第1章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析概述

一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義和作用（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義：1、什么是財(cái)務(wù)報(bào)告，它由哪幾部分組成？

2、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義財(cái)務(wù)報(bào)表分析是一種檢查手段，通過檢查可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題。財(cái)務(wù)報(bào)表分析是財(cái)務(wù)報(bào)表編制工作的延續(xù)和發(fā)展，通過分析提供更為詳細(xì)、理性的會(huì)計(jì)信息?？茖W(xué)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和專門的分析方法是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要手段，通過分析可以對(duì)企業(yè)未來發(fā)展作出科學(xué)預(yù)測(cè)。

3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析產(chǎn)生與發(fā)展（1）為銀行服務(wù)的信用分析（2）為資本市場(chǎng)服務(wù)的盈利分析（3）為公司經(jīng)理決策服務(wù)的公司內(nèi)部分析

財(cái)務(wù)報(bào)表分析的本質(zhì)是收集與決策有關(guān)的各種財(cái)務(wù)信息，并加以分析和解釋的一種技術(shù)。4、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的含義注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國統(tǒng)一考試指定輔導(dǎo)教材《財(cái)務(wù)成本管理》對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析所下的定義是：財(cái)務(wù)報(bào)表分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)，目的是了解過去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來，幫助利益關(guān)系集團(tuán)改善決策。杜勝利在《企業(yè)經(jīng)營業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)》一書中指出：財(cái)務(wù)報(bào)表分析是根據(jù)企業(yè)定期編制的會(huì)計(jì)報(bào)表等資料，應(yīng)用專門的分析方法，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行剖析，其目的在于確定并提供會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)字中包含的各種趨勢(shì)和關(guān)系，為各有關(guān)方面特別是為股東提供企業(yè)盈利能力、財(cái)務(wù)狀況、償債能力等財(cái)務(wù)信息，使報(bào)表使用者據(jù)以判斷并作出相應(yīng)的決策，從而為財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制提供依據(jù)。謝志華在《會(huì)計(jì)報(bào)表結(jié)構(gòu)分析》一書中把財(cái)務(wù)報(bào)表分析定義為：會(huì)計(jì)報(bào)表結(jié)構(gòu)分析是指通過對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表相關(guān)項(xiàng)目、同一會(huì)計(jì)報(bào)表各項(xiàng)目間的依存關(guān)系以及各項(xiàng)目在總體中的比重進(jìn)行對(duì)比分析，以深入了解企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀況（或理財(cái)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營結(jié)構(gòu)），發(fā)現(xiàn)其存在的問題，預(yù)測(cè)其發(fā)展趨勢(shì)的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析。LeopoldA.Bernstein所著的《財(cái)務(wù)報(bào)表分析：理論、應(yīng)用與解釋》以及ClydeP.Stickney所著的《財(cái)務(wù)報(bào)表分析：一種戰(zhàn)略展望》都將財(cái)務(wù)報(bào)表分析界定為：對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與成果進(jìn)行分析，通常包括對(duì)企業(yè)投資收益、盈利能力、短期支付能力、長(zhǎng)期償債能力、企業(yè)價(jià)值等進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，從而得出對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及成果的評(píng)價(jià)。我們的對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析作出如下定義：它是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表為主要研究對(duì)象，應(yīng)用一定的方法、手段或工具進(jìn)行加工，通過搜集并系統(tǒng)地分析財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)及其他相關(guān)資料，以得到有關(guān)企業(yè)的經(jīng)營效益、風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)、發(fā)展前景等方面的信息，并將獲得的信息傳遞給使用者的過程。為使用者（包括分析者）提供其原先不具備的信息的過程。5、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的作用（1）通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，可明確顯示企業(yè)在特定日期的財(cái)務(wù)狀況和特定時(shí)期的財(cái)務(wù)成果及現(xiàn)金流量的數(shù)量和質(zhì)量，使決策者可據(jù)以預(yù)測(cè)未來，并制定相應(yīng)的經(jīng)營方針。（2）通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，能顯示企業(yè)的整體經(jīng)營目標(biāo)，有助于各部門分工協(xié)作，明確方向，協(xié)調(diào)發(fā)展。（3）通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，能及時(shí)提供有助于決策者決策所需的數(shù)據(jù)，以達(dá)成決策者目標(biāo)。（4）通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，有助于企業(yè)管理者評(píng)價(jià)管理業(yè)績(jī)，調(diào)整相關(guān)政策。（二）對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的總體認(rèn)識(shí)1、將企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對(duì)特定決策有用的信息。2、分析的前提是正確理解財(cái)務(wù)報(bào)表。3、報(bào)表分析的過程是將整個(gè)報(bào)表的數(shù)據(jù)分成不同部分和指標(biāo)，并找出有關(guān)指標(biāo)的關(guān)系以達(dá)到對(duì)企業(yè)各方面及總體上的認(rèn)識(shí)。4、只能發(fā)現(xiàn)問題不能解決問題。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象和目的1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象財(cái)務(wù)報(bào)表、審計(jì)報(bào)告、招股說明書、上市公司書和臨時(shí)報(bào)告，相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)發(fā)展背景、稅收政策等。2、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的（1）一般目的了解企業(yè)常規(guī)性的基本信息企業(yè)常規(guī)性的基本信息主要包括：（1）企業(yè)的短期償債能力；（2）資產(chǎn)經(jīng)營效率；（3）收益能力；（4）資本結(jié)構(gòu)或企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力兩類企業(yè)常規(guī)性基本信息引人注目：（1）企業(yè)現(xiàn)金流量表的相關(guān)信息；（2）隨著資本市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，結(jié)合資本市場(chǎng)價(jià)值的相關(guān)信息。了解有關(guān)特殊性或?qū)ｎ}性的信息1．企業(yè)財(cái)務(wù)失敗預(yù)測(cè)2．企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)3．信貸分析。4．企業(yè)價(jià)值評(píng)估5．辨析會(huì)計(jì)信息失真（2）七類使用人的具體目的：投資人、債權(quán)人、經(jīng)理人、供應(yīng)商、政府、雇員和工會(huì)、中介機(jī)構(gòu)。

