2018工程經(jīng)濟資料(一建)試題及答案

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利息的計算第1章：工程經(jīng)濟作者：\o"薛大龍"薛大龍

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2014年06月23日利息的計算第1章

工程經(jīng)濟1.1

資金的時間價值的計算及應(yīng)用1.1.1

利息的計算一、資金時間價值的概念資金是運動的價值，資金的價值是隨時間變化而變化的，是時間的函數(shù)，隨時間的推移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時間價值。其實質(zhì)是資金作為生產(chǎn)要素，在擴大再生產(chǎn)及其資金流通過程中，資金隨時間的變化而產(chǎn)生增值。影響資金時間價值的因素主要有：1.資金的使用時間。2.資金數(shù)量的大小。3.資金投入和回收的特點。4.資金周轉(zhuǎn)的速度。二、利息與利率的概念利息就是資金時間價值的一種重要表現(xiàn)形式。通常用利息額的多少作為衡量資金時間價值的絕對尺度，用利率作為衡量資金時間價值的相對尺度。利率的高低由以下因素決定：1.首先取決于社會平均利潤率。在通常情況下，平均利潤率是利率的最高界限。2.取決于借貸資本的供求情況。3.借出資本的風(fēng)險。4.通貨膨脹。5.借出資本的期限長短。三利息的計算1.單利所謂單利是指在計算利息時，僅用最初本金來計算，而不計人先前計息周期中所累積增加的利息，即通常所說的"利不生利"的計息方法。其計算式如下：In＝P×i單×n在以單利計息的情況下，總利息與本金、利率以及計息周期數(shù)成正比的關(guān)系。2.復(fù)利所謂復(fù)利是指在計算某一計息周期的利息時，其先前周期上所累積的利息要計算利息，即“利生利”、“利滾利”的計息方式。同一筆借款，在利率和計息周期均相同的情況下，用復(fù)利計算出的利息金額比用單利計算出的利息金額多。且本金越大、利率越高、計息周期越多時，兩者差距就越大。版權(quán)方授權(quán)學(xué)賽網(wǎng)發(fā)布，侵權(quán)必究本書簡介下一節(jié)\o"上一節(jié)"\o"下一節(jié)"第1章：工程經(jīng)濟作者：\o"薛大龍"薛大龍

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2014年06月23日資金等值計算及應(yīng)用1.1.2資金等值計算及應(yīng)用這些不同時期、不同數(shù)額但“價值等效”的的資金成為等值，又叫等效值一、現(xiàn)金流量圖的繪制（一）現(xiàn)金流量的概念現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差稱為凈現(xiàn)金流量，用符號(CI－CO)t表示。（二）、現(xiàn)金流量圖的繪制現(xiàn)金流量的三要素：①現(xiàn)金流量的大小(現(xiàn)金流量數(shù)額)②方向(現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出)③作用點(現(xiàn)金流量發(fā)生的時間點)二終值和現(xiàn)值的計算（一）、一次支付的終值和現(xiàn)值計算1.一次支付現(xiàn)金流量2.終值計算(已知P求F)F＝P（1＋i)n式中（1＋i)n稱之為一次支付終值系數(shù)，用（F/P，i，n）表示又可寫成：F＝P（F/P，i，n）。3.現(xiàn)值計算(已知F求P)P=F(1+i)－n式中（1＋i)-n稱為一次支付現(xiàn)值系數(shù)，用符號(P/F，i，n)表示。也可叫折現(xiàn)系數(shù)或貼現(xiàn)系數(shù)。式又可寫成：F＝P（F/P，i，n）。從上可以看出：現(xiàn)值系數(shù)與終值系數(shù)是互為倒數(shù)（二）、等額支付系列的終值、現(xiàn)值計算1.終值計算(已知A，求F)等額支付系列現(xiàn)金流量的終值為：年稱為等額支付系列終值系數(shù)或年金終值系數(shù)，用符號(F/A，i，n)表示。公式又可寫成：F=A(F/A，i，n)。2.現(xiàn)值計算(已知A，求P)稱為等額支付系列現(xiàn)值系數(shù)或年金現(xiàn)值系數(shù)，用符號(P/A，i，n)表示。公式又可寫成：P＝A(P/A，i，n)

總結(jié)：

影響資金等值的因素有三個：金額的多少、資金發(fā)生的時間長短、利率(或折現(xiàn)率)的大小。如果兩個現(xiàn)金流等值，則在任何時刻價值必相等。雙方出資一般情況下應(yīng)堅持按比例同時出資，否則應(yīng)進行等值換算。版權(quán)方授權(quán)學(xué)賽網(wǎng)發(fā)布，侵權(quán)必究上一節(jié)本書簡介下一節(jié)第1章：工程經(jīng)濟作者：\o"薛大龍"薛大龍

