鋁行業(yè)周報：需求穩(wěn)中向好鋁價持續(xù)上漲

鋁行業(yè)周報：需求穩(wěn)中向好，鋁價持續(xù)上漲鋁行業(yè)周報：需求穩(wěn)中向好，鋁價持續(xù)上漲最近一年走勢最近一年走勢相關(guān)報告《天山鋁業(yè)（002532）公司深度報告：新疆大型電解鋁企業(yè)，一體化優(yōu)勢突出（買入）*工業(yè)金屬*陳晨，王璇》——2023-09-16《鋁行業(yè)周報：下游開工提升，旺季需求可期（推薦）*有色金屬*陳晨》——2023-09-10《鋁行業(yè)周報：鋁價進(jìn)入上漲通道，旺季需求值得關(guān)注（推薦）*有色金屬*陳晨》——2023-09-03《鋁行業(yè)周報：鋁價上漲，盈利持續(xù)走闊（推薦）*有色金屬*陳晨》——2023-08-27表現(xiàn)有色金屬滬深300-0.2%-3.6%3M-2.2%-5.5%-7.9%請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明2續(xù)六個月下降，環(huán)比0.6%，為2022年6月來新高。伴隨著稍顯強(qiáng)勁的通脹數(shù)據(jù)，市場對美聯(lián)房成交逐漸回暖，剛需中的置換需求在政策放松下得以釋放。貨居多，部分終端市場逢低補(bǔ)入海外鋁錠，國內(nèi)鋁錠去庫放緩，周度呈現(xiàn)小幅累庫狀態(tài)。汽車及光伏版塊需求帶動開工好轉(zhuǎn)。鋁板帶箔版塊受電池箔、包裝箔等方面的需求帶動也出現(xiàn)小幅好轉(zhuǎn)。但從企業(yè)類型來看，大型企業(yè)訂單請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明3南此前處于停產(chǎn)狀態(tài)的某氧化鋁廠受利潤修復(fù)推動開始運(yùn)行部分產(chǎn)能，此外，山西部分新增氧化鋁產(chǎn)能逐步投產(chǎn)放量至滿產(chǎn)狀態(tài)，近期SMM預(yù)計階段內(nèi)西南地區(qū)氧化鋁維持緊平衡格局。需持續(xù)關(guān)注氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)動態(tài)和現(xiàn)貨交投的活躍度。加價差倒掛的情況下，各主流消費(fèi)市場表現(xiàn)稍有分化，但整體上市場看跌畏高情緒仍存，關(guān)注后期鋁棒供應(yīng)端的變動以及旺季消費(fèi)端的表現(xiàn)。再生鋁：價格堅挺。本周再生鋁合金價格相對穩(wěn)定，截至周四AD2,250-2,280美金/噸，但隨人民幣對美元匯率小幅上行，進(jìn)口即時盈利繼續(xù)處于100-300元/噸區(qū)間，因進(jìn)口空間依然請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明4風(fēng)險提示1）下游需求不及預(yù)期風(fēng)險2）政策管控力度超預(yù)期風(fēng)險3）電力供應(yīng)不足風(fēng)險4）供給增加超預(yù)期風(fēng)險5）數(shù)據(jù)更新不及時的風(fēng)險6）重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期風(fēng)險。請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明5重點(diǎn)關(guān)注公司及盈利預(yù)測備注：未評級公司盈利預(yù)測采用wind一致預(yù)期；單請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明611 5行業(yè)評級及風(fēng)險提示請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明7LME3個月鋁收盤價為2196.0美元/噸，相比于上周上漲15.0美元/噸，周環(huán)比增加0.7%，相比于去年同期下跌81.0美元/噸，年同比下降3.6%。滬鋁活躍合約收盤價：截至9月15日，滬鋁活躍合約收盤價為19335.0元/噸，相比于上周上漲370.0元/噸，周環(huán)比增加2.0%，相比于去年同期上漲710.0元/噸，年同比增加3.8%。LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價：截至9月15日，LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價為2155.5美元/噸，相比于上周上漲23.0美元/噸，周環(huán)比增加1.1%，相比于去年同期下跌72.0美元/噸，年同比下降3.2%。