歐晶科技研究報告石英坩堝龍頭技術(shù)領(lǐng)先+供應(yīng)保障助力成長

歐晶科技研究報告-石英坩堝龍頭技術(shù)領(lǐng)先+供應(yīng)保障助力成長1老牌石英坩堝龍頭，IPO募資加速產(chǎn)能擴張1.1老牌石英坩堝龍頭，聚焦單晶硅片配套產(chǎn)品及服務(wù)公司成立于2011年，成立初期主營石英坩堝產(chǎn)品業(yè)務(wù)，2015年收購歐通科技（硅材料清洗服務(wù)）與歐川科技（切削液處理服務(wù)），主營業(yè)務(wù)進一步拓展；2016年，為滿足下游客戶需要，公司開始提供綜合水處理服務(wù)；

2019年，公司明確“立足單晶硅材料產(chǎn)業(yè)鏈，為單晶硅片廠商提供單晶硅片生產(chǎn)所需的配套產(chǎn)品及服務(wù)”的行業(yè)定位，將綜合水處理服務(wù)進行了業(yè)務(wù)剝離，目前主營業(yè)務(wù)為石英坩堝產(chǎn)品、硅材料清洗服務(wù)和切削液處理服務(wù)。公司主要為光伏單晶硅棒硅片的生產(chǎn)和輔助材料資源回收循環(huán)利用提供配套產(chǎn)品及服務(wù)，具體包括石英坩堝產(chǎn)品、硅材料清洗服務(wù)、切削液處理服務(wù)。石英坩堝：公司核心業(yè)務(wù)之一，產(chǎn)品主要應(yīng)用于光伏和半導(dǎo)體領(lǐng)域，是用來盛放多晶硅原料或單晶回收料的消耗性石英器件。公司以石英坩堝產(chǎn)品起家，2011年啟動石英坩堝的研發(fā)與小批量生產(chǎn)，2014年實現(xiàn)26英寸太陽能石英坩堝量產(chǎn)，目前已完成40英寸太陽能級石英坩堝及32英寸半導(dǎo)體級石英坩堝的研發(fā)工作，36英寸太陽能級石英坩堝和28英寸半導(dǎo)體級石英坩堝已正式量產(chǎn)供貨。硅材料清洗服務(wù)：公司另一核心業(yè)務(wù)，主要對單晶硅拉棒所需的多晶料進行加工清洗，并對單晶硅棒生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的頭尾、邊皮、堝底等硅材料進行回收清洗，處理后的產(chǎn)品再供給硅單晶/多晶企業(yè)使用，其目的是使硅材料表面清潔無雜質(zhì)污染，從而保證硅材料純度及品質(zhì)。切削液處理服務(wù)：對使用后的硅片切削液的回收利用，去除切割后DW冷卻切削液中的雜質(zhì)，并補充新的切削液及去離子水，進而得到符合要求的DW冷卻切削液，從而實現(xiàn)多次利用。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，由余姚恒星（主營金屬軟管及軟管接頭生產(chǎn)）、華科新能

（主營機電設(shè)備安裝和節(jié)能環(huán)保及設(shè)備運維管理）、萬兆慧谷（主營房地產(chǎn)

開發(fā)、房屋租賃，主要產(chǎn)品服務(wù)為萬兆慧谷大廈運營）合計持有75%股份，無實際控制人。公司下設(shè)五家子公司，歐通科技負責硅材料清洗與切削液處理服務(wù)，歐川科技和歐清科技負責切削液處理服務(wù)。聚焦石英坩堝產(chǎn)品與硅材料清洗業(yè)務(wù)。公司2011年建立后即以石英坩堝作為主要業(yè)務(wù)，2021年石英坩堝產(chǎn)品貢獻收入35.57%，貢獻毛利51.59%。硅材料清洗為公司另一主要業(yè)務(wù)，2021年營收占比50.40%，毛利占比37.34%。IPO募資加速產(chǎn)能擴張。公司IPO項目募集資金凈額4.3億元，募投資金主要用于高品質(zhì)石英制品項目、循環(huán)利用工業(yè)硅項目等四個項目：

