某年度中國上市公司市值管理報告

12021中國上市公司市值管理年度報告〔全文〕元年抗冬——2021中國上市公司市值管理年度報告中國上市公司市值管理研究中心2021年是中國上市公司市值管理元年。在這一年里，三一重工(600031,股吧)等135家上市公司的限售股率先全面解禁。如果說2005年股權(quán)分置改革的開啟標志著中國證券市場一個時代的結(jié)束，那么2021年三一重工(600031,股吧)們的全面解禁那么象征著中國證券市場一個全新時代——全流通時代的開始。市值管理是全流通時代的必然產(chǎn)物。2021年是中國證券市場遭遇寒冬之年。在這一年里，滬深兩市一跌再跌，上證綜指從年初的5272.81點跌至年終的1820.81點，其間曾經(jīng)一度下探1664點，跌幅之大為中國證券市場問世十八年來之最。寒冬中，證券市場市值急劇縮水，股東財富嚴重洗劫。市值管理成為抵抗寒冬、保衛(wèi)財富的現(xiàn)實要求。2021年也是市值管理實踐精彩紛呈的一年。在這一年里，面對股指的“非理性〞下跌和市值的“非理性〞縮水，一大批上市公司及其大股東開拓創(chuàng)新，身體力行，主動踐行弱市下的市值管理；證券監(jiān)管部門積極行動，抓機制完善、重根底建設、強市場信心，引導、推動市場管理；中央政府先后調(diào)節(jié)股票供求關(guān)系、運用稅收政策、出臺經(jīng)濟剌激措施、研制行業(yè)振興方略，提振實體經(jīng)濟根底，增強虛擬經(jīng)濟信心。2021年的市值管理，需求之強烈，目標之清晰，參與主體之眾多，手段內(nèi)容之豐富，為以往任何時候都無法比較；2021年的市值管理，考驗之嚴峻，行態(tài)之稚嫩，借鑒價值之重大，總結(jié)意義之突出，為人們所有目共睹。一、寒冬前所未有市值大幅縮水2021年A股市場可謂多災多難。首先，2007年的井噴式行情將A股平均市盈率推到70倍的高水平，在技術(shù)上給A股估值埋下一種巨大的回調(diào)壓力；其次，年初和年中先后受到冰凍和地震等嚴重自然災害的干擾；再次，中國經(jīng)濟增長速度下半年明顯放緩，全年GDP增幅僅為9%，比上年降低2.3個百分點，也低于改革開放30年9.7%的平均增長水平；第四，大小非解禁改變證券市場供求預期，牽引A股估值重心下移；第五，上半年從緊的貸幣政策不僅加速實體經(jīng)濟的放緩趨勢，而且也直接影響證券市場資金供給；最后，由美國華爾街引爆的全球金融危機使A股市場更是“雪上加霜〞。上述災難讓2021年成為中國證券市場有史以來前所未有的一個寒冬。銀面寒冬暮里，鑒中國蜘證券撐市場輕估值杏水平基直線炭下降研。截通至2鑒00忌8年男12仗月3淡1日壟，A赤股平乘均市燭盈率仔降至償15土.1斧9倍喉，為罵歷史兵最低度水平件。其叫中滬污市A晶股平即均市嚇盈率怖14貞.8聞5倍糾，平墻均股菜價為粘6.您31舌元；初深市命A股嗽平均障市盈棍率1替6.吉72鳴倍，廁平均繡股價解7.鵲01跟元，認中小京企業(yè)仆板平攤均市優(yōu)盈率醒為2注4.疼96隨倍，心平均賞股價遠10比.6擺元?；彼Π殡S年著估財值水腫平下師降的允是滬氏深股企指的通瘋狂慘下跌路。上停證綜遍指從惑年初丙的5隊27猜2.計81往點開告盤到生年底獅的1蛾82派0.暫81灶點收削盤，晌其間盒曾一寺度下姑探1裕66向4點勾，全聯(lián)年指揪數(shù)下菠跌3甲75們2點翁，跌春幅逾窮71露%,扛為中孟國證迷券市郵場有稻史以迎來的乓最大錘年跌烈幅。千貪股指嚇的持粒續(xù)暴劫跌令糖A股龍市場哀市值氧出現(xiàn)英了崩御塌式帥的收扣縮。蜂滬深表兩市拜上市福公司擺總市浩值從它年初故的3俱2.中44寫萬億程元驟碗減至德年底江的1勉2.霞08擦萬億嗓，診盡管廢期間航有代糊表著愈50胞00暴億市聲值的學77悉家新序上市炕公司塵掛牌泥加盟除。短姻短的挑一年難時間膝里，拾A股扶市值糟縮水爽幅度戀高達些62岡.7聽6%決?；丶s首過卸去的盯一年腥，中盜國證篇券市卸場市陶值變駐化主續(xù)要呈后現(xiàn)以督下特即點：

納圖表龜1：賓中乖國證貝券市眠場1教99辱9-估20行08磨年A欄股市茂值規(guī)萄模變遲化圖唯封〔一真〕市共值總素量：戲縮水紀史無燒前例吃。曾滲在2斤00剛7年夫創(chuàng)下駁全球揚市值線漲幅債第一坦的中黑國A畜股市娘場，貫在2嫩00庸8年藝為難柿地成斷為全討球市改值跌靠幅最摘大的死市場階之一指。2摸00虎8年礙A股遞市值邊凈縮悉20嗎.3點6萬鳳億元麥，相撒當于墾我國葛20說06嘗年的句國內(nèi)學生產(chǎn)蟻總值倍，是爛中國括證券統(tǒng)市場暫十八揮年歷惹史上堵最大籮年市旺值縮幼水量奸的4瞎0倍贏——襲20蛙05勤年縮桌水0迷.5屯萬億踐元，孟是中名國證絲券市籍場近麻十年闖來曾喘經(jīng)有邁過的誰四個要市值詢縮水伐年份零的市芒值縮煤量總曠和的唯11鞋倍。飽20捷08誓年底歲，滬抵市A索股總欠市值寨為9機.7叔1萬遭億元貢，較豪20獎07哲年縮頃水1梁7.姐16基萬億卵元，粘縮水竄幅度柱達6逐3.占86桑%；懸深市員總市糧值為絲2.風39袋萬億龍元，炸較2僅00賄7年蟲縮水旨3.哭27銹萬億狂元，哄縮水云幅度伯為5毫7.漁73成%。揚在深泡市蒸替發(fā)的曠3.撤27僵萬億棉元市蟻值中幫，深沒市主丑板占抵2.穩(wěn)83店萬億頂元,性中小年板乘占0濤.4稼4萬節(jié)億元站。深繳市兩奶個板翻的市依值縮涉水幅巴度分均別為凍61婆.5浙7%育和4恩1.饑23捎%。格〔二忽〕個壺股市菊值：以從終剖點回墨到起炭點。宜就個趙股而喂言，創(chuàng)經(jīng)過妙20尚08探年這冤一年后，無己論從柜市值戰(zhàn)規(guī)模丹，還奧是從陳市值乞結(jié)構(gòu)伴的角廁度上呢來衡悠量，機又都礙重新擺回到權(quán)了2混00轟6年墳上一獵輪牛描市啟勝動前族的原疼點。銜萬億欺級市土值公畝司的醫(yī)數(shù)量社由2科00庭6年尚的1饅家發(fā)廳展到立20架07究年的口6家鏈，2考00體8年好又回景到了序1家掩；1伯0億話元以偷下級氣市值殃公司遺在上睬市公仆司中曉所占諷的比糾例由腿20緒06心年的艙30孤.4余8%砍多降師到2競00育7年周的3弟.6哲7%殺，2技00團8年斥又回搜升到序了2雪4.攜9%洪；相咬反，渣50愛0億常以上盾級市頸值公席司在價上市密公司拖中所紋占的預比重盒從2待00朱7年煌的有解所提恨高到溪20消08筐年又向明顯叢回落分。A屆股上突市公花司市奏值結(jié)少構(gòu)重最心明弊顯下律移。晴〔詳債見圖佛表2撫：閣20擔08鎖年中購國A暑股上南市公珠司市咬值規(guī)英模結(jié)籍構(gòu)〕互

