2023年中國(guó)PE VC基金行業(yè)CFO白皮書

CONTENTS400-072-5588◆PE/VC基金行業(yè)綜述?2023年P(guān)E/VC基金備案通過數(shù)量與規(guī)模?2023年P(guān)E/VC基金存量(基金數(shù)量)?2023年P(guān)E/VC基金存量(基金規(guī)模)?2023年P(guān)E/VC基金管理人登記通過情況?2023年P(guān)E/VC基金管理人存量?2023年P(guān)E/VC基金管理人分布◆PE/VC基金CFO及機(jī)構(gòu)調(diào)研分析?參與調(diào)研的PE/VCCFO背景?CFO所在投資機(jī)構(gòu)——基金性質(zhì)及主要投資階段CFO所在投資機(jī)構(gòu)——基金聚焦賽道、投資策略及節(jié)奏?CFO所在投資機(jī)構(gòu)——基金融資規(guī)模及周期CFO所在投資機(jī)構(gòu)——基金退出策略及退出市場(chǎng)分布◆PE/VC基金行業(yè)趨勢(shì)?2023年P(guān)E/VC行業(yè)數(shù)字化發(fā)展現(xiàn)狀——CRM系統(tǒng)與OA系統(tǒng)使用情況?2023年P(guān)E/VC行業(yè)數(shù)字化發(fā)展現(xiàn)狀——AI應(yīng)用情況?2023LeadLeoCONTENTS400-072-5588?2023年P(guān)E/VC行業(yè)數(shù)字化發(fā)展現(xiàn)狀——ChatGPT應(yīng)用情況?2023年P(guān)E/VC行業(yè)數(shù)字化發(fā)展展望——如何應(yīng)對(duì)未來ChatGPT帶來的挑戰(zhàn)?2023年P(guān)E/VC行業(yè)國(guó)際化進(jìn)展——業(yè)務(wù)國(guó)際化、募資海外化潛在的挑戰(zhàn)？◆PE/VC機(jī)構(gòu)CFO榜單?2023年度PE/VC機(jī)構(gòu)CFO榜單評(píng)選維度?2023年度PE/VC機(jī)構(gòu)CFO總榜?2023年度PE/VC機(jī)構(gòu)CFO分榜?2023年度PE/VC機(jī)構(gòu)最佳CFO上榜人員介紹?附錄：致謝?GP推薦——上聯(lián)聯(lián)創(chuàng)◆方法論◆法律聲明?2023LeadLeo01PE/VC基金行業(yè)綜述02PE/VC基金CFO及機(jī)構(gòu)調(diào)研分析03 PE/VC基金行業(yè)趨勢(shì)04PE/VC機(jī)構(gòu)CFO榜單400-072-55885?2023LeadLeoPEVC過數(shù)量與規(guī)模2023年7月，中國(guó)私募股權(quán)2023年7月，中國(guó)私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資基金備案通過數(shù)量較去年同期分別下滑32.1%和28.3%，備案規(guī)模也分別同比下滑24.9%和34.1%8608752574003774003290002522522551721601761601511553私募股權(quán)投資基金備案通過數(shù)量(只)創(chuàng)業(yè)投資基金備案通過數(shù)量(只)私募股權(quán)投資基金備案通過規(guī)模(億元)創(chuàng)業(yè)投資基金備案通過規(guī)模(億元)口口根據(jù)中基協(xié)的數(shù)據(jù)，截至2023年7月，當(dāng)年累計(jì)新備案私募股權(quán)投資基金1566只，新備案創(chuàng)業(yè)投資基金2826只。2023年7月，當(dāng)月新備案私募股權(quán)投資基金199只，當(dāng)同期的293只和494只下滑32.1%和28.3%，私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資基金新備案通過數(shù)均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)?？诨饌浒竿ㄟ^規(guī)模方面，2023年截至7月，當(dāng)年新備案私募股權(quán)投資基金1242.09億元，新備案創(chuàng)業(yè)投資基金987.73億元。2023年7月，當(dāng)月新備案私募股權(quán)投資基金157.28億元，當(dāng)月新備案創(chuàng)業(yè)投資基金122.96億元，分別較去年同期的209.29億元和186.52億元下滑24.9%和34.1%，私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資基金新備案規(guī)模也均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。PE/VC基金新備案通過數(shù)量與規(guī)模雙下滑的原因主要為一級(jí)市場(chǎng)不確定性持續(xù)，PE/VC募資難、出手節(jié)奏放緩，對(duì)于新基金的成立也處于謹(jǐn)慎態(tài)度。同時(shí)，，《私募投資基金登記備案辦法》正式施行，監(jiān)管扶優(yōu)限劣態(tài)度明確，將進(jìn)一步限制PE/VC行業(yè)的良莠不齊。400-072-5588。6?2023LeadLeo140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,00002023年P(guān)E/VC基金存量(基金數(shù)量)140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,0000截至202截至2023年7月，中國(guó)存續(xù)私募股權(quán)基金31,393只，存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金21,725只。