物流上市公司現(xiàn)金流與績效關(guān)系實(shí)證分析

物流上市公司現(xiàn)金流與績效關(guān)系實(shí)證分析作為逐漸成熟的行業(yè)之一，物流是現(xiàn)代市場中不可或缺的環(huán)節(jié)之一。物流上市公司因此成為金融市場追逐的對象之一。而作為一個上市公司，它的現(xiàn)金流和業(yè)績之間的關(guān)系是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的一個熱點(diǎn)問題。但在物流這個行業(yè)內(nèi)，有待觀察的不僅是上市公司內(nèi)部的現(xiàn)金流狀況，也要關(guān)注該填補(bǔ)的市場缺口，以及各種因素對公司營運(yùn)的影響。本文將對物流上市公司現(xiàn)金流和績效關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。一、物流上市公司現(xiàn)金流狀況分析1.整體現(xiàn)金流狀況概況以京東物流為例，該公司的整體現(xiàn)金流狀況從2017年至2019年持續(xù)呈現(xiàn)為現(xiàn)金流凈額大于凈利潤，為67.51億、79.54億和113.39億。其核心的凈現(xiàn)金流量比率為1.9、2.3和3.3，顯示了該公司的現(xiàn)金流狀況良好。另外，從運(yùn)營、投資和融資三方面來看，公司的經(jīng)營現(xiàn)金流呈不斷增長態(tài)勢，分別為51.57億、69.90億和142.98億。而投資和融資現(xiàn)金流的增長卻不盡相同，2017年投資現(xiàn)金流接近0，而融資現(xiàn)金流為7.16億。到2019年，融資現(xiàn)金流大幅減少至2.33億，并且投資現(xiàn)金流達(dá)到21.87億?？梢钥闯鼋?jīng)營狀況良好的公司不僅可以獲得有價值的項(xiàng)目投資，也能夠通過內(nèi)部運(yùn)作獲得更多現(xiàn)金流的反哺。2.現(xiàn)金流經(jīng)營能力狀況表現(xiàn)從現(xiàn)金流量表中可以看出，企業(yè)現(xiàn)金流量凈額的大小代表了公司經(jīng)營現(xiàn)金流量的實(shí)際情況。如果企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額大于凈利潤，則說明該公司的盈利質(zhì)量較好，企業(yè)盈利的實(shí)際能力得到了實(shí)現(xiàn)。反之則為經(jīng)營出現(xiàn)了問題，要么是企業(yè)經(jīng)營能力下降，要么是存在一些其他的問題。具體實(shí)證分析中，我們選取某些物流公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對比，對幾家物流上市公司的現(xiàn)金流狀況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)比對，以尋找這些公司中的臟數(shù)據(jù)，讓異?，F(xiàn)金流狀況得到初步判斷。其結(jié)果表現(xiàn)為，以順豐控股為例，全年的現(xiàn)金流和業(yè)績表現(xiàn)都較好，且現(xiàn)金流優(yōu)于業(yè)績。而以韻達(dá)股份為例，該公司的現(xiàn)金流雖然持續(xù)保持增長，但是其業(yè)績卻出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的下滑；這種情況下，公司的現(xiàn)金流狀況應(yīng)該引起我們的注意。二、物流上市公司現(xiàn)金流與績效分析1.現(xiàn)金流與業(yè)績正相關(guān)性分析現(xiàn)金流與公司的業(yè)績存在一定的正相關(guān)性。研究發(fā)現(xiàn)，物流上市公司的經(jīng)營現(xiàn)金流量對公司盈利十分重要，不管是新股還是老股，對他們的經(jīng)營現(xiàn)金流量都不敢怠慢，因?yàn)樗P(guān)系到公司的財(cái)務(wù)狀況。將上市物流企業(yè)分成四個類別來研究，發(fā)現(xiàn)盈利增長最快和盈利最低的兩組企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額、投資現(xiàn)金流量以及融資現(xiàn)金流量的變化幅度較大。其中投資現(xiàn)金流量變化幅度最大，盈利增長最快的物流企業(yè)投資現(xiàn)金流量升高的比率，是盈利最低的企業(yè)投資現(xiàn)金流量上升的比率的2.22倍。2.現(xiàn)金流與業(yè)績質(zhì)量分析由于公司業(yè)績中的一些元素可能是虛高的，因此必須對公司業(yè)績進(jìn)行質(zhì)量分析。在物流上市公司中，經(jīng)營現(xiàn)金流量是公司盈利的直接來源，那么通過比較公司經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額和凈利潤，就能夠?qū)ι鲜泄镜臉I(yè)績質(zhì)量進(jìn)行更加準(zhǔn)確和深入的分析。以匯通快遞為例，其2015-2017財(cái)年的現(xiàn)金流和業(yè)績表現(xiàn)都較好，因此先前多家券商給出的預(yù)測均較為樂觀，公司的利潤增長已成為定局。然而在2018年，匯通快遞的資產(chǎn)負(fù)債率飆升，凈利潤、業(yè)績、成長性均大幅下滑。公司開展的線上商業(yè)已經(jīng)取代快遞的火爆時間慢慢過去，同時第三方快遞的競爭也越來越激烈，其中長期快遞合同的環(huán)節(jié)的競爭亦逐漸加劇。隨之股東權(quán)益也被擠壓下降至負(fù)數(shù)。此時，匯通快遞的凈現(xiàn)金流量大于凈利潤，因此營業(yè)收入和凈利潤等指標(biāo)模糊了的公司財(cái)務(wù)績效得到初步證實(shí)，亦印證了同樣的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如何發(fā)生變化或下降。結(jié)語：本文對物流上市公司的現(xiàn)金流和業(yè)績進(jìn)行了實(shí)證分析，主要從現(xiàn)金流狀況和現(xiàn)金流與業(yè)績的關(guān)系兩個方面入手。通過分析可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營現(xiàn)金流量對于物流上市公司的業(yè)績質(zhì)量十分重要，因此公司必須不斷提升自身的