農(nóng)林牧漁-農(nóng)林牧漁行業(yè)2023年中報總結(jié)：豬雞景氣分化種業(yè)高景氣延續(xù)-招商證券朱衛(wèi)華,李秋燕,施騰-20230917

周期盈利改善，種業(yè)、禽養(yǎng)殖高景氣，優(yōu)選生豬養(yǎng)殖龍頭。推薦（維持）相關(guān)報告%(%)農(nóng)林牧漁滬深30050Sep/22Jan/23202309—全球玉米豐產(chǎn)預(yù)期強勁，小麥產(chǎn)需缺口擴大》2023-09-142、《農(nóng)林牧漁行業(yè)周報20230910—仔豬價格繼續(xù)下行，布局玉米種業(yè)景氣》2023-09-103、《種業(yè)系列跟蹤報告（十一）—從銷售季維度看種業(yè)景氣》2023-09-10生豬養(yǎng)殖：23Q2虧損擴大，去產(chǎn)能或仍為主旋律。23H1，受豬價低迷以及產(chǎn)能釋放影響，上市豬企普遍虧損，資產(chǎn)負債率連續(xù)2個季度抬升。23Q2，上市豬企生產(chǎn)性生物資產(chǎn)、在建工程環(huán)比下滑，固定資產(chǎn)、資本開支環(huán)比企穩(wěn)，或表明行業(yè)對后市豬價缺乏較高預(yù)期。展望23Q3，消費季節(jié)性回暖或帶動豬價趨勢上行，但生豬供給端或仍較為寬松度有限，優(yōu)質(zhì)豬企或能實現(xiàn)一定盈利?？紤]到行業(yè)補欄積高位影響，飼料銷量維持高增，但在原料價格高位以及下游養(yǎng)殖虧損雙重擠壓下，行業(yè)盈利承壓。預(yù)計下游養(yǎng)殖景氣度季節(jié)性好轉(zhuǎn)或帶動行業(yè)盈利邊際同比增速放緩、業(yè)績?nèi)匀怀袎?。預(yù)計下半年豬價趨勢上行或提振動保需求，擴容。建議關(guān)注生物股份、瑞普生物、中牧股份、普萊柯、回盛生物等。雞板塊營收合計同比增長27%，扣非凈利潤同比扭虧；其中單二季度合計營價攀升及毛雞價格上漲為上半年禽養(yǎng)殖板塊盈利增長主因。雖然Q2苗雞價雞苗的高景氣行情可期。重視禽板塊配置良機。海大集團，建議關(guān)注生物股份、瑞普生物、中牧股份、普萊柯、回盛生物風險提示：畜禽及糧食價格波動超預(yù)期，突發(fā)大規(guī)模不可控疾病，極端天敬請閱讀末頁的重要說明2正文目錄 5 5 6 （一）飼料：銷量穩(wěn)步增長，盈利邊際改善 21 22 5 5 5 6 6 8 8 8 8 9 9 9 敬請閱讀末頁的重要說明 20 20 21 21 7 7 表11：國家重點研發(fā)計劃“動物疫病綜合防控關(guān)鍵技術(shù)研敬請閱讀末頁的重要說明4 20 20 20 21 21敬請閱讀末頁的重要說明律律淡季影響，豬價上半年整體維持低位震蕩趨勢。1）肥豬價格：根據(jù)中國畜牧業(yè)全國生豬均價15.3元/公斤，同比+15%、環(huán)比-36%；23Q2，全國生豬均價14.4元/公斤，同比-2.6%、環(huán)比-5.8%。2）仔豬價格：根據(jù)中國畜牧業(yè)信息網(wǎng)豬均價37.8元/公斤，同比+44%、環(huán)比-19%；23Q2，全國仔豬均價37.6元/圖1：2020Q1至2023Q2全國豬價季度走勢圖元/公斤全國生豬均價50圖2：2020Q1至2023Q2全國仔豬價格季度走勢圖元/公斤全國仔豬均價0全國生豬均價敬請閱讀末頁的重要說明23Q2出欄生豬3757萬頭，同比+14%、環(huán)比+9.5%。同比來看，窄，但仍維持較快增長，遠超全國平均水平；環(huán)比來看，在全國生豬出欄量季圖4：2021年以來全國以及龍頭豬企出欄量季度變化情況萬頭0圖5：2021年以來龍頭豬企季度出欄量以及市占率情況021Q121Q221Q321Q4農(nóng)、天邦食品、唐人神、巨星農(nóng)牧、天康生物營業(yè)收入：23Q2營收環(huán)比增速回落至3.3%。2023H1，受去年上半年豬價低行，但去年上半年豬價基數(shù)較低，豬價同比仍有一定程度上漲。同時，受益于原材料價格下行以及生產(chǎn)效率提升，上市豬企成本端有所改善。