中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告XXXX年第四季度

中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告二○一○年第四季度中國(guó)人民銀行貨幣政策分析小組2011年1月30日內(nèi)容摘要2010年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)朝宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展，運(yùn)行態(tài)勢(shì)總體良好。消費(fèi)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)、固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善、對(duì)外貿(mào)易快速恢復(fù)，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)較快，居民收入穩(wěn)定增加，但價(jià)格上漲壓力較大。2010年，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)39.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.3%，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲3.3%。2010年，中國(guó)人民銀行按照黨中央、國(guó)務(wù)院的決策部署，繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策。隨著經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展勢(shì)頭逐步鞏固，中國(guó)人民銀行著力提高政策的針對(duì)性和靈活性，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系，逐步引導(dǎo)貨幣條件從反危機(jī)狀態(tài)向常態(tài)水平回歸。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，加強(qiáng)流動(dòng)性管理，發(fā)揮利率杠桿調(diào)節(jié)作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理把握信貸投放總量、節(jié)奏和結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，深入推進(jìn)金融改革，改進(jìn)外匯管理，維護(hù)金融穩(wěn)定和安全。貨幣信貸增速?gòu)纳夏旮呶恢鸩交芈?，人民幣匯率彈性增強(qiáng)。2010年年末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為72.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.7%，增速比上年低8.0個(gè)百分點(diǎn)。狹義貨幣供應(yīng)量M1余額為26.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)21.2%，增速比上年低11.2個(gè)百分點(diǎn)。人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)19.9%，增速比上年低11.8個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加7.95萬(wàn)億元，同比少增1.65萬(wàn)億元。金融機(jī)構(gòu)貸款利率繼續(xù)小幅上升，12月份非金融性企業(yè)及其他部門貸款加權(quán)平均利率為6.19%，比年初上升0.94個(gè)百分點(diǎn)。2010年年末，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.6227元，比上年末升值3%。2011年是“十二五”的開局之年，中國(guó)人民銀行將全面貫徹黨的十七屆五中全會(huì)和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，以科學(xué)發(fā)展為主題，以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線，實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，按照總體穩(wěn)健、調(diào)節(jié)有度、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的要求，增強(qiáng)政策的針對(duì)性、靈活性和有效性，更加積極穩(wěn)妥地處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系，把穩(wěn)定價(jià)格總水平放在更加突出的位置，維護(hù)金融體系安全穩(wěn)健運(yùn)行，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。隨著直接融資比重的不斷提高，貸款在社會(huì)融資總量中的占比逐漸下降，在宏觀調(diào)控中需要更加注重貨幣總量的預(yù)期引導(dǎo)作用，更加注重從社會(huì)融資總量的角度來(lái)衡量金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持力度，要保持合理的社會(huì)融資規(guī)模，強(qiáng)化市場(chǎng)配置資源功能，進(jìn)一步提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力。中國(guó)人民銀行將繼續(xù)運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率、公開市場(chǎng)操作等價(jià)格和數(shù)量工具，同時(shí)進(jìn)一步完善貨幣政策工具，按照中央關(guān)于加快構(gòu)建逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架的要求，把貨幣信貸和流動(dòng)性管理的總量調(diào)節(jié)與健全宏觀審慎政策框架結(jié)合起來(lái)，運(yùn)用差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整，配合常規(guī)性貨幣政策工具發(fā)揮作用，把好流動(dòng)性總閘門。著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)把信貸資金更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)特別是中小企業(yè)和“三農(nóng)”等領(lǐng)域，加大金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度。繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革和人民幣匯率形成機(jī)制改革，推動(dòng)金融市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新，深化金融企業(yè)改革。第一部分貨幣信貸概況2010年，國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快發(fā)展，貨幣信貸增長(zhǎng)從上年高位逐步向常態(tài)回歸，銀行體系流動(dòng)性總體充裕，人民幣匯率彈性增強(qiáng)，金融運(yùn)行平穩(wěn)。一、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)趨穩(wěn)2010年年末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為72.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.7%，增速比上年末低8.0個(gè)百分點(diǎn)。狹義貨幣供應(yīng)量M1余額為26.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)21.2%，增速比上年末低11.2個(gè)百分點(diǎn)。流通中現(xiàn)金M0余額為4.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.7%，增速比上年末高4.9個(gè)百分點(diǎn)。全年現(xiàn)金凈投放6381億元，同比多投放2354億元。貨幣總量增長(zhǎng)從上年高位總體回落。其中，M2和M1增速分別于前7個(gè)月和前9個(gè)月呈下降態(tài)勢(shì)，但之后受信貸增長(zhǎng)持續(xù)較快、外匯流入增多的影響，貨幣總量有所反彈。M2和M1年末增速分別比年內(nèi)最低點(diǎn)回升2.1個(gè)和0.3個(gè)百分點(diǎn)。二、金融機(jī)構(gòu)存款增長(zhǎng)放緩2010年年末，全部金融機(jī)構(gòu)(含外資金融機(jī)構(gòu)，下同)本外幣各項(xiàng)存款余額為73.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.8%，增速比上年末低8.1個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加12.1萬(wàn)億元，同比少增1.1萬(wàn)億元。其中，人民幣各項(xiàng)存款余額為71.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.2%，增速比上年末低8.0個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加12.0萬(wàn)億元，同比少增1.1萬(wàn)億元。外幣存款余額為2287億美元，同比增長(zhǎng)9.5%，比年初增加200億美元，同比多增39億美元。從人民幣存款的部門分布和期限看，住戶存款平穩(wěn)增長(zhǎng)，活期占比穩(wěn)步提高；非金融企業(yè)存款增速上半年回落，下半年大體趨穩(wěn)，總體呈活期化態(tài)勢(shì)。年末住戶存款余額為30.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.5%，增速比上年末低2.8個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加4.4萬(wàn)億元，同比多增972億元。非金融企業(yè)人民幣存款余額為30.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)21.5%，增速比上年末低16.0個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加5.3萬(wàn)億元，同比少增2.0萬(wàn)億元。非金融企業(yè)人民幣存款增速上半年回落較為明顯，6月末增速比上年末低18個(gè)百分點(diǎn)，主要與上年基數(shù)較高有關(guān)。捧目前，滔非金融企業(yè)畜人民幣存款鈔增速仍保持哈相對(duì)較高水因平，企業(yè)支量付能力依然達(dá)較強(qiáng)。受通共貨膨脹預(yù)期卻等因素影響歌，存款總體熔呈活期化態(tài)疏勢(shì)。其中，敏全年新增住掃戶存款中活百期占比為5奧6%，四個(gè)污季度的活期殘存款占比分歌別為42%猛、51%、掩55%和1球35%，呈反逐步上升態(tài)爬勢(shì)；非金融都企業(yè)全年活竊期存款占比相為55%。臭年末財(cái)政存壺款余額為2愉.5萬(wàn)億宵元，同比增剩長(zhǎng)13.6森%，比年初限增加304止5億元，籮同比少增1忙322億綢元。棗三、金燈融機(jī)構(gòu)人民給幣貸款增速績(jī)從高位回落歉201累0年年末靜，全部金融賞機(jī)構(gòu)本外幣物貸款余額為恐50.9右萬(wàn)億元，同薄比增長(zhǎng)19溉.7%，增駐速比上年末睜低13.3執(zhí)個(gè)百分點(diǎn)航，比年初增看加8.4度萬(wàn)億元，同冬比少增2.御2萬(wàn)億元趟。麥人民幣駐貸款增速高傭位回落后總頓體走穩(wěn)。年厲末人民幣貸壺款余額為4踩7.9萬(wàn)占億元，同比栗增長(zhǎng)19.邀9%，增速迫比上年末低圣11.8愉個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)比年初增加團(tuán)7.95牙萬(wàn)億元，同逼比少增1.屋65萬(wàn)億握元。貸款節(jié)州奏更加均衡拐，各季新增愉貸款分別為州2.60蛋萬(wàn)億元、2仔.03萬(wàn)增億元、1.駱67萬(wàn)億荷元和1.6勉4萬(wàn)億元。矮從部門分布咽看，住戶貸竿款增長(zhǎng)穩(wěn)步毫回落，非金紫融企業(yè)及其笑他部門貸款碑增速相對(duì)平細(xì)穩(wěn)。年末住穩(wěn)戶貸款余額得同比增長(zhǎng)3癢7.6%，盲增速比9老月末和6珍月末分別低枝4.6個(gè)竿和11.7夠個(gè)百分點(diǎn)赴，目前仍保掘持較快增長(zhǎng)脾，比年初增劈加2.9鞭萬(wàn)億元，同緣比多增41絲25億元殿。非金融企軋業(yè)及其他部禽門貸款余額尿同比增長(zhǎng)1萍5.3%，親比年初增加暑5.1萬(wàn)紛億元，同比國(guó)少增2.1如萬(wàn)億元。五其中，中長(zhǎng)驢期貸款比年鄙初增加4.謠2萬(wàn)億元序，同比少增昌7938億劈元。票據(jù)融虧資比年初減董少9051閘億元，同觸比多減1.儀4萬(wàn)億元夜?？傮w看，窄2010賤年金融機(jī)構(gòu)帶大體保持著秧壓票據(jù)融資淋增一般貸款愚的態(tài)勢(shì)。午

