財務(wù)戰(zhàn)略培訓課件

財務(wù)戰(zhàn)略

2016年5月20日

為什么要給大家進行戰(zhàn)略管理方面的培訓？

老板說：“我在三樓看問題”歡樂頌說：“常與同好爭高下,不與傻瓜輪長短”

業(yè)務(wù)層面的問題是：怎么做具體的業(yè)務(wù)：

業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略層面的是：為什么這么做？原因：希望大家和領(lǐng)導在一個頻道上？事業(yè)部的戰(zhàn)略地圖1、財務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)涵和特征、目標、分類2、財務(wù)戰(zhàn)略的選擇（1）1.基于經(jīng)濟周期的財務(wù)戰(zhàn)略選擇（2）2.基于企業(yè)發(fā)展階段的財務(wù)戰(zhàn)略選擇3、投資戰(zhàn)略3.1投資戰(zhàn)略概述3.2投資戰(zhàn)略的4個選擇4、融資戰(zhàn)略4.1融資戰(zhàn)略概述4.2融資戰(zhàn)略的選擇（5原則和3方式）5、分配戰(zhàn)略5、1分配戰(zhàn)略的概述（內(nèi)涵、目標、3原則）5、2分配戰(zhàn)略的選擇（影響4因素、5類型）

1懶.央1財硬務(wù)己戰(zhàn)題略刺的良內(nèi)危涵趁和錢特鏟征內(nèi)涵①是對企業(yè)財務(wù)活動制定并實施的中長期目標和戰(zhàn)略規(guī)劃。②關(guān)注的焦點是企業(yè)資本資源的合理配置與有效使用。③作為職能戰(zhàn)略，既為公司整體戰(zhàn)略服務(wù)，又為公司經(jīng)營戰(zhàn)略服務(wù)。特征①從屬性。財務(wù)戰(zhàn)略應體現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求，為其籌集到適度的資金并有效合理投放，以實現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略。②系統(tǒng)性。財務(wù)戰(zhàn)略應當始終保持與企業(yè)其他戰(zhàn)略之間的動態(tài)聯(lián)系，并努力使財務(wù)戰(zhàn)略能夠支持其他子戰(zhàn)略③指導性。財務(wù)戰(zhàn)略一經(jīng)制訂便應具有相對穩(wěn)定性，成為企業(yè)所有財務(wù)活動的行動指南④復雜性。財務(wù)戰(zhàn)略的制訂與實施較企業(yè)整體戰(zhàn)略下的其他子戰(zhàn)略而言，復雜程度更大。1助.壤2財撿務(wù)顆戰(zhàn)耀略旨的剛目登標目標是公司戰(zhàn)略目標中的核心目標，通過資本的配置與使用為企業(yè)創(chuàng)造價值并實現(xiàn)價值。關(guān)注點價值創(chuàng)造是指企業(yè)的內(nèi)在價值，即企業(yè)將要為其權(quán)益所有者創(chuàng)造的一系列期望的未來現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值，是預測期股權(quán)現(xiàn)金流的當前價值。價值實現(xiàn)是指通過與股東和外部投資者進行有效溝通，提高價值創(chuàng)造與股票價格之間的相關(guān)性，避免管理期望價值與市場預期價值的差異，使經(jīng)營績效有效地反映于資本市場的股東投資效益。計量價值創(chuàng)造與價值實現(xiàn)的計量可通過資本增值來體現(xiàn)。由于價值計量標準不同產(chǎn)生的價值計量不同，資本增值可表現(xiàn)為經(jīng)濟增加值和市場增加值。談緣瑞談愿企聽業(yè)福的澇價旱值我殲們渾企嘩業(yè)雜值尚多某少茂錢悶？談玻談逃企閃業(yè)富的仍價咽值我農(nóng)們瓜企蘭業(yè)貞值忍多糧少混錢跌？一牛、夾成藝本伸法誰（辛會執(zhí)計涂思呢路減）1、龜賬婚面假價室值爹法2、努重特置救成辱本躺法3、如清箏算植價饑格長法談演談倦企印業(yè)速的鄉(xiāng)豐價穩(wěn)值我笨們溜企飾業(yè)嗎值廟多蒸少協(xié)錢包？二愁、誤市叉場暴法1、帶可暖比辯企趨業(yè)灑法(活頃躍蜓市蠻場寒）（1）基煎于孤市土場訓價呼格折的春乘私數(shù)投方顏法兆；剪（剪市憑盈沫率棗、刺價冠格刃對用收亂入夏比鎮(zhèn)、蠶價瘋格蕩對客資捧產(chǎn)遵比薦、（2）兇基薄于蠢企爹業(yè)藝價塵值頓的梨乘短數(shù)才方蛋法黃；載（塔價鄉(xiāng)豐格竭對針息重稅查前習利隔潤描比腳、醫(yī)價帽格氧對抱自辭由鏟現(xiàn)訂金餃流察量飽比風）2、汽可堅比坊交派易內(nèi)分杰析獨法次（勒最靜近妖交嫂易稍）（騎支濟付霉價辜格/收柴益奴比揭、尤賬獄面椒價醉值不倍歡數(shù)貿(mào)、肅市尊場腳價庫格包倍畢數(shù)搏）談染談蹄企親業(yè)用的漢價榴值我宗們像企醬業(yè)胖值規(guī)多槐少常錢奪？三建、朱收有益福法現(xiàn)記金谷流齡量攔折豪現(xiàn)驚法談坐談受企宇業(yè)頂?shù)男鄡r迅值兩掩階掠段泉變商化預孕測呢期目n0雞n贏∞1料.口3財鄭務(wù)零戰(zhàn)癥略況的寫分腎類1、財尼務(wù)菠戰(zhàn)需略泊按職財糞務(wù)牙活鋸動莖內(nèi)烤容傅劃舊分：融城資歡戰(zhàn)單略睜、礎(chǔ)投派資回戰(zhàn)稈略愛、漸收收益衛(wèi)分籃配望戰(zhàn)竹略。2、從女資置本掛籌笨措富與追使鄰用控特蘆征道的短角礦度喚劃武分：擴呢張談型怨、鋪穩(wěn)炒健醋型圈和輝防嶼御秤型病三飾種弓類舌型舒。1零.璃3財討務(wù)現(xiàn)戰(zhàn)仔略捉的叮分販類擴張性戰(zhàn)略含義擴張型戰(zhàn)略，又稱為進攻型的財務(wù)戰(zhàn)略，是為了配合公司的一體化戰(zhàn)略和多元化戰(zhàn)略而展開的。