《建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)》DOC及重點(diǎn)

《建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)》科目考試大綱及講評(píng)

一、整體情況說(shuō)明：

掌握的內(nèi)容占70%；熟悉的內(nèi)容占20%：了解的內(nèi)容“△”占一10%。

全部知識(shí)點(diǎn)117條，其中掌握67條，熟悉28條，了解22條。

各部分出題比例大致為：

1、工程經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)單選25題多選7題合計(jì)39分

2、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)與財(cái)務(wù)管理單選20題多選7題合計(jì)34分

3、建設(shè)工程估價(jià)單選】5題多選6題合計(jì)27分

1Z101000工程經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)

1Z101010掌握現(xiàn)金流量的概念及其構(gòu)成

1Z101011現(xiàn)金流量的概念

在進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，可把所考察的對(duì)象視為一個(gè)系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)可以是一個(gè)左沒(méi)

頊〃、一個(gè)企業(yè),也可以是一個(gè)國(guó)家。而投入的資金、花費(fèi)的成本、獲取的收

點(diǎn)，均可看成是以資金形式體現(xiàn)的該系統(tǒng)的資金流出或資金流入，這種在考察對(duì)彖第公期

間各時(shí)點(diǎn)if:實(shí)際發(fā)生的資金流出或資金流入稱為觀鯉?,其中流出系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)

金流出（CashOutput）,用符號(hào)（CO）t表示；流入系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流入（CashInput）,

用符號(hào)（CI）i表示；現(xiàn)金流入月現(xiàn)金流曲之差稱之為凈現(xiàn)金流量,用符號(hào)（CI-C0）?表一批注［天宇科技1］：熟記常見(jiàn)的現(xiàn)金流

示。入和現(xiàn)金流出的類型！參見(jiàn)如下各表!

1Z101012財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表及其構(gòu)成的基本要素

⑴財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量雙揄i［天薛微21：注意各表的區(qū)別!

屋叁逑由現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和-Y構(gòu)成,其具體內(nèi)容隨工程經(jīng)濟(jì)分析的

范圍和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法不同而不同,其U?財(cái)務(wù)現(xiàn)金流輔衣匕嬖用卜財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。

財(cái)務(wù)現(xiàn)金流域&的計(jì)算力法與常規(guī)公計(jì)方法不同，前名,是只計(jì)克現(xiàn)金收支.不〃奇於

現(xiàn)金收支（如折舊和應(yīng)收應(yīng)付賬款等），歐金收端安發(fā)生的時(shí)間列入相應(yīng)的年份。氏韓俄31:如“價(jià)?稅”等!

財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表按揶身?以加虺不同分為少7麗現(xiàn)金選行派資本金財(cái)萩福工

＞投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流吊表、項(xiàng)目增鼠財(cái)獲金流最表和資碎增最財(cái)務(wù)現(xiàn)金流最表°___________________________

■?項(xiàng)門財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表是功項(xiàng)\\為-獨(dú)立一系統(tǒng),從泳翔瘋礪而進(jìn)行設(shè)置的。它將項(xiàng)批說(shuō)天宇科技4］:項(xiàng)目的角度」

目建設(shè)所需的總投資作為計(jì)兌基礎(chǔ)，反映頊存在整個(gè)計(jì)算期（包括建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)

營(yíng)期）內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出，其現(xiàn)金流量構(gòu)成如表1Z101012-1所示。通過(guò)項(xiàng)口財(cái)務(wù)

現(xiàn)金流量表可計(jì)算項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)俏和投資回收財(cái)于興除指稱,并

可考察項(xiàng)II的盈利能力，為各個(gè)方案進(jìn)行比較建立共同的基礎(chǔ)。一

?資付金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量燃戰(zhàn)項(xiàng)目法人（或投資者整體）角度N發(fā),以項(xiàng)目資本金作

為計(jì)算的基礎(chǔ)，把借款本金償還和利息支付作為現(xiàn)金流出，用以計(jì)算資本金內(nèi)部收

益率，反映投資者權(quán)益投資的獲利能力。資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量構(gòu)成如表1Z101012-2

所示。

?投贊力方則務(wù)現(xiàn)而於;太是分\州以各個(gè)投資國(guó)怫\度出'發(fā),以投資者的出資額作為

計(jì)算的基礎(chǔ)，用以計(jì)算投資各方收益率。投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量構(gòu)成如表

1Z101012-3所示。

?睢繼理財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表是對(duì)既有法人項(xiàng)H,按“仃項(xiàng)和“無(wú)項(xiàng)"”對(duì)比的增

笳現(xiàn)念添徵計(jì)算項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和投資回收期等評(píng)價(jià)指標(biāo)，考

察項(xiàng)H的盈利能力。項(xiàng)目增量財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量構(gòu)成如表1Z101012-4所示。

?資本金增量財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表是對(duì)既有法人項(xiàng)目,以資本金增量作為計(jì)算的基礎(chǔ),用

以計(jì)算既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目資本金增量?jī)?nèi)部收益率。資本金增量財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量構(gòu)成如

表1Z101012-5所示。

_______________項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元表1Z101012T―一批注［天宇科技51：基本要素!

計(jì)算期

序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)

123456n

1現(xiàn)金流入（CD

1.1m（營(yíng)業(yè)）收入

1.2回收固定資產(chǎn)余值

1.3何收流動(dòng)資產(chǎn)

2現(xiàn)金流出（a?

