13第十三章財(cái)務(wù)報(bào)表分析與利用

第十三章財(cái)務(wù)報(bào)表分析與利用學(xué)習(xí)目標(biāo)◆財(cái)務(wù)報(bào)表分析的概念與作用◆財(cái)務(wù)報(bào)表分析的程序與根本方法◆財(cái)務(wù)報(bào)表分析的具體方法1第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的作用

一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的概念

●是以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用專門方法，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、償債能力、盈利能力和營運(yùn)能力進(jìn)行分析，為企業(yè)的投資者、債權(quán)人和管理當(dāng)局等會(huì)計(jì)信息使用者了解過去、分析現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)未來并作出正確決策而提供準(zhǔn)確的會(huì)計(jì)信息的科學(xué)方法。

2二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義〔一〕能夠?yàn)樾畔⑹褂谜叽_定企業(yè)的償債能力和盈利能力、評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，預(yù)測(cè)企業(yè)的未來風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策等提供參考依據(jù)。〔二〕為企業(yè)的決策和日常管理效勞，為企業(yè)內(nèi)部考核經(jīng)營者的業(yè)績，完善合理的鼓勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制提供幫助。3三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的作用〔一〕評(píng)價(jià)企業(yè)已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)通過對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表等相關(guān)資料的分析，能夠根本判斷企業(yè)過去的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，根據(jù)企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)，分析企業(yè)的償債能力、盈利能力和營運(yùn)能力等；可以為企業(yè)的投資者、管理者等進(jìn)行考評(píng)和經(jīng)濟(jì)決策等提供參考依據(jù)?！捕愁A(yù)測(cè)企業(yè)的未來前景根據(jù)以上分析結(jié)果，可以預(yù)測(cè)企業(yè)的未來開展?fàn)顩r及趨勢(shì)，評(píng)估企業(yè)未來的價(jià)值及價(jià)值創(chuàng)造，從而為企業(yè)未來的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策指明方向，并為企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)提供必要的預(yù)警信息。4第二節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析程序與方法一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析程序確定分析內(nèi)容，需要提供的信息指標(biāo)等為會(huì)計(jì)信息使用者提供有用信息計(jì)算差異，確認(rèn)影響指標(biāo)的因素主表、附注、財(cái)務(wù)情況說明書及外部資料收集資料，掌握情況指標(biāo)比照，分析原因做出結(jié)論，提供信息確定目標(biāo)，制定方案5二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的根本方法〔一〕結(jié)構(gòu)分析法是以企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等資料為依據(jù)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況構(gòu)成的合理性、利潤的構(gòu)成和現(xiàn)金流量的來源及流向等進(jìn)行總體的測(cè)算與分析，以便從財(cái)務(wù)的角度發(fā)現(xiàn)企業(yè)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)。6〔二〕比較分析法比較分析法通常是利用同一企業(yè)的不同時(shí)期，或同一時(shí)期的不同企業(yè)有關(guān)相同性質(zhì)或類別的指標(biāo)，進(jìn)行縱向和橫向比照分析，進(jìn)而確定差異，分析其原因。比較的形式主要有以下三種：A會(huì)計(jì)主體B會(huì)計(jì)主體會(huì)計(jì)報(bào)表〔本年實(shí)際數(shù)〕會(huì)計(jì)報(bào)表〔以前年度〕年初方案、預(yù)計(jì)數(shù)等會(huì)計(jì)報(bào)表〔本年實(shí)際數(shù)〕①②③7〔三〕因素分析法因素分析法是用來揭示經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變化的原因，測(cè)定各個(gè)因素對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動(dòng)的影響程度的分析方法。具體包括：1．主次因素分析法：是將影響經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各因素區(qū)分為主要因素、次要因素，然后對(duì)主要因素進(jìn)行深入分析的方法。2．因果分析法：是將經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分解為假設(shè)干因素，對(duì)每個(gè)因素再進(jìn)一步分析，以揭示經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變化原因的方法。8