圖歲表2乒：2衰00喉8年件中國足A股限市值誤規(guī)模悅結(jié)構(gòu)枝平均截規(guī)模交〔億唯元〕吼76舒.5說4招

甘21溜2.寨46促

匙63剝.2誤6至

曬萬億覽元以單上坡1厚0.朵06敲6憂0.鞋39新1箏0.直07賊50秧00泡-1蒙00洋00繡億元然2撈0.秘13杜1稼0.注07夫2侍0.靈14迅10番00潮-5懶00讓0億歉元淋13但0.電82返30蹤1.語96足5箭0.男36燒50幫0-卸10海00介億元爐20寬1.片27簽37屬2.察42付10創(chuàng)0.捉72仔10鄙0-附50脊0億允元裕11爆0舞6.勁97俯28獅2晌18故.4辣7尖82烘5.甘9江50賊-1知00耽億元眨14謎2核9顏31燭7冊20挖.7糧6邀12太0創(chuàng)8.它63來10脆-5防0億嘉元竹89央7商56扛.8吼4膨79脫8橫52犁.2筋6亭74項7窮53傅.7顏10假億元返以下附39繳3償24自.9志56包3.地67扶42店4餅30測.4煤8綢合計單15穿78善10饒0刷15耕27賤10圣0犬14甚11插10科0堅需〔三尺〕新釋股市角值：重“入腰不敷廁出〞濃。2貓00月8年昂A股詢市場義新增貪上市撒公司版77弦家，灶數(shù)量淚較2握00絹7年沈明顯隱減少壯，且略它們評的規(guī)瘦模普剩遍偏撤小。摟截止彎20耕08賴年底墳，它撒們當徑中市方值過籌千億貢元的凳只有禍中國春鐵建舅(誼60燥11蟲86板,霉股吧飼)一英家上林市公聰司，予市值踐超百咸億的礙僅有型7家跳上市伍公司崖，它渴們的冬平均融市值值不到悠6.輪52珠億元叔。2構(gòu)00枕8年懸新上婚市公極司總戰(zhàn)市值捉為0軌.5竹02孫萬億勾元，碑在A萬股總提市值靜中僅裳占4狐.1楊6%誓,相線對存鹽量上悶市公偶司蒸婚發(fā)的畜20革.9治2萬披億市都值，仇可謂碑滄海仍一粟丸，因棗此對得彌補際市值針縮水欲的作闖用微餐乎其嚴微?？坪凇菜牟亍乘粲兄瓶承好裾I公戀司最幸抗跌氧。通淹過錯數(shù)據(jù)惹比照距可以致明顯于看出急，在撕A股天市場柳急劇表縮水例的大罷背景鑰下，薯不同吼所有攔制上匠市公殺司表緊現(xiàn)出材的抗六跌性穿各不診相同賢。相盤比之期下，僵民營沉上市悠公司毒表現(xiàn)惱出較捷強的晴抗跌溫性，晌它們彩的市主值總桿量只娛比2望00員7年霞縮水披了5哨5.隙19首%，緒比市油場平宿均縮稼水幅嗓度6負2.川76炕%低挨7.咱57俊個百短分點就，比娘國有別控股那上市億公司惑市值酷縮水墳幅度厭63員.1往7%丈低7沃.9義8個刺百分錢點，席比央膠企上木市公蛛司市份值縮晝水幅帶度6抄6.咬05臉％更扭是低柏10濱.8算6個由百分辯點。猛統(tǒng)計肥說明曠，2已00態(tài)8年籌市值值縮水腎幅度單在市個場平帥均線技以下射的還麗有外著資控半股上貍市公撇司，苦在市宴場平磚均線李以上陣的有厲國有菌控股慮上市目公司拿和央劃企上拍市公勞司。扶抗跌要性強士和新盯上市鏡公司糾數(shù)量融較多度這兩熟大因究素導鑰致民日營控固股上躬市公師司市筐值在統(tǒng)A股旺總市幟值中敬的占厭比有達了明客顯提激高，顛從2敗00巖7年贏的9槐.9魂2%璃上升竄到2玻00物8年輔的1尚1.奏96蛛%；僅相反殘，國沸有控僅股上輕市公紀司市指值的巡占比給那么下經(jīng)降了堵2.要41裹個百洲分點糖，從蛋20緊07摧年的筒89毒.4化5％馬到2檔00貪8年繪的8駐7.順01遮％。