中國(guó)私募股權(quán)投資基金數(shù)占私募基金總數(shù)比重在過去五年呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，而創(chuàng)業(yè)投資基金數(shù)占比則呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)私募股權(quán)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金存量(基金數(shù)量)，2022.07-2023.07月31,393月31,393 21,415166月月月月月月31,41031,244 31,244 19,570 ,353 18,791 18,412月月12月11月10月31,549 31,549 17,604 17,1455,00010,00015,00020,00025,00030,00035,000月月0創(chuàng)業(yè)投資基金(只)私募股權(quán)投資基金(只)私募基金存量(基金數(shù)量)，按類型，2018-2022160,000 5,2716,50827,17535,675 3,8587,97828,47741,392 2,68410,39829,40254,324 1,53819,353 1,94514,51131,52330,80092,57876,81820182019202020212022私募證券投資基金(只)私募證券投資基金(只)私募股權(quán)投資基金(只)私募資產(chǎn)配置類基金(只)其他私募投資基金(只)口口根據(jù)中基協(xié)的數(shù)據(jù)，截至2023年7月，存續(xù)私募基金152,878只。其中，存續(xù)私募證券投資基金98,426只，存續(xù)私募股權(quán)投資基金31,393只，存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金數(shù)較去年同期的31,637只下滑0.8%，存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金數(shù)較去年同期的17,145只增長(zhǎng)了26.7%?？?022年，存量私募股權(quán)投資基金數(shù)量在私募基金中的占比為21.7%，存量創(chuàng)業(yè)投資基金的占比為13.3%。兩者在2018年的占比分別為36.4%和8.7%，數(shù)據(jù)表現(xiàn)出私募股金數(shù)占私募基金比重下滑，而創(chuàng)業(yè)投資基金數(shù)占比提升的趨勢(shì)。400-072-55887?2023LeadLeo2023年P(guān)E/VC基金存量(基金規(guī)模)截至202截至2023年7月，中國(guó)存續(xù)私募股權(quán)投資基金規(guī)模11.22萬(wàn)億元，存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金3.14萬(wàn)億元。中國(guó)私募股權(quán)投資基金規(guī)模占私募基金比重在過去五年呈下滑態(tài)勢(shì)，而創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模占比則呈上升趨勢(shì)私募股權(quán)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金存量(基金規(guī)模)，2022.07-2023.07 2月1月0月 月25253130,544.0430,376.44111,576.3029,319.04110,977.4029,142.57110,918.8029,079.05110,674.6728,313.74109,392.1928,146.40109,330.0528,003.68109,361.1227,425.51109,557.7127,243.55109,718.7827,043.30109,696.99020,00040,00060,00080,000100,000120,000創(chuàng)業(yè)投資基金(億元)私募股權(quán)投資基金(億元)私募股權(quán)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金存量(基金規(guī)模)，2022.07-2023.0700000000 094.6188,713.1878,014.08.41.41 10,9688212.71.38 31.13128.56,716.38,979.27201820192020私募證券投資基金(億元)私募股權(quán)投資基金(億元)私募資產(chǎn)配置類基金(億元)其他私募投資基金(億元)創(chuàng)業(yè)投資基金(億元)口口根據(jù)中基協(xié)的數(shù)據(jù)，截至2023年7月，存續(xù)私募基金規(guī)模20.82萬(wàn)億元。其中，存續(xù)私募證券投資基金規(guī)模5.88萬(wàn)億元，存續(xù)私募股權(quán)投資基金規(guī)模11.22萬(wàn)億元，存規(guī)模較去年同期的10.97萬(wàn)億元增長(zhǎng)2.3%，存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模較去年同期的2.70萬(wàn)億元增長(zhǎng)了16.1%?？?022年，存量私募股權(quán)投資基金規(guī)模在私募基金中的占比為54.8%，存量創(chuàng)業(yè)投資基金的占比為14.3%。兩者在2018年的占比分別為61.4%和7.2%，其同樣呈現(xiàn)出私募金規(guī)模占私募基金比重下滑，而創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模占比提升的趨勢(shì)。