表現(xiàn)形式，它反映了債權(quán)人所提供的資金的對(duì)比關(guān)系，可以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及股東權(quán)益對(duì)債務(wù)的保障程度。該比率越低，說明企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況越好，債權(quán)人貸款的安全越有保障，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。（數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)）從上圖的三一重工產(chǎn)權(quán)比率變化趨勢(shì)可以看出，企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率一直較高，特別是從2009年的82.736%飆升至2010年的157.2613%，債權(quán)人提供的資本已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了股東提供的資本，對(duì)于債權(quán)人是一種高風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)高報(bào)酬的投資。也說明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，公司舉債經(jīng)營(yíng)程度偏高，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不很穩(wěn)定。3）利息保障倍數(shù)，也稱已獲利息倍數(shù)，是稅前利潤(rùn)加利息費(fèi)用之和與利息費(fèi)用的比值。利息保障倍數(shù)反應(yīng)了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力，一般來說，企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1，否則難以保證用經(jīng)營(yíng)所得來按時(shí)按量支付債務(wù)利息。2011年利息保障倍數(shù)5182.04）/765265182.04=15.1032010年利息保障倍數(shù)=（69384245636.19+203479749.58）/203479749.58=35.098從三一重工兩年的數(shù)據(jù)可得，2011年由于借債數(shù)額的增加使得利息保障倍數(shù)下降，但是總的來說企業(yè)的支付債務(wù)利息的能力還是有保障的。（二）營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況，對(duì)此進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)的營(yíng)業(yè)狀況及經(jīng)營(yíng)管理水平。資金周轉(zhuǎn)狀況好，說明企業(yè)的管理水平高，資金利用效率高。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力常用的財(cái)務(wù)比率有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。1．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率，是評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款流動(dòng)性大小的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，用來分析應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額=（起初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2（數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)）一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好,表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快，償債能力強(qiáng)。企業(yè)2010年應(yīng)收賬款為5設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值為3，從圖表可以看出，三一重工的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率屬于正常范圍。2.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期的銷售成本與存貨平均余額的比率可以反映企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快（即存貨周轉(zhuǎn)率或存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越大、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短），存貨占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度就越快，這樣會(huì)增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。通過存貨周轉(zhuǎn)速度分析，有利于找出存貨管理中存在的問題，盡可能降低資金占用水平。三一重工2011年存貨周轉(zhuǎn)率為4.669，2010年為4.971，相對(duì)來說并無太大的變化，對(duì)于2011年來說，企業(yè)一年大概賺了5次利潤(rùn)，而企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值為3，說明企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率屬于正常狀態(tài)。3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入與資產(chǎn)平均總額的比率，通過該指標(biāo)的對(duì)比分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進(jìn)企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有率、提高資產(chǎn)利用效率、一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。

(數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng))從上圖表可以看出，企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直處于上升趨勢(shì)，2010年的較大幅度的上升主要是因?yàn)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)收入的增多。企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值為0.8，三一重工的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于較好的狀態(tài)，企業(yè)資產(chǎn)利用效率較高。（三）盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。盈利能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要組成部分，也是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的重要依據(jù)。評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)比率主要有資產(chǎn)報(bào)酬率、股東權(quán)益報(bào)酬率、銷售毛利率、銷售凈利率等，對(duì)于股份有限公司，還應(yīng)分析每股利潤(rùn)、股利支付率、每股凈資產(chǎn)、市盈率和市凈率等。股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率，也稱凈資產(chǎn)收益率，是企業(yè)一定時(shí)期的凈利潤(rùn)與股東權(quán)益平均總額的比率，它反映了企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬率的高低。上圖為2011年三一重工的凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)之間進(jìn)行的對(duì)比，可以看出，三一重工在整個(gè)行業(yè)中處于優(yōu)勢(shì)地位，比行業(yè)平均值高出3倍。2.銷售毛利率銷售毛利率是企業(yè)銷售毛利與營(yíng)業(yè)收入凈額的比率，銷售毛利是企業(yè)營(yíng)業(yè)收入凈額與營(yíng)業(yè)成本的差額。銷售毛利率反映了企業(yè)的營(yíng)業(yè)成本與營(yíng)業(yè)收入的比例關(guān)系，毛利率越大，說明在營(yíng)業(yè)收入凈額中營(yíng)業(yè)成本所占比重越小，企業(yè)通過銷售獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。