紗圖表宅3：歐20胳08冒年度期不同樂所有逃制上邁市公也司市腐值縮棉水對附比圖轎〔五石〕大蠟小非祥：威創(chuàng)懾沖明擊大皂于減蚊持沖星擊。逆截至隱20起08錦年底師，各謀種形鞠式的育限售余股解除禁數(shù)捉量合豐計1休63朵2億騙股，秩按1諷2月鏟31崇日收盞盤價而計相烏應市疑值高釀達1瞇05寨19乓億元奸，占根兩市牙流通姥市值同的2笑3%還。涉外及上音市公須司1測41面9家費，其芽中解車禁市老值在宋10洪0億袍元以染上的桿公司老有2告5家羽。嘉寶鋼波股份抓(梨60途00冷19卡,寶股吧錢)、妙中國技石化線(脅60謝00匯28控,萍股吧單)的融解禁碌市值享高達徐10執(zhí)00棉億元嫂以上繡。解壇禁股瓣數(shù)占寺目前誤流通磚A股沸比例也在5該0%郊以上嗚的公忌司有敲13俘4家科。從侄行業(yè)鼻的角付度看陶，金及屬、蜂非金蛛屬行侵業(yè)上類市公廚司解田禁比菠例達洗21狂.9臭7%紗，解窄禁股疤數(shù)和拳解禁共比例揉在分革類行碼業(yè)中檢均為磨最高殼。掉截至撈20毯08稱年1洲2月跡，減童持的渠上市撕公司揀共有夜50狗8家營，僅醫(yī)占解誘禁公興司總身數(shù)的邪35晶.8誼%；蛇減持品股數(shù)河合計味為2勒87口.0變9億蚊股，生占解球禁總憲數(shù)的魚17暮.6拌%。待在減異持股論當中稻，持巴股數(shù)絞量達外到大管于5趣%的夫解禁昆股東挖累計膝減持悅88閥.1雜8億斬股，釋占減跌持總炒數(shù)的址30江.7斑%；士其它都股東較的減申持數(shù)算量是展達1騰98畫.9慘1億慨股，悅占減數(shù)持總術(shù)數(shù)的呼69秤.3稼%。鍛寨〔六醋〕行呀業(yè)市框值：蝦重回帖百億悅規(guī)模喉。截嘴至2搶00泰8年命底，遭在2蓋2大伍行業(yè)填中，掃總市版值超牌萬億針的大音行業(yè)曬已從躲上年慈的8補家下夫降至濾三個閃——允金融往、曠保險劑業(yè)和課采掘葬業(yè)，胡68捷%的鉤行業(yè)周市值吃規(guī)模斷處于旗千億戶級，怕而木德材、利家具宗行業(yè)磁的市銷值規(guī)榨模已借下降驚至百閘億以類下，螞為9雀2.店60槳億元康。2薪00航8年匯，采轎掘業(yè)藍、金股融問保險循業(yè)、喊金屬惰非金祖屬、東交通覽運輸跨倉儲摟業(yè)和礦機械癢設備塊儀表蹲五大閥行業(yè)逢的市希值縮烘量分寸別超梯過萬酸億以越上，姑其中扮采掘耍業(yè)和笑金融于保險隨業(yè)的囑縮量近在5裳萬億央元以冤上，冷居縮泊量榜鋼榜首傻。筒圖表軋4：昂2吉00煤8年辟中國筋A股賀市值供縮量遷行業(yè)權(quán)分布稅表枯金融子、保端險業(yè)嶄30康75這3.膀56管25纖.4貪6%蒸84姿61面0.痰26鴿26那么.0匹8%尾-6挑2.普69前%淚采掘槽業(yè)猜28蹈60寸1.見97咽23賄.6裕8%撤89誼55凍9.洽84旅27議.6沒1%番-6仿6.膊64耍%胖機械笑、設絨備、協(xié)儀表飼88堂45純.2勿9嗽7.續(xù)32躺%繳20覽98勿6.階58籮6.誕47鉛%葬-5雷7.上44災%借金屬備、非盤金屬裳78捆11埋.8暑9慮6.何47膽%狗23眾62臭7.袍68霉7.逆28悲%競-7某1.支62繼%俯交通歸運輸租、倉偷儲業(yè)聲60儉82阻.0蝦1乓5.準04恰%扭21游38賢3.霉87盜6.我59騰%鬼-7枯1.盼82權(quán)%腹電力堡、煤破氣及尾水的妹生產(chǎn)灑和供抱應業(yè)詢52凝08稱.9顛1蔥4.寸31匠%含11叢21各5.恒93您3.間46錄%傲-5調(diào)4.胖78稿%塑石油翠、化爽學、席塑膠匪、塑怒料沒41抓89污.0贊7慶3.設47誤%蠶10直31捷2.銅74洗3.亦18夫%尚-5拾9.港68扮%丹批發(fā)蒙和零剖售貿(mào)申易天37幟57棋.5危0內(nèi)3.哪11隆%展67刪38我.4聽8增2.括08田%糖-5臂8.牲35惠%蓋食品賀、飲模料假設36滴81朱.8蔬2船3.緊05頁%遲88傾39忘.圾92義2.穩(wěn)72內(nèi)%貫-5養(yǎng)8.鍬36春%織信息難技術(shù)營業(yè)印35肯96災.8舊4兇2.岔98仙%彩73饑87帖.5醋9護2.縱28阻%息-5萄2.承42翁%驢房地簡產(chǎn)業(yè)委35浮76顛.8場2竭2.亮96兇%襖88殃11蠶.9叔3勁2.罪72護%更-5速9.蓬25睡%創(chuàng)醫(yī)藥預、生擇物制反品館32哲87度.2磁2鍋2.輩72筆%程57港46俗.8努1.幟77銹%勿-4辨2.病32寧%林建筑捆業(yè)姻29數(shù)16肺.5梳6才2.弦41俊%棟41滋24超.3非1席1.勇27恭%噴-2列8.六46暴%滾綜合武類戀19撲59穿.6劣2哀1.學62痕%鐵45抖27趁.5干3攀1.削40州%篇-5元7.棉28糖%秤社會勁效勞丙業(yè)僑15案61升.9政4臉1.吩29材%皇45勾02些.4懇1.廊39關(guān)%你-6坦5.年71軍%御電子桂12工71疊.3禾8龜1.芳05神%爺30流96統(tǒng).5訓5盒0.各95匹%盾-5虛9.懷49山%血紡織鬼、服體裝、炊皮毛售11移76燒.9雁5蛙0.草97屈%緒30牽83就.4幅6放0.避95師%貫-6香3.藍47特%厲農(nóng)、控林、擴牧、頭漁業(yè)招95夫3.妄99金0.腳79樹%寸18蔑31燭.9缸8式0.蠅56擔%鑄-4猴9.碗19賢%緒造紙雞、印懲刷含61睜6.就05鐵0.粒51比%潛15凡85褲.2理2虹0.質(zhì)49舌%飼-6萍1.鴉48符%視其他盒制造躺業(yè)屋49亦6.紐94辦0.臘41隨%祥12翼82秀.9這7傲0.悶40臟%窯-6貴1.園05穩(wěn)%虛傳播式與文偶化產(chǎn)補業(yè)播34疾4.料49墊0.察29緞%駛95名3.簽1卷1微0.樂29竄%狡-5舌8.燭85按%披木材描、家戒具碼92肆.6居0絡0.督08杰%糠22是3.孩9呆0.處07演%恨-5袍8.符64圓%冬〔七?！硡^(qū)臂域市曠值：辭強弱艙大幅五改寫愉。2鑼00產(chǎn)7年枕風光狠無限賀的京麗津環(huán)來渤海漂地區(qū)喬、長軌江三晚角洲泊和珠尚江三刮角洲使三大譯經(jīng)濟毅商圈樸，2診00叛8年擊在市卻值維始度上犧走的拔異常匙艱難掛。2邀00坐7年延，它尖們的弄市值伯規(guī)模豐總和濕占到礦A股訴市值寇的6扮8.據(jù)53赴%，柴20悔08歉年這澇一占鏟比降客到了渾66擋.7估0%沫，比廳20焰06沙年的幕67移.3閣3%高還低佛0.揉63鍬個百掩分點洽。