長江有色A00鋁均價為19540.0元/噸，相比于上周上漲160.0元/噸，周環(huán)比增加0.8%，相比于去年同期上漲920.0元/噸，年同比增加4.9%。002019202020212022200資料來源：上海期貨交易所、國海證券研究所0請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明8LME鋁升貼水：截至9月15日，LME鋁升貼水為-42.6美元/噸，相比于上周下跌1.7美元/噸，相比于去年同期下跌28.1美元/噸。A00鋁升貼水：截至9月15日，A00鋁升貼水為-30.0元/噸，相比于上周下跌50.0元/噸，相比于去年同期持平。LME基本金屬指數(shù)：截至9月15日，LME基本金屬指數(shù)為3719.5點(diǎn)，相比于上周上漲55.5點(diǎn)，周環(huán)比增加1.5%，相比于去年同期上漲3.2點(diǎn)，年同比增加0.1%。000請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明9破碎生鋁（佛山）價格：截至9月15日，佛山破碎生鋁均價為15500.0元/噸，相比于上周持平，周環(huán)比持平，相比于去年同期上漲550.0元/噸，年同比增加3.7%。佛山破碎生鋁精廢價差：截至9月15日，佛山破碎生鋁精廢價差為2380.0元/噸，相比于上周上漲120.0元/噸，周環(huán)比增加5.3%，相比于去年同期上漲129.0元/噸，年同比增加5.7%。鋁合金價格：截至9月15日，ADC12均價為19650.0元/噸，相比于上周上漲100.0元/噸，周環(huán)比增加0.5%，相比于去年同期上漲250.0元/噸，年同比增加1.3%。000請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明10氧化鋁價格：截至9月15日，氧化鋁均價為2933.0元/噸，相比于上周下跌1.0元/噸，周環(huán)比下降0.0%，相比于去年同期下跌5.0元/噸，年同比下降0.2%。預(yù)焙陽極均價：截至9月15日，預(yù)焙陽極均價為4985.0元/噸，相比于上周持平，相比于去年同期下跌2825.6元/噸，年同比下降36.2%。云南基準(zhǔn)電價：2023年9月，云南基準(zhǔn)電價為0.14064元/千瓦時，相比于上月下跌0.00027元/千瓦時，月環(huán)比下降0.2%，相比于去年同期下跌0.00913元/千瓦時，年同比下降6.1%。00201920202021202220資料來源：昆明電力交易中心、國海證券研究所請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明11鋁土礦價格：截至9月15日，鋁土礦均價去年同期上漲18.8元/噸，年同比增加3.8%秦皇島港動力煤平倉價：截至9月15日，秦皇島港動力煤平倉價（Q5500)為920.0元/噸，相比于上周上漲42.0元/噸，周環(huán)比增加4.8%，相比于去年同期下跌235.0元/噸，年同比下降20.3%。石油焦價格：截至9月15日，中硫石油焦均價為2562.7元/噸，相比于上周上漲35.0元/噸，周環(huán)比增加1.4%，相比于去年同期下跌2341.0元/噸，年同比下降47.7%。煤瀝青價格：截至9月15日，煤瀝青均價為5300.0元/噸，相比于上周上漲100.0元/噸，周環(huán)比增加1.9%，相比于去年同期下跌1410.0元/噸，年同比下降21.0%。。020192020202120222000資料來源：隆眾資訊、國海證券研究所資料來源：隆眾資訊、國海證券研究所請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明鋁棒加工費(fèi)：截至9月15日，鋁棒加工費(fèi)上漲120.0元/噸，周環(huán)比增加60.0%，相比于去年同期下跌200.0元/噸，年同比下降38.5%。鋁桿加工費(fèi)：截至9月15日，鋁桿加工費(fèi)下跌100.0元/噸，周環(huán)比下降33.3%，相比于去年同期下跌300.0元/噸，年同比下降60.0%。板加工費(fèi)(山東)為700.0元/噸，相比于上周持平，周環(huán)比持平，相比于去年同期下跌450.0元/噸，年同比下降39.1%。箔加工費(fèi)(12μ)為17000.0元/噸，相比于上周持平，周環(huán)比持平，相比于去年同期下跌3000.0元/噸，年同比下降15.0%。