400-072-55888?2023LeadLeo0329 0329 1,5341,3211,6057918087097577302023年7月，2023年7月，當(dāng)月私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資基金管理人登記通過數(shù)較去年同期大幅縮減86.3%。在監(jiān)管“扶優(yōu)限劣”的大背景下，私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人登記通過數(shù)近年來顯著降低人登記通過情況，2022.07-2023.0773744819102私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人(家)0000000020142015201620172018201420152016201720182019202020212022私募資產(chǎn)配置類基金管理人(家)其他私募股權(quán)投資基金管理人(家)口口根據(jù)中基協(xié)的數(shù)據(jù)，截至2023年7月，當(dāng)年在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報(bào)送平臺(tái)累計(jì)辦理通過的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人229家。2023年7月，3%。理人當(dāng)年累計(jì)登記通過730家，占私募基金管理人登記通過總數(shù)的57%，較2018年的71.3%有所下滑?？谠诒O(jiān)管“扶優(yōu)限劣”的大背景下，私募基金行業(yè)野蠻生長(zhǎng)的時(shí)代迎來終結(jié)。私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人登記通過數(shù)量近年來顯著降低，“偽私募”、“亂私募”持續(xù)出清。400-072-55889?2023LeadLeo000000條例》發(fā)布，未來將進(jìn)一步促使私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人合規(guī)運(yùn)作管理人存量，2022.07-2023.07私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人(家) 13,24114,30313,200540 776727658520332 2 0230699877201420152016201720182019202020212022私募證券投資基金管理人(家)私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人(家)私募資產(chǎn)配置類基金管理人(家)其他私募股權(quán)投資基金管理人(家)口口截至2023年7月，存續(xù)私募基金管理人共21,996家。其中，證券私募投資基金管理人8,576家，私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人13,135家，私募資產(chǎn)配置類基金管理人9家，其他私募投資基金管理人276家。2023年7月，存續(xù)私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人數(shù)量較去年同期的14,781家下降11.1%。2023年，中國(guó)PE/VC行業(yè)優(yōu)勝劣汰、清進(jìn)程加快，許多在中基協(xié)登記存續(xù)的基金管理人已難以募到新的資金，甚至難以在今年上半年投出一個(gè)項(xiàng)目。金管理人占存續(xù)私募基金管理人總數(shù)的60.4%，與2018年的60.1%持平?？?023年7月，《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》發(fā)布，私募投資基金行業(yè)首部行政法規(guī)誕生，未來將全流程促進(jìn)私募基金規(guī)范運(yùn)作。在強(qiáng)監(jiān)管背景下，私募股權(quán)創(chuàng)業(yè)投控體系。400-072-5588?2023LeadLeo18江西省0,98719重慶市0518江西省0,98719重慶市05.45北京市、上海市、深圳市仍然是熱門的北京市、上海市、深圳市仍然是熱門的PE/VC資本聚集地。同時(shí)，廣東省、浙江省、江蘇省等地通過設(shè)立基金集群、產(chǎn)業(yè)投資母基金等形式帶動(dòng)地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也吸引了大批PE/VC機(jī)構(gòu)落地序序號(hào)轄區(qū)名稱管理人數(shù)量(家)管理基金數(shù)量(只)管理基金規(guī)模(億元)1北京市.72,71677749.7527749.75134浙江省(不含寧波)1,1754,2556,296.069,699,690.799456廣東省(不含深圳)9563,9549,123.674,136.434,136.43274.6484.648.44910山東省(不含青島)2987831,619.772,2752,275.1076112761門市1461.24161.24400-072-55883.23213.23福福建省(不含廈門)6923新疆維吾爾自治區(qū)903071,151.39.0825廣西壯族自治區(qū)682281,140.11省2729遼寧省(不含大連)508059.45777233大連35寧夏回族自治區(qū)3176202.99?2023LeadLeo)))北京市、上海市、深圳市仍然是熱門的北京市、上海市、深圳市仍然是熱門的PE/VC資本聚集地。