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2014年06月23日名義利率和有效利率的計算1.1.3

名義利率和有效利率的計算當(dāng)計息周期小于利率周期時，就出現(xiàn)了名義利率和有效利率。一、名義利率的計算名義利率r是指計息周期利率i乘以一年內(nèi)的計息周期數(shù)m所得的年利率。即：r＝i×m二、有效利率的計算1.計息周期有效利率，即計息周期利率：i＝r/m2.年有效利率，即年實際利率。有效利率ieff為：

由此可見，有效利率和名義利率的關(guān)系實質(zhì)上與復(fù)利和單利的關(guān)系一樣。版權(quán)方授權(quán)學(xué)賽網(wǎng)發(fā)布，侵權(quán)必究上一節(jié)本書簡介下一節(jié)第1章：工程經(jīng)濟作者：\o"薛大龍"薛大龍

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2014年06月23日經(jīng)濟效果評價的內(nèi)容1.2

技術(shù)方案經(jīng)濟效果評價1.2.1

經(jīng)濟效果評價的內(nèi)容一、經(jīng)濟效果評價的基本內(nèi)容經(jīng)濟效果評價一般包括：方案的盈利能力、償債能力和財務(wù)生存能力。(一)盈利能力：其主要分析指標(biāo)包括：投資財務(wù)內(nèi)部收益率和財務(wù)凈現(xiàn)值、資本金財務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、總投資收益率和資本金凈利潤率。(二)償債能力：其主要指標(biāo)包括利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負債率等。(三)財務(wù)生存能力：也稱為資金平衡分析，是根據(jù)擬定技術(shù)方案的財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表分析方案是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營，以實現(xiàn)財務(wù)可持續(xù)性。財務(wù)可持續(xù)性：首先體現(xiàn)在有足夠大的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量。這是基本條件。其次允許個別年份凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負值，但各年累計盈余資金不應(yīng)出現(xiàn)負值。這是財務(wù)生存的必要條件經(jīng)營性方案主要分析：方案的盈利能力、償債能力和財務(wù)生存能力非經(jīng)營性方案主要分析：方案的財務(wù)生存能力。二、經(jīng)濟效果評價方法按評價是否考慮融資分類1.融資前分析編制技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表，計算投資內(nèi)部收益率，凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期融資前分析排除融資方案變化的影響，從方案投資總獲利能力的角度，考察項目方案設(shè)計的合理性。2.融資后分析融資后分析應(yīng)以融資前分析和初步的融資方案為基礎(chǔ)，考察方案在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財務(wù)生存能力，判斷方案在融資條件下的可行性。融資后的盈利能力分析也應(yīng)包括動態(tài)分析和靜態(tài)分析。動態(tài)分析包括下列兩個層次：一是方案資本金現(xiàn)金流量分析。二是投資各方現(xiàn)金流量分析。三、經(jīng)濟效果評價方案(一)獨立型方案獨立型方案是指方案間互不干擾、在經(jīng)濟上互不相關(guān)的方案，即這些方案是彼此獨立無關(guān)的，選擇或放棄其中一個方案，并不影響其他方案的選擇。對獨立方案的評價選擇，其實質(zhì)就是在“做”與“不做”之間進行選擇。因此，獨立方案在經(jīng)濟上是否可接受，取決于方案自身的經(jīng)濟性，即方案的經(jīng)濟指標(biāo)是否達到或超過了預(yù)定的評價標(biāo)準(zhǔn)或水平。這種對方案自身的經(jīng)濟性的檢驗叫做“絕對經(jīng)濟效果檢驗”。(二)互斥型方案互斥型方案又稱排他型方案，在若干備選方案中，各個方案彼此可以相互代替，具有排他性，選擇其中任何一個方案，則其他方案必然被排斥。互斥方案經(jīng)濟評價包含兩部分內(nèi)容：一是考察各個方案自身的經(jīng)濟效果，即進行絕對經(jīng)濟效果檢驗二是考察哪個方案相對經(jīng)濟效果最優(yōu)，即“相對經(jīng)濟效果檢驗”。缺一不可，只有在眾多互斥方案中必須選擇其中之一時才可單獨進行相對經(jīng)濟效果檢驗。四、技術(shù)方案計算期是指經(jīng)濟效果評價中為進行動態(tài)分析所設(shè)定的期限，包括建設(shè)期和運營期。(一)建設(shè)期：是指技術(shù)方案從資金正式投入開始到技術(shù)方案建成投產(chǎn)為止所需要的時間。(二)運營期：分為投產(chǎn)期和達產(chǎn)期兩個階段。版權(quán)方授權(quán)學(xué)賽網(wǎng)發(fā)布，侵權(quán)必究上一節(jié)本書簡介下一節(jié)第1章：工程經(jīng)濟作者：\o"薛大龍"薛大龍