3．連環(huán)替代法：是一種因素分析法，它能定量地測(cè)定影響經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各個(gè)因素對(duì)該指標(biāo)變動(dòng)差異的影響程度。該方法是將經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分解為兩個(gè)或兩個(gè)以上的因素，逐一變動(dòng)各個(gè)因素，從數(shù)量上測(cè)算每一因素變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)總體的影響。9〔四〕趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法是根據(jù)一個(gè)企業(yè)連續(xù)數(shù)期的財(cái)務(wù)報(bào)表資料的各個(gè)工程進(jìn)行比較，以求出金額和百分比增減變動(dòng)的方向和幅度，從而揭示當(dāng)期財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀況增減變化的性質(zhì)及其趨向。具體做法有兩種：1.編制絕對(duì)數(shù)比較財(cái)務(wù)報(bào)表。即將一般財(cái)務(wù)報(bào)表的“金額〞欄設(shè)計(jì)為反映假設(shè)干期的金額的格式，以便進(jìn)行比較，作進(jìn)一步的了解與研究。102.編制相對(duì)數(shù)比較財(cái)務(wù)報(bào)表。即將財(cái)務(wù)報(bào)表上的某一關(guān)鍵工程的金額當(dāng)作100%，計(jì)算出其他工程對(duì)關(guān)鍵工程的百分比，以顯示出各個(gè)工程的相對(duì)地位，然后把連續(xù)假設(shè)干工程按相對(duì)數(shù)編制的財(cái)務(wù)報(bào)表合并為比較財(cái)務(wù)報(bào)表，以反映各個(gè)工程結(jié)構(gòu)上的變化。11〔五〕比率分析法比率分析法是財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)兩個(gè)或兩個(gè)以上工程之間關(guān)系的分析，它用相對(duì)數(shù)來表示，因而又稱為財(cái)務(wù)比率。該比率指標(biāo)可以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果。財(cái)務(wù)比率主要有：反映償債能力的比率、反映營運(yùn)能力的比率和反映獲利能力的比率。12一、財(cái)務(wù)報(bào)表根本結(jié)構(gòu)及其要素的一般性分析〔一〕資產(chǎn)負(fù)債表分析1.根本結(jié)構(gòu)的分析〔1〕根本結(jié)構(gòu)的含義●對(duì)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的構(gòu)成情況〔財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)〕所進(jìn)行的分析，可以根本確定企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理。第三節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表的具體分析13〔2〕根本結(jié)構(gòu)分析的方法可根據(jù)“資產(chǎn)負(fù)債表〞〔見表1〕資料編制“資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析表〞進(jìn)行比照分析。見下表:H股份資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析表14分析評(píng)價(jià)：穩(wěn)健型財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)〔1〕流動(dòng)資產(chǎn)保持較高水平，說明企業(yè)有充足的流動(dòng)資產(chǎn)用于經(jīng)營或償債?！?〕負(fù)債比重較低，負(fù)債本錢較低。〔3〕股東權(quán)益比重較高，說明企業(yè)自有資金充裕。但穩(wěn)健型財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)可能會(huì)降低企業(yè)的盈利水平。應(yīng)根據(jù)報(bào)表的各個(gè)工程做進(jìn)一步分析。2.資產(chǎn)負(fù)債表工程要素的一般性分析15〔1〕資產(chǎn)工程結(jié)構(gòu)百分比的分析增加幅度較大。說明公司的固定資產(chǎn)投資能力有所增強(qiáng)。

降低幅度較大。說明公司應(yīng)注意對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的監(jiān)管。×100%某類資產(chǎn)期末余額資產(chǎn)期末總額＝各資產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)百分比2007年比重%2021年比重%長期股權(quán)投資長期待攤費(fèi)用16〔2〕流動(dòng)資產(chǎn)工程結(jié)構(gòu)百分比的分析×100%某種流動(dòng)資產(chǎn)期末余額流動(dòng)資產(chǎn)期末余額＝某種流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)百分比普遍下降，說明了企業(yè)采取了一定的信用措施，盡量減少或防止發(fā)生壞賬的可能性。

