【五糧液集團(tuán)盈利能力分析9000字（論文）】

五糧液集團(tuán)盈利能力分析目錄TOC\o"1-3"\h\u52131引言 1194211.1選題背景及意義 119991.2文獻(xiàn)綜述 1311891.3研究思路 227201.4研究方法 2231262盈利能力的理論基礎(chǔ) 42252.1盈利能力概念界定 4144402.1.1生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力 430192.1.2總資產(chǎn)盈利能力 4290352.1.3權(quán)益資本盈利能力 4307522.2盈利能力分析的方法 5308332.2.1垂直分析法 5185882.2.2水平分析法 5310923五糧液集團(tuán)盈利能力分析 512373.1五糧液集團(tuán)基本情況 5171913.2五糧液集團(tuán)盈利能力分析 6307833.2.1五糧液集團(tuán)利潤表水平分析 652433.2.2五糧液集團(tuán)利潤表垂直分析 7108013.3五糧液集團(tuán)現(xiàn)金流量表分析 848693.3.1五糧液集團(tuán)現(xiàn)金流量表水平分析 8243403.3.2五糧液集團(tuán)現(xiàn)金流量表垂直分析 966404五糧液集團(tuán)盈利能力存在問題及原因分析 10133624.1存在問題 10197414.1.1成本控制力度弱，盈利增長不明顯 10129794.1.2現(xiàn)金流量管理制度不規(guī)范 10313894.1.3收益質(zhì)量差，現(xiàn)金回流速度較慢 10234994.2原因分析 11257754.2.1未實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，資產(chǎn)內(nèi)控薄弱 1184134.2.2投資活動缺乏可行性分析 11302714.2.3籌資活動缺乏規(guī)劃籌資能力不足 11238025提升五糧液集團(tuán)盈利能力的措施 12290785.1加強(qiáng)企業(yè)成本控制力度 1284575.2加強(qiáng)財務(wù)預(yù)測能力 12132625.3加強(qiáng)投資經(jīng)營計劃與資本保障 1275066結(jié)論 1420020參考文獻(xiàn) 161引言1.1選題背景及意義企業(yè)的盈利能力，就是企業(yè)的賺錢能力，也稱之為企業(yè)的資金或資本增值能力。它既可以反映自身的營業(yè)狀況及收益水平的高低，又是企業(yè)財務(wù)工作中重要的財務(wù)分析指標(biāo)之一。對于白酒企業(yè)而言，通過對企業(yè)盈利能力分析不僅可以反映企業(yè)現(xiàn)有獲取利潤的能力，而且還能進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。從而深入分析企業(yè)財務(wù)問題，及時采取有效的措施。進(jìn)而保證企業(yè)盈利的穩(wěn)定性與成長性，受到更多的投資者的青睞，保持同行的投資吸引力，實現(xiàn)企業(yè)利潤目標(biāo)最大化?，F(xiàn)階段，白酒行業(yè)整體大環(huán)境不甚樂觀，文中則以五糧液集團(tuán)為例，對企業(yè)的盈利能力指標(biāo)進(jìn)行合理地分析，找到影響企業(yè)盈利的因素，并進(jìn)行相關(guān)問題的討論，并提出改善措施，這樣有利于分析白酒企業(yè)如何突破財務(wù)障礙，為企業(yè)贏得利潤最大化及實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展目標(biāo)提供借鑒及指導(dǎo)意義。1.2文獻(xiàn)綜述在20世紀(jì)初期就有學(xué)者展開了有關(guān)盈利能力影響因素或其評價的研。ByronFinch（2008）[1]充分應(yīng)用融資優(yōu)序理論，對于盈利能力比較高的公司而言，其負(fù)債率趨向于低水平，資金籌集渠道也比較廣闊，資金相對充。R.Medjoudj（2012）[2]表明企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也是影響企業(yè)的盈利能力因素之一，應(yīng)當(dāng)調(diào)整企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的盈利能力，贏得更多的利潤。HussinA.M.Ahmed（2014）[5]認(rèn)為折舊費(fèi)用是影響盈利能力的主要因素，涉及到固定資產(chǎn)累計折舊，折舊費(fèi)用越高，導(dǎo)致成本偏高，因而企業(yè)應(yīng)當(dāng)對折舊費(fèi)進(jìn)行有效控制，降低支出水平。