在出欄量同比放大的同時，上市豬企虧損幅度有所收窄，僅京基智農(nóng)通過房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實現(xiàn)盈敬請閱讀末頁的重要說明72023年上半年經(jīng)營情況牧原股份牧原股份30273027出欄量YOY-3.2%收入519收入YOY毛利率盈利-28盈利YOY58%溫氏股份47%41231%-4.4%-47-33%新希望89931%695-3028%*ST正邦299-38%42-59%-2053%傲農(nóng)生物29225%-8.1-20%大北農(nóng)27840%8.7%-7.7-52%天邦食品30647%4721%-7.5%-315%唐人神92%2.2%-6.6-375%82%2029%-3.5-32%天康生物41%903.2%-4.5-359%新五豐94%2568%-6.1金新農(nóng)54217.2%3.2%-2.4-28%華統(tǒng)股份137%416.7%-3.6-503%京基智農(nóng)8466%86686%43.4%797%神農(nóng)集團6751%45%-2.6東瑞股份3751%5.621%-3.3-459%合計718716%241118%(173)16%表2：2023Q2主要上市豬企收入及盈利23Q2經(jīng)營情況牧原股份-6.0%環(huán)比收入277收入YOY6.5%收入環(huán)比毛利率盈利盈利YOY-5.2%盈利環(huán)比-32%溫氏股份61955%21225%6.3%-909%29%新希望42836%-9.3%3558.3%4.8%2.4%-2.9%23%*ST正邦-48%-27%-47%6.0%-8.256%31%傲農(nóng)生物528.9%-4.9%-6.3-94%-250%大北農(nóng)47%-6.6%798.9%-4.7-69%-53%天邦食品61%31%26-7.5%-5.9唐人神8883%707.4%6.6%2.3%-3.2-3519%4.8%73121%44%37%21%0.1%-403%31%天康生物7433%30%519.9%30%-4.3-1453%-2932%新五豐68121%9.3%27%7.8%-3.9-387%-71%金新農(nóng)27-20%-3.6%-9.8%2.6%-291%-40%華統(tǒng)股份6291%21-0.3%7.4%-3.0%-2.5-974%京基智農(nóng)43-4.3%206%-71%28%0.6253%-95%神農(nóng)集團3245%-9.7%8.130%-9.4%-680%-49%東瑞股份34%-25%2.3-0.9%-29%-418%27%合計14%9.5%11%3.3%-143%-15%敬請閱讀末頁的重要說明8圖6：2018年以來主要上市豬企的季度收入及其同比變化0唐人神、巨星農(nóng)牧、天康生物、新五豐、金新農(nóng)、華統(tǒng)股圖7：2018年以來主要上市豬企的季度盈利及其同比變化0 唐人神、巨星農(nóng)牧、天康生物、新五豐、金新農(nóng)、華統(tǒng)股影響，主要上市豬企現(xiàn)金流壓力依然較大，資產(chǎn)負債率維持高位、連續(xù)2個季1）經(jīng)營性現(xiàn)金流環(huán)比轉(zhuǎn)正。整體來看，23Q2主要豬企的現(xiàn)金流壓力依然較大，圖8：2018年以來主要上市豬企的季度現(xiàn)金流情況圖9：2022Q4至2023Q2龍頭豬企的現(xiàn)金流情況經(jīng)營性凈現(xiàn)金流經(jīng)營性凈現(xiàn)金流投資性凈現(xiàn)金流融資性凈現(xiàn)金流現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額0經(jīng)營性凈現(xiàn)金流投資性凈現(xiàn)金流融資性凈現(xiàn)金流現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額唐人神、巨星農(nóng)牧、天康生物、新五豐、金新農(nóng)、華統(tǒng)股2）資產(chǎn)負債率高位抬升：23Q2，上市豬企成本端雖有所改善，但豬價低位下探，上市豬企仍處虧損狀態(tài)，帶動資產(chǎn)負債率環(huán)比繼續(xù)抬升。截至二季度末，敬請閱讀末頁的重要說明神農(nóng)集團東瑞股份天康生物巨星農(nóng)牧牧原股份大北農(nóng)溫氏股份唐人神16家平均新五豐金新農(nóng)華統(tǒng)股份新希望京基智農(nóng)天邦食品傲農(nóng)生物*ST正邦個百分點。