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2014年06月23日經(jīng)濟效果評價指標(biāo)體系1.2.2

經(jīng)濟效果評價指標(biāo)體系版權(quán)方授權(quán)學(xué)賽網(wǎng)發(fā)布，侵權(quán)必究上一節(jié)本書簡介下一節(jié)第1章：工程經(jīng)濟作者：\o"薛大龍"薛大龍

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2014年06月23日投資收益率分析1.2.3

投資收益率分析一、概念投資收益率是衡量投資方案獲利水平的評價指標(biāo)，它是投資方案建成投產(chǎn)達到設(shè)計生產(chǎn)能力后一個正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與方案投資的比率。它表明投資方案在正常生產(chǎn)年份中，單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額。二、判別準(zhǔn)則若R≥Rc，則方案可以考慮接受；若R＜Rc，則方案是不可行的。三、應(yīng)用式(一)總投資收益率(ROI)

式中EBIT—項目正常年份的年息稅前利潤或運營期內(nèi)年平均息稅前利潤；TI項目總投資（包括建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和全部流動資金）（二）項目資本金凈利潤率（ROE）

式中NP—項目正常年份的年凈利潤或運營期內(nèi)年平均凈利潤；EC—項目資本金對于工程建設(shè)方案而言，若總投資收益率或資本金凈利潤率高于同期銀行利率，適度舉債是有利的。反之，過高的負債比率將損害企業(yè)和投資者的利益。四、優(yōu)劣投資收益率（R）指標(biāo)經(jīng)濟意義明確、直觀，計算簡便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模。但不足的是沒有考慮投資收益的時間因素，忽視了資金具有時間價值的重要性；指標(biāo)的計算主觀隨意性太強，正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難，其確定帶有一定的不確定性和人為因素。版權(quán)方授權(quán)學(xué)賽網(wǎng)發(fā)布，侵權(quán)必究上一節(jié)本書簡介下一節(jié)第1章：工程經(jīng)濟作者：\o"薛大龍"薛大龍

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2014年06月23日投資回收期分析1.2.4

投資回收期分析項目投資回收期也稱返本期，是反映項目投資回收能力的重要指標(biāo)，分為靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期。一、靜態(tài)投資回收期(一)概念項目靜態(tài)投資回收期(Pt)是在不考慮資金時間價值的條件下，以項目的凈收益回收其總投資(包括建設(shè)投資和流動資金)所需要的時間，一般以年為單位。項目投資回收期宜從項目建設(shè)開始年算起，若從項目技產(chǎn)開始年算起，應(yīng)予以特別注明。從建設(shè)開始年算起，投資回收期計算公式如下：

（二）應(yīng)用式靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計凈現(xiàn)金流量求得，也就是在項目投資現(xiàn)金流量表中累計凈現(xiàn)金流量由負值變?yōu)榱愕臅r點。（三）判別準(zhǔn)則若Pt≤Pc，則方案可以考慮接受；若Pt>Pc，則方案是不可行的。三、投資回收期指標(biāo)的優(yōu)劣投資回收期指標(biāo)容易理解，計算也比較簡便，項目投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。顯然，資本周轉(zhuǎn)速度愈快，回收期愈短，風(fēng)險愈小，項目抗風(fēng)險能力強。但不足的是投資回收期(包括靜態(tài)和動態(tài)技資回收期)沒有全面地考慮技資方案整個計算期內(nèi)現(xiàn)金流量，即：只考慮回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，故無法準(zhǔn)確衡量方案在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟效果。它只能作為輔助評價指標(biāo)。版權(quán)方授權(quán)學(xué)賽網(wǎng)發(fā)布，侵權(quán)必究上一節(jié)本書簡介下一節(jié)第1章：工程經(jīng)濟作者：\o"薛大龍"薛大龍

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2014年06月23日財務(wù)凈現(xiàn)值分析1.2.5