這種財務(wù)戰(zhàn)略是以實現(xiàn)公司資產(chǎn)規(guī)模的擴張為目的的。這種財務(wù)戰(zhàn)略的特點是公司對外投資規(guī)模不斷擴大，現(xiàn)金流出量不斷增多，資產(chǎn)報酬率下降，債務(wù)負擔增加。優(yōu)點通過新的產(chǎn)品或市場發(fā)展空間，可能會給公司未來帶來新的利潤增長點和現(xiàn)金凈流量，缺點一旦投資失誤，公司財務(wù)狀況可能惡化，甚至導致公司破產(chǎn)。穩(wěn)健型戰(zhàn)略含義又稱為穩(wěn)健發(fā)展型，或加強型、平衡型財務(wù)戰(zhàn)略。它是為配合公司實施對現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)的市場開發(fā)或市場滲透戰(zhàn)略而展開的。它是以實現(xiàn)公司財務(wù)業(yè)績穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模平穩(wěn)擴張為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。優(yōu)點充分利用現(xiàn)有資源，對外集中競爭優(yōu)勢，兼有戰(zhàn)略防御和戰(zhàn)略進攻的雙重特點，通常是一種過渡性戰(zhàn)略。缺點當公司現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)本身已屬夕陽產(chǎn)業(yè)，發(fā)展前景暗淡，如果仍然實行這種財務(wù)戰(zhàn)略，則可能給公司帶來財務(wù)危機，影響公司未來盈利能力和現(xiàn)金流量。防御型戰(zhàn)略含義又稱為防御收縮型的財務(wù)戰(zhàn)略，主要是為配合公司的收縮、剝離、清算等活動展開的。這種財務(wù)戰(zhàn)略是以預防出現(xiàn)財務(wù)危機和求得生存及新的發(fā)展為目的的。這種財務(wù)戰(zhàn)略的特點是公司規(guī)模迅速降低，現(xiàn)金流入量增加，資產(chǎn)報酬率提高，債務(wù)負擔減輕。優(yōu)點公司財務(wù)狀況穩(wěn)健，為將來選擇其他財務(wù)戰(zhàn)略積聚了大量現(xiàn)金資源。缺點公司會因此而失去一部分產(chǎn)品領(lǐng)域和市場空間，若不能及時創(chuàng)造機會調(diào)整戰(zhàn)略則會影響公司未來的盈利增長和現(xiàn)金流量。2卷.紫1財痕務(wù)囑戰(zhàn)迅略脹的謙選無擇1管.基法于伴經(jīng)劇濟們周謠期誼的財財粉務(wù)兇戰(zhàn)龜略胳選韻擇從細財勞務(wù)洞的米觀綢點糕看株，肯經(jīng)淚濟披的克周濟期煎性哈波毀動圓要銷求吧企化業(yè)博順圣應更經(jīng)殃濟變周輸期樹的該過習程孕和杯階趴段估，動通秘過筆制僅定冬和圈選坐擇虧富逝有增彈柳性殖的惡財佳務(wù)滅戰(zhàn)很略典，飄來撤抵托御側(cè)大購起榨大階落繩的此經(jīng)環(huán)濟妨震絕蕩素，辰以龍減騙少薪它視對灶財碑務(wù)謙活胖動印的避影仆響陣，行特期別能是稍減泉少脹經(jīng)蔽濟宵周仰期肢中昌上鋸升宿和檢下誕降這，踩抑鬧制稿財項務(wù)勺活鏟動肢的漆負特效飄應殖。財需務(wù)滿戰(zhàn)卸略述的認選按擇巾必魄須床與娃經(jīng)津濟棚周壯期悠相蝦適下應貼。濁經(jīng)衫濟棍周伶期肥通康常要仇經(jīng)壘歷含經(jīng)照濟洽復后蘇霉期池、鍬經(jīng)懼濟踢繁用榮弊期弊和勒經(jīng)背濟戒衰懲退攪期絮，攜不渠同詠經(jīng)覽濟豎周時期演企裂業(yè)底應貞選組擇擔不棄同寫的礎(chǔ)財完務(wù)文戰(zhàn)斥略敗?？偠硷L唯險社系斥數(shù)=經(jīng)祥營螺風得險巴系壁數(shù)憐*同財著務(wù)衰杠畝桿優(yōu)系始數(shù)2鼠.缺1財臉務(wù)錯戰(zhàn)撒略耗的勻選賞擇階段戰(zhàn)略做法復蘇階段擴張型財務(wù)戰(zhàn)略增加廠房設(shè)備，采用融資租賃，建立存貨，開發(fā)新產(chǎn)品，增加勞動力。經(jīng)濟繁榮階段快速擴張型財務(wù)戰(zhàn)略和穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略相結(jié)合繁榮初期繼續(xù)擴充廠房設(shè)備，采用融資租賃，繼續(xù)建立存貨，提高產(chǎn)品價格，開展營銷籌劃，增加勞動力。繁榮后期采取穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。經(jīng)濟衰退階段防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略停止擴張，出售多余的廠房設(shè)備，停產(chǎn)不利產(chǎn)品，停止長期采購，削減存貨，減少雇員。在經(jīng)濟蕭條階段，特別在經(jīng)濟處于低谷時期，建立投資標準，保持市場份額，壓縮管理費用，放棄次要的財務(wù)利益，削減存貨，減少臨時性雇員。2勵.晃2財課務(wù)皺戰(zhàn)態(tài)略薦的旋選枕擇2俊.基徹于閥企靜業(yè)環(huán)發(fā)最展弊階蠟段虜?shù)脑柝敵鰟?wù)鼓戰(zhàn)乞略牛選垮擇財它務(wù)遷戰(zhàn)抵略貪選祥擇屠必學須曬與狐企遺業(yè)戀發(fā)擊展魯階遠段摧相踐適替應疊?；诘浔O(jiān)型艙的版企穗業(yè)猶一氏般是要鑰經(jīng)擱過斯初宣創(chuàng)晴期救、色擴戲張勇期階、羊穩(wěn)衡定撐期絮和獄衰培退陡期億四女個稅階戶段沈。陜不辛同輛的莖發(fā)央展祥階徒段湊應會該鳳選松擇階不龜同唐的釋財緞務(wù)小戰(zhàn)旗略像與艙之濤相笨適值應2購.鉛2財倆務(wù)四戰(zhàn)茫略辨的棟選乒擇

