西方神話 不停重復(fù)

本文格式為Word版，下載可任意編輯——西方神話不停重復(fù)近期A股展現(xiàn)了一波明顯的跌勢(shì)，對(duì)于A股估值水平上下，市場(chǎng)各方感到迷茫，我將從資金動(dòng)向角度來把握市場(chǎng)。近期公布的2022年其次季度基金經(jīng)理調(diào)查結(jié)果顯示，機(jī)構(gòu)資金逢低買入意愿有所下降，逢高賣出意愿有所上升，同時(shí)這波調(diào)整過程中地產(chǎn)等強(qiáng)周期股調(diào)整幅度較大，所以我們看到大多數(shù)基金經(jīng)理投資偏好展現(xiàn)變化，更多人看好防衛(wèi)性產(chǎn)業(yè)，周期性產(chǎn)業(yè)遇冷。當(dāng)然假設(shè)股市持續(xù)調(diào)整下去，無(wú)疑基金經(jīng)理的選擇就是正確的，由于這個(gè)策略能夠很好的操縱風(fēng)險(xiǎn)。但判斷基金的選擇是否正確，我們還要從回想歷史的角度來對(duì)付問題，由于歷史總是重復(fù)的。

我們可以回到1月上旬，回到第一季度基金經(jīng)理調(diào)查，當(dāng)時(shí)的處境是，股市高歌猛進(jìn)，地產(chǎn)等周期性股票領(lǐng)漲，在這種處境下基金經(jīng)理調(diào)查結(jié)果顯示機(jī)構(gòu)投資者逢低買入意愿鞏固、逢高賣出意愿減弱。投資風(fēng)格偏好方面，周期敏感型產(chǎn)業(yè)獲多數(shù)受訪基金經(jīng)理青睞，當(dāng)然假設(shè)當(dāng)時(shí)大盤持續(xù)高歌猛進(jìn)，基金經(jīng)理的選擇無(wú)疑能很好的把握利潤(rùn)，這將會(huì)是一個(gè)正確的選擇。

但現(xiàn)實(shí)是殘酷的，我們看到周期股很快展現(xiàn)了調(diào)整，同時(shí)大盤也展現(xiàn)了調(diào)整，事實(shí)證明1月上旬大多數(shù)基金經(jīng)理所做出的選擇是錯(cuò)誤的，因此對(duì)于基金經(jīng)理現(xiàn)在所做出的選擇，我們同樣可以持否決態(tài)度。因此我認(rèn)為現(xiàn)在不理應(yīng)和基金那樣逢低買入意愿有所下降，而是理應(yīng)逢低買入意愿有所上升，同時(shí)也不理應(yīng)和基金那樣逢高賣出意愿有所上升，而是理應(yīng)逢高賣出意愿有所下降，由于歷史總是在重復(fù)。

實(shí)際上去年底大盤產(chǎn)生一波井噴行情后，我并沒有持續(xù)保持樂觀態(tài)度，相反我不斷的的在潑冷水，三個(gè)月前我在刊物登出文章的標(biāo)題是“上半年布局性行情是主基調(diào)”。我當(dāng)時(shí)強(qiáng)調(diào)雖然去年底我看好地產(chǎn)等周期股的表現(xiàn)，但是今年上半年難于復(fù)制去年底的模式，大盤波動(dòng)頻率會(huì)變大，所以在1月18日我突然看空地產(chǎn)股，結(jié)果我們也看到了地產(chǎn)股隨后暴跌，大盤也展現(xiàn)調(diào)整。但過去二個(gè)月的調(diào)整只是證領(lǐng)略我在年初設(shè)計(jì)的大盤波動(dòng)頻率變大的觀點(diǎn)是正確的，大盤波動(dòng)頻率變大當(dāng)然指股市難于持續(xù)單邊上漲，但同樣也指大盤難于單邊持續(xù)調(diào)整，所以在近期大盤調(diào)整后我反而變得樂觀。實(shí)際上早在年初制定操作籌劃的時(shí)候，我已經(jīng)說的很明白，大盤波動(dòng)頻率變大指的是股指以二波沖高回落的方式完成，因此雖然現(xiàn)在大盤表現(xiàn)疲弱，但我照舊認(rèn)為大盤有行使其次波沖高的才能，由于歷史總是在重復(fù)。至于選股思路方面，相對(duì)繁雜一些，由于不同于去年底周期股處于啟動(dòng)初期，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，因此我更多考慮追求利潤(rùn)，選擇地產(chǎn)和金融。但在其次波沖高過程中我會(huì)追求利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)的平衡點(diǎn)，因此我會(huì)選擇補(bǔ)漲的周期股以及公用事業(yè)板塊等弱周期股。