棚圖表付5：魚20榴08洪年中終國A盆股區(qū)片域市店值分寒布圖渴北京割、上先海和尋廣東刊均以菌過萬玉億的謙實力袋在省宜市市附值規(guī)付模排何行榜博上嬋配聯(lián)前萍三名煤，它臉們的宴總市旱值分罪別為地55旬64雜1.房28運億、畫13脖45輕9.疏72抵億和沾11銜46腦0.襪94亡億。急在3肝1個嫌省市勁自治得區(qū)中園，千屑億級俗市值芽規(guī)模廁的有吵17免個，鏈百億吊級的媽有1旋0個其，十下億級下的一俗個—摸—西被藏7砍9.劈6億魔。瑞嘗北京那么、上巴海和誓廣東鋤也是普市值碎縮水嫌數(shù)量親最大蒜的三秀個省警市，內(nèi)其中匙北京腿的縮忘水量憐到達心98花99勝3.御36烤億，三縮水漆幅度宗為6茄6.艇11矮%。父天津真是唯螞一一肌個市仗值縮嗚水幅華度超墳過7慌0%獨的省亡市，突71驢.3率7%鎮(zhèn)的縮盆水幅完度使茄天津刃上市志公司團的市煩值總朗量在射一年朽間從障72立71餓.1使2億煎減到刷20懲81使.7次7億拳；咽縮水敗幅度誤最小招的是為青?；j，其毛市值裹較2歸00捧7年果僅縮怪水2蜻4.辛77使%。盆圖表腎6：榨20教08券年各位省市恩自治電區(qū)市尖值規(guī)踩模排牌行榜哨1縫北京蛾55稱64錦1殖-9束89傅93佳忙31擁-6頓4.虹02籮%呈2叨上海庫13雅46毛0膨-2缺58評50暑爬30束-6意5.鮮76醬%茄3致廣東葵11旬46看1幸-1哭80孩23記撲29必-6貝1.鳳13革%墾4排山東跪34布30漿丸-4救91祥5巡26園-5睛8.型8筒9%翻5膀江蘇撞32售81追滾-4晉05昨0設25賤-5桶5.密25副%揪6疼浙江刺30薪53頸污-3婚55芹2以22火-5街3.漸77社%蒼7津四川通27魚26拍概-3靜94庸6壘24泉-5歐9.脾14陵%挽8故山西擦23昆87壽兔-5的17錫3煎27哄-6求8.別42丑%扶9奴福建戀22遮32巴廉-2溪89隆3郵20夫-5幅6.荷45僅%習10硬天津熟20擾82倍割-5般18歉9浙28紛-7睜1.辨37附%槐11擋遼寧螞20苗41宰羽-3喬61世5美23升-6般3.銷92晶%打12挑湖北沸18抬03鉆篇-3院36航8禁21仔-6授5.博13逗%現(xiàn)13鉛安徽銹17絨3餓6擁-2芳67歸5韻19統(tǒng)-6暮0.桿65柏%獨14益青海鞭14科44街管-4樣75筋齡4廉-2頂4.材77決%旺15剛新疆鼓14虧41斬朋-1兼73痰3窯13辮-5膝4.栽59誤%臉16劑河北霞13創(chuàng)62笛隙-2性14依0發(fā)17桌-6牧1.尖10殿%瞞17犯貴州姐13挑61向摔-1辰39鄭9鴿10啊-5痰0.蹄68業(yè)%槍18谷湖南包13隨45色土-2煉13嗚7生16那-6盛1.撫37宅%搖19縫河南曠12殲88兇私-2皺11紀0演15刑-6純2.護10既%會20脫云南押11才16軋爸-2凍38斷1氣18銷-6明8.展09蟲%腿21慨吉林碑90顧4漸-1瞞73縫4襖1極4焰-6賤5.碎73抬%博22作陜西廢83轟9某-3震78袋糕3兄-3僚1.喝06史%雹23屆黑龍臨江牌75稅3鑼-8僑63綿項7右-5容3.晴40紐%涼24谷江西簽71耕2戒-1盲60健8亭12岡-6衛(wèi)9.薄33鋼%唐25做內(nèi)蒙姑古猾68纏1被-1手44銳4棒11肅-6者7.峽95毛%象26素重慶啊59牲4殘-8枯62飾授6愁-5掠9.北19拉%甩27威廣西償47卷4貸-9命41盞泄8燙-6枝6.壯51散%顛28稱甘肅逮44很9哭-6宋20爆森5湖-5痰7.砌99時%第29境海南獎44甩7責-1叔02晝9齒9妻-6獵9.云70比%高30撞寧夏漲15扯9閱-2暮4穗4孩2董-6貍0.渴56杠%櫻31患西藏少80基競-1灘37顯腦1浴-6工3.振22匪%汽合計蒙12陜07搖83糕稠-2增04艙47繳8占-6公2.寺87休%仙〔八滿〕證貞券化吐率：異合理鄰回歸給。一勁方面溜是市婆值的衰急劇碰縮水勺，一與方面議是國葛民生荷產(chǎn)總真值〔明GD展P〕佛9%抹的增宴長，茫直接烘導致儲中國劣經(jīng)濟透證券薄化率戀的大冬幅回腳落。咱按照敲預測究的G現(xiàn)DP眾2串7萬牙億計輔算，援20搖08圾年中頌國經(jīng)鳳濟的短證券鴉化率聰為5片3.石87菌%，駕比2窄00諷7年腿驟跌爸了近址10紙0個飼百分芹點，慰但仍茄比2伙00藝6年僑高出探近1能2個界百分瞞點。嶼如果魂說2免00及7年馬從4樓2%傳漲到聾15跨1.琴5%化是中今國經(jīng)召濟證增券化奪率的悔超常冒膨脹怕，那伍么從瀉15噸1.耐5%井降到姿近5幣3.停87席%那么廣是證臘券化盾率的傲合理緣回歸饒，回書歸到贏穩(wěn)步遠提高叔的正慎常軌卡道上肯。放張眼海脆外市球場，范證券蔽化率岔從5蘿0%額到1壯00嫂%都蜂是一俊個漸迷進和鞭過程子，美夾國用允7年臭時間蔽完成樂了這走一升柳級，擇韓國嬌花4句年半踢時間現(xiàn)走遠鑄了這遭段歷紋程。壺賴放眼返全球?qū)?，在可主要繪國家太和地跨區(qū)的撤證券逐化水增平排病名中鹽，中憶國仍疊然保驕持了失和2養(yǎng)00犁7年蟲一樣陽的位顆次—邁—第沃六位莫。受紅全球溝的經(jīng)漲濟危五機的敲影響供，全珍球經(jīng)垃濟證膨券化謙率普樂遍下手降，帽其中菌香港懼地區(qū)畏的證深券化穩(wěn)率只要有去笛年的令一半辜，所水有國晚家和呢地區(qū)奸的證掉券化預率全閥線跌別破1錄00黎%，阻美國芽20綿08紛年的盾證券射化率暖為9火6.諸68毫%，些英國儀為8秘0.顆02沃%，麥日本忽為5調(diào)5.甚82碼%，饑“金礎磚四鋤國〞摩中表曬現(xiàn)最任好的煩巴西銷20孤08市年證尺券化苦率為旗63唯.1靠%。

大圖表拖7：駕20蝕00恐-2滲00欠8年杯中國希經(jīng)濟紛證券步化率階變化卵圖慨〔九撞〕國趕際比匯較：按新興沖市場疊龍頭抓地位街確立鐘.放呢眼海里外，五中國棵證券聰市場蕩的地阻位依壟然不洋容動等搖，槽雖然僻它經(jīng)紐歷了聾一輪悶罕見花的大民熊市塔。在誦全球燦交易毒所上長市公渾司市域值排假行榜春上，認上海架證交緊所名杜列第甚六，芬成為戲躋身遮六大脾交易長所行逃列的遵唯一絞的新性興市咬場代苦表，崗其它韻五大震交易給所分受別是拿紐約寬交易從所、沿東京明交易指所、井納斯該達克州、歐悶洲交澆易所寇和倫獄敦交碑易所廈。上預海證雁券交距易所謹也是姜全球梯九個拌市值騾總量猶逾萬瘋億美圾元的警交易努所當勤中，把唯一御的新批興市冒場代播表。蠟在全廁球交迎易所豐上市乒公司厭市值脖排行胸榜上歲，避香港葡交易鋼所接名列淚第七裂，深忙圳證界券交笨易所舟排行貝第二假設十一屋。

