我國的證券法律制度

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證券法律制度是現(xiàn)代金融法律制度的重要組成部分，在市場經(jīng)濟法律體系中占有重要地位。從若干行政法規(guī)和部門規(guī)章的逐步建立，到以《證券法》為核心的證券法律制度的初步形成，我國的證券法律制度建設(shè)貫穿證券市場發(fā)展的全過程，為證券市場規(guī)范運行并充分發(fā)揮積極作用提供了重要保障。

一、證券立法的宗旨與證券市場的地位和作用

《證券法》第1條開宗明義地闡述了我國證券立法的宗旨。即規(guī)范證券發(fā)行和交易行為，保護投資者合法權(quán)益，維護社會經(jīng)濟秩序和社會公共利益，促進(jìn)社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展。這一立法宗旨的形成與確立，是我國證券市場的地位、作用及十年來實踐經(jīng)驗在證券立法方面的綜合體現(xiàn)。

中國證券市場是適應(yīng)我國改革開放和國民經(jīng)濟發(fā)展需要形成和發(fā)展起來的。1990年12月和1991年6月,上海和深圳兩地相繼成立了證券交易所，開啟了新中國發(fā)展證券市場的先河。但在當(dāng)時，對于能否借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗發(fā)展證券市場，一些同志仍然心存疑慮，主要表現(xiàn)在對社會主義國家能不能發(fā)行股票，股份制姓"資"還是姓"社"，國有企業(yè)改制上市是不是搞私有化，會不會造成國有資產(chǎn)流失等問題認(rèn)識不清。這種思想認(rèn)識上的顧慮和分歧,在很大程度上制約了我國證券市場的發(fā)展。針對上述情況，鄧小平同志在1992年初的南巡講話中指出："證券、股市，這些東西究竟好不好，

有沒有危險，是不是資本主義獨有的東西，社會主義能不能用？允許看，但要堅決地試。"，"總之，社會主義要贏得與資本主義相比較的優(yōu)勢，就必須大膽吸收和借鑒人類社會創(chuàng)造的一切文明成果，吸收和借鑒當(dāng)今世界各國包括資本主義發(fā)達(dá)國家的一切反映現(xiàn)代社會化大生產(chǎn)規(guī)律的先進(jìn)經(jīng)營方式、管理方法"。這些論斷，在一些重大理論和實踐問題上解除了認(rèn)識上的禁錮，帶來了又一次思想解放，為中國證券市場的發(fā)展創(chuàng)造了新的機遇。

股份制是不是人類社會創(chuàng)造的文明成果？是不是反映現(xiàn)代社會化大生產(chǎn)規(guī)律的先進(jìn)經(jīng)營方式和管理方法呢？回答是肯定的。馬克思在《資本論》中對此做了精辟的論述。他認(rèn)為，股份制度是在資本主義生產(chǎn)方式本身范圍內(nèi)產(chǎn)生的，通向一種新的生產(chǎn)形式的過渡形式。"它是在資本主義體系本身的基礎(chǔ)上對資本主義的私人產(chǎn)業(yè)的揚棄；它越是擴大，越是侵入新的生產(chǎn)部門，它就越會消滅私人產(chǎn)業(yè)"。馬克思還高度評價了股份公司在集中社會資金、促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展方面的獨特作用，他指出："假如必須等待積累去使某些單個資本增長到能夠修建鐵路的程度，那么恐怕直到今天世界上還沒有鐵路，但是，通過股份公司轉(zhuǎn)瞬之間就把這件事完成了"。因此，可以說發(fā)展股份制、發(fā)展證券市場符合馬克思主義。黨的十五大報告在總結(jié)實踐經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，從理論的高度對股份制和發(fā)展證券市場作出了科學(xué)的結(jié)論："股份制是現(xiàn)代

企業(yè)的一種資本組織形式，有利于所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，有利于提高企業(yè)和資本的運作效率，資本主義可以用，社會主義也可以用。不能籠統(tǒng)地說股份制是公有還是私有，關(guān)鍵看控制權(quán)掌握在誰手中。"黨的十五大報告還明確提出了要著重發(fā)展資本市場等要素市場。

