國(guó)際貨幣體系發(fā)展歷程回顧

國(guó)際貨幣體系發(fā)展歷程回顧#元流向中國(guó)出口商，貨物來到美國(guó)；第三步，中國(guó)出口商拿到美元后到中國(guó)人民銀行領(lǐng)取等值人民幣，中國(guó)國(guó)內(nèi)人民幣發(fā)行量增加；第四步，中國(guó)人民銀行以剛剛從中國(guó)出口商拿到的美元去買美國(guó)國(guó)債；第五步，美國(guó)政府拿著剛從中國(guó)人民銀行拿到的美元付給美國(guó)進(jìn)口商；如此循環(huán)往復(fù)，日復(fù)一日年復(fù)一年，中國(guó)工人的勞動(dòng)產(chǎn)出源源不斷流向美國(guó)，美元沿著上述步驟循環(huán)往復(fù)地流動(dòng)，中國(guó)央行不斷地積累著美國(guó)國(guó)債，日復(fù)一日年復(fù)一年，每一次增加外匯儲(chǔ)備，中國(guó)國(guó)內(nèi)就不得不發(fā)行等量人民幣進(jìn)入流通領(lǐng)域。當(dāng)國(guó)際社會(huì)，當(dāng)中國(guó)不再繼續(xù)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債時(shí)，美國(guó)政府會(huì)因此停止赤字財(cái)政嗎？美國(guó)政府會(huì)因此節(jié)衣縮食不再舉債嗎？繼續(xù)舉債，就必須有人來購(gòu)買這些新增債務(wù)，否則國(guó)債利率大漲國(guó)債價(jià)格大跌，而隨利率上漲而不斷加劇的利息負(fù)擔(dān)又迫使美國(guó)政府不得不發(fā)行更大量的國(guó)債，這種惡性循環(huán)只有一個(gè)結(jié)局：貨幣信心崩潰進(jìn)而導(dǎo)致美元超級(jí)通脹。2008年以雷曼兄弟公司的倒閉為導(dǎo)火索引發(fā)了波及全球的美國(guó)債務(wù)危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)出面救市，印鈔買下銀行體系的壞賬，將風(fēng)險(xiǎn)直接植入美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)，從而也就將風(fēng)險(xiǎn)間接植入了國(guó)際貨幣體系。同時(shí)，為了壓住美國(guó)國(guó)債的利率為美國(guó)政府減輕利息負(fù)擔(dān)，美聯(lián)儲(chǔ)開始量化寬松也就是直接印錢購(gòu)買美國(guó)國(guó)債。美國(guó)國(guó)債已經(jīng)是只能借新還舊越來越大的龐琦騙局，崩盤是遲早的問題。隨著美元危機(jī)的加深，國(guó)際貨幣體系正在向多元儲(chǔ)備演變。但正如林毅夫所指出的，這樣的多元儲(chǔ)備體系同樣是不穩(wěn)定的，并且很有可能比美元體系更加不穩(wěn)定。它仍然沒有擺脫特里芬矛盾和魯夫效應(yīng)的困擾［2］，并且貨幣貶值速度加快。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川近年來多次呼吁以某種超主權(quán)貨幣取代美元建立新的國(guó)際貨幣體系，并多次提到需要改革國(guó)際貨幣基金組織，完善特別提款權(quán)機(jī)制作

為選項(xiàng)之一。林毅夫則最近提出用凱恩斯的“班柯”的改進(jìn)版“紙黃金”，乍為新的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。Greenwald和Stiglitz（諾獎(jiǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家）提出以改進(jìn)的特別提款權(quán)作為新的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣［6］。特別提款權(quán)本質(zhì)上就是幾個(gè)主權(quán)貨幣的加權(quán)平均，它既沒有解決特里芬矛盾，同時(shí)又極大地依賴于各國(guó)的合作且缺乏客觀的標(biāo)準(zhǔn)作為合作協(xié)調(diào)的基礎(chǔ),具體實(shí)施困難重重。林毅夫的紙黃金按他自己的說法是1944年布雷登森林會(huì)議期間英國(guó)代表凱恩斯提出的“班柯”改進(jìn)版：這個(gè)超主權(quán)貨幣與一攬子商品掛鉤，包括黃金。班柯的發(fā)行則按照國(guó)際協(xié)議由一個(gè)國(guó)際機(jī)構(gòu)決定，并提到參考弗里德曼的K-比例法則或泰勒法則來決定發(fā)行量。這一方面涉及商品的選擇問題，另一方面同樣極大地依賴國(guó)際合作。改革國(guó)際貨幣體系的努力至今所產(chǎn)生的具體方案，除以上兩個(gè)思路