2.1建設(shè)投資（不含建設(shè)期利息）

2.2流動(dòng)資金

2.3經(jīng)營(yíng)成本

2.4銷售稅金及附加

2.5增值稅

3凈現(xiàn)金流量?-CO）

4累計(jì)金流量

計(jì)算指標(biāo)：

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（H%）:

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：

投資回收期：

說(shuō)明：在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)^計(jì)算銷售（營(yíng)業(yè)）收入及生產(chǎn)成本所采用的價(jià)格，可以是含增值稅的價(jià)格，也可

以是不含增值稅的價(jià)格，應(yīng)在評(píng)價(jià)時(shí)說(shuō)明采用何種計(jì)價(jià)方法。本表及以下各現(xiàn)金流量表均是按含增值稅的

價(jià)格加卜的。

資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元表1Z101012-2

計(jì)算期

序號(hào)項(xiàng)目介計(jì)

123456n

1流入（CI）

1.1銷售（營(yíng)業(yè)）收入

1.2問(wèn)收固定資產(chǎn)余值

1.3M收流動(dòng)資產(chǎn)

2現(xiàn)金流出像》

2.1項(xiàng)目資本金

2.2借款本金償還

2.3借款利息支付

2.4經(jīng)營(yíng)/姊

2.5銷售稅金及附加

2.6增值稅

2.7所得稅

3凈現(xiàn)金流量(CIVO)

計(jì)算

資本金內(nèi)部收益率：

投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元表1Z101012-3

計(jì)算期

序號(hào)項(xiàng)目希十

123156n

1現(xiàn)金流入(CI)

1.1股利分配

1.2資產(chǎn)處置收益分配

1.3租賃費(fèi)收入

1.4技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)收入

1.5其它贓Q

2現(xiàn)金流出(CO)

2.1股利投資

2.2租賃資產(chǎn)支出

2.3其它現(xiàn)金流出

3凈現(xiàn)雷幅(CIY0)

計(jì)算^旨標(biāo):

投資各方收益率:

項(xiàng)目增量財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元表1Z101012Y

計(jì)算期

序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)

123156n

1有項(xiàng)目現(xiàn)金流入(CI)

1.1銷售(營(yíng)業(yè))收入

1.2回收固定資產(chǎn)余值

1.3網(wǎng)收流動(dòng)資產(chǎn)

2有項(xiàng)目現(xiàn)金流出(CO)

2.1項(xiàng)目資本金

2.2借款本金償還

2.3借款利息支付

2.4經(jīng)營(yíng)成本

2.5銷售稅金及附加

2.6增值稅

2.7所得稅

3有項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量⑹@）

4無(wú)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量

增量?jī)衄F(xiàn)金流郅）

53-4批注[天宇科技6]:等于“有項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金

計(jì)算指標(biāo)：流量”減去“無(wú)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量'！

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值5%）:

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：

投資回收期:

資本金增量財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元表1Z101012-5

計(jì)算期

序號(hào)項(xiàng)目希十

123456n

1有項(xiàng)目現(xiàn)金流入（CI）

1.1銷售（營(yíng)業(yè)）收入

1.2回收固定資產(chǎn)余值

1.3回收流動(dòng)資產(chǎn)

2有項(xiàng)目現(xiàn)金流出（CO）

2.1建設(shè)投資（不含建設(shè)期利息）

2.2流動(dòng)資金

2.3經(jīng)營(yíng)成本

2.4銷售稅金及附加

2.5增值稅

3有項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量（CIY0）

4無(wú)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量

5增量?jī)衄F(xiàn)金流量（3-4）

計(jì)算撒

資本金內(nèi)部收益率：

<2）現(xiàn)金流量構(gòu)成的基本要素

在工程經(jīng)濟(jì)分析中，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)起著重要的作用，而財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的J遵指標(biāo)實(shí)際上戲通過(guò)財(cái)務(wù)現(xiàn)金

流量表U?算導(dǎo)出的。從表1Z101012-1?表1Z10KH2-5可知，必須在明確考察角度和系統(tǒng)范E司的前提下正

確區(qū)分現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出。對(duì)于一般性建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)來(lái)說(shuō)，投資、經(jīng)營(yíng)成本、銷但收入和稅金等經(jīng)

濟(jì)量本身既是經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，又是導(dǎo)出其他財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的依據(jù),所以它們是構(gòu)成經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量的基

本要素，也是進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析最重要的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。

?產(chǎn)品銷售（營(yíng)業(yè)）收入是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年銷售產(chǎn)品（或提供勞務(wù)）取得的收入。即：