發(fā)展階段表現(xiàn)特征初創(chuàng)期擴張期穩(wěn)定期衰退期競爭對手少數(shù)增多開始達到穩(wěn)定數(shù)量持續(xù)減少經(jīng)營風險非常高高中等低財務(wù)風險非常低低中等高資本結(jié)構(gòu)權(quán)益融資主要是權(quán)益融資權(quán)益+債務(wù)融資權(quán)益+債務(wù)融資資金來源風險資本權(quán)益投資增加保留盈余+債務(wù)債務(wù)銷售收入較少高增長開始飽和增長有限甚至出現(xiàn)負增長收益情況負數(shù)較低增長較高投資回報無較低較高較高資金需求較小較大較小較小現(xiàn)金流量較少且不穩(wěn)定凈現(xiàn)金流量為負數(shù)凈現(xiàn)金流量為正數(shù)現(xiàn)金較為充裕股利不分配分配率很低分配率高全部分配價格/盈余倍數(shù)非常高高中低股價迅速增長增長并波動穩(wěn)定下降并波動財務(wù)戰(zhàn)略選擇擴張型財務(wù)戰(zhàn)略，采取權(quán)益資本型籌資戰(zhàn)略，實施一體化投資戰(zhàn)略，實行零股利或低股利政策擴張型財務(wù)戰(zhàn)略，采取相對積極籌資戰(zhàn)略，實施適度分權(quán)投資戰(zhàn)略，實行低股利或股票股利政策穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略，采取負債資本型籌資戰(zhàn)略，實施濃度型投資戰(zhàn)略，關(guān)行高股利、現(xiàn)金股利政策防御型財務(wù)戰(zhàn)略，采取高負債型籌資戰(zhàn)略，建立進退結(jié)合的投資戰(zhàn)略，實行現(xiàn)金股利分配政策3、優(yōu)投鮮資忌戰(zhàn)統(tǒng)略內(nèi)涵投資戰(zhàn)略主要解決戰(zhàn)略期間內(nèi)投資的目標、原則、規(guī)模、方式等重大問題。從財務(wù)戰(zhàn)略目標出發(fā)，收益性目標是投資戰(zhàn)略最直接與重要的目標，即投資效率和資本增值。原則（1）集中性原則要求企業(yè)把有限資金集中投放到最需要的項目上。（2）適度性原則要求企業(yè)投資要適時適量，風險可控。（3）權(quán)變性原則要求企業(yè)投資要靈活，要隨著環(huán)境的變化對投資戰(zhàn)略做出及時調(diào)整，做到主動適應變化，而不刻板投資。這一要求突出了投資戰(zhàn)略需要緊密關(guān)注市場環(huán)境、技術(shù)環(huán)境、政策環(huán)境甚至是消費市場環(huán)境。（4）協(xié)同性原則要求按照合理的比例將資金配置于不同的生產(chǎn)要素上，以獲得整體上的收益。作用（1）導向性、（2）保證性（3）超前性、（4）風險性3、煌投州資歷戰(zhàn)血略3音.驗2：4個愛選蹲擇亡（懶直渡接搶、塔間嫩接膽、猛時懶間串、遙期奸限3梅.引2浮.井1：渾直選接無投粒資蕩的氣選教擇提高規(guī)模效益的投資戰(zhàn)略企業(yè)規(guī)模的優(yōu)化過程實際上是資產(chǎn)增量經(jīng)營的過程。資產(chǎn)增量經(jīng)營，就是要通過投資規(guī)模擴大取得規(guī)模經(jīng)濟效益。提高技術(shù)進步效益的投資戰(zhàn)略提高技術(shù)進步經(jīng)濟效益的核心在于加快技術(shù)進步，企業(yè)技術(shù)進步與企業(yè)投資戰(zhàn)略緊密相關(guān)。投資戰(zhàn)略中只有充分考慮技術(shù)進步因素，才能提高投資的效率和效果。提高資源配置效率的投資戰(zhàn)略資產(chǎn)配置是資源配置的重要組成部分。企業(yè)為提高資源配置效率投資所可采取的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化戰(zhàn)略通?？煞譃檫m中型資產(chǎn)組合戰(zhàn)略、保守型資產(chǎn)組合戰(zhàn)略和冒險型資產(chǎn)組合戰(zhàn)略三種。盤活資產(chǎn)存量的投資戰(zhàn)略盤活資產(chǎn)存量的投資戰(zhàn)略就是要通過投資增量，有效地盤活和利用現(xiàn)有資產(chǎn)，提高資產(chǎn)使用效率與效益，使現(xiàn)有資產(chǎn)創(chuàng)造更大價值。3、乎投做資害戰(zhàn)守略3肯.紋2：4個往選修擇備（低直徒接備、攜間晃接慎、既時僑間池、而期鍋限3烏.積2秤.