投資者的分析目的1．分析企業(yè)的獲利能力，評(píng)價(jià)預(yù)期收益的實(shí)現(xiàn)程度，合理進(jìn)行投資決策2．分析企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績(jī)，評(píng)價(jià)企業(yè)管理人員受托責(zé)任的履行情況3．分析企業(yè)的償債能力，評(píng)價(jià)企業(yè)的理財(cái)環(huán)境4．分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)債權(quán)人的分析目的1．分析營運(yùn)資金，了解企業(yè)的短期償債能力2．分析資本結(jié)構(gòu)，了解企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力3．分析獲利能力，了解企業(yè)還本付息資金來源的保障程度企業(yè)內(nèi)部使用者的分析目的1．考核企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃和財(cái)務(wù)預(yù)算的完成情況，評(píng)價(jià)經(jīng)營責(zé)任的履行情況2．評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的好壞3．決策和規(guī)劃政府及其有關(guān)部門的分析目的1．用來實(shí)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。2．用于課征企業(yè)稅收（特別是所得稅）。3．用于管制某些特定行業(yè)。企業(yè)職工的分析目的財(cái)務(wù)報(bào)表能夠幫助職工計(jì)算自身利益，評(píng)估企業(yè)的經(jīng)濟(jì)地位、存在的風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展的潛力。例如,某公司的工會(huì)與公司訂立的合同中可能包含了以下條款:

……當(dāng)公司的稅前銷售利潤(rùn)率達(dá)到5%或以上時(shí),員工可以按以下比例分享公司利潤(rùn):5%至10%稅前銷售利潤(rùn)率之間的利潤(rùn)額的6%,加上10%稅前銷售利潤(rùn)率以上的利潤(rùn)額的8%?！麧?rùn)計(jì)量方法是:合并報(bào)表的稅前利潤(rùn),但不包括非合并的子公司的利潤(rùn)。銷售收入與利潤(rùn)的口徑相同。而且,所有上述計(jì)算所依據(jù)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),都必須經(jīng)過獨(dú)立的注冊(cè)會(huì)計(jì)師的公正審計(jì)?！崩?假設(shè)稅前利潤(rùn)額為2800萬元,銷售額為20000萬元,則稅前銷售利潤(rùn)率為14%。員工分享利潤(rùn)的最低利潤(rùn)要求為:5%×20000萬元=1000萬元,那么,員工可以分享的總的利潤(rùn)額為:20000×(10%-5%)×6%+20000×(14%-10%)×8%=124萬元。供應(yīng)商和顧客的分析目的財(cái)務(wù)報(bào)表在幫助供應(yīng)商評(píng)估企業(yè)長(zhǎng)期生存能力、償債能力等方面發(fā)揮著重大的作用。財(cái)務(wù)報(bào)表信息能夠幫助顧客預(yù)測(cè)企業(yè)生存與發(fā)展的可能性，評(píng)估產(chǎn)品價(jià)格的合理性和售后繼續(xù)提供維修、調(diào)換等服務(wù)的能力等。綜上所述，財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者集團(tuán)是多種多樣的，他們對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的需求也是各不相同的，可以簡(jiǎn)單歸納如表1-1所示。三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一般步驟1、明確分析的目的；2、收集有關(guān)的信息；3、根據(jù)分析目的把整體的各個(gè)部分分割開來，予以適當(dāng)安排，使之符合需要；4、深入研究各部分的特殊本質(zhì)；5、進(jìn)一步研究各個(gè)部分的聯(lián)系；6、解釋結(jié)果，提供對(duì)決策有幫助的信息。四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法（一）比較分析法：對(duì)兩個(gè)或幾個(gè)有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，提示差異和矛盾。1、按比較對(duì)象（和誰比）：

a.不同時(shí)期的比較（與歷史比）——趨勢(shì)分析法b.不同企業(yè)間的比較（與同類比）——橫向分析法c.實(shí)際與計(jì)劃的比較——差異分析法2、按比較內(nèi)容：

a.比較會(huì)計(jì)要素的總量（報(bào)表項(xiàng)目的總金額）b.比較結(jié)構(gòu)百分比（結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表）c.比較財(cái)務(wù)比率（二）因素分析法：

因素分析法又稱，“連鎖替代法”或“連環(huán)替代法”。它是用來分析引起某個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動(dòng)的各個(gè)因素影響程度的一種方法。在幾個(gè)相互聯(lián)系的因素共同影響著某—經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的情況下，可應(yīng)用這一方法來計(jì)算各個(gè)因素對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)生變動(dòng)的影響程度。計(jì)算步驟是：1、分解某項(xiàng)綜合指標(biāo)的各項(xiàng)構(gòu)成因素；2、確定各個(gè)因素替代順序，然后按照這一順序逐一替代計(jì)算；3、在衡量某一因素對(duì)一個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度時(shí)，假定只有這一因素在變動(dòng)而其余因素不變；4、把這個(gè)指標(biāo)與該因素替代前的指標(biāo)相比較，確定該因素變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)所造成的影響。設(shè)某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)T是由相互聯(lián)系的A、B、C三個(gè)因素的乘積組成。即：T=A×B×C當(dāng)T為計(jì)劃指標(biāo)時(shí)，則=當(dāng)T為實(shí)際指標(biāo)時(shí)，則實(shí)際與計(jì)劃的差異為：在分析各因素的變動(dòng)對(duì)指標(biāo)的影響時(shí)，首先要把兩個(gè)因素(B、C)保持不變，單獨(dú)計(jì)算第—個(gè)因素(A)變動(dòng)對(duì)指標(biāo)的影響；然后，在第一個(gè)因素已變的基礎(chǔ)上。計(jì)算第二個(gè)因素(B)變動(dòng)的影響；依此類推，直到各個(gè)因素變動(dòng)的影響都計(jì)算出來為止。（三）趨勢(shì)分析法五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則1、要從實(shí)際出發(fā)，堅(jiān)持實(shí)事求是；2、要全面看問題，堅(jiān)持一分為二；3、要注重事物的聯(lián)系，堅(jiān)持相互聯(lián)系地看問題；4、要發(fā)展地看問題，反對(duì)靜止地看問題；5、要定量分析與定性分析結(jié)合，堅(jiān)持定量為主。六、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性。（一）報(bào)表提供信息本身的局限性