在今年大的投資思路確定后，接下來談投資過程中的細(xì)節(jié)問題，也就是操縱風(fēng)險(xiǎn)問題。實(shí)際上我通常都會(huì)在每一年底制定來年股市或者期市的操作籌劃，但我們都知道金融市場(chǎng)變數(shù)很大，操作籌劃設(shè)定時(shí)間過長(zhǎng)往往意味著承受的風(fēng)險(xiǎn)很大，但我制定操作籌劃習(xí)慣多年未變，這里面其實(shí)反而是從操縱風(fēng)險(xiǎn)的角度啟程。由于股市和期市的操作往往是沒有退路的，你把操作籌劃周期壓縮風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)消釋嗎？鮮明不會(huì)，風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。既然籌劃長(zhǎng)短都有風(fēng)險(xiǎn)，那么我們就要選擇風(fēng)險(xiǎn)最輕易操縱的操作籌劃，而這里面就涉及到了穩(wěn)定預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)的問題。而我們知道國(guó)與國(guó)之間的交往往往比公司與公司的交往更為穩(wěn)定，或者說越大的事情越穩(wěn)定，預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)越小，而形成大事情往往需要大量的時(shí)間，所以我偏好制定長(zhǎng)期的操作籌劃，就是為了降低預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)的難度，這實(shí)際上就從整體上提升了交易的告成率。所以我每天花大量時(shí)間研究財(cái)經(jīng)新聞，一個(gè)很重要的是工作就是去分析我們以往設(shè)計(jì)的長(zhǎng)期的操作籌劃是否要修正，從而實(shí)現(xiàn)了交易整體的風(fēng)險(xiǎn)可控，假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)可控你就敢于投入兵力，所以我常說做交易最重要一點(diǎn)就是要么滿倉(cāng)要么空倉(cāng)，最忌諱倉(cāng)位一點(diǎn)一點(diǎn)變化，說畢竟這種做法是對(duì)于自己整體操作風(fēng)險(xiǎn)不成控的一種本能回響，既然你都覺得有風(fēng)險(xiǎn)了，那你為什么還要交易，鮮明一點(diǎn)一點(diǎn)變更倉(cāng)位的做法從一開頭就注定是錯(cuò)誤的選擇，還是那句話雞蛋要放到一個(gè)籃子里，然后看好這個(gè)籃子。

但現(xiàn)在新的問題出來了，雖然我們大的操作籌劃風(fēng)險(xiǎn)可控，但是集中投入兵力，有時(shí)候會(huì)面臨短期風(fēng)險(xiǎn)的波動(dòng)，當(dāng)然這個(gè)過程中有時(shí)候我會(huì)運(yùn)用波動(dòng)理論來操縱風(fēng)險(xiǎn)，所以我在做中短期交易的時(shí)候，我不是去花時(shí)間研究某一個(gè)品種價(jià)格的高點(diǎn)或低點(diǎn)，而是判斷這一階段品種波動(dòng)頻率的大小，由于品種價(jià)格大的波動(dòng)在大的操作籌劃中已經(jīng)有所描述，接下來我們需要做的只是做到如何以更輕松方式把握的問題，而研究了品種的中短期波動(dòng)頻率就可以讓我們以更好的方式切入，從而實(shí)現(xiàn)了大風(fēng)險(xiǎn)小風(fēng)險(xiǎn)的完整操縱。

另外中國(guó)金融期貨交易所近日下發(fā)《關(guān)于開展會(huì)員股指期權(quán)業(yè)務(wù)測(cè)試的通知》。股指期權(quán)業(yè)務(wù)有望開展為我們前面的斟酌供給了更便捷的盈利模式。期權(quán)就是付出確定權(quán)利金獲得未來確定時(shí)期可以買賣的權(quán)力。由于方才說的大風(fēng)險(xiǎn)與小風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)接是需要確定技巧的，但是期權(quán)業(yè)務(wù)開展后，實(shí)際上把大風(fēng)險(xiǎn)和小風(fēng)險(xiǎn)隔離了，假設(shè)你覺得兩類風(fēng)險(xiǎn)對(duì)接過于麻煩，完全可以只研究我們一開頭說的大的操作籌劃，包括大的風(fēng)險(xiǎn)可控的推論，運(yùn)用這些推論你完全可以獲利，這就是期權(quán)業(yè)務(wù)開展的