在鄧小平理論指引和黨中央、國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下，我國證券市場規(guī)模日益壯大，在國民經(jīng)濟中的地位和作用日益突出。截至XX年3月底,境內(nèi)上市公司1122家,市場總市值達(dá)5萬多億元,約相當(dāng)于XX年GDP的60%,累計籌資5732億元,上繳印花稅總計1547億元。境外上市公司54家,紅籌股公司69家,累計籌資575億美元。從經(jīng)營業(yè)績看,上市公司主營業(yè)務(wù)收入10398億元,凈利潤總額731億元,經(jīng)營狀況明顯好于其他國有企業(yè)。

總結(jié)證券市場對我國社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展的積極作用，可以歸納為"四個有利于"：

一是有利于鞏固和增強公有制經(jīng)濟的主體地位。在已公布年報的1086家上市公司中，國有股和法人股占70%以上。通過股票發(fā)行上市，國有上市公司資產(chǎn)負(fù)債率降低到%，比一般國有企業(yè)平均水平低19個百分點。并且，通過三個途徑實現(xiàn)了國有資產(chǎn)的保值增值：第一，國有企業(yè)改制時國有資產(chǎn)評估增值，通過評估資產(chǎn)增值率一般為33%;第二,溢價發(fā)行增值,A股市場向社會公眾發(fā)行股票的價格每股平均為6元左

右,是發(fā)行前企業(yè)每股凈資產(chǎn)的4倍,國有資產(chǎn)享受的增值率為84%;第三,配股增值,上市公司配股價格一般比每股凈資產(chǎn)值高50%以上。這表明，公有制經(jīng)濟不僅保持了對國有企業(yè)的控股權(quán)，而且還吸納了大量的社會資金，壯大了公有制經(jīng)濟的實力。

二是有利于促進(jìn)國有大中型企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制、建立現(xiàn)代企業(yè)制度。占上市公司中76%的企業(yè)是由國有企業(yè)改制而成的，上市后，這些企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)、決策和經(jīng)營機制、監(jiān)督和制約機制以及法律責(zé)任等方面，都較上市以前發(fā)生了很大變化。企業(yè)通過上市，建立了市場硬約束，壓力加大了，動力增強了，促進(jìn)了國有企業(yè)改善經(jīng)營管理，提高經(jīng)濟效益。三是有利于推動投融資體制改革。我國長期以來實行單一的間接融資體制，企業(yè)融資幾乎全靠銀行貸款，國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，資本金嚴(yán)重不足，不利于企業(yè)發(fā)展和防范金融風(fēng)險。發(fā)展證券市場，開辟直接融資渠道，改善了傳統(tǒng)國有企業(yè)主要依靠銀行貸款支持生產(chǎn)經(jīng)營的局面，既改善了企業(yè)財務(wù)狀況，也緩解了金融風(fēng)險。

四是有利于促進(jìn)社會資源優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。十年來，上市公司通過境內(nèi)外證券市場共計籌集資金逾萬億元人民幣，其中80%投入到了新建和技改項目，支持了國家重點建設(shè)，促進(jìn)了國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)發(fā)展，培育了一批有相當(dāng)規(guī)模和實力、有一定競爭力的上市公司。從上市公司XX年年度

報告數(shù)據(jù)看，總資產(chǎn)超過100億元的特大型公司有15家；主營業(yè)務(wù)收入超過100億元的公司有8家；市值在100億元以上的公司有35家；凈利潤超過5億元的公司有22家。1998年,江澤民同志在《證券知識讀本》的批示中，充分肯定了證券市場的地位和積極作用，他指出："實行社會主義市場經(jīng)濟，必然會有證券市場。建立發(fā)展健康、秩序良好、運行安全的證券市場，對我國優(yōu)化資源配置，調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，籌集更多的社會資金，促進(jìn)國民經(jīng)濟的發(fā)展具有重要作用"。證券市場十年的發(fā)展實踐表明，證券市場作為社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分，對促進(jìn)我國國民經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展具有重要作用。

二、證券法律制度的基本內(nèi)容及相應(yīng)拓展

我國的證券法律制度以《證券法》共12章214條內(nèi)容為核心，輔之以《公司法》相關(guān)內(nèi)容以及300多件相關(guān)的行政法規(guī)、部門規(guī)