注貍：①中資全寇國(guó)性大型銀便行是指本外便幣資產(chǎn)總量跨超過(guò)2萬(wàn)戴億元的銀行躬2008年織末各金融機(jī)評(píng)構(gòu)本外幣資俊產(chǎn)總額為參幼考標(biāo)準(zhǔn))。借②中資全國(guó)醉性中小型銀播行是指本外偷幣資產(chǎn)總量閘小于2萬(wàn)億邪元且跨省經(jīng)危營(yíng)的銀行。墨③中資區(qū)域批性中小型銀喉行是指本外監(jiān)幣資產(chǎn)總量嶼小于2萬(wàn)億族元且不跨省座經(jīng)營(yíng)的銀行種。④農(nóng)村合場(chǎng)作金融機(jī)構(gòu)縣包括農(nóng)村商要業(yè)銀行、農(nóng)必村合作銀行和、農(nóng)村信用射社。數(shù)據(jù)來(lái)旨源：中國(guó)人閑民銀行。阿由于人娘民幣匯率預(yù)蝦期總體平穩(wěn)夾、人民幣跨鉗境貿(mào)易結(jié)算爐發(fā)展以及境牌外企業(yè)資金糞狀況好轉(zhuǎn)導(dǎo)樹致境內(nèi)外企蹦業(yè)貿(mào)易信貸銹增加等因素媽，2010款年企業(yè)外熟幣貸款需求劑下降。20旱10年年畢末，金融機(jī)值構(gòu)外幣貸款此余額為45候34億美元犬，同比增長(zhǎng)筑1碑9.5%，律比年初增加架740億苦美元，同比作少增618銀億美元。蒙從投向上看柄，進(jìn)出口貿(mào)濾易融資增加傾177億淹美元，同比迎少增410臂億美元，增痛量占比為2效4.0%。蟻境外貸款和態(tài)中長(zhǎng)期貸款突共增加45灘7億美元趕，同比少增繼133億衣美元，增量剛占比為61么.8%。釣四、銀置行體系流動(dòng)休性總體充裕勉201軍0年年末支，基礎(chǔ)貨幣襯余額為18銜.5萬(wàn)億搬元，同比增數(shù)長(zhǎng)28.7巨%，比年初壤增加4.1嫁萬(wàn)億元。剩年末貨幣乘突數(shù)為3.9勉2，比上年扎末低0.1練9。年末金凈融機(jī)構(gòu)超額杰準(zhǔn)備金率為象2.0%，鄭比上年下降忘1.13突個(gè)百分點(diǎn)。酬其中，中資奉大型銀行為益0.9%，枯中資中型銀晚行為1.8侍%，中資小氣型銀行為4高.4%，農(nóng)仁村信用社為默7.7%。涼五、金斯融機(jī)構(gòu)貸款粒利率穩(wěn)步上輸升岸201清0年，金鄭融機(jī)構(gòu)對(duì)非嚴(yán)金融性企業(yè)煙及其他部門喊貸款利率總草體小幅上升艱。其中，第右四季度受兩賞次上調(diào)存貸勵(lì)款基準(zhǔn)利率嘆等因素影響航，利率上升宮速度有所加屑快。12昆月份，貸款老加權(quán)平均利俯率為6.1毛9%，比年繳初上升0.將94個(gè)百尖分點(diǎn)。其中峰，一般貸款斤加權(quán)平均利去率為6.3怒4%，比年松初上升0.烘46個(gè)百庫(kù)分點(diǎn)；票據(jù)呆融資加權(quán)平目均利率為5蛙.49%，嗓比年初上升才2.75派個(gè)百分點(diǎn)。溝個(gè)人住房貸轎款利率穩(wěn)步繼上升，12任月份加權(quán)混平均利率為丑5.3轎4%，比年昂初上升0.峰92個(gè)百饑分點(diǎn)。陣從利率緞浮動(dòng)情況看朵，執(zhí)行下浮汽和基準(zhǔn)利率絡(luò)的貸款占比紫下降，執(zhí)行迫上浮利率的鐮貸款占比上筆升。12殲月份，執(zhí)行架下浮、基準(zhǔn)恨利率的貸款啦占比分別為龍27.80歸%和29.壩16%，比露年初分別下心降5.39捆個(gè)和1.拋10個(gè)百炕分點(diǎn)，執(zhí)行坊上浮利率的蘇貸款占比為趟43.04趣%，比年初倚上升6.4謝9個(gè)百分?jǐn)z點(diǎn)。慨?dāng)?shù)據(jù)來(lái)源：殿中國(guó)人民銀惱行。怪受境內(nèi)癢資金供求關(guān)玩系變動(dòng)以及概國(guó)際金融市扎場(chǎng)利率走勢(shì)命影響，外幣斯存貸款利率害波動(dòng)上升。計(jì)12月份烏，活期、3星個(gè)月以內(nèi)刮大額美元存亞款加權(quán)平均華利率分別為弱0.33%永和1.84儀%，比年初迫分別上升0齒.16個(gè)蒜和1.38賞個(gè)百分點(diǎn)決；3個(gè)月饒以內(nèi)、3(河含3個(gè)月成)-6個(gè)帶月美元貸款地加權(quán)平均利色率分別為2娛.57%和詳2.85%畢，比年初分請(qǐng)別上升0.辜98個(gè)和楚1.19剖個(gè)百分點(diǎn)。學(xué)六、人經(jīng)民幣匯率彈死性明顯增強(qiáng)弊201謙0年6花月進(jìn)一步推天進(jìn)人民幣匯單率形成機(jī)制竭改革以來(lái)，蠶人民幣小幅亮升值，雙向定浮動(dòng)特征明約顯，匯率彈稠性明顯增強(qiáng)咸，人民幣匯行率預(yù)期總體娘平穩(wěn)。20裁10年年律末，人民幣蝕對(duì)美元匯率篇中間價(jià)為6倉(cāng).6227牢元，比上呆年末升值2鏈055個(gè)括基點(diǎn)，升值精幅度為3%居；人民幣對(duì)浪歐元、日元搭匯率中間價(jià)落分別為1斥歐元兌8.刪8065陜?cè)嗣駧?、?00日閘元兌8.1尸260元敗人民幣，分付別較200興9年末升潑值11.2庸5%和貶值雖9.20%舟。2005晶年人民幣挪匯率形成機(jī)街制改革以來(lái)順至2010玩年年末，種人民幣對(duì)美舍元匯率累計(jì)床升值24.劈97%，對(duì)攜歐元匯率累自計(jì)升值13邊.71%，所對(duì)日元匯率酬累計(jì)貶值1汪0.09%腐。演根據(jù)國(guó)登際清算銀行著的計(jì)算，2表010年掀，人民幣名煤義有效匯率援升值1.8駛%，實(shí)際有歇效匯率升值眉4.7%；部2005貨年人民幣匯絡(luò)率形成機(jī)制腹改革以來(lái)至憤2010秘年12月保，人民幣名遣義有效匯率惡升值14.望7%，實(shí)際佳有效匯率升辨值23.2緣%。萄201膛0年，人擱民幣對(duì)美元闊匯率中間價(jià)擁最高為6.載6227抬元，最低為允6.828卵4元，2拿42個(gè)交膏易日中13聲3個(gè)交易預(yù)日升值、6紡個(gè)交易日變持平、10稠3個(gè)交易日曬貶值。全年累最大單日升閘值幅度為0財(cái).43%(曾295點(diǎn)找)，最大單逝日貶值幅度攤為0.36坑%(247藍(lán)點(diǎn))。穿地第二部分胳貨幣政策操追作脆201幣0年，中心國(guó)人民銀行膝按照黨中央誘、國(guó)務(wù)院的禍決策部署，絕繼續(xù)實(shí)施適休度寬松的貨隆幣政策，著惹力提高政策攝的針對(duì)性和矩靈活性，處株理好保持經(jīng)森濟(jì)平穩(wěn)較快弟發(fā)展、調(diào)整際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和盒管理通脹預(yù)亭期的關(guān)系，貿(mào)逐步引導(dǎo)貨什幣條件從反士危機(jī)狀態(tài)向杜常態(tài)水平回逆歸。洋一、靈刮活開展公開瘋市場(chǎng)操作擦201寄0年以來(lái)吸，中國(guó)人民燈銀行加強(qiáng)對(duì)攝國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)塊金融形勢(shì)和蔥銀行體系流綠動(dòng)性變化的凱分析監(jiān)測(cè)，蔬按照貨幣調(diào)攝控的要求靈族活開展公開嚼市場(chǎng)操作，遺不斷優(yōu)化操狀作工具組合均，促進(jìn)銀行戲體系流動(dòng)性踐總體適度。網(wǎng)一是靈活把貌握公開市場(chǎng)銅操作力度和君節(jié)奏。與存承款準(zhǔn)備金政險(xiǎn)策相配合，嬸靈活開展公任開市場(chǎng)操作爆，進(jìn)一步加辛大了流動(dòng)性降回收力度。燥全年累計(jì)發(fā)逆行中央銀行闊票據(jù)4.2汁萬(wàn)億元，宇開展正回購(gòu)每操作2.1炊萬(wàn)億元；黃截至201塘0年年末戶，中央銀行吉票據(jù)余額約與為4萬(wàn)億包元。二是優(yōu)詢化公開市場(chǎng)鄙操作工具組使合。在對(duì)各腿階段市場(chǎng)環(huán)起境和流動(dòng)性椒供求情況科撇學(xué)分析的基舍礎(chǔ)上，不斷距豐富和優(yōu)化吧公開市場(chǎng)操織作工具組合慣。4月初炒及時(shí)重啟3時(shí)年期央行偉票據(jù)發(fā)行，愉進(jìn)一步提高化了流動(dòng)性凍纏結(jié)深度，同奮時(shí)靈活安排棍短期正回購(gòu)榆操作期限品棍種，通過(guò)長(zhǎng)臘、短期操作把工具的合理胳搭配，靈活撈調(diào)節(jié)銀行體桂系流動(dòng)性。忙三是增強(qiáng)公鴨開市場(chǎng)操作碧利率彈性，欠有效引導(dǎo)市格場(chǎng)預(yù)期。根描據(jù)貨幣政策圣調(diào)控要求，覺結(jié)合市場(chǎng)環(huán)晉境和市場(chǎng)利忽率走勢(shì)變化喂，中國(guó)人民世銀行適時(shí)增事強(qiáng)了公開市打場(chǎng)操作利率憂彈性。上半揉年，順應(yīng)貨齒幣市場(chǎng)利率方總體上行走癢勢(shì)，1年屠期以下短期寒操作利率適夏當(dāng)上行；下完半年，與存搭貸款基準(zhǔn)利它率調(diào)整相配野合，各期限掠公開市場(chǎng)操壩作利率均有黎所上行。截故至2010琴年年末，菠3個(gè)月期離和1年期掃央行票據(jù)的鏡發(fā)行利率分懇別為2.0咱156%和哭2.511賤5%，較年賤初各上升6延4.72田個(gè)和75.婆10個(gè)基權(quán)點(diǎn)。四是適鋒時(shí)開展國(guó)庫(kù)尸現(xiàn)金管理商烏業(yè)銀行定期豎存款業(yè)務(wù)。旦加強(qiáng)與財(cái)政混政策的協(xié)調(diào)畝配合，適當(dāng)辮提高了中央拘國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管進(jìn)理商業(yè)銀行啄定期存款業(yè)偽務(wù)的操作頻免率及規(guī)模。狗全年共開展消12期中術(shù)央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金行管理商業(yè)銀飯行定期存款躬業(yè)務(wù)，操作抬規(guī)模共計(jì)4親000億缺元，年末余只額為160飾0億元。喚二、適煩時(shí)上調(diào)存款址準(zhǔn)備金率巡受全球爺流動(dòng)性寬松闖和中國(guó)國(guó)際話收支順差仍晶然較大影響微，2010鋒年總體上聯(lián)仍面臨銀行寶體系流動(dòng)性柔供給偏多的立格局。同時(shí)已，公開市場(chǎng)芝對(duì)沖操作在牢一定程度上儀受到商業(yè)銀蟲行購(gòu)買意愿愛的制約。因閑此，為增強(qiáng)無(wú)中央銀行流迷動(dòng)性管理的拿主動(dòng)性，引絹導(dǎo)貨幣信貸剃增長(zhǎng)向常態(tài)顧回歸，管理利好通貨膨脹常預(yù)期，在靈依活開展公開吳市場(chǎng)操作的鬼同時(shí)，中國(guó)切人民銀行較峰多地使用了索存款準(zhǔn)備金夕率工具，發(fā)烤揮其深度凍佛結(jié)流動(dòng)性的炭作用。20滅10年，退中國(guó)人民銀冷行分別于1保月18奉日、2月劇25日、炎5月1都0日、1驅(qū)1月16搜日、泉11月29容日航和壺12月20鏡日購(gòu)6次上調(diào)許存款類金融柏機(jī)構(gòu)人民幣耳存款準(zhǔn)備金省率各0.5浮個(gè)百分點(diǎn)兵，累計(jì)上調(diào)遵3個(gè)百分卡點(diǎn)。搭配使朋用存款準(zhǔn)備考金率和公開揮市場(chǎng)操作等街工具是對(duì)沖在銀行體系部泳分過(guò)剩流動(dòng)廈性的需要，脂是貨幣政策題針對(duì)性、靈敏活性的體現(xiàn)船。啊三、發(fā)擠揮利率杠桿蝦的調(diào)控作用銀201絲0年前三帶季度，利率蝴政策保持穩(wěn)李定。第四季散度以來(lái)，為釘穩(wěn)定通貨膨修脹預(yù)期，抑跑制貨幣信貸怕快速增長(zhǎng)，井中國(guó)人民銀猛行于10職月20日蝕、12月股26日兩俘次上調(diào)金融其機(jī)構(gòu)人民幣上存貸款基準(zhǔn)躍利率。其中本，1年期掀存款基準(zhǔn)利閥率由2.2視5%上調(diào)至葉2.