財務報表分析張新民

財務報表分析張新民1第1頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二必備參考文獻張新民、錢愛民：《財務報表分析》，中國人民大學出版社，2011年1月版張新民：《從報表看企業(yè)——數字背后的秘密》，中國人民大學出版社，2012年7月版張新民網易視頻公開課：《企業(yè)財務報表分析》第2頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二本門課程的地位和作用EMBA教育的本質EMBA最重要的四門課程會計與財務管理會計學（或財務報表分析）的由來第3頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二認識四張報表資產負債表利潤表現金流量表股東權益變動表問題：1，面對企業(yè)的報表，你想看什么？2，報表是真的還是假的？第4頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二主要內容看戰(zhàn)略看管理與競爭力看效益與質量看價值看成本決定機制看財務質量看風險看前景第5頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二一、看戰(zhàn)略從中糧寧高寧的“五步組合論”談起行業(yè)選擇與定位盈利模式擴張戰(zhàn)略立場集團管理第6頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二二、看管理與競爭力以存貨為核心的兩種競爭力固定資產利用資源管理效應第7頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二三、看效益與質量幾個重要的利潤概念：——毛利——核心利潤——營業(yè)利潤——利潤總額——凈利潤第8頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二三、看效益與質量關注利潤的質量——三方面：（1）營業(yè)利潤實現過程的的質量：收入的質量；費用的質量（2）利潤結構的質量（3）利潤結果—利潤對應資產的質量第9頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二三、看效益與質量營業(yè)利潤實現過程的質量營業(yè)收入的質量：收入的產品結構構成收入的地區(qū)構成實現收入的方式：政府所起的作用；與關聯方交易狀況；市場化運作狀況產品的抗變能力第10頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二三、看效益與質量營業(yè)利潤實現過程的質量費用的質量：費用的發(fā)生與效益的關系。費用的另一種分類：基本不能降低的固定部分：折舊、人頭費、維持企業(yè)形象的基本支出與企業(yè)發(fā)展前景有關的費用：廣告費、研發(fā)費、人力資源開發(fā)費與人氣有關的費用與企業(yè)業(yè)務量成比例的變動費用第11頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二三、看效益與質量利潤結構的質量——利潤表自身結構利潤結構的質量——利潤的結構與資產結構的內在聯系利潤結構的質量（檢驗利潤質量的試金石）——利潤結構與現金流量結構第12頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二三、看效益與質量利潤結果的質量——利潤對應的資產的質量貨幣資金質量商業(yè)債權質量存貨質量固定資產質量長期投資質量第13頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二四、看價值企業(yè)價值的幾種表現：從藥廠股權價值確定談起評估方法制度規(guī)定立場交易價值的確定賬外資源小金庫、企業(yè)價值與績效評價第14頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二五、看成本決定機制外部成本因素內部成本因素第15頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量資產質量——三個層面——整體質量——結構質量——個體質量：滿足企業(yè)對資產特定需求的質量——變現質量、被利用質量、與其他資產組合增值的質量第16頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量分析的基礎——幾個重要原則——歷史成本——公允價值——客觀性——重大性——穩(wěn)健性第17頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量貨幣資金質量分析——結構——存量恰當性——收付款過程控制第18頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量商業(yè)債權（應收帳款、應收票據）：周轉率？其他？其他應收款：質量一定低嗎？分析方法第19頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量存貨質量分析的三個緯度（一）：從三個不平衡看問題第20頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量存貨質量分析的三個緯度（二）：從兩個競爭優(yōu)勢看競爭力第21頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量存貨質量分析的三個緯度（三）：從成本決定機制看成本節(jié)約的有效途徑第22頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量流動資產整體質量分析——流動比率——凈流動資產（營運資金、本）——其他第23頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量固定資產質量分析第24頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量無形資產質量分析——無形資產的含義與范圍第25頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量無形資產會計的難點：（1）自創(chuàng)成本難定:由人的素質的差異決定；成功與所花費用無比例關系；難以追溯具體原因。