降幅最大，可能會(huì)造成公司貨幣資金短缺。對(duì)其急劇減少的原因應(yīng)進(jìn)一步查清。

增幅較大，應(yīng)查明原因，防止原材料和完工產(chǎn)品的積壓。2007年比重%2021年比重%17〔3〕權(quán)益工程結(jié)構(gòu)百分比的分析※權(quán)益的含義：包括債權(quán)人權(quán)益〔負(fù)債〕和所有者權(quán)益兩局部。2007年比重%2008年比重%應(yīng)付職工薪酬0.690.700.01應(yīng)交稅費(fèi)非流動(dòng)負(fù)債應(yīng)交稅費(fèi)分析：流動(dòng)負(fù)債呈增長趨勢(shì)。說明公司短期負(fù)債的壓力有所增加，應(yīng)及時(shí)籌措足夠資金歸還即將到期的負(fù)債。分析：非流動(dòng)負(fù)債呈增長趨勢(shì)。說明公司的財(cái)務(wù)杠桿的作用正在增強(qiáng)；另一方面說明公司的長期負(fù)債負(fù)擔(dān)有所加重，資金本錢有所提高。分析：股東權(quán)益占權(quán)益的比重有所下降，但股本、盈余公積等卻有所增加?？傮w上看，該公司自有資本比較雄厚。18※進(jìn)行權(quán)益工程結(jié)構(gòu)百分比分析應(yīng)注意兩點(diǎn)：●如果公司資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)出現(xiàn)所有者權(quán)益為零，從理論上來說，可以初步判斷為公司處于高度的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。●如果公司資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)出現(xiàn)所有者權(quán)益為負(fù)值，從理論上來說，可以初步判斷為公司面臨即將破產(chǎn)的境地。19〔二〕利潤表結(jié)構(gòu)及其要素的一般性分析通過利潤表盈利結(jié)構(gòu)及其要素的分析，可以全面了解企業(yè)的盈利狀況、盈利水平、盈利的持續(xù)性和穩(wěn)定性。1．利潤表可能呈現(xiàn)的四種盈利結(jié)構(gòu)狀況比較理想不夠理想不夠理想非常不理想202．H公司利潤表結(jié)構(gòu)的一般性分析見表13-2。利潤表會(huì)企02表編制單位：H公司2021年度單位：元比上一年增長，比較理想比上一年增長，比較理想2007年2021年212．H公司利潤表因素的一般分析利潤表的各個(gè)構(gòu)成局部對(duì)于企業(yè)利潤增長的奉獻(xiàn)并非一樣，因此需要對(duì)具體工程進(jìn)行分析，才能得出有利用價(jià)值的信息。包括：凈利潤工程的分析、利潤總額工程的分析、營業(yè)利潤工程的分析和主營業(yè)務(wù)利潤工程的分析等。22〔1〕“凈利潤〞工程的分析2003年2004年2007年2．H公司利潤表結(jié)構(gòu)的一般性分析見表13-2。利潤表會(huì)企02表編制單位：H公司2021年度單位：元2007年2021年

比上年增加了608.08萬元，增長率為11.15%。主要是由于所得稅比上年降低所致。

23〔2〕“利潤總額〞工程的分析2．H公司利潤表結(jié)構(gòu)的一般性分析見表13-2。利潤表會(huì)企02表編制單位：H公司2021年度單位：元2007年2021年只增加了140.53萬元，增長率僅為2.1%。與營業(yè)利潤并沒有同步增長，說明可能在營業(yè)外收支工程上出現(xiàn)了問題。營業(yè)利潤增加了770萬元，增長率為20%

。24〔3〕“營業(yè)利潤〞工程的分析2003年2004年2．H公司利潤表結(jié)構(gòu)的一般性分析見表13-2。利潤表會(huì)企02表編制單位：H公司2021年度單位：元2007年2021年?duì)I業(yè)利潤增加了770萬元，增長率為15%。營業(yè)利潤——企業(yè)利潤總額的主要來源。25〔三〕現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)及其要素的一般性分析現(xiàn)金流量表的分析是進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析和投資價(jià)值判斷中的重要一環(huán)。1.現(xiàn)金流量表可能呈現(xiàn)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)比較理想不夠理想不理想26①表明企業(yè)的經(jīng)營狀況、投資收益狀況和融資狀況均處于良好的狀態(tài)，但此時(shí)應(yīng)該積極尋求新的投資機(jī)會(huì)，否則會(huì)造成資金的浪費(fèi)。②表明經(jīng)營、投資這兩項(xiàng)活動(dòng)產(chǎn)生了現(xiàn)金流量凈增加值，雖然籌資活動(dòng)可能進(jìn)入了償還期，但財(cái)務(wù)狀況仍比較安全。③表明企業(yè)可能正處于擴(kuò)大再生產(chǎn)時(shí)期，可能通過各種籌資進(jìn)行再投資，但應(yīng)注意分析各項(xiàng)投資的回報(bào)率。④表明雖然企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，但可能一方面繼續(xù)投資，一方面償還債務(wù)，防止因經(jīng)營失策而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)狀況的急劇惡化。