三一重工2011年毛利率為36.48%，說明沒100元的營(yíng)業(yè)收入可以為公司創(chuàng)造36.48元的毛利。由于行業(yè)的關(guān)系，三一重工的企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力還是較強(qiáng)的，比如中聯(lián)重科2011年的毛利率為32.396%。3.銷售凈利潤(rùn)銷售凈利潤(rùn)是企業(yè)凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入凈額的比率，可以評(píng)價(jià)企業(yè)通過銷售賺取利潤(rùn)的能力。三一重工2011年的銷售凈利率為18.4369%，說明每100元的營(yíng)業(yè)收入可為公司創(chuàng)造18.4369元的凈利潤(rùn)。（數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)）銷售凈利率與凈利潤(rùn)成正比關(guān)系，與銷售收入成反比關(guān)系，企業(yè)在增加銷售收入額的同時(shí)，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤(rùn)，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。通過上圖可看，企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，由于銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用的大幅增加，企業(yè)凈利潤(rùn)并不一定會(huì)同比例的增長(zhǎng)，甚至并一定負(fù)增長(zhǎng)。盲目擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售規(guī)模未必會(huì)為企業(yè)帶來正的收益，比如2008年銷售凈利率由2007年的20.84%陡然下降到10.73%。因此，分析者應(yīng)關(guān)注在企業(yè)每增加1元銷售收入的同時(shí)，凈利潤(rùn)的增減程度，由此來考察銷售收入增長(zhǎng)的效益。近幾年三一重工的銷售凈利率還是比較穩(wěn)定的。通過分析銷售凈利率的升降變動(dòng)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理,提高盈利水平。4.每股利潤(rùn)每股利潤(rùn)即EPS，又稱每股稅后收益、每股盈余，指稅后利潤(rùn)與股本總數(shù)的比率。它是測(cè)定股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一，是分析每股價(jià)值的一個(gè)基礎(chǔ)性指標(biāo)，是綜合反映公司獲利能力的重要指標(biāo)，它是公司某一時(shí)期凈利潤(rùn)與股份數(shù)的比率。該比率反映了每股創(chuàng)造的稅后利潤(rùn),比率越高,表明所創(chuàng)造的利潤(rùn)就越多。若公司只有普通股時(shí)，每股收益就是稅后利潤(rùn)，股份數(shù)是指發(fā)行在外的普通股股數(shù)。如果公司還有優(yōu)先股，應(yīng)先從稅后利潤(rùn)中扣除分派給優(yōu)先股股東的利息。每股利潤(rùn)=（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)2011年三一重工每股利潤(rùn)為1.139元，而2011年專用設(shè)備制造業(yè)行業(yè)平均值為0.586元，中聯(lián)重科每股利潤(rùn)為1.050元，徐工機(jī)械為1.640元，柳工為1.170元.如下圖所示：三一重工的每股收益在行業(yè)中屬于正常范圍。(數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng))5.每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)，也稱每股賬面價(jià)值，等于股東權(quán)益總額除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)。如果公司利潤(rùn)較高，每股凈資產(chǎn)就會(huì)隨之較快地增長(zhǎng)。投資者可以比較分析公司歷年的每股凈資產(chǎn)趨勢(shì)，來了解公司的發(fā)展趨勢(shì)和盈利狀況。（數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)）從圖表中可以看出，2009年至2010年，公司每股凈資產(chǎn)有5.06元陡降至2.24元，三.杜邦分析杜邦分析法（DuPontAnalysis）是利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，深入了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況內(nèi)部的各項(xiàng)因素及其相互之間的關(guān)系，能夠比較全面地揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的全貌。杜邦系統(tǒng)主要反映了一下幾種主要的財(cái)務(wù)比率關(guān)系。股東權(quán)益報(bào)酬率與資產(chǎn)報(bào)酬率及權(quán)益乘數(shù)之間的關(guān)系。股東權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率與銷售凈利率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之間的關(guān)系。資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率與凈利潤(rùn)及銷售收入之間的關(guān)系。銷售凈利率=凈利潤(rùn)÷銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷售收入及資產(chǎn)總額之間的關(guān)系?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷資產(chǎn)平均總額其中，“資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”被稱為杜邦等式。杜邦分析在揭示上述幾種關(guān)系之后，再將凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)進(jìn)行層層分解，就可以全面、系統(tǒng)地揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況以及財(cái)務(wù)狀況系統(tǒng)內(nèi)部各個(gè)因素之間的相互關(guān)系。根據(jù)三一重工2011年杜邦分析系統(tǒng)圖進(jìn)行分析：1、權(quán)益報(bào)酬率，是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，是杜邦分析系統(tǒng)的核心。該指標(biāo)的高低反映了投資者的凈資產(chǎn)獲利能力的大小，凈資產(chǎn)收益率是由銷售報(bào)酬率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)決定的。2、資產(chǎn)凈利率是影響權(quán)益凈利率的最重要的指標(biāo)，具有很強(qiáng)的綜合性，而資產(chǎn)凈利率又取決于銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，需要對(duì)影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進(jìn)行分析，以判明影響公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要問題在哪里。銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。擴(kuò)大銷售收入，降低成本費(fèi)用是提高企業(yè)銷售利潤(rùn)率的根本途徑，而擴(kuò)大銷售，同時(shí)也是提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的必要條件和途徑。3、權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，反映了公司利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的程度。資產(chǎn)負(fù)債率高，權(quán)益乘數(shù)就大，這說明公司負(fù)債程度高，公司會(huì)有較多的杠桿利益，但風(fēng)險(xiǎn)也高；反之，資產(chǎn)負(fù)債率低，權(quán)益乘數(shù)就小，這說明公司負(fù)債程度低，公司會(huì)有較少的杠桿利益，但相應(yīng)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也低。從下圖可以看出，三一重工2011年股東權(quán)益報(bào)酬率為43.99%，表明股東每投入100元資本，可獲得43.99元的利潤(rùn)。相比于中聯(lián)重