1)高品質(zhì)石英制品項目：預(yù)計投資額1.8億元，項目建設(shè)期2年，項目建成后，將公司原有的4條落后生產(chǎn)線將升級成國際水平的太陽能級石英制品生產(chǎn)線，并新增2條半導(dǎo)體級石英坩堝生產(chǎn)線，石英坩堝產(chǎn)能進一步擴張。2)循環(huán)利用工業(yè)硅項目：預(yù)計投資額1.5億元，項目建設(shè)期1年，項目建成后，將以自動化設(shè)備替代人工，降低公司人工成本、提升工作效率、擴大產(chǎn)能，并保障清洗服務(wù)的穩(wěn)定一致性。1.2業(yè)績高增，坩堝毛利率持續(xù)提升2016年以來公司受益于半導(dǎo)體與光伏行業(yè)高速發(fā)展，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)高增。2021年公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.48億元，同比增長51.53%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.33億元，同比增長56.86%。業(yè)績增長主要由于光伏行業(yè)需求旺盛、硅片企業(yè)積極擴產(chǎn)，公司石英坩堝產(chǎn)品、硅材料清洗服務(wù)、切削液處理服務(wù)顯著受益。2022年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.39億元，同比增長46.8%，歸母凈利潤1.55億元，同比增長34.4%。大尺寸占比提升、坩堝價格傳導(dǎo)石英砂漲幅，坩堝業(yè)務(wù)毛利率向上。2021年公司綜合毛利率/凈利率分別為26.26%/15.73%，2022年前三季度提升至28.25%/16.47%，主要由于坩堝業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)提升：1）大尺寸坩堝占比持續(xù)提升，2021年大尺寸坩堝出貨占比提升帶動坩堝均價同比上升41%；2）石英坩堝價格漲幅滯后于原材料石英砂價格漲幅，公司石英坩堝業(yè)務(wù)毛利率逐季修復(fù)。公司費用管控能力不斷提高，期間費用率由2019年的9.42%下降至2021年的8.18%，2022Q1-Q3進一步下降至6.8%。公司研發(fā)投入持續(xù)增加，2021年研發(fā)費用3014萬元，同比增加35.06%，2022Q1-Q3進一步增加至3072萬元。2坩堝：技術(shù)領(lǐng)先+供應(yīng)保障，有望實現(xiàn)“量利齊升”2.1量增：光伏高景氣帶動需求增長，內(nèi)層砂緊缺或提升耗量在單晶硅片的生產(chǎn)過程中，石英坩堝主要用于盛裝熔融硅并制成后續(xù)工序所需晶棒，由于單晶硅片的純度要求，石英坩堝一次或幾次加熱拉晶完成后即報廢，需要定期更換，屬于消耗性器皿。近年光伏成本快速下降，2021年全球晶硅光伏發(fā)電項目加權(quán)平均發(fā)電成本已下降至約0.048美元/度，已經(jīng)低于歐洲27國工業(yè)電價（0.102-0.301USD/kWh）和居民電價（0.115-0.382USD/kWh），光伏平價時代全面來臨。2021年起，在平價、疫情、雙碳等因素的共同作用下，全球新能源

“潛在需求規(guī)?！奔彼贁U張，光伏成為全球絕大部分地區(qū)最低成本電源的趨勢已不可逆轉(zhuǎn)，在各國將“加速清潔能源轉(zhuǎn)型、提升能源獨立性”提升到戰(zhàn)略訴求高度的背景下，我們認為光伏需求將持續(xù)維持高增長，預(yù)計中性情境下2022-2024年全球新增裝機分別為230/350/450GW，同比增速35.3%/52.2%/28.6%，CARG達38.3%。