Chapter6 投資銀行課件

Chapter6投資銀行投資銀行投資銀行的產(chǎn)生與發(fā)展投資銀行的性質(zhì)與類(lèi)型投資銀行的業(yè)務(wù)第一節(jié)投資銀行的產(chǎn)生與發(fā)展一、投資銀行的產(chǎn)生及其早期發(fā)展1929年前：產(chǎn)生階段1929－1933年：動(dòng)蕩階段1934年至20世紀(jì)60年代：快速發(fā)展階段第二節(jié)投資銀行的性質(zhì)與類(lèi)型

一、投資銀行的性質(zhì)1.投資銀行的4種定義2.投資銀行與資本市場(chǎng)：

投資銀行是資本市場(chǎng)的核心。首先，投資銀行是資本市場(chǎng)的中間人。其次，投資銀行是中長(zhǎng)期資本運(yùn)營(yíng)的樞紐。再次，投資銀行的發(fā)展有力地促進(jìn)了金融工具的創(chuàng)新。3.投資銀行與商業(yè)銀行的區(qū)別第二節(jié)投資銀行的性質(zhì)與類(lèi)型三、投資銀行的類(lèi)型1、超大型投資銀行2、大型投資銀行3、次級(jí)投資銀行4、地區(qū)性投資銀行

5、專(zhuān)業(yè)性投資銀行6、商人銀行第三節(jié)投資銀行的業(yè)務(wù)一、證券承銷(xiāo)二、證券交易三、私募發(fā)行四、收購(gòu)與兼并附：全球投資銀行證券承銷(xiāo)、并購(gòu)顧問(wèn)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入排名本章結(jié)束，謝謝觀看1929年前：產(chǎn)生階段

1.產(chǎn)生：

英國(guó)的投資銀行在兌換所的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)美國(guó)最早的投資銀行是1761年建立2.投資銀行產(chǎn)生的因素：

（1）證券和證券交易（2）戰(zhàn)爭(zhēng)及國(guó)債（3）股份（4）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（5）企業(yè)兼并1934年至20世紀(jì)60年代：快速發(fā)展階段1933年《格拉斯—斯蒂格爾法》的頒布，標(biāo)志著現(xiàn)代商業(yè)銀行與投資銀行分野格局的形成，同時(shí)也標(biāo)志著純粹意義上的商業(yè)銀行和投資銀行的誕生。金融創(chuàng)新以所羅門(mén)兄弟公司和美林公司為代表，推出大量的創(chuàng)新工具，如期貨、期權(quán)、互換等，開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如杠桿收購(gòu)、資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)咨詢(xún)、證券清算、風(fēng)險(xiǎn)管理等?！?987年銀行業(yè)平等競(jìng)爭(zhēng)法》《1980年存款機(jī)構(gòu)放松管制和貨幣控制法》《1982年存款機(jī)構(gòu)法》《1999金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》美國(guó)銀行改革法律投資銀行的4種定義1.投資銀行是指經(jīng)營(yíng)華爾街金融業(yè)務(wù)的銀行2.投資銀行是指從事所有資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的銀行3.投資銀行是指經(jīng)營(yíng)某些資本市場(chǎng)活動(dòng)的銀行4.投資銀行是指進(jìn)行一級(jí)市場(chǎng)承銷(xiāo)、融資和二級(jí)市場(chǎng)的證券交易的銀行。全球投資銀行證券承銷(xiāo)、并購(gòu)顧問(wèn)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入排名（根據(jù)ThomsonFinancialSecuritiesData統(tǒng)計(jì))證券承銷(xiāo)標(biāo)準(zhǔn)承銷(xiāo)步驟：1、投資銀行就證券發(fā)行的種類(lèi)、時(shí)間、條件等對(duì)發(fā)行公司提出建議。2、從發(fā)行人處購(gòu)買(mǎi)新證券。3、向公眾分銷(xiāo)。證券交易為了防止損失，投資銀行必須采取套頭交易策略。交易商可以采取多種策略從一種或多種證券的持有中獲取收入，套頭交易策略主要有：1.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利2.風(fēng)險(xiǎn)套利私募發(fā)行私募發(fā)行又稱(chēng)私下發(fā)行，就是發(fā)行者不把證券售給社會(huì)公眾，而是僅售給數(shù)量有限的機(jī)構(gòu)投資者，例如保險(xiǎn)公司、共同基金、保險(xiǎn)基金等。私募與公募相比的有缺點(diǎn)：1.優(yōu)點(diǎn)：較低發(fā)行要求；低成本；高收益2.缺點(diǎn)：流動(dòng)性較差；發(fā)行面狹窄資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化是一項(xiàng)以提高資產(chǎn)流動(dòng)性和融資為目的的金融創(chuàng)新，是指將缺乏流動(dòng)性，但能夠產(chǎn)生可預(yù)見(jiàn)的穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的資產(chǎn)，通過(guò)一定的結(jié)構(gòu)安排，重新分配風(fēng)險(xiǎn)與收益，再配以相應(yīng)的信用擔(dān)保，最終以其為資產(chǎn)標(biāo)的發(fā)行證券進(jìn)行融資的技術(shù)和過(guò)程。資產(chǎn)證券化按照資產(chǎn)的不同選擇，可以分為四個(gè)模式：“不良資產(chǎn)模式”、“住宅抵押貸款模式”、“基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)模式”、“出口應(yīng)收款模式”。附：工行26億不良資產(chǎn)證券化案例

工行26億不良資產(chǎn)證券化

2003年8月，工行與瑞士信貸第一波士頓簽署了有關(guān)資產(chǎn)證券化的協(xié)議，對(duì)工行寧波分行賬面價(jià)值為3億美元的不良資產(chǎn)進(jìn)行處置，其中大約有符合條件的1.2億美元不良資產(chǎn)進(jìn)行證券化；1.2億美元中的80％以債券形式賣(mài)給國(guó)內(nèi)的公司和投資者，債券利息將用回收貸款所獲得的收入來(lái)支付；另外20％雙方合資，瑞士信貸第一波士頓將會(huì)成為持股人,中誠(chéng)信托對(duì)此資產(chǎn)進(jìn)行了評(píng)級(jí)、中信證券參與設(shè)計(jì)，而中誠(chéng)信托則負(fù)責(zé)發(fā)售信托計(jì)劃。為充分保護(hù)投資者利益，該證券化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中設(shè)計(jì)了收益保證賬戶(hù)和部分回購(gòu)條款。基金管理

投資銀行與基金業(yè)務(wù)的