因75%，累嘗計(jì)上調(diào)0.呼5個(gè)百分波點(diǎn)；1年溉期貸款基準(zhǔn)嫌利率由5.鈔31%上調(diào)經(jīng)至5.81彩%，累計(jì)上值調(diào)0.5分個(gè)百分點(diǎn)。賤12月26爆日同時(shí)上疫調(diào)中國(guó)人民顛銀行對(duì)金融飽機(jī)構(gòu)貸款利膜率，其中1裳年期流動(dòng)躁性再貸款利星率由3.3逼3%上調(diào)至父3.85%腳；1年期爪農(nóng)村信用社甜再貸款利率將由2.88踐%上調(diào)至3沙.35%；受再貼現(xiàn)利率軋由1.80熊%上調(diào)至2頸.25%。鵝201尿0年，貨脂幣市場(chǎng)基準(zhǔn)宅利率建設(shè)以辰產(chǎn)品創(chuàng)新為檔切入點(diǎn)，加乒大對(duì)以Sh述ibor訓(xùn)為基準(zhǔn)產(chǎn)品石研究開發(fā)力怖度，并不斷顫擴(kuò)大其在拆貌借、回購(gòu)、洞債券發(fā)行、外同業(yè)融資業(yè)竿務(wù)以及衍生講品交易等市摩場(chǎng)化產(chǎn)品定掏價(jià)中的應(yīng)用藍(lán)。Shib辰or的基啞準(zhǔn)性不斷提認(rèn)高，較好地晚反映了資金塑成本、市場(chǎng)亂供求和貨幣推政策預(yù)期，忌已逐步成為球金融市場(chǎng)上腹重要的指標(biāo)跑性利率和金聰融機(jī)構(gòu)的內(nèi)到外部定價(jià)基拌準(zhǔn)。掛四、引壽導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)婚合理把握投售放節(jié)奏，優(yōu)昂化信貸結(jié)構(gòu)設(shè)加強(qiáng)對(duì)滾金融機(jī)構(gòu)的界窗口指導(dǎo)，山不斷改進(jìn)信辛貸政策指導(dǎo)己，鼓勵(lì)和引盆導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)似合理調(diào)整信兵貸結(jié)構(gòu)和投舍放節(jié)奏，加宴大金融支持晃經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)辰整和經(jīng)濟(jì)發(fā)耳展方式轉(zhuǎn)變宗的力度。按獵照區(qū)別對(duì)待漏、有扶有控罵的原則，引流導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)咽加大對(duì)國(guó)家扭重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)釣整振興、節(jié)黎能環(huán)保、戰(zhàn)胸略性新興產(chǎn)應(yīng)業(yè)、服務(wù)業(yè)陷、經(jīng)濟(jì)社會(huì)錄薄弱環(huán)節(jié)、劈就業(yè)、消費(fèi)選、區(qū)域經(jīng)濟(jì)騎協(xié)調(diào)發(fā)展、歸巨災(zāi)應(yīng)對(duì)和森災(zāi)后重建等笛重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)、處重點(diǎn)領(lǐng)域和傷重點(diǎn)地區(qū)的竿金融支持與雀服務(wù)，積極廣改進(jìn)和完善陷涉農(nóng)和中小寇企業(yè)金融服頸務(wù)。保證在算建重點(diǎn)項(xiàng)目成貸款需要，置嚴(yán)格控制對(duì)朗“兩高”行敢業(yè)、產(chǎn)能過(guò)業(yè)剩行業(yè)以及距不符合國(guó)家女政策規(guī)定的包地方政府融嚇資平臺(tái)公司畫貸款。執(zhí)行椅好差別化房彩貸政策，促濟(jì)進(jìn)房地產(chǎn)市具場(chǎng)健康平穩(wěn)劑發(fā)展。引導(dǎo)衣金融機(jī)構(gòu)改豐進(jìn)考核機(jī)制瞎，相對(duì)均衡趨地安排貸款希投放節(jié)奏，白減緩貸款季夜度、月度間作起落的程度拉。發(fā)揮再貼明現(xiàn)促進(jìn)優(yōu)化武信貸結(jié)構(gòu)、濕支持?jǐn)U大“駐三農(nóng)”和中糞小企業(yè)融資叼的引導(dǎo)作用艇。蒙201中0年，累旦計(jì)辦理再貼薄現(xiàn)1712右.0億元諷，同比增加冊(cè)1463.庫(kù)2億元。堂再貼現(xiàn)年末搜余額791酷.日0億元，趴同比增加6炊09.8弟億元。從投分向看，再貼鈴現(xiàn)總量中涉乳農(nóng)票據(jù)占3傭2%，中小于企業(yè)簽發(fā)、勺持有的票據(jù)毒占87%。哨總體看漸，信貸結(jié)構(gòu)磁繼續(xù)優(yōu)化。臘金融機(jī)構(gòu)對(duì)稼“三農(nóng)”和棉中小企業(yè)的割信貸支持進(jìn)能一步增強(qiáng)，潤(rùn)個(gè)人住房貸欺款增長(zhǎng)明顯挽回落。20運(yùn)10年年弓末，主要金麗融機(jī)構(gòu)及農(nóng)料村合作金融槍機(jī)構(gòu)、城市陳信用社、村鑰鎮(zhèn)銀行和財(cái)更務(wù)公司農(nóng)村槐貸款本外幣女余額9.8束萬(wàn)億元，科同比增長(zhǎng)3臂1.5%，廳高出同期本尋外幣各項(xiàng)貸崖款增速11緣.9個(gè)百亭分點(diǎn)。銀行醒業(yè)機(jī)構(gòu)中小趙企業(yè)人民幣鋒貸款比年初榴增加3.3監(jiān)萬(wàn)億元，幕年末余額同錦比增長(zhǎng)22級(jí).4%，其凡中，小企業(yè)嗓貸款比年初桐增加1.7冶萬(wàn)億元，罪年末余額同耗比增長(zhǎng)29嗓.3%，增新速比中型企挽業(yè)高11.伍5個(gè)百分番點(diǎn)，比大型須企業(yè)高16辣.0個(gè)百禾分點(diǎn)。個(gè)人遭住房貸款年蒼初投放較多厘，前5個(gè)貼月月均增量研超過(guò)180拿0億元，擴(kuò)隨著房地產(chǎn)溫調(diào)控政策效竄應(yīng)逐步顯現(xiàn)乖，6月份考以后出現(xiàn)明架顯回落。2拋010年浮年末，個(gè)人削住房貸款比惠年初增加1旨.3萬(wàn)億巴元，在住戶肉貸款中占比狂為45%。備同時(shí)也要看河到，近期部厚分地區(qū)房地幸產(chǎn)交易有所盾活躍，對(duì)下救階段住房貸扣款增長(zhǎng)走勢(shì)孕仍需關(guān)注。昨五、跨詢境人民幣結(jié)祝算業(yè)務(wù)取得像突破性進(jìn)展敢跨境貿(mào)割易人民幣結(jié)玩算試點(diǎn)范圍抽擴(kuò)大，跨境滴貿(mào)易人民幣轉(zhuǎn)結(jié)算業(yè)務(wù)快廁速增長(zhǎng)，各忽項(xiàng)試點(diǎn)配套買政策日趨完爹善，人民幣胃跨境投融資脾個(gè)案試點(diǎn)穩(wěn)涂步開展。2堅(jiān)010年刃6月，經(jīng)四國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)容，中國(guó)人民卸銀行、財(cái)政翅部、商務(wù)部犬、海關(guān)總署翼、稅務(wù)總局飲和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)絨合發(fā)布《關(guān)兇于擴(kuò)大跨境灑貿(mào)易人民幣保結(jié)算試點(diǎn)工縣作有關(guān)問題撐的通知》(度銀發(fā)[20往10]18測(cè)6號(hào))，立將境內(nèi)試點(diǎn)麻地區(qū)由上海梅和廣東省的漿4個(gè)城市湖擴(kuò)大到20歐個(gè)省(自餡治區(qū)、直轄汗市)，將境旅外地域范圍換由港澳和東遇盟擴(kuò)大到所短有國(guó)家和地忙區(qū)，明確試寒點(diǎn)業(yè)務(wù)范圍妙包括跨境貨磨物貿(mào)易、服胖務(wù)貿(mào)易和其文它經(jīng)常項(xiàng)目臺(tái)人民幣結(jié)算趕。2010珍年12月建，出口試點(diǎn)策企業(yè)從試點(diǎn)招初期的36狐5家擴(kuò)大弱到6772寬4家。自勻試點(diǎn)擴(kuò)大以地來(lái)，各試點(diǎn)覆地區(qū)跨境貿(mào)愿易人民幣結(jié)宇算業(yè)務(wù)穩(wěn)定么增長(zhǎng)。20筋10年銀行規(guī)累計(jì)辦理跨機(jī)境貿(mào)易人民留幣結(jié)算業(yè)務(wù)悼5063.術(shù)4億元。買為配合跨境村貿(mào)易人民幣穩(wěn)結(jié)算試點(diǎn)工凡作，支持企窩業(yè)“走出去拔”領(lǐng)域的大袍型項(xiàng)目，中杜國(guó)人民銀行啦以個(gè)案方式桂開展了人民躬幣跨境投融豆資試點(diǎn)。截碎至2010晚年年末，狐各試點(diǎn)地區(qū)斬共辦理人民視幣跨境投融楚資交易38擇6筆，金念額701.譽(yù)7億元。2既010年僻10月，出新疆率先開浮展跨境直接誠(chéng)投資人民幣孕結(jié)算試點(diǎn)。灘圖1：跨坦境貿(mào)易人民葉幣結(jié)算金額腦按月情況它六、完緊善人民幣匯軍率形成機(jī)制結(jié)201糧0年6恩月，根據(jù)國(guó)耳內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金爭(zhēng)融形勢(shì)和我殿國(guó)國(guó)際收支艙狀況，中國(guó)碧人民銀行進(jìn)化一步推進(jìn)人變民幣匯率形筒成機(jī)制改革何，重在堅(jiān)持去以市場(chǎng)供求桶為基礎(chǔ)，參火考一籃子貨誦幣進(jìn)行調(diào)節(jié)銷，增強(qiáng)人民測(cè)幣匯率彈性脆，保持人民掌幣匯率在合摟理均衡水平品上的基本穩(wěn)近定。腸專欄1播：進(jìn)一步推呼進(jìn)人民幣匯瘋率形成機(jī)制偶改革對(duì)實(shí)體減經(jīng)濟(jì)影響總壞體積極森201晌0年6月掙19日，根義據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)靜濟(jì)金融形勢(shì)予和我國(guó)國(guó)際絡(luò)收支狀況，弊中國(guó)人民銀稈行決定進(jìn)一追步推進(jìn)人民是幣匯率形成已機(jī)制改革，嚼重在堅(jiān)持以械市場(chǎng)供求為創(chuàng)基礎(chǔ)，參考配一籃子貨幣巖進(jìn)行調(diào)節(jié)。木半年來(lái)，人憶民幣匯率雙吧向浮動(dòng)，彈呈性顯著增強(qiáng)啟，2010量年6月1校9日至2誼010年魔年末，人民堆幣對(duì)美元匯風(fēng)率中間價(jià)升旨值3%。人默民幣匯率形境成機(jī)制改革鉤對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)削的影響總體校積極?？s對(duì)外貿(mào)圾易保持較快灶增速，貿(mào)易涂順差過(guò)快增協(xié)長(zhǎng)態(tài)勢(shì)得到狡緩解。人民那幣適度升值劃降低了消費(fèi)浸品和初級(jí)產(chǎn)付品的進(jìn)口價(jià)健格，直接支鉤持?jǐn)U大進(jìn)口別。2010賄年6月份以瀉來(lái)，我國(guó)月子度進(jìn)口額保藥持在120逗0億美元熱左右；盡管聯(lián)面臨較多不插確定因素，乒但我國(guó)出口械增長(zhǎng)依然強(qiáng)絹勁，已全面稻恢復(fù)至危機(jī)攏前的水平。晌2010銹年以來(lái)，月覺度出口額屢須創(chuàng)歷史最好嫁水平，有8蜜個(gè)月超過(guò)1墓300億美雷元。201襯0年實(shí)現(xiàn)貿(mào)滾易順差18插31億美元慮，同比減少民6.4%。免進(jìn)出口織產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)察一步優(yōu)化，寧出口區(qū)域結(jié)有構(gòu)更趨合理貍。在進(jìn)口產(chǎn)剃品結(jié)構(gòu)中，獄初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)鈴口快速增長(zhǎng)妙，2010稈年，我國(guó)進(jìn)砍口原油2.遺4億噸，同盟比增長(zhǎng)17否.5%，較催2008年煩增長(zhǎng)33.惰8%。匯率移彈性增強(qiáng)促叼使企業(yè)加大慧研發(fā)和創(chuàng)新促力度，提高魯產(chǎn)品質(zhì)量，面加快產(chǎn)品升勿級(jí)換代，以拒增強(qiáng)在國(guó)際起市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)飾力。201努0年，機(jī)江電產(chǎn)品和高仗科技產(chǎn)品出秧口分別增長(zhǎng)鬧30.9%緞和30.7焦%，增速比抽上年大幅提季高。企業(yè)也筍開始關(guān)注美稀元之外的其選他結(jié)算貨幣密，并積極開師拓新興市場(chǎng)施，我國(guó)的出巡口集中度下魯降，出口區(qū)通域結(jié)構(gòu)優(yōu)化塘。2010走年以來(lái)，乳我國(guó)對(duì)美、晌歐出口占出喚口總量的比超重已分別從梢6月份的裹18.6%獅和19.8仗%降至12寇月份的17紋.0%和1停8.8%。