值得注意的是，截至報告期末，主要上市豬企資產(chǎn)負債率均處于較神農(nóng)集團東瑞股份天康生物巨星農(nóng)牧牧原股份大北農(nóng)溫氏股份唐人神16家平均新五豐金新農(nóng)華統(tǒng)股份新希望京基智農(nóng)天邦食品傲農(nóng)生物*ST正邦圖10：2019年以來的上市豬企的季度資產(chǎn)負債率情況80%60%40%唐人神、巨星農(nóng)牧、天康生物、新五豐、金新農(nóng)、華統(tǒng)股圖11：2023Q2主要上市豬企資產(chǎn)負債率情況主要上市豬企資產(chǎn)負債率主要上市豬企資產(chǎn)負債率40%0敬請閱讀末頁的重要說明圖13：2020年以來主要上市豬企的季度固定資產(chǎn)YOY16家合計YOY牧原YOY唐人神、巨星農(nóng)牧、天康生物、新五豐、金新農(nóng)、華統(tǒng)股圖14：2020年以來主要上市豬企的季度在建工程YOY16家合計YOY牧原YOY新希望YOY新希望YOY唐人神、巨星農(nóng)牧、天康生物、新五豐、金新農(nóng)、華統(tǒng)股資本開支環(huán)比基本持平。受上半年低豬價影響，上市豬企資本本開支實現(xiàn)同比增長，牧原股份（+167%）、新五豐（1510%）、神農(nóng)集團億元牧原股份16家合計16家合計YOY牧原YOY0豬價或季節(jié)性回暖，上市豬企利潤或迎改善。從豬價層面看，1）供給端。23費量呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性消費特征，參考往年豬肉消費情況，三季度環(huán)比有所改善，四季度消費環(huán)比進一步改善、并一直延續(xù)至春節(jié)?；诖耍覀冋J為，母敬請閱讀末頁的重要說明豬產(chǎn)能重啟去化，同時疊加需求季節(jié)性好轉(zhuǎn)，預(yù)計豬價或趨勢上行。值得注意的是，行業(yè)對下半年豬價或缺乏較高預(yù)期，在豬價上漲過程中或逐步加快出欄節(jié)奏，預(yù)計豬價上漲幅度或相對有限。從上市公司層面看，參考以往經(jīng)驗，下半年為傳統(tǒng)的消費旺季，上市豬企出欄量較上半年或有所放大，整體呈現(xiàn)供需兩旺局面。此外，上市豬企通過優(yōu)化母豬結(jié)構(gòu)、加強精細化管理、提高生產(chǎn)效率、提升產(chǎn)能利用率等諸多方面的努力，或可實現(xiàn)完全成本的進一步下行。綜合豬價、出欄量、完全成本等方面來看，我們預(yù)計上市豬企盈利環(huán)比或有所改行業(yè)補欄積極性偏弱，預(yù)計去產(chǎn)能或仍為主旋律。7月下旬以來，豬價雖然出能仍較為充足的背景下，行業(yè)對后市豬價預(yù)期不高，補欄情緒相對謹慎。主要豬價上漲過程中，逐步加快出欄節(jié)奏。我們認為，從二元母豬價格、仔豬價格以及行業(yè)出欄均重上看，行業(yè)對后市豬價或仍較為謹慎、補欄積極性偏弱，預(yù)盈利或迎邊際改善，生豬去產(chǎn)能或仍為主旋律。從行業(yè)層面來看，7月下旬以來，豬價雖出現(xiàn)季節(jié)性回暖，但生豬供給端或仍較為寬松，預(yù)計豬價上漲空間或相對有限。在現(xiàn)金流遲遲得不到補充的情況下，預(yù)計去產(chǎn)能或仍為主旋律，在2000元左右的底部位置，板塊頭均市值或口。標的選擇方面，我們重點推薦成本優(yōu)勢明顯、業(yè)績兌現(xiàn)能力較強的牧原股份、溫氏股份，彈性標的推薦巨星農(nóng)牧等，建議關(guān)注天康生物、京基智農(nóng)、唐人神等。圖16：2020年以來各方統(tǒng)計的能繁母豬存欄月度環(huán)比變化國統(tǒng)局+農(nóng)業(yè)農(nóng)村部涌益咨詢中國畜牧業(yè)協(xié)會圖17：國家統(tǒng)計局統(tǒng)計的能繁母豬存欄季度環(huán)比變化2019/92020/62021/32021/122022/92敬請閱讀末頁的重要說明圖18：2010年以來行業(yè)養(yǎng)殖利潤變化情況元/頭自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤外購仔豬養(yǎng)殖利潤0圖19：商品豬出欄均重變化情況 2019年2020年2021年2022年2022年2023年二、二、種子：種業(yè)景氣延續(xù)，種企表現(xiàn)分化售季主要上市種企收入端延續(xù)增長；但由于制種成本高漲，種企盈利端有所下滑，種企間表現(xiàn)分化，具備品種優(yōu)勢及渠道優(yōu)勢的頭部種企市場份額及盈利水040%221100(2)售額同比增長26%。