由此看來，國外有關(guān)盈利能力文獻(xiàn)研究大多數(shù)集中于企業(yè)盈利能力影響因素方面，分析企業(yè)經(jīng)營過程中沒有做好的地方，為企業(yè)實現(xiàn)更多的利潤。張德昌（2015）[14]通過分析企業(yè)財務(wù)報表中披露的數(shù)據(jù)，從中篩選可行性財務(wù)評價指標(biāo)，從企業(yè)的創(chuàng)造能力上討論企業(yè)的盈利能力，為投資者提供可供參考的投資價值，以實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化經(jīng)營目標(biāo)。鄭坤月（2013）[7]、劉君（2014）[10]、閆婧（2015）[15]及閆會（2016）[20]運(yùn)用財務(wù)報表比較法中的比率分析法，以貴州茅臺/五糧液公司財務(wù)分析為例，運(yùn)用相關(guān)方法討論企業(yè)發(fā)展所需的各項能力。由此看來，國內(nèi)有關(guān)盈利能力分析，主要是借助企業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)，篩選相關(guān)評價企業(yè)盈利能力字表的財務(wù)數(shù)據(jù)，并利用比較分析法來分析企業(yè)的盈利能力，實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化戰(zhàn)略目標(biāo)。1.3研究思路總而言之，綜合國內(nèi)外企業(yè)盈利能力分析現(xiàn)狀，既有相似之處也有不同點(diǎn)，國內(nèi)外相關(guān)企業(yè)盈利能力研究都立足盈利能力評價視角，只不過國外文獻(xiàn)成果傾向于盈利能力影響因素方面，而國內(nèi)傾向利用企業(yè)財務(wù)報表中相關(guān)數(shù)據(jù)分析與評價盈利能力。歸納闡釋企業(yè)盈利能力相關(guān)理論，以五糧液集團(tuán)為例，分析五糧液集團(tuán)盈利情況、問題及原因，提出相應(yīng)對策，立足“發(fā)現(xiàn)問題，解決問題”的思維探究五糧液集團(tuán)盈利能力，值得深入研究。本文基于企業(yè)盈利能力分析的理論基礎(chǔ)，結(jié)合五糧液集團(tuán)盈利情況，引用其2019-2020年近2年的財務(wù)數(shù)據(jù)，從利潤表與現(xiàn)金流量表兩個角度分析五糧液集團(tuán)的盈利能力，進(jìn)一步挖掘其問題與原因所在，并提出改善措施。1.4研究方法本文站在五糧液集團(tuán)持續(xù)健康發(fā)展的角度，對影響五糧液集團(tuán)盈利能力方面的問題進(jìn)行研究，通過這樣的研究從而找出五糧液集團(tuán)在發(fā)展的過程中阻礙進(jìn)步的絆腳石。本文在通過對五糧液集團(tuán)盈利能力分析研究時主要用到以下解決方案：（1）文獻(xiàn)資料法：通過大量閱讀有關(guān)盈利能力分析的參考文獻(xiàn)、碩士論文以及報紙和期刊，與此同時搜集五糧液集團(tuán)往年的年度財務(wù)報告、公司發(fā)展歷程等以獲得對論文寫作有用的數(shù)據(jù)和信息，確定論文的寫作方向，并為該文章的撰寫提供了強(qiáng)大的數(shù)據(jù)與理論支撐。（2）數(shù)理統(tǒng)計法：為了更加清楚地了解五糧液集團(tuán)目前經(jīng)營狀況如何、經(jīng)營業(yè)績的好壞以及盈利能力水平的高低，本文在分析過程中通過對該公司近幾年的財務(wù)報表進(jìn)行比較分析，并結(jié)合趨勢分析法、杜邦模型對該公司盈利能力進(jìn)行了更深層次的分析，通過對這些財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析比較，總結(jié)出了規(guī)律，使得我們對五糧液集團(tuán)經(jīng)營業(yè)績有了進(jìn)一步的了解。（3）多學(xué)科綜合研究法：主要把管理學(xué)、財務(wù)分析以及財務(wù)會計等多門大學(xué)起期間的的專業(yè)課程結(jié)合在一起加以分析，通過對書本上的相關(guān)理論知識和研究結(jié)果深入理解，使我們對盈利能力的內(nèi)涵理解的更加透徹。2盈利能力的理論基礎(chǔ)2.1盈利能力概念界定盈利能力是指企業(yè)在正常經(jīng)營中賺取貨幣的“本事”。企業(yè)在產(chǎn)品銷售中的利潤大小也會對其盈利能力有一定的影響。也就是說，只要企業(yè)的資產(chǎn)不發(fā)生改變，公司利潤越多，盈利能力越好。公司的盈利能力可以用很多指標(biāo)來描述，包括EBIT百分比、成本比率、資本回報率和總資產(chǎn)回報率。