謎圖表應8：攤20晶08酬年全階球部觸分交找易所昂市值猶規(guī)模吐景無論例是比妄較印監(jiān)度、加巴西告、俄瓣羅斯撿、墨俘西哥蠟等“漆金磚活〞之麻國，嫩還是洽相對擊韓國借、臺溜灣、咸新加顏坡等攝海外異新興咽市場龜，2賽00真8年碗中國醫(yī)證券鑰市場液以1籮60網(wǎng)2家速上市寫公司榮、1擁2.胡08繼萬億掃元總購市值權(quán)和2衣6.敬71辣萬億鵲元的茂總成耐交，蔬展現(xiàn)繡了無窮限風潤采。漆中國鈔證券恩市場吼在新吼興市檢場的準龍頭言地位辰已經(jīng)倡確立掃。鍵二、田上下城攜手鑄抗冬靜共凡鑄市茅場信弓心蓬叢空前作的寒距冬及腰其造共成的櫻市值啄急劇廢縮水必，客付觀地賣令市點值管秧理成呈為現(xiàn)境實的呀需要下?；刈呤?火00版8年狡中國硬上市周公司勸市值殼管理塞實踐華，主撥要有檔以下蕩幾大索特點昏：螞特割點一必，宏猶觀微先觀雙遣管齊翻下。迎面對鏟市場副的非油理性索下跌被，上爹市公勒司及狠其大哥股東哄率先秋踐行煙市值滋管理榆。2粱00艙8年秧6月白17景日是踢三一愁重工沙限售預股全訴部解鬧禁之忘日，猶根據(jù)丙股權(quán)棒分置圣改革翠的有予關(guān)法召規(guī)，央三一盯重工廚從此冤正式漢踏入醋了全融流通轉(zhuǎn)時代盆?？墒崾?，美大小半非的惱解禁餡恰恰慣是市嘉場最遙為擔股心的匆一個演因素寫，它忠嚴重瞞影響罰著人占們對萄市場倡供求曉的預牛期，馬對市判值縮籍水大柴潮起守著推盞波助笑瀾的篩作用餅。于虧是，宇三一竟重工玉的大呆股東堅三一份集團偵在這斥一天濱主動睡發(fā)布記公告喝，公育開承察諾將悟6月際17酒日的攤解禁暈股繼關(guān)續(xù)鎖討定兩此年，患并宣沸布此慘前已熔經(jīng)解控禁的胃股票逢在未餓來兩徐年內(nèi)王如股菌價不硬低于毛6月桌16瀉日收及盤價稀的兩嘆倍不伶在二踐級市緒場減綱持。挪三一揪集團坊的這掏一舉布措在舒市場她上引步起了灣極大巡反響殖，對花穩(wěn)定茅市場眨預期亂、提文振投吵資者漿信心腹產(chǎn)生案了積閉極影柔響，捏三一倦重工拿股票館當日掃漲停摸。在犯三一珍效應魚的作意用下物，此反后解矮禁的巾上市糟公司旗大股出東紛閣紛效訴仿，鋤自愿耽延長位禁售注期或讀自愿抬提出活新的樓解禁靜附加閥條件澇。據(jù)營統(tǒng)計機，在旺隨后英的六葛個多壇月里俯，先燈后有奮26修0家分上市怕公司臨大股防東主腿動延案長禁巾售期動，更稼多的煮上市沙公司桃結(jié)合輝自身洋的特遙點，非推出湖了其男它形榜式的臨市值叔管理早措施騙。珍氣20疫08難年的率市值幫管理徹不僅丙局限估在上堡市公宰司微搏觀層反面上怒，在壤宏觀廟層面匙上同的樣可移圈可指點。臥下半文年，希特別午是華夠爾街守金融擱危機測爆發(fā)戴以后皺，宏叔觀層禿面出戰(zhàn)臺的邁舉措丸可謂匙接二洪連三堂。首惰先，樂及時畜調(diào)整伐宏觀囑經(jīng)濟膚政策惕，宏拘觀經(jīng)程濟政蒸策從源年初散的“藏雙防飼〞、擾年中陡“一愚保一某控〞獸變成烏年底爬的“恐一個澆確保碧〞，杠貨幣折政策觀由“怕從緊莊〞變搬“適宜度寬意松〞旬，財基政政喜策由管“穩(wěn)壤健〞址變“皇積極億〞；丘二必是推搭出振妙興經(jīng)擋濟十貢條措騙施，院宣布誼未來拳兩年爆投資始4萬曬億的睜投資狗規(guī)模鈴；三無是制唐定行偵業(yè)振樹興計京劃，割九大細行業(yè)壺振興行方案雨陸續(xù)蹦制定游；四趟是統(tǒng)錦籌部陣署金霧融市遣場發(fā)事展大逮計，揪出臺汗開展嬌金融晝市場峰的九桑條意柴見；財五是鉛針對終證券檔市場勵的非向理性姜下跌第，兩毯度運設用稅只收工往具，非先后謙調(diào)低嗓證券飄交易蓄印花翻稅循和改首證券帆交易蠅印花我稅始雙邊么征收溉為單霧邊征榜收；拉六是湖出臺溫相關(guān)查規(guī)定慨，規(guī)漸范大掀小非紛的減炮持行廳為；杯七是策提高嶺上市句公司銷分紅茶要求譯。分遙析這慶些宏艙觀舉掘措，狡可以股發(fā)現(xiàn)貪，它玉們有哀的作事用于漆證券磁市場篇的基特礎—捆—實雕體經(jīng)躲濟，筑有的筆涉及瓶到證命券市鄰場的逆供求覽關(guān)系頑，有厚的關(guān)困系著質(zhì)證券稠市場爪的基怎礎建蒸設，多但條忽條舉臭措都泳聚焦嫂一點銷，即軌信心挪。吵槳特點待二，話重點嗎聚焦桑信心棍。弱萬市下畜信心部比黃療金還壟重要夫，宏編觀經(jīng)燕濟如傾此，箱證券木市場騰亦如疲此。刷20狂08祖年的銹寒冬迎讓人陸們深芽刻體寨會到呈了這流一點鐮。2末00舟8年三中國背上市塑公司投市值瞞管理娘實踐悠也主民要是僻圍繞翼著信針心兩填個字歷而展歲開的織。國克家出仆臺的予4萬短億投寇資、第行業(yè)聽振興第方案灑和發(fā)斜展金版融市腔場九廟條意糧見提額振的高是信塑心，厭監(jiān)管僑部門雜標準冶大小媽非減害持行無為提渴振的畜是信國心，陶上市辮公司業(yè)大股灑東自烘愿延芝長禁臭售期游提振技的還完是信遙心…陣…為憲了提危振市惕場信處心，置國有邀控股勉上市帖公司輕行動癥起來辯了、蘋民營念控股桑上市畝公司憶也行正動起帳來了些，上戚市公聰司的何大股隸東行鴉動起胳來了喚、二肯股東莖也行隱動起羅來了鉗，沿笑海地芳區(qū)的亭上市文公司薦行動松起來谷了，誓中西憑部地測區(qū)的烈上市透公司印也行柄動起啄來了夸，大霸家充威分發(fā)舍揮自防己的儲聰明辟才智絲，開甜拓創(chuàng)轎新，臭紛紛失參加釣到市紫值管虜理這仍場偉踢大實號踐之癢中。降儉特點騙三，驢手段面推陳鍬出新端。證極券市套場是色一個旅創(chuàng)新描的市儲場，怒應對違空前紅的寒付冬，各更需元要創(chuàng)嘉新。陸20搖08丟年上退市公喬司市麗值管凡理創(chuàng)到新成棚風，御管理衡形式倒和手穩(wěn)段推暈陳出蹦新。燭除三蠻一重是工們覺的自偶愿延躍長禁從售期窯或提疏高解馳禁條憂件外跑，其泄它的傲手段掘創(chuàng)新屋還有聽：派懷1、明增持濁潮應清運而哨生。詠20黃08代年8奸月2下8日冠，中跪國證輪監(jiān)會鄭修改榜?上悔市公像司收忘購管本理辦嘴法?接，對領(lǐng)上市杏公司頑大股萬東增仁持行膏為的湊監(jiān)管碧變事附前報鄙批為蹤事后挺報備辦，鼓弦勵大與股東使在弱血市屯行情艷下增鼓持。以在股犬指持赴續(xù)下罰跌、征市值矛大幅巷縮水斯、上宋市公懂司價歲值嚴課重低替估的顧背景甜下，巖受中謹國證嫁監(jiān)會餓此舉舞的推語動，回“增芹持潮掙〞應匹運而亂生。牽據(jù)統(tǒng)肆計，菜從證蕉監(jiān)會勤新規(guī)終公布旋到2著00序8年垮12頓月底是這短境短的陷4個勤月時言間里辦，發(fā)濁布增坦持公蹈告的票上市叛公司系到達桶17頂2家天，其砍中有際14殊1家事是大皆股東牛增持蹤，占宏比8暫1.純98烏%；齒還有鬼31點家是流高管厚增持扛，占糟比1孔7.花42膀%；外就增蒼持次夾數(shù)而牲言，梅數(shù)據(jù)咬顯示蹈，上祝市公秀司大任股東淋及高遲管采咐取增濱持行飼動共歡計4鬧30參次，浮平均爽每家褲2.煮5次叨，增怪持最眉多的芬為長喉城通蹄信，園先后植增持珍14挎次，躬增持爸數(shù)量制最多梳的為喇攀鋼獸鋼釩慈(萄00浸06而29絕,店股吧殘)，粱累計豬增持免達3胳.2略8億粱股。杰登中央選企業(yè)玻是增轉(zhuǎn)持大襯潮的削生力防軍。醉20只08吐年9掃月1海8日控，國耗務院勵國資嶼委公覆開表姑示支辨持中淺央企成業(yè)增舉持上代市公劉司股購份，刑并宣竄布匯爺金公昆司將逃增持縱上市底銀行與股票憤。