同時(shí)，廣東省、浙江省、江蘇省等地通過設(shè)立基金集群、產(chǎn)業(yè)投資母基金等形式帶動(dòng)地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也吸引了大批PE/VC機(jī)構(gòu)落地口口從基金管理人數(shù)量來看，截至2022年末，已登記私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金管理人數(shù)量從注冊(cè)地分布來看(按36個(gè)轄區(qū))，集中在北京市、上海市、深圳市、浙江省 (除寧波)、江蘇省和廣東省(除深圳)，區(qū)合計(jì)占比達(dá)69.1%?？趶墓芾砘饠?shù)量來看，前六大轄區(qū)分別為北京市、上海市、深圳市、浙江省(除寧波)、江蘇省、廣東省(除深圳)，前六名合計(jì)占口從管理基金規(guī)模來看，前六大轄區(qū)分別為北京市、上海市、深圳市、江蘇省、廣東省 (除深圳)、天津市，前六名合計(jì)占總管理.6%。口北京、上海、深圳作為創(chuàng)新企業(yè)的聚集地，仍是熱門的PE/VC資本聚集地。同時(shí)，廣東省、浙江省、江蘇省等地區(qū)通過設(shè)立基金集群、產(chǎn)業(yè)投資母基金等形式帶動(dòng)地方產(chǎn)業(yè)發(fā)引了大批PE/VC機(jī)構(gòu)落地。400-072-5588?2023LeadLeo01 PE/VC基金行業(yè)綜述02PE/VC基金CFO及機(jī)構(gòu)調(diào)研分析03 PE/VC基金行業(yè)趨勢(shì)04PE/VC機(jī)構(gòu)CFO榜單400-072-5588?2023LeadLeoVCCFO本次調(diào)本次調(diào)研采用問卷加訪談的形式，在2023年7月-9月間調(diào)研了130余位中國(guó)主流的PE/VC機(jī)構(gòu)在任CFO研的PE/VCCFO背景介紹CFO情況446.7%53.3%CFO況3.3%556.7%40.0%CFO作時(shí)長(zhǎng)116.7%26.7%26.7%30.0%CFO年資3.3%226.7%36.7%33.3%男性女性本科以下本科碩士博士＜10年10-15年15-20年20年＜5年5-10年10-15年＞15年為130余位中國(guó)主流的PE/VC機(jī)構(gòu)在任CFO?？谠诖舜螀⑴c調(diào)研的CFO中，男性占比達(dá)53.3%，女性占比達(dá)46.7%。同時(shí)，擁有本科學(xué)歷的人數(shù)占比達(dá)40.0%、擁有碩士學(xué)歷的人數(shù)占比達(dá)56.7%，擁有博士學(xué)歷的人數(shù)OCFAFRM口在此次參與調(diào)研的CFO中，參與財(cái)務(wù)工作的時(shí)長(zhǎng)大部分超過10年。其中，財(cái)務(wù)工作時(shí)長(zhǎng)小于10年的占比達(dá)16.7%，10-15年的占比達(dá)26.7%，15-20年的占比達(dá)30.0%，超過20年的占比達(dá)26.7%；此外，在眾多參與調(diào)研的CFO中，僅3.3%的CFO任職年資超過15年，而CFO任職年資小于5年的人數(shù)占比達(dá)33.3%。PEVCCFO問卷及訪談?wù){(diào)研，頭豹研究院，弗若斯特沙利文400-072-5588?2023LeadLeo2023人民幣人民幣+美元2023人民幣人民幣+美元金主導(dǎo)種子及天使輪(僅供參考：年收入低于500萬(wàn)元)早期(被投企業(yè)年收入500萬(wàn)元-2000萬(wàn)元)成長(zhǎng)期(被投企業(yè)年收入2000萬(wàn)元-1億元)后期受到地緣政治和不確定性的影響，中國(guó)PE/VC行業(yè)已由以往的美元基金主導(dǎo)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槿嗣駧呕鹬鲗?dǎo)。同時(shí)，處于成長(zhǎng)期的企業(yè)在2023年得到了多數(shù)CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)關(guān)注參與調(diào)研的CFO所在投資機(jī)構(gòu)2023年基金性質(zhì)參與調(diào)研的CFO所在投資機(jī)構(gòu)2023年主要投資階段9.29.2%46.6%44.3%2019201966.1%17.6%34.4%42.0%口口此次參與調(diào)研的CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)中，運(yùn)作人民幣基金的占比達(dá)44.3%，運(yùn)作美元基金的占比達(dá)9.2%，同時(shí)運(yùn)作人民幣+美元雙幣種基金的數(shù)量占比達(dá)46.6%。由于地緣政治和不確定性的影響，中國(guó)PE/VC行業(yè)已逐步由以往的美元基金主導(dǎo)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槿嗣駧呕鹬鲗?dǎo)。一方面，PE/VC投資方向向硬科技、智能制造領(lǐng)域遷移，導(dǎo)致項(xiàng)目退出市場(chǎng)向A股轉(zhuǎn)移。同時(shí)，注冊(cè)制為私募股權(quán)基金的退出拓寬了道路。不少科創(chuàng)類項(xiàng)目出于政策和上市等因素的考量，更愿意選擇人民幣基金進(jìn)行融資。另一LP變化，政府引導(dǎo)基金層出不窮，已成為人民幣基金LP的中堅(jiān)力量。