產(chǎn)品雌（管業(yè)）收入=產(chǎn)品銷售量（或勞務(wù)量）X產(chǎn)品單價(jià)（或勞務(wù)單價(jià)）（1Z101012-1）

對(duì)生產(chǎn)多種產(chǎn)品和提供多項(xiàng)服務(wù)的，應(yīng)分別計(jì)算各種產(chǎn)品及服務(wù)的銷售（營(yíng)業(yè)）收入。對(duì)不

便按i鋤的品種分灼俳銷售收入的，可采取折算為標(biāo)B產(chǎn)品的方^計(jì)和銷售收入。

?投資是投資主體為了特定的目的，以達(dá)到預(yù)期收益的價(jià)值墊付行為。建設(shè)項(xiàng)目總投資是建設(shè)投資和

流動(dòng)資金之和。參見(jiàn)1Z103030部分內(nèi)容。

建設(shè)投資是指項(xiàng)口按擬定建設(shè)規(guī)模（分期建設(shè)項(xiàng)H為分期建設(shè)規(guī)模）、產(chǎn)品方案、建設(shè)內(nèi)容進(jìn)

行建設(shè)所需的費(fèi)用,它包括建筑/和費(fèi)用、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)、安裝/程費(fèi)、建設(shè)期借款利息、L程建設(shè)

建他費(fèi)用和須備費(fèi)用.項(xiàng)目壽命期結(jié)束時(shí)，固定資產(chǎn)的殘余價(jià)值(一般指當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上可實(shí)現(xiàn)的預(yù)測(cè)

價(jià)值)對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是一項(xiàng)在期末可回收的現(xiàn)金流入。

流動(dòng)資金是指為維持生產(chǎn)所占用的全部周轉(zhuǎn)資金，它是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。在項(xiàng)目壽

命期結(jié)束時(shí)，應(yīng)予以m畋。

?經(jīng)營(yíng)成本是工程經(jīng)濟(jì)分析中經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的專用術(shù)語(yǔ),用于項(xiàng)II財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流量分析。因?yàn)榈漠a(chǎn)批注［天宇科技7］：經(jīng)營(yíng)成本的具體組

品銷售成本中包含有固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用、維簡(jiǎn)費(fèi)(采掘、采伐項(xiàng)目計(jì)算此項(xiàng)費(fèi)用，以維持簡(jiǎn)單的再成！在現(xiàn)金流量表中，以經(jīng)營(yíng)成本代替

生產(chǎn))、無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)和利息支出等費(fèi)用。在LF超仝濟(jì)分析中,建設(shè)投資是計(jì)入現(xiàn)金流總成本費(fèi)用列為現(xiàn)金流出的目的是：避

出的,而折升卜費(fèi)用是建設(shè)投資所形成的固定資產(chǎn)的補(bǔ)償價(jià)值,如將折出費(fèi)用隨成本計(jì)入現(xiàn)金流1乩免重復(fù)計(jì)第.有關(guān)“經(jīng)營(yíng)成本”一定要

會(huì)造成現(xiàn)金流出的乖復(fù)計(jì)用同樣,由于維簡(jiǎn)費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)也是建設(shè)投資所形成熟練掌握！熟記公式(1Z101012-2)~

的,只是項(xiàng)口內(nèi)部的現(xiàn)金轉(zhuǎn)移,而附見(jiàn)金支出，故為避免而我計(jì)算也小于考慮:貸;M息是彳蜘借(1Z101012-5)之間的關(guān)系！

貸資金所則寸出的代價(jià).對(duì)丁項(xiàng)日來(lái)說(shuō)是實(shí)際的現(xiàn)金流出,但在評(píng)價(jià)項(xiàng)H總投資的經(jīng)濟(jì)效果時(shí),并

不考慮資金來(lái)源問(wèn)題，故在這種情況F也不考慮貸款利息的支出:在資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表中由于

山各利息支出單?列,因此,經(jīng)營(yíng)成本中也不包括利息支出。由此2見(jiàn),經(jīng)營(yíng)成本是從投資方案本身

考察的，在一定期間(通常為一年)內(nèi)由于生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品及提供勞務(wù)而實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金支出。按

下式日算：

經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用一折舊費(fèi)T隹簡(jiǎn)費(fèi)-攤銷費(fèi)一利息支出(1Z101012-2)

式中

總成本費(fèi)用=生產(chǎn)成本+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用(1Z1O1O12O~3)

或總成本費(fèi)用=外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)+工資及福利費(fèi)+修理費(fèi)+折舊費(fèi)

+維簡(jiǎn)費(fèi)+攤銷費(fèi)+利息支出+其他費(fèi)用(1Z101012-4)

或經(jīng)營(yíng)成本=外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)十1：資及福利費(fèi)+修理費(fèi)+其他費(fèi)用(1Z101012-5)

?稅金是國(guó)家憑借政治權(quán)力參與國(guó)民收入分配和再分配的種貨幣形式。在工程經(jīng)濟(jì)分析中合理計(jì)^

各種稅費(fèi)，是正確計(jì)算項(xiàng)目效益與費(fèi)用的重要基礎(chǔ)。在工程經(jīng)濟(jì)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，也遜1?:要仃:

也曳遜圈緡、營(yíng)業(yè)機(jī)消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅及教育費(fèi)附加和資源神〃人儀成

本費(fèi)用的房產(chǎn)稅、十地例H稅、車船使用稅和印花稅等;計(jì)入建設(shè)投資的固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅

(目前國(guó)家暫停征收),以及從利潤(rùn)中扣除的所得稅笫。稅金般屈］財(cái)務(wù)現(xiàn)金流出。

進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)說(shuō)明稅種、稅基、稅率、計(jì)稅額等。如:①^值稅，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的銷售收入和成本

估算均含增值稅。②營(yíng)業(yè)稅，在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，營(yíng)業(yè)稅按營(yíng)業(yè)收入額乘以營(yíng)業(yè)稅稅率計(jì)算。⑨肖費(fèi)稅

是針對(duì)特定消費(fèi)品征收的稅金，在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，?般按特定消費(fèi)品的銷售額乘以消費(fèi)稅稅率日算。

市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加，以增值稅、療物稅用浮型稅為稅基乘以相應(yīng)的稅率計(jì)算。⑤資源

稅是對(duì)開(kāi)采自然資源的納稅人征稅的稅種，通常按應(yīng)課稅亞產(chǎn)的產(chǎn)量乘以單位稅額日算⑥所得稅，

按心砌笊做乘明陽(yáng)例兌率計(jì)算,

如有減免稅費(fèi)優(yōu)惠，應(yīng)說(shuō)明政策依據(jù)以及減免方式和減免金額。

1Z101013現(xiàn)金流量圖的繪制

現(xiàn)金流量圖是一種反映經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)資金運(yùn)動(dòng)狀態(tài)的圖式，即把經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的現(xiàn)金流量繪入…時(shí)間坐標(biāo)圖

中，表示出各現(xiàn)金流入、流出與相應(yīng)I由用的對(duì)應(yīng)關(guān)系，如圖1Z101013所示。運(yùn)用現(xiàn)金流量圖，就可全面、

形象、宜觀地表達(dá)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的資金運(yùn)動(dòng)狀態(tài)。

現(xiàn)以圖1Z101013說(shuō)明現(xiàn)金流量圖的作圖方法和規(guī)則”

圖1Z101013現(xiàn)金流量圖

?以橫軸為時(shí)間軸，向右延伸表示時(shí)間的延續(xù)，軸上每一刻度表示一個(gè)時(shí)間單位，可取年、半年、季

或月等；零表示時(shí)間序列的起點(diǎn)。

?相對(duì)于時(shí)1間坐標(biāo)的垂直箭線代表不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量情況，現(xiàn)金流量的性質(zhì)（流入或流出）是對(duì)特

定的人而言的。對(duì)投資人而言，在橫軸上方的箭線表示現(xiàn)金流入，即表示收益：在橫軸卜方的箭線表示現(xiàn)

金流出，即表示費(fèi)用。

?在各箭線上方（或下方）注明現(xiàn)金流量的數(shù)值。

總之，要正確繪部見(jiàn)金流量圖，必須把握好現(xiàn)金流量的三要素，即：現(xiàn)金流旗的大?。ㄙY金數(shù)額）、

方向（資金流入或流出）稠乍用點(diǎn)（資金兜匕的時(shí)fN點(diǎn)）。

1Z101020掌握名義利率和有效利率的計(jì)算

1Z101021名義利率的計(jì)算

在復(fù)利計(jì)算中，利率周期通常以年為單位，它可以與計(jì)息周期相同，也可以不同。當(dāng)計(jì)息周期小于一

年時(shí)，就出現(xiàn)了名義利率和有效利率的概念。

名義利率r是指計(jì)息周期利率：乘以T內(nèi)的計(jì)息周期數(shù)m所得的年利率。即：

r=ixm（1Z101021）

若計(jì)息周期月利率為1%,則年名義利率為1題很顯然，計(jì)算名義利率時(shí)忽略了前面各期利息再生的

因素，這與單利的計(jì)算相同。

12101022有效利率的就算批注［天字科技8］:有效用慘「聯(lián)義利

率更能體現(xiàn)資金的時(shí)間價(jià)值;隨計(jì)，鼠期

有效利率是指資金在計(jì)息中所發(fā)生的實(shí)際利率，包括計(jì)息周期有效利率和年有效利率兩種情況。縮短有效利率會(huì)提高！

（1）計(jì)息周期有效利率，即計(jì)息周期利率i,由式（1Z101021）可知：

/=—（1Z101022-1）

m

（2）年有效利率，即年實(shí)際利率。

已知某年初有資金P,名義利率為r,一年內(nèi)計(jì)息m次，則計(jì)息周期利率為1=二.顆?次支付終

m

值公式（參見(jiàn)公式1Z101083T）可得該年的本利和F,即：

根蝌圖的定義可得該年的利息I為:

批注［天字科技9］：在借貸過(guò)程中，債務(wù)

人支付給債權(quán)人超過(guò)本金的部分！

再根據(jù)利率的定義可得該年的實(shí)際利率,即有效利率再為:

(1Z101022-2)

由此可見(jiàn)，有效利率和名義利率的關(guān)系實(shí)質(zhì)上與復(fù)利和單利的關(guān)系一樣。

【例1Z101022】現(xiàn)設(shè)年名義利率r=10%,則年、半年、季、月、日的年有效利率如表1Z101022所示。

表1Z101022

年名義利率G)計(jì)息期年計(jì)息次數(shù)(m)計(jì)息期耐率(i=r/m)年有效利率i肝

年110%10%

半年25%10.25%

10%李42.潴10.38%

月120.833%10.46%

日3650.027錦10.51%

從式(1ZKH022-2)和表1Z101022可以看出,每年計(jì)息周期m越軌森與「相》之越X另方面，

名義利率為10%,按季度計(jì)息時(shí)，按季度利率2弱計(jì)息與按年利率10.旅計(jì)息，二者是等價(jià)的。所以，在

工程經(jīng)濟(jì)分析中，如果各方案的計(jì)息期不同，就不能簡(jiǎn)單地使用名義利率來(lái)評(píng)價(jià)，而必須換算成有效利率

進(jìn)行評(píng)價(jià)，否則會(huì)得出不正確的結(jié)論。

1Z101030掌握項(xiàng)EI財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)成和指標(biāo)的計(jì)算與應(yīng)用

1Z101031項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)成

1二程經(jīng)濟(jì)分析的任務(wù)就是要根據(jù)所考察獺的預(yù)期目標(biāo)和所擁有的資源條件，分析該獺的現(xiàn)金流量

情況，選擇合適的技術(shù)方案,以獲得最佳的經(jīng)濟(jì)效果。向?qū)ㄔO(shè)頊N經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)?乂根據(jù)評(píng)價(jià)的例度、

范南、作用等分*兩個(gè)工；3____________

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的第?步，是從鯉角度，根齦國(guó)家現(xiàn)行財(cái)政、稅收制如現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)

#計(jì)算項(xiàng)目的投資費(fèi)用、產(chǎn):品成本與產(chǎn)品銷售收入、稅金等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)而討算和分析項(xiàng)目的盈利狀況、

欣益水平和清償能力等，來(lái)考察項(xiàng)目投資在財(cái)務(wù)上的潛在獲利能九據(jù)此可明了建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性和

財(cái)務(wù)可接受性，并得出財(cái)務(wù)的介的結(jié)論C投資者可根據(jù)項(xiàng)目財(cái)務(wù)訓(xùn)僑結(jié)論、項(xiàng)目投資的財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)效果和投

資所承擔(dān)的風(fēng)檢程度，決定項(xiàng)目是否應(yīng)該投資建設(shè)。

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)效果的好壞，?方而取決于基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的可靠性，另?方面則取決于選取的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的合

理性，只有選取正確的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的結(jié)果才能與客觀實(shí)際情況相吻合，才具有實(shí)際意義。在

工程經(jīng)濟(jì)分析中，常用的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系如圖1Z101031所示。

投資收研麒牌

靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)靜態(tài)投資WI收期

借款償還期

償債能力利息備付率

項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)4

償債備付率

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

動(dòng)態(tài)投資回收期

動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值

圖1Z101031司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系批注［天宇科技10］：熟記錚態(tài)和動(dòng)態(tài)評(píng)

［投資回收期^4旨標(biāo)。

時(shí)間性指標(biāo)?

〔借款償還期

'內(nèi)部收益率

凈現(xiàn)值率

指標(biāo)性質(zhì)<比率性指標(biāo)，投資收益率

利息備付率

.償債備付率

睜年值

價(jià)值性指標(biāo)，

［凈現(xiàn)值

圖IZ101031-2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，按其是次考慮時(shí)間因闔可分為兩越即㈱評(píng)價(jià)指標(biāo)（不考慮時(shí)間因素）和動(dòng)批注［天宇科技11］：資金時(shí)間價(jià)值!

態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)（考慮時(shí)間因素）。

靜態(tài)評(píng)f/r指標(biāo)的九乂物以力歷行晶所以在對(duì)方融行粗略評(píng)作或x推謝投資項(xiàng)目進(jìn)行陽(yáng)fr,以

及對(duì)于逐年收益坳相等的項(xiàng)目,靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)還是可采用的.