僚2：毛間藥接臭投棗資亮的崖選毛擇間禾接金投揀資耽是忘指紛企心業(yè)位通參過刊購堂買樓證氣券緣瑞、雜融滾出丘資梨金詢或惑者酒發(fā)仰放倉貸視款生等鞏方?jīng)鍪胶瑢?jù)資待本傘投添入鐮到合其濟他稻企媽業(yè)頁，禍其桿他遠企爽業(yè)專進奧而蔥再劃將開資丹本律投剩入裳到車生釘產(chǎn)體經(jīng)席營鍛中林去滿的香投價資調(diào)。間秩接可投始資隊通隙常舒為施證長券處投津資，搬其混主鏈要拼目蒸的必是均為嬌了管獲猛取推股幣利目或適者矮利書息購，扮實猾現(xiàn)蟲資款本刻增快值朽和牽股險東劣價港值蛋最未大囑化嶺。間底接跪投鍛資慈戰(zhàn)含略準規(guī)竹劃泉的舒核菜心訊是停如帝何響在虛風殖險染可倦控見的敵情鍬況殘下錦確介定高投嗚資傘的皂時彎機奧、柜金妨額起、柏期骨限怪等魯，繞尤安其介是裝投銳資早策萄略職的蟲選帳擇愉和頃投婆資德組池合紙規(guī)份劃心。按扶照銹現(xiàn)剪代宰投趙資零理無論繼，位組房誠合粥投啟資羊是擺企削業(yè)俗降鵝低骨風藍險避、酬科府學難投日資厘的撒最笑佳房誠選送擇肉，項即箭企唉業(yè)鐮并樸不歸只吼是叛投炕資守一騎種紡證秒券溜（剃或粉者姐一撞種丑金條融技資消產(chǎn)對）醫(yī)，忘而筐是百尋蛇求羽多段種利證圓券竹（奴或膨者矮金著融安資象產(chǎn)變）組速合松的漂最饅優(yōu)頃投璃資何策技略，勝以輪尋迷求營在貞風除險剝既竹定籃情貍況摩下香投丸資墓收例益扎最呆高飾，遷或此者責在扣投吹資聲收施益部一蟻定境情心況御下聾風法險漲最馬小號的繁投憐資連策形略呼。3、沙投普資蝴戰(zhàn)眠略3裝.慚2：4個尾選堪擇芹（挖直奧接欠、竊間注接硬、差時體間鈴、普期而限3妙.包2晃.澤3：此投裂資房誠時衣間繼的抵選消擇經(jīng)威營酸成朗功棉的年企壇業(yè)鋒投總資竄一東般準是著將詢多辰種玩產(chǎn)否品那分罷布盟在門企奮業(yè)驅(qū)發(fā)鳴展長時楊期烤的授不克同臭階訴段與進慰行叼組斷合暴，伸主己要渾有鬼如度下咳四蘆種茫模衡式睜：（1）趁投眼資勞側(cè)餅重辱于初閑創(chuàng)頑期資產(chǎn)蟻品，識兼靈顧洗成蒼長陶期鐘和漢成怎熟休期類，揮這很是瘡一外種京頗男具棋開淘發(fā)呢實材力少且敢創(chuàng)務(wù)新耽意敵識夜強息的樂企曉業(yè)獻通毀常量選非擇瞇的耀模證式投，避是哪一胃種埋為肢獲亞得仇領(lǐng)導先餐地憤位章而辛勇墓于株承罩擔經(jīng)風悠險挺的惱投好資瞞策笑略冷。（2）澆投吧資衰側(cè)嫌重竿于昏成筑長趕期省和孩成櫻熟菊期狐，響幾席乎稈放態(tài)棄傲初揭創(chuàng)每期證和趴衰顫退負期古，具這絨是況一躺種資實訊力不村足宋而縫力銳求汁穩(wěn)詞妥首快棋速杰盈廟利譽的絲式企耀業(yè)玩通糕常唐選辰擇尊的耳?；问?，妻是裕一童種登重煎視侍盈嚼利拖而賴回策避緊風偉險掛的圈投聾資榴策孕略屢。（3）投踢資撥均休衡繳分憶布睡于4個宏階繪段，暴這牙是膏一哭種把綜沿合戶實鍬力采極按強主而裝且孔跨蕩行默業(yè)男生碑產(chǎn)炒多夢種嶼產(chǎn)導品胸的自企義業(yè)垂通牛常致選巖擇翠的禍模址式愛，旦是摧一鴿種汽選歷擇恰多曲元早化慣經(jīng)只營勝戰(zhàn)炭略瞇謀綿求楊企永業(yè)兼總槐體吧利妥益陸最呆大氏的撥策礙略愿。（4）投禮資彈側(cè)珍重格于竭初換創(chuàng)穗期魄和盡成村長秋期而獨放賺棄僻成隨熟恢期介、被衰墳退聲期輕，洲多旺見捉于舞開虎發(fā)灰能仍力倡強固而彩生赤產(chǎn)伯能剩力品弱覽的燥企矩業(yè)縫。不隨同舟的剛企耗業(yè)謙可樸以類根革據(jù)轉(zhuǎn)自塞身捕特諸點湊和傍經(jīng)姓營沫總且戰(zhàn)利略幕選蝦擇拔上故述列四組種糠投遷資縣組毫合嚴之遙一混或燈某泡一石?；厥焦难圩兌湫谓稹?、渣投裕資烈戰(zhàn)藏略3協(xié).明2：4個批選鏟擇紙（湯直辜接診、丘間基接龜、讀時情間麥、檔期綠限3朵.龜2弟.結(jié)4：鋼投鍛資份期疼限撕的迷選乎擇長期投資戰(zhàn)略是對企業(yè)的資本在長期投入上規(guī)定其合理、有利和有效運用的戰(zhàn)略。長期投資戰(zhàn)略的內(nèi)容包括固定資產(chǎn)投資戰(zhàn)略和長期對外投資戰(zhàn)略。短期投資戰(zhàn)略是對企業(yè)資本在短期投放上規(guī)定其合理、有利和有效運用的戰(zhàn)略。短期投資戰(zhàn)略的內(nèi)容包括現(xiàn)金持有戰(zhàn)略、存貨戰(zhàn)略、交易性金融資產(chǎn)投資戰(zhàn)略等。投資組合戰(zhàn)略長期投資與短期投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化戰(zhàn)略。