①報(bào)表本身的局限性；②報(bào)表的真實(shí)性；③企業(yè)會(huì)計(jì)政策的不同選擇對(duì)可比性的影響；④比較基礎(chǔ)的存在局限性（引導(dǎo)原則具體應(yīng)用）。①③局限性的表現(xiàn)是對(duì)會(huì)計(jì)原則的一個(gè)挑戰(zhàn)，②④局限性的表現(xiàn)是對(duì)會(huì)計(jì)假設(shè)的一個(gè)挑戰(zhàn)。（二）報(bào)表的真實(shí)性（要靠審計(jì)解決）財(cái)務(wù)分析人員要注意的與有關(guān)的問題：1、財(cái)務(wù)報(bào)告是否規(guī)范；2、是否有遺漏；3、分析數(shù)據(jù)的反?，F(xiàn)象；4、審計(jì)報(bào)告的意見及注冊(cè)會(huì)計(jì)師的信譽(yù)。（三）會(huì)計(jì)政策的不同選擇影響可比性（四）比較基礎(chǔ)問題1、橫向比較時(shí)使用同業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；2、趨勢(shì)分析以本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)作比較基礎(chǔ)；3、實(shí)際與計(jì)劃的差異分析，以計(jì)劃預(yù)算做比較基礎(chǔ)。Theend三、財(cái)務(wù)分析程序與方法

（一）財(cái)務(wù)分析程序與步驟（二）戰(zhàn)略分析與會(huì)計(jì)分析（三）比率分析與因素分析（四）財(cái)務(wù)綜合分析技術(shù)（五）圖解分析法（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析程序與方法財(cái)務(wù)報(bào)表分析步驟與程序：1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析信息搜集整理階段2、運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行企業(yè)分析階段3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析實(shí)施階段4、財(cái)務(wù)報(bào)表分析綜合評(píng)價(jià)階段

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析信息搜集整理明確財(cái)務(wù)報(bào)表分析目的制定財(cái)務(wù)報(bào)表分析計(jì)劃搜集整理財(cái)務(wù)報(bào)表分析信息2、運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行企業(yè)分析的框架從企業(yè)活動(dòng)到財(cái)務(wù)報(bào)表企業(yè)活動(dòng)經(jīng)營活動(dòng)投資活動(dòng)融資活動(dòng)會(huì)計(jì)系統(tǒng)

計(jì)量和報(bào)告企業(yè)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)結(jié)果財(cái)務(wù)報(bào)表管理人員對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)的信息優(yōu)勢(shì)會(huì)計(jì)估計(jì)錯(cuò)誤會(huì)計(jì)選擇導(dǎo)致的歪曲企業(yè)外部環(huán)境勞動(dòng)力市場(chǎng)資本市場(chǎng)商品市場(chǎng)供應(yīng)商

消費(fèi)者競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手商業(yè)規(guī)程會(huì)計(jì)環(huán)境資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)契約和治理會(huì)計(jì)規(guī)定和慣例稅法和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的關(guān)系外部審計(jì)會(huì)計(jì)問題的法律規(guī)定經(jīng)營戰(zhàn)略企業(yè)經(jīng)營范圍:多樣化經(jīng)營的程度多樣化經(jīng)營的類型競(jìng)爭(zhēng)地位:成本優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的區(qū)別度

成功的關(guān)鍵因素和主要風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)策略會(huì)計(jì)政策的選擇會(huì)計(jì)估計(jì)的選擇報(bào)告形式的選擇財(cái)務(wù)報(bào)告附注披露內(nèi)容的選擇運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)企業(yè)進(jìn)行分析框架戰(zhàn)略分析會(huì)計(jì)分析財(cái)務(wù)分析前景分析財(cái)務(wù)報(bào)表管理人員的信息優(yōu)勢(shì)會(huì)計(jì)估計(jì)錯(cuò)誤的干擾管理人員會(huì)計(jì)政策選擇導(dǎo)致的報(bào)表失真