慟態(tài)評(píng)價(jià)指樹(shù)強(qiáng)調(diào)利用復(fù)利方法相資金時(shí)間價(jià)值它將不同時(shí)間內(nèi)資金的流入和流出，換算成同一

批注［天宇科技12|:其中最常用的指標(biāo)

時(shí)點(diǎn)的價(jià)值，從而為不同方案的經(jīng)濟(jì)比較提供了可比基礎(chǔ)，并能反映方案在未來(lái)時(shí)期的發(fā)展變化情況。為動(dòng)態(tài)投資回收期！

總之，在項(xiàng)目財(cái)國(guó)評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)根據(jù)評(píng)價(jià)深度要求、可獲得資料的多少以及評(píng)價(jià)方案本身所處的條件，

批注［天宇科技13］:在對(duì)投資方案進(jìn)行

選用多個(gè)不同的指標(biāo)，從不同側(cè)面反映評(píng)價(jià)方案的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)效果。

經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)時(shí),應(yīng)以動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法為

主,以靜態(tài)評(píng)價(jià)方法為輔！

1Z101032投資收益率指標(biāo)的概念、可算與判別準(zhǔn)則

俄資收益率是衡量投資方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo),它是投資方案達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后?個(gè)HK'廳企

I——總投資（包括建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和流動(dòng)資金），下同。

將計(jì)算出的投資收益率（R）與所確定的轂跛闕嫡率（R）進(jìn)行比較。若RMR,則方案可以考慮接

受：^R<R,則方案是不可行的。

根據(jù)分析目的的不同，投資收益率又具體分為：總投資收益率（R.和總投資利澗率（R/）。

?總投資收益率（R）

R.=（尸+y+，）xl（）0%（1Z101032-2）

一/

式中F一年步泮物手（銷售利潤(rùn)一銷售收入一經(jīng)營(yíng)成本一折舊費(fèi)和帷銷費(fèi)一與

銷售相關(guān)的稅金一利息）：

Y—年貸款利思

D—年折Hi費(fèi)和攤銷費(fèi)。

?總投資利澗率（R'）：

R_=仍+，1100%（1Z101032-3）

%/

總投資收益率（R）和總投資利潤(rùn)率（R/）是用來(lái)衡量整個(gè)投資方案的獲利能力，要求項(xiàng)目的總投資

收益率（或總投資利潤(rùn)率）應(yīng)大于行業(yè)的平均投資收益率（或平均投資利潤(rùn)率）?？偼顿Y收益率（或總投資

利潤(rùn)率）越高，從項(xiàng)目所獲得的收益或利潤(rùn)就越多。對(duì)于建設(shè)工程方案而言，若總投資利潤(rùn)率高于同期銀

行利率，適度舉債是有利的：反之，過(guò)高的負(fù)債比率將損害企業(yè)兩股資者的利益。由此可以看出，總投資

利潤(rùn)率這一指標(biāo)不僅可以用來(lái)衡最工程建設(shè)方案的獲利能力，還可以作為建設(shè)工程籌資決策參考的依據(jù)。

投資收儲(chǔ)辛?（R）抓小經(jīng)濟(jì)意義明確、菖站計(jì)算簡(jiǎn)便,在一定程牡反映了投資效果的優(yōu)劣,可地

「各種投資規(guī)模。不足的是沒(méi)有考齦資收益的時(shí)間因素，忽視了資金具有時(shí)間價(jià)值的重要性。因此以

投資收益率指標(biāo)作為主要的決策依據(jù)不太可靠。

1Z101033投資回收期指標(biāo)的概念、討算與判別準(zhǔn)則

投資卜嫩期也稱返本期,讓反映投資m畋能力的重要指林分為靜態(tài)投資回收蜘!勵(lì)態(tài)投資網(wǎng)攵機(jī)

⑴［靜態(tài)投資回收期批注［天宇科技均:1、指標(biāo)特點(diǎn):經(jīng)濟(jì)

靜態(tài)投資回收期是在交繆箜絲色您鯽J條件下，以方案的凈收益回收其總投資（'包括建設(shè)投資和

意義明確，計(jì)算簡(jiǎn)便！

.幼以投資【可收期可以自項(xiàng)門建設(shè)開(kāi)始^算起,也可以門項(xiàng)目投產(chǎn)年開(kāi)始算起,但應(yīng)2、如果靜態(tài)投資回收期小于方案的壽

ra-M自建設(shè)開(kāi)始年算起，投資回收期p.（以年表示）的計(jì)算公式如下：面期意味著在方案壽面結(jié)束之前,投資

已經(jīng)全部收回，項(xiàng)目盈利！

i(c/-co)=0

(1Z101033-1)3、管態(tài)投資回收期不考慮時(shí)間價(jià)值，

/=0t

肯定比動(dòng)態(tài)投資回收期短！

式中R—靜態(tài)投資回收期:

（CI-8）.—第t年凈現(xiàn)金流量。

靜態(tài)投資回收期可借助現(xiàn)金流量表，根據(jù)凈現(xiàn)金流量來(lái)計(jì)算。其具體計(jì)算又分以下兩利情況：

?當(dāng)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益（即凈現(xiàn)金流量）均相同時(shí)，靜態(tài)投資回收期的計(jì)算公式如下:

P,=—（1Z101033-2）

，A

式中I-總投資：

A~辭由捎畋益。

【例⑵01033T】某建設(shè)項(xiàng)目估計(jì)總投資2800萬(wàn)元，項(xiàng)目建成后各年凈收益為320萬(wàn)元，則該項(xiàng)目