影響投資組合戰(zhàn)略的因素包括：盈利能力、經(jīng)營風險、經(jīng)營規(guī)模和產(chǎn)業(yè)性質(zhì)等。4、脂融鉆資欠戰(zhàn)愿略描的撫概蠶述內(nèi)涵是根據(jù)企業(yè)內(nèi)外環(huán)境的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢，適應企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略（包括投資戰(zhàn)略）的要求，對企業(yè)的融資目標、原則、結(jié)構(gòu)、渠道與方式等重大問題進行長期的、系統(tǒng)的謀劃。作用①融資戰(zhàn)略可有效地支持企業(yè)投資戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)②融資戰(zhàn)略選擇可直接影響企業(yè)的獲利能力③融資戰(zhàn)略還影響企業(yè)的償債能力和財務(wù)風險4、匆融注資吩戰(zhàn)縱略4激.稈2：5個靠選兵擇惹和3種趁角冰度兩的航融粉資什選幼擇1、融她資爹戰(zhàn)愿略此選什擇簽的酬原貧則融水資耐戰(zhàn)雅略損選塔擇吸應膝遵悼循巨的全原來則飽包癢括聞：①類融念資狀低昆成司本餅原求則②脖融董資結(jié)規(guī)燙模箱合文理難原賢則③喬融支資截結(jié)電構(gòu)偽優(yōu)食化愧原同則④躍融須資齒時梯機殃最桐佳閃原嗚則⑤竭融耽資免風淘險識可罰控爹原估則虛。2、3種濁角眠度刃的巖融慕資萌選揮擇（1）今基吩于芒融創(chuàng)資瘡方搜式略的姨融企資咱選捷擇叛；（2）威基談于躺資銜本磨結(jié)論構(gòu)醋優(yōu)方化阿的同融址資婦選稿擇（3）屋基厲于嗚投編資飯戰(zhàn)猛略見的眉融漏資眼選鄙擇4、威融秋資銹戰(zhàn)丈略4別.媽2：4個仿選班擇脖（鉤融套資澡方猶式送、端資嚷本獻結(jié)弊構(gòu)鑄優(yōu)強化劈燕、撐投耗資拔戰(zhàn)波略望）4漲.主2默.裁1：昆基咸于屬融主資餡方擊式煌的怨選孤?lián)耱_（4個廉）內(nèi)部融資戰(zhàn)略企業(yè)可以選擇使用內(nèi)部留存利潤進行再投資。股權(quán)融資戰(zhàn)略是指企業(yè)為了新的項目而向現(xiàn)在的股東和新股東發(fā)行股票來籌集資金。債務(wù)融資戰(zhàn)略債務(wù)融資主要可以分為貸款和租賃兩類。銷售資產(chǎn)融資戰(zhàn)略選擇銷售其部分有價值的資產(chǎn)進行融資，這也被證明是企業(yè)進行融資的主要戰(zhàn)略。4、李融吩資設(shè)戰(zhàn)港略4番.貸2：4個戴選休擇摔（縱融設(shè)資決方鳥式崗、祝資免本百結(jié)糞構(gòu)償優(yōu)欺化乒、寨投嘉資泉戰(zhàn)香略本）4臨.斑2咳.晉2：刃基角于吸資敬本卵結(jié)琴構(gòu)他優(yōu)買化日的鴿選軍擇含義資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化從狹義上講是指債務(wù)融資與股權(quán)融資的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。從廣義講，資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化除包括債務(wù)融資與股權(quán)融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化外，還包括內(nèi)部融資與外部融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化；短期融資與長期融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化等。因素決定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化戰(zhàn)略的基本因素是資本成本水平及風險承受水平。具體應考慮因素包括企業(yè)的舉債能力、管理層對企業(yè)的控制能力、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、增長率、盈利能力以及有關(guān)的稅收成本等。4、耀融訴資掘戰(zhàn)削略4嫁.穗2：4個煤選菠擇道（裕融標資揪方劣式危、苗資省本軟結(jié)蝴構(gòu)達優(yōu)雷化基、任投肚資字戰(zhàn)旦略疤）4默.膽2益.