⑤表明經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)值，而投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量均為正值。財(cái)務(wù)狀況已不太樂觀。⑥表明企業(yè)面臨著償債的壓力，經(jīng)營活動(dòng)也不穩(wěn)定，企業(yè)也可能因?yàn)槭袌?chǎng)飽和等而大幅度地收回投資，此時(shí)企業(yè)可能處于衰退時(shí)期。⑦表明企業(yè)完全依靠籌資來維持經(jīng)營活動(dòng)和進(jìn)行投資活動(dòng)，資金成本增加，可能面臨著較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

⑧表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況已發(fā)出了危險(xiǎn)的信號(hào)。

272.H公司現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的一般分析H公司2007年其經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量分別為－1121.33萬元和－11024.44萬元，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量為1998.26萬元。說明H公司根本上是依靠借款來維持經(jīng)營活動(dòng)。H公司2021年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為2348.23萬元，投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量分別為－7527.7萬元和－94.05萬元，說明企業(yè)的經(jīng)營狀況轉(zhuǎn)好，但可能一方面繼續(xù)購建固定資產(chǎn)，一方面歸還債務(wù)或分配股利，企業(yè)的負(fù)擔(dān)會(huì)隨之加重。表3經(jīng)營活動(dòng)投資活動(dòng)籌資活動(dòng)20072021283.H公司現(xiàn)金流量要素的一般分析〔1〕經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為正數(shù),并且占全部現(xiàn)金流量的比重越大,說明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況就越趨向穩(wěn)定。

H公司2008年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量扭負(fù)為正，銷售商品等收到的現(xiàn)金比上年增加了34372.97萬元。說明公司的營銷狀況呈現(xiàn)良好的狀態(tài)。表329〔2〕投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析投資活動(dòng)現(xiàn)金流量反映企業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)張和收縮情況，以及投資活動(dòng)中的對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資的關(guān)系。

H公司2008年沒有繼續(xù)進(jìn)行對(duì)外投資，但購建固定資產(chǎn)等達(dá)7577.2萬元?？赡芤馕吨菊幱跀U(kuò)張時(shí)期。

表330〔3〕籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流入量大幅度增加,說明公司以擴(kuò)大投資和經(jīng)營活動(dòng)為目標(biāo)時(shí)，需要從外部大量籌集資金；反之,那么說明公司規(guī)模正在收縮。H公司2021年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量高于2007年，現(xiàn)金流出量也高于2007年，其主要是用于歸還債務(wù)和分配股利，說明企業(yè)經(jīng)營較為正常。表331二、利用財(cái)務(wù)比率進(jìn)行的各種能力分析進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表的一般性分析只是一種邏輯上的推測(cè)，如果要全面、系統(tǒng)地評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，尚需要結(jié)合一些其他的分析方法，比方利用會(huì)計(jì)報(bào)表中相關(guān)指標(biāo)計(jì)算各種比率，來反映它們之間的相互關(guān)系，從而可以綜合地評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力、營運(yùn)能力和盈利能力。32〔一〕公司償債能力的分析透視公司的償債能力，主要是通過資產(chǎn)負(fù)債表中的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間關(guān)系、速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的關(guān)系、總負(fù)債與總資產(chǎn)之間的關(guān)系和總負(fù)債與所有者權(quán)益之間的關(guān)系來測(cè)算。1．流動(dòng)比率：〔1〕計(jì)算公式：流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率＝33〔2〕作用是衡量短償債能力的最常用的量度。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，流動(dòng)比率應(yīng)一般維持2：1比較適宜。通常而言，流動(dòng)比率越高，說明資產(chǎn)的流動(dòng)性越大，短期償債能力越強(qiáng)。不過，過高的流動(dòng)比率也許是存貨超儲(chǔ)積壓或存在大量應(yīng)收賬款的結(jié)果。34〔3〕舉例〔以H股份公司為例〕2007年流動(dòng)比率為：678104237.75÷243615317.47＝2.782021年流動(dòng)比率為：731967808.20÷321026452.51＝2.28計(jì)算結(jié)果說明：H股份公司近兩年的流動(dòng)比率一直保持在2：1以上的比率，比較適宜。但前面分析得知，該公司流動(dòng)資產(chǎn)工程中增幅最大的是變現(xiàn)能力相對(duì)較差的存貨，而貨幣資金那么出現(xiàn)較大的下降幅度。因此，該公司的短期償債能力應(yīng)該對(duì)照該公司的速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率進(jìn)行綜合評(píng)析。352．速動(dòng)比率：〔1〕計(jì)算公式：〔2〕作用：反映企業(yè)短期內(nèi)可變現(xiàn)資產(chǎn)〔現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)和應(yīng)收賬款等〕歸還短期內(nèi)到期債務(wù)的能力。速動(dòng)比率是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充。一般認(rèn)為，最理想的速動(dòng)比率應(yīng)保持在1：1為宜。