財務(wù)凈現(xiàn)值分析一、概念財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）是指用一個預(yù)定的基準(zhǔn)收益率(或設(shè)定的折現(xiàn)率)ic分別把整個計算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到投資方案開始實施時的現(xiàn)值之和。財務(wù)凈現(xiàn)值是評價項目盈利能力的絕對指標(biāo)。二、判別準(zhǔn)則當(dāng)FNPV>O時，說明該方案除了滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利之外，還能得到超額收益，換句話說方案現(xiàn)金流人的現(xiàn)值和大于現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和，該方案有收益，故該方案財務(wù)上可行。當(dāng)FNPV=O時，說明該方案基本能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，即方案現(xiàn)金流入的現(xiàn)值正好抵償方案現(xiàn)金流出的現(xiàn)值，該方案財務(wù)上還是可行的；當(dāng)FNPV<O時，說明該方案不能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，即方案收益的現(xiàn)值不能抵償支出的現(xiàn)值，該方案財務(wù)上不可行。三、優(yōu)劣優(yōu)點是：考慮了資金的時間價值，并全面考慮了項目在整個計算期內(nèi)現(xiàn)金流量的時間分布的狀況，經(jīng)濟意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示項目的盈利水平；判斷直觀。不足之處是：①須首先確定一個符合經(jīng)濟現(xiàn)實的基準(zhǔn)收益率，而基準(zhǔn)收益率的確定往往是比較困難的；②在互斥方案評價時，財務(wù)凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造一個相同的分析期限，才能進行各個方案之間的比選；③財務(wù)凈現(xiàn)值也不能真正反映項目投資中單位投資的使用效率；④不能直接說明在項目運營期間各年的經(jīng)營成果；⑤沒有給出該投資過程確切的收益大小，不能反映技資的回收速度。版權(quán)方授權(quán)學(xué)賽網(wǎng)發(fā)布，侵權(quán)必究上一節(jié)本書簡介下一節(jié)第1章：工程經(jīng)濟作者：\o"薛大龍"薛大龍

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2014年06月23日財務(wù)內(nèi)部收益率分析1.2.6

財務(wù)內(nèi)部收益率分析一、財務(wù)內(nèi)部收益率的概念工程經(jīng)濟中常規(guī)技術(shù)方案的財務(wù)凈現(xiàn)值，隨著折現(xiàn)率的逐漸增大，財務(wù)凈現(xiàn)值由大變小，由正變負。常規(guī)現(xiàn)金流量投資方案：即在計算期內(nèi)，開始時有支出而后才有收益，且方案的凈現(xiàn)金流量序列的符號只改變一次的現(xiàn)金流量的投資方案。對常規(guī)技術(shù)方案，財務(wù)內(nèi)部收益率其實質(zhì)就是使技術(shù)方案在計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。它取決于技術(shù)方案內(nèi)部，反映項目自身的盈利能力，值越高，方案的經(jīng)濟性越好。三、判斷若FIRR≥ic，則技術(shù)方案在經(jīng)濟上可以接受；若FIRR＜ic，則技術(shù)方案在經(jīng)濟上應(yīng)予拒絕。技術(shù)方案投資財務(wù)內(nèi)部收益率、技術(shù)方案資本金財務(wù)內(nèi)部收益率和技術(shù)方案投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率可有不同判別基準(zhǔn)。四、優(yōu)劣財務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)指標(biāo)考慮了資金的時間價值以及技術(shù)方案在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟狀況，不僅能反映投資過程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于技術(shù)方案投資過程凈現(xiàn)金流量系列的情況。這種技術(shù)方案內(nèi)部決定性，使它在應(yīng)用中具有一個顯著的優(yōu)點，即避免了像財務(wù)凈現(xiàn)值之類的指標(biāo)那樣需事先確定基準(zhǔn)收益率這個難題，而只需要知道基準(zhǔn)收益率的大致范圍即可。不足的是財務(wù)內(nèi)部收益率計算比較麻煩，對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的技術(shù)方案來講，其財務(wù)內(nèi)部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個內(nèi)部收益率。五、FIRR與FNPV比較對于獨立常規(guī)技術(shù)方案，通過對比FNPV與FIRR的定義式，我們能得到以下結(jié)論：對于同一個技術(shù)方案，當(dāng)其FIRR≥ic時，必然有FNPV≥0；當(dāng)其FIRR<ic時，則FNPV<0。即對于獨立常規(guī)技術(shù)方案，用FIRR與FNPV評價的結(jié)論是一致的。版權(quán)方授權(quán)學(xué)賽網(wǎng)發(fā)布，侵權(quán)必究上一節(jié)本書簡介下一節(jié)第1章：工程經(jīng)濟作者：\o"薛大龍"薛大龍

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2014年06月23日基準(zhǔn)收益率的確定1