12個(gè)并購重組經(jīng)典案例分析

析似點(diǎn)了，在2008年的金融危機(jī)的寒流(一)交易結(jié)構(gòu)1、東航發(fā)行股份吸并上航，上航注銷法人資格，所有資產(chǎn)和負(fù)債人員業(yè)務(wù)均并股東給予25%的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)作為風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。3、方案賦予東航和上航的異議股東由國家開發(fā)投資公司提供的現(xiàn)金選擇權(quán)，包股東要求：②持續(xù)持有股票至收購請(qǐng)求權(quán)、現(xiàn)金選擇權(quán)實(shí)施日。4、由于國務(wù)院國資委等領(lǐng)導(dǎo)要求東航需要非公發(fā)行融資，方案采取換股吸收合(二)實(shí)戰(zhàn)心得1、上航被吸收合并的資產(chǎn)東航由東航通過其設(shè)立全資子公司上航有限來接收原的股權(quán)后沒有辦法，只能將公司注銷后重新設(shè)立一個(gè)公司將相關(guān)資產(chǎn)裝進(jìn)去。在日常業(yè)務(wù)中，有幾個(gè)優(yōu)先權(quán)需要充分注意，以免造成不必要的差錯(cuò)，股東購買權(quán)，承租方優(yōu)先購買權(quán)等。行股份購買資產(chǎn)及換股吸收合并百聯(lián)股份股(一)交易結(jié)構(gòu)3、由海通證券向友誼股份異議股東提供收購請(qǐng)求權(quán)，向百聯(lián)股份異議股東提供(二)實(shí)戰(zhàn)心得2、原百聯(lián)集團(tuán)擬作為現(xiàn)金選擇權(quán)的提供方，但由于本來百聯(lián)集團(tuán)的持股比例已經(jīng)比較高，應(yīng)該已經(jīng)過30%了，如果再因提供現(xiàn)金選擇權(quán)導(dǎo)致更高的持股比例，3、友誼股份發(fā)行股份吸收合并與東方航空類似，同樣由重組委審核通過。、發(fā)行股份購買資產(chǎn)這個(gè)案例個(gè)人認(rèn)為是目前上市公司并購重組案例中最復(fù)雜也是技術(shù)含量最高的權(quán)的行使退出上市公司確實(shí)為一個(gè)很好的創(chuàng)新。(一)交易結(jié)構(gòu)1、上海醫(yī)藥以換股方式吸收合并上實(shí)醫(yī)藥和中西藥業(yè)，換股價(jià)格按照本次重組4、在上述吸收合并交易環(huán)節(jié)中，賦予了上海醫(yī)藥異議股東收購請(qǐng)求權(quán)、上實(shí)醫(yī)和申能(集團(tuán))有限公司提供。5、上實(shí)醫(yī)藥的控股股東上實(shí)控股(HK)通過行使現(xiàn)金選擇權(quán)退出醫(yī)藥業(yè)務(wù)，現(xiàn)金選擇權(quán)的提供方上海國盛(集團(tuán))有限公司和申能(集團(tuán))有限公司作為戰(zhàn)略(二)實(shí)戰(zhàn)心得1、干脆上實(shí)控股直接協(xié)議轉(zhuǎn)讓給國盛和申能即可啊，搞神馬滑頭行使現(xiàn)金選擇選擇權(quán)的行權(quán)對(duì)象有限制嗎？像你這控股股東都行使現(xiàn)金選擇權(quán)，無厘頭。不過方案設(shè)計(jì)者確實(shí)挺有意思的，這么操作確實(shí)獨(dú)到啊，省卻掛牌，省卻評(píng)估，一氣呵成，這么大塊肥肉，想吃的估計(jì)不少。2、根據(jù)《重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十二條規(guī)定：“特定對(duì)象以現(xiàn)金或者資的資“上市公司按照經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡稱中國證監(jiān)會(huì))核準(zhǔn)的發(fā)行用本辦法。”未經(jīng)過發(fā)審委審核程序。3、從前幾個(gè)均涉及吸收合并已存的上市公司的案例來看，這些重組方案均僅由太行水泥由太行華信持股30%，而太行華信股東分別為金隅股份(33%)、金隅集團(tuán)(66%)，其中金隅集團(tuán)66%的股份委托金隅股份管理。(一)方案選擇諾(二)方案實(shí)施要點(diǎn)③將金隅集團(tuán)和金隅股份的間接持股轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓶|按比例直接持股權(quán)。(三)現(xiàn)金選擇權(quán)(1)現(xiàn)金選擇權(quán)本次換股吸收合并由金隅集團(tuán)和中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司向現(xiàn)金選擇權(quán)圍內(nèi)，無條件受讓部分太行水泥股東申報(bào)行使現(xiàn)金選擇權(quán)的股份并支付現(xiàn)金對(duì)(2)追加選擇權(quán)(四)關(guān)注要點(diǎn)2、追加現(xiàn)金選擇權(quán)的設(shè)置很有創(chuàng)意，一級(jí)市場轉(zhuǎn)為二級(jí)市場的過程中可能由于擇換股的中小投資者規(guī)避了一定的市場風(fēng)險(xiǎn)。