企業(yè)理財學導論課件

你不理財，財不理你當家理財7/22/20231生活中的理財活動貨幣的管理與運用消費預算教育保險投資創(chuàng)辦企業(yè)投資什么項目如何籌集資金如何管理日常的資金活動如何分配收益7/22/20232公司理財、公司財務（corporatefinance)財務管理會計學7/22/20233第一章總論何為財務管理財務管理的目標與財務關系財務管理的組織與管理機構財務管理環(huán)境7/22/20234長期投資項目投資決策：投資什么？投資多少？何時投?籌集資金融資決策：資金成本資本結(jié)構投入運營：日常流動資金管理營運資本決策：現(xiàn)金應收帳款存貨投資獲利：利潤分配股利分配決策：股利政策一、何為財務管理?7/22/20235企業(yè)財務活動是以現(xiàn)金收支為主的資金收支活動的總稱。財務管理就是科學組織財務活動，協(xié)調(diào)處理財務關系的一項綜合管理活動。

財務管理的內(nèi)容－企業(yè)籌資引起的財務活動－企業(yè)投資引起的財務活動－企業(yè)經(jīng)營引起的財務活動－企業(yè)分配引起的財務活動7/22/20236第一章總論何為財務管理財務管理的目標與財務關系財務管理的組織與管理機構財務管理環(huán)境7/22/20237二、財務管理的目標與財務關系財務管理的目標利潤最大化股東財富最大化企業(yè)價值最大化財務管理目標與利益沖突7/22/20238以利潤最大化為目標財務報表之間的鉤稽關系7/22/20239以利潤最大化為目標有A、B兩個企業(yè)，其利潤都是100萬元，哪一個企業(yè)的理財目標實現(xiàn)得更好？如果A企業(yè)是上半年賺取的100萬元，而B企業(yè)是下半年賺取的100萬元利潤，哪個企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)都是今年上半年賺取的100萬元，哪個企業(yè)更好？7/22/202310以利潤最大化為目標如果A企業(yè)賺的100萬元全部收回了現(xiàn)金，而B企業(yè)全部是應收賬款，哪個企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)同時賺取的100萬元利潤都是收回了現(xiàn)金，哪個企業(yè)更好？在上面的條件下，如果A企業(yè)是投資100萬元建成的，而B企業(yè)是投資500萬元建成的，哪個企業(yè)更好？7/22/202311以利潤最大化為目標主要缺點：沒有考慮資金的時間價值

沒能有效地考慮風險問題沒有考慮利潤與投入資本的關系沒有反映未來的盈利能力財務決策行為短期化可能存在利潤操縱7/22/202312以股東財富最大化為目標股東財富最大化股票價格最大化有效市場優(yōu)點：考慮了時間價值和風險因素克服了追求利潤的短期行為反映了資本與收益之間的關系缺點：強調(diào)股東利益而忽略其他利益相關者忽略影響股票價格的復雜因素僅適用于上市公司7/22/202313以企業(yè)價值最大化為目標7/22/202314二、財務管理的目標與財務關系財務管理的目標利潤最大化股東財富最大化企業(yè)價值最大化財務管理目標與利益沖突7/22/202315財務管理目標與利益沖突

企業(yè)財務關系7/22/202316財務管理目標與利益沖突委托—代理問題與利益沖突股東與管理層之間的利益沖突股東與債權人之間的利益沖突社會責任與利益沖突7/22/202317股東與管理層之間的利益沖突原因：所有權與控制權分離利益不一致信息不對稱后果管理層為追求個人利益而損害股東利益7/22/202318股東與債權人之間的利益沖突原因目標不一致——收益與風險承擔不同后果股東對債權人的利益侵害投資高風險項目發(fā)新債7/22/202319社會責任與利益沖突股東利益社會責任對其他利益相關者的關注時常影響股東財富最大化目標，甚至企業(yè)價值最大化目標的實現(xiàn)。7/22/202320企業(yè)價值最大化籌資活動投資活動日常資金營運活動分配活動理財目標理財活動具體內(nèi)容選擇使投資項目價值最大化并與資產(chǎn)相配比的融資組合投資項目的收益率大于最低可接受收益率加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金營運效率投資與籌資活動的補充取決于是否有可獲得最低可接受收益率的項目7/22/202321目標函數(shù)企業(yè)價值最大化企業(yè)基本財務決策1、投資決策2、籌資決策3、營運資本管理決策4、股利分配決策財務管理工具箱財務報表與比率、現(xiàn)值、風險與收益模型、期權定價模型財務管理學框架7/22/202322資產(chǎn)負債表7/22/202323第一章總論何為財務管理財務管理的目標與財務關系財務管理的組織與管理機構財務管理環(huán)境7/22/202324財務

副總經(jīng)理生產(chǎn)

副總經(jīng)理營銷副

總經(jīng)理總經(jīng)理董事會股東會財務部經(jīng)理

資本運作

投資管理籌資管理

現(xiàn)金管理信用管理

股利決策

會計部經(jīng)理

信息處理財務會計成本會計管理會計三、財務管理組織與管理機構7/22/202325第一章總論何為財務管理財務管理的目標與財務關系財務管理的組織與管理機構財務管理環(huán)境7/22/202326四、財務管理環(huán)境經(jīng)濟環(huán)境法律環(huán)境金融市場環(huán)境7/22/202327經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟周期復蘇繁榮衰退蕭條

財務管理的經(jīng)濟環(huán)境是影響企業(yè)財務管理的各種經(jīng)濟因素，如經(jīng)濟周期、通貨膨脹狀況、政府的經(jīng)濟政策等。7/22/2023287/22/202329經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟政策財政政策貨幣政策產(chǎn)業(yè)政策就業(yè)政策價格政策通貨膨脹引起資金占用的大量增加引起公司利潤虛增引起利率上升引起有價證券價格下降引起資金供應緊張7/22/202330法律環(huán)境指影響企業(yè)財務活動的各種法律、法規(guī)和規(guī)章公司法證券法破產(chǎn)法合同法企業(yè)財務會計法規(guī)稅法7/22/202331金融市場環(huán)境7/22/202332

金融市場環(huán)境金融市場與財務管理為公司籌資和投資提供場所實現(xiàn)長短期資金的互相轉(zhuǎn)化為公司理財提供相關信息金融市場的構成主體（銀行和非銀行的金融機構）客體（交易對象）參加人（企業(yè)、政府和個人等）金融工具貨幣市場證券資本市場證券利息率及其測算7/22/202333

金融市場環(huán)境利息率及其測算利率=純利率+通貨膨脹補償+違約風險報酬

+流動性風險報酬+期限風險報酬純利率通貨膨脹補償

短期無風險證券利率=純利率+通貨膨脹補償違約風險報酬7/22/202334

金融市