其他可獲取的公開信息

行業(yè)和公司數(shù)據(jù)其他公司的財(cái)務(wù)報(bào)表商業(yè)上的運(yùn)用信貸分析證券分析企業(yè)合并分析債務(wù)/股利分析公司信息戰(zhàn)略分析通用報(bào)表分析分析工具戰(zhàn)略分析通過行業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析來分析企業(yè)未來預(yù)期業(yè)績(jī)

會(huì)計(jì)分析通過評(píng)估會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)來評(píng)估會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量財(cái)務(wù)分析利用比率分析和現(xiàn)金流量分析來評(píng)估經(jīng)營業(yè)績(jī)前景分析對(duì)企業(yè)未來價(jià)值進(jìn)行預(yù)測(cè)3、財(cái)務(wù)分析實(shí)施階段財(cái)務(wù)指標(biāo)分析基本因素分析4、財(cái)務(wù)分析綜合評(píng)價(jià)階段財(cái)務(wù)綜合分析與評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與價(jià)值評(píng)估財(cái)務(wù)分析報(bào)告（二）戰(zhàn)略分析與財(cái)務(wù)分析1、企業(yè)戰(zhàn)略分析（1）企業(yè)戰(zhàn)略分析的內(nèi)涵與作用

企業(yè)戰(zhàn)略是企業(yè)最高管理層根據(jù)企業(yè)的宗旨與企業(yè)內(nèi)、外部環(huán)境的分析，確定企業(yè)的總目標(biāo)和發(fā)展方向，組織企業(yè)的人財(cái)物資源，實(shí)現(xiàn)企業(yè)總目標(biāo)的謀劃。

二、戰(zhàn)略分析

（2）行業(yè)特征分析行業(yè)性質(zhì)及其在國民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用市場(chǎng)總量及增長(zhǎng)前景行業(yè)所處發(fā)展階段行業(yè)技術(shù)變革速度行業(yè)市場(chǎng)邊界買方賣方數(shù)量及相對(duì)規(guī)模產(chǎn)品差別和一體化程度二、戰(zhàn)略分析

行業(yè)生命周期分析投入期增長(zhǎng)期成熟期衰退期二、戰(zhàn)略分析

不同生命周期的特性投入期增長(zhǎng)期成熟期衰退期市場(chǎng)廣告宣傳，知名度，銷售渠道建立品牌信譽(yù)，開拓銷售渠道保護(hù)既有市場(chǎng)，滲入其他市場(chǎng)選擇市場(chǎng)區(qū)域，維持企業(yè)形象生產(chǎn)經(jīng)營提高生產(chǎn)效率，制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量，增加花色品種鞏固客戶關(guān)系，降低成本裁減生產(chǎn)能力，保持價(jià)格優(yōu)勢(shì)財(cái)力利用財(cái)務(wù)杠桿開發(fā)生產(chǎn)和技術(shù)能力控制成本提高管理控制系統(tǒng)的效率人事培訓(xùn)員工適應(yīng)新的生產(chǎn)和市場(chǎng)培育生產(chǎn)和技術(shù)能力提高生產(chǎn)效率轉(zhuǎn)向新的增長(zhǎng)領(lǐng)域研究開發(fā)掌握技術(shù)秘訣提升產(chǎn)品質(zhì)量和功能降低成本、開發(fā)新品種面向新的增長(zhǎng)領(lǐng)域成功關(guān)鍵因素營銷、市場(chǎng)份額、消費(fèi)者信任對(duì)市場(chǎng)需求反應(yīng)靈敏，質(zhì)量生產(chǎn)效率、產(chǎn)品功能，新產(chǎn)品開發(fā)面向新的增長(zhǎng)領(lǐng)域利潤(rùn)虧損或微利迅速增長(zhǎng)開始下降下降甚至虧損現(xiàn)金流沒有或極少少量至增長(zhǎng)增長(zhǎng)大量至衰竭現(xiàn)存和潛在的競(jìng)爭(zhēng)力現(xiàn)存對(duì)手之間的競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)性集中度產(chǎn)品區(qū)別度轉(zhuǎn)換成本規(guī)模與學(xué)習(xí)曲線固定和變動(dòng)成本超額(生產(chǎn))能力退出壁壘新進(jìn)入對(duì)手的威脅