002019202020212022200圖表：鋰電鋁箔加工費(fèi)（12μ,元/噸）201920202021202220請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明13221 5行業(yè)評級及風(fēng)險提示請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明14電解鋁周度產(chǎn)量：截至9月15日，電解鋁周度產(chǎn)量為82.2萬噸，相比于上周上漲0.2萬噸，周環(huán)比增加0.2%，相比于去年同期上漲5.0萬噸，年同比增加6.4%。氧化鋁周度產(chǎn)量：截至9月15日，氧化鋁周度產(chǎn)量為158.0萬噸，相比于上周下跌1.8萬噸，周環(huán)比下降1.1%，相比于去年同期上漲3.6萬噸，年同比增加2.4%。廢鋁吞吐量：截至9月3日，華東有色金屬城廢鋁周度吞吐量為8047.2噸，相比于上周下跌1568.1噸，周環(huán)比下降16.3%，相比于去年同期下跌4009.1噸，年同比下降33.3%。0請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明15廢鋁產(chǎn)量：2023年8月，廢鋁產(chǎn)量為53.7萬噸，相比于上月上漲2.1萬噸，月環(huán)比增加4.1%，相比于去年同期上漲8.7萬噸，年同比增加19.4%。預(yù)焙陽極產(chǎn)量：2023年7月，預(yù)焙陽極產(chǎn)量為184.9萬噸，相比于上月上漲2.4萬噸，月環(huán)比增加1.3%，相比于去年同期下跌1.9萬噸，年同比下降1.0%。石油焦產(chǎn)量：2023年7月，石油焦產(chǎn)量為276.9萬噸，相比于上月上漲7.0萬噸，月環(huán)比增加2.6%，相比于去年同期上漲27.9萬噸，年同比增加11.2%。鋁土礦產(chǎn)量：2023年8月，鋁土礦產(chǎn)量為564.6萬噸，相比于上月上漲19.4萬噸，月環(huán)比增加3.6%，相比于去年同期下跌19.8萬噸，年同比下降3.4%。2019202020212022200020202021202220請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明16鋁型材開工率：截至9月15日，鋁型材開工率為63.6%，周環(huán)比上漲0.2pct，年同比下跌1.8pct。鋁線纜開工率：截至9月15日，鋁線纜開工率為61.4%，周環(huán)比持平，年同比上漲2.4pct。鋁板帶開工率：截至9月15日，鋁板帶開工率為76.0%，周環(huán)比持平，年同比下跌4.0pct。鋁箔開工率：截至9月15日，鋁箔開工率為79.3%，周環(huán)比持平，年同比下跌3.4pct。0202020212022200請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明17 3 5行業(yè)評級及風(fēng)險提示請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明18原鋁進(jìn)出口量：2023年7月，原鋁進(jìn)口量為11.7萬噸，相比于上月上漲2.7萬噸，月環(huán)比增加30.4%，相比于去年同期上漲6.6萬噸，年同比增加128.8%；原鋁出口量為2.3萬噸，相比于上月下跌1.0變化情況，月環(huán)比下降31.0%，相比于去年同期上漲1.6萬噸，年同比增加241.0%。氧化鋁進(jìn)出口量：2023年7月，氧化鋁進(jìn)口量為12.9萬噸，相比于上月上漲8.5萬噸，月環(huán)比增加194.9%，相比于去年同期下跌2.9萬噸，年同比下降18.2%；氧化鋁出口量為13.0萬噸，相比于上月上漲5.0萬噸，月環(huán)比增加62.5%，相比于去年同期上漲9.3萬噸，年同比增加254.3%。鋁土礦周度到港量：截至9月8日，鋁土礦周度到港量為190.3萬噸，相比于上周下跌116.3萬噸，周環(huán)比下降37.9%，相比于去年同期下跌21.7萬噸，年同比下降10.3%。廢鋁進(jìn)口量：2023年7月，廢鋁進(jìn)口量為14.8萬噸，相比于上月下跌1.4萬噸，月環(huán)比下降8.8%，相比于去年同期下跌0.1萬噸，年同比下降0.9%。