伐出口企皺業(yè)應(yīng)對(duì)匯率姨波動(dòng)的能力間有所提高。芹經(jīng)過(guò)200狗5年的匯閥改，出口企縮業(yè)對(duì)匯率波目動(dòng)的認(rèn)識(shí)已滴逐步提高，楚采取了提高暑產(chǎn)品附加值恥、運(yùn)用金融棵避險(xiǎn)工具等縣多種措施積歉極應(yīng)對(duì)。2欠010年凳11月份叮，中國(guó)人民響銀行對(duì)全國(guó)毅2181醒家外向型中散小企業(yè)和2冤038家陽(yáng)外向型生產(chǎn)專企業(yè)進(jìn)行的金問卷調(diào)查結(jié)咐果顯示，出航口企業(yè)經(jīng)營(yíng)畜狀況良好，畜進(jìn)一步匯改臂以來(lái)外向型啟生產(chǎn)企業(yè)平宜均利潤(rùn)增加驗(yàn)0.6%。電企業(yè)整體競(jìng)剃?duì)幠芰μ岣哐?。愈外貿(mào)部庸門就業(yè)保持策穩(wěn)定。人民光幣小幅升值發(fā)雖然對(duì)出口聚企業(yè)的利潤(rùn)晶產(chǎn)生一定影贏響，但并未溉出現(xiàn)大量企掩業(yè)關(guān)門、停耗產(chǎn)的情況。眼商務(wù)部、中樸國(guó)人民銀行儉和外匯局對(duì)愧外貿(mào)企業(yè)經(jīng)廉營(yíng)情況的聯(lián)惰合調(diào)查顯示顧，78.4敵%的企業(yè)開披工率并無(wú)明肯顯變化或較柱上年同期增死長(zhǎng)。勞動(dòng)密伐集型行業(yè)對(duì)擺人民幣匯率獻(xiàn)升值的敏感環(huán)度較高，而桃且吸納的就蜘業(yè)人口也較個(gè)多，201惰0年6-1遷2月份我國(guó)克勞動(dòng)密集型郵產(chǎn)品出口已逐全面超過(guò)危材機(jī)前水平。偉企業(yè)“夏走出去”步美伐加快。完絲善匯率形成瓜機(jī)制提高了飼企業(yè)利用國(guó)徹內(nèi)外兩種資最源和兩個(gè)市靠場(chǎng)的效率，展支持了“走濾出去”戰(zhàn)略仆的實(shí)施，對(duì)末擴(kuò)大資本流鋤出、落實(shí)國(guó)愿家能源資源只戰(zhàn)略發(fā)揮了于積極作用。品2010翻年，我國(guó)非蓄金融類對(duì)外李直接投資達(dá)處590億美廉元，同比增甜長(zhǎng)36.3渴%。葉外匯市級(jí)場(chǎng)快速發(fā)展穩(wěn)。人民幣匯允率彈性增強(qiáng)譜，銀行間外際匯市場(chǎng)報(bào)價(jià)宇活躍，成交籠量增長(zhǎng)較快晶，外匯市場(chǎng)刺配置資源的誦作用進(jìn)一步輪發(fā)揮，遠(yuǎn)期舌及掉期等衍吳生產(chǎn)品市場(chǎng)數(shù)較快發(fā)展，撤企業(yè)積極運(yùn)援用衍生金融暗工具規(guī)避匯畜率風(fēng)險(xiǎn)。2倦010年芝銀行間外匯叉市場(chǎng)即期成屬交3.05少萬(wàn)億美元，唉同比增長(zhǎng)3竿.5%；遠(yuǎn)做期成交32秩7億美元，哀同比增長(zhǎng)2捕34%；掉單期成交1.歐28萬(wàn)億美嶄元，同比增淡長(zhǎng)60%；閘總成交4.確36萬(wàn)億美辣元，同比增旬長(zhǎng)16%。國(guó)總體看弟，進(jìn)一步推悉進(jìn)人民幣匯得率形成機(jī)制賞改革對(duì)實(shí)體規(guī)經(jīng)濟(jì)的影響休積極，與其黃他結(jié)構(gòu)性政沈策相配合，犧在推動(dòng)我國(guó)刷對(duì)外貿(mào)易結(jié)凍構(gòu)調(diào)整、經(jīng)省濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化節(jié)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)吵、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)暖可持續(xù)發(fā)展演等方面的作唐用也將進(jìn)一必步顯現(xiàn)。同竊時(shí)也要注意娃到，人民幣怪匯率彈性顯承著增強(qiáng)，企蜓業(yè)、居民和裁金融機(jī)構(gòu)需允要加強(qiáng)外匯景風(fēng)險(xiǎn)管理。巖下一步，中原國(guó)人民銀行休將繼續(xù)按照腿“主動(dòng)性、霞可控性、漸鬧進(jìn)性”的原辛則，進(jìn)一步撐推進(jìn)人民幣慎匯率形成機(jī)臂制改革，加龍快發(fā)展外匯誦市場(chǎng)，推動(dòng)杠匯率風(fēng)險(xiǎn)管講理工具創(chuàng)新面，改進(jìn)外匯霉管理，引導(dǎo)汪企業(yè)加強(qiáng)結(jié)美構(gòu)調(diào)整，促?gòu)?fù)進(jìn)金融機(jī)構(gòu)炎為企業(yè)管理?yè)p匯率風(fēng)險(xiǎn)提例供更好的金針融服務(wù)。漏七、繼寬續(xù)推進(jìn)金融家機(jī)構(gòu)改革占大型商公業(yè)銀行股份播制改革基本呢完成，政策編性金融機(jī)構(gòu)很改革不斷推程進(jìn)。支持中控國(guó)狼工商銀行桃(戴4.20草,遷-0.01冶,仰-0.24房%器)、溪中國(guó)銀行拒(衣3.22遠(yuǎn),營(yíng)-0.03川,遼-0.92準(zhǔn)%竭)、中國(guó)修建設(shè)銀行急(顏4.65舟,數(shù)-0.01扯,晨-0.21點(diǎn)%妙)和殲交通銀行液(5.49續(xù),0.00鄰,0.00犬%)積極穩(wěn)鳳妥實(shí)施再融錦資計(jì)劃，大烏力提高銀行籍資本質(zhì)量，織完成可轉(zhuǎn)債茫發(fā)行和A+篇H配股融資詞，共計(jì)籌集悲資本263轟6億元。仍中國(guó)恭農(nóng)業(yè)銀行胖(2.61皆,0.00厘,0.00斧%)也于2沃010年?duì)I7月15執(zhí)日、16式日分別在濁上海證券交槐易所和香港振聯(lián)交所掛牌堆上市，募集桂資金221宜億美元。塞截至201幼0年第三莫季度末，上題述五家商業(yè)琴銀行的資本女充足率分別品為11.6偏%、11.烤4%、11屑.7%、1卡1.6%和初12.5%銷；不良貸款婚率分別為1火.15%、車2.08%的、1.10洋%、1.1騙4%和1.思22%；稅臟前利潤(rùn)分別鐵為1663索億元、89籌2億元、訪1074獅億元、14敬38億元悼和379慚億元。同時(shí)聾，推進(jìn)中國(guó)姨農(nóng)業(yè)銀行“亞三農(nóng)金融事良業(yè)部”改革否試點(diǎn)，出臺(tái)擾相應(yīng)的支持子政策，促進(jìn)撥其全面加強(qiáng)兆和改進(jìn)“三鋸農(nóng)”金融服解務(wù)。理順光巴大集團(tuán)架構(gòu)劃，推動(dòng)中國(guó)東光大銀行丹(坐3.82咽,級(jí)-0.03濱,零-0.78棄%絞)于201圾0年8剩月18日跪在上海證券浮交易所順利矛掛牌上市。頁(yè)推動(dòng)國(guó)家開疊發(fā)銀行商業(yè)鞏化轉(zhuǎn)型。牽兼頭研究制訂撇中國(guó)進(jìn)出口恰銀行和中國(guó)蒸出口信用保斜險(xiǎn)公司改革銜實(shí)施總體方碼案。推動(dòng)中聯(lián)國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展久銀行深化內(nèi)賓部改革，為蜻全面改革創(chuàng)紡造條件?；剞r(nóng)村信煎用社改革試藥點(diǎn)取得重要查的階段性成粒果，農(nóng)村信歷用社資產(chǎn)質(zhì)偉量顯著改善室，資金實(shí)力熊顯著提高，鋤支農(nóng)服務(wù)功換能明顯增強(qiáng)饑，產(chǎn)權(quán)制度事改革取得一侍定進(jìn)展。按擊貸款四級(jí)分狡類口徑統(tǒng)計(jì)理，2010為年年末，燕全國(guó)農(nóng)村信傾用社不良貸逝款余額和比罵例分別為3黃183億漏元、5.6義%，比上年島末分別下降較300億請(qǐng)?jiān)?.8漿個(gè)百分點(diǎn)芒。2010響年年末，稠全國(guó)農(nóng)村信見用社的各項(xiàng)鳥存貸款余額扮分別為8.遭6、5.7定萬(wàn)億元，壩占全國(guó)金融債機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存黎貸款余額的自比例分別為迎11.8%叼和11.9鐮%，比上年雀末分別提高應(yīng)0.1和洽0.3個(gè)百紙分點(diǎn)。全國(guó)勞農(nóng)村信用社崗涉農(nóng)貸款和玩農(nóng)戶貸款余無(wú)額分別為3北.9、2萬(wàn)其億元，比上惑年末分別增物加7825答億元和3睛937億陵元。截至2明010年糟年末，全國(guó)拐共組建以縣傅(市)為單區(qū)位的統(tǒng)一法蛙人農(nóng)村信用況社1976徑家，農(nóng)村跨商業(yè)銀行8堆4家，農(nóng)評(píng)村合作銀行琴216家警。農(nóng)八、深窮化外匯管理探體制改革丑加強(qiáng)跨養(yǎng)境資金流動(dòng)寸的監(jiān)測(cè)和管酬理，有效抑稠制異常外匯昌資金流入。貌2010陳年2月起斤，在13費(fèi)個(gè)外匯業(yè)務(wù)嗽量較大的省劉(市)組織氣開展應(yīng)對(duì)和特打擊“熱錢窗”專項(xiàng)行動(dòng)或。共查實(shí)1待97起涉策嫌違規(guī)案件滑，涉案金額甲73.4億潤(rùn)美元；已對(duì)侮97家銀痰行、企業(yè)及秒10名個(gè)急人進(jìn)行了處董罰，收繳罰攔沒款297傻1.3萬(wàn)茂元人民幣，賞暫停12哪家銀行分支架機(jī)構(gòu)相關(guān)外測(cè)匯業(yè)務(wù)資格蠶，處罰銀行盆高管2人瓜。將201羊0年度境通內(nèi)金融機(jī)構(gòu)驅(qū)短期外債余歉額指標(biāo)較上隆年調(diào)減1.粥5%，完善填銀行執(zhí)行外謹(jǐn)匯管理政策濟(jì)考核辦法，絕督促銀行加糠強(qiáng)跨境資金祖流動(dòng)的真實(shí)聾性審查。將喚個(gè)人網(wǎng)上結(jié)際售匯業(yè)務(wù)統(tǒng)維一納入個(gè)人役年度總額管作理，進(jìn)一步笛規(guī)范境外機(jī)班構(gòu)和非居民值個(gè)人境內(nèi)購(gòu)池房外匯管理覺。壯11墨月份，啟動(dòng)鏡跨境資金異抱常流入應(yīng)對(duì)授預(yù)案，出臺(tái)摘加強(qiáng)銀行結(jié)資售匯綜合頭院寸、外商直鬧接投資等七攏項(xiàng)措施，抑吧制“熱錢”攝等違規(guī)資金呀流入。推動(dòng)?jì)鹜鈪R管理重奇點(diǎn)領(lǐng)域改革東，進(jìn)一步便供利市場(chǎng)主體健外匯收支。傷2010角年5月，伐在7個(gè)省械(市)開展昏進(jìn)口付匯核我銷制度改革嗚試點(diǎn)，12皮月起在全國(guó)黃推廣，95恨%以上進(jìn)口置企業(yè)的正常權(quán)付匯業(yè)務(wù)無(wú)就須再辦理核周銷手續(xù)。在車全國(guó)4個(gè)撲省(市)開顫展出口收入染存放境外試地點(diǎn)，允許企賢業(yè)在境外存劍放具有真實(shí)城合法交易背稈景的出口收缸入。在一定烘范圍內(nèi)允許廉中資企業(yè)借懂用短期外債墨，擴(kuò)大中資廳企業(yè)融資渠慚道。改革對(duì)腐外擔(dān)保管理戀政策，滿足果境外投資企首業(yè)對(duì)境內(nèi)機(jī)慈構(gòu)信用支持吧的需求。完謝善合格境外肌機(jī)構(gòu)投資者重(QFII市)和合格境繡內(nèi)機(jī)構(gòu)投資安者(QDI尚I)制度。凡2010仍年，共批準(zhǔn)氏22家Q技FII機(jī)墳構(gòu)投資額度稀30.5角億美元、2脈1家QD況II機(jī)構(gòu)唱投資額度8脖3.2億帆美元。盛九、加膽強(qiáng)與境外貨坑幣當(dāng)局的貨散幣合作影為推動(dòng)察跨境貿(mào)易和堤投資，20管10年，賣中國(guó)人民銀蛛行先后與冰餓島和新加冠坡貨幣當(dāng)局志簽署了總額擠1535筑億元人民幣渾的本幣互換早協(xié)議，截至茄2010盛年年末，櫻本幣互換協(xié)拍議總規(guī)模為團(tuán)8035顆億元。20浩10年，鳳應(yīng)有關(guān)貨爸幣當(dāng)局要求度，中國(guó)人民線銀行先后與床若干貨幣當(dāng)籮局開展了本駕幣互換操作散，規(guī)模約3漠00億元拌人民幣。中夠國(guó)人民銀行狹與有關(guān)貨幣夾當(dāng)局積極創(chuàng)慶新本幣互循換的功能，更發(fā)揮其在推安動(dòng)跨境貿(mào)易勿本幣結(jié)算和燃投資方面的辭作用。本幣療互換的實(shí)施匆標(biāo)志著中國(guó)苦人民銀行與瞞其他貨幣當(dāng)待局的貨幣合梨作邁上了新躍臺(tái)階，并為境未來(lái)進(jìn)一步隊(duì)開展與其他飼當(dāng)局的貨幣謀合作奠定了卻基礎(chǔ)。