隨著光伏需求快速提升，2021年以來隆基綠能、TCL中環(huán)、晶科能源、晶澳科技等龍頭硅片企業(yè)均進行了硅棒產(chǎn)能擴建，據(jù)公開信息，2021年以來已規(guī)劃建設(shè)單晶硅棒項目超過600GW，硅棒產(chǎn)能擴張推動坩堝需求維持高景氣。N型放量提升坩堝耗量。目前P型單晶電池量產(chǎn)轉(zhuǎn)化效率已接近理論極限，N型電池量產(chǎn)效率有進一步提升空間，將成為下一代主流電池技術(shù)，N型硅片滲透率有望快速提升。N型硅片相比P型硅片在氧含量、少子壽命、純度等方面要求更高，N型硅棒拉制時長明顯短于P型硅棒，據(jù)行業(yè)調(diào)研，目前P型硅棒拉晶時長可達300~400小時，而N型硅棒拉晶時長僅200~250小時。隨N型技術(shù)放量，坩堝耗量有望提升。隨硅料供給釋放，硅片環(huán)節(jié)開工率有望逐步提升，預(yù)計2022-2024年單晶硅片需求302/446/585GW；按照P型坩堝使用壽命330小時、N型坩堝使用壽命200~250小時測算，隨N型滲透率提升，石英坩堝平均使用壽命將略下降，帶來耗量提升。綜合考慮硅片需求及耗量提升，預(yù)計2022-2024年石英坩堝需求為65/90/112萬只，CARG達32%。坩堝內(nèi)層砂品質(zhì)要求高，目前多使用進口產(chǎn)品。石英坩堝有內(nèi)外兩層結(jié)構(gòu)，外層是高氣泡密度的區(qū)域，稱為氣泡復(fù)合層；內(nèi)層是一層3~5mm的透明層，稱為氣泡空乏層（透明層），直接接觸硅液。氣泡空乏層的存在使坩堝與溶液接觸區(qū)的氣泡密度降低，從而改善單晶生長的成功率及晶棒品質(zhì)。由于直接接觸硅液，內(nèi)層坩堝使用的高純砂純度要求達到4N8（＞99.998%），且在氣泡表現(xiàn)、品質(zhì)穩(wěn)定性方面也有較高要求，目前坩堝內(nèi)層砂主要使用美國西比科、挪威TQC的進口產(chǎn)品。礦源直接影響高純石英砂的產(chǎn)品質(zhì)量及擴產(chǎn)可行性，海外石英砂企業(yè)擴產(chǎn)規(guī)劃較少。美國西比科、挪威TQC基本依賴美國的斯普魯斯派恩礦床，該礦床屬于花崗偉晶巖（白崗巖），具有儲量大、雜質(zhì)少、氣泡表現(xiàn)好、礦石品質(zhì)穩(wěn)定等優(yōu)點，但石英含量較低，開采時會伴隨產(chǎn)生大量其他副產(chǎn)品，考慮開采經(jīng)濟性，海外企業(yè)擴產(chǎn)意愿較低。石英股份等國內(nèi)企業(yè)使用印度等地的脈石英礦源，品質(zhì)穩(wěn)定性略差，在雜質(zhì)含量、穩(wěn)定性等方面尚與進口產(chǎn)品有一定差異，目前大部分國產(chǎn)砂僅可用于坩堝外層，僅石英股份的部分產(chǎn)品可用于坩堝中內(nèi)層。隨石英坩堝大尺寸推進，預(yù)計單個石英坩堝耗砂量略有提升，預(yù)計2022-2024年坩堝用高純石英砂需求6.6/9.5/12.7萬噸。由于高品質(zhì)原礦資源稀缺、海外企業(yè)擴產(chǎn)意愿較低，近年石英砂供給增量有限，尤其是高品質(zhì)內(nèi)層砂，預(yù)計2022-2024年進口砂存在供需缺口-0.1/-0.5/-0.4萬噸。內(nèi)層砂供給緊張或提升坩堝耗量。若內(nèi)層石英砂供給出現(xiàn)缺口，無法保障進口石英砂供應(yīng)的硅片企業(yè)將逐步妥協(xié)使用品質(zhì)較差的坩堝（內(nèi)層砂比例低、國產(chǎn)外層砂比例高），以維持開工率。但使用較多低品質(zhì)砂比例的坩堝在使用后期會因雜質(zhì)、氣泡等問題影響單晶硅的質(zhì)量，硅片企業(yè)為保障產(chǎn)品質(zhì)量只能提早更換坩堝，坩堝的有效使用壽命大幅降低。據(jù)產(chǎn)業(yè)調(diào)研，使用尤尼明等進口石英砂做內(nèi)壁的坩堝使用壽命可達300小時以上，而使用較差石英砂的坩堝使用壽命低至200小時左右。