上市公司的盈利能力通常是指上市公司在一定時期內(nèi)利用財務(wù)資源實現(xiàn)盈利的能力。根據(jù)杜邦模型分析和公司盈利能力的實際情況，將公司盈利能力的分析分為三個方面:生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力、資產(chǎn)負(fù)債表盈利能力和股權(quán)盈利能力：2.1.1生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析包括銷售費(fèi)用率、財務(wù)費(fèi)用率、管理費(fèi)用率。銷售費(fèi)用率是市場營銷費(fèi)用與銷售額的比率，比率越低，證明企業(yè)的效益越好；財務(wù)費(fèi)用率是財務(wù)費(fèi)用與主營業(yè)務(wù)收入的比率，該比率能體現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)；管理費(fèi)用率是企業(yè)管理費(fèi)用與主營業(yè)務(wù)收入的比率。2.1.2總資產(chǎn)盈利能力總資產(chǎn)盈利能力分析包括總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率和總現(xiàn)金流量收益率。總資產(chǎn)收益率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)的總資產(chǎn)收益率相對于總資產(chǎn)收益率的比值，是企業(yè)凈利潤總額與企業(yè)凈收益的比值，是綜合運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債率的評價指標(biāo)。總資產(chǎn)現(xiàn)金流量收益率是指經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與公司總資產(chǎn)的比率，反映公司產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。2.1.3權(quán)益資本盈利能力股權(quán)盈利能力分析包括凈資產(chǎn)收益率、股本收益率和基本每股收益。凈資產(chǎn)收益率是指凈收益與平均股本的比率，該指標(biāo)的數(shù)值越高，投資收益率越高。該指標(biāo)表示公司自有資金產(chǎn)生凈利潤的能力。資本回報率是凈收入與平均資本的比率，該指數(shù)的值越高，公司獲得的實際投資回報就越高?；久抗墒找娲矶惡笫找媾c總股本的比率，該指標(biāo)值越高，表明所創(chuàng)造的利潤越多，從而其盈利能力就越好。2.2盈利能力分析的方法2.2.1垂直分析法垂直分析法，這一方法可以用于企業(yè)財務(wù)資料的分析方面。在企業(yè)財務(wù)報表中,將表中各項目的數(shù)據(jù)報表合計數(shù)進(jìn)行比較,以得出該項目相對于整體的變化情況。垂直分析法又叫做共同比分析法，與水平分析法相比較而言，水平分析注重的是在不同年份中各個項目的比較，垂直分析法更注重于報表內(nèi)各個項目的內(nèi)容比較。2.2.2水平分析法水平分析法，這一方法是利用能夠反映企業(yè)在某一特定時期財務(wù)狀況的信息與反映之前某一時期財務(wù)狀況的信息進(jìn)行相比較，研究企業(yè)在這一時期的經(jīng)營業(yè)績或者財務(wù)變動情況的一種分析方法。3五糧液集團(tuán)盈利能力分析3.1五糧液集團(tuán)基本情況五糧液集團(tuán)一直都堅持以誠信為本、以保證產(chǎn)品質(zhì)量和以信譽(yù)為基的企業(yè)形象和良好企業(yè)品牌社會信譽(yù)良好口碑,贏得國內(nèi)國外市場和廣大新老客戶的一致贊同認(rèn)可,創(chuàng)造了巨大的社會主義經(jīng)濟(jì)效益。五糧液集團(tuán)成功研究創(chuàng)造出白酒企業(yè)文化經(jīng)營管理、模式優(yōu)化管理、循環(huán)經(jīng)濟(jì)管理、品牌管理等一系列方案,促進(jìn)了我國特色白酒生產(chǎn)加工以及釀酒行業(yè)的快速發(fā)展，為我國白酒文化打下了基礎(chǔ)，加快了我國白酒文化走向國際化的步伐，對我國白酒文化的發(fā)展有深遠(yuǎn)的影響。據(jù)了解，在2019年，白酒股票價格不斷調(diào)整，使得企業(yè)產(chǎn)量增速下調(diào)，收入增速不斷上升?？v觀白酒行業(yè)，低端白酒不僅自身品牌在不斷升級，產(chǎn)量在持續(xù)增速，而且中低端白酒的價格也未受到明顯的影響。