糧價上漲提振農(nóng)戶購種積極性，為種業(yè)行業(yè)銷售額增長主因。具體來說：1）2022~2023年上半年，國內(nèi)商品糧價維持相對高位運行，加、運輸費用上漲等多方面因素影響，22/23年雜交雜交玉米、雜交稻、入增長。此外，部分種企新增并表主體，對種業(yè)板塊銷售額增長亦有一定貢獻。敬請閱讀末頁的重要說明單位：億2014/152015/162016/172017/182018/192019/202020/212021/222022/23豐樂種業(yè)11.8512.1213.5815.8423.1224.4325.9325.4329.95隆平高科18.9220.7725.4834.3534.7530.1832.7935.8242.76登海種業(yè)15.2016.5913.226.507.728.549.7711.2613.69荃銀高科4.796.167.799.469.2315.0017.1828.0836.05神農(nóng)科技3.063.8515.840.56農(nóng)發(fā)種業(yè)31.4449.3940.4234.7243.2040.4144.6141.4655.78萬向德農(nóng)4.333.373.002.582.722.712.352.252.52敦煌種業(yè)12.4611.196.635.4910.1711.398.998.7511.56上述合計102.0123.4126.0107.5132.5133.2143.1154.4194.1表4：主要上市種企銷售季銷售額增速表現(xiàn)2015/162016/172017/182018/192019/202020/212021/222022/23豐樂種業(yè)2%46%6%6%-2%隆平高科23%35%9%9%登海種業(yè)9%-20%-51%22%荃銀高科29%26%21%-2%63%63%28%神農(nóng)科技26%311%-212%-66%174%30%農(nóng)發(fā)種業(yè)57%24%-6%-7%35%萬向德農(nóng)-22%5%0%-4%敦煌種業(yè)-41%85%-21%-3%32%合計21%2%-15%23%7%8%26%50們分析：制種成本上漲為種業(yè)板塊盈利下滑主因。在商品糧價和農(nóng)藥、化肥等生產(chǎn)成本上漲影響下，農(nóng)作物制種成本上漲；另外，近年來極端氣候頻發(fā)也在一定程度上帶動作物制種成本上漲。但由于當前農(nóng)作物種子競爭激烈，種子提價尚不足以完全覆蓋成本上漲的幅度，故而種企盈利水平有所下滑。敬請閱讀末頁的重要說明2014/152015/162016/172017/182018/192019/202020/212021/222022/23豐樂種業(yè)22%20%隆平高科36%40%44%46%44%37%38%34%35%登海種業(yè)57%53%51%34%32%32%33%35%29%荃銀高科36%38%37%40%44%30%31%28%28%神農(nóng)科技24%-57%-63%23%33%34%農(nóng)發(fā)種業(yè)8%6%7%6%6%7%6%萬向德農(nóng)30%32%37%52%51%47%49%51%43%敦煌種業(yè)35%31%22%8%24%26%合計28%25%24%27%23%21%21%23%22%2014/152015/162016/172017/182018/192019/202020/212021/222022/23豐樂種業(yè)5%2%0%3%4%3%2%7%隆平高科20%21%26%24%23%7%-2%登海種業(yè)36%33%28%6%-6%23%荃銀高科5%6%7%8%7%8%9%9%神農(nóng)科技-40%-4%2%-7%-459%-46%-32%農(nóng)發(fā)種業(yè)5%3%4%6%萬向德農(nóng)7%7%38%24%34%29%敦煌種業(yè)-21%4%-3%-65%-26%9%6%8%合計8%2%6%-4%4%6%2%預(yù)計頭部種企盈利仍有改善空間。