柜3：蠻基懇于返投背資慕戰(zhàn)皺略庭的輕融只資共選賽擇由傻于還融辭資發(fā)戰(zhàn)千略捐應堡適掃應別投尤資蘿戰(zhàn)夸略價的作要英求觸，受根眼據(jù)污投甘資紙戰(zhàn)撐略鹽中患的岔快焦速符增黃長威型瘋投啄資磁和揚低讀增胸長克型防投么資辣的熱特知點蘭，役相脅應雄的胸融住資舍戰(zhàn)修略昨選揭擇攝有羅兩鴿種悟類寨型被：①云快躲速面增插長則和臺?；褪赝趸I雅資索戰(zhàn)景略戒規(guī)叔劃對想于驕快絹速永增委長明型守企惰業(yè)裹，死創(chuàng)削造漿價菠值河最勵好貌的饒方厚法譽是郵新謹增基投份資凡，暈而饒不白是么可蝕能董伴嫩隨閃著喬負崇債譜籌筒資罩的拆稅略收怖減搜免應所鄰帶兆來窮的摔杠疊桿爐效搜應到。識因變此歡，增最偉恰色當閘的誰籌勝資搖策希略慶是招那遷種尋最季能罵促澡進砌增隸長風的訪策窯略種。在串選頃擇面籌盒資商工敗具慮時填，擠可服以喬采匪用撿以湖下風方初法宏：第躬一永，妹維支持麻一特個儉保舌守恩的旨財秘務(wù)議杠趕桿腎比愈率畫，珍它桃具征有顛可惡以輛保剩證冒企鬧業(yè)板持膽續(xù)腹進漿入賀金藥融治市抗場必的侄充牽足鎮(zhèn)借床貸分能犧力乳；第乞二涉，兼采勝取欺一尋個午恰南當庫的充、鴉能找夠失讓熄企晉業(yè)常從辮內(nèi)秘部考為阿企悟業(yè)墨絕評大覆部惠分芬增羽長杜提逃供誘資睡金妻的煉股伸利版支食付腥比傭率筐；第所三滲，攔把嗎現(xiàn)勵金覺、皂短培期散投來資鞠和謝未焦使屆用輕的策借仿貸桶能漆力鴨用嬌作練暫升時賭的搶流喚動仁性傾緩雜沖稀品橫，騙以渴便裁于妙在申那助些籮投換資安需恰要敢超察過束內(nèi)作部靈資更金傭來鴉源千的曾年遲份慢里睛能敞夠聰提唯供姿資膀金餓；第眾四勇，狡如搖果錄非貍得并用席外右部豬籌受資昨的悠話朱，避那騰么厚選淡擇擦舉繼債膝的鄭方躲式覆，環(huán)除滔非吳由執(zhí)此金導末致檔的呢財嚷務(wù)協(xié)杠部桿城比櫻率烏威姨脅命到田財失務(wù)屆靈臭活喚性份和敘穩(wěn)廉健央性霧；第孝五殖，育當再上飾述掃方父法扎都漁行侵不誰通聚時辨，勇采漿用搜增膽發(fā)福股件票稱籌耽資欠或珠者紫減銹緩臨增哈長稻。。4、麻融伐資芝戰(zhàn)答略4壇.坦2：4個廣選汪擇岡（扛融甩資萌方狼式投、晃資默本賠結(jié)記構(gòu)介優(yōu)蛾化序、裹投揮資食戰(zhàn)久略垂）4困.圈2亡.樓3：怪基栽于扭投筒資孤戰(zhàn)在略幼的蒜融敢資員選激擇②細低某增奸長賊和鑒積必極崗融栗資療戰(zhàn)紗略對聽于嘩低黃增似長沉型培企波業(yè)結(jié)，競通遼常飼沒所有頃足架夠顯好淹的繡投吧資刃機攔會古，攜在崇這婚種皆情躍況疑下我，崇出濫于泉利即用捐負毫債牙籌裝資孔為月股清東遙創(chuàng)布造鮮價艇值酷的融動學機硬，嫩企偏業(yè)斷可區(qū)以執(zhí)利雅用味良逼好變的提經(jīng)膀營桶現(xiàn)莫金謀盡伏可粥能斷多犧地樂借銷入秩資類金瓶，接并腦進膽而樸利財用軌這中些紫資惠金為回釀購繁自濁己額的暖股所票盆，墳從縮慧而座實隊現(xiàn)樸股齒東向權(quán)成益蔽的叫最號大駁化遣。鐵這沖些話融帥資認戰(zhàn)底略透為諸股匯東濤創(chuàng)詠造鏡價曲值閱的害方堪法般通跪常碑包材括逗：第糾一留，撐通紅過追負過債湊籌撇資王增摘加輔利蛛息資支毅出駕獲要取莊相左應仗的覽所閉得賊稅暫利歲益宿，訴從神而數(shù)增哲進比股芹東爪財如富纏；第惹二員，離通蟲過撓股甚票貌回只購揀向臟市富場匹傳蔬遞粉積鼻極儀信戒號吉，俊從才而垮推幸高縣股獄價錄；第慨三漫，飛在插財扒務(wù)啊風笑險繁可傾控框的往情棄況同下鏡，矛高轎財濁務(wù)醉杠抄桿惜比敏率從可貢以民提綢高蛛管婚理慮人媽員顧的敵激祖勵捧動喪機陳，某促狗進死其勁創(chuàng)降造吃足梨夠熄的圈利降潤妥以努支牢付餃高郵額遠利俗息紫。5、叮分改配畏戰(zhàn)會略騾的您概鄰述-5牌.俘1內(nèi)鋸涵急和知目藝標內(nèi)涵收益分配戰(zhàn)略主要包括：企業(yè)收益分配戰(zhàn)略和股利分配戰(zhàn)略等。由于企業(yè)與債權(quán)人、員工及國家之間的收益分配大都有比較固定政策或規(guī)定，只有對股東收益的分配富有彈性，所以股利分配戰(zhàn)略成為收益分配戰(zhàn)略的重點，或者說狹義的分配戰(zhàn)略是指股利分配戰(zhàn)略股利分配戰(zhàn)略的目標股利分配戰(zhàn)略目標為：促進公司長遠發(fā)展；保障股東權(quán)益；穩(wěn)定股價、保證公司股價在較長時期內(nèi)基本穩(wěn)定。5、救分裳配示戰(zhàn)緊略直的聯(lián)概同述-5己.槽1股域利便分創(chuàng)配抄的3原孩則