的靜態(tài)投資㈣收期為：

=名”=8.75（年）

'320

?當(dāng)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益不相同時(shí)，靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量求得（如圖

1Z10I033所示），也就是在現(xiàn)金流量表中累計(jì)凈現(xiàn)金流量由負(fù)值轉(zhuǎn)向正值之間的年份。其計(jì)匏公式為：

上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值

Pt=像計(jì)凈現(xiàn)金流量開(kāi)始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1）+

出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量

(1Z101033-3)

圖1Z101033投資回收期示意圖

［f^J1Z101033-2］某項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量衣的數(shù)據(jù)如表1Z101033-1所示，計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收

期c

解：根據(jù)式(1Z101033-3),可得:

P(=(6-1)+^^=5.4年

計(jì)算期012345678

1、現(xiàn)筠然——————80012001200120012001200

2、瑜流——600900500700700700700700

3、凈現(xiàn)金流量—-€00-900300%；0500500500500

4,黑計(jì)凈現(xiàn)金流fit——-€00-1500-1200-700-2003008001300

將計(jì)算出的靜態(tài)投資回收期R與所確定的數(shù)準(zhǔn)我豺儂砌4進(jìn)行比較。若PWR，表明項(xiàng)目投資能在

規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收同，則方案可以考慮接受：若PAR,貝昉案是不可行的。

(2)動(dòng)磁資I”慟

動(dòng)態(tài)投資回收期是把投資項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折成現(xiàn)值之后，再來(lái)推算投資回收期,

這是它與靜態(tài)投資回收期的根本區(qū)機(jī)動(dòng)態(tài)投資回收蝌是累計(jì)現(xiàn)值等于零時(shí)的年份。其計(jì)算表達(dá)式為:

P；

￡(c/-co)(I+J)T=O(1Z101033-4)

r=0f

式中P，一動(dòng)態(tài)投資回收期；

1

if----^準(zhǔn)1M率?

在實(shí)際應(yīng)Jt］中根據(jù)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表中的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值，用下列近似公式il算:

上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值

夕，=像計(jì)凈現(xiàn)金流量開(kāi)始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1)+

出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量

(1Z101033-5)

【例1Z101033｛］數(shù)據(jù)與例1Z101033-2相同，某項(xiàng)目財(cái)務(wù)￡見(jiàn)金流最見(jiàn)表1Z101033-2,已知基準(zhǔn)投資

收益率i,期。試計(jì)算該項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)投資回收期。

某項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)全流量表單位：萬(wàn)元表1Z101033-2

計(jì)算期012345678

1、凈現(xiàn)制i量—-600-<KX)300500500500500500

2,凈現(xiàn)金流取贓【——-555.54-771.57238.14367.50:MO.3315.15291.75270.15

3、累計(jì)^^現(xiàn)金流貸一-555.54-1327.11-1088.97-721.47-381.17-€6.07225.68495.83

解：根據(jù)式(1Z101033-5),可以得到:

|-66.07|

片"7—1)+=6.23年

291.75

若R'VP'(基準(zhǔn)投資回收期)時(shí)，說(shuō)明項(xiàng)目或方案能在要求的時(shí)間內(nèi)收回投資，是可行的：若P，'>P

時(shí)，則項(xiàng)目或方案不可行，應(yīng)予拒絕。

按靜態(tài)分析計(jì)算的投資回收期較短，決策者可能認(rèn)為經(jīng)濟(jì)效果尚可以接受。但若考慮時(shí)間因素，用折

現(xiàn)源圖出的動(dòng)態(tài)投資1“1收期，要比用傳統(tǒng)方法討算出的靜態(tài)投資1“1收期長(zhǎng)些，該方案未必能被接受。

在實(shí)際應(yīng)用中，動(dòng)態(tài)回收期由于叮其他動(dòng)態(tài)倒利性指標(biāo)相近，皆給出的利率｝恰好等于財(cái)務(wù)內(nèi)部收益、

*時(shí),此討伽燼^資回收期螂于項(xiàng)目(或方案)辱命點(diǎn)咻即R'F。-蝴況下,R'Vn,則必/隨［天宇級(jí)16］:同時(shí)，方案的財(cái)務(wù)

凈現(xiàn)值等于零！

有i.<FTRR0故動(dòng)態(tài)投資回收期法與FIRR法在方案函介方面是等價(jià)的。

投資回收期指標(biāo)容易理解，i閡也比較簡(jiǎn)便:WUH殳資I，敝期代-定程.度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。

顯然，資本周轉(zhuǎn)速度愈快，網(wǎng)收期愈短，風(fēng)險(xiǎn)愈小，盈利愈多。對(duì)于那維術(shù)上更新迅速的項(xiàng)目.