坩堝壽命降低將直接導(dǎo)致坩堝耗量提升，若坩堝平均使用壽命降低17%至250小時，2023年坩堝需求將增長20%至109萬只，極端情境下或出現(xiàn)坩堝供給緊張。IPO募資擴產(chǎn)盡享行業(yè)增量。公司現(xiàn)有10條太陽能級石英坩堝及其他石英制品生產(chǎn)線，募投項目將其中4條產(chǎn)能較小、設(shè)備設(shè)施較為落后的生產(chǎn)線升級為達到國際水平的太陽能級石英制品生產(chǎn)線，同時擴建2條半導(dǎo)體級石英坩堝生產(chǎn)線，隨規(guī)劃產(chǎn)線陸續(xù)達產(chǎn)，公司2023年產(chǎn)能有望提升至20條產(chǎn)線，行業(yè)份額進一步提升。2.2利升：技術(shù)領(lǐng)先+鎖定內(nèi)層砂保障品質(zhì)，有望充分甚至超額傳導(dǎo)成本上漲石英坩堝直接影響單晶拉制品質(zhì)和成本，產(chǎn)品質(zhì)量要求高。石英坩堝直接與硅液接觸，若其生產(chǎn)過程中未能有效控制雜質(zhì)、氣泡，易影響拉晶質(zhì)量，甚至導(dǎo)致拉晶失敗、投料報廢，單根單晶硅棒報廢直接損失在5萬元以上，拉晶失敗還將造成本批次其他產(chǎn)品非硅成本上升，若出現(xiàn)漏硅將影響熱場，造成的損失更為巨大。由于單晶硅片對純度要求高、且單次拉晶成本較高，石英坩堝在純度、氣泡表現(xiàn)、品質(zhì)穩(wěn)定性方面具有較高的要求：雜質(zhì)：雜質(zhì)會對單晶性能和成品率造成直接影響，因此與硅熔體直接接觸的石英坩堝的雜質(zhì)含量至關(guān)重要。坩堝雜質(zhì)過高往往會帶來石英坩堝析晶（雜質(zhì)離子局部集聚后導(dǎo)致粘度降低），如果析晶靠近內(nèi)表面，局部的析晶殼層過厚則極易脫落，導(dǎo)致單晶拉制無法繼續(xù)；如果外壁形成較厚的析晶，極易發(fā)生底部或者弧度的鼓包現(xiàn)象；如果析晶貫穿坩堝本體，容易引起漏硅等一系列嚴重后果。氣泡：高純石英砂本身含有氣液包裹體，拉晶過程中與硅液接觸的坩堝內(nèi)表面不斷向硅液中熔解，伴隨著透明層中的微氣泡不斷長大，靠近最內(nèi)表面的氣泡破裂，硅液釋放石英微顆粒以及微氣泡，其中的雜質(zhì)會以微顆粒以及微氣泡的形式伴隨著硅液流遍整個硅熔體，直接影響到硅的成晶（整棒率、成晶率、加熱時間、直接加工成本等）以及單晶硅的質(zhì)量（穿孔片、黑芯片等）。公司技術(shù)優(yōu)勢1：“氣泡抑制層”提升使用壽命，使用壽命大幅領(lǐng)先行業(yè)。公司石英坩堝采用特殊工藝制作，使用前內(nèi)表層氣泡含量低，使用中內(nèi)表層氣泡破裂現(xiàn)象極少，且在最內(nèi)表層存在一層“氣泡抑制層”（如下圖綠線所示），可保證長時間拉晶品質(zhì)。得益于公司的技術(shù)優(yōu)勢及對主要原材料高品質(zhì)石英砂的質(zhì)量把控，公司坩堝產(chǎn)品能在不影響硅片純度的情況下提供相較于同業(yè)更長的使用時間，進一步提升拉晶棒數(shù)。國內(nèi)企業(yè)開發(fā)的長壽命石英坩堝連續(xù)拉晶時間一般在200小時以上，公司研發(fā)的太陽能工程強化坩堝平均拉晶時間在300~350小時，極限實驗壽命可突破500小時。公司技術(shù)優(yōu)勢2：大尺寸坩堝技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先，積極擴產(chǎn)滿足下游需求。據(jù)CPIA，2020年182及210大尺寸硅片滲透率僅為4.5%，2021年迅速上升至45%，預(yù)計2022年182及210大尺寸硅片占比將達到75%。大尺寸坩堝能在很大程度上提高硅片的生產(chǎn)效率，隨著下游硅片向著大尺寸方向發(fā)展，大尺寸坩堝滲透率也將逐步提升。