以下選取了幾家知名白酒企業(yè)2019年的盈利能力數(shù)據(jù)如表1所示：表3-12019年國內(nèi)知名酒業(yè)盈利能力比較知名品牌營業(yè)收入凈利潤貴州茅臺326.59155.03五糧液216.5961.64瀘州老窖69.0014.72洋河160.0553.65沱牌11.560.13數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財經(jīng)從國內(nèi)知名酒業(yè)來看，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、洋河及沱牌等公司的盈利能力有所差異，由于五糧液在白酒行業(yè)內(nèi)占據(jù)了一定的市場，2019年的營業(yè)收入與凈利潤分別為216.59億元與61.64億元，都處于上游位置其他幾家國內(nèi)知名酒業(yè)，對白酒行業(yè)的盈利能力分析具有一定的影響力，進(jìn)而需要利用其詳細(xì)的財務(wù)指標(biāo)，深入分析其盈利能力。3.2五糧液集團(tuán)盈利能力分析3.2.1五糧液集團(tuán)利潤表水平分析表3-2五糧液利潤表水平分析表2020年2019年變動額變動率營業(yè)總收入營業(yè)總收入（萬元）50118114003019100879225.20%營業(yè)收入（萬元）50118114003019100879225.20%營業(yè)總成本營業(yè)總成本（萬元）2612314215241645989821.37%營業(yè)成本（萬元）1280226104867823154822.08%研發(fā)費(fèi)用（萬元）126368408422850.29%營業(yè)稅金及附加（萬元）69843459085010758418.21%銷售費(fèi)用（萬元）49855837784312071531.95%管理費(fèi)用（萬元）2655352340503148513.45%財務(wù)費(fèi)用（萬元）-143075-108501-3457431.87%資產(chǎn)減值損失（萬元）01088-1088-100.00%投資收益（萬元）9250-836-0.08288717-8.29%對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益（萬元）9250-836-0.08288717-8.29%營業(yè)利潤營業(yè)利潤（萬元）2424580187183955274129.53%營業(yè)外收入（萬元）29894380-1391-31.76%營業(yè)外支出（萬元）169681553714319.21%利潤總額（萬元）2410601186068254991929.55%所得稅費(fèi)用（萬元）58777645681713095928.67%凈利潤凈利潤（萬元）1822826140386541896129.84%根據(jù)利潤水平分析表可以進(jìn)行利潤變動分析。五糧液集團(tuán)2020年實現(xiàn)凈利潤1822826萬元，比上年上升418961萬元，上升率為10.08%。凈利潤上升主要是由利潤總額比上年上升549919萬元引起的。五糧液集團(tuán)2020年利潤總額為2410601萬元，比2019年上升549919萬元，上升幅度為29.55%，關(guān)鍵原因是五糧液集團(tuán)營業(yè)利潤上升5527417萬元，其中所得稅費(fèi)用增加130959萬元，營業(yè)外支出增加1431萬元，增減因素相抵，導(dǎo)致利潤總額上升。五糧液集團(tuán)2020年營業(yè)收入比2015年增加1008792萬元，增長率為25.20%，同時營業(yè)成本也增加了231548億元，增加率為22.08%，營業(yè)稅金及附加也增加107584萬元，增加率為18.21%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別增加120715萬元和31485萬元，增長率分別是31.95%和13.45%，營銷費(fèi)用幅度較大，可見營銷難度有所增加；而管理難度基本不變。3.2.2五糧液集團(tuán)利潤表垂直分析表3-3五糧液利潤表垂直分析表2020年2019年2020年2019年變化情況營業(yè)總收入營業(yè)總收入（萬元）50118114003019100.00%100.00%0.00%營業(yè)收入（萬元）50118114003019100.00%100.00%0.00%營業(yè)總成本營業(yè)總成本（萬元）2612314215241652.12%53.77%-1.65%營業(yè)成本（萬元）1280226104867825.54%26.20%-0.65%研發(fā)費(fèi)用（萬元）1263684080.25%0.21%0.04%營業(yè)稅金及附加（萬元）69843459085013.94%14.76%-0.82%銷售費(fèi)用（萬元）4985583778439.95%9.44%0.51%管理費(fèi)用（萬元）2655352340