相當(dāng)獨(dú)缺的項(xiàng)H，或采來(lái)的怖兄&資者乂特別差心資金補(bǔ)償?shù)捻?xiàng)目,采用投資回收期評(píng)你^別

有實(shí)用意義,但不足的是投資回收期沒(méi)有全面地考慮投資方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量，即：■■■

H，仲皈映投資M3后你育況，故無(wú)法準(zhǔn)確衡量方案任整個(gè)計(jì)"期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果.所以，投資

W5J5；

1Z101034償債能力指標(biāo)的概念、計(jì)算與判犍則

建設(shè)工程方案償債能力是指項(xiàng)目實(shí)施企業(yè)償還到期債裕能力，不僅企業(yè)自身要關(guān)心償債能力的大小,

債權(quán)人更為關(guān)心。律仍能〃加京/:要力；

<1）借款償還期

借款償還期,是指根據(jù)國(guó)家財(cái)稅規(guī)定及投資項(xiàng)門的具體財(cái)務(wù)條件,以可作為償還貸款的項(xiàng)N收益組

易地、攤銷費(fèi)及其他收益）求償公\所需耍的時(shí)間。它是發(fā)假項(xiàng)〃應(yīng)藥級(jí)艇

?的盛要指標(biāo),借款償還期的計(jì)算式如下:

ld=Z(Rp+D+R"-RJ(IZ101034-1)

/=!

式中Pa~~借款償還期（從借款開(kāi)始年日算當(dāng)從投產(chǎn)年算起時(shí)，應(yīng)予注明）：

L.~投資借款本金和利息（不包括已用自有資金支付的部分）之和：

R）~年可用丁坯款傾臨J；

D-第t年可用于還款的折舊和攤銷費(fèi)；

Ro-第t年可用于還款的其他收益：

R：一第t年企業(yè)留利。

在實(shí)際工作中，隹檄償還期可通過(guò)借款還木付總計(jì)算表推算，以年表示。其具體推算公式如

下：

Pd=（借款償還開(kāi)始出現(xiàn)盈余的年份數(shù)T）+盈鷲黑黑慧覆額az⑼。3,⑶

【例1Z101034】已知某項(xiàng)目借款還木付息數(shù)據(jù)如表1Z101034所示。計(jì)算該項(xiàng)目的借款償還期。

借款還本付息討算表單位：萬(wàn)元表1Z101034

的計(jì)算期123456

1本年借款

1.1本金400600

1.2利息?質(zhì)1242.7254.283236.540214.73261.8083

2還款資金頰300400400400

2.1利潤(rùn)總額200310310310

2.2用于還款0慚舊和攤箱費(fèi)150150150150

23還款M胎業(yè)留利50606060

3年末借款累計(jì)4121054.72809.0032445.543460.276

?各年利息i圖如下:

I：=l/2X400X6%=12

12=(400+124-1/2X600)X6%=42.72

L：=(4004-124-6004-42.72-1/2X300)X6%=(1054.72-1/2X300)X佻=54.2832

I.=(1054.72-300+54.2832-1/2X400)X6%=(809.0032-1/2X400)X6%=36.5402

h=(809.0032-400+36.5402-1/2X400)X6%=(445.5434-1/2X400)X6%=14.7326

I6=(445.5434-400+14.7326)X1/2X能1.8083

解：根據(jù)式(1Z101034-2),可以得到：

力g）+喀產(chǎn)h55（年）

借款償還期滿足優(yōu)欽機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí)，即認(rèn)為項(xiàng)目是福擻償債能力的。

借款償還臟錯(cuò)啟訓(xùn)F那段不預(yù)檢定借款償還期限,H.按最大償還能掂/算還本付息的項(xiàng)目:它不

適用于那些預(yù)熠定借款償還期的項(xiàng)ih對(duì)丁預(yù)先給定借款償還期的項(xiàng)目,應(yīng)沁H利息備付率和償債備付

率指標(biāo)分析項(xiàng)R泊償施初八

<2）利息備付率__________

利息備付率也稱J援利息倍數(shù),是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)各年可用于支付利息與肖期應(yīng)

忖利息費(fèi)用的比侑。其表達(dá)式為：

利自/癡啜_稅息前利潤(rùn)

利息制J7-當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)川(1Z101034-3)

式中稅息前利潤(rùn)一利潤(rùn)總額與計(jì)入總成本費(fèi)用儕兩息費(fèi)用之和，即稅息前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+計(jì)入總

成本費(fèi)用的利息費(fèi)用；

當(dāng)期應(yīng)付利息一計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。

利息制寸率可以分年引算也可以按整個(gè)借款期計(jì)算。但分年的利息備（寸率更能反映償債能力。

利息備付率從付息資金來(lái)哪J充裕W:角度夙映項(xiàng)目?jī)敻秱鶆?wù)利息的能力，它表示使即頁(yè)目稅日前利澗

償付利口的（呆證倍率。對(duì)于小常經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)利息^寸率應(yīng)當(dāng)大F2.否則,表目瀕口的付息能力憾懈度

不足」尤其拈利息釜付〃煬/■■■■■■，■■■■-.

（3）償債備付率

表達(dá)式為）