由于大尺寸坩堝對供電系統(tǒng)電壓需求的壓力較大、自動化要求較高，大尺寸坩堝存在一定的技術(shù)壁壘。公司是為數(shù)不多的具備量產(chǎn)大尺寸石英坩堝能力的廠商之一，目前已完成40英寸太陽能級石英坩堝及32英寸半導(dǎo)體級石英坩堝的研發(fā)工作，36英寸太陽能級石英坩堝和28英寸半導(dǎo)體級石英坩堝已正式量產(chǎn)并為下游客戶供貨。2021年公司28英寸以上大尺寸坩堝銷量占比由從2019年的0.85%提升到40.06%，其中37英寸占比達到21.9%。公司積極擴張大尺寸坩堝產(chǎn)能，2021年在寧夏銀川建設(shè)年產(chǎn)8萬只大尺寸石英坩堝項目配套TCL中環(huán)銀川65GWG12大尺寸硅片項目，隨中環(huán)產(chǎn)能逐步釋放，公司大尺寸坩堝優(yōu)勢有望進一步凸顯。鎖定內(nèi)層砂供給保障品質(zhì)，有望充分甚至超額傳導(dǎo)原材料成本上漲。大尺寸坩堝對石英砂純度要求更高，為保障原材料供給，公司與主要的高純石英砂供應(yīng)商長期保持戰(zhàn)略合作關(guān)系。據(jù)招股說明書披露，公司與美國西比科中國代理商北京雅博、石英股份的戰(zhàn)略合作框架分別簽至2024年底、2026年底，公司與北京雅博簽署的2022-2024年石英砂采購合同總價款為4.3億元，按照2021年公司進口石英砂均價測算，此合同鎖定超過1萬噸進口砂供給。在進口砂及高品質(zhì)石英坩堝緊缺的背景下，公司有望憑借領(lǐng)先的技術(shù)、穩(wěn)健的原材料供應(yīng)保障、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品品質(zhì)，充分甚至超額傳導(dǎo)上游原材料成本上漲，保持盈利優(yōu)勢。此外，公司在保障品質(zhì)的前提下提升進口砂利用率、降低進口砂占比。公司使用返洗砂提升進口砂利用率，集中回收在石英坩堝預(yù)成型過程中未發(fā)生熔融狀態(tài)的進口高純石英砂，提純加工后循環(huán)用于石英坩堝外表層。2021年，公司單只石英坩堝中進口砂＋返洗砂耗量占比由2019年的99.23%降低42.11%。2.3深度綁定頭部客戶，拓展新客助力份額提升單晶硅片生產(chǎn)企業(yè)對石英坩堝及相關(guān)配套產(chǎn)品的質(zhì)量和穩(wěn)定性有較高的要求，企業(yè)經(jīng)過采購意向達成、檢測標準溝通一致之后，仍需通過送樣測試等多重程序，并按要求提供相關(guān)產(chǎn)品的測試報告、認證證書等，以證明其產(chǎn)品的穩(wěn)定性、可靠性以及廠商售后服務(wù)能力，才能成為合格供應(yīng)商。單晶硅生產(chǎn)企業(yè)傾向于選擇行業(yè)內(nèi)口碑較好的供應(yīng)商，并與其保持長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。目前石英坩堝環(huán)節(jié)競爭格局較為分散，頭部坩堝廠商大部分與下游主流單晶硅片企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。石英坩堝下游光伏硅片環(huán)節(jié)為雙寡頭格局，公司成立起即與龍頭之一TCL中環(huán)建立了長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系，針對石英坩堝產(chǎn)品、硅材料清洗服務(wù)、切削液處理服務(wù)簽訂了長期戰(zhàn)略合作協(xié)議。公司通過多方面優(yōu)勢綁定頭部客戶，與其長期穩(wěn)定的合作關(guān)系可充分保障產(chǎn)能消化，同時借助TCL中環(huán)的龍頭地位在原材料采購環(huán)節(jié)具有更強的話語權(quán)。