規(guī)模經(jīng)濟(jì)先動(dòng)優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)進(jìn)入障礙商業(yè)關(guān)系法律障礙替代產(chǎn)品的威脅對(duì)手的價(jià)格和業(yè)績(jī)消費(fèi)者意愿的轉(zhuǎn)換

行業(yè)獲利能力在購買和銷售市場(chǎng)上談判的能力消費(fèi)者的談判能力轉(zhuǎn)換成本產(chǎn)品區(qū)別度產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性購買者的數(shù)量和每個(gè)購買者購買的數(shù)量供應(yīng)商的談判能力轉(zhuǎn)換成本產(chǎn)品區(qū)別度產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性

供應(yīng)商的數(shù)量和每個(gè)供應(yīng)商供應(yīng)的數(shù)量行業(yè)獲利能力分析（3）競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析成本優(yōu)勢(shì)以更低的成本提供相同產(chǎn)品或服務(wù)的能力大量大批生產(chǎn)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)的高效率產(chǎn)品設(shè)計(jì)簡(jiǎn)化低投入成本較少的研究開發(fā)費(fèi)用或者廣告費(fèi)嚴(yán)格的成本控制機(jī)制差異優(yōu)勢(shì)以成本低于售價(jià)供應(yīng)獨(dú)一無二的產(chǎn)品或服務(wù),消費(fèi)者優(yōu)先考慮購買更好的產(chǎn)品質(zhì)量更多的產(chǎn)品花樣更好的客戶服務(wù)更加靈活的交貨方式投資于產(chǎn)品品牌更多投資于研究開發(fā)著眼于產(chǎn)品的改革和創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)執(zhí)行戰(zhàn)略核要求心競(jìng)爭(zhēng)力和主要成功因素相互匹配執(zhí)行戰(zhàn)略要求公司價(jià)值鏈和活動(dòng)相互匹配競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要性2、財(cái)務(wù)分析閱讀會(huì)計(jì)報(bào)告比較會(huì)計(jì)報(bào)表解釋會(huì)計(jì)報(bào)表修正會(huì)計(jì)報(bào)表信息（三）財(cái)務(wù)分析方法1、財(cái)務(wù)比率分析法2、因素分析法3、結(jié)構(gòu)或垂直分析法4、趨勢(shì)分析法1、財(cái)務(wù)比率分析法（1）比率分析法的定義最為常用的橫向分析技術(shù)是公司前后期或之間的財(cái)務(wù)比率比較分析。財(cái)務(wù)比率通常以百分比或倍數(shù)表示。實(shí)踐中，往往是根據(jù)需要選擇一些基本和主要的財(cái)務(wù)比率加以具體應(yīng)用。