505.30%5.85%-0.55%財務(wù)費(fèi)用（萬元）-143075-108501-2.85%-2.71%-0.14%資產(chǎn)減值損失（萬元）010880.00%0.03%-0.03%投資收益（萬元）9250-8360.18%0.25%-0.07%對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益（萬元）9250-8360.18%0.25%-0.07%營業(yè)利潤營業(yè)利潤（萬元）2424580187183948.38%46.76%1.62%營業(yè)外收入（萬元）298943800.06%0.11%-0.05%營業(yè)外支出（萬元）16968155370.34%0.39%-0.05%非流動資產(chǎn)處置損失（萬元）2410601186068248.10%46.48%1.62%利潤總額（萬元）58777645681711.73%11.41%0.32%所得稅費(fèi)用（萬元）2424580187183948.38%46.76%1.62%凈利潤凈利潤（萬元）1822826140386536.37%35.07%1.30%利潤結(jié)構(gòu)變動分析。從利潤垂直分析表可以看出，2020年營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比重為48.38%，比上年增加1.62%；2020年度利潤總額的比重為11.73%，比上年增加11.41%；2020年的凈利潤比重為36.37%，比上年增加1.30%?？梢?，從公司利潤的構(gòu)成情況上來看，盈利能力比上一年度有所上升。3.3五糧液集團(tuán)現(xiàn)金流量表分析3.3.1五糧液集團(tuán)現(xiàn)金流量表水平分析表3-4五糧液集團(tuán)現(xiàn)金流量水平表2020年2019年變動額變動率經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額23112071231736107947187.64%投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-161640-33156-128484387.51%籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-725165-361792-363373100.44%現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額142440883682558758370.22%加：年初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額4896005405918083682520.62%年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額63204134896005142440829.09%由上表可知，2020年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量增加了1079471萬元，投資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量增加了87.64%，可以看作是投資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量。過去兩年，合計均為負(fù)數(shù)，2020年增加投資128484萬元，增長387.51%；來自籌資活動的凈現(xiàn)金流也是負(fù)數(shù)，說明五糧液集團(tuán)的融資策略較為封閉，同時也因為公司的貨幣資金，也產(chǎn)生了非常穩(wěn)定的現(xiàn)金流量，因此，企業(yè)的一個借貸就會產(chǎn)生短期借款，并且企業(yè)的還款金額會逐年的增加，籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為負(fù)。2020年，經(jīng)營活動會產(chǎn)生大量的現(xiàn)金流，并且會因為融資活動產(chǎn)生大量的現(xiàn)金流，主要原因是這個時期收到配股募集資金。最終現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的余額比前一年高出113.77%，主要是由于配股募集的資金。