穩(wěn)定的產(chǎn)品服務(wù)供應(yīng)及質(zhì)量保證：公司向TCL中環(huán)提供的產(chǎn)品和服務(wù)占其成本比例很低（據(jù)公司招股說明書披露，三項業(yè)務(wù)僅占TCL中環(huán)非硅成本的8%），但對單晶硅棒和硅片的成品質(zhì)量影響卻較大。公司自2011年起即與TCL中環(huán)進行業(yè)務(wù)合作，多年穩(wěn)定合作為公司產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量提供背書。就近建廠降低成本費用、提供快速響應(yīng)：公司坩堝工廠與TCL中環(huán)工廠距離近，硅材料清洗業(yè)務(wù)在中環(huán)光伏廠區(qū)內(nèi)租賃場地開展，相比其他供應(yīng)商可節(jié)省運輸費用、快速響應(yīng)需求。多業(yè)務(wù)協(xié)同：公司通過坩堝、硅材料清洗、切削液處理業(yè)務(wù)多維度滿足光伏單晶硅片環(huán)節(jié)生產(chǎn)需要，TCL中環(huán)可相對集中采購?fù)粡S商的多種相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)，有助于降低溝通成本，提高其溝通效率。公司在維護現(xiàn)有客戶的同時也積極開拓其他光伏及半導(dǎo)體單晶硅客戶，與硅片領(lǐng)域知名企業(yè)有研半導(dǎo)體、包頭阿特斯簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，同時已進入四川永祥、寧夏協(xié)鑫、江蘇協(xié)鑫、雙良節(jié)能等硅片企業(yè)的供應(yīng)商體系，并簽署了《年度框架合同》。2019年公司新增客戶15家，2020年新增客戶18家，2021年新增客戶21家，2021年公司石英坩堝業(yè)務(wù)中非中環(huán)系客戶占比提升至24.41%，開拓新客戶成果顯著。3硅材料清洗&切削液處理：綁定下游龍頭，自動化助力降本公司2015年收購歐通科技，主營業(yè)務(wù)增加硅材料清洗和切削液處理服務(wù)，完善單晶硅產(chǎn)業(yè)鏈配套服務(wù)，目前為TCL中環(huán)硅材料清洗和切削液處理業(yè)務(wù)的主要供應(yīng)商。硅材料清洗服務(wù)對單晶硅拉棒所需的多晶料進行加工清洗，并對單晶硅棒生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的頭尾、邊皮、堝底等硅材料進行回收清洗，保證生產(chǎn)中硅材料的品質(zhì)。公司目前硅材料清洗服務(wù)主要包括回收單晶硅清洗服務(wù)和原生多晶硅清洗服務(wù)。金剛線切割時需要冷卻切削液進行冷卻，公司的切削液處理服務(wù)主要將切割后的硅片冷卻切削液中雜質(zhì)去除，并補充新的切削液及去離子水，進而得到符合要求的硅片冷卻切削液，從而實現(xiàn)多次利用。行業(yè)特點1：多與下游廠商生產(chǎn)基地重合，具有一定的客戶壁壘。1）客戶聯(lián)系緊密：在硅材料清洗服務(wù)和切削液處理服務(wù)領(lǐng)域，由于單晶硅生產(chǎn)企業(yè)對該型服務(wù)有較強的個性化需求，需與供應(yīng)商進行密切的配合，根據(jù)生產(chǎn)情況不斷調(diào)整和改善服務(wù)流程。2）企業(yè)多與下游廠商生產(chǎn)基地高度重合：硅材料價值高，在光伏廠區(qū)內(nèi)組織清洗便于管控，可以減少運輸成本、防止二次污染，因此硅材料清洗企業(yè)地理分布多與下游單晶硅材料生產(chǎn)企業(yè)一致，多分布在工業(yè)用電價格較低的區(qū)域，如內(nèi)蒙、寧夏、新疆、云南等地。