50原鋁進(jìn)口量原鋁出口量資料來源：海關(guān)總署、國海證券研究所00資料來源：海關(guān)總署、國海證券研究所86420請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明19石油焦進(jìn)口量：2023年7月，未煅燒石油焦進(jìn)口量(S<3%)為31.9萬噸，相比于上月下跌4.4萬噸，月環(huán)比下降12.2%，相比于去年同期上漲3.6萬噸，年同比增加12.8%；其他未煅燒石油焦進(jìn)口量為76.0萬噸，相比于上月下跌26.4萬噸，月環(huán)比下降25.8%，相比于去年同期上漲13.4萬噸，年同比增加21.4%。預(yù)焙陽極出口量：2023年7月，預(yù)焙陽極出口量為16.2萬噸，相比于上月下跌0.1萬噸，月環(huán)比下降0.4%，相比于去年同期下跌4.4萬噸，年同比下降21.5%。鋁板帶出口量：2023年7月，鋁板帶出口量為22.8萬噸，相比于上月上漲0.3萬噸，月環(huán)比增加1.5%，相比于去年同期下跌13.6萬噸，年同比下降37.3%。鋁箔出口量：2023年7月，鋁箔出口量為10.8萬噸，相比于上月上漲0.1萬噸，月環(huán)比增加0.8%，相比于去年同期下跌3.5萬噸，年同比下降24.5%。0資料來源：海關(guān)總署、國海證券研究所50預(yù)焙陽極出口量508642020請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明20行業(yè)評級及風(fēng)險提示行業(yè)評級及風(fēng)險提示 45請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明21鋁錠社會庫存：截至9月14日，鋁錠社會庫存為51.9萬噸，相比于上周上漲0.2萬噸，周環(huán)比增加0.4%，相比于去年同期下跌15.6萬噸，年同比下降23.1%。鋁棒社會庫存：截至9月14日，鋁棒社會庫存為8.6萬噸，相比于上周上漲0.4萬噸，周環(huán)比增加4.5%，相比于去年同期下跌2.9萬噸，年同比下降25.6%。存為49.5萬噸，相比于上周下跌0.4萬噸，周環(huán)比下降0.8%，相比于去年同期上漲14.6萬噸，年同比增加41.7%。庫存為10.5萬噸，相比于上周上漲1.6萬噸，周環(huán)比增加18.3%，相比于去年同期下跌10.2萬噸，年同比下降49.4%。0502019202020212022200201920202021202220請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明22鋁錠周度出庫量：截至9月11日，鋁錠周度出庫量為11.0萬噸，相比于上周上漲0.3萬噸，周環(huán)比增加2.9%，相比于去年同期下跌4.0萬噸，年同比下降26.9%。鋁棒周度出庫量：截至9月11日，鋁棒周度出庫量為3.4萬噸，相比于上周上漲0.6萬噸，周環(huán)比增加20.6%，相比于去年同期下跌2.7萬噸，年同比下降44.2%。電解鋁庫存天數(shù)：截至9月15日，電解鋁庫存天數(shù)為4.43天，相比于上周上漲0.01天，周環(huán)比增加0.2%，相比于去年同期下跌1.55天，年同比下降25.9%。50圖表：鋁棒周度出庫量（萬噸）987654321050請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明23氧化鋁港口庫存：截至9月8日，氧化鋁港口庫存為18.5萬噸，相比于上周下跌1.4萬噸，周環(huán)比下降7.0%，相比于去年同期下跌9.1萬噸，年同比下降33.0%。氧化鋁廠內(nèi)庫存：2023年8月，氧化鋁廠內(nèi)庫存為108.2萬噸，相比于上月上漲7.4萬噸，月環(huán)比增加7.3%，相比于去年同期下跌0.7萬噸，年同比下降0.6%。鋁土礦庫存：2023年8月，鋁土礦庫存為4797.9萬噸，相比于上月下跌63.3萬噸，月環(huán)比下降1.3%，相比于去年同期上漲636.0萬噸，年同比增加15.3%。02019202020212022200201920202021202220請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明24行業(yè)評級及風(fēng)險提示行業(yè)評級及風(fēng)險提示 5請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明25本周行情：本周上證指數(shù)上漲0.0%到3117.7，滬深300下跌0.8%到3708.8；漲幅前三的行業(yè)分別為煤炭(4.3%)、醫(yī)藥生物(4.2%)、工業(yè)金屬(1.9%)。本周鋁板塊上漲1.1%，表現(xiàn)優(yōu)于大盤。IIIIIIIIII11請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示