基本分析-中觀分析

第六章基本分析-中觀分析

行業(yè)是指從事國民經(jīng)濟中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟社會活動的經(jīng)營單位和個體等構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)體系，如林業(yè)、汽車業(yè)、銀行業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等。行業(yè)分析是為了尋找效益好或有發(fā)展前景的行業(yè)，作為重點投資領(lǐng)域，然后在該行業(yè)確定起龍頭作用的上市公司作為重點投資對象。行業(yè)分析是三歩分析法中的中間步驟,具有承上啟下,非常重要?？傮w經(jīng)濟分析的判斷確定以后，需要確定行業(yè)的趨勢。在行業(yè)分析之后還需進行公司分析。行業(yè)分析幫助確定在一個股票的投資組合中不同行業(yè)的權(quán)重。而公司分析則是幫助確定在行業(yè)內(nèi)部的不同公司權(quán)重。第六章主要內(nèi)容一、行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)分析二、行業(yè)生命周期分析三、行業(yè)與經(jīng)濟周期關(guān)系分析四、行業(yè)興衰影響因素分析一、行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)分析行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)是指行業(yè)的市場競爭或壟斷的程度。微觀經(jīng)濟學認為,市場結(jié)構(gòu)主要有四種:四種市場結(jié)構(gòu)的概念、特點及其適用范圍等下面將分別介紹。（一）完全競爭市場不同的市場結(jié)構(gòu)有不同的運行方式,對企業(yè)的行為有著不同的影響。完全競爭型市場指競爭不受任何阻礙和干擾的市場結(jié)構(gòu)。其特點是：生產(chǎn)者眾多，各種生產(chǎn)資料可以完全流動；任何一家企業(yè)都不能影響產(chǎn)品價格；企業(yè)是價格的接受者而不是價格的制定者。此類行業(yè)的公司經(jīng)營最不穩(wěn)定，效益一般較低，股價不太活躍。批發(fā)和零售業(yè)、住縮和餐飲業(yè)、食品制造業(yè)、飲料制造業(yè)等接近于完全競爭型。（二）壟斷競爭與寡頭壟斷市場壟斷競爭市場是指有壟斷又有競爭的市場結(jié)構(gòu)。每個企業(yè)都有一定的壟斷力，但相互因產(chǎn)品有差別而存在激烈的競爭，任何企業(yè)都不能有效地影響其他企業(yè)的行為，如鋼鐵冶煉業(yè)、家電制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、銀行業(yè)、證券業(yè)等。寡頭壟斷市場是指相對少量的生產(chǎn)者在某種產(chǎn)品的生產(chǎn)中占據(jù)很大市場份額，從而控制這個行業(yè)供給的市場結(jié)構(gòu)，如石油和天然氣開采業(yè)，石油加工業(yè)、燒焦及核燃料加工業(yè)，電力、熱力的生產(chǎn)供應業(yè)，鐵路運輸業(yè)、航空運輸業(yè)，電信和其他信息傳輸服務業(yè)等。壟斷競爭行業(yè)的效益取決于企業(yè)的經(jīng)營管理水平和市場需求；寡頭壟斷行業(yè)的業(yè)績較為穩(wěn)定，主要風險來自于市場需求的變化。投資者可適當選擇進行投資。（三）完全壟斷型市場完全壟斷型市場是指獨家企業(yè)生產(chǎn)某種特制產(chǎn)品的情形，即整個行業(yè)的市場完全處于一家企業(yè)所控制的市場結(jié)構(gòu)。按照壟斷主體分，完全壟斷可分為政府完全壟斷和私人完全壟斷。完全壟斷市場的特點是：壟斷者根據(jù)市場的供需情況比較自由地確定有利于自己的價格和產(chǎn)量，以獲取最大的利潤；其自由受反壟斷法和政府的約束。在我國，燃氣生產(chǎn)和供應業(yè)，自來水的生產(chǎn)和供應業(yè)，稀有金屬礦藏的開采等市場從某一地方看屬于完全壟斷型的市場。軍火、衛(wèi)星通信、煙草等屬于國家壟斷。美國的GPS定位系統(tǒng)、Windows操作系統(tǒng)屬于全球壟斷。中國的北斗衛(wèi)星導航系統(tǒng)即將組網(wǎng)運行。表6-1不同市場結(jié)構(gòu)的比較市場結(jié)構(gòu)類型生產(chǎn)者數(shù)目產(chǎn)品差別程度企業(yè)進入市場難易程度個別企業(yè)控制價格程度完全競爭市場很多無差別完全自由沒有壟斷競爭市場很多有些差別長期