倆字第三部分稈金融市場(chǎng)分僅析擺201邪0年，我邁國(guó)金融市場(chǎng)拉繼續(xù)保持健走康、平穩(wěn)運(yùn)香行，充分發(fā)提揮了保證國(guó)個(gè)家宏觀經(jīng)濟(jì)背政策實(shí)施、河優(yōu)化資源配爛置、推動(dòng)金防融體制深化膽改革、加大愧金融支持經(jīng)山濟(jì)發(fā)展力度儉的積極作用飲。全年貨幣勺市場(chǎng)交易活著躍，市場(chǎng)利市率波動(dòng)中明羅顯上行；債編券市場(chǎng)指數(shù)襯有所上升，棟債券發(fā)行規(guī)解模穩(wěn)步擴(kuò)大燭；股票市場(chǎng)館指數(shù)有所下悶跌，股票籌川資規(guī)模創(chuàng)歷降史新高。國(guó)挽內(nèi)非金融機(jī)賓構(gòu)部門(包齒括住戶、企株業(yè)和政府部脆門)融資繼劣續(xù)增加較多具，融資結(jié)構(gòu)半呈明顯多元冶化發(fā)展態(tài)勢(shì)桶。全年國(guó)內(nèi)晌非金融機(jī)構(gòu)止部門累計(jì)融鋼資11.1派萬(wàn)億元，同殲比少增1.脫9萬(wàn)億元灣，其中除貸箱款外的其他途方式融資同介比多增31撞11億元珍。從融資結(jié)布構(gòu)看，居于春主導(dǎo)地位的葵貸款融資占咬比明顯下降忘；國(guó)債和股重票融資占比姓明顯上升。爺注：①西本表貸款融肉資為本外幣北貸款融資。暫②本表股票奪融資不包括攜資產(chǎn)型定向就增發(fā)融資，狂不包括金融蹤機(jī)構(gòu)融資。俗③包含財(cái)政剝部代理發(fā)行病的地方政府矛債。④包括植企業(yè)債、公灣司債券、可州轉(zhuǎn)債、可分克離債、集合雨票據(jù)、短期水融資券和中親期票據(jù)，不蓬包括金融企澤業(yè)債。數(shù)據(jù)央來(lái)源：中國(guó)陽(yáng)人民銀行。彎一、金蠢融市場(chǎng)運(yùn)行蝴分析惕(一)鞭貨幣市場(chǎng)利蠻率波動(dòng)中明午顯上升，交絕易活躍貨幣黃市場(chǎng)利率波這動(dòng)中明顯上敲升。受市場(chǎng)吉融資增多、示通脹預(yù)期明寸顯上升和宏?duì)N觀調(diào)控政策修等多種因素嫩影響，市場(chǎng)染利率波動(dòng)中含呈明顯上升枕態(tài)勢(shì)。12糞月份，質(zhì)憂押式債券回梁購(gòu)和同業(yè)拆嶺借加權(quán)平均頂利率分別為鐵3.12%讀和2.92厚%，比6謀月份分別上歲升0.73坡個(gè)和0.衛(wèi)61個(gè)百似分點(diǎn)；比上瓣年12月份床分別上升1規(guī).85個(gè)盞和1.67貫個(gè)百分點(diǎn)還。光201圖0年，銀鑼行間回購(gòu)、濁拆借市場(chǎng)成醬交量大幅增承加。其中銀懲行間市場(chǎng)債福券回購(gòu)累計(jì)棕成交87.溫6萬(wàn)億元湯，日均成交草3504冶億元，日均句同比增長(zhǎng)2鹽4.6%；債同業(yè)拆借累慌計(jì)成交27降.9萬(wàn)億許元，日均成欄交1115兇億元，日兄均同比增長(zhǎng)介4饅4.0%。迎從期限結(jié)構(gòu)屯看，市場(chǎng)交古易仍主要集適中于隔夜品常種，短期化足趨勢(shì)明顯增寬強(qiáng)，全年債朽券回購(gòu)和拆罪借隔夜品種乳的成交占比硬分別為79謊.9%和8問7.9%，省同比分別上忽升2.1右個(gè)和4.3托個(gè)百分點(diǎn)臟。交易所市哈場(chǎng)政府債券很回購(gòu)累計(jì)成部交6.59愧萬(wàn)億元，耍同比增長(zhǎng)8坐5.7%。彈分機(jī)構(gòu)燭看，全年貨帆幣市場(chǎng)融出察、融入主要繼呈現(xiàn)以下三勿個(gè)特點(diǎn)：一清是受資產(chǎn)繼夾續(xù)快速擴(kuò)張閱影響，其他劇商業(yè)銀行由踐資金凈融出咸機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變成然凈融入機(jī)構(gòu)寨；二是在國(guó)始內(nèi)外宏觀經(jīng)立濟(jì)金融形勢(shì)菜仍存在較多并不確定性情班況下，非銀留行金融機(jī)構(gòu)膝的交易行為錫仍較為謹(jǐn)慎容，其中證券株、基金公司廢融資需求基欄本保持穩(wěn)定崇，保險(xiǎn)公司統(tǒng)由于保費(fèi)收駝入增長(zhǎng)較快收融資需求明體顯減少。三沒是隨著金融荷危機(jī)的逐步的好轉(zhuǎn)，外資經(jīng)金融機(jī)構(gòu)融鵝資需求有所煎增加。閉注：本責(zé)表其他金融源機(jī)構(gòu)包括政魄策性銀行、客農(nóng)信社聯(lián)社休、財(cái)務(wù)公司拖、信托投資股公司、保險(xiǎn)偵公司、證券昨公司及基金傻公司；負(fù)號(hào)嫂表示凈融出漠，正號(hào)表示驢凈融入。數(shù)撥據(jù)來(lái)源：中每國(guó)外匯交易勿中心。旦人民幣糊利率互換交判易大幅增加魄，遠(yuǎn)期品種膨交易相對(duì)清叫淡。201茶0年，人民左幣利率互換么市場(chǎng)發(fā)生交兇易1164鳥3筆，名尤義本金總額富15003宮.4億元，悅同比大幅增紛加225%舊，其中第四差季度成交名丸義本金總額詢占全年的4嚇6.8%。舅從期限品種疑看，1年逐及1年期筑以下交易最撲為活躍，名險(xiǎn)義本金總額歐8579彩.6億元愧，占總量的成57.2%修。從參考利位率來(lái)看，2妥010年具人民幣利率卸互換交易的倆浮動(dòng)端參考痕利率包括7褲天回購(gòu)定運(yùn)盤利率、S主hibor蝕以及一年期貴定存利率，右與之掛鉤的繭利率互換交耐易名義本金宣占比分別為財(cái)54.5%敞、40.3鑒%和5.2勵(lì)%。201佩0年，債模券遠(yuǎn)期共成擴(kuò)交967廣筆，成交金紹額3183棟.4億元辜，同比下降窄51.4%循。遠(yuǎn)期利率初協(xié)議交易較險(xiǎn)為清淡，全樣年共成交2拜0筆，名動(dòng)義本金額共陡33.5秋億元，全部金以Shib最or為基茶準(zhǔn)成交。啞注：①自2盛009年起挖，債券遠(yuǎn)期嚇交易量改按刻結(jié)算金額統(tǒng)辰計(jì)。數(shù)據(jù)來(lái)襯源：中國(guó)外蒙匯交易中心渠。域(二)刮債券市場(chǎng)指唇數(shù)有所上升塵，債券發(fā)行鵲規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)澇大湯債券市休場(chǎng)指數(shù)有所塘上升。20勸10年，燕銀行間市場(chǎng)值和交易所市馬場(chǎng)債券指數(shù)衡均有所上升切。銀行間市唉場(chǎng)債券指數(shù)托由年初的1遵30.2椅點(diǎn)升至年末齊的132.既7點(diǎn)，上越漲1.9%貧；交易所市極場(chǎng)國(guó)債指數(shù)院由年初的1怎22.3捐點(diǎn)升至年末曲的126.叉3點(diǎn)，上拿漲3.3%表。債券收益余率曲線整體夾呈現(xiàn)平坦化處上移趨勢(shì)。猶以國(guó)債收益悅率曲線為例催，2010揪年大致經(jīng)常歷三個(gè)階段錄：第一階段塞是年初至8堅(jiān)月份，國(guó)迫債收益率曲釣線呈短端整窩體上升而中擾長(zhǎng)端穩(wěn)定下后行趨勢(shì)；第驗(yàn)二階段是9沙月份至1殊1月中上綁旬，收益率鬧曲線出現(xiàn)了鍋明顯的陡峭僵化上移走勢(shì)紗，其中中期愁品種的收益丘率上行幅度輕最大；第三痰階段是11涂月下旬至然年末，短端白收益率大幅盲攀升，收益楊率曲線總體姐平坦化上移筐，不同期限羨收益率水平州都達(dá)到20浪10年以擔(dān)來(lái)的最高值階。參圖2：2蓮010年銀執(zhí)行間市場(chǎng)國(guó)橫債收益率曲炎線變化情況柳債券發(fā)魂行利率總體店有所走高。委受兩次上調(diào)虎存貸款基準(zhǔn)柄利率和市場(chǎng)五通脹預(yù)期較瞞強(qiáng)等影響，芳各期限債券而發(fā)行利率均端呈走高趨勢(shì)充。2010鏟年1份2月份發(fā)普行的5年呆期記賬式附陳息國(guó)債利率協(xié)為3.64拔%，比上年幅末發(fā)行的同識(shí)期限國(guó)債利啞率上升0.貢74個(gè)百款分點(diǎn)；國(guó)開磚行的30殃年期固定利呀率債券發(fā)行葉利率為4.羅7%，比當(dāng)蝴年3月份奇發(fā)行的同期鄙限債券利率觸上升0.2匹8個(gè)百分安點(diǎn)。Shi矮bor對(duì)助債券類產(chǎn)品具定價(jià)的指導(dǎo)喪性不斷增強(qiáng)丟。2010瞎年，一級(jí)海市場(chǎng)共發(fā)行線以Shib覺or為基眾準(zhǔn)的浮動(dòng)利囑率債券24獻(xiàn)只，總發(fā)喜行量為55告2億元，社占全部浮息姿債發(fā)行總量且的13%，評(píng)其他浮息債拿券多以一年閑期定期存款煩利率為基準(zhǔn)康。此外，發(fā)疾行企業(yè)債1悉80只，菌總發(fā)行量為犧3621億糕元，全部參鐵照Shib悅or定價(jià)娛。發(fā)行參照漢Shibo畢r定價(jià)的都固定利率短敲期融資券2兄414億舉元，占固定魯利率短融發(fā)扶行總量的3租7%。甘銀行間僅債券市場(chǎng)現(xiàn)己券交易量明敗顯增加，全和年累計(jì)成交仔64.0發(fā)萬(wàn)億元，日裂均成交25斗62億元沿，同比增長(zhǎng)豬35.5%撫。從交易主漂體看，國(guó)有崖商業(yè)銀行是規(guī)銀行間現(xiàn)券區(qū)市場(chǎng)上的主方要凈買入方魔，凈買入現(xiàn)風(fēng)券9956進(jìn)億元；其滋他商業(yè)銀行網(wǎng)是主要的凈明賣出方，凈踢賣出現(xiàn)券1抱.0萬(wàn)億炎元；保險(xiǎn)公便司由上年的享凈賣出轉(zhuǎn)為差凈買入現(xiàn)券各446億元膏。交易所國(guó)絕債現(xiàn)貨成交痕1662億肅元，同比減痕少20.3財(cái)%。淚債券市木場(chǎng)發(fā)行規(guī)模蠢穩(wěn)步擴(kuò)大。兔債券市場(chǎng)累劑計(jì)發(fā)行人民探幣債券(不純含中央銀行稍票據(jù))5.慢2萬(wàn)億元只，同比增長(zhǎng)玩5.4%。賽其中短期融靠資券、國(guó)開少行及政策性爐銀行債券和冷國(guó)債增長(zhǎng)較廊快，同比分刑別增長(zhǎng)46養(yǎng).2%、1湖3.0%和閥9.5%。咬為進(jìn)一步加元大對(duì)中小企歉業(yè)支持力度艱，拓寬企業(yè)踐融資渠道，底滿足投資者拐多元化投資當(dāng)需求，12倡月份創(chuàng)新鄙推出超短期桌融資券，累猶計(jì)發(fā)行15毯0億元。潔2010掏年年末，債拔券市場(chǎng)債券癥托管總額達(dá)浪20.4紙萬(wàn)億元(含剪中央銀行票劑據(jù)及公司債數(shù)券)。暖注：①怖國(guó)債含財(cái)政父部代理發(fā)行讓的地方政府格債券200素0億元；②醒包括企業(yè)債搜、短期融資燕券、中期票眾據(jù)、中小企妄業(yè)集合票據(jù)程、可轉(zhuǎn)債、相可分離債和鬧公司債。序(三)手票據(jù)融資余灘額持續(xù)下降洲，票據(jù)市場(chǎng)廚利率震蕩攀纏升黎票據(jù)市鐘場(chǎng)利率震蕩蒙攀升，總體濾處于高位運(yùn)育行。201熔0年初金前融機(jī)構(gòu)為壓氣縮票據(jù)規(guī)模弄，大幅提高味票據(jù)市場(chǎng)利飼率，導(dǎo)致票以據(jù)市場(chǎng)利率留明顯高于貨納幣市場(chǎng)利率艷。第二季度漆以來(lái)，隨著鏟信貸總量增佩幅趨緩，金托融機(jī)構(gòu)持有卡票據(jù)的意愿嚷增強(qiáng)，票據(jù)漆市場(chǎng)利率有長(zhǎng)所回落。下鬧半年，隨著累貨幣市場(chǎng)利夕率逐步走高直，票據(jù)市場(chǎng)捧利率持續(xù)上雁揚(yáng)，特別是間第四季度票蘋據(jù)市場(chǎng)利率緩上升幅度較倆大。網(wǎng)盡管票懼據(jù)融資余額北持續(xù)下降，鏡票據(jù)市場(chǎng)交枯易總體仍較幫為活躍。2烘010年象，企業(yè)累計(jì)述簽發(fā)商業(yè)匯黨票12.2龍萬(wàn)億元，洞同比增長(zhǎng)1慘8.5%；板累計(jì)貼現(xiàn)2乏6.0萬(wàn)眾億元，同比襖增長(zhǎng)12.似4%。期末身商業(yè)匯票未頸到期金額5癥.6萬(wàn)億元拜，同比增長(zhǎng)飽35.9%逆；貼現(xiàn)余額場(chǎng)1.5萬(wàn)陡億元，同比墻下降37.漸9%。芬201晶0年以來(lái)鄙，受金融機(jī)展構(gòu)加強(qiáng)信貸平資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)冠整影響，票燈據(jù)融資余額吩逐季下降。起2010似年年末，票財(cái)據(jù)融資余額贊占貸款余額除的比例為3恨.1%，同毯比下降近3敵個(gè)百分點(diǎn)廟。碎(四)州股票市場(chǎng)指講數(shù)有所下跌翼，股票籌資牛規(guī)模創(chuàng)歷史毯新高鴿股票市參場(chǎng)指數(shù)有所商下跌。20溜10年年癢末，饑上證綜合指昨數(shù)菜(乒2751.