速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率＝36〔3〕舉例〔以H股份公司為例〕2007年速動(dòng)比率：〔678104237.75-240805631.09〕÷243615317.47＝1.82021年速動(dòng)比率：〔731967808.20-332652679.34〕÷321026452.51＝1.24計(jì)算結(jié)果說明：該公司2021年比2007年的速動(dòng)比率有所下降，雖然也處于較為正常的水平，但由于貨幣資金的減少，各種應(yīng)收款項(xiàng)收現(xiàn)率又難以確定。因此，還是給公司帶來了短期償債的壓力。373．現(xiàn)金〔含現(xiàn)金和銀行存款〕比率〔1〕計(jì)算公式：

〔2〕作用：反映企業(yè)用現(xiàn)金歸還短期內(nèi)到期債務(wù)的能力?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率＝38〔3〕舉例〔以H股份公司為例〕2007年現(xiàn)金比率：262021644.70/243615317.47=1.082021年現(xiàn)金比率：209409076.41/321026452.51=0.65計(jì)算結(jié)果說明：該公司的現(xiàn)金比率在2021年出現(xiàn)了下滑走勢(shì)，說明其在短期償債能力上確實(shí)有所下降，值得信息使用者關(guān)注。394．資產(chǎn)負(fù)債率：也叫負(fù)債比率、舉債經(jīng)營比率?！?〕計(jì)算公式：〔2〕作用：用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力，反映債權(quán)人發(fā)放貸款的平安程度。負(fù)債總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率＝×100%40〔3〕舉例〔以H股份公司為例〕2007年資產(chǎn)負(fù)債率為：253615317.47/923470600.72×100%=27.46%2021年資產(chǎn)負(fù)債率為：346026452.51/1076480753.15×100%=32.14%計(jì)算結(jié)果說明：該公司資產(chǎn)負(fù)債率年末較年初有所提高，一方面說明該公司的長期償債能力有所下降。另一方面，公司的負(fù)債水平只占總資產(chǎn)的三分之一左右，說明企業(yè)的負(fù)債率并不高。415．產(chǎn)權(quán)比率：也叫負(fù)債對(duì)所有者權(quán)益的比率。〔1〕計(jì)算公式：〔2〕作用：是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一。負(fù)債總額所有者權(quán)益產(chǎn)權(quán)比率＝×100%42〔3〕舉例〔以H股份公司為例〕2007年產(chǎn)權(quán)比率為：253615317.47/669855283.25×100%=37.86%2021年產(chǎn)權(quán)比率為：346026452.51/730454300.64×100%=47.37%計(jì)算結(jié)果說明：該公司產(chǎn)權(quán)比率年末較年初上升了近10個(gè)百分點(diǎn)，債權(quán)人投入的資金受到所有者權(quán)益保障的程度降低了近10個(gè)百分點(diǎn)，這對(duì)債權(quán)人來說并非十分有利。43〔二〕公司營運(yùn)能力的分析公司的營運(yùn)能力主要是通過資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收賬款或存貨與利潤表中的營業(yè)收入或營業(yè)本錢之間的關(guān)系來測(cè)算。1．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率〔1〕計(jì)算公式(有兩種表示方法)：營業(yè)收入凈額應(yīng)收賬款平均余額A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)B.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝44〔2〕作用：是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率,也是反映企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)情況的一項(xiàng)指標(biāo)。如果企業(yè)賒銷條件嚴(yán)格，那么應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)會(huì)增加，周轉(zhuǎn)天數(shù)會(huì)減少，還可以減少壞賬損失，但也可能會(huì)喪失銷售商品的時(shí)機(jī)，減少銷售收入；反之，假設(shè)放寬企業(yè)賒銷條件，那么有利于增加銷售收入，但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度會(huì)減慢，更多的營運(yùn)資金會(huì)占用在應(yīng)收賬款上，還可能增加壞賬損失。