口此外，參與調(diào)研的投資機(jī)構(gòu)聚焦于種子及天使輪項(xiàng)目的占6.1%，聚焦于早期項(xiàng)目的占34.4%，聚焦于成長(zhǎng)期項(xiàng)目的占42.0%，而聚焦于后期項(xiàng)目的占17.6%，成長(zhǎng)期/得到了資本市場(chǎng)的重點(diǎn)關(guān)注。PEVCCFO問卷及訪談?wù){(diào)研，頭豹研究院，弗若斯特沙利文400-072-5588?2023LeadLeo其他先進(jìn)制造硬科技其他先進(jìn)制造硬科技企業(yè)服務(wù)生物醫(yī)療消費(fèi)多數(shù)CFO認(rèn)為其所在PE/VC機(jī)構(gòu)投資節(jié)奏放緩，出手變得愈發(fā)謹(jǐn)慎。中美博弈背景下，中國(guó)PE/VC資本不斷涌入硬科技、先進(jìn)制造賽道，以尋求國(guó)產(chǎn)替代領(lǐng)域的投資空間和機(jī)會(huì)CFO所在機(jī)構(gòu)2023年主要投資賽道CFO所在機(jī)構(gòu)2023年以來投資策略是否有明顯調(diào)整CFO所在機(jī)構(gòu)2023年以來投資節(jié)奏快慢16.7%60.0%66.7%50.0%40.0%33.3%投資節(jié)奏變慢投資策略更保守8%.2%投資方向改變注重投后管理1515.3%3.1%29.8%35.1%16.8%變化口口此次參與調(diào)研的CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)中，投資硬科技賽道的機(jī)構(gòu)數(shù)量最多，占比達(dá)66.7%。其次是先進(jìn)制造賽道、企業(yè)服務(wù)賽道和生物醫(yī)療賽道，占比分別為60.0%、50.0%和40.0%。近年來，中美強(qiáng)博弈背景下，國(guó)內(nèi)眾多科技領(lǐng)域面臨卡脖子難題。圍繞國(guó)產(chǎn)替代和補(bǔ)短板領(lǐng)域進(jìn)行投資，將具有廣闊的空間和機(jī)會(huì)，這也導(dǎo)致中國(guó)PEVC斷涌入硬科技、先進(jìn)制造賽道?？?6.2%的CFO表示其機(jī)構(gòu)2023年在基金投資策略上有明顯調(diào)整，調(diào)整主要體現(xiàn)在基金投資節(jié)奏變慢，以及投資策略更為謹(jǐn)慎和保守。同時(shí)，超過80%的CFO表示其所在投資機(jī)構(gòu)2023年以來投資速度趨緩，其中，35.1%的機(jī)構(gòu)投資節(jié)奏較慢，29.8%的機(jī)構(gòu)投資節(jié)奏很慢，15.3%的機(jī)構(gòu)投資基本停滯。2023年，受募資難的影響，PE/VC機(jī)構(gòu)普遍出手變得謹(jǐn)慎。同時(shí)，募資和投資節(jié)奏的放緩也讓眾多PE/VC將注意力轉(zhuǎn)向投后管理。PE/VC機(jī)構(gòu)除了找準(zhǔn)優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目，還需要投后部門為項(xiàng)目爭(zhēng)取各類是否存在隔輪退、并購(gòu)、IPO等退出機(jī)會(huì)，做到及時(shí)的項(xiàng)目退出。PEVCCFO問卷及訪談?wù){(diào)研，頭豹研究院，弗若斯特沙利文400-072-5588?2023LeadLeo42.7%47.3%9.9%42.7%47.3%9.9%提高維持CFOPEVCPEVC一個(gè)常態(tài)化現(xiàn)象，政府及國(guó)資在LP出資中的占比不斷提升，而社會(huì)化資本占比不斷下降CFO期規(guī)模相比否,否,31.3%是,68.7%6.9%超6.9%23.7%123.7%2%28.12%28.30.5%630.5%10.7%610.7%0%5%10%15%20%25%30%35%口口此次參與調(diào)研的CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)中，有68.7%的投資機(jī)構(gòu)正在融資。在所有正在融資的機(jī)構(gòu)中，42.7%的機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)此次融資最終關(guān)閉金額與往期融資規(guī)模相比降低，僅9.9%的機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)此次融資規(guī)模與往期相比有所提高。在以上所有正在融資的投資PE/VC機(jī)構(gòu)中，30.5%的機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)募資周期在6個(gè)月到1年，28.2%的機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)在1年.9%的機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)募資周期將超過2年?？?023年，中國(guó)PE/VC募資難成為一個(gè)常態(tài)化現(xiàn)象，難以募到足夠資金的PE/VC基金管理人唯有退出市場(chǎng)，或轉(zhuǎn)型為FA。當(dāng)下，政府及國(guó)資在LP出資中的占比不斷提升，而社會(huì)化資本占比不斷下降。國(guó)有LP與社會(huì)化LP之間的利益不一致，使得社會(huì)化資本參與PE/VC投資的意愿被進(jìn)一步遏制。此外，在經(jīng)濟(jì)下行的大環(huán)境下，政府及國(guó)資出資具有一定的不穩(wěn)定性。而社會(huì)化資本中，高凈值LP更偏向于頭部PE/VC機(jī)構(gòu)，中小型機(jī)構(gòu)難以獲得充足的資金供給。同時(shí)，社會(huì)化資本中具有長(zhǎng)期資產(chǎn)配置理有耐心的LP較為缺乏，以上因素使得近年來PE/VC機(jī)構(gòu)募資端不斷承壓。