從不同作物品類來看，22/23銷售季頭部企業(yè)通過調(diào)整品種結(jié)構(gòu)及清理老舊庫存，雜交水稻種子毛利率有所回升；玉米種子毛利率表現(xiàn)分化，對比歷史看，仍有一定的向上空間。盡管近兩年制種面積擴大，農(nóng)作物種子總供應(yīng)略顯充裕，但優(yōu)質(zhì)品種供應(yīng)緊俏；其中東北玉米產(chǎn)區(qū)的抗?jié)称贩N、黃淮海地區(qū)抗高溫/銹病/青枯病品種銷路較好，具備品種優(yōu)勢及渠荃銀水稻毛利率40%登海玉米毛利率隆平玉米毛利率45%敬請閱讀末頁的重要說明25000左軸:制種面積:萬畝右軸:制種量:億公斤840或迎邊際改善（一）飼料：銷量穩(wěn)步增長，盈利邊際改善同比變化分別為16%、17%，環(huán)比變化分別為-0.5%、9.5%，推動水產(chǎn)料價格圖28：2019年以來的上市豬企的季度資產(chǎn)負債率情況玉米現(xiàn)貨價玉米現(xiàn)貨價豆粕現(xiàn)貨價圖29：2015-2023年，生豬/肉雞料均價走勢圖元/公斤生豬料均價肉雞料均價敬請閱讀末頁的重要說明比+14%、環(huán)比+12%；配合飼料產(chǎn)量7324萬噸，同比+13%、環(huán)比+12%；濃+28%、環(huán)比+13%。2）從上市公司飼料銷量上來看，2023H1，9家上市公司到進一步提升。其中，海大集團（12%）、唐人神（16%）、大北農(nóng)（18%）、其中，海大集團（+17%）、大北農(nóng)（+21%）、金新農(nóng)（+27%）取得高于平等原料價格下行所致。其中，粵海飼料、傲農(nóng)生物、金新農(nóng)毛利率改善均超12023年上半年經(jīng)營情況飼料銷量YOY豬料YOY禽料YOY水產(chǎn)料YOY飼料業(yè)務(wù)收入YOY飼料業(yè)務(wù)毛利率飼料毛利率同比變化-15%傲農(nóng)生物金新農(nóng)合計表8：2023年上半年主要飼料企業(yè)收入、收入YOY毛利率盈利YOY-154%傲農(nóng)生物-119%金新農(nóng)合計體維持高位以及下游養(yǎng)殖景氣度低迷雙重擠壓下，飼料行業(yè)面臨較大壓力。展敬請閱讀末頁的重要說明或帶動下游畜禽養(yǎng)殖盈利邊際改善，畜禽料噸均盈利有望延續(xù)提升趨勢。隨著下游養(yǎng)殖集中度的持續(xù)提升，飼料行業(yè)競爭已從此前的產(chǎn)品競爭上升至覆蓋飼料、種苗、動保等全套養(yǎng)殖解決方案的綜合實力競爭，我們看好頭部企業(yè)市占收入均取得同比正增長。單二季度來看，6家動保板塊上市公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入31億元、同比增速收窄至5.4%、環(huán)比增長15%。其中，科前生物要動保板塊上市公司收入仍取得正增長，主要原因或系去年低基數(shù)以及發(fā)力直（+144%）同比增速靠前。單二季度來看，6家動保板塊上市公司合計實現(xiàn)盈現(xiàn)環(huán)比正增長。上半年，主要動保板塊上市公司收入端雖取得一定正增長，但收入合計收入收入YOY收入YOY-12%合計敬請閱讀末頁的重要說明圖30：18Q1至23Q2動保上市公司收入及同比變化情況0圖31：18Q1至23Q2動保上市公司盈利及同比變化情況86420400%平均毛利率45%40%非瘟疫苗商業(yè)化穩(wěn)步推進。非洲豬瘟病毒自入侵我國后對我國生豬養(yǎng)殖行業(yè)造公布的國家重點研發(fā)計劃“動物疫病綜合防控關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用”重點專項2021年度揭榜掛帥項目中，包括分別由中國農(nóng)業(yè)科學院北京畜牧獸醫(yī)研究所、中國農(nóng)業(yè)科學院蘭州獸醫(yī)研究所、軍事科學院軍事醫(yī)學研究院軍事獸醫(yī)研究所牽頭的非洲豬瘟基因缺失疫苗研發(fā)、非洲豬瘟亞單位疫苗研發(fā)和非洲豬瘟活載體疫苗研發(fā)等項目。