第26頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量無形資產會計的難點：（2）受益期難定：取決于競爭對手的行動；法律保護傾向；受偶發(fā)因素影響；第27頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量無形資產會計處理的一般慣例及對報表使用者的影響：RandD（研究和開發(fā)支出）：研究支出全部入當期利潤表；成功的開發(fā)支出計入資產----賬面無形資產僅從外部購入；----當期業(yè)績下降；----賬外無形資產第28頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量賬外無形資產價值的實現方式：----轉讓和出售；----股份入資（股份比例）；----抵押貸款；----評估。第29頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量投資資產質量分析：——短期投資與長期投資基本差異：長期投資的目的是實施控制戰(zhàn)略，數量相對變化少，可動用非貨幣資源，投資收益的確認對投資質量的影響較大。第30頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量投資資產質量分析：長期投資評價方法的特征——考慮貨幣時間價值——用現金流量作為“效益”——主要方法：回收期法、凈現值法、內部收益率法——如何看待這些方法？第31頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量投資構成與方向：——報表附注——年度內變化情況第32頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量投資所消耗的資源：——現金流量表：投資流出——現金流量表：補充資料第33頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量投資收益的產生渠道：----成本法和權益法確認；----債權投資利息和債券投資溢折價攤銷----現有投資轉讓收益（銷價與買價之差）第34頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量長期股權投資的會計處理慣例成本法：長期投資=初始成本投資收益=應收的已宣布的紅利第35頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量權益法：長期投資=初始成本+持股后被持股企業(yè)新增凈利潤*持股比例-收取的現金股利投資收益=持股后被持股企業(yè)新增凈利潤*持股比例投資收益對應的長期投資的增加=持股后被持股企業(yè)新增凈利潤*持股比例--收取的現金股利第36頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量資本結構的含義：（1）股本結構（2）債務與所有者權益的結構第37頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量資本結構的質量分析：資本成本第38頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量資本結構的質量分析：----企業(yè)股權結構與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略第39頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量——股權結構對應的資產結構（入資內容的質量）第40頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量——負債與其推動的項目的對應性第41頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量幾種重組的財務分析：企業(yè)重組資本重組債務重組資產重組第42頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量重組的財務效應分析第43頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量稅務規(guī)劃的財務效應分析——利潤總額、應稅利潤、所得稅費用、應交所得稅與遞延稅款第44頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量遞延稅款的稅務規(guī)劃意義遞延稅款資產----指企業(yè)預先繳納稅款。遞延稅款負債----指企業(yè)推遲繳納稅款，體現了避稅成效或者稅法精神。第45頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量現金流量質量分析：——現金流量表的基本結構——三類現金流量第46頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量起點：投資流出量核心：經營凈現金的充分性（與營業(yè)利潤比，并考慮充分性）主要經營項目回款、付款正常性第47頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量投資活動現金流量：主要關注流出量及其與效益之間的關系！籌資活動現金流量：主要關注籌資作為與支持方向！第48頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量合并報表與財務質量含義有關概念合并報表與個別報表應當剔除的重復因素用途與分析第49頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量個別報表的特征：----企業(yè)存在----以賬為基礎編制----五相符：表賬相符；賬實（物）相符；賬證相符；賬賬相符；表表相符----常規(guī)比率分析有意義第50頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量合并報表的一些特征：----報表所代表的企業(yè)并不存在；----總資源不代表任何企業(yè)可支配的資產；----不具有針對集團內個別企業(yè)的決策依據性；第51頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量----常規(guī)比率分析經常不具有意義----其編制不具有可驗證性的正確與錯誤，只有邏輯關系的正確與錯誤。第52頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量合并報表的用途分析：幫助母公司的股東了解母公司所控制的集團的資源分布（尤其是母公司的對外投資占資產總額比重較大的企業(yè)）；第53頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量2.幫助判斷內部關聯方交易的程度（注意區(qū)分內部關聯方和外部關聯方）；3.比較母公司與納入合并范圍的集團子公司在管理效率方面的差異第54頁，共58頁，2023年，2月20日，星期二六、看財務質量最重要的財務比率——毛利率——核心利潤率——總資產報酬率——流動比率——資產負債率——存貨周轉率——