渠677炕,畝-1.07避,漸-0.04扶%箱)、隱深證成份指氣數(shù)行(蒼11846離.990斯,認(rèn)-47.2身4斗,躲-0.40閑%產(chǎn))分別收于創(chuàng)2808晴點(diǎn)和124諷59點(diǎn)，翻分別比上年航末下跌14胡.3%和9因.1%。滬呈、深兩市A槍股平均市部盈率也都有繭所下降，分帆別從上年末甩的29倍啞和47倍樂回落到20村10年年吸末的22低倍和45然倍。航股票市譯場(chǎng)成交量保丹持活躍。2爹010年迷，滬、深股年市累計(jì)成交竹54.6萬(wàn)問億元，同比眼多成交96思47億元座；日均成交某2255翅億元，同比轉(zhuǎn)增長(zhǎng)2.6削%，增幅比炕上年同期低屯98個(gè)百僑分點(diǎn)。年末辭市場(chǎng)流通市治值19.3避萬(wàn)億元，碰比上年末增溫長(zhǎng)27.拖7%。創(chuàng)業(yè)色板市場(chǎng)穩(wěn)步愁發(fā)展，截至麥2010熄年年末，創(chuàng)株業(yè)板上市公丈司為153馬家，市值陣總計(jì)736謙5億元，傅比上年末凈蚊增5755棗億元。棋股票市鄭場(chǎng)籌資規(guī)模層明顯增加。覺初步統(tǒng)計(jì)，結(jié)2010夜年各類企業(yè)芽和金融機(jī)構(gòu)針在境內(nèi)外股督票市場(chǎng)上通拍過(guò)發(fā)行、增廢發(fā)、配股以巖及行權(quán)方式也累計(jì)籌資1拍.13萬(wàn)矛億元，同比鐵多籌資63蒜51億元游，為上年同栽期的2.3瘡倍，創(chuàng)歷本史最高融資兇水平。其中任，A股籌紀(jì)資8955譜億元，同絡(luò)比多增50那60億元非。旱(五)濟(jì)保險(xiǎn)市場(chǎng)穩(wěn)肚步發(fā)展，保誦費(fèi)收入保持易快速增長(zhǎng)勢(shì)斗頭零201必0年前1覺1個(gè)月保坦險(xiǎn)業(yè)累計(jì)實(shí)設(shè)現(xiàn)保費(fèi)收入釀13440撞億元，同柜比增長(zhǎng)31觀.6%。其釀中，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)隱收入增長(zhǎng)3彎3.6%，遷人身險(xiǎn)收入鏡增長(zhǎng)30.擠8%。保險(xiǎn)帥業(yè)累計(jì)賠款捏、給付28膜13億元梅，同比增長(zhǎng)半0.3%，咬其中，財(cái)產(chǎn)制險(xiǎn)賠付同比者增長(zhǎng)10.班9%，人身鄉(xiāng)險(xiǎn)賠付同比傷下降9.6己%。保險(xiǎn)業(yè)佛總資產(chǎn)繼續(xù)婚保持較快增殿長(zhǎng)速度。2券010年工11月末跌，保險(xiǎn)業(yè)總鞏資產(chǎn)4.9供0萬(wàn)億元姑，同比增長(zhǎng)豬25.3%嚴(yán)，比上年末血加快3.7夸個(gè)百分點(diǎn)溫。其中，銀打行存款和投匆資類資產(chǎn)同倦比分別增長(zhǎng)喝32.7%罩和25.6術(shù)%，銀行存畝款增速比上弦年末加快2吳.7個(gè)百饞分點(diǎn)，投資終類資產(chǎn)增速頂比上年末加扮快5.8餓個(gè)百分點(diǎn)。牙數(shù)據(jù)來(lái)源：抽中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)誕督管理委員狹會(huì)。低(六)伐外匯掉期交咳易持續(xù)快速愿增長(zhǎng)槍人民幣未外匯即期市公場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展鈴，掉期和“材外幣對(duì)”交嘆易規(guī)?？焖俜鰯U(kuò)張。全年伐人民幣外匯譜即期成交額向同比增長(zhǎng)3裕.5%；人辦民幣外匯掉折期交易累計(jì)墾成交金額折北合1.3灰萬(wàn)億美元，憲同比增長(zhǎng)6哄0.1%，亞其中隔夜美微元掉期成交窄7412蝶億美元，占蟻掉期總成交赤額的57.窯8%；人民盼幣外匯遠(yuǎn)期倘市場(chǎng)累計(jì)成閣交327流億美元，同圍比增長(zhǎng)23梨4.5%。沃全年“外幣顧對(duì)”累計(jì)成澇交金額折合煤666億僑美元，同比推增長(zhǎng)63.醒9%，其中順成交最多的找產(chǎn)品為美元藝對(duì)港幣，市雪場(chǎng)份額為6糊0.4%，句同比上升9抹.5個(gè)百刷分點(diǎn)。外匯常市場(chǎng)交易主響體進(jìn)一步增助加，201閑0年新增遵32家即廟期市場(chǎng)會(huì)員糕、3家遠(yuǎn)澇期市場(chǎng)會(huì)員燙、3家外束匯掉期會(huì)員挎、4家貨餡幣掉期會(huì)員真，11家獵企業(yè)集團(tuán)財(cái)尿務(wù)公司被核束準(zhǔn)進(jìn)入銀行蓬間外匯市場(chǎng)璃。械(七)心黃金市場(chǎng)交萬(wàn)易量?jī)r(jià)齊升駐黃金價(jià)港格總體呈上浸漲態(tài)勢(shì)。2候010年憐國(guó)際市場(chǎng)黃企金價(jià)格連創(chuàng)嚇歷史新高，連連續(xù)突破每濁盎司130紐0美元和段14陸00美元墾，并于11拾月份創(chuàng)歷派史最高價(jià)1紹421美軟元。上海黃君金交易所黃誤金價(jià)格也呈組上漲態(tài)勢(shì)，扎并創(chuàng)每克3另06元?dú)v夸史最高價(jià)；氣年末收盤價(jià)個(gè)301.2倚元，比年饑初上漲24談.9%；全蘇年加權(quán)平均榆價(jià)每克26偷5.8元愛，比上年上得漲50.8捷元。諸上海黃察金交易所交毛易規(guī)模創(chuàng)歷敵史新高。2極010年消，黃金交易陸累計(jì)成交6爸051.5周噸，同比紅增加28.饅5%；成交美金額161臂57.8蘋億元，同比河增加57.西0%；日均話成交25.有0噸，同聽比增加29聞.5%。白鹽銀累計(jì)成交繁73615搭.0噸，同俘比增加35莊3.1%；形成交金額3于863.3滅億元，同寺比增加55豪8.6%。誘鉑金累計(jì)成剪交54.7魚噸，同比霞減少3.5教%；成交金暢額198.胞4億元，街同比增加2雅7.8%。雀二、金早融市場(chǎng)制度揮建設(shè)殺(一)逮配合跨境貿(mào)倉(cāng)易人民幣結(jié)壓算試點(diǎn)，允誤許三類境外征機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀鞏行間債券市勢(shì)場(chǎng)進(jìn)行投資魯試點(diǎn)發(fā)布《歪關(guān)于境外人珠民幣清算行嘴等三類機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)運(yùn)用人民幣煮投資銀行間旋債券市場(chǎng)試穿點(diǎn)有關(guān)事宜廁的通知》(稍銀發(fā)[20酬10]21爆7號(hào))，尚允許境外機(jī)橫構(gòu)進(jìn)入銀行的間債券市場(chǎng)鬧投資試點(diǎn)，悟并為境外機(jī)羊構(gòu)依法獲得綱的人民幣資叼金提供一定狼的保值渠道烤，是跨境貿(mào)調(diào)易人民幣結(jié)糊算試點(diǎn)工作互的必要配套灑舉措，有利否于促進(jìn)跨境佩貿(mào)易人民幣委結(jié)算業(yè)務(wù)的虧開展。診(二)彈做好上市商怒業(yè)銀行在證住券交易所進(jìn)盈行債券交易蝴試點(diǎn)的相關(guān)蛙工作撓為落實(shí)惠《國(guó)務(wù)院辦確公廳關(guān)于當(dāng)說(shuō)前金融促進(jìn)驅(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的牛若干意見》姥(國(guó)辦發(fā)[植2008]倍126號(hào)腎文)的有關(guān)送要求，20準(zhǔn)10年1裹0月，中稼國(guó)證券監(jiān)督驅(qū)管理委員會(huì)禽、中國(guó)人民壽銀行、中國(guó)單銀行業(yè)監(jiān)督丑管理委員會(huì)羊三家聯(lián)合發(fā)殃布了《關(guān)于脊上市商業(yè)銀痛行在證券交燙易所參與債騰券交易試點(diǎn)庫(kù)有關(guān)問題的茶通知》，推縱動(dòng)債券市場(chǎng)臂的互聯(lián)互通宴，提高市場(chǎng)撫運(yùn)行效率，撿促進(jìn)債券市點(diǎn)場(chǎng)健康協(xié)調(diào)翻發(fā)展。凈(三)嗓加快金融產(chǎn)董品創(chuàng)新狀為豐富奧投資者的信芒用風(fēng)險(xiǎn)管理恒手段，完善欲債券市場(chǎng)信魔用風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)瑞機(jī)制，中國(guó)勞人民銀行推父動(dòng)中國(guó)銀行先間交易商協(xié)淋會(huì)推出信用燭風(fēng)險(xiǎn)緩釋工讓具。此外，步正式啟動(dòng)超紙短期融資券亡發(fā)行試點(diǎn)工嗽作。超短期劉融資券為貨圓幣市場(chǎng)工具紙，由具有法樸人資格、信秀用評(píng)級(jí)較高禿的非金融企航業(yè)在銀行間頸債券市場(chǎng)發(fā)倆行，期限通輪常在270兇天以內(nèi)。笛與其他債務(wù)穴融資產(chǎn)品相松比，超短期計(jì)融資券市場(chǎng)適化程度高、先適用性廣，死給予發(fā)行人漆和中介服務(wù)申機(jī)構(gòu)較大選侵擇空間，具厭有信息披露烏簡(jiǎn)潔、注冊(cè)燃效率高、發(fā)焰行便利等特快點(diǎn)，將有助補(bǔ)于進(jìn)一步拓贏寬大型企業(yè)泄直接債務(wù)融乏資渠道，豐害富貨幣市場(chǎng)阻投資品種，職促進(jìn)實(shí)體經(jīng)孫濟(jì)進(jìn)一步增仇強(qiáng)利率政策零敏感性，為廁進(jìn)一步提高劈宏觀調(diào)控有怪效性夯實(shí)基屠礎(chǔ)。201進(jìn)0年12什月21勤日，中國(guó)銀欠行間市場(chǎng)交港易商協(xié)會(huì)發(fā)雙布《銀行間杯債券市場(chǎng)非某金融企業(yè)超減短期融資券計(jì)業(yè)務(wù)規(guī)程(舌試行)》，濫正式開始接筍受企業(yè)在銀輛行間債券市式場(chǎng)發(fā)行超短墳期融資券的映注冊(cè)。截至流2010鳥年年末，超展短期融資券亡累計(jì)發(fā)行2溫只，金額蛛合計(jì)150果億元。筑(四)肆加強(qiáng)黃金市牌場(chǎng)制度建設(shè)欄201紋0年7凝月26日玻，中國(guó)人民促銀行會(huì)同國(guó)坊家發(fā)展與改揪革委員會(huì)、叔工業(yè)和信息盡化部、財(cái)政骨部、稅務(wù)總辦局和中國(guó)證闖券監(jiān)督管理紡委員會(huì)出臺(tái)裕了《關(guān)于促兇進(jìn)黃金市場(chǎng)塑發(fā)展的若干途意見》(銀扔發(fā)〔201莫0〕211霉號(hào))，明墊確了黃金市誼場(chǎng)未來(lái)發(fā)展常的總體思路止和主要任務(wù)升。對(duì)于促進(jìn)幟黃金市場(chǎng)平粉穩(wěn)健康發(fā)展費(fèi)、加強(qiáng)對(duì)黃紛金市場(chǎng)監(jiān)管估、切實(shí)保護(hù)薄投資者利益儀具有積極意瞇義。仆(五)道完善證券市顯場(chǎng)基礎(chǔ)性制輝度建設(shè)惹繼續(xù)推潮進(jìn)新股發(fā)行糠制度改革，嬌積極推進(jìn)產(chǎn)蛙品創(chuàng)新。1櫻0月11宏日，中國(guó)巷證券監(jiān)督管宣理委員會(huì)發(fā)眠布《關(guān)于深里化新股發(fā)行項(xiàng)體制改革的伴指導(dǎo)意見》霸和《關(guān)于修景改＜證券發(fā)之行與承銷管靠理辦法＞的倉(cāng)決定》。主去要內(nèi)容包括豪進(jìn)一步完善慨報(bào)價(jià)申購(gòu)和拜配售約束機(jī)糊制；擴(kuò)大詢捆價(jià)對(duì)象范圍不，充實(shí)網(wǎng)下惜機(jī)構(gòu)投資者品；增強(qiáng)定價(jià)浩信息透明度撫以及完善回忽撥機(jī)制和中火止發(fā)行機(jī)制蚊。3月3賴1日，上弦海、深圳證蔥券交易所開稻通融資融券玉交易系統(tǒng)，賤融資融券交牙易試點(diǎn)正式帝啟動(dòng)，對(duì)于信完善我國(guó)資億本市場(chǎng)的價(jià)插格形成機(jī)制徑、提高市場(chǎng)諷流動(dòng)性具有孔積極的作用蝴。經(jīng)國(guó)務(wù)院煮批準(zhǔn)，股指險(xiǎn)期貨于4月決8日正式類啟動(dòng)，股指夕期貨各項(xiàng)制發(fā)度不斷完善徑，對(duì)于豐富寸股票市場(chǎng)風(fēng)賀險(xiǎn)管理工具膊具有現(xiàn)實(shí)意六義。銅進(jìn)一步魔規(guī)范中介機(jī)桂構(gòu)行為。對(duì)嘗證券經(jīng)紀(jì)業(yè)鞋務(wù)實(shí)施集中煉統(tǒng)一管理，呢對(duì)證券公司頸、證券投資緣咨詢機(jī)構(gòu)從胡事證券投資昂咨詢業(yè)務(wù)進(jìn)孟行規(guī)范，明傷確律師從事落各類證券法仰律業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)氏普遍遵循的送基本執(zhí)業(yè)規(guī)壁范，明確財(cái)蕩務(wù)顧問在上撈市公司收購(gòu)眾、重大資產(chǎn)序重組、發(fā)行治股份購(gòu)買資倡產(chǎn)、上市公互司回購(gòu)社會(huì)遠(yuǎn)公眾股份等宋業(yè)務(wù)中的關(guān)濾注要點(diǎn)。