香港聯(lián)交所和上海證券交易所兩地監(jiān)管和信息披露也需要同步協(xié)調(diào)。發(fā)行股份購買資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)整體上市(一)方案的幾個(gè)要點(diǎn)零部件業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，也必將影響到上汽整車業(yè)務(wù)的長遠(yuǎn)發(fā)展。和操作難度。面：應(yīng)，增強(qiáng)華域汽車零級(jí)化(整車與零部件同步研發(fā))優(yōu)勢，加快上汽自主品牌汽。行股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格。及招商銀行股份轉(zhuǎn)讓的批復(fù)。發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨整體上市公司的股權(quán)從而完成相關(guān)資產(chǎn)的注入，該方案通過增資→分立→定向發(fā)行三步(二)實(shí)戰(zhàn)心得1、這是第一例我看到的基于稅負(fù)的考慮而調(diào)整重組方案的一個(gè)例子，很好，稅東西友集團(tuán)將成為西單商場的第二大股東。(二)實(shí)戰(zhàn)心得的商譽(yù)，影響企業(yè)未來的盈利能力。3、這個(gè)案例個(gè)人認(rèn)為本來的重組完全可以認(rèn)定為在國資委下的同一控制的業(yè)務(wù)制權(quán)的要求，搞來搞去，無用功。4、不過倒是有一點(diǎn)值得我借鑒，這是我看到的第一例由于會(huì)計(jì)處理方面的要求調(diào)整的案例。紀(jì)百貨種方式踏入資本市場，可以有以下幾種方式：資收購新世紀(jì)百貨例太低等弊端不予采納。器資3、重慶百貨發(fā)行股份收購新世紀(jì)百貨源(一)交易結(jié)構(gòu)(二)實(shí)戰(zhàn)心得1、該案例可能實(shí)在是如果均發(fā)行股份購買資產(chǎn)的話，會(huì)導(dǎo)致控股股東持有上市完(一)交易結(jié)構(gòu)食品集團(tuán)在內(nèi)的不超過十名特定投資者募集不超2、募集資金將用于如下資產(chǎn)購買和補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目：收購冠生園集團(tuán)全部食(二)實(shí)戰(zhàn)心得2、是否可以收購冠生園的股權(quán)而不收購經(jīng)營性資產(chǎn)？取資產(chǎn)收購的方式。①將冠生園集團(tuán)的全資子公司上海冠生園食品有限公司作為注入上海梅林以后至②老外食公司對(duì)旗下全資持有的全民所有制企業(yè)上海市食品進(jìn)出口公司浦東公照(1)新外食公司向老外食公司派出業(yè)務(wù)人員組成業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，該業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)以老外(2)老外食公司為業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行合作范圍內(nèi)貨物進(jìn)出口業(yè)務(wù)提供全面協(xié)助，包證貨物價(jià)格的一定比例收取費(fèi)用(注：相的業(yè)競爭的安排(一)交易結(jié)構(gòu)值為 (1)西藏雅礱對(duì)四川方向光電股份有限公司逾期借款的連帶擔(dān)保-股東代付 (2)西藏雅礱對(duì)金珠集團(tuán)的貸款提供的連帶擔(dān)保-債權(quán)人豁免西藏自治區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營公司已出具書面文件豁免西藏雅礱上述擔(dān)保責(zé)任(3)西藏雅礱對(duì)深圳市金珠南方貿(mào)易有限公司的銀行借款的連帶保證-股東代替約定借殼方以股份代償解除擔(dān)保責(zé)任買資產(chǎn)(二)本次借殼上市的會(huì)計(jì)處理1、由于上市公司控股合并北方城投而閘北區(qū)國資委卻在本次合并后成為上市公市公司不持有業(yè)務(wù)，屬于不構(gòu)成業(yè)務(wù)的反向購買，并按此進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。2、在該等資產(chǎn)入賬時(shí)需按照公允價(jià)值入賬，但既沒有采用重組時(shí)的估值，也沒(一)交易結(jié)構(gòu)破產(chǎn)重整的