單晶硅棒是連續(xù)作業(yè)，需要規(guī)格、質(zhì)量穩(wěn)定的切削液，由于工藝流程的限制，目前主流切削液處理均為車間在線循環(huán)處理，因此切削液企業(yè)的地理分布也與硅片制造企業(yè)的生產(chǎn)基地高度重合。行業(yè)特點2：需緊跟下游需求進行技術(shù)與工藝升級，具有一定的技術(shù)壁壘。多晶硅是優(yōu)良的半導(dǎo)體材料，微量的雜質(zhì)即對其導(dǎo)電性產(chǎn)生巨大影響，硅材料清洗作為單晶硅生產(chǎn)的重要環(huán)節(jié)，需要很高的車間環(huán)境潔凈等級，若清洗的硅料出現(xiàn)問題，會造成單根單晶硅棒報廢，直接損失在5萬元以上，因此行業(yè)具有一定的技術(shù)壁壘。在切削液處理領(lǐng)域，企業(yè)需持續(xù)跟蹤單晶硅生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品日常使用情況，根據(jù)金剛線性能、切削液性能及成分進行設(shè)備調(diào)試和參數(shù)設(shè)臵，需要長期的技術(shù)沉淀，同時也需要強大的研發(fā)能力、生產(chǎn)工藝能力，具有一定技術(shù)壁壘。行業(yè)特點3：硅材料清洗為勞動密集型產(chǎn)業(yè)，人工成本占比高。目前國內(nèi)硅材料清洗領(lǐng)域基本屬于勞動密集型行業(yè)，自動化水平較低，只有少數(shù)行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)在部分重要工序上引進了自動化設(shè)備，其他中小企業(yè)基本屬于手工作業(yè)，自動化水平有待提升。公司優(yōu)勢1：綁定下游龍頭企業(yè)。公司自2015年布局硅材料清洗及切削液處理業(yè)務(wù)起即與TCL中環(huán)合作，2016-2021年陸續(xù)為其天津、江蘇、天津、寧夏多個廠區(qū)提供相關(guān)業(yè)務(wù)，2019年以來，公司與中環(huán)系客戶針對硅材料清洗服務(wù)、切削液處理服務(wù)分別簽訂了五年至十年期不等的長期戰(zhàn)略合作協(xié)議，建立了長期的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，中環(huán)及其關(guān)聯(lián)方對公司的采購金額占其同類采購總額的90%~100%。公司硅材料清洗、切削液處理業(yè)務(wù)銷量與TCL中環(huán)硅片產(chǎn)量存在匹配性，隨著TCL中環(huán)硅片出貨量提升，公司硅材料清洗、切削液處理業(yè)務(wù)銷量有望持續(xù)提升。公司硅材料清洗業(yè)務(wù)銷量與TCL中環(huán)光伏硅片產(chǎn)量存在匹配性（一根單晶硅棒約有三分之一的部分需要進行回收清洗），硅片產(chǎn)量越大，回收單晶料產(chǎn)生的越多，需要清洗量也越大；此外，TCL中環(huán)推出的G12大尺寸硅片相對于此前主流硅片的回收單晶料比例有所提高，隨著G12系列等大尺寸硅片占比提升，公司回收單晶料的清洗銷量有望持續(xù)增長。公司切削液處理業(yè)務(wù)銷量與TCL中環(huán)光伏硅片產(chǎn)量也存在匹配關(guān)系，硅片產(chǎn)量越大，公司切削液銷量越大。公司優(yōu)勢2：自動化+工藝升級助力降本。硅材料清洗業(yè)務(wù)方面，公司致力于實現(xiàn)全自動化生產(chǎn)流程，降低生產(chǎn)成本。切削液處理業(yè)務(wù)方面，公司基于單晶硅產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)更迭進行技術(shù)及工藝升級，可將切削液電導(dǎo)率、PH值以及濁度控