45〔3〕舉例〔以H股份公司為例〕假定H公司2006年、2007年和2021年應(yīng)收賬款余額分別為69602700元、132528462.15元和149164788.57元，根據(jù)利潤表中提供的主營業(yè)務(wù)收入凈額，計(jì)算該公司2007、2021年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。2007年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：323400755.91÷[〔69602700+132528462.15〕÷2]＝3.2(次)462021年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：538163454.68÷[(132528462.15+149164788.57〕÷2]＝3.82(次)計(jì)算結(jié)果說明：H公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)了上升，即由3.2次上升到了3.82次，相應(yīng)地周轉(zhuǎn)天數(shù)也縮短了，由112.5天〔360÷3.2〕下降到94.2天〔360÷3.82〕，說明企業(yè)加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的回收工作，并略見成效。但是公司還需要進(jìn)一步地提高資金使用效率。472．存貨周轉(zhuǎn)率〔1〕計(jì)算公式(有兩種表示方法)：營業(yè)成本存貨平均余額A.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝360存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)B.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝48〔2〕作用：是反映存貨周轉(zhuǎn)速度的比率,也是反映企業(yè)存貨流動(dòng)情況的一項(xiàng)指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明存貨周轉(zhuǎn)快，企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤會(huì)相應(yīng)增加；反之，存貨周轉(zhuǎn)緩慢，企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤會(huì)相應(yīng)減少。可將該指標(biāo)與該企業(yè)前期指標(biāo)、行業(yè)平均水平相比較，判斷該指標(biāo)的上下。49〔3〕舉例〔以H股份公司為例〕假定H公司2006年、2007年和2021年年末存貨余額分別為148138500元、242532931.09元和334532679.34元，根據(jù)利潤表中提供的營業(yè)本錢數(shù)據(jù)，計(jì)算該公司2007、2021年的存貨周轉(zhuǎn)率。2007年存貨周轉(zhuǎn)率：250274776.66÷[〔148138500+242532931.09〕÷2]＝1.28(次)502021年存貨周轉(zhuǎn)率：447824402.52÷[(242532931.09+334532679.34÷2]＝1.55(次)計(jì)算結(jié)果說明：H公司的存貨周轉(zhuǎn)率雖然有所提高，由1.28次上升到了1.55次，相應(yīng)地周轉(zhuǎn)天數(shù)也縮短了，由281天〔360÷1.28〕縮短到232天〔360÷1.55〕，但總體來說，存貨周轉(zhuǎn)速度仍然較慢。究其原因，可能是生產(chǎn)任務(wù)量過大，材料儲(chǔ)藏增加所致。應(yīng)重視存貨的管理工作，盡量減少積壓，提高存貨的流動(dòng)性和使用效率。51〔三〕公司獲利能力的分析公司的盈利能力主要是通過利潤表中的凈利潤與營業(yè)收入、實(shí)收資本以及所有者權(quán)益之間的關(guān)系、普通股股利總額與普通股股份數(shù)之間、普通股每股市價(jià)與每股盈利之間的關(guān)系等來測(cè)算的。1．營業(yè)利潤率〔1〕計(jì)算公式：凈利潤營業(yè)收入凈額營業(yè)利潤率＝×100%52〔2〕作用：是反映企業(yè)獲利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)。這項(xiàng)指標(biāo)越高，說明企業(yè)從營業(yè)收入中獲取利潤的能力越強(qiáng)。影響該指標(biāo)的因素很多，比方，商品質(zhì)量、本錢、價(jià)格、銷售數(shù)量、期間費(fèi)用、稅金等，分析時(shí)應(yīng)結(jié)合這些具體指標(biāo)的綜合情況加以評(píng)價(jià)。53〔3〕舉例〔以H股份公司為例〕2007年?duì)I業(yè)利潤率為：〔54518187.85÷323400755.91〕×100%＝16.86%2021年?duì)I業(yè)利潤率為：〔60599017.39÷538163454.86〕×100%＝11.26%計(jì)算結(jié)果說明：該公司營業(yè)利潤率2021年比2007年下降了5.6個(gè)百分點(diǎn),說明公司從營業(yè)收入中獲利的能力在下降。542．資本收益率〔1〕計(jì)算公式：

