往年的人大431金融學(xué)綜合真題

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）10提高公司的價(jià)）三、分析與計(jì)算（共40分）1.（10分）根據(jù)蘋果公司（AppleInc.）財(cái)務(wù)報(bào)告，截止到2011年6月25日。其現(xiàn)金及有價(jià)證券達(dá)到760發(fā)過(guò)股票進(jìn)行同時(shí)。也指出的利弊，談?wù)勀銓?duì)蘋果零負(fù)債政策的看法。2共15分）X公司正在研究如何調(diào)整公司的4000萬(wàn)股，每股價(jià)格為20——權(quán)益比為0.25公司的為1.2公司的債務(wù)評(píng)級(jí)為AAA，對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)利率基本等于目前的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為。公司的所得稅率為。他情況保持不變，債務(wù)均為永續(xù)債務(wù)）（1）計(jì)算公司目前的加權(quán)平均資本成本？（3分）（2）公司計(jì)劃利用當(dāng)前股票市場(chǎng)低迷的時(shí)機(jī)，發(fā)行新債2億元用于同購(gòu)股票。如果公司執(zhí)行了股票可購(gòu)計(jì)劃，公司的股票價(jià)格將變?yōu)槎嗌伲浚?分）（信用評(píng)級(jí)降為，對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)利率升為。如果公司3分）（4）公司也可通過(guò)其他選擇來(lái)提高財(cái)務(wù)杠桿比額為2億元，明年計(jì)劃股息率（及股利收益率）為。如果公司完全通過(guò)舉新債來(lái)解決明年的資本支出，預(yù)期明年6分）3共15分）Y公司正在評(píng)估在西部投資建廠的經(jīng)濟(jì)效益。該項(xiàng)目的生命周期預(yù)期為5年。公司在3年前已經(jīng)以800萬(wàn)元購(gòu)入了一塊土地，如果公司現(xiàn)在出售該塊土地，將會(huì)獲得稅后650萬(wàn)元，如果5年后出售該塊土地，保守估計(jì)仍會(huì)獲得稅后650萬(wàn)元，公司決定將廠房建于該塊土地，預(yù)計(jì)建廠將耗資500萬(wàn)元。根據(jù)即期市場(chǎng)數(shù)據(jù)，Y公司的加權(quán)平均資本成本為12%。Y公司的所得稅率為。該投資項(xiàng)目需要初始（即0期）凈營(yíng)運(yùn)資本額為90萬(wàn)元。（）計(jì)算該項(xiàng)目在03分）（）新建廠房的壽命期為8年，A公司采用的是直線折舊法，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)（即第5出售廠房可獲得5003分）（3）預(yù)計(jì)該項(xiàng)目每年將產(chǎn)生固定成本（折舊除40萬(wàn)元。每年單位產(chǎn)品的價(jià)格為1000元。銷售數(shù)量為12000單位，單位可變生產(chǎn)成本為9000元。該項(xiàng)目每年的（稅后）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流是多少？（3分）（4）由于西部投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)比公司目前投資本成本向上提高6關(guān)于凱程：凱程考研成立于20