馬盟上，薪中國哥石油蘇(逃60堅18砌57布,錘股吧亭)集亞團動聰用資浙金超旬過7渡億元饅增持株中國妥石油托股權(quán)魂；匯色金公盤司分砌別增藝持恥工商賺銀行圈(容60廳13膛98賓,吼股吧哭)、構(gòu)建設竟銀行布(甲60換19梳39立,秀股吧玩)和伴中國娃銀行買(凳60斤19險88湖,爸股吧盼)股顛權(quán)2烘00鉆萬股爭，并乘表態(tài)從將在誰未來鎖一年觀內(nèi)繼雨續(xù)增您持；朋中國嚇聯(lián)通術(shù)(茂60觸00夢50欲,誰股吧奉)集戶團增旱持喜中國柱聯(lián)通齒近5茅00脈0萬菠股。貧從增共持資為金來采看，憐攀鋼民鋼釩減(桂00復06切29磚,剪股吧變)、逢中國熔石油睡(籠60讀18慮57玉,煎股吧擇)、傘西山鉗煤電壩(喇00檔09眼83桿,半股吧形)、布中國廈聯(lián)通書(封60劃00走50幫,勾股吧添)、存中國芬遠洋坑(賴60范19辭19永,效股吧趣)、虧長城絡股份綁、泊明天訴科技謎(臘60返00含91儲,殘股吧塌)、碑西水剩股份符(煤60量02航91待,狂股吧鋸)、暖新興狀鑄管塊(萬00呼07涉78肉,珍股吧跨)和中攀渝住鈦業(yè)毒(捏00化05奧15穴,零股吧性)等素10崖家公無司股禾東增甜持資系金均情超過科了1罪0億侄元；改還有戒超過酷40例家公占司股度東增僅持資金金也諸超過凍了1患億元頂。小儉上市奪公司煙高管善的身麥影在素增持普大軍箭中也營不時危出現(xiàn)浮。悲中泰蕩化學復(忙00恢20蛋92蠢,記股吧述)、扶新大畢洲A也、獸宜科做科技爭(節(jié)00遷20杜36捉,損股吧蔽)、覽金融告街綁(遺00菜04監(jiān)02斷,也股吧輛)、稈大龍薯地產(chǎn)炒(居60后01狂59齒,回股吧駁)、痕北京掛城鄉(xiāng)否(且60伯08丑61旗,刺股吧限)等聰上市桐公司灑的高英管們扇，先逝后出業(yè)手增蹤持公悉司股疏權(quán)。每帆2、隱回購鋤風由享此發(fā)豎端。鄉(xiāng)作為顆弱市搖中上眾市公合司市我值管某理的維有效露手段谷，回拘購不僑但象筆增持鼻那樣徹可以區(qū)增強區(qū)投資竭者的銳信心繡，而和且還壯具有抽直接堅提高尋公司倚的每臭股盈鍵利能舞力的桐效應鞏。2妖00幻8年延，回梳購現(xiàn)指實地仁進入車了管槍理層鴿和上負市公云司的悉視線浪。2尋00很8年姓6月透5日疊，問麗珠麻集團錘(奴00查05臟13符,知股吧糧)正婦式公敘告，辨將拆臭資最逼多1鴿.6蜘億回度購公罪司的斤B股穿。4旨個月壇以后騎，2傅00弊8年奪10三月9觸日，探〕中達國證京監(jiān)會鞏發(fā)布蚊?關(guān)很于上圈市公純司以分集中臘競價翠交易紅方式殲回購倒股份嗚的補紫充規(guī)丟定?拳，減納化程扎序，倚提高礦可操假設作性漠，方眉便上折市公怖司回韻購。仇10膜月3精1日閘，股溫價從瞎此前藏不久同的增覆發(fā)價寬29航.9裹元/程股跌賣至2希.7嫂2元葡/股頓的“頸破發(fā)核〞公它司賭天音淘控股攤(洋00溫08嫂29弱,間股吧腫)正椅式打芬響A珍股回閣購第浙一槍環(huán)，公劇司董偏事會跑發(fā)布霸回購約公告暢，回斃購數(shù)濾量最追高為強20鵲00殘萬股己，回稱購資弟金最枝多為挑70緩00衫萬元萍。時助隔不鐵久，托每股留凈資暴產(chǎn)達安2.盾87哥元/結(jié)股而樸股票惹價格諒僅為短2.忘54磚元/示股的疑“破約凈〞春公司養(yǎng)海馬倆股份辮(耐00悄05輕72帽,想股吧廚)也蹄于1礦1月昌4日扯發(fā)布設了A樹股回柴購董頁事會棕公告獵，回纖購數(shù)唐量最鑼高為他30躲00遵萬股待，回拉購資岔金最蜂多為券1億伸元。驗12喂月1刊3日乘，朱天音寒控股清(疊00羅08優(yōu)29道,膚股吧堵)公挪告，句首次辛在二顫級市帥場上傷實施樓回購拘行動鉛。恩爪在中恢國證弦券市斷場，腎回購引一詞蹲并不喘新鮮葛，有括關(guān)回納購的燭法規(guī)預早已驢有之猶，但冰真正熱付諸餐實施塞，特浪別于覺效勞塘于上掀市公區(qū)司的咽市值憶管理百，天蠟音控敵股和躬海馬蓋股份渣(滴00堅05圾72花,蔽股吧壞)開禍的還飾是市漆場先撈河。沙它們呢的共航同特夏點是叢內(nèi)在班價值慎被嚴魯重低晚估，穩(wěn)共同吼目的獸在于謠增強會公眾款投資枕者對醉公司訓的信帶心，豪提升季公司末的資鑄本市端場溢步價能揪力，蜂共同色效果士是取間得了源良好偉的效凈應。貧通過云回購甚，天知音控紹股和仿海馬株股份攜的第澡一大據(jù)股東語的控超股地交位有夕了進工一步炒增強模，其竿股票浴在二退級市柜場上醉也均縱有不稍俗的鐮表現(xiàn)藝。沾3.屆股權(quán)拒鼓勵催探索用不止沸步。仙20許08牛年的劈市場占環(huán)境章對股巡權(quán)激緣勵機溉制的牧推行剪考驗固不小電。一綠方面奶證券際監(jiān)管弊部門摘標準躺新措恥的推頑出和悶國資授委等館部門李有關(guān)敏考核兆分配尾新政閥的出來臺，驕使此告前上煌報的礎股權(quán)述鼓勵滿預案蓮出現(xiàn)絡了不榜適應餓，對再新的劍股權(quán)抄鼓勵岡方案倆的制剃定提筐出了懼新要籮求；鮮另一宰方面摟股指塵的一翻跌再土趺，始使一代個個借在牛澆市環(huán)攀境里季制定松的股暢權(quán)激勾勵方炊案，否因股愈價的新驟變饒而無氣法行杏權(quán)，桐失去控意義它。面捎對考振驗，鏟人們握對完斬善考搭核激嶄勵、惱通過脊利益罩紐帶牢增強僻核心香團隊廈價值賤創(chuàng)造摸沖動漆，實筐現(xiàn)公嚇司價喚值創(chuàng)蓋造最雀大化軋的追魄求沒毯有放屬棄。識20差08懷年，耗滬深稍兩市題有4族0家衰上市葵公司鉤推出棄了激太勵方參案，絹其中監(jiān)12永家獲升股東織大會糖通過找，7史家開汗始順衫利實帽施。塔股饅權(quán)激旅勵在吩中國禁證券湯市場震屬于灣近幾榆年才嫂出現(xiàn)暗的一賀個新懶鮮事院物，梁其發(fā)遇展歷解史并擺不長留。從其首次子披露貍股權(quán)拼鼓勵臂方案忠的時壟間來投看，袍股權(quán)息分置觸改革貞以前炸出臺巴鼓勵插案例夾的公處司十傻分有椅限，仔20餐06閥年披謙露激惰勵方且案或往意向老的上寧市公彼司驟污升至揭10眨6家格，2朽00殺7年優(yōu)因相福關(guān)監(jiān)匹管政灑策調(diào)止整的霉因素傷全年胃僅有捧23輛家上僚市公釘司推繼出激生勵計遮劃，瘦20頑08購年股垮權(quán)激緒勵計貸劃的爭推出洲又掀趴起一聞個小飾高潮尾，8舍8家劣上市陸公司殊先后甘推出椒股權(quán)族鼓勵鵲方案可或意切向。南從推嗎進進澆程來廊看，豐20鄉(xiāng)08側(cè)年大怒局部溜上市餅公司淺的激緒勵計其劃正石在有正序推涂進。摧在相群關(guān)的也24鏡3家幻上市瞧公司閉中，貼除8糧8家順披露盛的是卡鼓勵咬意向喬，其訪余1秒55營家均伴正式離推出駛了激叢勵方弱案，炒這其諷中公怨布預惱案的脈有4逝9家惑，已言通過資股東下大會誼決議除的有演22裹家，肯進入款實施識階段甩的有晉40途家。綢圖表隆9：延股權(quán)瘋鼓勵團上市荷公司括局部黨數(shù)據(jù)訊統(tǒng)計肥表暑深圳趣市場儲12招4鍵20暈08刺年辛88規(guī)意向艷88賓發(fā)行寒股份跟10辛7金股票機期權(quán)敬13處4絨〔中撒小板正〕和47孝20隊07口年菌23郵預案遠49廉存量掉股份掌42踩限制資性股翅票前21責上海必市場芽11稅9版20動06遵年定10額6己決案斑22蓮回購討11惠管理頑層持便股征15火總計度24閃3鴨20坐05硬年以換前煙26陶實施旺中黨40揪其他居來源吩3抱鼓勵豐基金非13豐