3.3.2五糧液集團(tuán)現(xiàn)金流量表垂直分析表3-5五糧液集團(tuán)現(xiàn)金流量垂直表2020年2019年2020年2019年變化情況經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2311207123173636.57%25.16%11.41%投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-161640-33156-2.56%-0.68%-1.88%籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-725165-361792-11.47%-7.39%-4.08%現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額142440883682522.54%17.09%5.44%加：年初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額4896005405918077.46%82.91%-5.44%年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額63204134896005100.00%100.00%0.00%從上表可以看出，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增加額最為明顯，表明公司對其內(nèi)容的經(jīng)營活動十分重視，但其他幾項指標(biāo)均為負(fù)值，說明五糧液集團(tuán)的投資活動現(xiàn)金流入量近幾年呈現(xiàn)逐漸遞減的趨勢，而且流入量比較低，從投資活動現(xiàn)金流出量可知，無論是流出量的規(guī)模和占比均很低，表明公司投資活動很少，公司缺少對完善的投資規(guī)劃。在籌資方面，公司籌資獲得了較多的資金，沒有對這些資金先進(jìn)性很好地管理，籌集的資金主要用于生產(chǎn)公司產(chǎn)品，然而產(chǎn)品銷售并不理想，這也是公司對市場調(diào)查不充分，沒有對資金進(jìn)行很好地管理和運(yùn)用。4五糧液集團(tuán)盈利能力存在問題及原因分析4.1存在問題4.1.1成本控制力度弱，盈利增長不明顯從五糧液集團(tuán)的營業(yè)成本來說，五糧液集團(tuán)的營業(yè)費(fèi)用占營業(yè)利潤的53.77%。減少了需要加強(qiáng)管理的五糧液集團(tuán)的運(yùn)營成本，與行業(yè)相比，五糧液的運(yùn)營費(fèi)用占比最大。這說明五糧液集團(tuán)的成本較高，成本的增加導(dǎo)致凈利潤下降，進(jìn)而影響公司的盈利能力和發(fā)展?jié)摿?，需要管理層高度重視。為了保證營業(yè)利潤的穩(wěn)定增長，還需要加強(qiáng)成本控制。通過上述的數(shù)據(jù)可以看出，得出五糧液集團(tuán)主營業(yè)務(wù)收入增長迅速，但是凈利潤增長不明顯，一方面，由于競爭加劇，產(chǎn)品價格下降，另一方面，包裝材料和其他原材料的成本不斷增加，增加了經(jīng)營成本。影響公司利潤大幅波動的另一個因素是公司的投資回報，其主營業(yè)務(wù)的停滯和投資運(yùn)營回報的波動使得公司的營業(yè)利潤更加波動。走可持續(xù)發(fā)展道路，公司必須將主要動力集中在主營業(yè)務(wù)上，在業(yè)務(wù)上找到突破口，引入創(chuàng)新技術(shù)，提高研發(fā)能力，優(yōu)化BOM，豐富主營業(yè)務(wù)，實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)的利潤增長。4.1.2現(xiàn)金流量管理制度不規(guī)范五糧液集團(tuán)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制也是主觀武斷的，并沒有實現(xiàn)真實、準(zhǔn)確、高效的現(xiàn)金流量管理。在編制現(xiàn)金流量預(yù)算時，經(jīng)常出現(xiàn)的情況是，預(yù)算的數(shù)額是隨機(jī)評估的，公司財務(wù)部門根據(jù)匯總后的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)收到公司的現(xiàn)金流量預(yù)算信息，缺乏合理性。同時，五糧液集團(tuán)還沒有建立預(yù)算管理機(jī)制，這也是現(xiàn)金流預(yù)算沒有真正發(fā)揮作用的原因。4.1.3收益質(zhì)量差，現(xiàn)金回流速度較慢五糧液集團(tuán)在高度重視利潤水平的同時，對于公司價值最大化的關(guān)注不足，但是公司價值最大化與現(xiàn)金流密切相關(guān)，現(xiàn)金流緩慢會降低現(xiàn)金使用的效率。說明部分經(jīng)營成果沒有收到套現(xiàn)，而是投資于應(yīng)收款項的營運(yùn)資金。同時,由于債務(wù)資產(chǎn),如應(yīng)收款項,是有風(fēng)險的,如果他們不恢復(fù),說明應(yīng)收賬款收入損失,即使它可以恢復(fù),由于時間價值以及其他因素,其收入的質(zhì)量低于收入的恢復(fù)。