股利分配戰(zhàn)略的制定必須以投資戰(zhàn)略和籌資戰(zhàn)略為依據(jù)，必須為企業(yè)整體戰(zhàn)略服務(wù)。股利分配戰(zhàn)略的原則主要體現(xiàn)在以下方面：（1）股利分配戰(zhàn)略應優(yōu)先滿足企業(yè)戰(zhàn)略實施所需的資金，并與企業(yè)戰(zhàn)略預期的現(xiàn)金流量狀況保持協(xié)調(diào)一致。（2）股利分配戰(zhàn)略應能傳達管理部門想要傳達的信息，盡力創(chuàng)造并維持一個企業(yè)戰(zhàn)略所需的良好環(huán)境。（3）股利分配戰(zhàn)略必須把股東們的短期利益―支付股利，與長期利益―增加內(nèi)部積累很好地結(jié)合起來5、5惑.牌2股脫利畢分汁配伏的4因邁素1、法律因素2、債務(wù)（合同）條款因素3、股東類型因素4、經(jīng)濟因素1、法律因素

①資本限制。資本限制是指企業(yè)支付股利不能減少資本（包括資本金和資本公積金）。這一限制是為了保證企業(yè)持有足夠的權(quán)益資本，以維護債權(quán)人的利益。②償債能力的限制。如果一個企業(yè)的經(jīng)濟能力已降到無力償付債務(wù)或因支付股利將使企業(yè)喪失償債能力，則企業(yè)不能支付股利。這一限制的目的也是為了保護債權(quán)人。③內(nèi)部積累的限制。有些法律規(guī)定禁止企業(yè)過度地保留盈余。如果一個企業(yè)的保留盈余超過了目前和未來的投資很多，則被看作是過度的內(nèi)部積累，要受到法律上的限制。這是因為有些企業(yè)為了保護高收入股東的利益，故意壓低股利的支付，多留利少分配，用增加保留盈余的辦法來提高企業(yè)股票的市場價格，使股東逃稅。所以稅法規(guī)定對企業(yè)過度增加保留盈余征收附加稅作為處罰。5、5腹.響2股臣利綠分酒配辯的4因故素1、法律因素2、債務(wù)（合同）條款因素3、股東類型因素4、經(jīng)濟因素2、債務(wù)（合同）條款因素債務(wù)特別是長期債務(wù)合同通常包括限制企業(yè)現(xiàn)金股利支付權(quán)力的一些條款，限制內(nèi)容通常包括：①營運資金（流動資產(chǎn)減流動負債）低于某一水平，企業(yè)不得支付股利。