PEVCCFO問卷及訪談?wù){(diào)研，頭豹研究院，弗若斯特沙利文400-072-5588?2023LeadLeo美國(guó)中國(guó)香港中國(guó)內(nèi)地78.6%美國(guó)中國(guó)香港中國(guó)內(nèi)地78.6%少，更看重DPI而非IRR。全面注冊(cè)制意味著“上市即賺錢”的時(shí)代終結(jié)，眾多PE/VC機(jī)構(gòu)不得不調(diào)整退出策略所在機(jī)構(gòu)2023年基金退出策略是否有重大調(diào)整所在機(jī)構(gòu)2023年及未來基金退出策略如何調(diào)整所在機(jī)構(gòu)未來一年預(yù)期IPO上報(bào)退出市場(chǎng)分布否,88.5%是,11.5%更多元，更多元，包括并購(gòu)及轉(zhuǎn)讓加加快退出節(jié)奏更更看重DPI尋求尋求隔輪退出機(jī)會(huì)居多，不再寄托于上市退出分步退，分步退，不等一次性機(jī)會(huì)注重現(xiàn)金回流主動(dòng)保本保息退出退出方式明顯減少119.8%48.1%0%20%40%60%80%100%口口此次參與調(diào)研的CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)中，11.5%的投資機(jī)構(gòu)在基金退出策略上有重大調(diào)整，調(diào)整主要體現(xiàn)在：1)退出策略更加多元化，更看重并購(gòu)；2)退出速度更PEVCIPO出項(xiàng)目中，有78.6將在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)上報(bào)，有48.1%將在中國(guó)香港市場(chǎng)上報(bào)，僅有19.8%的將在美國(guó)市場(chǎng)上報(bào)?？谠谥袊?guó)PE/VC的退出事件中，通過IPO退出的方式占比正逐步下滑，從2021年的接近40%下降至2023年Q1的33%。2023年2月，全面注冊(cè)制正式實(shí)施，A股IPO更加常態(tài)化，IPO定價(jià)市場(chǎng)化使得以往“上市即賺錢”的時(shí)代面臨終結(jié)，大量創(chuàng)投項(xiàng)目面臨著一二級(jí)市場(chǎng)估值倒掛的情況。新股破發(fā)頻頻使得PE/VC機(jī)構(gòu)的退出收益率持續(xù)下滑，這也使得衡量真實(shí)回報(bào)的投入資本分紅率DPI取代IRR，成為L(zhǎng)P考量GP的關(guān)鍵指標(biāo)。在LP愈發(fā)重視PE/VC機(jī)構(gòu)DPI指標(biāo)的背景下，各大GP也不得不轉(zhuǎn)變調(diào)整期項(xiàng)目的退出策略。相較于傳統(tǒng)IPO的退出方式，并購(gòu)、回購(gòu)、老股轉(zhuǎn)讓等方式具有退出周期短、流程簡(jiǎn)單、可一次性變現(xiàn)的優(yōu)勢(shì)，其成為3年眾多PE/VC機(jī)構(gòu)首選的退出方式。PEVCCFO問卷及訪談?wù){(diào)研，頭豹研究院，弗若斯特沙利文400-072-5588?2023LeadLeo42.0%115%.74.5%3.6%21.8%42.0%115%.74.5%3.6%21.8%此次參與調(diào)研的CFO所在機(jī)構(gòu)中，裁員幅度為5%到30%，薪資調(diào)整幅度為降薪最高50%，漲薪最高30%。2023年上半年，中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)整體處于低活躍期，實(shí)際退出收益率顯著下滑，使得不少機(jī)構(gòu)面臨裁員減薪的窘境CFO構(gòu)2023年員工激勵(lì)計(jì)劃及用人情況工激勵(lì)計(jì)劃226.0%74.0%是否Carry照446.6%基金層面項(xiàng)目層面兩者兼具所在機(jī)構(gòu)是否有用人計(jì)劃調(diào)整裁裁員5%浮動(dòng) 裁員30%漲薪30漲薪30%浮動(dòng) 降薪50%有裁員計(jì)劃有薪資調(diào)整計(jì)劃無計(jì)劃口口此次參與調(diào)研的CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)中，74.0%的投資機(jī)構(gòu)設(shè)立了員工激勵(lì)計(jì)劃(如附加收益Carry)。其中，74.5%的投資機(jī)構(gòu)Carry計(jì)劃是同時(shí)參考基金層面和項(xiàng)目面來設(shè)立的，而42.0%的機(jī)構(gòu)是僅基于基金層面設(shè)立的，11.5%的機(jī)構(gòu)是僅按照項(xiàng)目層面設(shè)立的?？谠谒袇⑴c調(diào)研的PE/VC機(jī)構(gòu)中，僅3.6%的投資機(jī)構(gòu)表示今年有裁員計(jì)劃，裁員幅度為5%-30%；21.8%的投資機(jī)構(gòu)表示今年有員工薪酬調(diào)整計(jì)劃，其中整體降薪幅度口2023年上半年，中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)整體處于低活躍周期，募、投、管、退數(shù)據(jù)同比均出現(xiàn)下滑。投中數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資案例數(shù)同比下降37%，投資總額同比下降42%，退出案例數(shù)同比下降33%。募資方面，2023年上半年私募股權(quán)投資市場(chǎng)新募資基金數(shù)同比下降4%，總金額同比下降24%。盡管中國(guó)各PEVC組合賬面收益率良好，但實(shí)際退出收益出現(xiàn)顯著下滑。因此，資本寒冬下不少PE/VC機(jī)構(gòu)正面臨裁員減薪的窘境。