4.2原因分析4.2.1未實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，資產(chǎn)內(nèi)控薄弱五糧液集團(tuán)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型不僅僅是銷售方式或管理方式的改變，而是從傳統(tǒng)造紙行業(yè)向互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的轉(zhuǎn)變，并由此走上多元化發(fā)展的道路。企業(yè)轉(zhuǎn)型的難度很大，所以講究平穩(wěn)的過渡。實施多元化戰(zhàn)略意味著企業(yè)信息紙業(yè)、數(shù)字版權(quán)保護(hù)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)三者并存發(fā)展。五糧液集團(tuán)還沒有完全適應(yīng)多元化管理，還不能實現(xiàn)企業(yè)間的協(xié)調(diào)發(fā)展。因為這還處于變革的早期階段。4.2.2投資活動缺乏可行性分析通過對比上述數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，五糧液集團(tuán)投資活動現(xiàn)金凈流量都為負(fù)數(shù)，這與所處行業(yè)的特點(diǎn)有關(guān)，但五糧液集團(tuán)應(yīng)充分了解自身行業(yè)特點(diǎn)，統(tǒng)籌規(guī)劃，減少行業(yè)弊端對自身經(jīng)營的影響，避免出現(xiàn)現(xiàn)金流不足的狀況。由于中小企業(yè)的所有權(quán)和管理權(quán)不相分離，五糧液集團(tuán)管理者一昧的追求利潤最大化，往往忽視了財務(wù)管理制度的發(fā)展。至長久以來，公司內(nèi)部控制制度得不到完善與發(fā)展，更不用說公司能有一個科學(xué)、有效、健全的財務(wù)管理制度去運(yùn)作公司。除此之外，即使公司有一個財務(wù)管理制度，但是由于林林總總的原因，在現(xiàn)行的財務(wù)管理體制的實施過程中，上層領(lǐng)導(dǎo)不愿意遵守既定的規(guī)則，領(lǐng)導(dǎo)擁有最終的發(fā)言權(quán)和行使決定權(quán)，導(dǎo)致企業(yè)決策不受財務(wù)管理制度的約束，不能從財務(wù)部門取得有效的財務(wù)分析和財務(wù)預(yù)測，形成有效的管理機(jī)制，致使其財務(wù)信息的真實性、可靠性無法得到有效的保證，最后使內(nèi)部控制形同虛設(shè)，使得資產(chǎn)管理混亂，應(yīng)收賬款不合理，會計工作崗位職責(zé)不明確等問題的產(chǎn)生。4.2.3籌資活動缺乏規(guī)劃籌資能力不足雖然五糧液集團(tuán)由于管理多為技術(shù)性，缺乏系統(tǒng)的財務(wù)知識，建立了現(xiàn)金流管理體系，但項目部對項目經(jīng)理負(fù)責(zé)，項目經(jīng)理缺乏相關(guān)的財務(wù)知識，原則上只關(guān)心項目是否盈利。只注重績效指標(biāo)，對現(xiàn)金流關(guān)注不夠，對項目現(xiàn)金流缺乏整體規(guī)劃，經(jīng)常在借款前發(fā)現(xiàn)項目資金不足。

5提升五糧液集團(tuán)盈利能力的措施5.1加強(qiáng)企業(yè)成本控制力度要有效加強(qiáng)五糧液集團(tuán)的成本控制，首先要樹立成本控制的觀念，財務(wù)人員也要對公司的成本進(jìn)行預(yù)算和控制。他們可以制定嚴(yán)格的成本計劃指標(biāo)，并引入計劃指標(biāo)分解法、預(yù)算法和定額法。在使用計劃指標(biāo)分解法時，必須將業(yè)務(wù)成本劃分為幾個小指標(biāo)。結(jié)合五糧液的經(jīng)營情況和發(fā)展?jié)摿?，根?jù)不同的成本類型，對五糧液集團(tuán)的經(jīng)營費(fèi)用和當(dāng)期的經(jīng)營費(fèi)用進(jìn)行劃分，采用適當(dāng)?shù)某杀究刂品椒?，在不影響五糧液集團(tuán)正常經(jīng)營的情況下提高業(yè)務(wù)的利潤率。財務(wù)人員在編制成本預(yù)算的同時，還必須在日常工作中加強(qiáng)對運(yùn)營成本的控制，利用信息技術(shù)實時監(jiān)控成本數(shù)據(jù)，將運(yùn)營成本項目進(jìn)行細(xì)分，定期向SLH管理層匯報，便于管理。這樣經(jīng)營者也可以了解并有效管理公司的運(yùn)營成本。