〔2〕作用：資本收益率越高，說明企業(yè)資本獲利能力越強(qiáng)，對(duì)股份而言，意味著股票升值。影響這項(xiàng)指標(biāo)的因素包括凈利潤和企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的規(guī)模。凈利潤實(shí)收資本資本收益率＝×100%55〔3〕舉例〔以H股份公司為例〕2007年資本收益率為：(54518187.85÷150000000.00)×100%＝36.35%2021年資本收益率為：〔60599017.39÷240000000.00〕×100%＝25.25%計(jì)算結(jié)果說明：該公司2021年度資本收益率比2007年有較大幅度下降，減少了11.1個(gè)百分點(diǎn),公司應(yīng)從多種渠道查找原因，及時(shí)采取有效措施進(jìn)行改進(jìn)。563．凈資產(chǎn)收益率所有者對(duì)企業(yè)投資局部的獲利能力，也叫所有者權(quán)益報(bào)酬率。〔1〕計(jì)算公式：〔2〕作用：凈資產(chǎn)收益率越高，說明企業(yè)所有者權(quán)益獲利能力越強(qiáng)。凈利潤所有者權(quán)益平均余額凈資產(chǎn)收益率＝×100%57〔3〕舉例〔以H股份公司為例〕2007年凈資產(chǎn)收益率為：{54518187.85÷[〔637839600+669855283.25〕÷2]}×100%=8.34%2021年凈資產(chǎn)收益率為：{60599017.39÷[〔669855283.25+730454300.64〕÷2]}×100%=8.66%計(jì)算結(jié)果說明：H公司2021年的凈資產(chǎn)收益率比2007年略有提高，說明公司所有者權(quán)益的獲利能力根本維持原有的水平。584．每股收益〔1〕計(jì)算公式：

※每股收益就是每股凈利潤?！?〕作用：每股收益越高，說明企業(yè)每股獲利能力越強(qiáng)。凈利潤普通股股份數(shù)每股收益＝59〔3〕舉例〔以H股份公司為例〕假定H公司2007年流通在外的普通股股份數(shù)為150000000股，2021年流通在外的普通股股份數(shù)為240000000股。2007年每股收益：54518187.85÷150000000＝0.36〔元〕2021年每股收益：60599017.39÷240000000＝0.25〔元〕計(jì)算結(jié)果說明：2021年該公司每股收益從2007年的0.36元下降到了0.25元，說明公司每股獲利能力在減弱，這種下降可能影響到股票的價(jià)格，投資者應(yīng)予以關(guān)注。605．市盈率〔1〕計(jì)算公式：

〔2〕作用：財(cái)務(wù)分析者用市盈率來表達(dá)公司股票市值與每股收益之間的關(guān)系。理論上來說，市盈率應(yīng)為12：1。普通股每股市價(jià)普通股每股凈利潤市盈率＝61〔四〕公司財(cái)務(wù)綜合能力的分析利用以上各種能力的分析方法，可以分析企業(yè)在償債能力、資產(chǎn)管理水平、企業(yè)獲利能力等方面的財(cái)務(wù)狀況。但是，它們都缺乏以全面地評(píng)價(jià)企業(yè)的總體財(cái)務(wù)狀況以及經(jīng)營成果。為了彌補(bǔ)這一缺乏，就必須有一種能夠進(jìn)行相互關(guān)聯(lián)地分析，并且能夠指出指標(biāo)與指標(biāo)之間以及指標(biāo)與報(bào)表之間的內(nèi)在聯(lián)系的方法。621.根本方法:杜邦分析法就是這樣一種分析方法，它由美國杜邦公司最先采用，故稱杜邦分析法。2.財(cái)務(wù)比率的組成內(nèi)容:權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)平均余額÷所有者權(quán)益平均余額=資產(chǎn)平均余額÷〔資產(chǎn)平均余額－負(fù)債平均余額〕=1÷〔1－資產(chǎn)負(fù)債率〕凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)凈利潤率×權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)反映了所有者權(quán)益與資產(chǎn)的關(guān)系，主要受資產(chǎn)負(fù)債率的影響。該指標(biāo)越大，表示企業(yè)負(fù)債程度越高，歸還債務(wù)能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)