目前，中科院生物物理研究所和中國農(nóng)科院蘭研所已提交非瘟亞單位疫苗應(yīng)急評價申請；科前生物載體疫苗研發(fā)進展相對順利；生物股銷售，市場采購10元/頭份；2）按照正常年份平均水平，我國生豬出欄6.75次；4）行業(yè)滲透率達到80%的較高水平。據(jù)此推算，非洲豬瘟疫苗市場空間敬請閱讀末頁的重要說明表11：國家重點研發(fā)計劃“動物疫病綜合防控關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用”重點專項2021年度揭榜序號1234免疫頭數(shù)（萬頭）免疫次數(shù)（次）23---影響，動保公司盈利承壓，但由于去年基數(shù)整體較低，主要動保公司上半年同保需求，預(yù)計盈利端環(huán)比或呈邊際改善趨勢。但考慮到去年下半年基數(shù)較高，預(yù)計同比增幅或相對有限。此外，非瘟疫苗研發(fā)進程穩(wěn)步推進，年前有望提交應(yīng)急評價申請，若成功實現(xiàn)商業(yè)化，或大幅推動動保行業(yè)擴容。標的選擇方面，四、四、禽養(yǎng)殖：上半年雞價顯著上漲，23H2白雞景氣可期產(chǎn)區(qū)毛雞均價約9.62元/千克，同比增加12%；雞苗3.9元/羽，同比增加價格較Q1有所回落，但整體看雞苗端景氣維持相對高位水平。另外由于毛雞較好；二季度毛雞逐漸上量導致雞價回落，疊加飼料成本有所上漲，養(yǎng)殖端盈市公司經(jīng)營表現(xiàn)來看，單二季度白羽雞產(chǎn)業(yè)鏈上游的企業(yè)如益生、民和盈利環(huán)比有所下滑，但圣農(nóng)發(fā)展扎實推進降本增效，雞產(chǎn)品單噸凈利顯著提升，一定程度上平抑了雞周期波動的影響。氣行情可期。中長期來看，大型高致病性禽流感事件目前已過半年，田納西州以及密西西比州開放引種仍存在一定的不確定性，美國祖代引種乃至全球依然敬請閱讀末頁的重要說明200度）合計扣非：億元YOY0（單位：億元）2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q223Q2同23Q2環(huán)益生股份3.205.355.686.899.149.4076%3%民和股份2.473.934.455.245.785.4338%-6%圣農(nóng)發(fā)展33.7941.4848.2544.6445.3745.430%仙壇股份8.5511.6815.0115.7812.2215.6334%28%禾豐股份63.7474.1397.3592.9078.4488.6420%禽養(yǎng)殖20%9%表14：禽養(yǎng)殖公司單季度扣非凈利潤規(guī)模及增速（單位：億元）2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q223Q2同23Q2環(huán)益生股份-2.88-0.82-0.320.353.142.51405%-20%民和股份-0.350.57-0.97-270%圣農(nóng)發(fā)展-0.65-0.332.912.190.893.371107%277%仙壇股份-0.440.610.860.260.9284%21%禾豐股份3.030.19-0.45-331%禽養(yǎng)殖-7.080.056.133.245.725.58-10632%-2%銷售毛利率2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023H1益生股份-65%24%46%39%43%民和股份-50%4%5%26%5%圣農(nóng)發(fā)展5%5%9%仙壇股份-5%4%5%4%7%8%7%禾豐股份4%6%7%6%5%5%5%禽養(yǎng)殖5%8%8%9%9%9%敬請閱讀末頁的重要說明21銷售凈利率2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023H1益生股份-93%-6%5%36%27%31%民和股份-75%-30%-8%-24%9%-4%圣農(nóng)發(fā)展-2%6%5%2%7%5%仙壇股份-6%5%6%2%9%8%8%禾豐股份-3%3%3%2%0%0%禽養(yǎng)殖-7%0%4%2%4%3%4%963012毛雞養(yǎng)殖利潤:元/羽963