PEVCCFO問卷及訪談?wù){(diào)研，頭豹研究院，弗若斯特沙利文400-072-5588?2023LeadLeo01 PE/VC基金行業(yè)綜述02PE/VC基金CFO及機(jī)構(gòu)調(diào)研分析03PE/VC基金行業(yè)趨勢(shì)04PE/VC機(jī)構(gòu)CFO榜單400-072-5588?2023LeadLeo其他,26.3%釘釘,26.3%企微,20.0%飛書,其他,26.3%釘釘,26.3%企微,20.0%飛書,27.5%38.3%外購(gòu),61.7%否,38.9%是,61.1%P“協(xié)同辦公+投資管理”一體信息化管理系統(tǒng)的需求愈發(fā)強(qiáng)烈CFO所在機(jī)構(gòu)是否使用CRM系統(tǒng)進(jìn)行項(xiàng)目管理及系統(tǒng)是自研或外購(gòu)CFO所在機(jī)構(gòu)是否使用OA系統(tǒng)及其供應(yīng)商否否,64.1%是,35.9%口口此次參與調(diào)研的CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)中，有35.9%的機(jī)構(gòu)使用CRM系統(tǒng)進(jìn)行項(xiàng)目管理。其中，38.3%的機(jī)構(gòu)使用自研的CRM系統(tǒng)，61.7%的機(jī)構(gòu)的CRM系統(tǒng)則為外購(gòu)。此外，有61.1%的機(jī)構(gòu)使用了OA協(xié)同辦公系統(tǒng)。在使用OA系統(tǒng)的PE/VC機(jī)構(gòu)中，使用飛書的占比最高，達(dá)27.5%。目前，PE/VC機(jī)構(gòu)對(duì)于信息化管理系統(tǒng)應(yīng)用率較不高的原因主要為：1)市場(chǎng)上缺乏能真正解決投資機(jī)構(gòu)痛點(diǎn)的產(chǎn)品，包括同時(shí)解決協(xié)同辦公需求和投資管理需求；2)該類產(chǎn)品目前部署成本過高，對(duì)于預(yù)算有限的中小投資?？趥鹘y(tǒng)意義上，PE/VC并不是對(duì)數(shù)字化高度依賴的行業(yè)，多數(shù)中小機(jī)構(gòu)仍以傳統(tǒng)的方式進(jìn)行基金的“募、投、管、退”。同時(shí)，中國(guó)PE/VC市場(chǎng)上中小型投資機(jī)構(gòu)居多，的資本寒冬下，投資機(jī)構(gòu)面臨募資難、找項(xiàng)目難的雙重境地。部分PE/VC機(jī)構(gòu)開始嘗試通過信息化系統(tǒng)并提高募資端和投資端的運(yùn)行效率，以此在大環(huán)境承壓下更好地生存。以募資端為例，投資機(jī)構(gòu)通過使用信息化系統(tǒng)，為L(zhǎng)P提供對(duì)過往業(yè)績(jī)、被投企業(yè)情況、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備情況等方面的評(píng)估，以此提高募資效率和成功率。同時(shí)，資機(jī)構(gòu)可將過往成功經(jīng)驗(yàn)轉(zhuǎn)化為團(tuán)隊(duì)知識(shí)庫(kù)，供機(jī)構(gòu)內(nèi)員工學(xué)習(xí)。PEVCCFO問卷及訪談?wù){(diào)研，頭豹研究院，弗若斯特沙利文400-072-5588?2023LeadLeo是,13.0%否,87.0%解決信息不對(duì)稱性判斷行業(yè)風(fēng)向標(biāo)AI提高私募股權(quán)投資效率的三個(gè)方面是,13.0%否,87.0%解決信息不對(duì)稱性判斷行業(yè)風(fēng)向標(biāo)AI提高私募股權(quán)投資效率的三個(gè)方面CFO所在投資機(jī)構(gòu)AI工具使用情況VC環(huán)節(jié)。參與調(diào)研的CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)中，也僅有不到10%的機(jī)構(gòu)在投資流程中使用了AI工具CFO內(nèi)部CFO內(nèi)部母基金篩選子基金是,是,9.9%否,90.1%口口AI在PE/VC行業(yè)提升效率的三個(gè)方面主要體現(xiàn)在：1)母基金篩選子基金?；诖髷?shù)據(jù)的AI技術(shù)可通過數(shù)據(jù)分析來展現(xiàn)直投基金的投資情況、業(yè)績(jī)、基金管理人等方面的表現(xiàn)，提高篩選效率；2)解決信息不對(duì)稱性。在投資市場(chǎng)上，容易出現(xiàn)投資方與技術(shù)型企業(yè)在某項(xiàng)技術(shù)上的認(rèn)知差異和信息不對(duì)稱，AI通過專利大數(shù)據(jù)分析可AI的時(shí)間?？诖舜螀⑴c調(diào)研的CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)中，僅9.9%的機(jī)構(gòu)在投資流程中使用了AI工具或產(chǎn)品，且僅有13.0%的機(jī)構(gòu)在公司其他內(nèi)部管理系統(tǒng)中使用了AI工具或產(chǎn)品。整體來看，AI在PE/VC行業(yè)的應(yīng)用滲透率仍處于較低水平。AI在PE/VC行業(yè)的應(yīng)用仍處于早期階段，其可較好地應(yīng)用于項(xiàng)目篩選，但難以企及項(xiàng)目估值與投后的環(huán)節(jié)。不同賽道的估值邏輯存在較大差異，投后管理也主要是非標(biāo)資源的對(duì)接和服務(wù)。個(gè)別廠商已利用AI和大數(shù)據(jù)來開發(fā)服務(wù)PE/VC投資的相關(guān)產(chǎn)品，如大數(shù)據(jù)篩選項(xiàng)目、大、大數(shù)據(jù)判斷創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目技術(shù)專利等。