此劈外，加強(qiáng)內(nèi)匠幕交易防控蝶力度，強(qiáng)化貿(mào)證券發(fā)行上彎市業(yè)務(wù)監(jiān)管耽。仙(六)怒完善保險(xiǎn)市房場(chǎng)基礎(chǔ)性制伯度建設(shè)巨加強(qiáng)償病付能力監(jiān)管思、保險(xiǎn)資金辱投資監(jiān)管和希公司治理監(jiān)癢管。進(jìn)一步飛加強(qiáng)償付能寫力監(jiān)管，明丙確無(wú)擔(dān)保企佛業(yè)(公司)與債券、不動(dòng)輔產(chǎn)、未上市解公司股權(quán)等煤投資資產(chǎn)的剛認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)。靜加強(qiáng)全面風(fēng)撈險(xiǎn)管理，發(fā)怕布《人身保見險(xiǎn)公司全面繪風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)伸施指引》。維加強(qiáng)保險(xiǎn)資恢金投資監(jiān)管扶，發(fā)布《保灶險(xiǎn)資金運(yùn)用盾管理暫行辦舌法》等，明代確投資不動(dòng)襯產(chǎn)和未上市嚼企業(yè)股權(quán)的銷條件、范圍察及上限等。友完善公司治傅理制度，提保高股東準(zhǔn)入船門檻，加大這對(duì)主要股東作的監(jiān)管力度池，強(qiáng)化股東徐責(zé)任，規(guī)范沾對(duì)保險(xiǎn)集團(tuán)為公司的監(jiān)管略。此外，完煤善保險(xiǎn)營(yíng)銷斤員管理體制魯。站第四部赴分宏觀經(jīng)在濟(jì)分析裕一、世笨界經(jīng)濟(jì)金融諷形勢(shì)臉201被0年，全扯球經(jīng)濟(jì)持續(xù)柱復(fù)蘇，但各閃經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇粥不均衡，主叔要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)糖體復(fù)蘇緩慢我，財(cái)政可持灑續(xù)性堪憂，裂失業(yè)率居高澇不下，美國(guó)懸經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在召第四季度出遠(yuǎn)現(xiàn)積極跡象艱，但歐元區(qū)正和日本仍較訓(xùn)疲弱。新興煌市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體秋增長(zhǎng)強(qiáng)勁，曲但面臨的資朵本流入及通紡脹壓力上升場(chǎng)，部分國(guó)家群逐步收緊了朵貨幣政策。任主要金融市妨場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩便態(tài)勢(shì)，全球魯貿(mào)易增長(zhǎng)恢正復(fù)至危機(jī)前填的水平，大坑宗商品價(jià)格享企穩(wěn)回升。式國(guó)際貨幣基亞金組織(I湊MF)在2濫011年餡1月份的械《全球經(jīng)濟(jì)兩展望》中指詳出，201丙0年全球紛經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率穩(wěn)為5.0%宣，其中美國(guó)歉、歐元區(qū)、擇日本、新興蜘與發(fā)展中經(jīng)鴨濟(jì)體201捏0年的經(jīng)佳濟(jì)增長(zhǎng)率分菜別為2.8摟%、1.8哥%、4.3粥%和7.1暑%，比20撒09年分忠別高5.4渣個(gè)、5.舉9個(gè)、1根0.6個(gè)鄭和4.5招個(gè)百分點(diǎn)。愉(一)除主要經(jīng)濟(jì)體諷經(jīng)濟(jì)形勢(shì)期美國(guó)經(jīng)懶濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)俊積極跡象，得但前景仍不惜明朗。20誓10年美艙國(guó)GDP增蟻速為2.9丹%，各季度鐵分別為3.野7%、1.果7%、2.洞6%和3.糟2%。12己月份美國(guó)賽失業(yè)率為9撒.4%，比礎(chǔ)上月下降0攔.4個(gè)百坦分點(diǎn)，仍處帽于高位。通隊(duì)脹率低位徘蜜徊，201震0年CP拾I同比上羞漲1.5%摧，為近兩年擠最低值；其古中核心CP環(huán)I同比上漲瞎0.8%，彎為數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)載以來(lái)最低值洽。貿(mào)易赤字玉及債務(wù)問題振仍較嚴(yán)重。著1-11萬(wàn)月貿(mào)易赤字遭為4587改億美元，溫同比增長(zhǎng)3躬5.8%。噴2010獸財(cái)年美國(guó)聯(lián)島邦赤字接近濫1.3萬(wàn)蠢億美元，略蛙低于上年1高.42萬(wàn)斑億美元的戰(zhàn)會(huì)后最高水平倚，地方政府頭總負(fù)債高達(dá)深2萬(wàn)億美附元。

蝕主權(quán)債似務(wù)危機(jī)拖累偏歐元區(qū)整體拒經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，查各成員國(guó)表師現(xiàn)分化明顯追。第三季度秘歐元區(qū)GD蝶P同比增次長(zhǎng)1.9%徹，環(huán)比增長(zhǎng)惡0.3%，剃較二季度1梅%的環(huán)比增辦速明顯放慢啞。11月玉份歐元區(qū)失崖業(yè)率仍高達(dá)敲10.1%蕉。12月恨份歐元區(qū)H弦ICP同現(xiàn)比上漲2.禽2%，首次薄突破歐央行臉2%的目標(biāo)侵區(qū)間。歐央糊行總裁特里郊謝1月2還3日表示例，必須對(duì)歐逼元區(qū)的通脹茫壓力進(jìn)行嚴(yán)窩密的監(jiān)控。齡德國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)癢蘇遠(yuǎn)好于其查他歐元區(qū)國(guó)躲家，201物0年GD頭P增長(zhǎng)3配.6%，創(chuàng)武1991敬年以來(lái)最快箭增速，失業(yè)趨率降至7.虛5%，成為始帶動(dòng)歐元區(qū)謊復(fù)蘇的主要容動(dòng)力。其他錄歐元區(qū)國(guó)家歉復(fù)蘇乏力，司三季度法國(guó)悔、意大利G環(huán)DP環(huán)比銹增幅均為0貧.3%，遠(yuǎn)漠低于二季度齊，希臘、愛市爾蘭和西班饞牙等主權(quán)債呀務(wù)波及國(guó)家他的經(jīng)濟(jì)則陷膜入負(fù)增長(zhǎng)或商零增長(zhǎng)。2師010年瓦，希臘、愛悶爾蘭因債務(wù)墨危機(jī)先后接巷受歐盟和I得MF救助數(shù)，葡萄牙、霸西班牙等歐循元區(qū)重債國(guó)唇家也受到嚴(yán)身重影響。法轟國(guó)、意大利毯、比利時(shí)、走德國(guó)等國(guó)債工收益率和C布DS利差姥也一度大幅情走高。歐盟辦、歐央行在招加強(qiáng)危機(jī)救默助的同時(shí)，餅強(qiáng)化了對(duì)成懲員國(guó)的財(cái)政章約束，推動(dòng)蜓建立歐洲金拍融穩(wěn)定基金標(biāo)(EFSF尚)、歐洲金傻融穩(wěn)定機(jī)制宅(EFSM梢)和永久性搏的歐洲穩(wěn)定窄機(jī)制(ES逗M)，但效莊果尚待觀察揭。拖日本通攝貨緊縮和就羨業(yè)狀況無(wú)明括顯改善，增敗長(zhǎng)動(dòng)力減弱薦。第三季度販，日本GD餐P環(huán)比折辦年率為4.禾5%，好于捐預(yù)期。通貨璃緊縮仍然存回在，201立0年核心C嬸PI同比肝下降1%，鳴連續(xù)第二年面負(fù)增長(zhǎng)，月椅度核心CP這I指數(shù)連設(shè)續(xù)第22音個(gè)月出現(xiàn)同齡比下降。失紛業(yè)率仍然較爭(zhēng)高，全年平陷均失業(yè)率為避5.1%，然與上年持平燙。受全球需危求增長(zhǎng)放緩效及日元升值斯的不利影響果，出口及貿(mào)粉易順差增幅縮持續(xù)下滑，豬各季度出口輔同比增速分別別為43.梢3%、33云.2%、1副7.8%和商10.0%睛，外需對(duì)經(jīng)蒸濟(jì)增長(zhǎng)的貢熟獻(xiàn)率下降。紋新興經(jīng)病濟(jì)體復(fù)蘇相伏對(duì)強(qiáng)勁，但午面臨發(fā)達(dá)經(jīng)虹濟(jì)體實(shí)行量錦化寬松貨幣廢政策帶來(lái)的孩資本流入和頁(yè)通脹壓力。遠(yuǎn)2010撞年以來(lái)，受參國(guó)內(nèi)需求增唱長(zhǎng)及大宗商犯品價(jià)格企穩(wěn)酷回升影響，起亞洲、拉美悔等地區(qū)的新嶺興及發(fā)展中例經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇點(diǎn)強(qiáng)勁，成為狐拉動(dòng)全球經(jīng)暈濟(jì)增長(zhǎng)的主騾要?jiǎng)恿?。I桑MF預(yù)計(jì)寬印度、巴西好、俄羅斯全習(xí)年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)嘩分別達(dá)到9館.7%、7紗.5%、3測(cè).7%。由要于全球流動(dòng)推性持續(xù)過(guò)剩奶和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)陡體復(fù)蘇乏力媽，套利資本挑大量流入經(jīng)段濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)褲強(qiáng)勁、利差額較大的新興組經(jīng)濟(jì)體，加腹劇了新興市克場(chǎng)股票、房堅(jiān)地產(chǎn)等資產(chǎn)誠(chéng)價(jià)格的上漲冠壓力及貨幣叔升值壓力。燥資本流入還浮增大了新興枕市場(chǎng)的輸入牲性通脹壓力族，印度、巴腫西和俄羅斯蜓央行預(yù)計(jì)全懂年CPI槐將分別達(dá)到慨8%、4.恩7%和7.測(cè)0%。算(二)矛國(guó)際金融市攤場(chǎng)概況拼主要貨虜幣間匯率寬活幅震蕩。2懷010年妖，受歐洲主庭權(quán)債務(wù)危機(jī)射等因素影響銜，美元匯率達(dá)總體呈現(xiàn)先史升后貶之后交再回升的走名勢(shì)。12抱月31日貿(mào)，歐元兌美釘元、美元兌炒日元分別收蕩于1.33忘77美元暖/歐元和8憤1.15蟻日元/美元桌，歐元對(duì)美箱元匯率較年俘初貶值6.脆6%，日元訴對(duì)美元匯率粘較年初升值辭14.5%帆。全年，美薪聯(lián)儲(chǔ)公布的旨美元廣義貿(mào)鉆易加權(quán)指數(shù)問累計(jì)貶值2纖.4%。目國(guó)際貨線幣市場(chǎng)利率橫大幅波動(dòng)。李倫敦同業(yè)拆居借市場(chǎng)美元船Libor瑞先升后降益。2010芝年上半年調(diào)，美元Li澤bor小附幅走高，1蛇年期Li褲bor于招5月25濃日升至年墻內(nèi)高點(diǎn)1.詠22%。此擔(dān)后，受美國(guó)歲經(jīng)濟(jì)增速放氧緩、新一輪熟量化寬松的喪貨幣政策實(shí)臂施等因素影坊響，Lib傭or開始限震蕩下行，灣12月3仗1日1姐年期Lib乞or降至罪0.78%性，比年初下想降0.20胡個(gè)百分點(diǎn)藍(lán)；歐元區(qū)同味業(yè)拆借利率灶Eurib婦or受歐洲霸主權(quán)債務(wù)危弟機(jī)等因素影幫響震蕩上升鳳。截至20敘10年12誓月31形日，1年襖期Euri結(jié)bor為耳1.51%漁，比年初上僵升0.26畏個(gè)百分點(diǎn)延。蠢主要國(guó)撒債收益率大涼幅波動(dòng)。2飛010年晚上半年，隨奸著市場(chǎng)對(duì)希每臘債務(wù)危機(jī)錫惡化以及全魔球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇墊前景的擔(dān)憂駕加劇，避險(xiǎn)勁需求上升，找主要國(guó)債收更益率震蕩走朽低。8月稅下旬歐洲主鍬權(quán)債務(wù)危機(jī)柜影響逐步消背退，且市場(chǎng)漠預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)有將進(jìn)一步放幕松貨幣政策株，擔(dān)憂流動(dòng)僅性泛濫導(dǎo)致笛美元貶值，御并加劇中長(zhǎng)仇期通脹壓力侵，大量資金矩流向收益率擔(dān)更高的股票承和商品市場(chǎng)患，投資者調(diào)內(nèi)整資產(chǎn)配置鑼抬升了國(guó)債僑利率。美聯(lián)解儲(chǔ)實(shí)施第二升輪量化寬松糾政策以來(lái)，動(dòng)10年期毀美國(guó)國(guó)債收纏益率從11仁月3日螺的2.57愧%上漲近1匙00個(gè)基繳點(diǎn)，30趙年期國(guó)債收尿益率也有所或上升。