2008年金融危機爆發(fā)原因

金融危機引發(fā)2008年金融危機的因素

次級債券——引起本次金融海嘯的導火索

利率的提高——引起逆向選擇銀行提高貸款利率申請銀行貸款的企業(yè)可能本來就不打算償還貸款已經(jīng)借款的企業(yè)發(fā)現(xiàn)還不起錢，就開始冒險信貸配給的逆向選擇和道德風險銀行提高貸款利率申請銀行貸款的企業(yè)可能本來就不打算償還貸款已經(jīng)借款的企業(yè)發(fā)現(xiàn)還不起錢，就開始冒險銀行提高貸款利率申請銀行貸款的企業(yè)可能本來就不打算償還貸款信貸配給的逆向選擇和道德風險已經(jīng)借款的企業(yè)發(fā)現(xiàn)還不起錢，就開始冒險銀行提高貸款利率申請銀行貸款的企業(yè)可能本來就不打算償還貸款信貸配給的逆向選擇和道德風險已經(jīng)借款的企業(yè)發(fā)現(xiàn)還不起錢，就開始冒險銀行提高貸款利率申請銀行貸款的企業(yè)可能本來就不打算償還貸款信貸配給的逆向選擇和道德風險已經(jīng)借款的企業(yè)發(fā)現(xiàn)還不起錢，就開始冒險銀行提高貸款利率申請銀行貸款的企業(yè)可能本來就不打算償還貸款信貸配給的逆向選擇和道德風險

已經(jīng)借款的企業(yè)發(fā)現(xiàn)還不起錢，就開始冒險

銀行提高貸款利率

申請銀行貸款的企業(yè)可能本來就不打算償還貸款

導致引起逆向選擇問題加劇次級債操作流程中使用的投資組合理論，在遭遇逆向選擇問題上所表現(xiàn)出來的尷尬：原本是為了分散風險

的金融創(chuàng)新，卻在危機中表現(xiàn)了擴散風險

的一面。

不確定性的提高

真實質(zhì)量達不到買方的預期水平

交易率下降較好賣方退出市場二手車市場為例：不確定性提高較差的賣方進入市場逆向選擇在討論金融危機時指還款的不確定性提高更難分辨信用風險，無力解決逆向選擇美國次級貸款危機之前,美國表面上一片歌舞升平的繁榮景象.其實主要是由房地產(chǎn)市場虛假繁榮帶動的。

資產(chǎn)市場對資產(chǎn)負債表影響次貸危機愈演愈烈

,美聯(lián)儲為應對金融危機采取了大量拯救措施，為市場提供流動性，恢復市場信心。這導致美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表的規(guī)模與結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化。2007年6月

2009年4月

資產(chǎn)方

87.9%

37.6%

負債方

90%

57.6%聯(lián)儲持有的美國財政部證券占據(jù)大頭資產(chǎn)方流通中的貨幣占據(jù)大頭負債方危機發(fā)生前股市等下跌公司凈值下降逆向選擇和道德風險惡化次貸危機對金融機構(gòu)、企業(yè)和家庭等的資產(chǎn)負債表惡化。次貸危機影響企業(yè)資產(chǎn)負債表主要是通過公司的凈價值的變動來實現(xiàn)的。

次貸危機導致企業(yè)的凈價值下降，企業(yè)的資產(chǎn)負債表惡化

公司的凈值下降，公司的逆向選擇和道德風險問題就會增加。銀行部門的問題—銀行危機

如果銀行資產(chǎn)負債表惡化，資產(chǎn)縮水，可貸資金就會減少，放貸下降會導致利率升高。

↓

導致公司現(xiàn)金流減少，增加了公司的道德風險

↓

工商企業(yè)的狀況惡化、銀行財務狀況的不確定（銀行可能會破產(chǎn)）

↓

銀行發(fā)生擠兌，銀行破產(chǎn)

↓銀行數(shù)目的下降近一步提高了利率，減少了銀行的金融中介活動，近一步導致了逆向選擇和道德風險問題的惡化（陷入惡性循環(huán)）/video/3017361.htm為何金融危機到來之時中國不像西方那樣受到嚴重影響中國人有儲蓄的習慣。中國人口眾多，面對金融危機之時中國可以通過拉動內(nèi)需緩解其對中國造成的影響。中國市場的因素。國家的宏觀調(diào)控。中國人有儲蓄的習慣中國人口眾多中國市場巨大。中國市場的因素中國是開放中的大國，目前出口占ＧＤＰ的37％，全球經(jīng)濟下滑將不可避免對中國對外經(jīng)濟貿(mào)易發(fā)展產(chǎn)生影響，特別是中國國內(nèi)能源、土地、礦產(chǎn)資源等重要資源短缺，勞動力成本上升，人民幣升值等因素相互疊加，給部分勞動密集型企業(yè)和中小型企業(yè)造成了很大壓力。中國是外向型經(jīng)濟，即國內(nèi)的產(chǎn)能很大一部分是面向出口的，換句不好聽的話，中國有很多企業(yè)是專門給外國人制造產(chǎn)品和服務的。中國本身金融市場不發(fā)達，且開放程度不夠，國際金融市場的危機對中國自己的金融業(yè)沖擊不大，即使沖擊大對中國的實體經(jīng)濟影響也不大。但是由于上面說的金融危機影響了發(fā)達國家的消費市場，那么相應的中國那些面向外國人，需要國外的需求支撐的企業(yè)就會需求不足，造成供過于求，產(chǎn)品積壓，進而倒閉，工人失業(yè)，銀行壞賬增加，進而影響中國的股市和房市。這樣，金融危機就影響了中國的實體經(jīng)濟和金融業(yè)。

國家的宏觀調(diào)控2008年，在國際金融危機的形勢下，中國政府以審慎靈活的宏觀調(diào)控政策對房地產(chǎn)市場行業(yè)進行調(diào)控。2008年上半年，在國家調(diào)控政策主導下，中國房地產(chǎn)市場逐漸由2007年的過熱轉(zhuǎn)向理性回歸，各項指標高位調(diào)整，過度需求泡沫得到有效的抑制；但2008年第