（2）比率分析指標(biāo)一般而言,在設(shè)計(jì)或選擇財(cái)務(wù)比率時(shí),應(yīng)該遵循以下兩個(gè)原則:〈1〉財(cái)務(wù)比率的分子和分母必須來自同一個(gè)企業(yè)的同一個(gè)期間的財(cái)務(wù)報(bào)表,但不一定來自同一張報(bào)表；〈2〉財(cái)務(wù)比率的分子與分母之間必須有著一定的邏輯聯(lián)系(如因果關(guān)系),從而保證所計(jì)算的財(cái)務(wù)比率能夠說明一定的問題,即比率應(yīng)具有財(cái)務(wù)意義。標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的財(cái)務(wù)比率及其體系和標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)比率計(jì)算方法事實(shí)上并不存在（不同的分析者可以根據(jù)自己的理解和實(shí)際分析的需要采取不盡相同的比率設(shè)計(jì)方法,和采取不盡相同的財(cái)務(wù)比率體系）。當(dāng)財(cái)務(wù)比率反映的是某一資產(chǎn)負(fù)債表變量與某一收益表變量之間的關(guān)系時(shí),資產(chǎn)負(fù)債表變量就需要計(jì)算年度的平均值。外部分析者只能得到年初數(shù)和年末數(shù)。因此，計(jì)算此類財(cái)務(wù)比率,就無法消除由于季節(jié)以及周期變化而帶來的問題,也反映不出年度內(nèi)發(fā)生的不規(guī)則變化。財(cái)務(wù)比率分析所應(yīng)用的財(cái)務(wù)比率可以歸納為若干類型。通常，將財(cái)務(wù)比率歸納為以下五類,即:<1>短期償債能力比率,即用來衡量公司償還流動(dòng)負(fù)債能力的財(cái)務(wù)比率,主要包括流動(dòng)比率和速動(dòng)比率等。<2>長(zhǎng)期償債能力比率,即用來衡量企業(yè)長(zhǎng)期資金提供者的保障程度亦即公司長(zhǎng)期嘗債能力的財(cái)務(wù)比率,主要包括資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)等。<3>獲利能力比率,即用來衡量公司的總體盈利能力的財(cái)務(wù)比率,主要包括銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)利潤(rùn)率及資本利潤(rùn)率等。<4>投資者特別關(guān)注的財(cái)務(wù)比率,即用來衡量公司為投資者所作貢獻(xiàn)或者說投資者從公司中獲得的利益的財(cái)務(wù)比率,主要包括普通股每股收益和市盈率等。<5>與現(xiàn)金流量表相關(guān)的財(cái)務(wù)比率,即用來衡量公司現(xiàn)金流量狀況的財(cái)務(wù)比率,主要包括營業(yè)現(xiàn)金流量對(duì)債務(wù)之比率和每股營業(yè)現(xiàn)金流量等。（3）比率分析的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)：指的是依據(jù)大量且長(zhǎng)期的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)而形成的標(biāo)準(zhǔn)(適當(dāng))的財(cái)務(wù)比率值。例如,西方國家70年代的財(cái)務(wù)實(shí)踐就形成了流動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為2:1,速動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為1:1等。還有,通常認(rèn)為,當(dāng)流動(dòng)負(fù)債對(duì)有形凈資產(chǎn)的比率超過80%時(shí),企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營困難；存貨對(duì)凈營運(yùn)資本的比率不應(yīng)超過80%；資產(chǎn)負(fù)債率通常認(rèn)為應(yīng)該控制在30%-70%之間。

經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)1）事實(shí)上,所有這些經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)主要是就制造業(yè)企業(yè)的平均狀況而言的,而不是適用于一切領(lǐng)域和一切情況的絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)。在具體應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí),還必須結(jié)合一些更為具體的信息。例如,假設(shè)A公司的流動(dòng)比率大于2:1,但其存在大量被長(zhǎng)期拖欠的應(yīng)收帳款和許多積壓的存貨；而B公司的流動(dòng)比率可能略小于2:1,比如說為1.5:1,但在應(yīng)收帳款、存貨及現(xiàn)金管理等方面都非常成功。那么,如何評(píng)價(jià)A與B？經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)2）“經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)=平均水平”嗎？——經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)并非一般意義上的平均水平；即財(cái)務(wù)比率的平均值,并不一定就構(gòu)成經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。一般而言,只有那些既有上限又有下限的財(cái)務(wù)比率,才可能建立起適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)比率。而那些越大越好或越小越好的財(cái)務(wù)比率,如各種利潤(rùn)率指標(biāo),就不可以建立適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)3）經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：相對(duì)穩(wěn)定；客觀。經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)的不足：并非“廣泛”適用（即受行業(yè)限制）；隨時(shí)間推移而變化。歷史標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)：指本企業(yè)過去某一時(shí)期(如上年或上年同期)該指標(biāo)的實(shí)際值。歷史標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于評(píng)價(jià)企業(yè)自身經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況是否得到改善是非常有用的。歷史標(biāo)準(zhǔn)可以選擇本企業(yè)歷史最好水平,也可以選擇企業(yè)正常經(jīng)營條件下的業(yè)績(jī)水平,或者也可以取以往連續(xù)多年的平均水平。另外,在財(cái)務(wù)分析實(shí)踐中,還經(jīng)常與上年實(shí)際業(yè)績(jī)作比較。歷