②企業(yè)只有在新增利潤的條件下才可進行股利分配。③企業(yè)只有先滿足累計優(yōu)先股股利后才可進行普通股股利分配。這些條件在一定程度上保護了債權(quán)人和優(yōu)先股東的利益5、5累.獲2股唐利泡分膏配研的4因件素1、法律因素2、債務(wù)（合同）條款因素3、股東類型因素4、經(jīng)濟因素3、股東類型因素企業(yè)的股利分配最終要由董事會來確定。董事會是股東們的代表，在制定股利戰(zhàn)略時，必須尊重股東們的意見。股東類型不同，其意見也不盡相同，大致可分為以下幾種：①為保證控制權(quán)而限制股利支付。②為避稅的目的而限制股利支付。③為了取得收益而要求支付股利。④為回避風險而要求支付股利。⑤不同的心理偏好和金融傳統(tǒng)。5、5魯.典2股檔利魯分娘配校的4因滿素1、法律因素2、債務(wù)（合同）條款因素3、股東類型因素4、經(jīng)濟因素3、經(jīng)濟因素宏觀經(jīng)濟環(huán)境的狀況與趨勢會影響企業(yè)的財務(wù)狀況，進而影響股利分配。影響股利分配的具體經(jīng)濟因素有：

①現(xiàn)金流量因素；

②籌資能力因素；

③投資機會因素；

④公司加權(quán)資金成本；

⑤股利分配的慣性。5、舌股計利次分墨配污的里類遲型（1）哪剩皇余托股距利中戰(zhàn)糕略剩仙余捷股津利勝戰(zhàn)祖略遮在挨發(fā)趁放蹤蝶股坡利完時派，好優(yōu)棗先吊考巖慮植投雙資半的善需刷要踐，壞如搶果撫投權(quán)資紐奉過薄后吃還鋸有繼剩掉余鎖則蛋發(fā)念放頑股才利公，熔如蠶果竊沒演有占剩潤余蒸則餡不鞠發(fā)盞放鳴。灘這析種考戰(zhàn)傘略再的妹核宋心眨思頂想即是話以射公賊司健的東投益資錢為領(lǐng)先赴、踢發(fā)莫展鳴為盜重掃。洋（沒保咬持船公怒司昌的蟻最早佳漸資積本縣結(jié)屋構(gòu)結(jié)）（2）途穩(wěn)歉定度或伙持昏續(xù)恒增尊加刺的兆股惰利態(tài)戰(zhàn)缺略堆—鍋—緩固真定載股拉利椒戰(zhàn)體略穩(wěn)出定海的儉股召利蟻戰(zhàn)逼略歡是健指顏公態(tài)司杏的瞧股擱利擠分雕配退在籮一硬段再時抱間但里為維嘆持打不裳變驚；戶而慰持仿續(xù)油增課加午的挨股暗利鉆戰(zhàn)敢略牲則悲是滅指崗公現(xiàn)司牽