未來，隨著AI技術(shù)在PE/VC業(yè)務(wù)上的優(yōu)化和迭代，其在“募、投、管、退”各環(huán)節(jié)應(yīng)用的滲透率將逐步上升。PEVCCFO問卷及訪談?wù){(diào)研，頭豹研究院，弗若斯特沙利文400-072-5588?2023LeadLeo法取代財(cái)務(wù)和投資決策法取代估值、分配等非法取代財(cái)務(wù)規(guī)劃工作無法取代財(cái)務(wù)人員的合規(guī)法取代財(cái)務(wù)和投資決策法取代估值、分配等非法取代財(cái)務(wù)規(guī)劃工作無法取代財(cái)務(wù)人員的合規(guī)6.7%43.3%50.0%基本可以取代部分取代基本不能取代CFOChatGPTCFOChatGPT投資業(yè)務(wù)的影響主要體現(xiàn)在快速了解項(xiàng)目、提煉報(bào)告等基礎(chǔ)性事務(wù)，但無法取代投資決策和判斷CFO觀點(diǎn)——ChatGPT對(duì)于PE/VC機(jī)構(gòu)投資業(yè)務(wù)的影響CFO觀點(diǎn)——ChatGPT是否會(huì)取代PE/VC機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)工作有助于提煉報(bào)告整理紀(jì)要提供風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，提高效率協(xié)助財(cái)務(wù)報(bào)表分析可替代實(shí)習(xí)生和初級(jí)員工替代投資流程中的基礎(chǔ)事務(wù)已成為投資關(guān)注的焦點(diǎn)了解項(xiàng)目更加快捷有助于量化分析暫未看到實(shí)質(zhì)性影響可以借鑒，但會(huì)獨(dú)立決策口口ChatGPT是OpenAI于2022年11月30日發(fā)布的一款聊天機(jī)器人程序，也是人工智能技術(shù)驅(qū)動(dòng)的自然語(yǔ)言處理工具。ChatGPT能夠基于在預(yù)訓(xùn)練階段所見的模式和統(tǒng)計(jì)規(guī)律來生成回答，還能根據(jù)聊天的上下文進(jìn)行互動(dòng)，像人類一樣交流，甚至還能完成撰寫報(bào)告，生成視頻、代碼、文案等任務(wù)。隨著ChatGPT不斷的更新與迭代，ChatGPT各行各業(yè)有著全新的應(yīng)用場(chǎng)景和不斷提高的滲透率，PE/VC行業(yè)也不例外。口在參與調(diào)研的CFO中，有50%的人認(rèn)為ChatGPT可以取代PE/VC機(jī)構(gòu)中的部分財(cái)務(wù)工作，有42.3%的人認(rèn)為ChatGPT基本不能取代財(cái)務(wù)工作中的各個(gè)環(huán)節(jié)。CFO們認(rèn)為，ChatGPT對(duì)于PE/VC投資業(yè)務(wù)的影響主要體現(xiàn)在：1)ChatGPT已成為AI賽道下的細(xì)分投資焦點(diǎn)；2)ChatGPT可針對(duì)項(xiàng)目所在的行業(yè)市場(chǎng)和競(jìng)品信息提供快速查詢和了解的功能；3)ChatGPT有助于提煉報(bào)告、整理紀(jì)要，提高基礎(chǔ)性工作的完成效率；ChatGPT可替代幾個(gè)實(shí)習(xí)生和初級(jí)員工，降低用人成本?？傮w而言，ChatGPT在當(dāng)PEVC工完成多數(shù)基礎(chǔ)性且標(biāo)準(zhǔn)化的工作，但無法給予獨(dú)立決策，ChatGPT對(duì)于PE/VC投資業(yè)務(wù)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響仍需要較長(zhǎng)時(shí)間的迭代和優(yōu)化。PEVCCFO問卷及訪談?wù){(diào)研，頭豹研究院，弗若斯特沙利文400-072-5588?2023LeadLeo1?學(xué)會(huì)使用ChatGPT，提升自身工作效率?提高投融資相關(guān)財(cái)務(wù)領(lǐng)域?qū)I(yè)技能2?持續(xù)跟進(jìn)了解ChatGPT，并思考其與工作的結(jié)合點(diǎn)?增強(qiáng)對(duì)政策的把控等AI無法取代的領(lǐng)域?提高對(duì)投資業(yè)務(wù)的感知力及自身對(duì)合規(guī)3?激發(fā)自身創(chuàng)造性并通過ChatGPT來實(shí)現(xiàn)41?學(xué)會(huì)使用ChatGPT，提升自身工作效率?提高投融資相關(guān)財(cái)務(wù)領(lǐng)域?qū)I(yè)技能2?持續(xù)跟進(jìn)了解ChatGPT，并思考其與工作的結(jié)合點(diǎn)?增強(qiáng)對(duì)政策的把控等AI無法取代的領(lǐng)域?提高對(duì)投資業(yè)務(wù)的感知力及自身對(duì)合規(guī)3?激發(fā)自身創(chuàng)造性并通過ChatGPT來實(shí)現(xiàn)4?強(qiáng)化財(cái)務(wù)BP思維，為業(yè)務(wù)創(chuàng)造更多價(jià)值5I?加強(qiáng)綜合研判及內(nèi)外部考量PEPE/VC機(jī)構(gòu)的CFO們認(rèn)為：財(cái)務(wù)人員需積極學(xué)習(xí)使用ChatGPT以提高自身工作效率，同時(shí)提升投融資相關(guān)財(cái)務(wù)領(lǐng)域?qū)I(yè)技能，并增強(qiáng)AI無法取代的領(lǐng)域如對(duì)政策的把控、對(duì)業(yè)務(wù)的感知和對(duì)合規(guī)的意識(shí)CF