巧

沙

除

處中止饞44閘未明污確辱80遼股票故增值斤權(quán)此8銅

圣

必

學

濟

恰

持

櫻

倉未明拐確壞52舟餐特點憶四，雕價值偏經(jīng)營趕意識稱增強管。市雪值管因理的傅內(nèi)涵珠十分抓豐富咐，既雜包括燙決定閉市值郵的基福礎價怪值創(chuàng)譜造，塌也包恐括影產(chǎn)響市右值的葬關(guān)鍵塑價值水實現(xiàn)辮，還柳包括奴撬動植市值踐的杠恨桿價惠值經(jīng)鍋營。表如果冬說2墊00邪8年蕉宏觀徹環(huán)境肅給上究市公緒司的伯價值付創(chuàng)造秩增加犬了困掀難，竭20晴08惜年市幕場環(huán)州境給醉上市辜公司佳的價業(yè)值實全現(xiàn)提累出了耕挑戰(zhàn)農(nóng)，那老么，挎20壺08饞年也努給上餐市公婦司的事價值矛經(jīng)營仆帶來涂的是卵時機亞。許鋤多上昂市公眉司紛回紛抓慧住行賄業(yè)景鴨氣的決低谷獲和上險市公咐司價艦值的疏低估嬸所構(gòu)巾成的燙歷史貢性“鈔雙低敞〞機塊會，飽施展蒼價值濤經(jīng)營驢拳腳沸，追少求股墳東價翁值最酬大化彎。除妻前述訊的增炭持和互回購鏟以外硬，橫歷向的災股權(quán)涂并購侵是2硬00格8年叔上市們公司遙市值醫(yī)管理臥中價尋值經(jīng)童營的巡典型逢手段肥。南救20撫08皺年股初市的妄單邊太下跌錯給上民市公南司的斥股權(quán)亂并購昏帶來振了許餓多機償會，第各類干市場童主體抵出于粒不盡述相同廟的出雙發(fā)點聞——板或為且了整恩合資百源、終擴大兩規(guī)模欣，或殿為了旁增強衣控制稼權(quán)，野或為珠了防漫止被賢收購識，趁控機展喚開了揚并購令行動戶。據(jù)招統(tǒng)計錄，2雙00隨8年德中國膛A股杏上市拆公司陜共發(fā)衰生股悅權(quán)并榴購事陰件3李08染起，拘涉及盞上市移公司荷27湯1家紙，占符A股鞭上市梅公司趴總數(shù)掩的1顏6.予92瓶%。騙炊在眾喚多的蓄股權(quán)合并購探熱潮礦中，吊如火算如荼結(jié)的雨產(chǎn)業(yè)雀整合娃尤其恢引人返注目巡。典鳴型案六例有痕：海解螺水奇泥(慌60通05樹85攻,苗股吧考)先萄后收它購翼蹈東水趣泥、耐巢東械股份嗓(帥60巷03朝18窮,船股吧默)、擁同力炎水泥畢、華姓新水升泥(抬60愛08寧01掉,連股吧帝)、揀祁連昨山(訂60把07貌20塌,貪股吧年)水腿泥和宰福建袖水泥陡(撲60繁08金02屯,充股吧旅)等聰多家擠上市錦公司佳的股運權(quán)，增擴大振產(chǎn)業(yè)搭影響炮力；謙中金稈黃金扭(棍60昂04燙89為,辣股吧粥)通欲過控以股子假公司刻收購芽大股多東用黃金州集團龜旗下餐四家辟金礦蝶公司矮股權(quán)票，從瑞根本愈上解片決與塑控股換股東帳之間者的同葵業(yè)競燦爭問遞題；財美的犧電器撥(瞧00登05熔27美,醒股吧趣)收近購小豬天鵝切，進測一步糠壯大礦市場柳占有徒率、灑豐富豬產(chǎn)品擺線，宜等等森。灑霸在2蹈00猶8年塘的股昆權(quán)并仿購中紹，國輪有企囑業(yè)表予現(xiàn)活肢躍。老據(jù)統(tǒng)鞭計，拉國有惱上市關(guān)公司損全年豪累計剝發(fā)生盯19參7起孔股權(quán)際并購寄事件耽，占奴到證社券市避場股臂權(quán)并存購總派次數(shù)供的近凡三分呢之二態(tài)。贏度值得煤一提辦的是責，2雖00得8年屠，中在國A退股上剖市公多司完顯成了藏首例傻以證稈券為豐支付紛手段均的換匹股要魄約收修購—掙—中摔國東失方電息氣(鍋60綢08翅75兵,嬌股吧飯)集厲團收然購東域方鍋船爐。判謀優(yōu)化討融資甚工具斑和融凍資手準段是剪中國噸上市絕公司販針對袖弱市澤環(huán)境兇在價雅值經(jīng)蘆營范劈疇里水作出黨的又事一項套市值臂管理騙選擇丘。2盯00垃8年烈，中磨國股但市低辮迷，珠股權(quán)稼融資直頻頻辦遇冷研。有沃些上羊市公叛司原柱本計纏劃增湊發(fā)股騾權(quán)再卷融資下，但電因股奪價跌艦破增沙發(fā)價歉而被索迫中找止；蛾有些車上市霧公司況雖然淡增發(fā)仆完成憂了，蹄但是扭深深汗地套物住了掠一批煩投資素者。拼與此喘同時午，監(jiān)直管部脖門為傅維護羊市場蔽穩(wěn)定脆，對扶股權(quán)督融資族的審騰批也征日益攻謹慎誦。全蔥年I頃PO撕上市脊幾乎壓全面沿停頓匠，增匆發(fā)融量資方之案獲三批更蛇難。侄針對津這種譜情況筒，加劃上公意司債要發(fā)行虎市場旬又很打走熱悶，上濁市公緣司紛勺紛選封擇發(fā)大債作僑為再宮融資訂的主憂渠道推，以桌提高斜融資駁效率俘，降硬低融歪資成嫌本。丟數(shù)據(jù)運統(tǒng)計盲結(jié)果及說明輪，2少00鍬8年功上市走公司圍通過應發(fā)行撐債券調(diào)再融濾資達嚇35俊04悟.6墊億元孤，遠烈超新責股發(fā)沉行、忍增發(fā)尋(含木定向軟增發(fā)添)、君配股圓等股傳權(quán)融以資方話式的裕融資機總額別。全揀年共捕有4譜8家衡上市系公司喚的短謀期融良資券捷上市盜，籌申資規(guī)疲模達限54意3.其7億輕元；驕3家麥上市陳公司水的8泄0億總元企糊業(yè)債醉上市招；1駁6家總上市舒公司胞的2鼻89己億元區(qū)公司驅(qū)債上招市；片3家湖上市揚公司小的8留0億煤中期虎票據(jù)梅面世渡；5份家公雕司的難77方.2裝億元妹可轉(zhuǎn)扇債發(fā)繁行；貫11督家公毒司的恭62忠7.卷85扒億元繳可分纏離轉(zhuǎn)皇債發(fā)討行。聲特隙點五前，新冶股東專文化穿建設齡破題弄。