5.2加強(qiáng)財務(wù)預(yù)測能力五糧液集團(tuán)僅三年來的經(jīng)營活動都很好，現(xiàn)金的流入量凈額很高，籌資活動和投資活動的現(xiàn)金流出量也比較大。但公司不需要銀行借款就能解決資金問題，這是非常好的，但我們不能因為公司的銷售業(yè)績好，現(xiàn)金的回收能力強(qiáng)，就不考慮現(xiàn)金問題。我們應(yīng)該未雨綢繆，加強(qiáng)財務(wù)預(yù)測能力，公司很少對外投資，也很少籌集資金，資金的主要來源是銷售，資金的獲取渠道比較單一，如果以后碰上銷售業(yè)績不好的時候，公司的資金周轉(zhuǎn)不過來，導(dǎo)致公司破產(chǎn)，是十分令人惋惜的。所以建議公司設(shè)立一個專門的投資公司，充分利用好公司的資金，以國家的產(chǎn)業(yè)政策為導(dǎo)向，以財政、稅收政策為依據(jù)，尋找有利的投資機(jī)會，進(jìn)行長期和短期的投資策略，做出合理的資本利用。同時也可以合理的利用長期籌資和短期籌資結(jié)合的方法，獲得負(fù)債經(jīng)營所帶來的杠桿效應(yīng)，要適當(dāng)?shù)臄U(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，提高銷售能力，增強(qiáng)市場占有率，從而獲得更高的收益。5.3加強(qiáng)投資經(jīng)營計劃與資本保障為了實現(xiàn)公司作為“整合者”和“管理者”的戰(zhàn)略地位，建議公司開始制定業(yè)務(wù)計劃和資金分配計劃，以確保公司戰(zhàn)略地位的實施?！罢险摺钡纳矸菀馕吨镜漠a(chǎn)品種類豐富，這意味著公司涉及到行業(yè)的大部分業(yè)務(wù)，在行業(yè)中處于相對領(lǐng)先的地位，能夠解決現(xiàn)有行業(yè)的相關(guān)問題。就五糧液集團(tuán)目前所處的行業(yè)而言，五糧液集團(tuán)在行業(yè)中做“整合者”是有基礎(chǔ)的，但要了解自己作為“整合者”的地位真正發(fā)生了變化，五糧液集團(tuán)還需要做更多的事情。也就是說，五糧液集團(tuán)可以從商業(yè)計劃和資金上保障公司的戰(zhàn)略。首先，商業(yè)計劃是公司完成年度工作的指導(dǎo)性計劃，是公司業(yè)務(wù)和布局的基礎(chǔ)。在五糧液集團(tuán)，業(yè)務(wù)計劃通常由公司總部在第四季度制定，并在第四季度末提交董事會，通常在新工作年度的第一周正式宣布。在業(yè)務(wù)計劃中，總公司討論有關(guān)子公司和分支機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)意圖和需求，并考慮他們的意見。從以上提出的SLH戰(zhàn)略規(guī)劃來看，五糧液集團(tuán)的業(yè)務(wù)區(qū)域應(yīng)關(guān)注二、三線城市，爭取盡快獲得市場份額。其次，資金是公司戰(zhàn)略實施的重要一步，是公司的一條輸血線。五糧液集團(tuán)自私有化以來，資本運(yùn)作呈現(xiàn)多元化。目前，五糧液集團(tuán)的融資方式包括發(fā)行基金(貨幣、人民幣)、與外部金融公司合作等。建議五糧液集團(tuán)在現(xiàn)有資本運(yùn)作的基礎(chǔ)上，拓展經(jīng)營思路，通過與融資的不斷融合，打造投資公司，為公司發(fā)展籌集資金。

6結(jié)論五糧液集團(tuán)無愧為質(zhì)量優(yōu)質(zhì)的白酒釀造企業(yè)，在盈利能力指標(biāo)都顯著高于其絕大多數(shù)競爭對手。此外，因為五糧液集團(tuán)年度收益較為客觀，因此其在控制經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險方面的能力也顯著強(qiáng)于其競爭對手。雖說如此，五糧液集團(tuán)近年來在各項盈利性財務(wù)指標(biāo)上都呈現(xiàn)于不同程度的下滑，而白酒行業(yè)市場競爭激烈，市場份額不穩(wěn)定，發(fā)展方式落后，過于依賴投資收益，成本管理體系不健全，成本費(fèi)用較高等問題突出，五糧液集團(tuán)不斷完善自身競爭機(jī)制，創(chuàng)新符合自身的發(fā)展戰(zhàn)略，增強(qiáng)盈利成長性，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部成本管理，完善成本控制系統(tǒng)，以提高企業(yè)盈利能力，實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化目標(biāo)，凸顯在白酒行業(yè)的核心競爭力。參考文獻(xiàn)[1]ByronFinch.OperationsNow:Sup