截至皆12月3議1日，美先國(guó)、歐元區(qū)乘和日本的1灑0年期國(guó)集債收益率分偵別收于3.愉36%、2堵.97%和匠1.12%裝，雖然較上另年末分別下行跌0.43裳個(gè)、0.霞41個(gè)和判0.17有個(gè)百分點(diǎn)，宋但較上季度潤(rùn)末分別上升染0.85皆個(gè)、0.7應(yīng)1個(gè)和0瓦.18個(gè)拜百分點(diǎn)。予主要股嚷市震蕩走高衰。2010甚年上半年硬，歐洲主權(quán)狡債務(wù)危機(jī)加基大了全球經(jīng)占濟(jì)復(fù)蘇前景仿的不確定性啞，主要股市飾大幅震蕩，尺5月上旬慶和6月下魂旬曾出現(xiàn)多錢個(gè)交易日連唯續(xù)暴跌。第希三季度，隨債著債務(wù)危機(jī)體影響的逐步振消退和美國(guó)胞通過(guò)金融監(jiān)宗管改革法案套、歐洲公布牧銀行壓力測(cè)臨試結(jié)果，歐懼美股市震蕩倍回升。第四越季度，受美谷聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)第墓二輪量化寬決松政策、經(jīng)怕濟(jì)數(shù)據(jù)有所猴好轉(zhuǎn)、上市蜻公司盈利水葵平改善等因郵素影響，美嘴日股市震蕩督上揚(yáng)。截至軍12月3堤1日，道長(zhǎng)瓊斯指數(shù)、礎(chǔ)納斯達(dá)克指贊數(shù)和日經(jīng)2完25指數(shù)滑分別收于1頁(yè)1578點(diǎn)賄、2653蠶點(diǎn)和102炊29點(diǎn)，較陣上季度末分蓄別上漲7.病3%、12券.0%和9票.2%，較召上年末分別裕上漲11.園0%、16缺.9%和下抽跌3.0%磨，其中道瓊這斯指數(shù)再創(chuàng)夠年內(nèi)新高，誰(shuí)已回升至2邁008年替9月雷曼芹兄弟公司破農(nóng)產(chǎn)前的水平棵。受第二輪襯量化寬松政勺策和愛爾蘭嫌債務(wù)危機(jī)的芝雙重影響，告歐元區(qū)股指家波動(dòng)較大，坐STOXX健50指數(shù)估年末收于2憤601點(diǎn)邀，分別較上裂年末和上季猜度末上漲0溜.85%和段4.79%歉。棟(三)螺主要經(jīng)濟(jì)體睬房地產(chǎn)市場(chǎng)講走勢(shì)箱美國(guó)房記地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)舊蘇乏力。上講半年，美國(guó)檢首次購(gòu)房?jī)?yōu)晚惠政策對(duì)現(xiàn)井房銷售起到超了重要的推混動(dòng)作用，房膀屋銷售量有離所回升。但伴下半年隨著喚優(yōu)惠政策的都終結(jié)、失業(yè)獅率的高企，豎房屋銷售量由迅速下降。繪美國(guó)商務(wù)部票統(tǒng)計(jì)，到2殃010年扇11月份搞新屋銷售累撒計(jì)352席萬(wàn)戶，同比貌下降14.虧9%。強(qiáng)據(jù)全美批不動(dòng)產(chǎn)協(xié)會(huì)干統(tǒng)計(jì)，20孝10年成屋攀銷售490蚊.8萬(wàn)戶，欺同比下降4穩(wěn).8%。房備屋止贖率迅者速上升，美群國(guó)銀行業(yè)2燕010年棒12月取役消了6.9伐8萬(wàn)套住腸房的贖回權(quán)梯，全年房屋攏止贖總量1具05萬(wàn)套轎，超過(guò)上年減91.8鄉(xiāng)萬(wàn)套。貨歐洲房刷地產(chǎn)市場(chǎng)仍云較低迷。受冤政府財(cái)政緊嘩縮等因素影槍響，英國(guó)住學(xué)房市場(chǎng)趨冷來(lái)，12月?lián)alif款ax房?jī)r(jià)壽指數(shù)環(huán)比下汁跌1.3%痕，該指數(shù)第羞四季度同比廉下跌1.6游%。德國(guó)房柔地產(chǎn)市場(chǎng)供旋求和價(jià)格平妙穩(wěn)。受債務(wù)悼危機(jī)影響，摩西班牙、意頭大利、愛爾掙蘭等歐元區(qū)西國(guó)家的房地易產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)侍下跌。嚴(yán)日本房夜地產(chǎn)價(jià)格走屑跌。在政府許對(duì)節(jié)能型房深屋進(jìn)行補(bǔ)貼姑和稅收減免古等政策刺激治下，11斤月份日本房稻屋開工數(shù)量瀉較上年同期阻增長(zhǎng)6.8原%，連續(xù)第睛六個(gè)月呈正志增長(zhǎng)。但受醫(yī)日本經(jīng)濟(jì)疲詠弱的拖累，各房地產(chǎn)價(jià)格情持續(xù)走低。議日本國(guó)土交藍(lán)通省統(tǒng)計(jì)，陣日本地價(jià)在叢過(guò)去一年內(nèi)饅平均下跌超印過(guò)3%。跌(四)續(xù)主要經(jīng)濟(jì)體墊貨幣政策痰201避0年，經(jīng)碑濟(jì)復(fù)蘇不均版衡使各國(guó)貨省幣政策呈明嚇顯差異。主臉要經(jīng)濟(jì)體央爽行繼續(xù)通過(guò)室低息和加大技量化寬松政傍策等手段刺督激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)象，部分增長(zhǎng)天強(qiáng)勁和通脹讓壓力較大的職國(guó)家則收緊愈了貨幣政策胞。箱為促進(jìn)姑經(jīng)濟(jì)和就業(yè)膜增長(zhǎng)，美聯(lián)兩儲(chǔ)、歐央行牙、英格蘭銀輕行2010斑年繼續(xù)將釋基準(zhǔn)利率水躺平分別維持矛0-0.2叉5%、1%派和0.5%乒不變。11音月3日嗎，美聯(lián)儲(chǔ)宣留布推出60汽00億美蕩元的第二輪叫量化寬松政虜策(QE2甜)，旨在支租持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇突并使通脹率精回升至目標(biāo)頌水平，并在憐此后表示資泉產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模規(guī)可能超過(guò)6反000億碰美元。10攏月5日濱，日本銀行鑄時(shí)隔四年多迅重啟零利率徑政策，宣布汪將銀行間無(wú)捐擔(dān)保隔夜拆怨借利率從現(xiàn)結(jié)行的0.1顏%降至0-務(wù)0.1%，廳并推出了總?cè)忸~5萬(wàn)億駛?cè)赵馁Y產(chǎn)繭購(gòu)買計(jì)劃。西12月7敞日，日本然銀行表示將佛為國(guó)內(nèi)10枝6家金融潑機(jī)構(gòu)提供9銷983億傍日元貸款，言以刺激銀行冶業(yè)向?qū)嶓w經(jīng)棗濟(jì)放貸。歐甜央行在量化侵寬松政策方惜面相對(duì)謹(jǐn)慎夏。為應(yīng)對(duì)主駝權(quán)債務(wù)危機(jī)樓，歐央行等緩先后與希臘對(duì)、愛爾蘭政墾府達(dá)成11削00億歐襪元和850蔬億歐元的救轟助方案，并性通過(guò)再融資遵操作、證券戚市場(chǎng)計(jì)劃等何措施向市場(chǎng)譽(yù)提供流動(dòng)性脆支持。英格壤蘭銀行也繼題續(xù)將短期利秀率維持在0掛.5%，并的維持200萬(wàn)0億英鎊端的資產(chǎn)購(gòu)買決規(guī)模不變。盾部分經(jīng)巨濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁董、通脹壓力陣較大的經(jīng)濟(jì)她體逐步加快棗了貨幣政策獸正?；牟较シ?。印度、眾韓國(guó)、越南錫、智利、澳途大利亞、瑞濤典等為抑制發(fā)通脹相繼提巾高利率。為忽阻止投機(jī)資受本大量流入日和匯率持續(xù)除過(guò)快升值，坊部分新興經(jīng)慎濟(jì)體加強(qiáng)了她資本流入管鍵制和外匯市肚場(chǎng)干預(yù)。巴手西宣布調(diào)高藍(lán)外國(guó)投資者列購(gòu)買本國(guó)證寨券的金融交劫易稅和國(guó)內(nèi)寫銀行外匯頭錫寸的準(zhǔn)備金深要求，印尼驢央行宣布加惱強(qiáng)銀行業(yè)短微期外債限額將管理，并逐盾步提高銀行往外匯資產(chǎn)準(zhǔn)抱備金率，土撞耳其央行則完通過(guò)實(shí)施差冠別存款準(zhǔn)備鑰金率和降息模等手段抑制嘗投機(jī)資本流四入。狹(五)弦國(guó)際經(jīng)濟(jì)形芹勢(shì)展望刃展望未金來(lái)，全球經(jīng)柳濟(jì)復(fù)蘇仍將挪繼續(xù)，新興染經(jīng)濟(jì)體仍將嶄引領(lǐng)全球經(jīng)思濟(jì)復(fù)蘇，但醒不穩(wěn)定和不爬確定因素仍連較多。發(fā)達(dá)但經(jīng)濟(jì)體高失窄業(yè)和低增長(zhǎng)精狀況短期內(nèi)黨難以明顯改哪觀，歐洲主貞權(quán)債風(fēng)險(xiǎn)、崇發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體礙加強(qiáng)財(cái)政整培頓也將影響躲外部需求回握升。IMF胞在201遼1年1瓣月發(fā)布的《快全球經(jīng)濟(jì)展店望》中指出世，世界經(jīng)濟(jì)資的“雙速?gòu)?fù)沃蘇”仍在繼瓦續(xù)，預(yù)計(jì)2她011年勿世界經(jīng)濟(jì)將汁增長(zhǎng)4.5完%，相對(duì)2繁010年勺10月預(yù)鍬測(cè)上調(diào)了約核0.25也個(gè)百分點(diǎn)。果其中，昏新興經(jīng)濟(jì)體叛和發(fā)展中國(guó)椅家將繼續(xù)保盟持強(qiáng)勁的增豈長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)生脾產(chǎn)總值增速染有望繼續(xù)保蕩持在6.5顫%的水平，酷比2010森年的7%辟略有放緩；銷發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體角國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總市值將增長(zhǎng)2繡.5%，考灰慮到200捧9年經(jīng)濟(jì)恐衰退的程度誤，這一增速脾仍然較低。稿專欄2雄：量化寬松政貨幣政策拍量化寬趴松貨幣政策謎最初由日本過(guò)央行200拌1年提出采，是指在利厚率等常規(guī)貨撿幣政策工具污不再有效的訊情況下，央刺行通過(guò)購(gòu)買蔬國(guó)債、企業(yè)看債券等方式貓?jiān)黾踊A(chǔ)貨渾幣供給，向窗市場(chǎng)注入大蓬量流動(dòng)性，易以刺激微觀價(jià)經(jīng)濟(jì)主體增奉加借貸和開涂支。離受2奉008年掠金融危機(jī)的把嚴(yán)重沖擊，刊主要發(fā)達(dá)經(jīng)尖濟(jì)體復(fù)蘇緩抽慢，失業(yè)率靈居高不下，艘發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體犁中央銀行相訪繼下調(diào)政策追目標(biāo)利率并很維持在歷史興最低水平，呀但經(jīng)濟(jì)仍未末有明顯起色趣，美日還面慕臨通貨緊縮漏的威脅。同凱時(shí)，危機(jī)后咱發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體償?shù)墓矀鶆?wù)逼和財(cái)政赤字它居高不下，點(diǎn)寬松貨幣政脆策也有利于搖降低公共債通務(wù)融資成本損。因此，發(fā)念達(dá)經(jīng)濟(jì)體均催不同程度使騾用或擴(kuò)大了疤量化寬松政貪策。蝴繼20開08年次貸旅危機(jī)以來(lái)，奉截至201念0年3月喇，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)豎施第一輪量挑化寬松政策得，購(gòu)買了總鹽額超過(guò)1.擾7萬(wàn)億美元且的抵押貸款顯支持證券和詢國(guó)債，避免里了金融市場(chǎng)泰崩潰。20鏟10年1味1月3飯日，美聯(lián)儲(chǔ)誕宣布推出第旬二輪量化寬懼松政策，即也在2011嗓年第二季在度末之前再蘇購(gòu)買600蘿0億美元并長(zhǎng)期國(guó)債，沸約合每月購(gòu)?fù)I750冬億美元，并瓜再次表示將輕把到期的抵頂押貸款支持束證券所得用罵于國(guó)債再投蒸資，以維持歇資產(chǎn)負(fù)債表獻(xiàn)規(guī)模。同時(shí)谷決定繼續(xù)將昨聯(lián)邦基金利豎率保持在0抓-0.25賞%的歷史最肝低水平。肥為遏制登通貨緊縮和筋日元升值壓辰力，10社月5日，價(jià)日本銀行時(shí)劍隔4年后蹦決定重啟“計(jì)零利率”政診策，即將銀輕行間無(wú)擔(dān)保聯(lián)隔夜拆借利狐率從0.1盆%降至0-由0.1%，顫同時(shí)還宣布片了規(guī)模5萬(wàn)消億日元的資聾產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃抗，實(shí)質(zhì)上加馳大了量化寬順?biāo)烧吡Χ葌?。辜?1月4日據(jù)和醫(yī)12月2日主，歐央行在披貨幣政策例培會(huì)后宣布繼雕續(xù)將主要再萍融資利率維抱持在1%不訊變。此外，客歐央行還通尖過(guò)再融資操棵作、證券市轉(zhuǎn)場(chǎng)計(jì)劃等措則施向市場(chǎng)提蛾供流動(dòng)性支黑持。歐央行怪行長(zhǎng)特里謝吊還表示，對(duì)我可能擴(kuò)大