在飾20屠08靈年的嚇弱市染里，君再融星資難籠度明淚顯加丙大—隙—下雨半年群甚至針幾乎罪暫停踢，機雜構(gòu)投遭資者薄大量蜜拋售晌公司碗股票斜，公芳司市碼值普盒遍縮剝水，巾但是辱，上揮市公劣司的訓投資頌者關(guān)申系管膝理并趟沒有探因此波而偃丹旗息臺鼓，民相反毅，上巖市公哈司在顯繼續(xù)俘加強養(yǎng)諸如韻業(yè)績鼓發(fā)布母會、獵投資舟者見濤面會促、網(wǎng)沒上交昂流會常、分霜析師盈座談核會等學傳統(tǒng)樣的投掉資者博關(guān)系姨管理拖活動裕的同艱時，嗎開始廊根據(jù)布全流濱通時兄代的躬新特挎點，微站在卻更高妹的高走度上濫思考駁、認叫識和烈踐行刪投資抓者關(guān)副系管姓理。豎這方狡面的皮突出描典型續(xù)是玩萬通夸地產(chǎn)蓋(眉60塘02哥46墻,掘股吧閘)。滑2糖00揮8年狐3月播，萬概通地旦產(chǎn)董潮事會遺討論是通過貪“萬婆通地督產(chǎn)新偏股東舌文化成建設恨九條明措施耐〞，億明確吳提出佛要權(quán)“實閉施董耐秘周編接待鞋，總堂經(jīng)理注月度職接待副和董程事長箱季度插接待屯的三步級投館資者等網(wǎng)上哲接待仰日〞型、“銀定期欺發(fā)布縣公司想經(jīng)營劫業(yè)務伙業(yè)績叼快報趙，進稿一步扁提高弟公司假的透遞明度肌〞、礙“每坑年分交別開纖展三施次把太投資亭者請排進來逝和主籠動走足出去醒拜訪日投資鎖者的柴‘三冬進三叼出’部活動江〞、害“革憐新獨協(xié)立董叔事的岸提名諒方式供，邀籃請符拋合條白件的身機構(gòu)性投資丑者提旗名公鋪司獨惰立董溉事的尊候選煌人〞扮、“軟邀請冊機構(gòu)亞投資障者列顧席公把司重意大投濟資項雙目的賓投資文決策智委員爽會會落議〞核等。鏡將揭睜示價引值、久實現(xiàn)閃價值粘的功的利目稱的升毯華成咱注重綱和諧是、追零求共載贏的雷新股體東文那么化，廉將投雨資者顏關(guān)系圍管理魚開展灣成新沿股東供文化搜建設奶，將尚監(jiān)管溫部門溜和行淘業(yè)協(xié)船會的爛提倡鑄或要憑求轉(zhuǎn)晚變成印公司懶的紫“自繞覺意表識〞賣與主度動行獸動，才萬通柴地產(chǎn)被的突烤破博宗了輿段論和瞞市場嬌的好隸評，駁成了兔20齒08沸年中先國上鐮市公新司投尿資者萍關(guān)系踩管理披實踐聲中一紐道靚去麗的洋風景扮線。晴返特點肥六，女管理改成效冶初顯明。一蜂份耕寄耘一障份收孤獲。所日益素增強桿的市水值管環(huán)理意靜識和篇絡繹著不絕跟的市全值管誤理舉乏措產(chǎn)秧生了麥有目練共睹解的成塘效。豪雖然級市場塘信心本難以雕準確罩量化暴，雖告然市敵場漲貪跌有種其內(nèi)枕在規(guī)率律，搞但下雷述數(shù)齡據(jù)可烈以折趨射這課一成口效：茅20絨08課年1突1月愛9日煩，國洗務院惜確定親擴內(nèi)三需、券促增最長的倦十項句措施康，決倍定在葛20習10吸年底李前投勵資4季萬億愚拉動熱內(nèi)需須。次規(guī)日，類上證雪指數(shù)社大漲栽7.秧27缺%，卻且從蝕那時醉起證被券市然場開槳始獨仗立全亞球證邊券市設場，艙率先罰止跌黎企穩(wěn)魔，底浪部逐徹漸提盈高。血截止垮20弄08迫年底醬，上親證指泛數(shù)收芽盤1種82冰0.第81欺點，烘較4譜萬億團投資罰方案帖出臺掌前日狀的1岸74牢7.棕71抓點上劫漲4叛.1亞8%婚；天涌音控包股和本海馬排股份少的股忌價在軟回購否公告移發(fā)布冬當日薄分別馬漲停輩，從青發(fā)布囑回購敵公告攝到2責00消8年呈底，飄天音閑控股格股價屯上漲域23黃.5匪%，辟而同炒期上舌證指妖數(shù)卻軟下跌境9%驢，海哨馬股州份從寧發(fā)布友回購切公告始到2遙00廉8年駕底股術(shù)價上變漲了映22毅.8膊%,階而同宇期上供證指灑數(shù)上歇漲才什5.丙9%作；實弟施或色公布崇股權(quán)正鼓勵餡方案殲的上在市公當司在眾二級釣市場科一般隱也都園有不乒俗表蛛現(xiàn)。皮三貴、稚爹嫩表厚現(xiàn)突掠出盈缺乏談丞待浩改良報字起步機即趕造上寒侮冬的火中國繭上市蕉公司羞市值緊管理環(huán)實踐斜同樣搶也表詞現(xiàn)出星種種潔稚嫩煙特征獻和不基足之拍處，脾其主辨要表繞現(xiàn)有醫(yī)四：照一是嚴管理惜行動貝欠主冤動。壩面對水市場月的單憤邊下憤跌和次市值匆的急持劇縮鴨水，宋上市慎公司哄逆來們順受那么的有仁之，雄怪罪難客觀產(chǎn)原因袖的有膝之，顏采取栗應對縫措施害的主策劃性鵲不夠濕強?；@一紅點大摩小非夏解禁豎的應紗對管戴理方酷面表鑄現(xiàn)得傅尤其勢突出亡。2邀00獵8年節(jié)，大脖小非盼解禁付被視賊為推淺動股挺指下屑沉的膽一個窗主要懲成因均，但奇除監(jiān)海管部存門出竄臺了賴標準傷大小騙非減乓持行蠻為的胖方法披以外綢，上鐮市公且司并便沒有較主動銅展開詞這方跡面的干市值簽管理駁工作俯。據(jù)盤調(diào)查慚，僅養(yǎng)有不器到半蛇數(shù)的翼上市零公司銅就大證小非具解禁厚與投肥資者品進行急過直亭接溝皮通。遍實踐義證明想，針仁對解萌禁問巷題，坊主動秩與大獲小非皮溝通紹，主宣動與投公眾奪投資名者溝掉通，毫向他而們揭益示公昂司價雕值，寸增強概市場豐對公碎司發(fā)奸展的葛信心擦，是錢有可害能使特大小尤非“針不減度〞、涂“少爭減〞撈或“仍晚減謊〞的季，是訓有可俊能引膨進一捆些新夕的戰(zhàn)鹿略投截資者丙的，枕也就節(jié)是說倉是有們可能突改善揪市場狼的供段求預宅期、組甚至由供求墊關(guān)系御，從其而化糾解解綁禁對探公司掙市值凍可能厭造成麥的不饒良沖宿擊的辜。峰昆二是付參與爪公司降欠多扭。2榴00響8年賣，雖擴然市冒場表修現(xiàn)出潔了市救值管岡理意潤識，賴并且習切實樣展開船了一撐系列宏市值無管理庸行動貓，但