農(nóng)銀國際研究-中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議：經(jīng)濟(jì)波浪式前進(jìn)推動(dòng)內(nèi)需政策密集出臺(tái)

中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議：經(jīng)濟(jì)波浪式前進(jìn)，推動(dòng)內(nèi)需政策密集出臺(tái)找出經(jīng)濟(jì)問題的根源并解決它們，有利于構(gòu)建高質(zhì)量新經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)。中共中央政治局召開會(huì)議（“中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議”）分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議指出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨新的困難挑戰(zhàn)，主要是國內(nèi)需求不足，一些企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患較多，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻。疫情防控平穩(wěn)轉(zhuǎn)段后，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個(gè)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程。3.8%，0.2%7月份政府發(fā)布了兩個(gè)重要文件─中共中央國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)民營(yíng)中共中央國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見》中共中央國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見》我們的觀點(diǎn)：推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)債券融資專項(xiàng)支持計(jì)劃擴(kuò)大覆蓋面、提升增信力度;業(yè)上市融資和再融資;支持民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品迭代應(yīng)用。推動(dòng)不同所有制企業(yè)、大中小企;;;力度，參與碳排放權(quán)、用能權(quán)交易;支持民營(yíng)企業(yè)參與鄉(xiāng)村振興，推動(dòng)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體和社會(huì)化服務(wù)組織發(fā)展現(xiàn)代種養(yǎng)業(yè)，高質(zhì)量發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè);建設(shè);支持平臺(tái)企業(yè)在創(chuàng)造就業(yè)、拓展消費(fèi)、國際競(jìng)爭(zhēng)中大顯身手，推動(dòng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展;支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)代表人士在國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)組織中發(fā)揮更大作用。逆周期貨幣政策，延續(xù)現(xiàn)有財(cái)政刺激措施，為吸引投資提供有利的市場(chǎng)環(huán)境。從;;要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定;要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心。匯率變動(dòng)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化和資金流動(dòng)方向變化的結(jié)果;股市走勢(shì)變動(dòng)也是商業(yè)及經(jīng)濟(jì)前景變化和資金流動(dòng)方向變化的結(jié)果。1.251.52023720壓力。20221038%3008%101月已飆54%。上圖：股指滬深300指數(shù)（左軸）vs美元人民幣匯率（右軸）(7/2022-7/2023)下圖：股指與美元人民幣匯率相關(guān)度分析相關(guān)度分析顯示人民幣匯率趨升（趨跌）時(shí)，股指趨升（趨跌）來源：彭博歐美英日歐美英日7月PMI顯示外需疲軟延續(xù)至第三季度 中國三季度需增強(qiáng)內(nèi)需以支持經(jīng)濟(jì)緩解外部不利因素我們的觀點(diǎn)：主要發(fā)達(dá)國家最新7月PMI顯示，二季度制造業(yè)疲軟的情況可能延續(xù)至三季度。這一現(xiàn)象將在第三季度繼續(xù)抑制全球大宗商品需求和中國出口部門。在外需持續(xù)疲軟的情況下，中國加強(qiáng)內(nèi)需支持三季度經(jīng)濟(jì)的緊迫性很高。7PMI49.042.745.0、49.449.6PMI509.5%4.8%。為了應(yīng)對(duì)潛在的不利外部性，中國需要擴(kuò)大內(nèi)需來支持工業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)。8.2%零售額增速從今年前兩個(gè)月的3.5%4月份的6月份零售額同比增速放緩至3.1%多措并舉，穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤。要增加國際航班，保障中歐班列穩(wěn)定暢通。多個(gè)政府高層部門在會(huì)議召開前聯(lián)合出臺(tái)消費(fèi)刺激措施，體現(xiàn)了政府的效率和促37122072013進(jìn)汽車消費(fèi)的若干措施》的通知。多個(gè)政府高層部門頻繁發(fā)布通知表明政府對(duì)促進(jìn)消——明確信息將為金融和資本市場(chǎng)的投資決策提供指引。住戶購買力很強(qiáng)，但有效拉動(dòng)消費(fèi)，需要新需求、新市場(chǎng)。住戶人民幣存款總額2022120.3420236132.24萬億元。2022GDPGDP121萬億元。上述三新供給是綠色智能產(chǎn)品，新市場(chǎng)是增加農(nóng)村市場(chǎng)滲透。5.8%5.4%4.7%7.8%，實(shí)際增7.2%GDP0.2支持城市市場(chǎng)收入和消費(fèi)增長(zhǎng)。中產(chǎn)階級(jí)不斷壯大，社會(huì)保障網(wǎng)絡(luò)不斷擴(kuò)大，消費(fèi)信心將恢復(fù)，購買力將隨之釋放。基層“三?！?應(yīng)。房地產(chǎn)市場(chǎng)和地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議暗示一攬子解決方案正在醞釀之要加大保障性住房建設(shè)和供給，積極推動(dòng)城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，快培育壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、打造更多支柱產(chǎn)業(yè);要推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”優(yōu)化民營(yíng)企業(yè)發(fā)展環(huán)境;要堅(jiān)決整治亂收費(fèi)、亂罰款、亂攤派，解決政府拖欠企業(yè)賬款問題;要建立健全與企業(yè)的常態(tài)化溝通交流機(jī)制，鼓勵(lì)企業(yè)敢闖、敢投、敢擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，積極創(chuàng)造市場(chǎng);改革開放先行先試。要精心辦好第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇。國家發(fā)展改革委等國家發(fā)展改革委等7個(gè)部門印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)電子產(chǎn)品消費(fèi)的若干措施》的通知我們的觀點(diǎn)：上半年，家用電器和音像器材類產(chǎn)品和通訊器材類產(chǎn)品零售額同比分別增長(zhǎng)1.0%和4.1%6.8%()12國家發(fā)展改革委等國家發(fā)展改革委等13個(gè)部門印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)汽車消費(fèi)的若干措施》的通知我們的觀點(diǎn)：)汽車行業(yè)的市場(chǎng)投資情緒十分樂觀。今年上半年，汽車制造業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)20.0%16.273.3%72.7%，4.22.01,310.36.1%，361.135.0%2%，至949.212224096.8%要求優(yōu)化豐富高性價(jià)比的車型供給。商務(wù)部等13部門發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)家居消費(fèi)若干措施的通知》我們的觀點(diǎn)：13(“”)?,續(xù)支持城鎮(zhèn)老舊小區(qū)居民提取住房公積金用于加裝電梯等自住住房改造，政策支持范圍擴(kuò)勵(lì)有條件的地區(qū)出臺(tái)針對(duì)性政策措施，引導(dǎo)企業(yè)提高家居消費(fèi)供給質(zhì)量和水平，提供更多高品質(zhì)、個(gè)性化、定制化家居產(chǎn)品，加大優(yōu)惠力度，支持居民更換或新購綠色智能家居產(chǎn)5-10年至201783.086.392018202233